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货币的时间价值(Time Value Of Money，TVM)
　　货币时间价值是指随着时间的推移而发生的增值，也称为。
　　货币的时间价值(TVM)是指当前持有的一定量的货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。这是因为，货币用于投资可获得收益，存入银行可获得利息，货币的购买力会因通货膨胀的影响改变。
　　专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的。
　　比如，若银行存款年利率为10％，将今天的1元钱存入，一年以后就会是1.10元。可见，经过一年时间，这1元钱发生了0.1元的增值，今天的1元钱和一年后的1.10元钱等值。资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
　　进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。
　　时间价值由“耐心”创造。
　　的全过程 ：G—W…P…W’—G’G’=G+?G
　　包含在内的全部价值是形成于的，其中增值部分是工人创造的。
　　时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
　　1、：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；
　　2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
　　在中获得，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
P（Principal）——本金，又称期初额或现值；
i（The rate of interest）——，通常指每年利息与本金之比；
I（Interest）——利息；
S（Summation）——本金与利息之和，又称或；
t——时间。
　　单利利息计算：
　　解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): I=P\times i \times t
　　例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，为4%，6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息
　　为：I=1200×4%×60/360=8元
　　终值计算：S=P+P×i×t
　　现值计算：P=S-I
　　每经过一个，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“”。
　　解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): S=P\times(1+i)^n
　　其中解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+i)^n
被称为或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。
　　解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): P=S\times\frac{1}{(1+i)^n}
　　其中解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+i)^-n
称为，或称1元的复利现值，用（p/s,i,n）表示。
　　年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值
　　的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、日。当利息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名义利率。
　　例：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息：
　　S=1000×解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+8%)^5
　　I==469
　　如果每季复利一次，
　　每季度利率=8%/4=2%
　　复利次数=5×4=20
　　S=1000×解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+2%)^20
　　I==486
　　当一年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高。
　　例中实际利率
　　S=P*解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+i)^n
　　×解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+i)^5
　　解析失败 (PNG 转换失败; 请检查是否正确安装了 latex, dvips, gs 和 convert): (1+i)^5
即（s/p,i,n）=1.486
　　查表得：
　　（S/P，8%，5）=1.469
　　(S/P，9%，5)=1.538
　　1、货币时间价值是资源稀缺性的体现
　　经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的构成现存，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
　　2、货币时间价值是下，流通中货币的固有特征
　　在目前的下，流通中的货币是由和体系共同构成，由于有增加的趋势，所以、成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。
　　3、货币时间价值是人们认知心理的反映
　　由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。
　　一、在企业投资决策中货币时间价值的应用
　　由于货币时间价值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动中，就应充分考虑到货币时间价值。前面谈到，货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以，企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用，可以被占用多长时间，均是决策者需要运用科学方法确定的问题。因为一项投资虽然有利益，但伴随着它的还有风险，如果决策失误，将会给企业带来很大的灾难。有的企业由于乱投资，瞎投资，造成公司破产或寿命缩短的现象，这方面的例子很多，下面就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行进行分析：企业投资的最主要动机是取得，就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。如何进行投资决策，一般有两大类决策方法，一类是非贴现法，在不考虑货币时间价值的情况下进行决策，另一类是贴现法，考虑到货币时间价值的影响。
　　和属于非贴现法。是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，否则不可行，回收期越短越好。会计收益率法是将投资项目的与该项投资的加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果大于，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。
　　贴现法包括现值法、、、四种方法。现值法是将项目投产到报废的各年折算成的总现值与进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好。是现值法的变化形式，它直接根据的正、负来判断(净现值=总现值-)，净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。则是根据获利指数大小来进行判断，大于1可行，越大越好，否则不可行。将与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。
　　上述6种方法，得到两种结果，哪种结果更准确呢?回收期法通俗易懂，大致能反映投资回收速度，而且计算简便，但是，它夸大了投资的回收速度，忽略了回收期后的收益，容易造成严重的退缩不前。因为许多对企业的长期生存至关重要的较大型投资项目，并非在开始几年内就能带来，其次，决策者以回收期作参数，往往会导致企业优先考虑急功近利的项目，导致放弃长期成功的方案。最重要的一个缺陷是，它忽视了时间价值，认为不同时点的资金价值相同，将不同时点的资金直接代入进行有关计算，这是不符合金融原理的。会计收益率法也比较通俗易懂，计算也不复杂，但它没有采用观，并与回收期法一样，未考虑货币时间价值，把第一年的与最后一年的现金流量看作具有相同的价值，其决策可能不正确。
　　而贴现法下的各种方法则考虑了时间价值，将投资项目每年按资本成本()进行折现，使不同时点的资金具有可比性，较真实地反映出不同时期的对投资盈利的不同作用。最基本的观念就是货币时间价值，运用货币时间价值观念要把项目未来的成本和收益都以现值表示，如果收益现值大于成本现值则项目应予接受，反之则应拒绝。因此，我们在进行投资决策时应多采用考虑了货币时间价值的贴现法，以贴现法为主，以非贴现法为辅。
　　此外，现值法、净现值法与获利指数法的结果有时会有所不同，其原因在于投资额不同，投资收益的绝对数与相对数之间有差异。在对几个进行评价时，我们多采用获利指数法，运用它对的进行排序，弥补净现值法不能在几个独立方案之间评价优劣的缺点，而在的选择中，则应以净现值为准。
　　通过上面的论述，可以清楚地看到，货币时间价值是一个重要的经济概念，不管是涉及到个人投资决策，还是涉及到企业的投资决策，都将会产生重要的影响，在进行投资决策时，一定要考虑到货币时间价值，重视货币时间价值，做出科学的投资决策。当然，企业的投资决策不能只考虑到货币时间价值，还有项目自身的一些因素以及政府的政策等因素，这些都要有相应的考虑。
　　二、在企业经营中货币时间价值的应用
　　1.在企业中的应用
　　一方面，企业会由于销售增加引起而多占用资金，另一方面，企业也会由于慢而使存货滞销、积压严重，影响资金的周转，降低企业的。假如经营者要处理积压存货，权衡存货削价的得失时，要从货币的时间价值上考虑以下两个方面：第一，在预计滞销积压存货时，不能按单利计算，而要按复利计算；第二，保管费用的货币支出也应按复利计算其终值。
　　2.在企业销货分期付款中的应用
　　如企业采用方式，这里也有货币时间价值问题。
　　3.在企业设备投资中的应用
　　企业在进行时，面临着继续使用旧设备与购置新设备的选择。一般说来，设备更换并不改变企业的，不增加企业的。因此，较好的分析方法是比较继续使用和更新的年成本，以较低的作为好方案，这时，就要考虑货币时间价值。
　　除了上述几个方面外，企业经营活动中的、应收应付、租赁寄售、股利分红、企业兼并收购、及对外经济贸易等方面，都应充分考虑货币的时间价值，以使资金在周转过程中发挥最大的。
　　(一)货币时间价值在固定资产、无形资产准则中的应用
　　对购买固定资产的做了如下规定：购买固定资产的价款超过正常信用条件(通常在3年以上)，实质上具有融资租赁性质的，成本以购买价款的现值为基础确定。实际支付的价款与购买价款的现值之间的差额,除按照应予以资本化的之外,应当在内采用进行摊销，摊销金额均应当在信用期内计入()。此外，新会计则还在预计净残值定义中特别强调了现值，即确定时其金额应为其。对预计净残值的重新定义充分考虑到了货币的时间价值，与国际准则保持了一致。还规定，对于特殊行业的特定，在确定其初始成本时，还应考虑。的金额与其现值通常较大，需要考虑货币时间价值，即在固定资产的使用寿命内按照的和实际利率计算确定的应当在发生时计入。中对于实质上具有融资性质的无形资产的初始计量同固定资产准则相关规定相同，均体现了货币时间价值理论。
　　(二)货币时间价值在准则中的应用
　　准则在的判断上引入了货币时间价值理论。规定，满足下列条件之一的非货币性资产交换具有商业实质：换入资产的未来现金流量在风险、时间和金额方面与换出资产显著不同；换入资产与换出不同，且其差额与换入资产和换出资产的相比是重大的。此处货币时间价值理论恰当的引入，使企业能够非常客观的判断自身所从事的非货币性资产交换是否具有商业实质，在判断上遵循了。
　　(三)货币时间价值在资产减值准则中的应用
　　通过解读发现，货币时间价值理论在该准则中的应用主要体现在“资产可收回金额的计量”方面。《资产减值准则》规定：资产存在减值迹象的，应当估计其可回收金额。应当按照资产的减去处置费用后的净额与资产预计未现金流量的现值两者之间较高者确定；，应当按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的对其进行折现后的金额加以确定。预计资产未来现金流量的现值，应当考虑资产的预计未来现金流量、使用寿命和折现率等因素。预计资产未来现金流量应当考虑是主要因素包括：应当以资产的当前状况为基础预计资产未来现金流量；不应包括筹资活动产生的现金流入或以及与所得税收付有关的现金流量；对通货膨胀因素的考虑应当和折现率相一致；涉及的需求作调整。由以上准则相关规定不难得出结论，资产减值准则是新会计准则中运用货币时间价值理论最多的一项准则。
　　(四)货币时间价值在或有事项准则中的应用
　　或有事项准则对货币时间价值理论的运用主要体现在“初始计量”方面。规定：应按照履行相关现实义务所需支出的最佳估计数进行初始计量；企业在确定最佳估计数时，应当综合考虑与有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值影响重大的，应当通过对相关未来进行折现后确定最佳估计数。准则明确指出了“货币时间是价值”，可见货币时间价值理论在准则中的重要性。
　　(五)货币时间价值在收入准则中的应用
　　规定：企业应当按照从购货方已收或应收的合同或协议价款确定金额，但已收或应收的合同或协议价款不公允的除外。合同或协议价款的收取采用递延方式，具有融资性质，应当按照应收的合同或协议价款的公允价值确定销售商品收入。应收的合同或协议价款与其公允价值之间的差额，应当在合同或协议期间内采用进行摊销计入。准则运用货币时间价值理论将商品(劳务)收入与利息收入区别开来。
　　(六)货币时间价值在租赁准则中的应用
　　租赁准则在融资租赁中涉及承租人的会计处理以及出租人的会计处理两部分均引入了货币时间价值理论。规定：在，承租人应当将租赁资产公允价值与现值两者中较低者作为租入资产的入账价值，将作为长期应付款的入账价值，其差额作为；承租人在计算最低租赁付款额的现值时，能够取得出租人的，应当采用租赁内含利率作为折现率，否则应当采用规定的利率作为折现率。承租人无法取得出租人的租赁内含利率且没有规定利率的，应当采用同期利率作为折现率；租赁内含利率是指在，使的现值与的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的之和的折现率；应当在内各个期间进行分摊。
　　承租人应当采用实际利率法计算确认当期的融资费用。此外，该项准则对处理的相关规定也体现了货币的时间价值；在，出租人应当将租赁开始日与之和作为的入账价值，同时记录为担保余值；将最低租赁收款额、初始直接费用及之和与其现值之和的差额确认为；出租人应当采用实际利率法计算确认当期的融资收入。
　　(七)货币时间价值在金融工具确认和计量准则中的应用
　　《企业会计准则第23号——金融工具确认和计量》运用货币时间价值理论主要体现在“金融工具计量”和“”两个方面。《金融工具确认和计量准则》规定：企业应当采用实际利率法，按对进行后续计量，且不扣除将来处置该金融资产可能发生的。但以及，应采用实际利率法，按摊余成本计量；企业应当采用实际利率法，按摊余成本对进行后续计量。该准则在对以摊余成本计量的金融资产计提的相关规定也同样体现了货币时间价值理论，还规定以摊余成本计量的金融资产发生减值时，应当将该金融资产的减记至预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信用损失)现值，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益。以上规定都表明，货币时间价值理论在金融工具确认和计量准则中得到了广泛应用。
刘晓梅.在企业投资决策中货币时间价值的应用[J].太原城市职业技术学院学报,2009,(9)
万林葳.货币时间价值在新会计准则中的应用[J].财会月刊,2009(2)
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