简述：5月31日，睿智医药发布公告，目前，泰莱公司已经根据股权转让协议约定，将7800万美元汇入其与公司开设的共管账户，用于在交割前解除银行贷款的保证担保和抵押。截至本公告披露日，已完成了量子高科股权转让的工商变更登记工作。量子高科是一家微生态营养品研发商，业务涵盖以益生元为代表的微生态营养健康配料、ODM和功能性食品的研发、生产与销售，为用户提供微生态营养产品商品化、技术信任状和整合营销传播在内的一站式解决方案。

简述：5月31日，葛兰素史克表示，已同意以至多33亿美元的价格收购临床阶段生物制药公司Affinivax，以加强其疫苗管线。款项包括首付款21亿美元，并为潜在的发展里程碑支付至多12亿美元，交易预计将在2022年第三季度完成。这是今年继辉瑞116亿美元收购Biohaven后，制药领域第二大并购。Affinivax是一家临床阶段的美国生物技术公司，拥有用于疫苗和免疫疗法的新型MAPS技术平台。2020年完成1.2亿美元的B轮融资后，正在推进该公司的MAPS肺炎球菌疫苗计划，并针对医院相关感染（HAIs）的其他几种候选疫苗推进临床研究。

3. 辉瑞将在葛兰素史克分拆后出售Haleon股份

简述：最新消息显示，葛兰素史克将于7月完成分拆为两家公司，一家是专注于制药业务的新葛兰素史克公司，而另一家则是独立的消费者健康业务公司Haleon。不过，葛兰素史克的合作伙伴辉瑞（Pfizer）日前却表示，打算在该公司分拆后出售拥有的Haleon股份。消费者健康业务一直是葛兰素史克与辉瑞的合资企业。目前，葛兰素史克持有Haleon 68%的股份，辉瑞持有32%的股份。在2020年，两家公司创造出了约140亿美元的业务价值，合并后的新公司Haleon拥有丰富的产品线管道，包括Advil、Tums、舒适达牙膏、Excedrin和Nicorette口香糖等。辉瑞现在打算出售其在该公司持有的32%股份。对于出售原因，在本周发布的一份简短公告中，辉瑞表示出售股份与该公司“转型为一个更专注的、基于科学的创新药物和疫苗全球领导者”的发展目标保持一致。截至目前，该公司尚未对其股权进行估值。

4. 东曜药业获维梧苏州基金及晟德大药厂认购股份 募资4亿元

简述：6月1日，东曜药业宣布公司与维梧苏州基金及晟德大药厂订立股份认购协议。根据协议，维梧苏州基金与晟德大药厂将分别认购东曜药业配售股份116,250,000股及33,750,000股，认购价每股3.15港元，合共150,000,000股，占本公告日期公司已发行股本约24.38%。该认购价格较协议日期前五个交易日平均收市价格溢价4.79%。本次认购协议完成后，维梧苏州基金与晟德大药厂持股占比将分别达约28.68%及28.66%。

简述：近日，快臻（Quidel）和奥森多医疗（Ortho）价值60亿美元的合并交易宣告正式完成！两家企业中，快臻作为“POCT巨头”，踩上新冠红利、POCT的风口，快速完成了资本积累以及产业扩张，并在新冠红利不可预测的态势下，以迅雷不及掩耳之势谈妥了与“临床实验室与输血安全领域”领航者奥森多医疗的并购，为疫情后的快速发展铺平道路。新公司命名为QuidelOrtho。这家2021年的总营收超过35亿美元全新IVD企业，直接跻身全球Top6。

1. 多禧生物与杨森就ADC药物达成合作和许可协议

简述：6月1日，多禧生物宣布与强生公司旗下杨森达成合作和许可协议。根据该协议规定，多禧生物将应用其独有的ADC创新平台与杨森所提供的独有抗体，双方将就至多5个靶点开发新型ADC药物。强生创新协助促成该合作协议，强生创新旗下投资公司-JJDC也对多禧生物进行了股权投资。多禧生物成立于2012年，已经建立了完善的ADC技术平台，拥有不同阶段的16款ADC药物。目前，多禧生物已经申报HER2

简述：6月1日，Repare Therapeutics宣布，已与罗氏就camonsertib（RP-3500）的开发和商业化达成全球许可和合作协议。根据协议，罗氏将承担camonsertib的开发，并有可能将开发扩展到其他肿瘤和多种组合研究。Repare 将收到1.25亿美元的预付款，并有资格获得高达12亿美元的潜在开发、监管、商业和销售里程碑，以及全球净产品销售的特许权使用费。

简述：5月31日，武田宣布，从2022年8月1日起，该公司将会把Moderna新冠肺炎疫苗Spikevax （mRNA-1273）在日本的商业化权益退还给Moderna。之后，Moderna将负责所有Spikevax的活动，包括进口、当地监管、开发、质量保证和商业化。在当前全国接种Moderna COVID-19疫苗活动的过渡期内武田将继续提供分销支持。两家公司将负责确保与本次权益移交相关的工作正确实施。此外，武田还拥有Novavax开发的新冠疫苗NVX-CoV2373在日本的权益。该款重组蛋白新冠疫苗也已在日本获批上市，用于18岁及以上人群的初次和加强免疫。

1. CDE连发4 条技术指导原则 涉及基因治疗产品等药学研究和评价

连发4条技术指导原则，分别为《体内基因治疗产品药学研究与评价技术指导原则（试行）》的通告（2022年第31号）、免疫细胞治疗产品药学研究与评价技术指导原则（试行）》的通告（2022年第30号）、《体外基因修饰系统药学研究与评价技术指导原则（试行）》的通告（2022年第29号）、《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》的通告（2022年第32号）。此次指南的出台和修订，为规范和指导CGT药物按照药品管理规范进行研发和评价奠定了基础。指南同时也规范了CGT上游产业链，对生产用的原料，设备，耗材提出了明确要求。以CGT制备工具为例，指南中明确指出了应该采用自动化的、连续的、封闭或半封闭的生产设备建立全过程控制体系，减少污染。

2. 四部门共同发文，开启2022年度医保基金飞行检查

简述：5月31日，国家医保局、财政部、卫健委、中医药管理局共同发文，开启2022年度医保基金飞行检查。通知显示，定点医疗机构血液透析、高值医用耗材（骨科、心内科）、串换项目、违反诊疗规范等是飞检聚焦的重点。

3. 国家卫生健康委办公厅发布关于通报表扬数字健康典型案例（第二批）的通知

简述：5月31日，国家卫生健康委在各地积极报送数字健康典型案例的基础上，从全民健康信息平台建设应用、“互联网+医疗健康”应用、健康医疗大数据应用发展、医学新兴技术智能应用、网络信息与数据安全等五个方面，评选出100个典型案例，同时遴选了10个可复制推广的示范案例，予以通报表扬。

4. 省增补医保消化倒计时开始，仅剩一个月

简述：根据此前要求，省增补医保药品按照442原则在三年内消化完成，即分别按各省增补数量的40%、40%、20%进行。2022年6月30日是各省份调整地方医保增补品种的最后期限，意味着此后省增补药品将退出各省医保目录，全国医保目录统一正式进入倒计时。2019年7月22日晚，国家医保局官网上挂出的《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见（征求意见稿）》披露了一个重要的政策：未来医保药品目录统一由国家负责调整，省级在原则上不得突破国家目录，之前各省出台的与清单不相符的政策措施，原则上在3年内完成清理规范，并同国家政策衔接。这意味着，医保目录世间再无省增补。此文件出台在业界引起极大的反响。而此后国家陆续出台多个文件，明确省增补目录调整要求。

1.  赫捷院士团队发布中国最新癌症数据，肺癌发病率及死亡率最高

简述：近日，赫捷院士团队在JNCC发表文章，详尽阐述了2016年中国癌症疾病负担情况。该研究基于国家癌症中心最新数据，从全国682个癌症监测点中遴选487个高质量监测点，覆盖人口达3.8亿。与2015年相比，上报统计数据的监测点数量增加181个，高质量监测点增加119个，表明我国的肿瘤登记工作覆盖面逐步推进，数据质量和规范程度进一步提高，为国家卫生政策制定提供更有力的科学依据。

2. 近40万肝癌患者福音，这一“黑科技”如何PK癌症之王？

简述：无需开腹，只要进行一场微创手术，就可以治疗甚至有可能根治肝癌。钇90玻璃微球系统（以下简称“Y90玻璃微球”）就是这样一款超级医疗“黑科技”产品。5月24日，全球介入领域巨头之一的波士顿科学携手海南乐城博鳌超级医院，顺利完成了中国内地首例Y90玻璃微球治疗“先行先试”手术，这一动作预示着日后中国肝癌患者在内地，也能接受到全球前沿的癌症治疗手段。Y90玻璃微球技术，融合了介入治疗和精准放疗两大手段，让选择性内放射治疗（SIRT）有了更多的技术选择，不仅拓展了肝癌治疗的边界，且产生了1+1>2的效果：能够显著延长患者生存期，甚至可以为一部分不具备手术切除条件的患者带来根治性手术的机会。

3. 京东健康布局真实世界研究

简述：2022年5月，京东健康宣布正式布局RWS业务，启动运营真实世界数据（RWD）平台。京东健康RWD平台以SaaS服务为载体，向医疗机构、学会、医生、企业等研究者提供RWS解决方案。通过该平台，研究人员可采集院内院外的多源数据，并进行深度处理和分析，获得关于医疗产品的使用情况或潜在获益的临床证据，助力医学研究、探索患者管理新模式等。在京东健康以自研产品布局RWS的同时，部分其他大型平台也在开展RWS相关的合作或能力储备。此前已介入RWS的企业中，如零氪科技、至本医疗等，则搭建了互联网医疗服务，用于进行医患沟通与患者管理。互联网医疗与RWS有着越来越高的契合度。

4. 世界首例，体外保存三天的人体肝脏移植成功

preservation》的研究论文称，他们曾为一名患者移植了经机械灌注技术在体外保存了三天的人类肝脏，迄今为止已术后一年，该患者的恢复情况良好，这项技术或能扩大肝移植的数量，进而解决目前肝移植供需失衡的问题，这也是目前世界首例将体外保存三天的人体肝脏进行成功移植的案例。为了解决时间受限的问题，瑞士苏黎世大学医院团队一直在致力于延长肝脏的体外保存时间，两年前，瑞士苏黎世大学医院团队联合苏黎世联邦理工学院开发出了一种一体式灌注机，该机器旨在模仿生理学上关键的身体功能，为体外的肝脏提供处于正常体温的“代血液”，使其在体外能保存更长的时间。

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　　2014年2亿，2020年预计2.4亿，2025年将突破3亿！这是中国60岁以上老龄人口规模预期，未来10年增加1亿老人，社会老龄化程度逐年加深，势头迅猛。随着中国人口结构的快速改变，服务老年人口需求的银发经济，在中国经济总体中占据着越来越重要的地位，成为中国经济转型中不可或缺的部分。在这一时代背景下，银发经济中孕育着哪些产业投资机会？在本期专栏中，嘉实回报中心将同广大投资者一起分析和探讨。

　　经济发展的动力来自人的需求，经济发展的最终目标是满足人的需求。进入老龄化社会后的中国，如何为日益增多的老龄人口服务是社会和经济必须面对的挑战，为老年人口提供所需将为经济培育新的发展动力，引领产业结构的调整和变革。病有所医，老有所养，既是传统美德又是社会对老年群体必须承担的责任。在刚刚进入中等收入国家行列的中国，整体医疗和养老服务还远不足以满足庞大且日益增加的老年人口之所需，这也为银发经济的发展创造了机会和空间。在中国的银发经济中，医疗保健和养老居住属于亟待发展的最基础的服务，也是我们看好深具投资潜力的产业，下面我们分别进行讨论。

　　老年群体所需的各种服务中，对医疗保健的需求可谓刚性。虽然中国人口的老龄化程度与成熟经济体相当，但是医疗保健行业在中国GDP中的占比仅为5%，不但远低于美国的17.8%，而且只有经合组织经济体（OECD）平均水平10%的一半，差距巨大。所以，医疗保健行业在中国不但发展空间可观而且成长速度会惊人。医疗保健行业内涵很广，从医药研发、制造、销售，到治疗护理、健康养生等等，整体上这些子行业都将在银发经济中收益。例如，养老护理服务业就是一个未来在中国极具前景的行业。在老龄化严重的邻国日本，由于传统医院难以为众多需要照顾和护理的老年人提供所有服务，专门承办健康护理服务的医学馆应运而生，费用主要由全民医保承担。自1996年开业以来，老年健康护理行业在日本蓬勃发展，在2013年的业务收入已经超过2750亿日元（约合150亿元人民币）。在近乎停滞的日本经济中，老年社会带动的医疗保健业一枝独秀，预期未来15年的平均年增长率将达7%。对于中国来说，随着国民收入水平提高，消费观念升级，医疗保险制度也在不断完善。我们可以预见，包括养老护理服务在内的医疗保健需求会呈现爆发式增长，医疗健保行业在银发经济时代将直接受益，有望迎来跨越式发展。

　　在基础服务中，除医疗保健外，养老地产是银发经济中另一个极具特色的产业。虽然家庭养老是中国的传统，但在少子化的今天，社会养老开始成为一个重要选项。与普通房地产不同，养老地产业源自老龄化社会的需求，它不仅仅是为养老需求提供住房，而是一个包括居住、日常生活、健康护理等在内的生态圈和服务体系。在成熟经济体，老年人生活在专门的养老社区中司空见惯。以美国为例，2007年70岁以上的人口有7%居住在养老社区。养老地产有多种运营模式，美国完全市场化运营的持续健康退休社区（Continuing Community，CCRC）就是其中的一种。典型的CCRC模式是这样的，运营商向老年人士出租社区房屋并提供全套生活和医疗服务，但不出售房屋的产权，运营商收取租金、社区入住费和服务年费，以保证商业模式的盈利性和可持续性。经过多年发展，全美已经有近2000个CCRC社区，分布于全国48个州和首都哥伦比亚特区，入住率通常保持在85%以上的水平。在当前的中国，社会养老面临的最大问题是，设施和服务远远不足。据民政部统计，截至2012年底，中国有各类养老机构4万余家，养老床位390万张，平均每千名60岁以上的老人拥有养老床位仅20张。面对巨大的供需缺口，引入民营资本参与养老地产建设，通过市场化的运作方式增加供给是发展中国养老社区的一种重要方式，通过借鉴成熟市场的业务模式发展养老地产业，前景广阔。

　　综上所述，银发经济源自人口老龄化的社会结构变迁。中国社会的加速老龄化，不但将为中国经济的发展和产业结构的调整带来根本变革，而且孕育着巨大的投资机会。无论是医疗保健还是养老地产，作为代表产业，都将从中国银发经济中直接受益，具有长期增长空间和投资价值。

　　⊙嘉实投资者回报研究中心