关于激励机制的参考文献
关于激励机制的参考文献
编辑:weian
[1]程国平.经营者激励[M].北京：经济管理出版社，2002.
[2]李新建?企业薪酬管理[M].天津：南开大学出版社,2003.
[3]武岩.我国中小企业销售人员薪酬激励研究[D].长春：长春理工大学，2008.
[4]刘艳莉.中小企业员工激励存在的问题及对策研究[J].中小企业管理与科技，-29.
[5] William James.(1890). The Principles of Psychology, NewYork:Henry Holt and Company.
[6]王雅楠.激励理论综述及启示[J].科技情报开发与经济,-206.
[7]张肖虎.薪酬合约的激励有效性研究[M].北京：经济科学出版社.2010.
[8]秦勇，邢战雷.基于层次分析法的企业员工激励机制调查研究[J].职业圈，-36.
[9]杨金雁，曹利斌.浅论人力资源管理中的激励机制[J].现代经济信息，.
[10]关培兰.组织行为学[M].北京：中国人民大学出版社，2008.
[11] Abraham H.Maslow.( 1943)^4 Theory of Human MotivationN^vj York:PsychologicalReview.
[12] David C. McClelland.(1988).//wma/7 Mo//va/t/o?.Glenview,IL:Scott,Foresman.
[13 ] Frederick Herzberg.( 1978). Work and the Nature of Maw.Cleveland,Ohio:WorldPublishing Company.
[14] Victor Harold Vroom.( 1964). Work and motivationYork: Wiley.
[15] Burrhus Frederic Skinner.(1965).Science And Human Behavior.Nev/ York: The FreePress.
[16]于京超.中小企业员工人本管理激励机制的完善[J].商场现代.2-233.
[17]赵德友，孙宇.我国企业激励工作失效的成因分析与对策[J].科技创新导报.6.
[18]李晓玲.浅析中小企业如何吸引人才[J].职业.3.
[19]涂台良.现代人力资源管理手册[M].北京：清华大学出戈社.2000.
[20]曹飞颖.企业有效激励方法之探究[J].浙江：青年专修学院学报.2006, 2: -49.
[21]俞文钊.管理心理学[M].大连：东北财经大学出版社,2008.
[22]冬青.论&C型激励理论& [J].行为科学，-7.
[23]熊川武.论教育管理的&全面激励&策略[J].高等师范教育研究，-66.
[24]姜玉波.浅谈学习型组织与人力资源管理的关系[J].经济师,4-155.
[25]宋洪峰.总报酬模型的力量[J].企业管理，-93.
[26]张伶，张正堂?在激励因素、工作态度与知识员工工作绩效[J].经济管理，-45.
[27]夏冰.中小型企业员工的激励机制研究[D].浙江：浙江工业大学，.
下页更精彩：1
本文已影响人
关于激励机制的参考文献相关推荐
[关于激励机制的参考文献]网友评论
<div class="ds-thread" data-thread-key="418896" data-title="关于激励机制的参考文献" data-image="">我国基金经理的激励和约束机制研究--《暨南大学》2008年硕士论文
我国基金经理的激励和约束机制研究
【摘要】：
近年来,在基金业快速发展的同时,却出现了不少公募基金经理流向了私募基金的现象。这是什么原因呢?笔者在参考国内外学者研究的基础上,以委托-代理理论、管理激励理论和企业人力资本运营理论为基础,运用规范分析和比较分析等方法对基金经理的跳槽行为进行了积极探讨。
本文首先在参考国内外学者的相关研究之后,从理论上分析了三种基金管理费制度对基金经理行为的影响,比较了中美两国的基金经理激励和约束制度,分析了固定管理费制度在我国公募基金中有较多弊端的原因并指出公募基金经理流向私募基金的主要原因是其想分享自己人力资本的剩余索取权、实现人力资本收入、把声誉等隐性收入显性化为货币收入,而公募基金缺少这一制度途径。
在理论与实践分析的基础上从显性和隐性激励与约束机制两个角度设计了合理的激励和约束制度。指出我国公募基金应该实行业绩激励费制度、基金份额激励制度和基金管理公司股权激励制度以及加强基金经理人市场建设、强化声誉机制的激励和约束作用。
最后本文从基金持有人、基金管理公司和基金市场监管者3个主要利益相关者角度提出具体的政策建议。
【关键词】：
【学位授予单位】：暨南大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2008【分类号】：F832.5【目录】：
ABSTRACT5-6
第1章 绪论7-11
1.1 本文的研究目的和意义7
1.2 本文的研究思路与结构安排7-8
1.3 本文的创新和不足之处8-9
1.4 本文相关的名词界定9-11
第2章 相关理论及文献回顾11-27
2.1 委托-代理理论11-21
2.2 管理激励理论简述21-23
2.3 人力资本运营理论研究简述23-27
第3章 公募基金和私募基金的激励与约束制度比较27-53
3.1 不同基金管理费模式对基金经理影响的理论分析27-39
3.2 美国投资基金的激励和约束制度39-42
3.3 我国私募基金的激励和约束制度42-46
3.4 我国公募基金的激励与约束制度46-53
第4章 合理的激励与约束机制设计53-61
4.1 显性激励与约束机制建议53-57
4.2 隐性激励和约束机制建议57-61
第5章 相关政策建议61-66
5.1 基金持有人角度61-62
5.2 基金管理公司角度62-63
5.3 市场管理者角度63-66
参考文献67-72
欢迎：、、)
支持CAJ、PDF文件格式
【引证文献】
中国期刊全文数据库
李晓安;饶友玲;;[J];发展;2012年12期
中国硕士学位论文全文数据库
邬陈锋;[D];中南大学;2010年
黄维鸿;[D];复旦大学;2010年
陈琴琴;[D];西南政法大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库
孙静,邱菀华;[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2005年02期
陈三梅;;[J];商业研究;2006年06期
曾德明,刘颖,马庆仁,龚红;[J];成人高教学刊;2005年01期
冯军;;[J];当代经济科学;2006年03期
姚静;[J];改革与战略;2003年S1期
吴敏;[J];华东经济管理;2000年02期
曾德明,刘颖,龚红;[J];湖南大学学报(社会科学版);2005年02期
蒋嵘涛,蒋雪湘,张德茗;[J];湖南经济管理干部学院学报;2002年03期
国芳;;[J];经济导刊;2007年06期
何孝星;[J];经济理论与经济管理;2001年10期
【共引文献】
中国期刊全文数据库
官庆;[J];四川建筑科学研究;2003年02期
项勇,陶学明;[J];四川建筑科学研究;2005年01期
杨岑;彭盈;陈玉水;;[J];四川建筑科学研究;2006年05期
项勇;任宏;;[J];四川建筑科学研究;2006年06期
项勇;陶学明;王永强;;[J];四川建筑科学研究;2009年02期
杨太华;郑庆华;;[J];四川建筑科学研究;2009年05期
阳霞;周文峰;;[J];四川建筑科学研究;2010年03期
邓峰;;[J];安徽大学法律评论;2002年01期
孙敏;[J];安徽电力职工大学学报;2002年04期
孙雪;;[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2009年02期
中国重要会议论文全文数据库
黎秀蓉;;[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编（上）[C];2011年
曹正汉;;[A];中国制度变迁的案例研究（土地卷)第八集[C];2011年
李五四;;[A];中国道路：理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛（2009）论文集[C];2009年
李春;;[A];科学发展：社会管理与社会和谐——2011学术前沿论丛（下）[C];2011年
翁禾倩;黄源泉;李宇星;林心颖;;[A];2011中国环境科学学会学术年会论文集（第三卷）[C];2011年
赵礼强;郭亚军;;[A];第二十六届中国控制会议论文集[C];2007年
赵礼强;;[A];中国自动化学会控制理论专业委员会D卷[C];2011年
王焱;;[A];责任与使命——七省市第十一届建筑市场与招标投标联席会优秀论文集[C];2011年
吴晶;;[A];责任与使命——七省市第十一届建筑市场与招标投标联席会优秀论文集[C];2011年
胡伟清;张宗益;;[A];2005年中国法经济学论坛会议论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库
漆振光;[D];上海体育学院;2010年
江翔宇;[D];华东政法大学;2010年
李平英;[D];山东农业大学;2010年
马晓丽;[D];山东农业大学;2010年
刘家国;[D];哈尔滨工程大学;2010年
杨皎平;[D];辽宁工程技术大学;2010年
刘嘉莹;[D];辽宁工程技术大学;2010年
董入芳;[D];辽宁工程技术大学;2010年
徐连章;[D];中国海洋大学;2010年
刘文菁;[D];中国海洋大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库
唐永木;[D];华中农业大学;2010年
胡纯;[D];华中农业大学;2010年
李凤兰;[D];华中农业大学;2010年
张雄;[D];华中农业大学;2010年
张舒;[D];华中农业大学;2010年
林敏;[D];南京医科大学;2010年
叶宗玲;[D];河南理工大学;2010年
王燕;[D];山东科技大学;2010年
温新刚;[D];山东科技大学;2010年
张娜;[D];山东科技大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库
王元月,彭妍,马蒙蒙;[J];财经科学;2002年S1期
苏静;[J];财会月刊;2005年12期
叶蓓;祝建军;;[J];财会月刊;2008年08期
彭耿;;[J];当代经济管理;2010年02期
王超;方芳;;[J];董事会;2009年09期
王保树,钱玉林;[J];法学评论;2002年02期
王佳美;;[J];法制与社会;2008年21期
赵家敏,彭虹;[J];系统工程;2004年07期
孙静;高建伟;;[J];管理工程学报;2006年04期
曾德明;查琦;龚红;;[J];管理学报;2006年03期
中国重要报纸全文数据库
首都经济贸易大学 季 业;[N];证券日报;2003年
中国博士学位论文全文数据库
王立新;[D];中国社会科学院研究生院;2000年
孟东晓;[D];复旦大学;2003年
石长江;[D];复旦大学;2004年
龚红;[D];湖南大学;2005年
朱成刚;[D];中国政法大学;2006年
李干斌;[D];复旦大学;2006年
徐静;[D];四川大学;2007年
彭耿;[D];中南大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库
吕舟;[D];浙江大学;2002年
周长春;[D];浙江大学;2004年
吴玉虎;[D];西南政法大学;2005年
高晔红;[D];苏州大学;2005年
朱毅飞;[D];湖南大学;2006年
王敏高;[D];厦门大学;2005年
宋学明;[D];天津大学;2006年
解一辉;[D];对外经济贸易大学;2007年
赵晓燕;[D];上海社会科学院;2007年
何小明;[D];贵州大学;2007年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库
胡泽远;[D];江西财经大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库
王国实,王剑;[J];财经理论与实践;2002年01期
彭兴韵;[J];财贸经济;1998年08期
刘传葵;[J];当代财经;1999年02期
钟惠波,连建辉;[J];福建师范大学学报(哲学社会科学版);2003年03期
张汉江,马超群,刘洋,许登超;[J];系统工程;2000年01期
吴启芳,陈收,雷辉;[J];系统工程;2003年01期
于忠;[J];西北工业大学学报(社会科学版);2001年02期
刘媛华,严广乐;[J];上海理工大学学报;2003年04期
郦解放;[J];华东经济管理;2002年01期
龙苏,冀县卿;[J];湖南商学院学报;2001年05期
中国重要报纸全文数据库
张安中;[N];中国证券报;2001年
【相似文献】
中国期刊全文数据库
赵迪;陈治中;;[J];股市动态分析;2007年24期
李海远;王静;;[J];海南金融;2010年04期
闵超;;[J];财务与会计;2007年20期
毛维琳,孔祥杰,武晓东;[J];河北经贸大学学报;2001年04期
李俊青,郑丕谔,李昌青;[J];天津大学学报;2004年01期
史晨昱,刘霞;[J];证券市场导报;2005年02期
王垚;;[J];西部金融;2008年08期
万福;;[J];中国证券期货;2009年04期
武为群;[J];国际金融研究;1996年04期
佟国顺,许蔚蔚;[J];财经问题研究;1998年07期
中国重要会议论文全文数据库
赵虎;;[A];民间组织理论探索——广西民间组织理论研讨会论文集[C];2005年
宁金成;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
朱晓颖;林非园;张新武;刘凤祥;;[A];新世纪社会经济变革与理性思考——WTO游戏规则对行为导向价值观念的渗透与影响[C];2002年
杨大楷;;[A];投资建设三十年回顾——投资专业论文集（4）[C];2008年
毛海栋;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
肖宇;;[A];2008全国博士生学术论坛（国际法）论文集——国际经济法、国际环境法分册[C];2008年
马建兵;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
田海;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
汪振江;独家基;;[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
许崇正;;[A];理论·改革·发展[C];1998年
中国重要报纸全文数据库
孔浩;[N];证券日报;2007年
贾肖明;[N];南方日报;2007年
CUBN实习记者
徐建凤;[N];中国联合商报;2007年
王荣;[N];华夏时报;2008年
李翔（实习）;[N];经济观察报;2004年
纪雅林;[N];中国社会报;2008年
证券时报记者
杜志鑫;[N];证券时报;2008年
宋扬;[N];联合日报;2008年
贾林男;[N];中华工商时报;2008年
缥缈;[N];中国经营报;2008年
中国博士学位论文全文数据库
吕锦峯;[D];中国政法大学;2008年
彭耿;[D];中南大学;2009年
朱琳;[D];西南财经大学;2010年
黄熙;[D];天津大学;2005年
彭夯;[D];复旦大学;2011年
冯恂;[D];苏州大学;2006年
蒋瑛琨;[D];吉林大学;2005年
张涤芳;[D];复旦大学;2006年
李干斌;[D];复旦大学;2006年
王小雪;[D];天津财经大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库
王志成;[D];暨南大学;2008年
侯慨侠;[D];武汉理工大学;2010年
陈慧卉;[D];西南政法大学;2010年
景华桥;[D];重庆大学;2011年
孙强;[D];大连海事大学;2012年
黎霞;[D];中南民族大学;2011年
季杨;[D];广西民族大学;2012年
盛军;[D];上海交通大学;2012年
于涛;[D];山东大学;2012年
姚宗刚;[D];山东大学;2012年
&快捷付款方式
&订购知网充值卡
400-819-9993
《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司
同方知网数字出版技术股份有限公司
地址：北京清华大学 84-48信箱 大众知识服务
出版物经营许可证 新出发京批字第直0595号
订购热线：400-819-82499
服务热线：010--
在线咨询：
传真：010-
京公网安备75号我国证券投资基金发展中的问....,个人股票投资风险成因与防范...._宇文网
当前位置： >
> 我国证券投资基金发展中的问....,个人股票投资风险成因与防范....
我国证券投资基金发展中的问....,个人股票投资风险成因与防范....
财务分析在股票投资中的效用和实践 &股神&巴菲特说过，要想获得高投资回报，一定要学会读财报。股票投资离不开财务分析，作为外部投资者能够获取的重要财务分析信息就是公司定期、不定期发布的财务报告。财务报告的组成主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表，以及会计报表附注。上市公司有母公司报表和合并报表之分，而财务报表是最重要的财务信息。 尽管财务报告代表了一种&过去完成时&,而投资者主要关注&一般将来时&的公司前景。学会从财务报告（报表）中分析公司前景，乃是认识公司&实质&的重要步骤。财务报告（即财报）的信息量是很丰富的，但是在对财务报告解读的过程中往往会出现无从下手的感觉。本文主要从股票投资中的财务分析步骤加以梳理，就财务分析在股票投资中的应用，并对股票投资中几个关键的财务指标进行探讨。 一、财务分析在股票投资中的作用财务分析的作用 从不同角度来看是不同的。从财务分析的服务对象上看，财务分析不仅对企业内部经营者、管理者有重要作用，而且对企业外部投资者、债权人、供应商等也有重要作用。 （一）了解企业过去与现状，合理判断投资价值 财务报表相关信息比较全面地反映了企业的经营成果、财务状况、现金流量等情况，是企业各项生产经营活动的综合反映。在投资决策时，投资者必须对企业的财务状况有一个全面系统的把握，正确评价企业的过去以及现状，通过分析企业的营运能力、盈利能力、偿债能力、发展能力等全面了解目标企业，进而分析各项指标的变动对股价的有利和不利的影响，最终作出投资的决策。 （二）科学预测企业前景，降低投资风险 财务分析在股票投资中的作用，不仅是正确评价企业的过去和现状，更重要的是通过对企业过去与现状的分析与评价，可以科学合理预测企业发展前景，降低投资风险。尤其对于长线投资者，一个企业的竞争优势是否在未来具有持续性以及稳定性是投资成功的关键。因此，在正确分析与评价企业现状的基础上对企业未来趋势的把握也是财务分析的重要作用。 二、财务分析在股票投资中的具体应用 （一）考察会计报表 1. 重组资产负债表。按照资产对利润的贡献方式来划分，企业的资产大致可以划分为两类 :经营性资产和投资性资产。经营性资产主要包括货币资金、存货、固定资产、无形资产、商业债权 ;投资性资产主要包括交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资以及在&其他应收款项&&预收款项&中被子公司占用的部分，这部分在报表上一般表现为母公司与合并报表的差额。 通过分析资产结构可以看出企业的盈利模式。有学者将企业的盈利模式分为三类：经营主导型、投资主导型、经营与投资并重型。 一般来说，对于着重内部发展、经营主导的企业，经营性资产比重很大，投资性资产比重较少。经营性资产对应利润表的核心利润①;核心利润对应现金流量表中的经营活动现金净流量。企业要争取良好的发展前景，就应该不断增加经营性资产规模、优化经营性资产结构，通过经营性资产的合理利用，提高企业产品的市场竞争力和盈利能力，也可以适当进行经营性资产置换，增强与其他资产组合后的增值潜力等。 对于通过外部扩张来寻求协同效应实现跨越式发展的投资主导型企业，主要资产有货币资金、其他应收款项、长期股权投资，而存货、固定资产、商业债权等常规经营性资产很少。对于投资主导型企业，我们重点关注控制性投资。企业的控制性投资就是被投资者的经营性资产。要使企业步入良性发展轨道，就应该不断优化投资性资产结构，及时处置盈利能力较弱的资产，以改善其投资结构。对于这类投资者，应该主要关注 :一是公司披露的&资本运作&情况，看清公司资金的流向 ;二是关注资金的来源，查看公司现金流量表及辅助说明，避免资金来源不明的情况 ;三是要关注合并报表，考察公司投资的总体盈利状况和现金流状况。通过分析资产结构还可以看出公司的发展战略，公司战略决定了公司资产的结构，从资产结构也能反映一个公司的发展战略。公司在年报中会披露董事会报告，一般会提及公司报告期内的经营理念和战略，投资者通过阅读年报了解公司的战略，通过资产结构分析，搞清楚公司的发展战略，深入分析公司是否面临重大风险。 2. 分层认识利润表。投资者最关心的是企业的盈利能力。考察企业盈利能力首先要观察利润表。利润表大致分为五层 :第一，毛利，即营业收入减去营业成本，反映产品的初始盈利能力。第二，核心利润，核心利润是一个较新的概念，核心利润等于毛利减营业税金及附加再减去三项期间费用。第三，营业利润，包括非传统经营活动带来的利润，如投资收益等。第四，利润总额，即在营业利润的基础上加上营业外收支净额。第五，净利润，即利润总额减去企业所得税额。 通过分层认识利润表可以看到核心利润、投资收益、营业外收支，构成了一个企业净利润的三大支柱。 观察一个企业，特别是经营主导型的企业是否具有持久的核心竞争力，可以重点关注两个指标 :一个是毛利率 ;另一个是核心利润率。 毛利率在一定程度上反映了企业所在行业的竞争态势。如果该行业具有较高的毛利率，一般表明行业具有持久的核心竞争力，或存在行业垄断 ;相反，如果一个行业平均毛利率较低，那么该行业的竞争激烈，市场份额分散。同理，从微观来看，如果一个企业在同行内具有较高的毛利率，则表明与其他企业相比具有明显的竞争优势。这类企业或者是某种商品、服务的提供方，或者是大众具有持续需求的商品或服务的提供方与低成本的购买方的统一体。 核心利润率等于核心利润与营业收入的比值。该指标代表了企业经营活动的盈利能力，是产品竞争力对企业业绩贡献的反映。对于经营型企业来说，核心利润应该在利润中占绝对比重，并且呈上升态势，一个具有竞争优势的企业其核心利润率应该在行业内保持领先水平。 3. 关注现金流量表。现金流量是检验利润质量的试金石。企业的现金流量分为三类 :经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。 实现价值创造的现金流入主要靠经营活动现金的流入，经营活动现金流量是企业持续发展的内部动力，代表了企业自我造血能力，是进行股票投资分析的重点关注项目。 第一，将经营活动现金流量净额与核心利润相比较。根据经验数据，一个比较好的情况是，在存货周转率超过 2 次的情况下，核心利润要产生相当于自身规模的 1.2 ~ 1.5 倍的经营活动现金流量净额。如果存货周转次数小于 2 次，要考虑经营周期的影响。第二，将经营活动现金流量放在整个产业环境中去考虑，即考虑企业与上下游企业关系的影响，分析企业在生产经营过程中围绕&存货&进行的采购付款、销售回款的正常性。企业与上游供应商的关系，涉及的会计科目主要有&应付账款&&应付票据&&预付账款&.举例来说，如果公司应付账款和应付票据本期发生共计 10 亿元（期初与期末差额），表明本期共占用供应商资金 10 亿元，公司预付账款本期发生5亿元，表明本期供应商占用企业资金5亿元，如果这种情况能够持续的话，从 10 亿元对应 5 亿元来看，企业对供应商的付款安排上有一定的讨价还价能力，当然必须强调的是这种情况的持续性。同理，企业与客户的关系，企业销售产品的过程中主要涉及的科目有&应收账款&&应收票据&&预收账款&.举例来说，如果公司应收账款和应收票据本期发生共计 20 亿元，表明客户占用资金 20 亿元，预收资金本期发生共计 5 亿元，表明占用客户资金 5 亿元，假设本年销售收入 200 亿元，用 15亿元的差额带来 200 亿元的销售收入，这样的结果是非常具有竞争力的。 对于投资活动现金流量主要关注流出量，从投资流出可以看到企业的战略。分析现金流量表的投资类科目，&购置固定资产、无形资产、其他长期资产支付的现金&代表企业对内扩大再生产的步伐。&投资支付的现金&的规模表明企业对外扩张的步伐，从两者结构的分布和趋势就可以观察到企业的战略调整信息。 （二）分析关键财务指标 财务分析方法主要有水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法等，其中比率分析法因为计算简单、可比性强等优点在投资分析实践中被广泛采用。 从投资者的角度看，投资者主要关心的是投资的保值增值能力、投资风险等。从这个角度看主要的比率有 :毛利率、核心利润率、总资产报酬率、权益净利率、市盈率、每股股利、股利发放率等。 1. 每股收益和市盈率。每股收益的基本含义是指每股普通股所能分摊到的净收益额。这一指标与普通股股东的利益关系极大（赵晋，2000），是投资者进行投资决策的关键指标。投资者选择股票时一定要关注每股收益的大小。 股票价格与每股收益的比率称为市盈率，反映了普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系。市盈率是一把双刃剑。一方面，该指标反映了股票市价是否具有市场认可度，一般情况下，市盈率高，市场认可度高。把多个企业的股票价格与收益比率进行比较，并结合对其所属行业的经营前景的了解，可以作为选择投资目标的参考（赵晋，2000）。 另一方面要注意，市盈率如果太高，表明公司股票市场价格偏离本身价值越大，如果企业业绩不能持续增长，投资风险就会越大。据国际货币基金组织统计，市盈率达到 50 倍就具有完全风险。所以在选择股票时选择业绩优良的股票，市盈率应该在 30 倍以下。为了弥补市盈率的缺点，可以观察企业市销率、市净率指标①. 2. 每股公积金。每股公积金的计算是用公积金除以股票总股数。公积金是公司的&最后储备&,它既是公司未来扩张的物质基础，也是股东未来转赠红股的希望所在。没有公积金的上市公司，可以说是没有前景的公司。所以投资者在选股的时候要选择每股公积金较高的公司。 3. 现金分红。股利是上市公司对股东出资的一种回报，是股东的一项基本权利，而现金分红是投资者回报的最重要组成部分。公司分红，关系到上市公司现在的盈利水平以及未来发展前景。因此，分红政策应该作为判断上市公司是否具有投资价值的重要参考。分红能够让投资者对上市公司的现金流和未来的经营水平抱以更大的信心。证监会 2013 年 11 月发布了《上市公司监管指引第 3 号--上市公司现金分红》（证监会公告〔 2013 〕43 号），充分表明了对投资者的保护态度，也是完善上市公司现金分红制度的重要制度措施。 参考文献 赵晋 . 股份制企业盈利能力分析 [J]. 中国乡镇企业会计，2000（1）。我国证券投资基金发展中的问题及对策 一、我国证券投资基金发展现状 我国的证券投资基金创立于 20 世纪 90 年代初期，20 多年来，基金行业从无到有，逐步发展壮大，走上了规范、健康的发展轨道。截至 2014 年底，我国境内共有基金管理公司 95 家，管理资产合计 6.68 万亿元，其中，管理的公募基金规模达 4.53 万亿元，非公开募集资产规模为 2.14 万亿元。公募基金的高速发展，已经影响到其他金融领域，对我国经济的持续健康稳定发展起到了一定的促进作用。 二、我国证券投资基金发展中存在的问题 （一）一些基金管理人存在严重的道德风险，&老鼠仓&问题难以杜绝 进入 20 世纪后，基金经理成为&老鼠仓&的重灾区。国内的第一起证券二级市场&老鼠仓&曝光于 2007 年，对上投摩根基金经理唐建的查处正式揭开了基金业&老鼠仓&黑幕的冰山一角。除公募基金外，私募基金、券商资管、券商保代、券商自营、保险资金、上市公司大股东、大户游资等也都暗藏着不少&老鼠仓&.自 2009 年&老鼠仓&行径被正式列入刑法后，证监会对&老鼠仓&的监管力度不断加大。2011 年发生的基金经理韩刚事件是一个标志性事件，市场称其为因基金&老鼠仓&而获刑的第一人。 &老鼠仓&案件的社会影响恶劣。在已查处的案件中，涉案机构数量较多，涉及基金公司十余家；涉案金额大，利用未公开信息交易股票的最大涉案金额为 10 多亿元，最小涉案金额也超过 2 000 万元。&老鼠仓&违背了基金从业人员对基金公司和基金份额持有人的忠实义务，严重破坏了证券法的公开、公平、公正&三公&原则。 （二）基金管理人激励机制缺失、基金经理离职频繁 1. 基金经理流动的特点。一是总量大，涉及公司多。我国基金行业自诞生以来，基金经理流动性高的问题就一直存在。截至 2014 年 11 月末，共有 296 名基金经理离职，几乎一天更换一位基金经理，再创公募离职年度记录。二是大公司资深经理离职呈现递增之势。其中，有 14 位任职超过 10 年的基金经理离开原属基金产品、基金公司甚至公募行业。三是公募奔私募。离职潮的背后，不少基金经理选择投奔私募，如原兴全基金王晓明、原南方基金邱国璐、原宝盈基金王茹远等先后成立私募。更有业内人士担忧，随着行情的回暖，公募&奔私&的数量会进一步增加。众多基金经理离职，一方面导致基金业人才流失，另一方面也使基金公司在人手不够的情形下&一拖二&、&一拖三&等现象频繁出现。 2. 基金经理大规模流动的主要原因。一是公募基金经理相对于私募来说，承受的压力相差无几，但收入却远远低于私募基金，压力与收入不成比例。二是行业发展过快，同业之间对人才的竞争日趋加剧，人才出现短缺，导致流动加剧，而基金经理的数量确实有限，由此导致对于基金经理的巨大需求。 三是对基金经理人缺乏有效的激励机制。 （三）证券投资基金同质化严重，证券投资基金创新品种贫乏 基金业近年来之所以被其他同行赶超，一个很重要的原因就是证券投资基金同质化严重、证券投资基金创新品种贫乏。目前，国内各类信托计划、长短期银行理财、保险、阳光私募等精彩纷呈，资产管理公司的差异性以及投资项目的多样性，都充分反映出多元化的投资需求。基金管理公司的投资范围主要是股票、债券、货币市场工具等有限的投资品种，产品雷同，同质化严重，这是导致证券基金业举步蹒跚的重要原因之一。基金业要走出低谷，必须解放思想，转变观念，勇于创新，根据不同类型客户开发、设计不同层次的产品投资组合。 三、我国证券投资基金发展的对策 新形势下基金业要想实现长足发展，必须恪尽职守，锐意改革，开拓进取，大胆探索，为我国资本市场改革发展做出更大的贡献，从而推进基金业的创新发展。 （一）依法整治基金市场，严厉打击&老鼠仓&行为 资本市场本质上是一个法治市场，法治强，则市场兴。正所谓&不破不立&,监管层重拳出击打击&老鼠仓&等违法行为，扫除市场沉疴顽疾，有利于提升行业形象，提振投资者信心，更有利于资本市场成为&依法治国&理念的践行良田。 1. 通过外部监管，包括大数据和其他监管，加大对&老鼠仓&的打击力度。通过严厉查处违法违规行为，使违法者为自己的行为付出代价。2013 年下半年以来，证监会已立案调查&老鼠仓&案件 41 起，涉及 20 家金融机构，有 39 名个人被移送公安。从查处情况来看，人员涉及基金、证券、保险、银行等多类金融机构。2014 年，监管层延续了对&老鼠仓&等违法行为的高压打击力度，先后有多名基金经理被法院开庭或判决，其中包括非法盈利 3 650 万的原汇添富基金经理苏竞、非法盈利 1 800 余万的博时基金原基金经理马乐、涉案金额达140 多万的光大保德信原基金经理钱钧、非法盈利超 500 万的海富通原基金经理牟永宁、非法盈利 273 万的原东吴基金经理魏立波、非法盈利 185 万的汇丰晋信基金原经理林彤彤，原海富通基金经理程岽、原华夏基金经理罗泽萍等也先后过堂或被移交公安机关。进入 2015 年后，这轮史上最大规模的基金业&捕鼠&风暴不断发酵升级。1 月 27 日，非法盈利762 万的原农银汇理基金经理郝兵&老鼠仓&案新年首场开庭。1 月 30 日证监会宣布，华夏基金、海富通基金、嘉实基金、汇添富基金、广发基金五家基金公司因涉及&老鼠仓&被暂停公募基金产品注册 3 到 6 个月，对中邮、易方达、博时、农银汇理等 6 家基金公司采取责令改正的监管措施。从仅处罚&老鼠仓&本人到涉案人与基金公司同罚，揭示了在基金监管方面我国又向前迈出了一大步。 2. 从根源上治理&老鼠仓&.要从源头入手，各基金公司内控机制必须完善，规定要严格。基金公司要切实负起内控管理职责，组织学习，建章立制，汲取教训，诚信守法，勤勉尽责，以减少从业人员违法行为的可能性。 （二）改革基金管理人的激励机制，提高基金从业人员的稳定性 基金行业最核心的资源是人才，但近年来公司高管、核心投研人员流失严重。如何破解令人忧心的人才流失问题，是基金业稳定发展的当务之急，而建立健全激励机制可能成为破题的关键。 1. 股权激励解困。要变革或完善考核激励机制，建立长期有效的股权激励约束机制，吸引、留住高端人才，维护管理层稳定。目前，中欧基金和天弘基金已经在业内率先实施了股权激励，天弘基金甚至将推行员工持股计划。 2. 大胆创新，积极探索。2014 年以来，基金公司不断尝试机制创新，以事业部制和工作室为代表的改革全面铺开，成为行业最新的留人尝试。据不完全统计，自早期如前海开源基金、中欧基金和招商基金开始尝试事业部制改革至 2014年 11 月底，基金公司试水相关管理创新的还有国泰、中邮、九泰、国金通用等十几家公司。通过事业部制改革，基金经理从昔日单纯的&打工者&变得与公司利益更为紧密，其一方面努力提高自身业绩，另一方面更将这份工作视为其职业发展的长远事业平台。 3. 为基金业人才提供舞台。为优秀的投研人员提供一个宽松友好的工作氛围，留住优秀人才，合理的薪酬也是重要的。但优秀的人才光有薪酬是不够的，有所成就并得到公平的认可，良好的学习平台以及感觉到应有的尊重，这些都是留住优秀人才的保障。 （三）把握多样化的理财需求，提升基金创新能力 产品创新是基金业生存和发展的生命线，随着银行理财、保险、信托、券商资管等资产管理子行业的逐步壮大，基金业要突破目前的瓶颈，必须加快创新发展步伐。 1. 探索产品的多元化。从对冲基金、私募股权到另类投资的多样化投资选择，都为投资者提供了更多不同层次的风险回报和流动性权衡组合。 2. 探索投资工具和策略的多元化。投资标的可从目前的股票、债券扩展至股指期货、国债期货、商品期货、融资融券、期权等金融衍生品和大宗商品等。 3. 探索非上市股权和债权等投资品种，切实服务实体经济发展。2014 年 9 月末，嘉实元和混合封闭式基金成立，该基金是首个公募基金投资非上市股权。 随着沪港通的落地，掘金相关主题的创新 QDII 基金如南方恒指 ETF 等也逐渐推出。不仅如此，公募还在拓展传统二级市场以外的生存空间。此外，投资新三板也紧锣密鼓，公募基金已在参与新三板的技术系统测试。可以预见，在不久的将来，基金业将迎来前所未有的创新发展空间。 [ 参 考 文 献 ] [1]陈俊伟。我国证券投资基金市场发展探索[J].时代金融，2014（03）。 [2]王 妍。浅析我国证券投资基金存在的问题及解决方法[J].经济视角，2011（34）。 [3]张小锋。我国证券投资基金投资策略研究[M].西安：西安理工大学出版社，2010. [4]邢 雷。我国证券投资基金的现状及对策研究[J].四川经济管理学院学报，2011（02）：42-44. [5]张明霞。浅析证券投资基金面临的风险与对策[J].经济生活文摘，2011（08）。 [6]邹定斌。我国证券投资基金的风险管理及对策研究[J].改革与战略，）。个人股票投资风险成因与防范措施 一、个人投资风险的类型 （一）风险来源划分自然风险：不可抗力的。社会风险：个人反常和不可预测团体行为。经济风险：经营者管理不善，市场预测失误。 政治风险：政策变化、方针变动。 （二）风险承受者划分投资者风险：投资者本金和收益都遭受损失的市场波动风险。发行人风险：资本市场面临交易风险、财务风险。证券公司风险：承销风险、自营风险。 二、个人投资风险行程的原因 （一）宏观经济周期变化证券市场的行情周期性变动，导致了社会经济阶段性的循环和波动，并从根本上决定了证券的行情和变动趋势。证券行情在随着经济周期变动的同时，不可避免的也将影响到个人投资的收益与损失。 （二）国家政策法规影响政府出台的政策制定和方针影响促使了整个市场的相关变动，人为的影响到了市场的客观规律，从而迫使市场的企业发展方向转变，导致证券市场变化，最终影响个人投资损益。 （三）货币政策的影响货币政策通过利率变动影响到货币供应量的变化，从而导致股票需求的变化最终影响到市场的波动。货币供应量的增加促使银行个人贷款量的增加，社会融资环境的宽裕令大量的社会游资不断流入股票市场，造成股票市场的交易活跃，价格上扬。 （四）财政政策的影响国家以财政政策调节宏观经济，财政支出的增加与降低将直接影响市场的繁荣与否，进而影响到企业的效益。而税率的提高或减少，将会影响到市场的投资欲望与股票价格，从而直接与个人股票投资的损益相关。 （五）供求结构影响当可供投资者持有的股票量和入市资金之间的比例失调时，市场的扩容速度与入市资金增加速不匹配时，供求结构风险就显得极为突出，大量的资金闲置或过热，都会导致股市出现虚假的繁荣和萧瑟，从而增加了个人股票投资的风险。 三、个人风险管控应对策略 （一）策略层面防范 1. 避免盲目投资，全盘投资计划股票的信息不对称性，致使个人投资者在投资之初就处于一个不利的位置。因此个人股票投资第一个需要注意的就是信息的搜集，把握住市场的定位，分析判断现今股票市场的投资价格变化，入市时间和入市目标的制定，乃至于最后的撤离时间，都需要做好计划，不能仓促选择。 2. 规避风险，不亏为赚股票市场的不确定性导致股票的涨幅变化极快，投资盈利时应留出空挡，分析市场变化果断抛售，避免被&套牢&或者&踏空&,任何时候给自己留出充足的时间和空间做出止损吸纳。 3. 投资不是投机股票虽然名为投资，实际上却是投机行为，而且短时间的投机常常可以带来巨大的收益，因此众多的个人股票投资者就陷入了投机者的行列。而股票市场的不确定性导致投机在带来巨大利润的同时也扩大了风险。 （二）实际操作的风险防控对策 1. 买入卖出时机的选择当股价高于 SAR 线之上的时候，属于买方市场。股价低于 SAR 线之下属于卖方市场。SAR 指标反应的是长期和中期的走势，因此何时买入、卖出，当以 SAR 线为基准，结合长期均线来判断时机。 2. 以值搏率测算通过对值搏率的测算分析，比较一段时间内某一只股票的上涨和下跌空间，选择上涨空间比较大的股票投资，避免持有值搏率低的股票。 3. 技术指标测算买点结合周线、月线的 KDJ 指标，在低位、套牢区外、布林线收口方向、极度萎缩和重底线交合出找寻校准买点。 四、结语 随着金融发展与国民生活水平的提高，股票投资不可避免的成为了未来热钱流入的地方，而股票市场由于其不确定性和中国股票市场特有的&政策市&特点决定，中国的股票市场更加的不可控。而个人股票投资受限于其信息的不可控与大局观的缺失，必然风险管控上更为的缺少。因此对于中国的股市，个人股票投资者必须也必要保持一种清醒的态度，以数据和政策导向为方向，进行风向管控，从而趋利避害，赢得利益。 参考文献： [1] 罗健梅 , 刘煜 . 股票价格和利率相关关系的实证分析 [J]. 成都纺织高等专科学校学报 ,2002（4）。 [2]颜日初，李宏。军事经济周期的统计分析[J].经济经纬，2006（1）。 [3] 罗健梅 , 王晓黎 . 股票价格和利率相关关系的实证分析 [J].统计与信息论坛 ,2003（1）。股票期权投资会计处理中的问题与相关建议 一、股票期权简介 股票期权是一种激励制度，是现代企业所有权和管理权分离的最明显的特性，它经常会使企业所有者与管理者之间的利益产生背离，进而使企业不能实现利益最大化的最终目标。 股票期权以一种收益不确定性来体现动态报酬，因而它也看作是薪酬组合的一部分。相对于固定收入分配制度来说，股票期权收益的不确定性相对较大，固定分配的方式相对来说过于简单，因而体现不出其自身价值，无法激起劳动者的积极性。 二、股票期权投资会计发展现状 半个多世纪，股票期权投资激励制度在西方国家颇为盛行，20世纪90年代才被逐渐引入我国，经过不断探索、试行。2001年，财政部43号《通知》中规定因股票期权激励制度发生的相关支出必须计入当期费用。后又在发布的《复函》中进一步规定将其计入成本类费用，并要求对其相关事项进行详细披露。但该复函中仍未规定股票期权的会计处理方法。为了规范企业股票期权投资会计的确认、计量以及相关会计信息的披露，2006年财政部正式颁布了《企业会计准则第11号-股份支付》，与国际上趋同，并充分考虑了我国实际情况。至此，我国股票期权投资也有了专门的强制性会计规定。对于之前股票期权费用化与否，计量属性的确定以及费用确定的时间等问题都有了定夺。 三、股票期权投资会计处理中的问题 1.会计确认方面的问题。因授予日股票期权的公允价值被确认为是企业的一项费用而直接进入财务报表，因而它将直接影响企业会计报表中所反映的会计利润，进而会进一步影响与之相关的财务指标。 从我国目前实际情况看来，我国证券市场发展不完善，资本市场有效性比较弱。企业可能会利用股份支付来操纵企业的利润，进行盈余管理。对于股票期权在行权后就不再调整已经确认过的成本费用和权益，因而企业可以根据自己的需要来低估或者高估股票期权的价值，以此来调整授予日或者等待期内确认的股权激励费用，从而操纵企业的利润，最终达到盈余管理的目的。 2.会计计量方面的问题。公允价值是市场经济发展到一定程度的产物，市场公允价格是证明股票期权价值的最好依据。但我国的证券市场不发达，资本市场尚为弱有效市场，使其不存在一个活跃的交易市场，再加上股票期权的限制性，因此在市场上找不到与之相近的交易价格时，就需要采用估值技术。采用估值技术时，选择不同的计量模型，会有不同的估值参数。例如，内在价值法忽略了股票期权的时间价值，也就是说它没有考虑到整个授权期股价的无风险利率、股利等与股票期权价值密切相关的因素的变动，因此内在价值模型不完善；最小价值计量模型考虑了股票期权的时间价值，但忽略了股价波动率的影响，就意味着相当一部分的时间价值没有计算在内。 3.会计披露方面的问题。财务会计的最终目标是如实反映企业的财务状况、经营成果，为信息使用者提供决策有用的信息。我国新会计准则要求披露的主要有两个方面：第一是与股票期权有关的信息包括当期授予、行权和失效的股票期权总额，行权日加权平均价格和股票期权合同剩余期限等。第二是股票期权交易对当期财务状况和经营成果的影响包括当期相关费用总额，或服务总额等。我国新准则大多强调的是表内披露内容，对于表外披露的要求不多，在要求披露的细节方面对股票期权带来的影响方面关注不够。因而存在信息披露不足，披露的信息相对缺乏深度、比较简单、不够详尽的问题。 四、相关举措建议 1.完善股票期权费用的确认方法。针对目前我国证券市场不完善，资本市场弱有效，股票价格有时候不能体现企业的真实价值的问题，如果仅仅将股票期权授予日的公允价值就确认为股票期权的成本，就不可避免会出现上文中的企业真实价值被蒙蔽的问题。因此股票期权的公允价值要着眼于股票市场一段时期内反应，而不是仅仅依据授权日的公允价值。不仅要将授予日股票的市场价格考虑进去，还要考虑授予日前后多个交易日的交易价格，得出股票期权的加权平均价格和企业所有者权益收益率等因素。因此国家在制定相关规则时应该进一步明确股票期权授予日公允价值的确认问题，如具体规定出计算股票期权价值时应在行权日前后各多长时间内对市场股票期权价格进行加权平均。因此应在授权日前后不少于一个月的时间对市场股票期权价格进行加权平均。以此来规避因短期的股票价格失真而带给股票期权价值的负面影响，降低在这一层面上进行恶意操控企业利润的可能。 2.完善计量模式的选择。我国应该颁布相关的法律政策明确规定企业选择估价模型的标准、估值参数的确定以及进行估值的范围，如哪种企业类型究竟该选哪一种模型，以及那种情况该确定什么参数，这样可以避免了企业随意选择估值模型进行利润操纵的可能性，同时使得股票期权会计信息具有横向可比性。布莱克--斯科尔斯期权定价模型和欧式期权具有一定的相似性，我国的股票期权采用这种模式来确定其公允价值会比较适合。而且根据我国的实际情况对布莱克--斯科尔斯期权定价模型中的参数进行修正，使其更加适用于我国的企业，避免企业随意选用模型、随意确定估值参数来调整利润粉饰报表。同时，在确定股票期权的公允价值时，企业会计准则指南或者是解释，需要将企业采用的具体估值模型、无风险利率数据来源以及获得的预期利率测算方法等详细内容在会计财务报表的附注中进行详细披露。 3.完善信息披露的内容、规范披露方式。我国的股票期权目前属于发展初期，信息披露的完整性显得尤为重要，应该严格要求股票期权的信息披露制度。规范企业会计信息披露问题要受到三个方面的制约。首先是会计准则，美国财务会计委员会将《财务会计准则公告第123号》中的披露选择权删除。我国会计准则更应做出明确规定表内及表外披露的具体内容，不得少披露或者不披露，以此保证公司财务报告的真实性；其次是审计准则，它属于监督机制，主要负责监督企业是否将上述会计准则规定的具体信息进行了披露；再次，信息披露的规定，披露的内容应该是全面的，相关的股票期权信息包括：股票期权披露的基本情况，股票期权授予的现状，薪酬成本的确认和计量方法，实施股票期权对公司财务状况和经营成果的影响等方面内容。 参考文献： [1]李珊珊。股票期权的会计确认与计量分析，全国商情（理论研究），-52. [2]蒋静。股票期权会计问题的探讨，财经界（学术版），-248. [3]廖雾琪。我国股票期权会计处理探讨，中国外资，-112. [4]沈溪涓。股票期权会计问题研究， 长安大学，2012,4. [5]崔敏。会计准则下股票期权激励的会计处理分析，财经界（学术版），. [6]刘会晓。股票期权会计处理问题探讨，合作经济与科技，-80. [7]宿强。股票期权会计处理问题的分析，中国乡镇企业会计，-29. [8]吴立佳。股票期权会计处理探讨，财会通讯，-63. [9]牛丽云。股票期权会计处理研究，山西财经大学，2012,3. [10]Olaf Korn、Clemens Paschke、Marliese Uhrig-homburg,Robust stock option plans,Review of Quantitative Finance andAccount,2012,Vol:77-103.股票投资的流程及其优缺点分析 随着现代经济的高速发展，股票投资是一种获得资金的众多途径中之一，但是在投资的同时，也存在着一定的风险。所以，在股票投资方面，要对其投资做出分析。同时，也要对一些股票知识有一定的了解，在股票投资方面，尽可能地把它当作是一种娱乐或者挣钱的途径，不能过分地嗜好之。 一、股票投资分析 （ 一） 如何进行投资 投资者在投资股票的时候，不能单单看股票最近几日的成交价格及成交量，应该从上市公司行业发展前景、公司财务报表数据、国家宏观经济及政策、股市所处阶段、上证及深证指数等等，综合考虑，才能有的放矢地投资，不能盲目，更不能追涨杀跌。 如综合评价某只股票值得投资，就不要犹豫再三，该出手时就出手，否则就会错过最佳的投资机会。如果看好了当日就要选购股票，可以看看开盘之前的集中竞价，判断是否可以购买。成交量的大小可以反映此只股票当日的买卖交易数量，是买的多还是卖的多。有些股民在选股时，总习惯追涨杀跌，总认为自己买到手的股票总跌，而自己卖掉的股票恰恰总涨。有些股票在近期的涨势可能很好，但同时也反映出此只股票现已存在一定的风险。不要频繁地买卖自己手中的股票，通常情况下上升之中的股票是可以购买的，但是要小心不要被套住。而处于下降之中的股票建议不要急于购买，可以等到它止跌以后再去购买。每只股票在当日的涨幅度只能是这只股票价格的 10%,涨到 10% 就涨停板，跌倒 10%就跌停板。那么请及时盯住大盘，在股价下降到底时买入，在股价上升到顶时卖出。到底买方的力量大还是卖方的力量大，可以通过买卖的数量观察。 （ 二） 股票投资的步骤 投资者在进行股票投资的时候，要掌握好以下两个原则： 1. 量力而行原则，《证券法》明文规定禁止透支，挪用公款炒股。由于股价的波动频繁，股民不能忽略风险而总考虑收入，给自己设定止损点及获利点，根据自身的经济情况制作合理的投资政策，有失败赔钱的准备以及真正承受能力。2. 风险的分散原则，与房地产、金银饰品、名家名画对照，股票的变现功能特别好，跟公司债券和国债，银行的储蓄对照，股票价格变化莫测。在支配个人的财产时，我们要尽可能地规避风险和实现利益最大化。进行投资分析，股票投资分析可以分为基本分析法和技术分析法，依据是为投资者提供介入品种决策以及介入的时机，目的在于预测价值的发现和价格的意向。 股票的价格受到很多因素影响，比如央行降息，可能投资股票热情就高，投资黄金或房地产的热情可能也会高。打算自己啥时候能为股民，啥时候购买股票，选哪只股票，购买的数量，投资者是否盈利及盈利的额度，这些都会对投资者是否盈利及盈利额度的大小有影响。如果股票投资，一定要周全考虑风险与收益，在两者之间找到两者平衡点，根据自身的经济情况、心理素质以及承受能力，可采用投资组合来降低风险，获取丰厚的投资收益。投资者分别具有高风险倾向或者低风险倾向。高风险性倾向者可以多多留意一些上市公司的成长性，选择一些涉足高科技领域的公司。而相反的，低风险倾向者则可以投资一些收益相对稳定，派息率比较高，市盈率不太高的股票。 对于投资业绩的评估，对于投资者来说，进行定期的投资业绩评估，对投资收益率进行测算，积极检讨决策中的错误，对于股票投资都有很重要的作用。 二、股票投资的优缺点 如果进行了股票投资，那么购买股票可以为带来哪些好处呢？ 能够在股票市场上随时出售，收取现金，以便于急用。投资较好的股票可以在通货膨胀时期，有保值的作用，能够避免货币的贬值。可以在股票市场上进行交易，从而获取买卖的价值差收益。每年都可以在上市公司手中分取到例如分红利，送红股等回报。 股市有风险，投资需谨慎。不可否认，股市的风险，是股票投资最大的缺点。除此以外，股票投资还有那些缺点需要知道呢？ 通常会视企业的经营状况和财务状况来定普通股股利的多少，也就导致了收入的不稳定。其股利的多少并没有在法律上标有硬性规定，其收入的风险也要远远高于固定收益证券。 普通股对于企业资产的盈利的求偿权都居于最后，股东原来的投资在企业宣布破产时可能会得不到全额的补偿，甚至会直接是一无所有。普通股股票的价格会受到多种因素的影响，例如政治因素、市场因素、经济因素、企业盈利与否、风险性大小，从而导致很不稳定。这也使得股票投资具有了颇高的风险性。 能够获得比较高的报酬，长期股票的平均年报酬率在根据历史经验来看的话，约为 10% ~ 15%,报酬率比其他的投资工具要高。但是同时其风险性也很高，因为当股票大跌时，也会很有可能因此而套牢。在通货膨胀较高，所拥有的普通股股利也会随着增加的。在操作不当或遭遇市场以及系统性风险的话，可能是一笔比较大的损失。拥有盈余分配权，股票投资者可以按照持有的股份比例分配公司的盈余。理想的投资可以为股东赚去远远高于银行利息的利润。作为上市公司，要定期召开股东大会，并提供准确的公司财务报表及财务数据。投资者一旦成为有表决权与决策权的股东，是可以想上市公司提出宝贵的意见和建议的。上市公司按照法律规定，在适时采取适合本公司发展的股利分配政策，如剩余股利政策、固定股利支付率政策、固定股利支付额政策等。上市公司可采取现金股利和股票股利。投资股票优点是投资收益可能很高，缺点是投资风险可能很大，亏损可能很多。股票的话相对于其他投资的产品，自己的掌控权力大，高收益高风险。投资股票也需要有一定分析能力，对于对市场比较敏感的人来说，能把握住机会，获取较大的收益，同时也能开阔个人的思维和眼界，了解整个国家及外围市场的经济运行等等。部分股民对于宏观政策的了解不是很到位，尽管 A 股的业绩不错的股份公司很多，但是由于国内的股票市场走势，导致市场信息不对称，透明度大大降低，投资风险较大。 参考文献 〔1〕韦艳华，张世英。 金融市场的相关性分析 Copula -GARCH 模型及其应用〔J〕。 系统工程，2004（ 4） : 7 - 12. 〔2〕张尧庭。 连接函数（ Copula） 技术与金融风险分析明〔J〕。统计研究，2002（ 4） : 48 -51. 〔3〕邵东亚。 金融业的分与合： 全球演进与中国实践： 北京大学出版社，. 〔4〕杨志华。 证券法律制度研究〔M〕。 北京： 中国政法大学出版社，1995.基金投资、债券投资及股票投资分析 一、证券投资概述 证券投资在现实生活中越来越受到人们的重视，但是盲目投资往往会使投资者经受金钱上的损失，所以投资者应该先了解什么是证券和什么是证券投资以及证券投资的种类和给类的风险和收益，然后再做出相应的决策，这样才能使自己在投资过程中避免盲目投资，并使自己的投资获得良好的收益。 那么证券是什么，证券就是指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的凭证，比如债券和股票等。 证券投资是指投资者以购买股票、债券等的方式向其他经济实体进行的投资。 证券投资按照投资的对象可以分为基金投资、债券投资和股票投资等。 二、证券投资风险分析 证券投资风险是投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。 证券投资风险从大的方面来讲可以分为心理风险和经济风险。 心理风险是证券投资给投资者心理上造成伤害的风险，它一般受到投资者个体心理素质和心理承受能力的影响，个体差异较大且不易衡量，所以在讲证券投资风险时主要说的是证券投资的经济风险。 证券投资的经济风险主要包括违约风险、利率风险、购买力风险、变现风险和期限性风险。 违约风险主要是说当你购买的证券合约上载明付息或还本的时间， 结果到期后没有兑现承诺。 一般请款下，国家发行的国债，省政府或市政府发行的政府债风险较小，金融机构发行的债券违约风险比政府债高，企业发行的企业债券违约风险最高。 利率风险是由于利率的变化而给债券带来的风险，一般而言，债券的还本付息是固定的，而银行的利率是波动的，当银行利率上升时，债券就贬值，而当银行利率下降时债券就升值，这种债券价值的不稳定导致了债券的利率风险。 购买力风险则是指债券相对于通货膨胀而言的，当债券的价格随着通货膨胀的变化而变化时则通货膨胀风险较小，当债券的价格不随通货膨胀的变化而变化时则通货膨胀的风险较大， 比如股票的通货膨胀风险就较小，而债券的购买力风险就较大。 变现风险则是指证券投资时把证券变成现金的难易程度，越容易变成现金则变现风险较低，例如股票可以相对于债券较易变现，那么股票就比债券的变现风险低。 期限风险，从字面来看就是由于投资的时间长短不同而带来的风险，期限越长风险越大，比如三年期的债券就比一年期的债券风险大。 三、基金投资分析 基金投资就是把小钱汇聚成大钱，再由专业的投资人员进行投资，这样的好处概况的讲有两个，一个是避免了单个人只是少不专业的缺点，另一个优点是大笔资金可以更好的影响市场，具有长袖善舞大富善贾的优点。 而基金的缺点也是显而易见的，自己不能把握资金的投资方向，一般只能取得比较低的投资回报率。 但鉴于基金的优点，现在很多人开始关注基金并投资于基金。 下面就来简单的介绍一些基金的基本知识，先说基金的种类，包括契约型基金和公司型基金，封闭式基金和开放式基金，股票基金、债券基金、期货基金等。 契约型基金是指投资者根据协议将资金交付基金管理着使用，最终按照协议来运行的基金。 公司型基金是指基金的管理者成立公司，投资者把钱交给公司，按照公司的模式来运作的形式。 封闭式基金是指基金的期限和数量是有限的， 到了期限之后则不再进行运作。 开放式基金则是指基金没有数量上和时间上的期限。 股票基金、债券基金和货币基金都是指基金有专门的投资方向，专门投资股票的基金叫做股票基金，专门投资债券的叫做债券基金，以此类推。 四、债券投资分析 债券投资主要是指购买国债、政府债和企业债等，它的优点是相对于股票收益比较稳定，事先说好债券的还本付息时间和量，风险比较低；缺点是收益比较低。 说到债券不得不说四个概念，包括债券面值、债券票面利率、债券的到期日和贴现率。 债券面值是指债券票面上写的票面金额。 票面利率指的是票面上写的计算还本付息时所用到的利率，它跟银行公布的利率不同。 债券的到期日一般指的是到期还本的日子，这个根据债券还本付息的方式不同而不同。 贴现率一般指的是银行公布的利率或者是投资者要求的投资回报率， 贴现率是决定债券投资与否的重要影响因素。 债券根据还款方式的不同可以分成很多种，下面介绍常见的三种：纯贴现债券意思是到期一次还本付息的债券； 平息债券是指在到期之前平均等长的时间内付相同的利息，到最后还本金，等长的时间有可能是一年也有可能是半年或者两年等；永久性债券的意思是债券没有到期日，只是每隔一段时间付利息。 投资者可以根据自己的需要选择适合自己的投资类型。 五、股票投资分析 股票投资大家耳熟能详，它的特点是风险大收益和损失都比较大，股票的价格随机波动，影响因素很多，所以在选择股票投资时更要多加小心，谨慎投资。 股票投资按照股票持有时间的长短可以简单的分为短期持有和长期持有。 短期持有主要看的是短期内股票的价格走势，以此来决定股票的买卖。 长期持有的股票则关注公司的整体发展水平和发展前景，以及股票的分红情况，对短期股价的关注则较少。 所以短期投资和长期投资的关注点不同。 六、小结 证券投资越来越受到人们的重视，所以在投资前学习证券投资的相关知识就显得十分重要，避免盲目投资。 最后根据自己的情况选择适合自己的证券投资项目，发挥资金最大的投资效益是我们不懈追求的目标。 参考文献 [1]财政部注册会计师考试委员会。《财务成本管理》。经济科学出版社。2014 年。 [2] 财政部会计资格评价中心。《财务管理》。 中国财政经济出版社。2014 年。我国股票投资者的分布和结构分析 引言 我国股票市场上存在着大量的感性投资者，他们缺乏相关的证券知识，喜欢打听内幕消息和跟风操作，盲目相信所谓的市场专家，缺乏理性分析的能力而冲动操作、追涨杀跌。正是由于我国股票市场上大量充斥着这样的投资者，致使证券市场上有许多独特的异常现象，如政策市、小盘股效应、st股票效应等等。 一、我国股票投资者的分布 在我国股票市场上的投资者一般分为个人投资者和机构投资者，这种分类是当下比较受大众认可和接受的。其实，除了个人投资者和机构投资者，持股者还应有一般法人。这样就不难看出，股票投资者结构分为：一般法人、专业机构投资者和个人投资者。一般法人持有法人股，一般不在或者很少在二级市场进行交易，这类投资者在此不做过多分析。而个人投资者则是指以自然人身份在证券市场开户后进行有价证券买卖活动的投资者，通常被称为散户。机构投资者在投资专业化的大背景之下产生的，也是现在社会分工越来越精细被分出的一种职业。这种职业，由于每个国家之于股票市场理解和运行的成熟度不同，相应的机构投资者也会随之有不同，因此对于机构投资者并没有一个准确的定义。但他们往往拥有专业的证券知识、雄厚的资金、领先的操作理念以及对政策的深刻理解，他们既是二级市场的主力，同时还是市场的稳定器。 二、我国个人投资者结构 个人投资者在我国股票市场上人数最多、来源最广泛、占有比重最大，同时也最为松散、很难形成合力。股票市场之于我国是一个新兴行业，产生不过二十多年，跟随着我国股票市场的不断发展，个人投资者的结构也不断进行着变化。首先从个人投资者的持股量的变化开始，截至2013年2月，我国A股流通市值在10万以下的账户比例高达84.7%,50万元以下账户的比例更是超过97.4%,我国A股流通市场上的持股份额总计比例占整个市场交易量的比例则高达85%.我国股票市场已经被散户所霸占，成为名副其实的散户集中营。还有一条数据更可以说明我国个人持股是股票市场的主体：2011年底，我国A股26.5%的股份是个人持有的，其交易量占到整个市场交易量的85%.持股15.6%的专业机构，交易量占剩下的15%左右。还有法人持股占7.9%的交易，但交易很少。其余为暂不能交易的国有股等。从以上数据可以看出，个人投资者占投资者总数量的比重以及交易量的比重，均为最大。可以说，我国股票市场是以散户占主体的市场。下面，着重分析一下个人投资者。 所采纳的资料为丰华财经《2013年度个人投资者调查报告》（日至日所做的调查，共有样本5887个，有效样本5517个，占比93.71%）。 （一）个人投资者性别结构从表1可以看出，男性个人投资者远高于女性个人投资者。总的来说，男性相比之下果断冒险、更愿意学习、更加关注金融市场的走向，但有时候盲目自信，较为冲动。女性比较理智冷静、耐心谨慎，但常常容易盲从。 （二）个人投资者年龄结构从投资者年龄分布来看（见表2），投资者人数主要集中在四十岁以下，其中三十岁以下占比例是整个年龄段最高的。从这些数据可以看出，我国个人投资者更偏向于年轻化。三十岁以下的个人投资者更富有冒险挑战精神；喜好风险且风险承受能力更强。 （三）个人投资者受教育程度从学历方面来看，持有大专及以下学历的个人投资者占的比例很高。这不难看出，学历越低，就越具有挑战冒险精神，但容易随波逐流。在每个国家都有羊群行为，在我国更为严重。而学历越高，越受正确的理性理财思维的控制，偏向于更为理性的理财之路。 （四）个人投资者A股投资经验从A股投资经验来看，两年以下经验的新股民占到三分之一强；五年及五年以下者占的比例很高；真正有经验的、经过市场锤炼的投资者少之又少。虽然我国证券市场开放了二十余年，大多数的投资者缺乏真正的投资经验。 三、结语 股票市场是经济的晴雨表，投资者的结构对于股票市场的发展和稳定有着深刻而长远的意义。 从上述研究可以看出，我国的个人投资者仍占据A股市场的主体，年轻化、低学历化比较严重，加之平均的入市时间较短，都容易导致投资的非理性化。这是我国A股市场起伏较大（2005年6月，上证指数998点；2007年10月，上证指数6124点；2007年10月，上证指数6124点；2008年10月，上证指数1665点）的主要原因。因为在市场中的占比过小，而以公募基金为代表的专业机构投资者投资交易行为受市场趋势影响较大，难以发挥&市场稳定器&的作用，仍是市场走势的被动接受者。 重视和强化对个人投资者的风险教育、引导，大力发展资本市场的专业机构投资者，特别是强化社保基金、保险资金的作用以及推动养老金入市等，仍是当下较为紧迫的任务。 参考文献： [1] 王艳霞 . 投资者结构对我国股市波动性影响研究 [D]. 安徽财经大学 .2013. [2] 黄斌 . 投资者情绪对股票收益的影响研究 [D]. 江西财经大学 .2013. [3] 陈虹 . 我国证券市场投资者结构对股价波动的影响分析 [D] 北京交通大学 .2011. [4] 丰华财经 .《2013 年度个人投资者调查报告》。
上一篇： 下一篇：
相关文章推荐
兴趣文章推荐
