基金重仓股 跟风还是回避(图)
来源：新华网
　　欧奈尔著名的“CANSLIM”选股系统，其中“I”字指的是机构投资者，建议投资者关注被优秀投资机构买入的股票。上周五，A股第一高价股、基金第一重仓股贵州茅台又刷新历史最高价。如果仅从贵州茅台、洋河股份以及包钢稀土这类股票的表现来看，“I字诀”似乎可以成为炒股的要诀。然而，A股市场上类似于茅台的优质品种非常稀缺，基金买满之后股价也就到头了，若股价没有到头基金还会不断买入，这使得“I字诀”在A股市场浮现悖论。　　不过，不少二级市场的“高手”对于基金重仓股颇为不屑，因为这类股票大多数非但没有带来超额收益，而且经常让人损失惨重。分析人士认为，投资者如果要买入基金重仓股，最重要的是能够明白该股的价值潜力还有多大。　　基金捧出“最炫”重仓股　　“234.88元，贵州茅台创新高了！”投资贵州茅台的散户小强欣喜不已，他投资的逻辑很简单，就是跟着基金买。“基金作为专业机构投资者，他们相对看得更准。贵州茅台是基金第一重仓股，所以我就买了。”小强说。　　五月的股市迎来了“开门红”，除了贵州茅台，洋河股份、包钢稀土等老牌的基金重仓股也创下了历史新高。不过，“最炫”基金重仓股非茅台莫属。有市场人士估算，从2003年至今，A股涨幅最大的股票是贵州茅台，9年来的投资回报高达数十倍。　　上述市场人士指出，贵州茅台在A股演绎了高收益的神话，越来越多的基金是重要的推动力。据WIND数据显示，2003年年报时，仅有3只基金持有了贵州茅台；2004年，持有贵州茅台的基金数上升到了30只；到2007年年报时，入驻贵州茅台的基金数已经达到了97只。2008年年初，贵州茅台首次冲上了200元，尽管当年的熊市难逃股价重挫，但这一年仍有109只基金持有；2010年年报时，持股的基金数只有85只；2011年股债双杀，贵州茅台整体上仍保持了升势，成为了基金的“避风港”，2011年年报显示持股基金数猛增至213只；今年一季报，贵州茅台的持股基金数仍在创新高，共225只基金持股。　　贵州茅台成为了当之无愧的基金第一重仓股。某基金经理直言，贵州茅台达到了预期价位他几度卖出，之后股价有调整又几度买回，因为A股中像贵州茅台这样主营业务清晰，能够持续高增长的股票少之又少，买股票时优先考虑的还是贵州茅台。一些新基金的基金经理谈及建仓期考虑配置的品种时，多数也表示看好贵州茅台这类业绩增长较为确定的股票。　　“正是众多基金的众星捧月，即使有基金卖出兑现利润造成股价回调，也有新的基金或是持有现金的基金趁势买入，让贵州茅台股价长期保持良好的涨势。”深圳某分析人士说。在某基金经理看来，重不重仓关键还是在于上市公司的业绩，如果看好一只股票而不敢重仓持有就浪费了研究的价值。2010年每股收益4.87元、2011年每股收益8.44元，贵州茅台业绩的高增长是多数基金经理愿意买入的主要原因。　　基金重仓股成私募重伤股　　在A股市场上，贵州茅台这样的股票毕竟是稀有的。对于一些基金重仓的股票，或是公司经营业绩达不到机构预期，或是“黑天鹅”事件的冲击造成“故事”提前终结，持股基金不得不选择撤离，从而大量筹码兑现造成股价大幅下跌。让私募老杨“重伤”的基金重仓股，就是这种业绩增长无法实现的品种，即使基金出货造成了股价“腰斩”，但目前该股市盈率仍超过了50倍，显然不符合基金持股的预期。老杨表示，那是他从事证券投资事业以来，最不堪回首的一次交易。摸爬滚打十余年好不容易撑起了上亿的规模，却遇上了开始出货的基金重仓股，遭遇资金“重伤”。　　2011年中期，涉矿概念股遭到爆炒，成为了市场一道靓丽的风景。善于捕捉上市公司“故事”的老杨，自称花了挺大工夫进行调研，将目标锁定在了一只股东背景雄厚的股票上。然而，市场上总有人更先知先觉。该股票二季报已经显示了有数只基金进入了十大流通股股东名单，股票价格也创下了历史新高。当时，老杨并没有过多思考这个问题，他认为股价上升空间还很大，在种种利好公布之前，股价还是便宜的。“创下新高激活了股性，我打算一有回调就开始建仓。”老杨回忆道。　　个股调整如期而至，老杨欣然迎来了建仓机会，并且建仓很顺利，两个交易日便买到了预期的持仓股数。但是，股价并没有按老杨预想的方向发展，反而出现了连续急剧下跌。焦急的老杨四处打听，了解到是某提前布局该股的机构赚够了正在出货，而他持仓的亏损幅度也随着机构的抛盘增多逐步加深。　　被基金重仓股“重伤”后，老杨进行了深刻反思。他总结道，基金重仓股的价值已经被基金大量挖掘了，机构大量资金的买入已经使得股价大幅上升，对于盯着基金重仓股买入的投资者而言，这一切都意味着更多的下跌动能。“过去市场认为基金等机构做的都是长期投资，有助于稳定股票的筹码，但其实机构也喜好做有"故事"的股票，会短炒也会杀跌。基金重仓股相当于积累了大量的、集中的卖盘，基金一旦开始卖出动作，必然造成股价大幅下跌。在个股受到市场热捧的时候，即使有大量买盘跟进，也会因为重仓机构兑现筹码的压力，影响了升势。”老杨如是分析说。　　老杨去年“重伤”的那只基金重仓股，持股的基金几乎都在去年四季度退出了十大流通股股东名单，一定程度上验证了老杨确实被基金出货。老杨还对部分基金的出货风格进行了研究，“基金通常是出现赎回压力时，会积极卖掉盈利的重仓股；在重仓股遇到黑天鹅事件时，也会尽可能出货。尤其是北京某家基金公司，一旦杀跌就铁了心。”他说。　　某市场人士表示，贵州茅台的情况不具备普遍意义。首先，市场并没有那么多钱可以扎堆的基金重仓股；其次，只有长期上涨的股票，使得底部的筹码成本归零，持有基金可以长持获取红利，这样筹码才不会松动。“如何淘金基金重仓股倒是有些意义，但贵州茅台这样的好股票太少了。道理很简单，若基金重仓买入的股票都像贵州茅台一样，基金整体表现也不至于那么差。可以说，基金重仓股失败的案例较多。”　　寻找下一只“贵州茅台”　　投资不能因噎废食，对于投资者来说，特别是对于研究能力相对缺乏的个人投资者而言，更重要的事情不是谈论老杨失败的经历，而是寻找下一只甚至更多只能够与基金共同成长的“贵州茅台”。　　投资大师威廉?欧奈尔曾建立了著名的“CANSLIM”选股系统，每个字母代表一条选股条件，简称七步选股法。其中，I（Institutional Sponsorship）指的就是股票是否有机构投资者持有。某市场人士对“I”字的见解是，机构投资者是股市中的主力军，善于挖掘优质股票，优质的股票股价表现也需要机构投资者支持。但需要注意的是，单只股票参与的机构如果太多，容易引起竞相抛售，反而不宜买入。机构持股数怎样才算合理见仁见智，该市场人士认为，机构投资者持股占股票流通市值的15%至20%之间较为合适，一方面这个持股比例对股票走势有一定影响力，另一方面又给股票的进一步增持留下了空间。　　深圳某基金公司投资总监表示，一只股票要成为基金重仓股，需要研究部门通过深入研究后层层入库，经过考核与认可后才能进入基金公司的核心股票池。而进入核心股票池的股票才有成为基金重仓股的潜质，因为这个池子的股票基金经理可以进行相对较高比例的配置。在其所在基金公司，核心股票都是必须通过严谨地研究和密切地跟踪才能成为重仓股。　　一位券商知名分析师将基金重仓股形容为戴着“红花”的股票。“基金重仓股是基金经过深入研究才敢于大量配置的，从这一点上看，基金重仓股至少是得到机构研究认可的股票，投资者可以借助机构的研究力量关注这类股票，就像老师给好学生带上了红花。”该券商分析师说。　　和被基金重仓股“重伤”的老杨不同，另一位私募人士老良则将基金等机构是否参与作为重要的选股标准。“我的投资方式有两个重要指标，一是资金流，二是筹码集中度，这其中包括了是否有机构参与持股。对于有机构参与持股的股票，关键是判断好机构持股成本在什么位置。如果机构已经获得了丰厚的盈利，那么参与这样的股票就很危险。而机构的成本与股价仍相去不远，这种股票就存在投资的机会。当然，如果提前预测基金的投资动向，投资的收益就会更高，机构建仓也会将股价推高。”老良说。　　《史记》有言：“夫月满则亏，物盛则衰，天地之常也。”诚如老杨所说，基金重仓股可能成为基金“重抛股”并非全无道理；老良指出重仓股投资机会，也值得重视。业绩才是股价的脊梁，或许基金重仓与否只是后知后觉的现象，而上市公司的质地与业绩才是寻找下一只“贵州茅台”的要义。郑洞宇
(来源：中国证券报)
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& 42年打造出5000亿企业，他年薪仅59万，没有一股股权！
42年打造出5000亿企业，他年薪仅59万，没有一股股权！
世界四大蒸馏酒中，除了中国白酒，都在国际市场崭露头角。中国白酒何时走出国门，耀武扬威？酒文化浓厚的中国不缺白酒品牌，缺少的是有实力走向海外的品牌。作为沪深两市第一高价股的国酒茅台，在资本市场上受到广大投资者的持续热捧，股价屡创新高，长期雄踞“股王”地位，至今总市值突破5000亿元，已超过世界众多顶级洋酒品牌。那它是否足以承载面向世界范围开疆拓土的使命？今天岛君以茅台为例，一探究竟。
作 &者 |&熊剑辉
来 &源 | 华商韬略（ID：hstl8888）
五一小长假结束后的第一个工作日，即日，贵州茅台股价冲上412元高位、市值达5176亿，已远远超越帝亚吉欧（Diageo），成就“世界酒王”的伟业。这家A股“分红王”，16年来向股民狂撒430亿，可执掌茅台的袁仁国不仅权没有，2016年的薪酬还创出59万的新低。而他，又是如何创造出“A股股王”的经营奇迹？
日，袁仁国在离茅台镇不远的贵州仁怀茅坝镇出生。父亲曾任仁怀地方官，却因此在“文革”中遭到冲击。1975年，袁仁国满怀希望参加高考，又意外落榜。沮丧之下，恰逢茅台酒厂百废待兴、招揽员工，酒厂党委副书记邹开良与袁父是故旧，看中了这个能写会算的年轻人。就这样，袁仁国进了茅台酒厂。从1949年新中国成立，到毛泽东访苏为斯大林祝寿，茅台已成国宴指定用酒。但直到1951年，当地才将三家简陋的私人酒坊合并，组建了延续至今的国营茅台酒厂。
19岁的袁仁国进茅台时，这个地处偏远的小厂，有的只是破旧的厂房和闭塞的环境。他从最基础的制酒工干起，每天单是起糟、运糟、酒醅入窖，就要付出近5000公斤的劳动量，夏天更要在40多度的高温中挥汗如雨。工作如此辛苦，老制酒师傅对袁仁国说的最多的一句话却是：做这个酒，千万马虎不得。纯粹的工匠精神，就此注入袁仁国的灵魂，成为茅台长盛不衰最朴素的秘诀。然而，茅台里充满了秘密。每年，总有一批酒要经过特别监制，整个过程旁人不得窥见，充满神秘色彩。年轻的袁仁国实在好奇，忍不住问起老书记邹开良。看四下无人，老书记才无比郑重地告诉他：“那是给毛主席、周总理和中央领导喝的酒。”从此，茅台酒在袁仁国心中，奠定了不可动摇的神圣地位。背酒糟、踩酒曲、看稻草，袁仁国从制酒车间、制曲车间到供销、宣传、厂办，大多数岗位干了个遍，偏偏还干得极出色。1985年，国家为验证茅台能否异地生产，决定在遵义建珍酒厂，与茅台酒厂平级，打算让袁仁国去当一把手。能获得提拔并走出闭塞的茅台镇，袁仁国几乎没有拒绝的理由。但他考虑再三，最终放弃，他只有一句话：“我生在茅台，我爱茅台，我无法离开茅台。”很快，袁仁国用他的坚韧执着，证明了自己在茅台的人生价值。
1989年，改革的洪流席卷中国，酒业开启了群雄逐鹿的大时代。顶着“国酒”光环的茅台厂，却由于作坊式生产，没能通过国务院参评的“国家一级企业”，让领导深感形势逼人又无奈。初生牛犊的袁仁国却不信邪，竟向邹开良书记主动请缨：要上北京“讨公道”，誓死拿下“一级”称号。
袁仁国运气好，接待他的竟是国务院工业办的司长。可只要听别人说茅台“作坊式生产”，袁仁国就按捺不住激动：“日本、欧洲的技术多先进，茅台却谁也仿不了。这说明，茅台的标准比国际标准更高，世界上只有一家茅台。”接着，袁仁国又讲了一大堆茅台饮誉世界的故事。靠着这番壮怀激情，袁仁国成功打动领导，为茅台争取到一次宝贵机会。很快，袁仁国返回茅台，组织起全厂大改造。整个茅台酒厂动了起来，参照国际标准，革新技术、管理等流程标准，并在生产中逐一落实。半年后，轻工部考核专家进厂；1991年，“国家一级企业”的牌子，明晃晃地挂上了茅台酒厂大门口。这件事，袁仁国干得漂亮。领导们看中他不达目的不罢休的这股劲，决定让他继续历练。于是，袁仁国再下车间，历任供销科员、党委秘书、车间主任、厂长助理……最终，一代国酒大师、茅台酒厂厂长季克良也认定：这个年轻人“敢想敢干，有闯劲儿”，让他当个副厂长。很快，茅台酒厂和袁仁国都迎来了史无前例的大挑战。1997年，东南亚金融危机席卷全球；1998年，山西朔州爆出惊天假酒案，数十人死亡、数百人中毒的惨状，令国人谈酒色变，白酒全行业惨遇“灾年”。素来车水马龙的茅台酒厂，同样门可罗雀，陷入不知所措的境地。以往，茅台过着“皇帝女儿不愁嫁”的好日子。酒厂只管生产，销售则靠“计划调拨+批条子”的老路子，酒出厂后直接卖给贵州省内30多家糖酒公司，自己连销售团队都没有。可这会，糖酒公司全都遭遇贷款危机，自顾不暇。1998年，茅台酒厂定下了2000吨的销售任务，可7月将过，酒只卖出700吨。阴云笼罩心头，季克良当机立断，让袁仁国担当销售总经理，希望这位懂茅台、有闯劲的干将能挽狂澜于既倒，带茅台走出困境。全厂都人心惶惶，袁仁国更是压力巨大。但对茅台，他始终有一股不怕磨难的血性，对中层干部更是坦言：历史长河中，我们都是过客；但茅台历史上，我们不能当过客。如今企业有难，只能唱好三首歌：一是《国际歌》，从来没有救世主；二是《国歌》，已经到了最危险的时候；三是《西游记》主题歌，路就在脚下。袁仁国的任务是，在5个月内完成全年三分之二的销量，他决定祭出三招，狠命拼了。第一招，袁仁国在全厂招募了17个敢打敢拼的年轻人，奔赴销售第一线。面对这帮摸爬滚打过的兄弟，袁仁国硬着心肠发狠话：多苦多累、流血流汗不要讲，给你两个月完成任务，我不问过程，只要结果。一帮年轻人，就此杀了出去。第二招，袁仁国摆上家宴，请来糖酒公司的领导，跟大家喝起了“患难酒”，希望他们在这条最大的销售渠道上多想办法，帮茅台渡过难关。第三招，袁仁国带着茅台主动走出去，在各地大办白酒研讨会、订货会和名家诗会等促销活动。为吸引眼球，他把茅台压箱底的30年、50年、80年陈酿拿出来，很快在地方市场上引发轰动。一套组合拳打下来，茅台的销售眼见着好转。借着危机，袁仁国又在企业内部大搞成本控制、人事待岗，要求干部能上能下、工人能进能出。随着茅台销量大增，工人们越发佩服起袁仁国的能力和魄力，私下说：有这样的头，茅台有指望。1998年年底，在极艰难的条件下，茅台竟如期完成2000吨销售任务，销售、利润全都创出历史最高水平。袁仁国不负重托，兑现承诺。同年，茅台完成股份制改造，年届花甲的“茅台集团”董事长季克良无比欣慰，将“股份公司”董事长的重担交给了袁仁国。从此，开启了茅台的全新时代。
“搞它一万吨”
好不容易打了个翻身仗，袁仁国却开始审视茅台在行业里的尴尬处境。1998年，茅台年产量5000吨，销售额8亿，市场占有率仅0.01%。最经典的53度飞天茅台，单价200块左右，顶着“国酒”的名号，却比五粮液还便宜几十块。传统的“八大名酒”，七家已在资本市场上高歌猛进。茅台却“久居深山”、脱离市场，前有五粮液“泰山压顶”，后有水井坊、国窖1573等“新贵”赫然崛起。茅台空有独尊之名，却不知何以自处。
袁仁国看在眼里，急在心里。茅台再不奋起直追，只怕要被时代淘汰。茅台一改制，袁仁国就搞起了聘用制，把干部工人的“铁饭碗”全打碎，大家都成了一年一聘的“临时工”。2001年，贵州茅台又在上交所成功上市，开盘37.2元，立刻引发股民追捧。茅台本不缺钱，上市又募资20亿，不少人都劝袁仁国投到更赚钱的行业里去。他却认准了一定要在主业上搞突破，钱全投入了茅台酒的扩大再生产，为的就是早日实现“毛主席的心愿”。1958年成都会议上，毛主席与当时的贵州省委书记周林有场笑谈。毛主席问：你们茅台酒是用什么“神水”搞的？答曰：是赤水河水酿的。毛主席很高兴：“既然有那么多‘神水’，你搞它一万吨，人民需要啊！听说1吨茅台能换苏联40吨钢材、十几部汽车，一定要抓好出口。”可直到茅台上市，“搞它一万吨”都没实现。这里面，缺资金、少技术当然是主因，独特的工艺和品质更是关键。有人说，每一滴茅台酒，都是一朵时间的玫瑰。赤水河奔腾流淌，每年仅有两个月河水清澈甘洌、酸碱合适，其他时间都混沌不清。全年酿酒的水，只能在短暂的“时间窗口”提取存储；制作基酒，更要遵循一套恪守千年的繁艺：端午踩曲、重阳投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒、分型贮存。前后历经30道工序、165个工艺环节，已是一年过去；之后勾兑存放，整整5年才能出厂。
更神秘的是，离开茅台镇这个富有微生物的盆地河谷，哪怕用同样的工艺，茅台酒照样酿不出来。这其中的科学道理，至今未被破解。难怪有人夸张地赞叹：造茅台酒比造原子弹还难。为了追求这份品质，袁仁国坚守着茅台最传统的“品牌宪法”：不挖老窖，不卖新酒。既要时间酝酿，又不能异地复制，茅台要提产量，很难。袁仁国上台后，就不声不响谋划了两件大事：一是耗费2亿，在赤水河边搞了一整套供水工程，确保茅台未来大幅扩产，照样不缺水；二是大规模征集农地，全面推广高粱有机种植，确保茅台酒原料的最高品质。为了不辜负土地上的农民，茅台不仅收高粱全用最高保护溢价，凡被征地的农户，还会安排一人进茅台酒厂。这些努力并不显山露水，但袁仁国却坚持不懈，每年保持着增产1000多吨的速度。2003年，茅台赫然实现了年产万吨的大突破。对袁仁国来说，他终于实现了老一辈无产阶级革命家的心愿。但在著名投行瑞士第一波士顿看来，这是茅台最具划时代意义的大事件：这家拥有中国顶级白酒品牌的企业，已彻底打开了成长空间，它的未来将不可限量。
袁仁国是典型的山里人性格，直爽、激情、有雄心。刚接手企业时，茅台还干不过五粮液，他就把法国保乐力加（Pernod Ricard，世界顶尖洋酒商）和英国帝亚吉欧（Diageo，全球最大洋酒公司）列为“假想敌”，发誓要干过这些“洋巨头”。可具体要怎么干，起初袁仁国也拿不定主意。某次企业家论坛上，袁仁国偶遇海尔总裁张瑞敏。张瑞敏问：你们茅台酒多久出一瓶？袁仁国说：5年。张瑞敏说：我们海尔的产品5分钟出一台。简单几句话，让袁仁国陷入沉思。高速工业化时代，茅台没法拼速度，只能拼品质。而遍看世界名酒，像法国白兰地、英国威士忌、墨西哥龙舌兰、日本清酒，喝的是酒，品的却是不同国家的文化和民族性格。茅台既然是“国酒”，就要靠酒文化来做主打，再创一个百年伟业。
于是，袁仁国成了茅台酒文化最卖力的代言人。一有机会，他就到处宣讲茅台的传奇故事：从1915年茅台智取国际博览会大奖，到红军四渡赤水拿酒疗伤，乃至周恩来总理在日内瓦会议上的“两台策略”（一是茅台，二是“梁山伯与祝英台”）、尼克松拿茅台“火烧白宫”……被他念叨得如数家珍，流传得尽人皆知。袁仁国本身就是个习文好酒的“文艺青年”。工作之余，他出版了《醉美茅台》文集，用诗化的语言赞美了“醉美天下的琼浆玉液”；1979年开始，他每顿饭不离二两茅台酒，以亲身实践宣扬“喝茅台有益健康”的理念；另外，袁仁国好交朋友，无数文化界贤达被他请来做客，一番“煮酒论英雄”后，统统被茅台酒“圈粉”。
“千年智慧酿琼浆，日月精华尽浓缩，自然芬芳显灵韵，伴君一生又如何？”一曲《香飘九州》，成了著名词作家阎肃与袁仁国的友谊见证；“不常去贵州，一年去两次”的文学评论家李进泽，每次来都会带上几本书，找袁仁国换回两瓶酒，让他做起了长期赔本的“买卖”；老诗人余薇野的《坛口》诗，则成了袁仁国的心头爱：坛里藏着沉默的酒，不许半丝春色外漏；封闭岂是禁锢，寂寞蕴蓄醇厚……由于结交的“茅粉”太多，袁仁国甚至将酒友分成两类：一种如上将许世友，拿得茅台就一饮大醉，豪气干云；一种像总理周恩来，将喝茅台变成一种礼仪、睿智与艺术，广交天下朋友。而在拍卖市场上，茅台年份酒更成为稳赚不赔的“超级期货”。80年代的茅台“老酒”，在拍卖会上竟能拍出30万-100万的“天价”。不少“茅粉”干脆每年囤上一批酒，既能自饮，又可升值。有了这么一大帮“茅粉死党”，茅台再借着建党90周年、长征胜利75周年、辛亥革命100周年等历史大事件促销，把茅台的文化品位和品牌价值做上去，销售已是不费吹灰之力。2007年，贵州茅台在超级大牛市中一举突破每股200元，从此长期把持A股“股王”的头衔，市值已相当于其他白酒企业市值总和；2008年，当茅台的销售收入超越五粮液、产量突破2万吨时，人们则见证到中国白酒业的“王者归来”。有人曾问，茅台保持高利润的法宝究竟是什么？这个耿直的贵州人却说：茅台不存在大量关联交易。当问及茅台的未来会如何时，更充满自信地表示：“投资茅台就是投资未来。”
2011年年末，年近七旬的“老掌门”季克良安然退休，袁仁国成了茅台集团真正的“大当家”。没想到，这位“对茅台的一草一木、每一道工序都熟悉得超过自己掌纹”的董事长一接手，危机挑战就接踵而至，令人猝不及防。头一个麻烦，是申请“国酒”风波。2012年7月，国家工商总局公布，“国酒茅台”商标通过初审。消息一出，引发全行业“地震”。汾酒、杜康、西凤酒、五粮液等企业蜂起，愤怒炮轰茅台这种“黄袍加身”的“不法”行为。
原来，在2001年至2010年间，茅台已9次提交“国酒茅台”的商标注册申请，却始终没通过。在袁仁国看来，“国酒茅台”无可争议，已是既成事实；但在竞争对手看来，绑定“国酒”就是不正当竞争。这场口水战喧嚣一时，令袁仁国也难以招架。虽遭同行“千夫所指”，袁仁国依然无比执拗、不停申请，结果工商总局不断否决。时至今日，这个问题仍处在“死循环”当中。紧接着，茅台“清剿”茅台镇上蹭品牌的“李鬼”，导致大量树敌；茅台酒上调出厂价，却禁止上调，令经销商牢骚满腹；很快，又有人爆料袁仁国违规持有记者证，把他自己也拖进了舆论漩涡。而国家针对“三公消费”的“限酒令”，更引发了对茅台的全民大吐槽。大多数人认为，2000多块的茅台酒，“三公消费”占七成，袁仁国却认定只有四成。一番口水下，引发了“喝茅台的从不买，买茅台的从不喝”的调侃。最致命的，则是“塑化剂事件”。2012年11月，酒鬼酒被爆塑化剂超标2.6倍，导致A股白酒板块重挫，全行业陷入濒临崩溃的境地。很快，香港投资者、网友“水晶皇”自行将茅台在香港送检，查出邻苯二甲酸酯（DEHP，塑化剂的一种）含量为3.3毫克/升，超过国标120%。由于DEHP可干扰人体内分泌，致使男性精子异常，再度引爆了“茅台是否安全”的强烈质疑，股票狂泻。一时间，茅台处在风口浪尖。袁仁国却处变不惊：“各种危机扑面来，我自稳坐钓鱼台。”茅台公司一面在二级市场直接增持，稳定股价；一面召开媒体见面会，袁仁国率领高管团队齐亮相，当众释疑塑化剂。袁仁国表示，既感谢网友“水晶皇”，让企业能更加重视产品质量，也不排除这是“境外势力”蓄意做空，为洋酒进中国扫清障碍。白酒的塑化剂问题，更像有人利用公众对食品安全问题的关切制造出的恐慌。白酒业延续千年，不会因一个人的质疑而衰败。接着，茅台又出具了包括国家质检总局在内的三家权威检测，表明茅台酒不存在塑化剂超标。为说明茅台绝对安全，茅台甚至解释道，即便“水晶皇”的检测含量为真，按照欧盟每日每公斤摄入50微克的人体耐受极限值，一人一天喝两瓶茅台都还没超标。实际上，这根本做不到。
最终，塑化剂事件“起于酒鬼，终于茅台”。2012年，人们审视茅台年报时发现，袁仁国再次交出营收264.6亿、增长43.8%的卓越成绩单。袁仁国不仅呼吁人们要保持乐观，自己更加坚信，“国家不亡，白酒不灭”。
酒王的真谛
但凡那些没能毁灭你的，终将成就你。在历经艰难的2012年，很多人感觉“袁氏茅台”很可能一蹶不振。没想难关过后，竟会惊艳得震动天下。塑化剂风波过后，全行业持续低迷。袁仁国嘴上无比执拗地“不降价”，手上却大力招揽起电商人才，把官网自营的“茅台商城”搞上了线；接着，又入驻天猫、京东、酒仙网等电商平台，迅速跟上了互联网时代的步伐。无与伦比的品牌优势，加上更亲民的价格，茅台迅速攻占各大平台酒类销售榜榜首。2013年“双十一”，茅台单日销量冲上2300万元；2016年“双十一”更是破亿。
如今，袁仁国更暗藏着打造全产业链大数据的雄心，以便让消费者通过数据溯源，断绝“假茅台”痼疾。为了干成这事，袁仁国找到马云，一边签大数据《战略合作备忘录》，一边卖给阿里巴巴2000斤茅台酒。马云则在签约仪式上现舀现喝，连呼“好酒”。强大的企业客户，已成为消费茅台的新中坚。积极转型之下，茅台的公务消费比例降至1%，1亿多成为消费新主体。袁仁国更是在全民震撼的反腐专题片《永远在路上》里表示：反腐拯救了茅台。茅台酒从来不是、更不想成为“腐败酒”。
由于消费群体扩大，2016年下半年开始，茅台突然就被卖断了货，经销商大都处于“等米下锅”的饥饿状态。
资本市场无比敏感，贵州茅台就此开启了新一轮疯涨。日，贵州茅台冲上400元的历史高位，成就5000多亿市值，相当于2个万科、5个东航，乃至半个贵州省的GDP；更一举超越全球烈酒冠军帝亚吉欧（Diageo）717亿美元的市值，成为“世界酒王”。此时，人们才再度关注起“股王”茅台。它当年募资20亿，上市16年间，股票大涨10多倍，累计分红更高达430亿，成为A股当之无愧的“分红王”；巴菲特号称“永远不卖”的可口可乐，毛利率也不过60%，却为茅台90%的长期毛利率碾压；A股的“茅台魔咒”更是屡试不爽，谁敢高过茅台，必然遭遇跌惨，无数“妖股”莫不因此跌下神坛。让人意外的是，年过60岁、打造出5000亿茅台王国的袁仁国，手上没有一股股权。2016年，茅台净利润创出167亿新高，他的年薪却创出59万元的新低，相比万元的薪酬，更是大幅下降。有人据此质疑，更发现茅台2016年三、四两季度预收账款分别为173.93亿、175.41亿，仅增加1.48亿，怀疑茅台操纵会计、隐藏45.66亿利润，以便在管理层实施股权激励。茅台则公开回应，这恰恰是茅台坚守工艺、不卖新酒的表现：三季度基酒不足，预收账款大增；四季度达标基酒增加，预收账款增幅大减。对“隐藏利润以便实施股权激励”的质疑，茅台公司明确表示，这种情况是“不存在”的。有分析指出，贵州国税局曾大幅提高消费税，茅台在将产品卖给子公司时消费税即刻出现，实际利润却尚未产生，所谓的“隐藏利润”很可能“藏”在这了。懂茅台的人，自然从中看到了坚守品质的真谛。10年前，袁仁国就曾对股东表示：“你们都是老板，我们是为你们打工的，我们会好好工作，为你们打好工、服好务，祝你们都发大财！”如今，袁仁国雄心勃勃的新目标，是将茅台卖遍全世界，让茅台销售额在2020年突破千亿，实现对帝亚吉欧的真正超越。至于自己和茅台，袁仁国早就说过一句充满深情的话：“茅台酒对我来说，意味着事业和生命，我早就把我的生命和血液，融入到茅台之中。”
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