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一季度“购入”乐视网的朋友，今天卖了吗？
每日经济新闻
每经记者 黄小聪
乐视网在经过了一天的“过山车”行情后，到底谁笑到了最后呢？而又有谁只能掩面而泣？
每经记者 黄小聪
如果市场大幅下跌，股民最开心的是什么？
一是自己买的股票不跌反涨；二是空仓顺利躲过；三嘛就是自己持有的个股刚好因重大事项停牌。相比于前两者，第三种情况还得寄希望于停牌期间能有特大利好消息，这样才有可能在复牌时避免&延时&补跌。
那么，今天复牌的乐视网有没让你开心到呢？火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者注意到，一大早集合竞价时，40多万手的卖单似乎要把乐视网股价死死封在跌停板上，但9:25竞价结束，40多万手直接砸停的单子竟然悉数被市场&笑纳&了。
虽然在40多万手之后，还有10多万手的跌停封单，但9点30分开始后，仅仅不到一分钟，淡定持有乐视网的投资者就笑了，不仅跌停打开，而且随后一路拉到翻红，整个上午的成交量高达93.6亿元，要知道，上证50一个上午的成交量也才97.2亿元。
不过随着尾盘回落，截至下午收盘，乐视网报56.32元，跌4.17%，盘中最高曾达到60.98元。在经过了一天的&过山车&行情后，到底谁笑到了最后呢？而又有谁只能掩面而泣？
重仓基金&笑惨&了
东方财富Choice数据显示，在基金一季报中，多达74只基金重仓持有乐视网。其中持有最多的为中邮旗下的两只基金。中邮信息产业灵活配置混合和中邮战略新兴产业混合分别持有1039.95万股和934.97万股，持股市值占基金净值比为6.1%和3.93%。
如果从持股市值的占比来看，超过7%的基金则是申万菱信中证申万传媒行业投资指数分级基金、大成深证成长40ETF和银河美丽混合，占比分别达到7.98%、7.38%和7.31%。而占比超过6%的基金还包括招商深证TMT50ETF、鹏华传媒分级基金等。
绝大多数基金在乐视网停牌期间，都对估值方式进行了相应调整。比如中邮曾在日公告，自日起，对中邮创业基金管理股份有限公司旗下证券投资基金持有的&乐视网&采用&指数收益法&予以估值。自其复牌之日起且其交易体现了活跃市场交易特征后，按市场价格进行估值。
值得关注的是，从日到日，所属的AMAC信息行业指数（H11044）的跌幅为24.29%
，也就是说，如果基金采用指数收益法进行估值调整，那么6月2日的基金净值就已经计提了这部分跌幅。理论上说，乐视网复牌后有强烈的补跌需求。
但今天乐视网开盘后的强势表现，显然让这些基金笑逐颜开，即使是这些基金在一开盘就以跌停价卖出，按照市场价格进行估值的话，在不考虑其它个股影响的情况下，对重仓持有乐视网占比超过5%的基金来说，净值估计会有明显上跳。
另外，在持股市值占比中，可以看出有多只分级基金也纷纷在列，这几只的基金受到的影响显然也是不言而喻。今天早上，在乐视网一开盘直线往上冲的时候，传媒B就一路拉升超过8个点，传媒B级也是一度拉升超过6个点。
集思录数据显示，工银瑞信中证传媒母基的最新整体溢价仅0.11%，一季度末乐视网的持股占比也达到5.2%，考虑到母基金的估值调整，传媒B级目前价格明显被低估，而从尾盘也可以看出，传媒B级的表现明显强于传媒B。
&套利资金&蚀把米？
此外，在对乐视网重仓持有的基金中，记者还注意到，易方达创业板ETF、易方达深证100ETF两只基金对乐视网的持股数，分别由去年年末的400.92万股和210.52万股降至今年一季度末340.1万股和186.02万股，分别减少了60.82万股和24.5万股。要知道，乐视网可是从日起开始停牌。
也就是说，有投资者在停牌期间，借道这两只ETF基金&购入&了乐视网。记者进一步从易方达创业板ETF申购赎回清单中发现，在乐视网停牌之后，现金替代标志由&允许&变成&必须&，但从日到1月底，现金替代标志由&必须&又变成了&允许&。
另外，在易方达深证100ETF上面，也是从日开始，乐视网的现金替代标志同样由&必须&又变成了&允许&。
这也就意味着，套利资金可以用现金申购易方达创业板ETF、易方达深证100ETF这两只基金，然后在一级市场上赎回ETF份额，换成一揽子成份股，再将其他成份股在二级市场上抛售，实现ETF事件性套利。
业内人士表示，&为了一只股票做套利的话，要对这只股票的趋势有比较明确的预期，这种套利一般需要非常专业的投资者，也不一定是机构，有些很专业的个人也都在做。&
从这两只ETF持有乐视网的股数减少情况来看，这部分套利资金一共借道买入了85.32万股，这些持股显然在上午一开盘时就吃了&一记闷棍&，如果这部分持股还继续坚定持有的话，那么至少从今天乐视网的收盘表现来看，如意算盘显然没有成功。
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北京: 010-， 上海: 021-， 广州: 020-， 深圳: 9， 成都: 028-乐视汽车融了10.8亿美元，「 PPT 造车」为什么投资人都那么看好？
泻药。1、电动汽车以及无人驾驶技术是汽车行业未来的发展方向，尽管这两项技术目前都并不成熟（前者受制于电池技术的拖累，后者则难以解决复杂路况下的安全问题）。但这是可以预见的下一个巨大风口，先在这里插一脚，占一个位置，总比视若无睹放过要好。这大概是这些投资人的心态。2、尽管特斯拉到目前为止都并未赢利，但其带来的震撼是有目共睹的，这种震撼不仅是体验上的，更是商业前景上的。通常国外企业，都有一个国内镜像，国外有Youtube，国内就有Youku，国外有推特脸书，国内有微博微信，国外有优步，国内有滴滴等等。但特斯拉，在国内还没有一个类似的对标企业，综合对比来看，乐视的LESEE，是目前最接近特斯拉的那个。3、目前，乐视汽车在国外的实控公司是法拉第，已经在内华达州开始建厂，并与阿斯顿·马丁达成了合作。在国内，乐视汽车的厂址选在浙江德清，并已与北汽达成合作关系。乐视汽车的人才厚度也是最强的，在美国猛挖特斯拉等企业的技术骨干，国内则从上汽广汽等企业招募了不少高管与人才。乐视汽车的所有动作都是真枪实弹的，绝非云山雾罩故弄玄虚，而且步伐果断，架构清晰，这和游侠汽车这种PPT造车完全不同。4、目前来看，十亿美元仅仅只是乐视汽车的早期融资动作之一。其主要有两个部分：一个上下游利益相关方，比如国家电网（电动车可是用电作为驱动能源）；一个是贾跃亭个人的朋友圈，贾曾与柳传志、刘永好、马云等企业家共同入列2016中国绿公司年会演讲的十人，这些企业家应该非常熟悉贾跃亭，并且信任及欣赏其能力。著名的天使投资人雷布斯曾说过：“投资，主要是投人”，并且表示自己只投“朋友与朋友的朋友”，这个规律在这里也成立。5、乐视是一家资金非常紧张的公司，造车更是需要耗费巨资，在贾跃亭的造车路上，资金困境必将如影随形，如何解决这一困境，将是对贾跃亭和乐视汽车的最大考验。
地方政府给了莫干山4600亩地，大佬才投资，以前都是贾总一个人忙活。&br&&br&车造成什么样关系不大，有地方政府和资本市场买单，大佬赔不了。&br&&br&地方政府的锅是纳税人背，资本市场的锅是股民背。股票质押成坏账，锅是银行背。&br&&br&大家最后人人有份的。
地方政府给了莫干山4600亩地，大佬才投资，以前都是贾总一个人忙活。 车造成什么样关系不大，有地方政府和资本市场买单，大佬赔不了。 地方政府的锅是纳税人背，资本市场的锅是股民背。股票质押成坏账，锅是银行背。 大家最后人人有份的。
现在的中国，不缺乏资金，缺乏的是有明显回报预期的优质资产。相比之下10.8亿美元根本不算什么。&br&&br&“根据乐视汽车流传在外的商业计划书，乐视汽车在2016年至2022年总投入预计为79亿美元，主要以贷款形式解决，计划股权融资A轮、B轮和Pre-&a class=& wrap external& href=&///?target=http%3A///stock/xingu/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&IPO&i class=&icon-external&&&/i&&/a&共三轮。A轮融资规模为5亿-10亿美元。&br&&p&按照绝对估值法，以永续增长率2%、股权融资成本16.7%、债权融资成本5.2%测算，基于乐视汽车的销量规划，乐视汽车为其A轮估值100亿美元左右；若以相对估值法，以FF2018年的预测销售数据和特斯拉的数据为参考，乐视汽车为其A轮估值60亿-80亿美元。”&/p&&br&&p&“根据该商业计划书，截至目前，乐视汽车共投入3.5亿美元，全部为贾跃亭个人投资。乐视汽车的股权架构为，贾跃亭个人持股70%，员工持股30%。&/p&&p&在商业计划书中，乐视汽车预计2021年上市，整体估值为900亿美元。若在2020年前未上市，大股东将以年化12%的利率回购股份。担保人为贾跃亭和贾跃亭控股的乐视控股。”&/p&&br&&p&“如果如期上市，当前估值80亿美元，上市时估值900亿美元，按照股权成长，大概是10倍之多，这种收益相当高。如果未能如期上市，“12%的收益的确很诱人。”但蒋宽认为，这些不是他们最看重的，他们更看重标的本身。”&/p&&br&&p&----&a href=&///?target=http%3A///a/429.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&一个投资人的自白：我为什么放弃投资乐视汽车&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&br&&p&乐视是一个非常缺乏现金流的汽车。这也是为什么在2015年3月份的时候我的另一个回答中我说，乐视和北汽是成不了事情的。&/p&&p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&乐视CEO贾跃亭宣布做超级汽车，怎么看这件事？ - JackyQ 的回答&/a&&br&&/p&&p&果然，乐视汽车最后甩开北汽自己干，为什么，这两个企业的管理层理念肯定是不一样的。&/p&&br&&p&贾跃亭是出了名的股权质押套现然后大量投资，滚动回报的企业家。过去其上市公司所持有股份至少质押50%，现在已经质押了85%以上，占乐视的31%股权。&br&&/p&&br&&p&-----&a href=&///?target=http%3A///coop/toutiao/5052489.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&乐视至少喊了三次钱不够用了，下一步贾跃亭还能从哪里找钱？&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&/p&&br&&p&所以首先，第一个问题，为什么PPT造车能引来10.8亿美元？ 答案就是，这是一个有抵押、有盈利预期的优质资产。考虑到特斯拉目前在电动车销售上依然是亏损的，但是其股票却已经翻着跟头往上走，几十个亿投资乐视汽车，反正也有贾老板顶在前面，这是一个电动车领域的优质资产。这总比投资什么小鹏、游侠靠谱多了吧。考虑到电动汽车可能成为下一个千亿万亿规模的新蓝海，投资几十个亿，对于现在的中国来说，不算什么。&/p&&br&&p&当然，这种行为，北汽是肯定干不出来的。&/p&&br&&p&以上内容，我只是抄抄，接下来我们说造车的事情。&/p&&br&&p&贾老板的乐视汽车发布会，以及后面的很多内容，由于我家里就是乐视TV，所以算是被动安利了好几次。其实谈到现在，关于这个问题的阵营已经非常明晰了，无非就是
&/p&&br&&p&大方向正确，不要关注那些细节 派
传统工业需要积淀，别以为弯道超车那么容易
派&/p&&br&&p&在这种立场已经明确的战争中，堆砌什么资料已经没有太多的意义了。我说几点，供大家看看：&/p&&br&&ol&&li&无论是什么汽车，其背后必然倚赖的是大制造，手工拼凑，凑不出一个电动车的未来。特斯拉的成功不仅仅是技术方式的成功，其背后还有美国汽车工业的制造团队的支持。这是特斯拉的暗动力。只有大制造、智慧制造，才能将创新、成本、效率结合在一起。对于中国电动车来说，包括乐视、蔚来等，仅仅完成的是技术可行性开发。这是特斯拉的技术前身在1999年做的事情。特斯拉2003年成立，技术储备了十几年，又正好在金融危机的时候廉价收购了最先进的汽车制造工厂，到现在，也不过是年销售5万辆，依然在亏损的企业。样车、成熟的车辆、完成多环境测试、满足量产、成本控制、质量控制、精益化生产，中国的电动汽车们的路还很长，特别是类似乐视汽车这样的模仿特斯拉颠覆性设计整车而不是现有的整车企业靠基于现有平台修修改改的企业。电动汽车，在结构上出现了破坏性和颠覆性创新，但是其价格、控制难度、和质量风险并没有实现破坏性颠覆性的改善。&/li&&li&如上所述，因此，支撑乐视类电动汽车的前提，是 a. 政府持续不断的补贴投入； b. 国家排放/环保法规的强制性推动； c.传统汽车企业与互联网时代的不匹配。但是，留给乐视的时间并不多。按照乐视的规划，真正的批量出货量产车，至少要到2019年底。首先、这个时候国家的补贴政策肯定已经崩溃了。其次，传统车企也不会给你这个机会。目前，汽车行业基本上已经理清了思路，应对互联网企业的攻势，汽车企业的对策就是深入推进工业4.0，加速设计cycle，提高生产效率，革命性压缩制造成本，推进智能设计和智慧制造。几个简单的目标数字，5年内，汽车行业，生产效率提升20%，成本降低20%，设计周期压缩35%，CAFE降低40%。&/li&&li&在传统对手抓紧升级换代的同时，业内竞争也将越来越疯狂，是已经开始更加深入的在制造方面布局工业4.0的特斯拉。我们已经看到了特斯拉的大量的设计，充分考虑了自动化制造、共享零部件以及精益生产的影子。随着其更新一代的智能超级工厂的不断升级，可以预测的是，在不远的将来，它将会以华为的价格开始销售，甚至是倾销苹果的品质。到了那个时候，中国政府还会相信电动车是中国弯道超车的机会么？恐怕马上扭头开始冲刺下一个热点燃料电池或者无线道路充电的智能交通系统等更加高大上的领域了吧。&/li&&/ol&乐视、蔚来等目前的圈地和拉紧政府的原因，是需要尽快地摆出造车的态势，一方面尽快占据位置，为资金、人力资源等提前布局；另一方面，最重要的，要抓住最后的政策红利，&b&尽快落实乘用车制造资质！&/b&&br&&br&&br&&b&互联网企业在投资上的一个核心优势，也是传统制造业企业在投资问题上的传统劣势，就是投资回报周期。这也是所有的新电动汽车团队，明明一穷二白，却叫嚣2-3年内量产汽车的根本原因，因为如果告诉投资人，一个汽车企业，正向开发经验积累的基本周期至少是15年，那么没有人会投资他们。&/b&&br&&br&&p&目前依然是汽车企业的人员大量的流向电动车领域，目前一般来说至少已经是第三轮招募了。薪水提升比例也从第一批的双倍甚至三倍，下降到了一个相对理性的范围内。在这个风光的背后，也有阴影，已经有两家业内风风火火的电动车企业遭到了投资方撤资风波，有一家非常知名的企业的研发人员在业内论坛里面抱怨，每天上班不知道做什么，团队内部说明年年底可能就要解散，已经开始准备新的简历了。&/p&&br&&p&中国的电动车众们，到底是成为先驱，还是先烈，还是无声消亡在时间长河中，拭目以待之。&/p&
现在的中国，不缺乏资金，缺乏的是有明显回报预期的优质资产。相比之下10.8亿美元根本不算什么。 “根据乐视汽车流传在外的商业计划书，乐视汽车在2016年至2022年总投入预计为79亿美元，主要以贷款形式解决，计划股权融资A轮、B轮和Pre-共三轮。A轮融资…
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走过的人说树枝低了，走过的人说树枝在长……请问乐视的理财产品收益怎么样啊？能不能信啊？_百度知道乐视的理财是长期的还是短期的？_百度知道乐视投资并控股易到：一个为生态 一个为了钱？|乐视|E-Car_凤凰财经
乐视投资并控股易到：一个为生态 一个为了钱？
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而近期滴滴快的、Uber中国、神州专车等分别宣布获得30亿美元、12亿美元、5.5亿美元融资，与这些竞争对手相比，易到的资金并不雄厚。以目前的市场格局以及乐视的资金来看，易到要借乐视投资在专车市场翻盘，可能性并不大，但是易到可以依托乐视的战略资源展开业务合作。
易到用车 从去年开始就绯闻不断的易到，最终和乐视走在了一起。 10月19日下午，易到用CEO周航在向员工发出的内部信中确认，易到用车获D轮融资。乐视将作为战略投资者身份投资易到用车，在完成一系列交易后，公司会重组为：&管理层+携程+乐视&的股权结构，其中乐视会取得控股地位。邮件中并未透露乐视投资的具体金额。 同时，根据邮件内容，乐视投资后，易到依然是独立运作的公司，战略股东依然支持易到的独立发展以及独立上市的机会。 作为国内第一家从事专车业务的易到用车为何频频被传&卖身&？未来又能够借乐视投资&翻身&？资金一直处于短缺状态的乐视又为何要投资易到？ 昔日专车老大痛失控股权能否借乐视翻盘？ 现在提起专车，大部分人首先想到的就是滴滴、Uber甚至是神州专车，很少有人会记得易到这个名字。实际上，成立于2010年的易到用车，是国内第一家从事专车业务的公司，国内最早的一批专车司机就是来自易到平台。而滴滴快的从事专车业务、Uber进入中国市场还是在2014年。 在很长的一段时间里，易到用车都曾是国内专车市场的NO.1，然而随着滴滴快的、Uber加入战局，特别是今年2月滴滴快的宣布合并结束出租车领域厮杀，快步抢夺专车市场，与Uber掀起专车补贴大战之后，易到的日子就没那么好过了。 易观智库数据显示，2015年第二季度，滴滴快的（82.3%）、Uber（14.9%）和神州专车（10.7%）分别占据了中国专车服务活跃用户覆盖率的前三名，易到用车则排名第四，市场份额仅为2.7%。 专车业务受挫的易到从去年开始频频陷入合并、收购传闻： 2014年8月，有消息称百度与易到用车洽谈投资但最终并未谈妥。 2015年2月，传滴滴与易到已签订合并意向，周航在微博中进行了否认，而后滴滴与快的合并。 2015年3月，曾有传闻称易到与Uber正在谈判合并，易到方面回应称，&我们对合作是欢迎的，但是现在没有必要谈论关于合并之类的话题&。 2015年6月，有消息称携程有意全资收购易到用车。携程方面否认传闻并称只是战略投资易到，且仍是易到的少数股东。 特别是今年6月，易到被爆裁员多达百人，海外事业部全员解散。随后易到发表声明否认裁员，并表示是公司业务中正常的人员流动。 曾经的专车老大，为何频频被传&卖身&，到现在创始人失去控股地位？在外，易到用车输给了资本，滴滴快的、Uber、神州专车等竞争对手均资金充足并在近期获得了高额融资。在内，易到用车内部发展战略不明确，拓展多条业务线均以失败告终。 此前，易到用车的融资情况是，天使轮获得徐小平真格基金投资；2011年8月获得晨兴创投、美国高通公司千万美金级投资；2013年4月获得晨兴创投、美国高通、宽带资本2000万美金投资。2013年12月获得由携程和DCM领投的总金额近6000万美资。2014年9月，获得新加坡政府投资公司（GIC）领投百度参投的C轮，规模超过1亿。2015年6月，携程再次向易到用车追加了1亿美元投资。 而近期滴滴快的、Uber中国、神州专车等分别宣布获得30亿美元、12亿美元、5.5亿美元融资，与这些竞争对手相比，易到的资金并不雄厚。而在整个市场烧钱补贴的大环境下，易到没有足够的资金参战，市场份额下降，最终败给了资本。 实际上，除了专车业务之外，易到一直在尝试拓展其他业务线，曾经推出易到拼车、易到大巴、企业用车及海外用车等业务并成立事业部，但是收效甚微均未成形，这使得易到业务上并不聚焦，而这些事业部的裁撤，也给外界以易到内部动荡的印象。 颇有意思的是，与乐视类似，易到也在打&概念牌&，如与海尔金融合作，宣布成立&海易出行&合资公司，和、博泰集团宣布推出首款&互联网智能共享&&&易奇汽车，宣布推出E-Car计划，易到用车App平台还开通了新能源车型。 以目前的市场格局以及乐视的资金来看，易到要借乐视投资在专车市场翻盘，可能性并不大，但是易到可以依托乐视的战略资源展开业务合作。 资金一直处于短缺状态的乐视又为何要投资易到？ 对于一家公司为何花大价钱投资另一家，不由得让人想到那句经典名言&商业战场只有永远的利益&。自己还在影视、手机方面烧钱的乐视会投资并控股，首先得看易到拥有什么。 第一条让人想到的是牌照。滴滴快的、Uber等之所以会频频受到监管部门发难，很大原因在于不同于出租车公司拥有一件&法宝&&&牌照。而乐视之前曾表示正在造车，乐视汽车如果能拥有牌照那肯定会在用车市场占据一席之地。但根据资料可知，作为专车平台的易到也在寻求获得专车牌照。对此我们可以推测，乐视投资易到可能有为乐视汽车铺路的准备，但暂时看来并不是为了牌照这件事。 第二条让人联想到的就是乐视一直倡导的生态了。易到在内部信中也有提及，&我们会逐步深入和乐视生态各个环节进行合作，包括：手机、电视、内容、商城、会员、影视植入&。这句话很有意思，易到的意思是未来要跟乐视生态各个环节达成合作，从另一个角度看，也就是乐视生态接入了用车这一环节。不过让人不太明确的是，乐视的生态越铺越大，已经有了一种从根本上找不到主线的感觉。如果说乐视要从投资易到来扩展版图无可厚非，那投入巨大成本控股易到是不是有点太舍得呢？ 最后一条也是现在业内人士最热衷议论的，那就是乐视股价。乐视作为A股比较少的几只纯互联网股票，股价走势一直比较喜人。但现在股市低迷，乐视的资本故事却得讲下去。所以通过投资当前很热门的用车领域，给乐视业务增加新的可能性，也是一种维护股价的好方法。不过正如前文所说，讲故事得看成本，自身都需要资金还大量输血给易到，乐视这局赌得是不是太大？ 不管怎么说，看起来互不相关的两家公司有何新&玩法&，这件事本身还是挺让人期待的。易到内部信中提到，&我们已经设想设计了很多颇具创意的想法方案，我觉得已经迫不及待的希望看到这些创意的落地。&那就等着看两家真的有下一步动作的时候，观众到底会不会为之鼓掌了吧。（程贺、杨旭）&&
[责任编辑：lujh]
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