作为秋天的最后一个节气，霜降的来临意味着天气渐冷，初霜出现，冬天即将开始。时逢秋暮露成霜，几份凝结几份阳。霜降时节，气温变冷，空气干燥，养生这件小事更万万不可忽略。
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单位（万元）
注：通常在中报、年报时披露
营业收入(元)
营业成本(元)
传播与文化产业
燃气生产和供应业
数字内容服务业
动漫产品及动漫服务业
网络与信息安全服务业
房地产销售
信息传播服务业
商品销售及配送
管道天然气
视频信息服务
燃气管网施工及安装
出国留学咨询及相关业务
漫画图书、期刊及周边产品
销售硬件、软件及提供服务
动漫类服务
其他代理业务
房地产销售
西南及其他地区
董事会经营评述
一、概述 2017年上半年，国内经济形势复杂严峻，下行压力持续加大。传统媒体广告业务继续遭遇断崖式下滑，以移动互联网为主的新兴媒体快速发展。公司按照年初确立的“在公司董事会的正确领导和监事会的有效监督下，公司将进一步巩固阵地，深挖潜力，克艰攻难，确保主业持续发展，推动资产整合，促进资源优化配置，推进业务转型，蓄积新的增长动力，打造新的利润增长点，创造可持续价值，提升公司核心竞争力、盈利能力和抗风险能力，致力打造互联网平台型传媒集团”的经营管理思路，顶住压力，克服困难，紧抓机遇，力求创新，推进转型，核心子公司和业务基本保持稳定。 （一）时报传媒在监管环境趋严、信息披露价格体系受到市场...
一、概述
2017年上半年，国内经济形势复杂严峻，下行压力持续加大。传统媒体广告业务继续遭遇断崖式下滑，以移动互联网为主的新兴媒体快速发展。公司按照年初确立的“在公司董事会的正确领导和监事会的有效监督下，公司将进一步巩固阵地，深挖潜力，克艰攻难，确保主业持续发展，推动资产整合，促进资源优化配置，推进业务转型，蓄积新的增长动力，打造新的利润增长点，创造可持续价值，提升公司核心竞争力、盈利能力和抗风险能力，致力打造互联网平台型传媒集团”的经营管理思路，顶住压力，克服困难，紧抓机遇，力求创新，推进转型，核心子公司和业务基本保持稳定。
（一）时报传媒在监管环境趋严、信息披露价格体系受到市场冲击的情况下，调整经营工作策略，丰富服务内容和手段，借助新股加速发行的契机，巩固了信息披露业务差异化竞争优势，各业务板块业绩保持稳步增长，具体情况如下：
上市公司常年信息披露收入10,658.25万元，同比增长10.58%，创业板常年信息披露收入1,886.89万元，同比增长3.95%，上市公司IPO及再融资信息披露收入13,616.53万元，同比增长145.55%，创业板新发行信息披露收入4,319.34万元，同比增长316.61%。收入增长主要受新股扩容及上市公司业绩渐趋回暖影响。
基金常年信息披露收入12,843.25万元，同比增长43.25%，主要得益于基金扩容后常年合作数提升；在新基金发行增长的情况下，上半年新发行信息披露收入1,781.60万元，同比增长54.36%。
商业广告收入1,315.42万元，同比增长4.03%，主要是时报传媒通过举办券商、信托、银行、保险、期货及私募等金融行业的品牌推广活动积累了丰富的资源，并通过扩充增值服务产品线，形成了差异化竞争优势，拉动了商业广告业务的发展。
（二）面对传统媒体市场持续下滑的严峻形势，华商传媒按照“利润优先、严控成本、共享成果、有效激励”四个原则，以及“分步突围，务实前行”的操作思路，继续压缩传统业务成本、转化资源、强化影响力，同时加大主攻创新业务力度，强力推进转型业务，华商传媒管理层及全体员工迎难而上，努力克服市场不利因素的影响，从上半年经营结果看，总体运营态势好于预期。
1、传统业务压缩成本、坚守底线、创新经营根据CTR媒介智讯监测的广告数据，月报纸广告市场同比下降了33.3%，华商传媒四报均处于广告投放重灾区。四报经营团队克服种种困难，创新经营思路，积极以创意策划和特刊强力拉动市场，在2017年刚刚过去的6个月中，策划并实施经营活动达600多个，超出去年同期近百个，突出“放大报纸及融媒矩阵的社会影响力、最大限度实现经营结果变现”的思路，夯实主业基础，整体优于市场表现，保持了主业广告经营的基本稳定。
在创新经营的同时，坚持“收入下降、成本费用必须下降”的原则，深入推进人员优化。
传统业务坚守不亏损底线，三家报社及印刷厂上半年实现有效减亏。主业有效控制成本，极大缓解了传统业务的经营压力。
2、主攻转型业务超出预期、亮点频出转型业务中，在内容融合方面，布局面向二三线新媒体市场的二三里新闻客户端，初步具备了一定的用户基础和影响力。
会展业务保持良好发展态势，2017年第九届西安五一汽车展览会，参与汽车品牌上百家，七天展会共41万人次观展，总计成交车辆12,197台，车展总收入再创历史新高。2017年第三届沈阳“五一”国际车展，共63家汽车品牌厂商参展，五天展会期间，观展人数达到30.2万人次，展会影响力进一步提升。
P2P业务通过业务调整，单月融资规模达到1.6亿元，1-6月累计完成融资额超8亿元，同比实现22%的增长，稳居重庆地区交易规模前三名的互联网金融服务平台。
快递业务日均单量、收入均保持高速增长，6月日均单量超过10万单，同比增长62.9%。
黄马甲利用报纸发行配送积累的资源优势开展的生鲜配送电商业务“96128惠民放心菜线上平台”，截至2017年6月底生鲜业务已超额达成预算目标，配送小微企业超过5,000家，成为发行转型的重要支撑业务。
（三）国广光荣通过加强与国际台、国广控股的合作，持续获取新增国际台广播频率独家广告经营资源，有效应对了近年以来互联网等新媒体广告形态所形成的竞争与冲击。截至2017年6月底，国广光荣除已获得的国际台经国家新闻出版广电总局批准在北京、上海、广州、深圳、重庆、天津等直辖市或一线大城市落地的8个规划频率之外，还获取到国广频点文化传播（北京）有限公司通过与全国部分省会地区广电机构商业合作，在上海、成都、长沙、武汉、南京等地区的节目合作频率的独家广告经营资源，拓展了经营发展空间；国广光荣通过完善与签约代理商的对接服务工作，确保已签合同的顺利履约和应收款项及时到位；通过经营资源销售团队，全力开展代理商招商工作，确保经营资源有效性；通过加强与国际台和当地管理部门的沟通配合，积极学习新广告法等管理法规的要求，确保了在经营活动中广告内容依法、合规。
（四）澄怀科技在出国留学及英语考试培训市场竞争加剧的情况下，加大游学、考试培训、实习培训等留学衍生服务项目的宣传及推广力度，取得了成果；同时，澄怀科技2015年制定的以16-26岁的青年受众为主要用户群体，提供除教育外更多的产品及服务的目标，在2016年实现了以产品为导向向以用户为导向的战略转移。澄怀科技自2015年开始大力开展太傻互联网广告发布的平台优势，针对太傻网用户集中度高、用户属性高度一致性的特点，开展以互联网游戏为主的广告推广及游戏联运业务。澄怀科技2016年参与投资及运营了国内外多个商业演出活动，并在2017年继续在文娱领域加大投入，参与了2017年Summer Sonic音乐节的运营管理。
2017年上半年太傻网整体运营情况良好，用户及网站访问量不断提升。2017年上半年太傻网在中国Alexa全球网站排名381名，在出国留学网站中名列前茅；太傻网总注册用户为3,250,100人。
（五）国视上海继续加强内容投入及运营商自有业务运营，力争年底完成全年度工作目标；同时积极进行创新业务的探索，寻求新的业务增长点。在运营商广告媒介拓展及自媒体PGC（专业生产内容）业务拓展方面初见成效。
截至2017年6月，国视上海实现包月用户数为281.12万人，较2016年底下降20.91%，其中：中国移动视频基地的专区包月用户数为139.40万人，较2016年底下降14.87%；中国移动视频基地的影视垂直包月用户数为134.94万人，较2016年底下降28.14%；电信包月用户数为5万人，较2016年底上升192.40%；联通包月用户数为1.78万人，较2016年底下降20.10%。
用户数下降的主要原因为：
①受运营商视频业务新增收入水平整体规模下降的影响。
②运营商自有业务新增占总新增用户数比例大幅提高，牌照方合作业务的新增空间被进一步压缩。
③运营商从2017年起，开始按照同一级别合作伙伴新增空间平均分配的原则进行新增用户规划管理，致使国视上海所处的S级（最高级）合作伙伴的日新增空间普遍被压缩。
（六）掌视亿通加强与牌照方的深度合作，深化视频计费业务渠道，努力拓展视频计费业务加大分省流量拓展；受运营商推广政策的影响，2017年上半年包月新增用户数约70万个，版权签约合同37份，新签电影52部，新签电视剧20部，新签微电影3部，续签电影78部。掌视亿通从1月份开始大力发展无线互联网广告业务，目前发展渠道50余家，广告主签约30余家。
掌视亿通于2016年7月以附转股条件的方式投资飞拓无限信息技术（北京）股份有限公司（原名“飞拓无限信息技术（北京）有限公司”），现已达到了转股条件。
（七）国广华屏本着锁定“信息孤岛”这一特殊场景，为场景用户提供手机电视服务的宗旨，加速场景覆盖，并不断优化产品，以满足日益增长的用户需求。同时深入产业合作，通过资源整合打造全新的跨网络融合新媒体平台。截至日，共发货至232艘船，已在194艘安装网关，基本完成年初的阶段目标，已在2个海外中资工地（巴基斯坦、莫桑比克）安装网关，实现卫星网络覆盖（中星12号卫星和亚太九号卫星）；根据已安装的船只和海外工地估算，每月可覆盖5000人次场景用户；同时为了优化运营，已建立“手机电视”微信订阅号、微信服务号、2个微信服务号（7*14小时维护）、官方微博；已验证场景下B2C模式，并实现对用户收费。
（八）精视文化启用了新的信息化管理系统，对各城市的广告版位、销售、收款管理进行了归集，进一步完善了楼宇管理系统；受行业内竞争加剧，另有国内整体市场不景气，造成销售业绩有了一定的下滑；因北方城市持续亏损，难以有效措施改变，精视文化进行了战略性收缩。
精视文化用于发布楼宇电梯广告的广告载体主要有两种：一是楼宇电梯内平面媒体1.0版位，二是楼宇高清数据媒体3.0版位。截至日，精视文化总的楼宇广告版位数约为5.2万个资源版位，较2016年底减少21.3%，目前资源版位有所下降的原因：
1、北方城市战略性收缩，资源调整；
2、根据各地城市的经济发展状况对资源进行了优胜劣汰；
3、在降低成本的战略下，对个别楼盘进行了调整。其中：杭州约1.6万块，与2016年基本保持不变；成都1.5万块，较2016年下降8.3%；南京1.4万块，较2016年增长1%；常州5,400块，较2016年增长6.9%；北方石家庄、太原、青岛、济南4城共减少1.3万块。
（九）邦富软件在业务发展方面围绕拓展服务市场和对已有客户深度挖掘做大项目的方向发展；产品质量管理方面已获得多项资质，先后通过CMMI5、ISO9001、ISO20000、ISO27001资质认证，2016年12月顺利通过高新技术企业认定复审，2017年上半年获得2项产品的软件著作权。
（十）漫友文化锐意转型，审时度势，充分发挥新业务增长潜力，漫友文化行业地位及企业价值继续得到提升。上半年共推出动漫图书近100部，占据国内出版行业销量第一；动漫展会业务规模、入场观众、参展商数再获突破，新会展品牌提前实现盈亏平衡；漫友文化组建专业IP孵化团队，主创项目继续获得各大漫画阅读平台及粉丝热烈追捧；动漫营销业务势头良好，品牌影响力持续扩大。
（十一）上海鸿立、鸿立华享一方面继续坚持专业化投资，对重点产业深耕细作，另一方面加强已投项目管理，做好项目退出回收工作。上半年上海鸿立、鸿立华享重点投资Pre-IPO阶段的成熟企业。2017年上半年上海鸿立投资浙江博弈科技股份有限公司460.50万元，账面投资股权项目22个。2017年上半年鸿立华享投资浙江博弈科技股份有限公司1,535.00万元、投资福建夜光达科技股份有限公司1,791.60万元，账面投资股权项目11个。
（十二）房地产业务。公司子公司开发的“新海岸壹号”营销工作有所收获；不动产证办证工作取得进展；工程遗留问题基本整改完毕；积极盘活可经营性资产；继续加强物业管理，保证小区品质，做好服务工作。积极推进海南澄迈华侨农场项目开发的前期准备工作。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要从事传媒业务的经营，独家承担《证券时报》、《华商报》、《新文化报》、《华商晨报》、《重庆时报》等经营业务的经营管理，独家承担国际台国内广播频率广告经营业务，提供高端留学咨询服务及出国英语考试辅导服务，提供手机音/视频业务的内容集成、产品维护、业务营销管理及内容技术性筛选服务，提供运营商视频内容的分销和推广等服务，提供楼宇电梯广告服务，提供舆情监测、舆情管理服务，销售动漫产品及提供动漫服务。各子公司的业务内容和行业地位如下：
（一）时报传媒于日与证券时报社签订了《经营业务授权协议》。根据该协议，证券时报社授予时报传媒有关《证券时报》的商业广告、财经信息的咨询策划、设计制作与代理发布等相关业务（统称为“《证券时报》经营业务”）的独家经营权。独家经营权期限为期三十年，自日起至日止，时报传媒于期限届满前36个月向证券时报社提出续约请求的，证券时报社应予同意，该协议可自动续期。《证券时报》是由人民日报社主管主办，以报道证券市场为主，兼顾经济金融信息，面向国内外公开发行的财经类专业日报，是中国证监会、中国保监会、中国银监会指定信息披露的报刊之一，经营业务存在一定的市场竞争。
（二）华商传媒已经取得独家代理经营《华商报》、《新文化报》、《华商晨报》、《重庆时报》的广告、发行、印刷等业务的权利。华商传媒目前经营的媒体主要为都市报，具有较强的竞争力。
1、华商传媒控股子公司华商广告、华商数码于日分别与华商报社签订了《广告业务协议》、《发行业务协议》、《印刷业务协议》，华商报社授予华商传媒控股子公司有关《华商报》的广告设计制作与代理发布、报纸印刷、纸张采购及报纸发行等相关业务的独家经营权，独家经营权期限为期三十年，自日起至日止。
2、华商传媒控股子公司吉林华商传媒于日与新文化报社签订了《经营性业务授权协议》，新文化报社将《新文化报》的广告、发行、印刷与纸张采购在内的全部经营性业务授权给吉林华商传媒独家经营，独家经营权包括在协议有效期内独家经营及获取相应收益的权利，独家经营权期限为期三十年，自日起至日止。
3、华商传媒控股子公司辽宁盈丰传媒于日与华商晨报社签订了《经营性业务授权协议》，华商晨报社将《华商晨报》的广告、发行、印刷与纸张采购在内的全部经营性业务授权给辽宁盈丰独家经营，独家经营权包括在协议有效期内独家经营及获取相应收益的权利。独家经营权期限为期三十年，自日起至日止。
4、华商传媒控股子公司重庆华博传媒于日与重庆时报社签订了《经营性业务授权协议》，重庆时报社将《重庆时报》的广告、发行、印刷与纸张采购在内的全部经营性业务授权给重庆华博传媒独家经营，独家经营权包括在协议有效期内独家经营及获取相应收益的权利。独家经营权期限为期三十年，自日起至日止。
（三）国广光荣于日与国广控股签订《经营业务授权协议》，国广控股授予国广光荣有关国际台在中国境内所有广播频率商业广告的咨询策划、设计制作与代理发布等业务（以下统称为“国际台国内广播频率广告经营业务”）的独家经营权，授权期限为30年（即自日起至日止）。国广光荣经营的国际台国内广播内容主要有三套（即：劲曲调频、轻松调频、环球资讯等），已经具备较强的品牌影响力，并且正在向二线省会城市扩张。截至2017年6月末，国广光荣正在经营的广播频率资源有22个，包括：环球资讯广播北京FM90.5、上海FM102.5、深圳（广州、珠海）FM107.1、天津FM105.4、重庆FM91.7、南京92.3、成都88.9、武汉90.0、长沙103.9、石家庄92.2，、厦门90.1、海口104.4，劲曲调频（HIT FM）北京FM88.7、上海FM87.9、广州FM88.5、南京102.0、成都88.7、郑州92.8、长沙99.5、武汉88.8、哈尔滨107.7，轻松调频（EZ FM）北京FM91.5。
（四）澄怀科技所处行业为现代服务业，澄怀科技下设北京成功启航教育咨询有限公司、北京澄怀观道网络科技有限公司、北京瀚祥拓睿国际旅游有限公司等分子公司。澄怀科技目前业务领域涵盖出国留学申请的信息咨询服务、出国英语考试培训服务、互联网及电视广告发布业务、出国游学及短期出国旅游服务、商业演出等文娱活动。
（五）华闻视讯致力于移动视频的运营与推广，下属子公司包括国视上海、掌视亿通、国广华屏等。其中：
1、国视上海作为运营支撑类公司，向牌照方提供内容集成、包装策划、内容技术性筛选、内容二次制作、平台适配等一系列运营管理服务，协助并确保牌照方与电信运营商之间的手机音/视频业务顺利开展。目前，国视北京为国视上海的主要客户。根据日国视上海与国视北京签署的《运营管理服务协议》，除手机音/视频内容审核管理事项外，国视上海向国视北京提供全面的手机音/视频业务的内容集成、产品维护、业务营销管理及内容技术性筛选服务。即国视北京保留了手机音/视频内容审核及管理业务，国视上海通过《运营管理服务协议》承接了国视北京除手机音/视频内容审核及管理以外的所有经营性业务。
2、掌视亿通致力于运营商移动视频业务，拥有先进的移动视频压缩及编码技术、丰富的渠道资源和管理经验，通过与手机电视牌照方和众多推广渠道的合作，目前已成为国内领先的运营商视频内容的分销及技术服务提供商，同时也是国视上海最大的运营商视频内容营销及推广伙伴。掌视亿通具有自主知识产权的媒资管理平台、渠道策略平台、渠道数据查询平台具备较强的数据管理和分析能力。掌视亿通从2017年1月开始大力发展无线互联网广告业务，第一季度着力于搭建业务团队，第二季度该业务开始逐渐走上正轨。
3、国广华屏凭借“牌照”优势，锁定“信息孤岛”这一特殊场景（如：船舶、海外中资工地、边防部队等），为场景下刚需人群提供手持终端电视直播、点播、广播直播、最新资讯及定制内容等服务。并通过资源整合，打造全新跨网络融合新媒体。国广华屏通过卫星链路传输和互联网CDN传输两种方式为用户提供手机电视服务，并针对不同场景下的用户采取B2B和B2C两种收费模式。B2C模式针对个体用户，提供线上、线下多种收费模式；B2B模式针对集团客户，提供固定时长的有偿服务。
（六）精视文化是专业从事楼宇电梯框架广告的媒体运营商，专注于楼宇电梯框架广告媒体资源的开发与运营，是国内第二大楼宇电梯广告提供商，向广告主提供精准的广告发布服务，此外也向部分广告代理公司提供媒介发布资源。业务覆盖国内各大、中城市的强大网络资源大网，每天覆盖6,000万家庭消费者，在杭州、成都、南京、上海等充满经济发展活力的大中城市中心地带拥有5万多个楼宇电梯广告点位资源。
（七）邦富软件是国内以成熟企业级搜索平台为核心的舆情管理系统提供商，具有国内领先的网络高性能数据捕获、深度网络报文分析、分布式爬虫、网络代理识别、网页智能分析、数据压缩索引等多项技术。在舆情监测软件平台方面，邦富软件在宣传领域处于领先地位。已经取得了700多个大中型客户的选择和支持，拥有较高的项目实施成功率和项目管理经验，享有较高的客户口碑。邦富软件的主要客户集中于各级宣传主管部门和公安部门，收入源自软件和硬件的销售和服务费用。
（八）漫友文化是动漫内容与服务提供商，系国内第一原创漫画品牌，主要从事动漫图书与期刊的策划和发行、动漫内容的创作与运营、动漫活动的策划与组织。多年来，漫友文化积累了丰富的漫画人才和作品资源，培养了千万级忠实的“漫迷”，拥有巨大的动漫产业链优质IP入口和平台价值。漫友文化近年大力进军动漫服务业，推出二次元移动APP、运营动漫游戏展会、提供动漫公关定制服务，以多元化业务经营与全方位产业渗透，建立了综合型的动漫运营服务平台。目前，漫友文化旗下拥有知名漫画期刊品牌《漫友》（月刊），推出了《爆笑校园》、《暴走漫画》、《长歌行》等畅销国内外的过千种漫画，所运营的中国国际漫画节动漫游戏展（CICFEXPO）及金龙奖国际动漫游戏展（CACC）等综合性动漫展览，其参展商、观众规模均创华南地区之最。
（九）上海鸿立、鸿立华享主要从事股权投资，投资范围涉及Pre-IPO阶段的成熟企业，以及TMT行业的中早期企业，主要围绕影视动漫、虚拟现实、智能机器人、网络游戏等行业的产业链上下游进行投资、布局。上海鸿立、鸿立华享通过被投资企业上市、被并购、股份转让等方式实现退出，获取投资收益。
今后，公司将以传媒核心业务为基础，在数字化经济与文化消费升级的大背景下，整合公司旗下全媒体的渠道资源，为多年积累的用户提供场景匹配的文化消费产品与服务。在公司的核心业务板块上，积极响应国家“文化贸易扬帆出海，进行一带一路建设”的产业号召，在强化公司现有互联网音视频服务的基础上，进行产业延伸，积极拓展海外传媒业务；整合以中国资本市场指定信息披露服务为核心的财经版块，深挖“财经资讯+金融数据+交易”的一体化服务，打造权威、客观、专业的财经金融信息数据的服务提供商；同时围绕公司现有媒介平台资源、IP资源的横向输出，以粉丝经济、体验经济为主题，在区域化信息消费升级和文娱竞技产业进行积极探索。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司子公司时报传媒拥有有关《证券时报》经营业务的独家经营权，通过长期开展法定信息披露业务，与监管机构、上市公司、机构投资者建立了良好的沟通和合作关系，初步搭建了一个为上市公司、金融机构等资本市场各类参与主体提供增值服务的综合产品平台。
华商传媒保持拥有独家代理经营《华商报》、《新文化报》、《华商晨报》、《重庆时报》等报刊经营性业务的权利。
国广光荣拥有国际台国内广播频率环球资讯广播（News Radio）、劲曲调频（Hit FM）和轻松调频（EZ FM）广告经营业务的独家经营权。国际台对内广播频率以其独有的内容和鲜明的特质，吸引了一群高学历、高收入、高阶层的听众，且覆盖范围和收听人群伴随着国内广播媒体受众的同步增长，使国广光荣拥有的经营资源价值也得到了同步提高。由于国广光荣的广告客户长期集中在金融、旅游、地产、汽车、IT等领域，因此有效地抵御了近年以来由于经济增长速度下滑，消费市场低迷对传统媒体广告带来的影响，实现了广告经营收入逐年稳步增长。
澄怀科技在高端留学咨询领域拥有较高的知名度和互联网宣传平台，同时澄怀科技重视在移动互联网时代下的渠道和平台开发，利用互联网渠道聚拢客户，除留学业务外，也进行多元化的发展，降低业务单一的市场和经验风险。
国视上海承接了国视北京除手机音/视频内容审核及管理以外的所有经营性业务。
掌视亿通在手机视频运营领域拥有业界领先的渠道优势，核心技术运营管理团队及关键技术人员稳定并不断优化，组建了新的流量经营业务的团队，拥有较强的技术研发力量和经验丰富的产品运营团队。
国广华屏面向细分市场、针对“信息孤岛”场景内有刚性需求或准刚性需求的用户提供免流量的视频服务，目前市场上尚无同类型的业务开展。
精视文化业务覆盖国内各大、中城市的强大网络资源大网，每天覆盖6,000万家庭消费者，在杭州、成都、南京、上海等充满经济发展活力的二线城市中心地带拥有5万多个楼宇电梯广告点位资源。
邦富软件在舆情管理服务行业拥有先进的技术和极高的客户口碑，拥有丰富的高端搜索引擎软件平台研发、咨询和实施经验，是国内以成熟企业级搜索平台为核心的舆情管理系统提供商。
漫友文化积累了丰富的漫画人才和作品资源，承办国内第二大国家级动漫展会活动，培养了千万级忠实的“漫迷”，拥有巨大的动漫产业链优质IP入口和平台价值。
上海鸿立、鸿立华享的委托管理团队具有丰富的投资经验，坚持产业链投资策略，在这些行业的持续投资建立了很好的基础，被投资项目之间将产生很好的互动效应，帮助已投资企业做大做强。同时，运用团队丰富的资本运作经验为Pre-IPO的项目提供咨询。行业内的许多投资标的愿意在同等条件下选择上海鸿立、鸿立华享。
四、公司面临的风险和应对措施
1、财经报刊业务风险因素
（1）行业政策风险时报传媒的收入主要来源于代理发布深、沪证券交易所上市公司的法定信息披露，过度依赖于《证券时报》的信息披露指定报刊资格。一旦信息披露制度有重大变化，时报传媒的经营将面临重大不确定性。
（2）市场风险信息披露市场竞争日益激烈，越来越多上市公司削减信息披露家数，在选定信息披露媒体时采取竞标的方式；而竞争对手所采取的低价抢夺市场占有率的策略，也使得时报传媒一直坚守的价格体系面临较大的挑战和考验。
（3）经营风险时报传媒的创新业务仅是开头，利用销售平台与市场项目合作仅是权宜之计，信息披露的替代产品远未成形，一旦市场环境或信披制度有重大变化，时报传媒经营业绩将面临大幅波动风险。
对策：为应对上述风险，时报传媒将建立政策跟踪、研究机制，根据政策变动趋势及时调整信息披露服务手段及方式；将积极创新服务模式及手段，加强自身产品研发力度，继续探索“销售平台+股权投资”的合作方式，不断扩充面向资本市场各类主体的增值服务产品线；在此基础上，时报传媒将继续完善中上联平台功能，实现驻外业务部向综合产品营销团队的转型，逐步成长为面向资本市场提供全方位服务的综合机构。
2、都市报刊业务风险因素
（1）行业政策风险华商传媒所从事的是文化传媒产业，其中报业产业价值链中的新闻宣传环节（即采编业务）为非经营性业务，根据国家有关行业政策精神，采编业务不能纳入华商传媒化经营，仍由相应报社负责，形成“经营与采编”两分开的业务格局。
对策：华商传媒将严格遵守有关行业政策，合法经营，并及时跟踪了解行业改革的动态。
在目前媒体政策两分开的条件下，充分利用现有的媒体资源，积极拓展市场空间，进行业务模式创新，打造媒体经营业务的完整产业链，形成媒体综合经营能力的市场竞争优势。如国家行业政策进行相应调整，华商传媒将及时对相关业务结构和经营模式做出相应的优化整合。
（2）市场风险华商传媒目前传媒业务的盈利模式主要来自于报刊平面广告收入，从目前华商传媒所面临的市场情况来看，广告业务属于传统的文化传媒产业，尽管市场占有率比较高，但是增长速度已开始放缓，特别是都市报广告经营面临行业趋势性下滑的风险。目前新兴媒体如互联网、手机新闻、移动电视、楼宇电视的兴起为人们提供了新的媒体平台，同时提供了新的广告载体。在互联网等新兴媒体的广告进入快速增长轨道的同时，报纸广告不得不面临因新兴媒体对传统媒体广告的冲击和分流所引致的市场风险。
对策：尽管传统的平面广告市场增长速度开始放缓，但是华商传媒目前的广告经营具有明显的优势，市场占有率较高。华商传媒加快推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面深度融合和一体化发展，以用户为中心，进行垂直领域和区域性的平台化运营，通过“精细化管理、经营模式优化、核心能力提升”增长路径，千方百计挖掘经营潜力，推广行之有效的经营措施和活动经验，从根本上提高了华商传媒的运营效率和盈利能力，并积极探索拓展网络产品线，提高网络业务总体收入。
（3）经营风险鉴于报刊经营“两分开”的政策影响，华商传媒在购买报刊广告版面、代理发行、代理印刷等业务中，如果出现交易定价等不公平现象，将可能对华商传媒的利益造成影响。
对策：华商传媒坚持正确导向，积极营造良好舆论氛围，努力奉献最有价值的新闻和信息，固本培元，全方位提升新闻质量。报纸间交流更加频繁，外部培训学习形式多样，质量评价体系更加完善，重大报道与活动影响力进一步增强，整体新闻质量稳步提高。
3、广播广告业务经营风险国广光荣目前新开发市场面临与中央台和本地媒体进行残酷竞争的环境，尤其随着国内经济形势增速的放缓和新型互联网传播媒体的快速发展，广告主在广播广告上的投放也随着主流传统媒体的下滑而呈现出下降趋势。
对策：充分利用广播媒体的品牌影响力、公信力和优质节目资源等优势和长处，寻求与一些比较好的网络音频媒体资源进行合作，探索适合广播媒体与移动互联网音频媒体相互融合的盈利模式；通过与互联网音频媒体的合作，利用其在搜集数据信息和数据反馈分析上的能力，借力微博、微信等互联网新手段，进一步准确掌握目标受众的真实需求，进而为受众和客户提供更专业的、更有深度的、更加个性化的、定制性的产品和服务；通过与互联网媒体的合作与学习，提升员工的全媒体策划能力、媒体大数据的采集、分析和利用能力。
4、留学咨询服务业务风险自2014年起国内经济形势的不断变化，教育行业的相关法律法规也将随着教育产业的发展而需求新的突破，因此留学行业的政策法规未来也可能将进行改革，而在新的改革政策下，留学行业及澄怀科技都将面临新的机遇和挑战。同时，随着国内政治经济改革的不断深化，国内外在教育行业的沟通越来越多；教育国际化将带海外的教育机构参与到在本土教育市场的竞争，学生的留学渠道也将逐渐丰富。这些都将会造成澄怀科技留学咨询服务业务的经营风险。另外，随着移动互联网的普及，传统门户网站的用户的增长受到巨大影响，用户存在被分流的风险，对澄怀科技互联网广告经营模式造成强大的冲击和威胁，同时对于澄怀科技在移动互联网方面的投入也产生了极大的挑战。投资并参与商业演出活动方面，如澄怀科技无法持续不断地获取优质演出项目，或因政府政策等方面出现不可抗力的因素，则该业务可能出现较大浮动或出现亏损。
对策：
（1）澄怀科技将时刻保持对行业政策的关注，积极应对可能的行业新政对澄怀科技现有经营带来的挑战，同时澄怀科技也将充分利用行业的改革而带来的新的机遇创造新的增长点；
（2）澄怀科技不断扩展服务对象范围，发展中低端客户需求的留学中介服务及小留学生的相关服务；同时，开拓核心客户的各类衍生服务例如短期实习和游学业务、职业培训、海外就业指导及交友服务，以便澄怀科技不断扩大服务对象的覆盖面、丰富服务内容的多样性；
（3）澄怀科技将充分发挥太傻网在行业内的互联网优势，加大在互联网技术和产品的投入，勇于探索并尝试互联网经营模式；
（4）澄怀科技近年来努力调整发展战略，以用户为中心提供更多元化的产品和服务，避免出现由于单个业务版图产生的波动而对澄怀科技整体造成影响。
5、手机视频业务风险
（1）国视上海方面：
目前国视上海收入来源相对单一，随着运营商视频计费业务增长趋缓、运营商自营业务占比逐渐挤占合作方收入趋势加快，国视上海中短期业绩压力明显。国视上海长期发展急需新业务扩展转型，变化过程中会面临新业务选型失误或人员团队能力不匹配、原有核心团队的稳定性及团队价值下降的风险；因国视上海拓展新业务，存在需要优化团队、人员更替、业务过渡衔接不畅的风险；开发新业务会涉及到盈利困难的投入过渡期，对达成短期财务指标造成潜在风险及压力。
对策：继续加强视频计费业务管理，提高整体运营效率，力争保持处在咪咕视讯合作伙伴第一阵营的位置；加大内容投入，增加运营商自有业务创收比例；积极寻找新业务模式增长点，加快新业务模式拓展步伐。增加新的收入来源。提前进行新业务的人才储备（包括培训现有工作人员及招聘新生力量）。
（2）掌视亿通方面：
视频业务运营商政策风险，造成新增推广的减少；渠道竞争激烈的风险，有可能造成渠道成本的增加；由于运营商原因，运营商广告业务进展缓慢，低于预期进度。
对策：加强与渠道的深度合作，尤其是核心大渠道的合作，通过对渠道的战略投资，对下游进行战略步局提高渠道的稳定性；增加内容版权，提高对用户的吸引力，用于拓展新用户，维护老用户。
（3）国广华屏方面：
现有网关供应商满足不了后续运营需求；卫星带宽及覆盖影响业务推进；优质内容的持续供给。
对策：引入新的供应商，增加网关产品竞争机制；通过与上游卫星网络运营商深入合作获取更多带宽资源；除现有版权合作方外，持续引入新的优质版权内容。
6、楼宇广告业务风险
（1）市场竞争风险目前精视文化与市场竞争对手在市场占有率及议价能力等方面仍有差距。
对策：精视文化只有尽可能扩大现有城市的销售拓展，把握本地客户及上游的优势，及时跟上市场节奏并对资源继续优胜劣汰。
（2）议价能力风险在与市场竞争对手市场占有率存在差距的情况下，在与大客户的合作洽谈中，议价能力偏弱。
对策：精视文化拟在全国的城市进行扩张战略，重点布局相对经济活跃及大客户投放占比重的城市，加强行业合作，尽一切可能满足大客户的需求。
（3）经营风险随着市场上下游竞争的不断加剧，各项费用随着物价的提升，导致运营成本不断上涨。
对策：精视文化在尊重客户要求前提下，对客户进行适当引导，通过创意性的服务降低运营成本；通过资源整合、优化和共享等技术手段，降低物料、楼宇开发及管理成本。
7、舆情监测软件行业竞争风险邦富软件主营业务是互联网舆情，客户群体主要是政府客户，邦富软件业务单一、客户范围窄。舆情业务存在行业周期性，市场已经饱和，如果没有新的业务点，业务下滑不可逆，市场竞争激烈，面临恶性竞争的情形。
对策：邦富软件主要围绕拓展服务市场和对已有客户深度挖掘做大项目的方向发展；加强业务人员管理，短期开发新产品的功能和界面，让业务人员扩展一些业务的局面，确保业务人员不流失，从而确保现有客户不流失。
8、漫画业务发展风险漫友文化是中国最大的动漫内容与服务提供商之一，拥有丰富的行业资源及专业的运营团队。但随着国内动漫经济的蓬勃发展，越来越多企业先后加入到动漫市场的激烈竞争当中，读者阅读渠道日渐丰富，优质内容获取成本逐步提升。而在动漫服务方面，中国国际漫画节动漫游戏展（CICFEXPO）现有场地已达到接待饱和，展会持续发展存在一定瓶颈。
对策：首先，积极发挥漫友文化对内容集聚与分发的强大实力，逐步向内容策划、资源猎取、版权运营的方向转变。加大版权运营的纵深开发力度，积极推动IP内容游戏化、影视化、实体衍生品化等多维度立体化运营；其次，大力发展漫友文化“IP孵化中心”，通过革新内容生产形式、优化漫友文化IP内容结构，避免内容匮乏瓶颈问题，巩固漫友文化核心竞争力；另外，在巩固动漫展会业务的基础上，积极寻求内容突破，以内容革新推动展会规模扩张，迅速把产业做大做强。
9、管理风险公司介入传媒产业，实现战略转型，重组后不同产业、媒体、地域、机构及人员、管理方式之间面临整合与磨合，增加了公司管理难度，内部控制上存在一定的风险。
对策：公司通过多种方式，加强不同地域、不同板块人员的沟通交流和良好互动，使不同子公司的文化与理念找到接口，促进了解，增进友谊，达到融合。公司按照《控股子公司管理办法》，增强对控股子公司的财务监管、内部控制和管理。
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