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70&人参与&&日 13:54&&分类 : 概念股&&
　　充电桩有哪些？锂电池概念股有哪些？（附股）预计未来几年新能源车销售有望保持40%的复合增速，充电桩需加速建设、补足短板。南方财富网小编为您提供
　　伴随着全球新能源汽车加速向上，新能源汽车产业链在资本市场上的价值与长期投资潜力展露无遗。有分析人士预计，今年下半年新能源汽车乘用车销量将会继续走高，并且形成长期的供需两旺趋势，客车市场份额也将会进一步向龙头集中，在行业持续发展与板块内分化态势愈发明显的背景下，充电桩、锂电池等被认为将是当前新能源汽车产业链当中最值得关注与布局的细分领域。
　　充电桩建设提速 未来还将高速发展
　　充电桩是新能源汽车产业链当中一大重要板块。据不完全统计显示，截至2016年底，我国新能源（9.00 +3.93%，诊股）车保有量约100万，而公共充电桩约15万个、专用充电桩约8万个，车桩比接近4:1。国家能源局在《2017年能源工作指导意见通知》中明确，2017年内计划建成充电桩90万个，这一数量较2016年年底充电桩保有量有超过300%的增长。
　　天风证券分析师李恩国指出，预计未来几年新能源车销售有望保持40%的复合增速，充电桩需加速建设、补足短板。同时，多部委推进充电桩建设，电网公司及社会资本将加快充电桩建设，2017年有望成为&十三五&期间充电桩建设增速最快的一年。
　　今年上半年，国网公司公布了2017年第一批次充换电设备招标结果，总计直流桩1888台套，交流桩1935台，合计197MW，总招标额预计约2.2亿元，随后国网公司公布了《供应商资质能力核准标准》，共计69家企业位列其中。西南证券（5.99 -0.83%，诊股）分析师李佳颖认为，虽然国网第一批次招标量低于市场预期，但无论是政策驱动还是电动汽车保有量的增加都将推动着充电设施的发展。
　　中泰证券分析师邵晶鑫认为，今年充电桩领域应关注三个方向：1、政府及社会（公交车出租车）等招标方对快充桩需求的崛起。虽然不及国网招标数量集中，但是全国范围内基于各地充电桩&十三五&规划与新能源公交车的替换需求，几十至几百万的订单数量今年有增多迹象，充电桩的销路更将广泛；2、充电运营模式的利润兑现。我们认为在公交快充领域会率先实现盈亏平衡。3、电池技术革新。大功率快充桩的需求会逐步成为主流，较高毛利率的直流充电桩厂商持续受益。推荐关注标的包括：制造厂商，如科士达（16.58 +4.28%，诊股）、中恒电气（14.74 +2.79%，诊股）、科陆电子（9.26 +1.42%，诊股）、和顺电气（12.19 +2.35%，诊股）、通合科技（29.70 -0.70%，诊股）等，运营厂商则包括特锐德（15.98 +0.00%，诊股）、万马股份（11.58 +4.99%，诊股）、北巴传媒（13.08 -1.06%，诊股）等。
　　东北证券（10.58 -0.75%，诊股）分析师龚斯闻建议关注中标的相关民营上市公司：长园集团（14.72 -2.32%，诊股）、科大智能（25.70 停牌，诊股）、中恒电气、奥特迅（20.34 +4.36%，诊股）、金冠电气（25.14 +0.16%，诊股）。
　　潜力股精选
　　特锐德（300001） 充电桩布局已是行业龙头
　　中泰证券分析师邵晶鑫表示，特锐德2016年在新能源电动汽车业务实现营业总收入16.72亿元（2015年仅1.49亿元），毛利润3亿元。公司全国累计投建充电站11608个、充电桩154196个，上线运营充电站5650个、充电桩41743个。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计，公司在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一。看好公司在充电领域的发展，并预计光伏及配网设备为公司业绩提供支撑，同时，公司在固体蓄热领域有望形成新的业绩贡献点。
　　北巴传媒（600386） 充电运营领域稀缺标的
　　西南证券分析师王颖婷指出，北巴传媒与华商三优、协鑫瑞通共同出资设立公司，发展新能源公交车充电桩，公司大股东北京公交集团拥有着北京地区公共交通运营的场地、车辆等资源优势；华商三优和协鑫瑞通能提供从产品制造、电站设计施工到充电桩运营、维护等一体化流程。公司是充电运营领域稀缺标的，北京公交集团背景为公司在车辆服务领域和移动传媒领域的业务开展提供保障，公司有望随着新能源汽车继续推广而获益。
　　科士达（002518） 充电模块将成重要增长点
　　科士达是一家专注于电力电子及新能源领域的智能网络能源供应商，目前聚焦数据中心产品、光伏逆变器、充电桩三大产品方向。招商证券（17.87 -0.78%，诊股）（12.50 +0.16%）分析师游家训表示，公司2014年就已在充电桩业务方向形成了较好的技术积累，并且实现了向日本的出口。公司所提供的快充桩直流电源模块，生产流程可与UPS等业务共用，具有技术与成本优势，过去几年保持着40%以上的毛利率。新能源行业的高速发展，也给该业务带来了良好的市场机会，充电模块将成为重要增长点。
　　中恒电气（002364） 再次中标国网充电桩订单
　　长城国瑞证券分析师潘永乐指出，中恒电气今年再次中标国网订单，充电桩业务竞争力逐渐显现。在今年国网首批充电桩招标公司再次中标11MW订单，依旧是国网体系之外中标量最大的公司。2016年，公司充电桩业务实现营收约2亿元，毛利率维持在50%左右，预计随着国网充电桩继续招标以及充电桩建设的推进，公司今年充电桩业务仍将有望取得增长。
　　和顺电气（300141） 充电桩优势地位保障业绩增长
　　公司被认为是充电桩领域全国进入早、使用广、具备较大行业影响力的企业之一。华安证券（9.81 +0.51%，诊股）分析师吴海滨表示，和顺电气公司在充电桩业务上坚持直流为主、交流为辅的经营思路，尤其在直流、大功率快充领域保持自身的竞争优势。在新能源汽车补贴中明确快充倍率指标后，有利于快充类纯电动客车的销售，进而增加对快充设备的需求。由于公司充电设备业务占比较高，充电设备市场的高速增长会为公司带来较高的业绩弹性。
　　锂电池景气不改 销售旺季即将到来
　　新能源汽车最重要的零部件当属动力电池。目前来看，三元锂电池持续替代磷酸铁锂电池，成为我国主流动力电池是大势所趋。有行业人士预计，年我国动力电池复合增速将达59%，而三元锂电池的复合增速将高达88%。月，三元锂和锰酸锂电池占比由2016年同期的26%上升至67%。三元锂行业数据靓丽，印证三元锂实现替代性增长正在进行。从产业链机会来看，锂电池行业景气度持续高涨，随着下游需求的增加，行业龙头值得关注，业绩存在超预期可能。
　　锂电池行业的快速发展，和政策驱动不无关系。可以看到，《汽车动力电池行业规范条件》中将锂离子动力电池企业门槛从&2亿瓦时&提高至&80亿瓦时&，行业主力厂商扩产意愿强烈。严格的政策的出台将加快锂电池行业的洗牌，鼓励动力电池企业提升技术，扩大高密度能量电池生产能力。锂电池企业前两强市场份额从2015年的38%提升至2016年的48%，前四强从2015年的54%提升至2016年的62%。动力电池行业内具备技术优势、规模优势的龙头企业值得重视。
　　中金公司（12.74 +0.31%）分析师李璇指出，新能源车推荐目录、新能源车补贴、技术路线图等均体现了动力电池技术提升的趋势，对锂电池与材料产品的要求提高。预计未来三元NCM、三元NCA、硅碳负极、石墨化负极等技术将继续提升，拥有较高技术水平的龙头公司强者恒强，领先优势将得到市场的重新认识。
　　从行业机会来看，李璇预计电池与材料行业与市场预期均已企稳，考虑到下半年销售旺季与2018年国家补贴不退坡，2017下半年至2018年行业仍将维持高景气。龙头公司的领先优势将得到市场的重新认可。推荐国轩高科（36.03 +0.11%，诊股）、沧州明珠（16.08 +0.37%，诊股）、新宙邦（25.29 -0.39%，诊股），建议关注杉杉股份（22.88 +2.74%，诊股）、天赐材料（49.70 -0.40%，诊股）、创份（89.80 +0.18%，诊股）、双杰电气（23.07 -0.47%，诊股）等。
　　潜力股精选
　　国轩高科（002074） 在手订单充足
　　公司近日出资1.29亿与上海电气（7.71 -0.52%，诊股）（3.70 -0.54%）设立合资公司共同布局储能领域。西南证券分析师李佳颖表示，看好二者整合双方资源的合作模式，一方面上海电气深耕清洁能源装备制造多年，另一方面国轩高科作为锂电龙头，技术实力领先。2017年以来，公司公告签订的订单已共计约47亿元，占2016年全年营业收入的98.8%。公司在手订单充足，产能逐步释放，2017年业绩确定性较强。预计未来三年归母净利润将保持24.3%的复合增长率。
　　沧州明珠（002108） 产能加码支撑发展
　　公司受益于高毛利率锂电池隔膜产能释放以及BOPA薄膜价格上涨，上半年保持良好的发展势头。申万宏源（5.93 -0.17%，诊股）（3.23 +8.03%）证券指出，新能源动力电池能量密度要求提升促使三元正极趋势确立，带动隔膜行业向湿法转移。公司2015年开始进入湿法隔膜领域，产能不断扩张，至2018年湿法产能将达到19000万平米。公司依托干法隔膜建立的客户资源，湿法隔膜导入顺利，同时募投1亿平米湿法隔膜配套给中航锂电，产能消化无忧。
　　新宙邦（300037） 收购提升业绩
　　公司是国内锂电池电解液及电容器化学品行业龙头，也是国内最大六氟丙烯下游精细氟化学品生产商。兴业证券（8.04 +0.00%，诊股）指出，公司收购高盈利能力有机氟化学品生产企业海斯福后，业绩提升明显。公司惠州二期项目进展顺利，未来有望为公司业绩持续增长提供保障。公司之前收购巴斯夫电池材料公司，有利于提升公司电解液产品产能，强化公司在电解液领域的技术优势，扩大公司电解液业务的国际影响力，巩固公司在全球电解液领域的领导地位。
　　天赐材料（002709） 议价能力提升
　　公司目前正在建设中的固体六氟磷酸锂项目预计将于今年年底投产，基本实现本年度电解液用六氟磷酸锂的自给自足，显著降低原料成本，有效提升议价能力，是电解液细分行业的龙头企业。同时，公司将继续整合锂电池材料上下游，提升产品议价能力，形成核心竞争优势。联讯证券预计，在双积分制将要落地的情况下，2018年新能源汽车的销量有望突破90万辆。公司作为锂电池上游材料电解液的细分行业龙头，未来成长性可期。
　　创新股份（002812） 中高端湿法隔膜龙头
　　公司于2016年收购上海恩捷后开始布局锂电隔膜业务。2016年上海恩捷湿法隔膜出货量0.92亿平米，位居全国第一。收购上海恩捷后，公司将在湿法隔膜领域跃居龙头地位。公司产品定位中高端市场，现已与三星SDI、LGChem、比亚迪（48.71 -0.71%，诊股）、CATL和国轩高科等国内外知名电池厂商建立长期合作关系，且有望通过为松下供货，切入特斯拉供应链。安信证券预计，2017年随着新能源车市的回暖和交易完成后上海恩捷带来的业绩贡献，公司隔膜业务将继续实现增长。
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1090&人参与&&日 09:29&&分类 : 概念股&&
远方财经8月17日讯：据远方财经了解，第六届中国锂电新能源产业生态峰会今日召开，这不仅对锂电池板块利好，对新能源汽车板块也将带来重磅利好。新能源汽车领域后市有望迎来更大的重磅利好，因此远方财经提醒投资者适当关注下新能源汽车。那么，新能源汽车概念股有哪些呢?下面，远方财经就来为大家好好盘点下2017最新新能源汽车概念股名单一览：　　　万丰奥威公司三季报点评:盈利能力持续提升,Q4业绩可期　　类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：曲小溪 日期：　　投资建议　　1.6L及以下购置税减半将刺激四季度汽车市场回升,公司汽轮业务收入将止跌回稳;公司涂覆业务具备技术垄断优势,新项目推广将持续提升公司综合盈利水平。镁瑞丁注入预期,公司将受益汽车轻量化趋势。我们预测,考虑镁瑞丁注入,2015年-2017年对应EPS分别是0.67元、0.97元和1.21元,对应PE为45、31和25倍,维持&强烈推荐&评级。　　投资要点　　事件:10月20日,公司发布2015年第三季度报告:公司月份,实现营业收入41.35亿元,同比增加3.93%,其中三季度实现营业收入13.82亿元,同比增长-1.26%;1-9月份归属上市公司股东净利润为4.12亿,同比增长36.08%,三季度归属上市公司股东净利润为1.49亿,同比增长82.18%;1-9月份,公司实现每股收益0.48元,同比增长37.14%。　　受国内三季度汽车市场低迷影响,营业收入增长低于预期:我们判断,公司三季度营业收入下滑主要原因如下:1)7-9月份我国汽车市场陷入低谷,乘用车产量同比增速为-8.9%(一季度是10.7%,二季度是2.1%),汽轮业务作为公司第一大业务(占比超60%)明显受汽车行业景气下行拖累。2)公司摩轮业务以出口印度等市场为主(出口比例70%左右),2015年以来印度摩托车市场持续下滑,其中9月份印度轻型摩托车销量下滑21.2%,需求明显不足,导致公司摩轮业务收入呈下滑趋势。　　公司盈利能力不断增强:三季度公司综合毛利率达到26.6%,明显高于去年同期的毛利率水平(22.9%)。综合毛利率的提升得益于以下3个方面:1)主要原材料A00铝价格持续下滑带来的成本降低。2)宁波达克罗的并表,达克罗涂覆业务毛利率为55.5%,远高于公司轮毂毛利水平,并表提升整体盈利水平。3)公司通过不断优化市场结构,提升产品工艺,增加高溢价产品比例带来的盈利能力的提升,逐渐提升中高端汽轮产品比重。　　销售费用、财务费用等大幅下降助力提升利润水平:公司2015年Q3销售费用为3355万,销售费用率为2.4%,低于去年同期的2.9%,公司对销售费用率的有效控制已见成效。另外,受益三季度人民币汇率的提升,公司汇兑收益提升,财务费用大幅减少,三季度财务费用仅为-1459万元,远低于去年1586万元。　　公司2015年Q4业绩可期:1)受益于1.6L及以下购置税减半政策,四季度我国汽车市场将明显回升。汽轮业务有望回归中高增速。2)公司涂覆业务具备技术垄断优势,新项目的不断推广,将进一步提升公司整体毛利水平。　　镁瑞丁注入预期临近,公司将成为轻量化标杆企业:镁瑞丁注入已成定局,我们更看好镁瑞丁未来的发展前景。随着新能源汽车发展,各国对汽油排放标准日趋严格,轻量化将是企业实现达标的有效途径。尤其是我国《乘用车企业平均燃料消耗管理办法(草稿)》的制定,对不达标企业将进行严厉的经济处罚,使得镁合金在汽车上的大规模推广具备经济性。镁瑞丁注入公司将具备技术和资源优势,充分受益这一趋势。　　风险提示:减税政策效果不及预期,汽车销量进一步下滑,镁瑞丁注入进度慢于预期,吉林、重庆等新工厂投产进度慢于预期
(责任编辑：远方财经)
　　奥特迅(002227)：抓住能源互联网电动汽车充电入口　　直流操作电源龙头积极转型汽车充电业务：自成立以来，公司致力于技术研发，所开发多项技术填补国内空白，为直流操作电源细分行业龙头。公司是国内最早提供电动汽车充电设备的公司之一;目前，公司借助新能源汽车快速发展契机，准备扩大电动汽车充电设备的销售并布局电动汽车充电基础设施的建设运营及云平台管理，实现公司业务的战略性转型。　　新能源汽车快速发展为配套充电行业打开成长空间：自2010 年以来，新能源汽车产业扶持政策频出，2013 年开始，新能源汽车产业发展开始加速。新能源电动汽车的推广离不开充电基础设施建设，二者相互促进，同时也彼此制约。截止2014 年底，我国仅建成充换电站723 座、充电桩2.8 万个，无法匹配电动车的计划产能(2015 产销50 万辆新能源汽车、2020 累计500 万辆)。为实现国家新能源汽车规划目标，充电基础设施建设将成重点，未来电动汽车充电行业成长空间巨大。　　公司大功率充电技术积累雄厚有力支撑汽车充电业务发展：公司大功率充电技术国内领先，在充电模块、集中监控单元(汽车充电设备核心)等技术领域拥有较强技术实力;已设&系统实验室&等四所实验室，并正在组建&深圳市电动汽车与电网双向互通工程实验室&，重点研究电动汽车大规模充电与电网之间协调发展。在现有电动汽车充电设备已能满足多场景应用基础上，子公司取得深圳汽车充电运营试点资格进一步完善公司产业链布局。　　定增募集资金约4.2 亿元，构建大汽车充电产业生态圈：公司拟将募集资金投向电动汽车充电设备研发及扩产等四项目，使公司实现设备收入向设备与服务并重的转化，同时将业务延伸至下游充电网络运营领域，以&互联网+&模式为驱动，基于互联网、物联网技术，将充电设施与互联网紧密结合，推进汽车充电产业生态圈的形成。　　投资建议：我们预测公司 年EPS 分别为0.38 元、0.58 元、0.91元，分别增长61%、53%、58%，按照增发后2.415 亿股摊薄的年EPS 分别为0.52 元、0.83 元，给予&买入-B&投资评级，目标价位41 元，按增发后股本对应100 亿元市值(参考中恒电气、万马股份市值)。　　风险提示：电动汽车应用推广效果不及预期的风险，募集资金投资项目实施风险
(责任编辑：远方财经)
　　当升科技(300073)：顺高镍三元之势，铸世界前三之剑　　正极是锂电池的核心，占锂电池成本30%，正极质量是决定电池品质的关键。正极的原材料占其成本的绝大部分，导致正极价格受上游的钴、锂等关键原材料价格影响非常大。2017 年钴、锂价格持续攀升，正极材料行业跟随涨价，构成利好。从行业趋势看，目前国内主流动力类正极材料是NCM523，发展方向是NCM811 及NCA，国际上行松下或特斯拉已经提前在大规模使用NCA。　　公司是动力类正极材料绝对龙头，高端技术布局及产能扩张引领全行业。　　在NCM523 已具备8000 吨产能，2017 下半年还将新增2000 吨产能。　　在NCM622 已具备2000 吨产能，2017 下半年还将新增3000 吨产能。　　在NCM811/NCA 上，2017 下半年将新增1000 吨产能， 年再新增1.8 万吨产能。　　技术规模皆具优势。我们判断在政策不断催化、车企对锂电池能量密度、　　产品质量、成本下降的要求不断升级、不断强化的背景下，(1)会带动正极材料的技术升级加速到来，正极技术升级一方面可以提升锂电能量密度等关键参数，另一方面高镍低钴化可以降低对钴的依赖而降低产品成本及价格波动，(2)对正极材料的规模化要求更高，规模效应是企业构建低成本壁垒的保障。这两方面公司皆领跑行业，而且在锂电行业爆发式增长的背景下公司目前正极产品处于供不应求的状态。　　客户优质，覆盖全球。国内主要有力神、比克、CATL、亿纬锂能、比亚迪等。小型锂电领域有索尼、博世;储能领域有三星SDI 和LG 等。公司盈利预测及投资评级。我们看好公司在产品布局、客户开拓、技术研发等方面的优势，尤其对高壁垒正极领导地位的锁定。我们预计公司 年归母净利润分别为1.93/2.65/3.47 亿元，EPS 分别为0.53/0.72/0.95 元，对应PE 分别为52x、38x、29x，上调至&强烈推荐&评级。　　风险提示：新能源汽车发展不达预期，原材料价格下调超预期
(责任编辑：远方财经)
　　上汽集团(600104) ：自主热销合资稳健，7月销量淡季不淡　　淡季不淡，7月销量增速继续攀升。公司发布7月销量数据集团合计实现销量45.48万辆，同比增长8.4g%。其中上汽大众13.20万辆，同比增长0.03%：上汽通用14.30万辆，同比增长9.65%：上汽通用五菱13.01万辆，同比3.20%j自主品牌乘用车3.71万辆，同比增长85.17%;上汽依维柯红岩商用车0.35万辆，同比增长310.07%。1-7月累计销量362.94万辆同比增长6.Og%扃于1-6月增速5.76%，显示出淡季不淡的趋势。合资品牌稳定增长，自主品牌乘用车及商用车的持续热销是导致淡季增长加速的主要原因。　　合资品牌销量稳定增长，产品结构改善增强盈利能力。上汽大众与上汽通用7月销量分别13.30万辆和14.30万辆，同比增长0.03%和9.65%，上汽通用销量增速有所回升。合资品牌稳健增长中不乏产品结构改善的亮点：上汽大众途观L、途昂等获得市场认可，月销量维持在较高水平。上汽通用别克GL8、凯迪拉克多车型持续获得市场认可，同比增速较高：换代新车型别克新一代君越7月上市将带来中高端轿车新的增量。产品结构的改善将提升整体盈利能力。　　自主品牌乘用车热销将增大公司业绩增长弹性：新能源汽车销量快速增长将有利于获得中长期领先优势。自主品牌乘用车7月销售3.71万辆同比增长高达85.17%。1-7月累计销量为27.07万辆，同比增速为108.70%，在自主品牌中处于最高增长水平。自主品牌乘用车的高增长将增大公司业绩增长的弹性。新能源车荣威eRX5于7月5日进入北京新能源汽车推广目录，4天销量即突破3000辆：公司旗下的荣威e950、宝骏E100等新能源车型均有望热销。　　投资建议：我们预测公司201 7年至201 9年每股收益分别为3.03元、3.35元和3.64元。净资产收益率分别为1 7.g%、1 7.7%和18.0%。维持&买入一A&的投资评级，6个月目标价为36.40元，相当于2017年12倍的动态市盈率。　　风险提示：国内汽车销量增长乏力;公司自主品牌新车推广不及预期
(责任编辑：远方财经)
　　江淮汽车(600418)：七月整体销量下滑，新能源车表现亮眼　　事件描述：　　公司发布七月产销快报，七月公司共销售汽车31609辆，同比下降19.4%;1-7月份累计销售30.6万辆，同比下降17.6%。　　点评：　　SUV销量持续下滑，MPV、轿车板块逆势而上　　7月公司乘用车板块合计销售各类车型14741辆，同比下降26.7%，主要受累于SUV销量的大幅下滑。在市场火热的SUV领域，江淮SUV车型的销量一反常态出现断崖式下跌。7月江淮SUV共销售6845辆，同比-55.7%，1-7月累计销售7.4万辆，同比-53.5%。江淮SUV的主力车型瑞风S3更是从去年巅峰的月销2.6万辆跌至如今的月销仅千辆，显示公司SUV在中低端市场竞争力不足。随着新推出的中高端瑞风S7的上市放量，乘用车领域有望触底回升。其他车企表现较为疲软的MPV和轿车板块，江淮却保持不错增幅，7月轿车销量2583辆，同比增长151.8%，主要是来自于新能源市场的放量;MPV销量5313辆，同比增长46.5%，公司在MPV板块产品布局较为完善，随着瑞风M6年底上市，助力公司在MPV市场进一步提高市场份额。　　商用车整体承压，轻卡实现国五升级　　7月公司商用车累计销售16868辆，同比下降11.6%，销量不及预期。我们认为，商用车领域占比60%以上的轻卡产品正在逐步实现国五升级，国四产品仍存在积压库存。作为深耕商用车领域的汽车制造商，公司一直大力开发轻卡产品，2017年江淮帅铃、骏铃、康铃三大轻卡品牌实现全线升级，对升级后的产品放量可高看一看。　　新能源车放量增长，牵手大众看点十足　　7月公司新能源车销售2470辆，同比增长139.1%，在纯电动车领域位居前列，销量表现亮眼。新能源汽车行业已经逐步走出调整期，叠加下半年iEV7S、iEV7E、iEV7T三款车型上市，公司新能源汽车销量有望继续提升。17年6月，公司与大众正式签订合同，共同布局新能源，大众的加入有助于提升公司的设计研发生产实力和品牌溢价能力，有望打造纯电动乘用车领域行业龙头，带来新的盈利增长点。　　盈利预测与投资建议　　预计公司年EPS分别为0.80元、0.96元、1.10元，对应PE分别为12.4倍、10.29倍、8.98倍。维持公司&买入&评级。　　风险提示　　国内汽车市场景气度不及预期;公司新能源汽车销量不及预期
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　　智慧能源(600869)：业绩低点已过，全年高增长有保障　　业绩摘要：2017年Q1公司实现营业收入27.98亿元，同比增长24.74%，归属上市公司股东净利润1186.6 万，同比下滑86.31%，归属上市公司股东扣非净利润705.86 万元，同比下滑91.69%。　　伴随下半年新能源物流车放量，福斯特有望迎来加速向上的拐点。从行业层面来看，2017 年两点利好助力公司发展，第一，新国补标准与电池能量密度挂钩，公司作为高能量密度电池企业龙头将充分受益。第二，萨德事件后日韩电池企业逐渐退出中国市场,为内资三元电池企业提供更广阔空间。下半年，随着新能源物流车和A00 级乘用车景气攀升，高能量密度三元市场保持紧俏。公司作为内资三元电池龙头之一，将充分受益于下半年国内动力三元电池的大爆发，产销两旺是大概率事件，因此2017 年1.3 亿净利承诺大概率能完成。　　水木源华和艾能电力步入成熟增长期，后续有望持续发力。2014 年，公司收购水木源华和艾能电力，切入分布式能源设计和电力EPC 总承包商市场。从经营历史来看，两家子公司均超额完成三年业绩承诺。目前，水木源华和艾能电力已经步入稳定增长期，后续有望持续为公司业绩贡献增量。　　依托智慧能源大平台，产业链延伸至下游整车，打开成长的空间。目前公司已经形成了以电线电缆、电子商务、能源系统和智能系统四大业务为核心的智慧能源大平台，依托现有平台公司拟出资与底特律电动汽车、宜兴环保科技园设立合资公司，切入整车制造。公司延伸产业链至整车环节的重要意义在于，第一，与高速成长的动力电池业务形成协同效应;第二，将国外优质的整车资源引入市场，进一步增强公司在新能源汽车领域的核心竞争力。　　盈利预测及评级：预计 年净利润增速分别100.06%，21.27%和11.38%，EPS 分别为0.26，0.31 和0.35 元，给予&增持&评级。　　风险提示：底特律电动汽车项目不及预期;下半年电池降价
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　　得润电子(002055)：业绩拐点确立，未来催化剂不断　　四大业务协同发展　　目前公司业务主要有4 大板块：1)家电和消费电子，未来的看点主要在于FPC 和type-c，对于type-c 领域，目前联手intel 共同开拓千亿级消费类电子市场。2)汽车电子，主要有汽车线束、传感器、汽车控制模块、报警模块，未来车灯等。3)新能源电源管理系统，重中之重，处于全球领先地位。4)车联网和自动驾驶，在欧洲具有非常雄厚的积累。　　未来三年增长具有可持续性，汽车电子龙头崛起　　2015 年收购Meta，开拓新能源汽车充电电气管理，在车联网方面，跟太平洋保险进行合作，同时在2016 年跟Mobileye、清华、华为等合作，2017 年新能源汽车电源管理系统取得较大成就。2017 年-2019 年先后获得本土和欧洲市场订单，2017 年获得东风自主品牌电动汽车订单，2018 年获得PSA 全球项目，包括欧洲的订单;2019 年获得PSA 东风、大众和保时捷等订单。此外，科世得润中高端线束开始放量， 年先后有北京奔驰持续项目落地，一汽大众项目放量投产。目前已经取得较多订单并将持续增加，这充分提现了公司的技术实力，未来三年催化剂不断，业绩高增长可期。　　2017Q1 业绩靓丽，2017H1 业绩预告反转，全年拐点确立　　2017Q1 实现营业收入11.69 亿元，同比增长30.97%;实现归属于母公司净利润3198.03 亿元，同比增长46.85%，业绩拐点确立。公司2017Q1业绩增长的主要原因是家电和消费电子平稳增长，汽车业务拓展取得较好进展。公司发布2017H1 业绩预告，预计实现上市公司股东净利润变动区间9058.96 万元-10657.60 万元，同比增长70%-100%，全年业绩可期。　　看好Type-C、汽车电子，公司今年的业绩拐点　　我们看好未来Type-C 的行业趋势，以及公司在此行业趋势下的竞争力。短期内家电和消费电子连接器平稳发展，明后年Type-C、汽车电子、Meta先后为公司的业绩持续增长保驾护航。假设17-19 年Type-C 不断放量，同时汽车电子保持持续增长，因此我们预计17-19 年EPS 为0.54、0.99和1.57 元，给予17 年54-58x PE，合理价格区间29.16-31.32 元，维持&买入&评级。　　风险提示：收购汽车电子公司的整合与持续性经营风险;Type-C 等技术研发与市场推广不及预期风险
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　　万向钱潮(000559)：业绩符合预期，看好公司在新领域的拓展　　事件：公司公布年报，2016 年实现营收107.9 亿元，同比增长5.3%，实现归属上市公司股东净利润8.34 亿元，同比增长7.1%，毛利率21.95%，同比提升0.7 个百分点，净利率8.26%，同比提升0.07 个百分点，EPS0.36元，符合预期。同时拟向全体股东每10 股派发现金红利1 元，送红股2 股。　　业绩符合预期，主业稳增长可期公司主营底盘系统、传动系统、制动系统等汽车系统零部件及总成，2016年受益于国内汽车产销的增长，公司主业保持平稳增长。报告期内，公司实现毛利率21.95%，同比提升0.7 个百分点，盈利能力稳中有升。期间费用率12.72%，同比持平，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.62%、8.09%和1.02%，同比变化+0.16、+0.22 和-0.36 个百分点，总体保持稳定。报告期内，公司完成多项产品技术创新项目及智能化制造技术创新项目，为高端市场的开拓提供有效支持，亦为后续主业的稳定增长奠定基础。　　内生外延，看好公司在新领域的拓展公司围绕轻量化、智能化以及新能源方向寻求发展。轻量化方面，公司拟开展铝合金新材料、少零件、小规格化等创新研究，并寻求具有铝合金汽车零部件生产基础和技术积累的标的公司开展股权合作。智能化，新能源方面，公司拟开展ADAS、ESC、WBS、AEB、EPBi 等汽车电子产品的研发和产业化，并对具有汽车电子化生产技术积累的公司开展投资合作，力争年内实施一项现有公司底盘制动业务板块基础上演变升级智能化产品落地生产。我们认为，公司拟通过内生外延方式寻求新领域的发展机遇，看好公司在轻量化、智能化和新能源领域的拓展。　　增持评级，目标价15 元公司主业稳定增长，并积极向轻量化、智能化和新能源产业转型，业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司 年EPS 分别0.41 元、0.46 元和0.54 元。维持增持评级，6 个月目标价15 元。　　风险提示：汽车产销增速放缓;新业务拓展不及预期
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　　比亚迪(002594)：新能源车销售持续回暖，符合预期，云轨业务发展空间广阔　　新能源车销售走出低谷持续回暖，下半年有望恢复正增长，双积分制利好新能源龙头车企，云轨市场未来发展空间广阔，业绩增长可期。我们预计公司 年净利润将达到53 亿元和69 亿元，YOY+4.6%和+30%，EPS 分别为1.94 元和2.52 元，A 股按当价格计算，对应PE 为26 倍和20 倍。目前A 股估值合理，未来增长空间广阔，我们维持对A 股&买入&的投资建议。　　公司5 月销售情况：公司5 月实现销售汽车30352 辆，YoY-21.8%,MOM-1.35%;其中新能源车销量为9140 辆，YOY-4.87%、MOM+42.4%，公司5 月销售情况符合预期。累计来看，公司1-5 月共实现销售汽车15.2万辆，销售新能源车2.48 万辆，YOY 分别为-14.9%和-30.8%。　　新能源汽车销售持续回暖：年初受新能源汽车推广目录重审(部分车型上目录的时间延迟)及新能源汽车补贴金额退坡20%影响，公司2017Q1新能源汽车销售陷入低谷。5 月新能源车销量环比大幅提升，同比增速下滑幅度较4 月收窄13.7 个百分点，YOY-4.9%，主要由于公司4 月推出的插电混合动力SUV 新车宋DM 产销开始放量，销售2068 辆,产销比达98%，目前仍处产能爬坡阶段，预计6 月产销将达4000 辆，7 月达6000辆，未来将成为公司新能源车销售增长的新动力。公司5 月纯电动乘用车销售4858 辆，MOM+15%,插电混合乘用车销售4009 辆，MOM+95%,新能源客车373 辆，MOM+70%。我们预计随着新能源车地方补贴政策落地和新车型的产销放量，公司下半年新能源车销售有望恢复正增长，市场份额仍将维持行业领先。　　双积分制利好新能源车：6 月13 日国务院法制办发布新能源车积分管理办法征求意见稿，显示积分制将在2018 年开始实施，新能源汽车正积分可在乘用车企业间自由交易， 年度，除年度生产或者进口量少于2000 辆的小规模企业可享受上述优惠政策之外，其它乘用车企业的新能源汽车积分比例均需按照8%、10%、12%的要求执行，公司2016 年新能源车销量与全部汽车销售占比超过20%，远高于此标准，未来必将在双积分交易制政策中受益。　　云轨业务市场空间广阔：公司耗时5 年研发的跨座式单轨&云轨&产品，已与超过10 个城市签约订单，其中汕头、广安、银川等地的云轨已经开建，部分线路或将于年底竣工通车。云轨作为新生代的产品，其性价比大幅优于地铁，市场空间广阔，目前国内有超百个城市计划建设轨道交通，云轨单价约为2-3 亿/公里，未来将催生万亿级的市场规模。比亚迪云轨进入市场较早，技术领先，兼具建设周期短、费用低、安全性高及能耗较低等多重优势。公司将借此进军万亿级轨道交通领域，有望再造一个比亚迪。　　盈利预期：我们预计公司 年净利润将达到53 亿元和69 亿元，YOY+4.6%和+30%，EPS 分别为1.94 元和2.52 元，A 股按当价格计算，对应PE 为26 倍和20 倍。目前A 股估值合理，未来增长空间广阔，我们维持对A 股&买入&的投资建议。
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　　宇通客车:业绩高增长,四季度环比再向上　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：　　公司发布2015年三季报:3季度实现销售收入85.4亿元,同比增长50.0%;归属于上市公司股东的净利润9.2亿元,同比增长64.6%;每股收益0.42元,略超我们预期。1-3季度实现销售收入189.3亿元,同比增长25.3%;归属于上市公司股东的净利润18.7亿元,同比增长35.3%;每股收益0.84元。3季度公司销售客车20,087辆,同比增长27.1%,大型座位客车、大型公交客车和轻型公交客车贡献主要增量。公路客运、旅游客运及团体客车需求回暖带动大型座位客车销量增长,各地公交客车尤其是新能源客车大范围采购执行,促使公交客车增长。我们略微调整公司盈利预测,按最本摊薄,预计年每股收益分别为1.49元、1.66元和1.78元,给予2016年15倍动态市盈率,目标价上调至24.90元,维持谨慎买入评级。　　支撑评级的要点。　　新能源和出口将是未来持续增长动力。随着公司在轻型纯电动客车上的发力,预计2015年新能源客车销量将超过1.4万辆,占其总销量的20%以上,收入占比将超过30%。公司在新能源客车上积累最为深厚,2015年10月比利时全球客车展上参展车型受到世界瞩目,加之公司在欧洲等市场深耕多年,预计新能源客车以及传统客车出口将持续促进其增长。　　客车旺季到来,产销及盈利规模环比将继续攀升。春运前是公路客运车型集中采购期,年底也是各地公交客车等公共服务领域客车采购高峰期,加上本轮新能源汽车补贴年底结束,2016年新能源客车补贴均有不同程度下降,部分采购者会提前在2015年底采购,预计15年4季度将是多年来少见的客车销售旺季,公司产销及盈利规模有望创历史记录。　　评级面临的主要风险。　　1)客车行业景气度大幅下滑;2)新能源客车销量不达预期。　　估值。　　我们略微调整公司盈利预测,按照最新股本摊薄,预计年每股收益分别为1.49元、1.66元和1.78元,给予2016年15倍动态市盈率,将目标价由21.00元上调至24.90元,维持谨慎买入评级。
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　　　　杉杉股份((600884)：中报业绩大增，正极材料势头猛，锂电材料下半年景气度更进一步　　2017 年上半年公司实现营业收入 38.52 亿元，同比增长 78.84%;实现归母净利润 3.39 亿元，同比增长 51.5%，符合预期。 上半年扣非后净利润 2.55 亿，同比增长 26.6%。一季度公司营收 15.38 亿元，同比增长 51.50%，净利润 0.83 亿元，同比增长 90.85%;二季度营收 23.15亿元，同比增长 103.23%，环比增长 50.5%，净利润 2.56 亿元，同比增长 52.14%，环比增长 208.4%。上半年锂电池材料业务贡献 2.65 亿利润，其中正极材料贡献 2.3 亿利润，为主要利润来源。预计下半年公司正极材料依然维持高盈利水平，且出货量下半年将环比提升;随下半年旺季来临，公司电解液出货量有望大幅提升，且高价库存影响减小，有望扭亏为盈;新能源汽车业务逐步成熟，亏损幅度有望缩窄。　　上半年锂电材料业绩大幅攀升，正极龙头优势越发显着。 1)锂电池材料业务营收 29.11 亿元，同比增长 57.43%，实现利润 2.65 亿元，同比增长 92.66%：其中， 正极材料业务为业绩增长支点，贡献公司净利润的 67%，上半年实现销售量 9880 吨，同比增加 20.92%，营收额为 21.10 亿元，同比上升 90.65%， 净利润 2.28 亿元，同比上升166.67%，主要原因系原材料钴涨价导致正极材料价格大幅提高，从而提高盈利水平(且部分受益于低价钴库存)，且公司产能规模继续扩大，高端新产品销量增长等带来的持续增长; 负极材料利润稳定增长，上半年实现销售量 1.5 万 吨，同比上升 50.82%，营收 6.85 亿元，同比上升 25.07%， 净利润 0.45 亿元，同比上升 10.31%， 净利润的增上半年锂电材料业绩大幅攀升，正极龙头优势越发显着。 1)锂电池材料业务营收 29.11 亿元，同比增长 57.43%，实现利润 2.65 亿元，同比增长 92.66%：其中， 正极材料业务为业绩增长支点，贡献公司净利润的 67%，上半年实现销售量 9880 吨，同比增加 20.92%，营收额为 21.10 亿元，同比上升 90.65%， 净利润 2.28 亿元，同比上升166.67%，主要原因系原材料钴涨价导致正极材料价格大幅提高，从而提高盈利水平(且部分受益于低价钴库存)，且公司产能规模继续扩大，高端新产品销量增长等带来的持续增长; 负极材料利润稳定增长，上半年实现销售量 1.5 万 吨，同比上升 50.82%，营收 6.85 亿元，同比上升 25.07%， 净利润 0.45 亿元，同比上升 10.31%， 净利润的增　　费用率有所下降，维持较高盈利水平。 2017 年上半年公司毛利率 25.2%，下降 3 个百分点， 营业外收入 1.1 亿，同比增加 9%，其中出售厂房贡献0.6 亿。上半年净利率 10.2%，下降 0.5 个百分点。上半年公司费用同比增长 46.23%至 6.65 亿元，费用率下降 3.85 个百分点至 17.26%。其中，由于销售规模扩大，销售费用、管理费用分别同比增长 47.98%、 41.56%至 2亿元、 3.79 亿元(管理费用提升来自于职工薪酬和研发费用增加)， 但费用率分别下降 1.08、 2.59 个百分点至 5.19%、 9.83%; 公司财务费用为 0.86亿元，同比增加 65.61%，主要系公司融资金额增加所致，财务费用率2.24%，下降 0.2 个百分点。上半年借款规模增加，流动性有所降低。报告期末公司存货 18.1 亿，较年初增加 50%，系锂电材料原料涨价导致库存价值增加。 上半年公司应收账款为 25.8 亿，较年初增加 43%，系正极材料价格上涨所致。预收账款 1.03 亿，同比下滑 22%。现金流方面，公司经营活动净现金流为-2.62亿元，同比增加 2.6 亿;由于公司加大产能建设，资本开支 4.45 亿，投资活动净现金流为-6.1 亿;因此，公司加大借款规模，筹资活动净现金流为8.96 亿，报告期末公司短期借款余额为 30.9 亿，较年初增加 12.9 亿，长期借款 2.2 亿，与年初基本持平，期末公司账面现金为 26.8 亿，较年初增加 10%，基本维持稳定。　　钴维持高价+产品结构升级，下半年仍可维持较高盈利水平，且受下游需求拉动，预计出货量环比增长 30%以上。 公司正极材料现有产能已达 3.3万吨/年，在建产能 1.5 万吨/年，是全球最的正极产商，企业不断调整产品和客户结构以适应市场需求，高电压钴酸锂和 532/622 三元占比提升。另外公司产品技术、成本控制方面优势显着，盈利能力进一步提升， 上半年公司正极材料近 1 万吨，预计钴酸锂占比 60%，三元正比 40%。下半年看，一方面上游原材料价格坚挺，碳酸锂上半年价格小幅上涨至 15 万以上，三季度有上扬趋势，钴价高位维持依然看涨，原料价格上涨将带动正极材料价格上调，为公司正极材料高盈利提供保障。 另一方面，下半年物流车加速回暖，乘用车预计仍可保持良好增速，新能源车整体销量高速增长可期，预计下半年三元需求量环比可增长 30%以上，将有力拉动公司正极业务。同时，公司加强与洛阳钼业合作，锁定上游原材料。　　原材料价格上涨推动负极涨价，龙头企业受益。 上半年由于需求较淡，行业内人造石墨降价 10%左右到 4-5 万/吨，从 6 月开始，特别是 7 月初，人造石墨原材料国产针状焦价格上涨 3 倍以上(成本上涨 1.8 万/吨)，未来一年针状焦供给都将偏紧另外人造石墨三季度环比需求增 50%以上，价格上涨势在必行。杉杉作是全球最大人造石墨产商，价格上涨动力强， 7 月初公司部分产品价格已上调，业绩具备一定的业绩弹性，且杉杉下半年预计新增销量大，去年价格基数高，涨价幅度有望覆盖成本上涨的同时带来超额收益。 且上半年公司以 2.4 亿收购湖州创亚 100%股权，新增 1 万吨产能，实力进一步增强。　　盈利预测与投资评级： 我们预计
年归属母公司股东净利润为7.32 亿元、 9.04 亿元、 11.23 亿元，增速 121.6%/23.5%/24.2%， EPS 为0.65/0.81/1.00 元，对应 PE为 29x/24x/19x。考虑到公司为锂电池材料龙头，已形成新能源产业链上下游双闭环，随着新能源汽车持续发展，锂电池材料需求不断增加，再加上近期钴价持续上涨，我们给以目标价 24.3 元, 对应 2018 年 30x，给以&买入&评级。　　风险提示： 国家对新能源车政策支持不及预期，新能源车销量下降;公司产销不达预期;钴价下滑导致正极材料价格下滑。
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