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“沪港通”带来怎样挑战与机遇？
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　　沪港互通安排乃内地个人资本账第一次具规模及实际意义的开放，双向对流是其应有之义。
　　&沪港通&新政出台，上海、香港两地股市&互联互通&将落实。未来，上海、香港资金可双向跨境投资，这对中国金融改革与创新影响深远。
　　长期以来，在内地法规的限制下，内地投资者理论上不能在内地直接投资，但实际上，不少内地投资者早已到香港的券商开立账户买卖港股。&互联互通&后，香港投资者投资沪市A股基本上不需要经过内地券商，内地投资者投资港股原则上也不再需要经过香港券商，买卖交易将通过上海证券交易所与香港联合交易所的联网系统直接进行交易及交收。因此，港交所的功能有可能膨胀至担任香港券商现在从事的衔接角色，更需要肩负起在内地推广港股，甚至是投资者教育的工作。当中，执行效率或有提升，但对券商的跨境收益或带来影响，也会衍生若干跨境监管问题。
　　此外，在沪港通开通后，沪股通与港股通的每天交易额度应该如何分配？若以券商为单位，什么券商可以获得配额几何？若以个人投资者为单位，假设投资者分别在多家券商持有多个户口，能否拥有较大的额度？
　　&沪港通&分别对投资内地与香港两地的市场设定每日投资限额，额度的计算及监察将成为关注重点。若额度用完，是否代表即日剩下的交易买卖也会被强制性中止？除投资额度外，有资格参与沪股通的投资者尚未有清晰定义。是否包括所有香港投资者？或是开放至其他的境外投资者？
　　以上诸多疑问，市场目前仍在猜度中。
　　从目前看，参与的香港券商名单并不设限制，不过，笔者估计券商还是需要满足若干的基本监管要求，才可以承接沪股通的交易，细节有待港交所及证监会与业界取得共识。笔者知晓的一些券商目前尚未就新业务作具体的部署。若香港所有券商均可透过沪股通为香港投资者买卖A股，对整个行业理论上也是有利的。而港股通会否分流现有券商的港股业务则有待观察。
　　未来&沪港通&双向交易将统一采用人民币进行结算，这将有助扩大在香港的离岸人民币的使用。不过，在&沪港通&推出前，需要处理众多的工作，制订交易方式、交易时间安排，以及应急准备方案。
　　加快人民币资本项目可兑换及开放，是去年中共十八届三中全会《决定》确定的方略，沪港股市交易互通安排虽还是受到配额所限制及管理，但已经是内地个人资本账项下首次的大型开放。内地国民储蓄总额已接近5万亿美元，虽然目前已有合格境内机构投资者（QDII）政策，但内地个人居民资金想投资境外还不够便捷，个人资本账户基本上是封闭操作的。互通安排乃个人资本账第一次具规模及实际意义的开放，双向对流是其应有之义，象征着内地资本账可兑换的国策出现新突破。
　　A、H股差价将刺激跨境套利的机会，拉动内地股市及港股的交投。因所有交易均以人民币结算，将令人民币日均交易明显上升，从而有助于强化香港离岸人民币中心的地位。
　　投资市场也需关注市场的双向流动，因为&沪港通&将产生一定的对冲效益。在&沪港通&新政公布后的第二天，香港股市有近900只股份下跌，上升股份不足400只，与宣布消息的当天近800只股份上升有明显差异，而有溢价的H股成为跌市的重灾区。日后，H股溢价将收窄，对存在不少溢价的板块而言，未来将面对不明朗的前景。此项计划也将令环球投资者加快直接参与内地资本市场，及调节投资组合，对A股长远有利。
　　最后，投资者需要明白，沪港通是中国金融改革的重要一步，目的并非在于刺激港股上扬，而是协助内地股市寻找理性的价值，活跃资本市场并推动其多元化发展。无可否认，日后资本跨境活动将猛增，跨境监管的问题以及难度也将同步大幅飙升，各方也需做好心理准备，迎接挑战。
（南方财富网财经频道）
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······高盛：沪港通后中国内地对香港股票需求将超预期|沪港通|高盛_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
高盛：沪港通后中国内地对香港股票需求将超预期
　　新浪财经讯 北京时间9月17日消息，据彭博社，认为，沪港通开通后，中国内地对香港股票的需求将超出预期，因散户投资者在上证市场无法买到博彩及科技公司股票。
　　通过沪港通，大陆一些富裕的投资者将有机会购买包括银河娱乐、腾讯在内的266只港股股票，而们目前他们只能通过资产管理公司投资海外股票。
　　“考虑到大陆投资者喜欢自己参与投资交易，而不是通过购买基金的方式，沪港通启动后，散户投资者的参与热情或令人惊讶。”高盛除日本外的亚太区现金交易及股票主管Christina Ma日前在接受采访时表示。(永生)
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沪港通交易的品种，是有限度的，不如直接开立港股帐户
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日中午，中国证监会正式批复沪港开展互联互通机制试点。证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。
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沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。
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是的，一部分品种的股票，国泰君安证券是首批试点，50万就可以参考，快到国泰君安证券开户吧
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通过沪港通开户的投资者并不能真正意义上交易港股，还是得开个港股账户
沪港通不是真正的港股，是伪港股，高额的换汇成本，奇高的手续费，压缩的交易时间，不是您投资港股市场的正确选择
港股开户是免费的，在网上随时可以办理，不是沪港通，没有资金限制，佣金万分之五或者千分之一，可交易港交所上市的所有品种，欢迎咨询
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通过沪港通计划,内地投资者可以直接在内地炒港股。已有沪市A股账户的投资者,不需要再开通一个账户
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浅谈沪港通对内地、香港股市的影响
2014年32期目录
&&&&&&本期共收录文章20篇
　　【摘要】沪港市场建立互联互通机制标志着中国资本市场对外开放迈出了一大步，是人民币跨境使用的重要内容和推动，有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位，在内地和香港金融发展史上是一个重要的里程碑。随着沪港通的正式启动，必将给内地和香港股票市场产生深远影响。 中国论文网 /3/view-6488718.htm　　【关键词】沪港通 股市 影响 　　一、引言 　　4月10日上午，在博鳌亚洲论坛闭幕式上李克强总理发表演讲时表示，要扩大服务业包括资本市场的对外开放，譬如积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制，进一步促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展。当天中午一点多，证监会和香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，批复了沪港通开展互联互通机制的试点。 　　早在日，国家外汇局宣布的以天津滨海新区做试点，允许居民个人用人民币购汇形式直接投资港股的“港股直通车”在不到三个月的时间就胎死腹中。但是此次的沪港通却一石激起千层浪，并且内地和香港市场都表现出极其乐观的态度。那么沪港通对内地股市和香港股市会产生怎样的影响？本文将展开分析。 　　二、沪港通概述 　　沪港通是“沪港股票市场交易互联互通机制试点”的简称，是指上海证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接，使两地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通包括沪股通和港股通两部分。其中，沪股通，是指香港投资者委托香港经纪商，经由联交所设立的证券交易服务公司，向上交所进行申报，买卖规定范围内的上交所上市的股票，投资标的范围是上证180指数成分股、上证380指数成分A+H股共568只。港股通，是指内地投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票，投资标的是恒指大型股成分股、恒指中型股成分股、A+H股共264只。并且沪港通的投资规模实施额度控制即沪股通的总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币，港股通的总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。 　　三、沪港通对内地股票市场的影响 　　（一）沪港通形成对A股国际化市场化的长期利好 　　A股市场对香港投资者的开放实际上就是向全球一切境外资本开放，将给A股市场带来大量新鲜血液，有助于提升A股。沪港通推出对A股市场的确利好，但是由于沪股通3000亿人民币和港股通2500人民币的额度控制相对于总市值27万亿人民币的A股市场和总市值24万亿的港股市场而言份额还是很小，其资本开放只能算是“迷你式”的且象征意义大于实际效果，但是对中国股市的长期发展影响深远，将促进中国资本市场更成熟的前进。 　　（二）促进A股估值水平的改善 　　内地股市新兴加转轨的特征，使得其定价机制存在诸多扭曲之处，而香港证券市场较为完善，估值水平也相对合理。沪港通将有利于促进A股估值水平的改善。目前沪港通可购买的股票中，A+H股估值差距较大，香港股市对蓝筹股票的估值比内地高，而对小盘股的估值要比内地低。上交所大幅低估的蓝筹股集中在银行、保险、证券、建材、煤炭等，而小盘股A股比H股不乏高出一倍以上。而沪港通的落地，在很多深层次改革无法一蹦而就的情况下，客观上为内地股市提供了一个可盯住的价格发现的“锚”，其总体估值水平将不得不像成熟市场那样，由市场发挥决定性作用。 　　（三）理念转变、树立价值投资 　　长期以来内地投资者往往更关注股票的炒作题材，而对上市公司的投资决策、管理效率、经营业绩、行业发展等不太重视，由此导致内地股市不仅波动性远远高于全球其他主要股市，而且这种波动往往大幅度偏离经济基本面变动幅度。而沪港通不仅为A股市场带来了较大额度的增量资金，活跃市场交易，更重要的是这些流入A股的资金背后是具有国际背景的机构。作为成熟的投资者，他们有较合理的投资理念，偏爱优质蓝筹股，这将改变A股市场的炒作之风，有助于A股市场重塑健康的投资理念。 　　（四）完善了不同市场机制下的金融监管 　　众所周知，内地和香港股票估值水平不同，交易机制也存在显著差异，这就极易出现监管套利问题，一旦出现金融风险，跨境金融监管就尤为重要。10月17日，中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会共同签署了《沪港通项目下中国证监会与香港证监会加强监管执法合作备忘录》。这就使得沪港通的推出为金融监管当局如何加强跨地区及国内监管机构之间的协作提供了试验田。 　　四、沪港通对香港股票市场的影响 　　（一）资金持续流入香港 　　沪港通对于香港市场最直接的影响就是海外资金的持续流入。因为对于海外投资者而言，他们想通过沪港通来进入国内市场；对于内地的投资者则是想要以此进入香港市场，更有甚者随着中国股市的发展进而进军国际市场。今年7月份，安信证券负责港股业务的有关人士曾表示，“最近几个月来，在深圳开通港股的投资者也出现了井喷局面。转到香港的炒股资金也突然骤增，原来投资者一般是打几十万、几百万左右到港股账户。4月份以来，很多都是几千万、几个亿地打入港股账户。估计从4月份到现在，全国应该有几十亿到近百亿的资金涌入香港。我身边认识的朋友，都有几个亿的资金打入港股账户。”这充分说明了大量的资金已经进入香港市场并且蓄势待发。对于大陆投资者来说，香港市场是对外直接投资的第一窗，其中不乏未能在沪深股市上市的优质企业，吸引力不言而喻。 　　（二）进一步发挥香港作为离岸人民币交易中心的功能 　　《联合公告》对沪港通的积极意义里表述到其有利于推动人民币国际化，支持香港发展成为离岸人民币业务中心。沪港通既可方便内地投资者直接使用人民币投资香港市场，也可增加境外人民币资金的投资渠道，便利人民币在两地的有序流动。虽说香港得到了中央赐予“人民币离岸中心”的名分，却因为资本账户未开放等种种限制，人民币业务主要仍集中在贸易结算与银行服务上。目前，资本项目的可兑换包括40个分账户，大概22个基本放开，14个是部分放开，4个是完全没有放开的，没有一个是完全放开的。另外，香港对内地金融市场的渗透、提供给内地的金融服务基本都是零，沪港通采用人民币作为结算货币，有助于给囤积在香港市场的人民币提供一个合理、便捷的投资渠道，丰富人民币回流机制，也可以为内地投资者提供理财服务，从而帮助香港坐实人民币离岸中心的地位。 　　参考文献 　　[1]中国证监会.中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告.www..日. 　　[2]尹振涛.沪港通意义重大影响深远.金融博览.日. 　　[3]陈怡璇.沪港通“活水”效应.上海国资.日. 　　[4]吴丹.“沪港通”救活了谁的场子？21世纪商业评论.日. 　　作者简介：张鹏飞（1989-），男，甘肃陇南人，兰州商学院金融学研究生，研究方向：证券市场；宋?（1989-），男，内蒙古包头人，兰州商学院金融硕士研究生，研究方向：风险投资。
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