供应链金融2016盘点：巨人觉醒，缓慢前行_网易财经
供应链金融2016盘点：巨人觉醒，缓慢前行
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（原标题：供应链金融2016盘点：巨人觉醒，缓慢前行）
2016年，声响不小，被称为互金重点崛起领域之一。但年底收官时，杀出重围的公司寥寥。2017年，供应链金融还将深耕——没有爆发和炽热，只有冷静与内敛。
钛媒体注：2016年，互联网金融至关重要的一年。这一年，行业冰火两重天，生死两部曲。一边是，网贷行业面临监管收紧，大浪淘沙；一边是，互联网保险、消费金融、供应链金融等新金融崛起，区块链、人工智能、大数据等新科技开始慢慢落地。一本财经此前对区块链进行了年度总结，而本文将着重回顾供应链金融在过去一年的发展。供应链金融是互联网金融中的特殊分支。大部分互金都是针对C端用户，而供应链金融主要面对的是B端，并试图解决一个中国顽疾&&中小企业融资难的问题。但，这也决定了，供应链金融发展速度缓慢，很难像2C的模式那样，上演烧钱冲流量的戏码。2016年，供应链金融声响不小，被称为互金重点崛起领域之一。但年底收官时，杀出重围的公司寥寥。2017年，供应链金融还将缓慢深耕&&没有爆发和炽热，只有冷静与内敛。01巨大市场供应链金融，其实不算新生事物。传统银行实际上就一直在干这件事&&给企业融资。交易双方都是个体，相互之间很难产生信任关系。这样就导致了行业巨大的&信用成本&。因为这种不信任，交易进行交割，都很难实时。比如，一家公司和供应商签合作，必须有1到3个月的账期，不可能货到付款。为了先有资金驱动生产，供应商又不得不去银行贷款，支付利息，从而增加了生产成本。&这正是实体经济的巨大成本&，IDG副总裁涛称。而另一方面，很多行业也很难从银行拿到贷款。张海涛拿钢铁行业举例，银行恐怕都不太敢贷款给钢铁厂商。钢铁厂的抵押物只能是钢铁，但银行对钢铁没有处置能力，就算最终厂家还不上钱，也很难将抵押的钢铁变现。大企业难，中小企业就根本没有从银行拿钱的可能性。要么要抵押物，要么信用背书，任何一笔贷款，都需过五关斩六将，中小企业很难满足银行的硬性要求。而实体经济要落地生产，又需要资金润滑剂。供应链金融，就试图用一种新的方式来解决资金的流动问题。供应链金融也给企业贷款。传统银行的贷款方式，是抵押物；而供应链金融中的抵押物，就是应收账款或票据等交易凭证。在产业链中，常常会存在多个资金不流通的阻塞点。比如，一家大公司和供应商签了100万的采购合同，合同规定，3个月后才全额支付款项。这3个月，就是账期。如果供应商遇见困难，需要资金周转怎么办？供应链金融的玩法是，将这3个月的应收账款，当成抵押物，拿去金融机构借钱。当然，供应商提前拿到钱，需要支付一定利息，100万可能只能拿到95万，剩下5万算利息。3个月后，大公司不再给供应商付款，而将货款100万结算给金融机构，因此金融机构获利5万。这就是供应链金融的核心逻辑&&试图打通传统产业链所有不通畅的阻塞点，让链条上的所有资金流动起来。根据央行的一份统计报告显示，国内企业应收账款达26万亿。应收账款，只是供应链金融的一个重要分支，就有万亿级别市场，整个供应链金融市场之广，可想而知。2016年，供应链金融，资本涌入。这一年，有从应收应付账款、票据等多个产品，横向切入的供应链金融平台崛起；也有从工业到农业，多个细分领域的竖切玩家出现；还有众多核心企业、理财平台、B2B，也纷纷声称加入供应链金融大军。02模式分析这一年，互联网和供应链金融结合的商业模式开始出现。1、核心企业模式供应链金融的关键，是核心企业。就像上下游的堤坝，核心企业起到贯穿产业链的作用。对于核心企业来说，从事供应链金融，有天生的优势。核心企业几乎掌握了所有上下游企业的交易数据，手头握着所有的应收、应付账款，天时地利人和兼具。比如，海尔集团、迪信通等行业巨头，都成立了自己的供应链金融公司，并试图用互联网的方式来提高效率，改造行业。但这种模式的局限性也极为明显。核心企业只能针对自身行业、甚至只能是在自己产业链条上做文章，天花板太低。2、B2B和大流量电商模式在某种程度上来说，电商模式是核心企业模式的变形。和核心企业类似，B2B电商在行业中，也处在一个上帝视角，可以俯瞰行业，并能充分控制上下游。以找钢网举例，目前，找钢网上流通的钢铁占整个行业的20%，对行业有把控度。在交易过程中，找钢网很了解交易双方，也了解行业风险，可以输出信任，给双方贷款。即便对方还不上钱，也可以随时处置抵押的钢铁。张海涛称，B2B既解决了信任问题，又解决了资产处置问题。比如，一个厂家有100万元的钢铁，就可以抵押给找钢网，并按照7折的价格，借走70万。如果厂家还钱，只需支付一定的利息；如果厂家还不上钱，找钢网就可以将钢铁以八折的价格销售掉，也就是80万。如此，找钢网还能挣10万。这种玩法，有个专业的名词，叫货物质押贷，对于B2B来说，有先天操作这种贷款的优势。2016年，中国电子商务B2B市场交易规模预计达15.2万亿。在这片肥沃的土地上生长的供应链金融，同样硕果累累。除了B2B电商的模式，还有大流量电商，也是供应链金融的好玩家。，一定是中国供应链金融的最早布局者。京东的供应链金融布局很大，其实盈利最大、最核心的终极武器，是账期。2011年，京东平均账期为38天。但到了2015年，京东已要求大幅延长账期，在一些品类，京东的账期甚至达120天。举个例子，京东从商家那里进了1亿的货，约定的账期是120天，但是京东只花了20天就将货卖了出去，剩下100天，1亿的钱就趴在京东账户上。这些钱，京东如何激活变现？2013年年底，京东发布新的产品&京保贝&，作用就是将趴在京东账户上的钱，提供给需要贷款的商家。说白了，京东在用A商户的账期，倒手给B商户的融资，从中赚取利差。除了京东之外，大部分大流量电商，也会如此玩供应链金融，在应付和应收之间拆解、倒手。但这个模式，依然有一大掣肘，所有操作，只能限定在电商自身的平台上。比如钢铁行业，2015年，我国钢铁产量近12亿，且每年的产能还在减少，也就意味着，这个市场的盘子在不断收缩，供应链金融也就禁锢在行业本身。3、平台模式2016年，值得注意的是，众多横切、竖切行业的平台玩家崛起。他们提供一些新式的互联网工具，重塑行业。对于核心企业来说，大多都是&实业家&，而非&金融家&，也不太懂互联网玩法。一群平台玩家，提供互联网技术和金融手段，帮助核心企业完成供应链金融的改造，坐地收钱。另外，还有一些切入细分领域的玩家，这种模式讲究&匠心深耕&，某种意义上来说，避免了出现&核心企业&自己操盘的可能性。这两种模式目前都还在发展的初级阶段，面临的最大问题，就是与核心企业的谈判和磨合。4、P2P网贷平台模式2016年，众多理财平台纷纷声称加入供应链金融。这其中，当然与P2P进入洗牌期，行业收紧有一定关系。而另一方面，也是因为&资产荒&出现，而供应链金融，相对来说是风险较小，较优质的资产。而P2P提供的核心价值，就是从C端融资，并输送给中小企业。尽管如此，这个模式最大的问题在于，P2P的资金获取成本依然相对较高，不是中小企业乐于选择的最佳渠道。03行业现状1、政策加持，行业崛起和消费金融一样，供应链金融无疑也有政府&护法&。日，央行、发改委、工信部等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。其中提到 &大力发展应收账款融资&，&推动更多供应链加入应收账款质押融资服务平台&，&推动大企业和政府采购主体积极确认应收账款，帮助中小企业供应商融资&等内容。可见，为了解决中国的中小企业融资难的问题，政府也算卯足了劲。2、保理公司的尴尬最开始，政府想用保理公司的方式解决供应链金融问题。保理公司在中国算是一个新经济体，在2012年前，保理业务由银行把持，2012年，商务部批准商业保理试点开放后，商业保理公司开始生长。2012年后，中国大大小小一共有2000多家保理公司，但真正开始开展业务的，也就20%左右。究其根本原因，是因为大部分保理公司很难获取资金来源。除了一些背景雄厚的保理公司可以发布ABS，或者从银行融资外，大部分保理公司很难获取资金。而资产端，同样难上加难。为了获取一笔应收账款，保理公司通常要进行大量的调研和风控&&如果应收账款的金额太少，利息都覆盖不了成本。因此，首尾难顾的保理公司，通常只能抓大放小。保理公司成了一个鸡肋的存在，于是才给了互联网玩家收割行业的机会。2016年，在互联网玩家面前，大部分保理公司已丧失话语权和竞争力。3、难以摆脱核心企业的&魔咒&核心企业，是供应链金融中最为重要的角色。因此，它们的话语权和议价能力都空前强大。几乎很多平台型的供应链金融，都遭遇过一种尴尬：核心企业和他们达成合作，很快就会看到供应链金融的好处，觉得&为什么这个事情我不能自己干&，于是，解除合作，开始自建团队，亲自操盘。因此，很多平台放弃行业巨头，宁愿和小公司或保理公司合作。核心企业的&魔咒&，桎梏了众多平台的发展。而事实是，破解这个魔咒，也颇为困难。平台只能通过不断提高大数据、互联网的能力，用这些新技术作为&底牌&，才有和核心企业议价的权利。4、风控难题有业内人士提出，供应链金融风控比较好做，因为，大部分风控集中在核心企业，而非借款的中小企业。因此，在核心企业的&N-1-N&模式中，只需要把握住核心企业的这个&1&，上下游的&N&，都会顺利拿下。核心企业就不会倒闭吗？就不会丧失偿还能力吗？事实上，在征信体系尚未搭建的中国，对于核心企业的风控，依然是难题。在供应链金融领域，风险的源头，要追溯到核心企业的偿付能力。除此之外，还得对&交易真实性&做调查&&核心企业和供应商联合骗贷的可能性也极大。04行业预测1、区块链将成最大技术想象力2016年，最火的金融科技，就是区块链。而区块链和供应链，有天然的结合性。核心企业为主，贯穿上下游，就是标准的区块链中的&私有链&模式。而区块链的核心价值，就是解决信任问题。供应链金融的玩家，都在想象，如果用区块链解决供应链金融中各个企业之间的信任问题，将如何颠覆行业？因此，2017年，区块链和供应链金融的结合，将成为最大想象力。2、垂直化突围所谓&隔行如隔山&，各行各业的生产流程和周期都颇为迥异，这也导致供应链金融的玩法，千差万别。很难有平台在跨度这么大的行业之间通吃，因此，细分、垂直，将成为趋势。而核心企业的魔咒，困扰着试图规模化的平台们。而重度垂直，也在成为一种突围的可能性。深耕细分领域，可化解核心企业对行业的掌控力，同时，提高竞争壁垒。2017年，在各大细分领域，将崛起一些玩家和平台。3、核心企业登上历史舞台美国供应链金融产生于19世纪末，在第一个阶段，由银行主导；第二个阶段，核心企业登上历史舞台。因此，核心企业经营自己的供应链金融，几乎是个不可抗拒的趋势&&随着市场的教育，核心企业将意识到供应链金融是个&双赢&的金融利器。首先，在自己的业务基础上，多出了一份金融利息盈收。其次，能给供应商急速结款，也增强了双方合作黏性，提高了自身竞争力。最后，还帮供应商解决了资金周转。实在是双赢。2017年，市场教育将趋于完备，核心企业将纷纷上场。4、缓慢发展2016年，尽管大量资本涌入，行业发展却温温吞吞。这与供应链金融主要是在企业之间运作，很难产生规模效应，有莫大关系。消费金融的火热，和供应链金融的克制，形成了鲜明对比。而2017年，在供应链金融领域，我们仍然看不到轰轰烈烈的生死大戏，而是温和内敛的稳健步履。供应链金融就如一个缓慢苏醒的巨人，今年，他睁开了眼；明年，他将起身，缓慢。
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本文来源：钛媒体
责任编辑：王晓易_NE0011
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供应链金融五大典型融资模式
　　供应链金融融资特点:
　　供应链融资具有自偿性商品融资的特点，自偿性指所得销售收入首先用于归还贷款，商品融资指在商品交易中运用结构性短期融资工具，基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。
　　1.经销商、供应商网络融资模式
　　融资模式简介：利用核心企业的信用引入，对核心企业的多个经销商、供应商提供授信的一种金融服务，是供应链金融最典型的融资模式，目前主要运用在汽车、钢铁等供应链管理较为完善的行业，这些行业内核心企业和供应链成员关系紧密，并有相应的准入和退出制度。
　　该模式的应用必须有一个重要基础，即核心企业必须有供应链管理意识，对银行授信环节予以配合。
　　2.银行物流合作融资模式
　　融资模式简介：银行与第三方物流公司合作，通过物流监管或信用保证为客户提供授信的一种金融服务，主要合作形式包括物流公司提供自有库监管、在途监管和输出监管等，也有物流公司基于货物控制为客户提供担保的情形。
　　该模式的核心在于银行借助物流公司的专业能力控制风险，银行可以通过与物流公司的合作发现并切入客户群，拓展业务空间。
　　3.交易所仓单融资模式
　　融资模式简介：利用交易所的交易规则以及交易所中立的动产监管职能，为交易所成员提供动产质押授信的一种金融服务。该模式包括现货仓单质押融资和未来仓单质押融资两种形式。
　　交易所有两类，一是上交所等三大期货交易所，二是一些地方的大型专业交易市场。
　　该模式的推动力在于交易所和批发市场方具有促进交投的利益驱动，进而关心会员的资金流问题。因此商业银行可以将交易所作为“1”，会员作为“N”实施业务开发。
　　4.订单融资封闭授信融资模式
　　融资模式简介：银行利用物流和资金流的封闭操作，采用预付账款融资和应收账款融资的产品组合，为经销商提供授信的一种金融服务。
　　该种服务实际上突破了“1+N”的模式，主要是其交易特点为“两头大、中间小”，即“1+N+1”，适用于多个不同产业领域的中间商，如以煤炭企业为上游、钢铁企业为下游的经销商，以办公设备生产企业为上游、政府采购平台为下游的经销商等。
　　5.设备制造买方信贷融资模式
　　融资模式简介：根据设备制造生产企业和下游企业签订的买卖合同，由商业银行向下游终端企业或经销商提供授信，用于购买该生产企业设备的一种金融服务。
　　与传统先款后货融资模式的区别：
　　一、融资主体不同。先款后货融资模式的融资主体是经销商；设备制造买方信贷融资模式的融资主体是生产企业。
　　二、担保方式不同。先款后货融资模式的担保方式为动产（即存货）质押或抵押，均需引入第三方物流企业监管；设备制造买方信贷融资模式的担保方式为设备（固定资产）抵押，在有关部门登记即可。
　　三、融资工具不同。先款后货融资模式的基本融资工具为银票（期限较短）；设备制造买方信贷融资模式的基本融资工具为中长期贷款（期限较长）。
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