再融资＋ＩＰＯ＋减持　股市节后遭遇大抽血_网易新闻
再融资＋ＩＰＯ＋减持　股市节后遭遇大抽血
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商报记者 张淑贤 林蓓
中国石化（600028）昨日公告证实，公司拟发行230亿元可转债，申购日为2月23日，这成为亚太地区去年8月份以来规模最大的可转债发行。与此同时，包括太平洋（601099）、中科三环（000970）和银轮股份（002126）等在内的多家上市公司也均披露或酝酿定向增发，一时间再融资潮大有席卷Ａ股之势。
业内分析人士指出，在宏观政策整体偏紧基调未变的背景下，上市公司可能集中出现再融资需求，再加上“大小非”减持以及新股造成的扩容压力，2011年Ａ股或饱尝资金面紧张之殇。
增量再融资潮宣告卷土重来
在中国石化敲定可转债发行日期当天，上港集团（600018）也宣布拟发行80亿元公司债券，就在几天前的2月15日，上港集团刚刚发行了20亿元的短期融资券。
昨日披露再融资进展的还有海立股份（600619）、海王生物（000078）、京新药业（002020）、霞客环保（002015）；南宁百货（600712）和天茂集团（000627）等公司因筹划重大事项停牌，估计均与再融资相关。
前两天披露再融资的上市公司更是呈井喷之势。2月15日内竟然有15家上市公司同时发布再融资公告或筹划再融资事项，这种密度堪称罕见；2月17日又有10家公司发布再融资相关信息，其中包括券商股太平洋（601099）酝酿定向增发募资50亿元。
早在2011年初，兴业银行（601166）、民生银行（600016）和农业银行（家上市银行便抛出合计约865亿元再融资计划；而刚刚过去的2010年，我国银行业实现有史以来的最大规模融资，16家上市银行中有14家完成融资，总共募集资金超过3413亿元，其中直接融资2763亿元。
“宏观政策整体偏紧基调仍未变，货币紧缩背景下上市公司可能集中出现再融资需求。”中金公司报告指出。在央行连续七度上调存款准备金后，银行资金面已日趋紧张，日前有消息称，五大行基本都已取消首套房利率优惠，部分地区银行更是直接停贷首套房。
上市公司从银行获贷难度可想而知。“我们连房贷这样的优质客户现在都无法保障，企业贷款更是难上加难。”一位银行信贷员日前对商报记者表示，“除非是优质客户，一般都不予理会。”
显而易见，在从银行获贷受阻后，企业只能转求其他方式，而从资本市场进行增发等再融资，对于上市公司而言无疑是一大良策。
存量尚未实施再融资需提防
除新推出再融资预案外，2010年度未实施的再融资尚不在少数。业内分析人士，按照实施进程，相当一部分再融资预案将在今年实施，这部分对Ａ股造成的抽血作用更是不容小觑。
Ｗｉｎｄ资讯统计显示，2010年以来披露增发预案（尚未实施）的上市公司共有278家，合计增发规模763．55亿股，预计募集资金高达7363．57亿元，“保守估计，2010年度增发预案中的60％将在2011年度实施，增发融资额也将在4400亿元。”一位券商分析人士昨日对商报记者表示。
在278家上市公司增发预案中，河北钢铁（000709）、长江证券（000783）、中海油服（601808）、东北制药（000597）和国投新集（601918）等12家上市公司推出的还是公开增发，预计募集资金460亿元，这还不包括超募情况。
其中，仅河北钢铁一家便酝酿公开增发38亿股。不过，根据募资规模和增发规模估算，河北钢铁公开增发每股价格应在4．21元左右，但目前在二级市场上，其股价已不足4元，看来河北钢铁要想实施公开增发还存在一定难度。
除增发外，目前两市还有12家上市公司配股方案尚在实施中。统计显示，该12只个股计划配股规模达102．53亿股，配股规模较大的为中信银行（601998）和武钢股份（600005），其分别计划配股85．87亿股和23．51亿股，募集资金预计为260亿元和100亿元。
日前有消息称，中信银行配股预计将于今年5月至6月进行，目前配股方案正等待证监会批复，而武钢股份配股申请日前已获证监会通过。
酝酿发行公司债券的上市公司也不在少数。Ｗｉｎｄ统计显示，截至昨日，共有140家上市公司发布的公司债券方案尚未实施，计划发债规模高达4058．09亿元，其中农业银行（601288）拟发债规模最大，高达500亿元，中国铝业（601600）、浦发银行（600000）和中信证券（600030）等7家上市公司发债规模都在百亿元以上。
不包括可转债已敲定发行日期的中国石化，目前两市已披露可转债方案但尚未实施的上市公司还有8家，合计拟发行135．50亿元。其中发行规模最大的为中海发展（600026），该公司日前发布公告，称公司拟发行不超过39．5亿元可转债，募集将投向19艘油轮及散货船的造船费。
发行ＩＰＯ融资依旧源源不断
不仅逾万亿元再融资引而待发，ＩＰＯ更是源源不断，这对Ａ股造成的抽血作用更是难以预计。下周市场又将迎来12只新股发行，5个交易日内，除周二无新股发行外，周一4只中小板新股和1只沪市主板新股、周三3只中小板新股、周四1只沪市主板和周五3只创业板新股接连申购。
“到底申购哪只呢？”一位打新专业户面对众多新股齐登场发出如此疑惑，“虽然从资金最大利用来看，周一申购时可以再申购周四或周五的新股，但如果大多数投资者都这样考虑，那么周三的新股中签率又将高出不少。”
另据Ｗｉｎｄ统计显示，截至昨日，ＩＰＯ已过会尚未发行的个股为38只，合计发行规模为13．77亿股，预计募集资金148．48亿元，其中募资规模最大者为森马服饰，达20．56亿元。
一券商人士对商报记者表示，单从过会尚未发的新股来看，ＩＰＯ压力并不算大，但问题就出在上市公司ＩＰＯ申请还在不停地上会。根据证监会公告，2月21日吉林省集安益盛药业和德勤集团两家公司ＩＰＯ申请就将上会，2月23日审核上海香精香料的ＩＰＯ申请。
日前也有消息称，江苏已有张家港、江阴、吴江以及常熟等4家农村商业银行的ＩＰＯ申请获得银监会批准，而重庆农商行ＩＰＯ呼声也较高。上海银行去年5月28日股东大会通过ＩＰＯ议案，有效期为1年，如不出意外，上海银行今年也将向Ａ股发起进攻。
之前有业内人士预计，如果今年国际板推出，则Ａ股市场ＩＰＯ融资规模有望超过6000亿。
减持大小非减持潮此起彼伏
“大小非”减持同样会从二级市场上抽走资金。以高管减持为例，商报记者统计发现，兔年前6个交易日，两市上市公司高管减持就达83笔，涉及股份1348．88万股，套现金额达2．35亿元。
高管减持潮主要发生在中小板和创业板中。统计数据显示，在83笔高管减持中，创业板和中小板占据70笔，涉及股份1258．45万股，套现金额高达2．17亿元，占两市兔年前6个交易日高管套现总额2．35亿元的92．34％。
除存量解禁股，今年新解禁市值也将是个天量。据Ｗｉｎｄ统计显示，下周起至今年年底，两市还将迎来高达1763．68亿股的解禁股，以昨日收盘价计算，新增流通市值将高达2．29万亿元。
解禁规模最大的当属光大银行（601818）。日，该股上市满一年，112．17亿股限售股将迎来解禁，以昨日收盘价3．97元计算，届时新增流通市值将达445．31亿元。中国铁建（601186）、上海电气（601727）和中国南车（601766）等20只个股单次解禁规模也均在10亿股以上。
另据中登公司数据显示，2010年全年，解禁的股改限售股份遭减持66．58亿股。截至去年年末，在沪深两市累计产生的4842．57亿股股改限售股份中，有76．35％股份已解禁流通。
教训市场将面临资金大抽血
就在昨晚，央行再次宣布，自2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点，这是央行2月8日加息后10天之内祭出的第二个紧缩工具，也是央行自去年以来第八度上调存准率，累计上调幅度达4％。
事实上，在货币政策紧缩之际，如果Ａ股再遭遇再融资，则市场面临的压力可想而知。2007年1月至2008年6月，央行连续15次上调存款准备金率，其间日，中国平安（601318）披露增发预案，即拟公开增发不超过12亿股Ａ股，以中国平安当时价格估算，中国平安公开增发募集资金将达约1178亿元，再加上412亿元分离债募资额度，其再融资规模接近1600亿元。
在天量再融资方案披露当日，中国平安复牌后一路下跌，最终封死跌停，这也是中国平安上市以来首度以跌停报收，次日中国平安再封跌停，而在天量再融资出炉之前，中国平安已于日和1月16日分别暴跌4．05％和4．15％，该股也自此由100元的神坛摔下，截至3年后的昨日，中国平安股价仍被腰斩。
银行类上市公司再融资消息无疑是市场中的一颗重磅炸弹，一些分析师喜欢将大盘下挫归结于此。事实上，银行类上市公司2010年再融资行动一波接一波，融资规模也是大得惊天动地。研究员称，随着监管层不断提高银行资本“红线”，仍然会有一批上市银行有再融资需求。与此同时，上市券商的圈钱速度同样称得上令人咋舌，房地产公司再融资压力也非常之大。
● 银行：大规模再融资接连出笼
在去年抛出一份又一份再融资计划后，一些研究员认为银行业2011年再融资需求不会那么迫切。但事实并非如此。2011年伊始，上市银行又掀起了新一轮再融资计划。农业银行（601288）、兴业银行（601166）和民生银行（600016）纷纷发布再融资计划，合计募集资金约为865亿元。
1月7日，农业银行宣布，将发行不超过人民币500亿元的次级债券，次级债期限不少于5年，用于充实农业银行附属资本，提高农行资本充足率。
在农行再融资方案公布后，该股股价并没有出现太大波动，基本仍是低迷地徘徊在发行价格之下。
值得注意的是，这是农业银行在上市不到半年后推出的又一次圈钱计划。
次日，也就是1月8日，民生银行和兴业银行也立马双双推出再融资方案。其中，民生银行公告称，将向上海健特、泛海控股、南方希望、中国人寿、船东互保协会5位原始股股东以及熔盛投资和华泰汽车两位机构投资者定向增发47亿股，发行价格为每股4．57元，共计募集资金不超过214．79亿元。
兴业银行采用的再融资方式则与农行相同。兴业银行此次计划发行不超过150亿元人民币次级债，次级债期限不超过15年。
与其他上市银行大相径庭的是，民生银行此次增发所得资金以及兴业银行所发行的次级债主要也都是用于补充其核心资本以及提高资本充足率。
需要指出的是，兴业银行在去年6月刚刚实施了配股，募得资金近180亿元；民生银行则在2007年定向增发募集了267亿元，此外，民生银行曾在2008年公布规模为不超过150亿元人民币可转债计划，但该计划目前还处于待批状态。
方案公布后的几个交易日里，民生银行和兴业银行股价也基本随市场整体波动，但在此轮反弹中，银行板块走势显然没有上证综指走得那么靓丽，更无法与煤炭、有色等一些其他权重板块抗衡。
据统计，自1月26日至2月18日，上证综指上涨8．31％，同期，煤炭和有色板块分别大涨了11．41％和17．9％，而银行板块的整体涨幅只有区区3．29％，农行、民生银行以及兴业银行涨幅更是分别只有1．92％、3．62％和0．41％。
对此，分析人士表示，银行板块估值无疑是各板块中最低、最为诱人的，但反弹力度如此之小，最大原因就是市场对银行板块新一轮再融资潮的忧虑，再融资潮是目前银行板块面临的最大压力。
“大量放贷以及监管层不断提高资本红线使商业银行资本管理面临巨大压力，上市银行资本充足情况不容乐观，再融资也是在所难免。”研究员分析指出，自2008年年底以来，商业银行信贷投放呈现超常规增长。贷款高速增长不仅直接扩大了商业银行当期资本需求，还通过信贷损失和信贷供给两个相互联系的渠道影响着商业银行的中长期资本充足率水平。
与这3家刚刚推出再融资方案相比，中信银行（601998）的配股预计将来得更快。中信银行在日公布配股预案，拟募集资金不超过260亿元人民币。该方案在去年10月已获得股东大会通过。
除此之外，深发展Ａ（000001）的290亿元定向增发方案也在去年10月获得股东大会通过，浦发银行（600001）也将发行300亿元金融债。
国泰君安一位银行业研究员在接受商报记者采访时表示，目前来看，银行业的再融资何时才能暂停很难讲，可能要等经济成功转型后。但在2010获得大规模“输血”的工商银行（601398）、中国银行（601988）、交通银行（601328）以及招商银行（600036）等几家银行未来3年不会再有大规模融资计划。
我国银行业在2010年实现了有史以来最大规模的融资，16家上市银行中有14家完成融资，总共募集资金超过3413亿元，其中直接融资2763亿元，占Ａ股市场融资额近三成。
● 券商：圈钱速度你追我赶
券商再融资规模虽比不上银行那么庞大，但速度也十分惊人。以广发证券（000776）为例，该公司在日成功借壳上市，但是上市不到半年后，也就是去年8月3日，就迫不及待地抛出了不超出180亿元的定向增发预案。
广发证券定向增发方案在去年9月2日就获股东大会通过，目前还需要证监会审核。
喜欢圈钱的券商还有长江证券（000783）。2007年12月，长江证券成功借壳Ｓ＊ＳＴ石炼上市。仅仅过了5个月，即日，长江证券就发布定向增发预案，预计募集资金不超过90亿元。但该次定向增发最终因市场环境不配合而流产。
然而，长江证券并没有停止圈钱的计划。日，在宣布放弃定向增发方案的同时，长江证券又发布10配3股共计募集资金不超过40亿元的再融资方案，并在当年11月成功实施，实际募得资金32亿元。
通过那次再融资，长江证券实力大大加强，净资本规模排名从第19名上升到了第13名。
但长江证券似乎并不满足于此。日，公司又宣布要公开增发6亿股，募集资金90亿元。该公开增发方案已在去年4月1日获股东大会批准，同年11月12日获发审委通过，并在今年1月15日获证监会核准通过。
如果长江证券此次公开增发成功实施，将是长江证券上市3年多以来实施的第二轮再融资。
无独有偶，国元证券（000728）、西南证券均是如此。国元证券在借壳上市不久后，在日公布定向增发方案，募资不超过100亿元，且在当年成功实施，最终实际融资96亿元。
有了这部分资金支持，国元证券的实力也大大提升。2008年年末，国元证券净资本仅为33亿元，在所有券商中只排列第21位，但到了2009年年底，国元证券净资本增至127．8亿元，排名一下子就晋升到了第6位。
在2009年2月顺利借壳上市的西南证券在当年10月份立马公布定向增发再融资不超过60亿元的方案。最终在2010年成功实施，募得资金59亿元。
中信证券（600030）的209亿元短期融资计划也在去年4月27日获股东大会通过；东北证券（000686）去年6月2日也发布延长配股方案有效期，公司计划配股1．9179亿股。
太平洋（601099）更是在近日推出定向增发预案。该券商计划向机构投资者定向增发5亿股，增发价格为每股10．28元，拟募集资金51．4亿元。宏源证券（000562）也从2月15日起宣布停牌，公司表示正在筹划再融资重大事项。
一位券商行业研究员认为，宏源证券此次再融资很可能是为了新业务的开展。日前，宏源证券已获得直投资格试点业务、融资融券业务、ＩＢ业务等创新业务资格。而推广这些创新业务，都需要充实资本金。
● 房地产：再融资后备主力军
房地产上市公司向来是再融资的主力军。据ｗｉｎｄ统计数据显示，自去年以来，共计有27家房地产上市公司公布定向增发方案。其中不乏保利地产（600048）、金地集团（600383）等房地产龙头。其中，有4家公司自行停止实施，1家公司未获通过，19家公司定向增发方案获股东大会通过，万泽股份（000534）和ＳＴ东源（000656）定向增发方案则已通过证监会批准。
这些计划定向增发的房地产上市公司将共计募集资金575．58亿元。不难看出，房地产企业资金链还是非常紧张的。有研究员推测，一旦政策放开，此前一些自行停止实施增发的房地产上市企业，如招商地产（000024）、滨江集团（002244）还是会重提再融资方案的。
虽然目前房地产上市公司再融资处于暂停阶段，但业内分析人士预计，房企再融资一旦重启，那么该板块内的上市公司再融资必将扎堆实施，届时对Ａ股冲击将更大。
此外，有色金属、钢铁、机械制造乃至商业零售等行业都有再融资计划。
分析师认为：“有一些有关产业升级等内容的增发方案，对上市公司来说是一件好事，股价会继续上扬。但如果上市公司再融资过于频繁和密集，那将对二级市场产生压力。”
不少业内人士提醒，结合以前年度特别是股改阶段的再融资来看，一些公司再融资后，并没有实现所谓的项目收益，投资回报也非常差，因此投资者对于今年的再融资现象需要理性看待，防范相关上市公司出现“圈钱”行为。
“一般年后上市公司都会进行新的融资计划，但像今年这种密度却十分罕见，而且预计今后一段时间内仍将是上市公司筹划再融资事项的高峰期，还有大量上市公司将先后推出圈钱计划。这些计划一般有效期是半年，这也意味着发布相关公告后的半年内将是启动实质增发的密集期，这无疑将给今年Ａ股市场的资金面带来较大压力。”有研究员分析指出。
本文来源：上海商报
责任编辑：王晓易_NE0011
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IPO财务检查战果分析：民生光大海通最受伤
中国会计视野网　
　　根据证监会通报，截止3月31日，共收到610家企业的自查工作报告，其中，主板、中小板、创业板分别收到138家、265家、207家；因未完成自查工作而提交中止审查申请的有107家企业，其中，主板、中小板、创业板分别有28家、49家、30家。在此期间，提交终止审查申请的有162家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为9家、47家、106家。
　　根据4月3日证监会公告的IPO申报企业情况表，共612家企业提交了自查工作报告，其中，主板、中小板、创业板分别收到140家、265家、207家；中止审查的有109家企业，其中，主板、中小板、创业板分别有28家、51家、30家；另主板的中海、中小板的力士德工程机械、芜湖恒升重型机床未提交自查报告，也未提交中止申请；提交终止审查申请的有166家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为11家、49家、106家。
　　下面的分析以4月3日公告的IPO申报企业情况表为准。
　　一、总结果基本符合预期
　　在财务检查之前，IPO申报企业总数分别为：主板180家、中小板367家、创业板343家，合计890家，而财务检查之后处于正常审核状态的只剩下了612家，共减少了278家(包括终止和中止)，总减少的比例达到31％，再加上第一批被抽中的30家可能还会出现撤材料情形，财务专项检查运动的总结果基本符合之前的预期。
　　分板块看，主板、中小板、创业板的减少比例分别为22.23％、27.8％和39.65％。因创业板业绩一旦出现下滑必须撤材料，而主板中小板没有此发行条件约束，因此创业板撤退率远高于主板中小板也符合之前的预期。
　　二、部分已通过发审会的企业终止或中止
　　2012年底，已经通过发审会的企业共90家，其中主板10家、中小板32家、创业板48家。而经过财务专项检查运动后，目前还剩的已通过发审会的企业只有81家，其中主板的中国邮政速递物流、中小板的秦宝牧业和中航文化因未能及时提交自查报告而中止了(遵义钛业的撤材料时间是在日，不能算本次运动的成果)，创业板的斯菲尔、裕华光伏、日晶新能源、东方道迩撤材料了，神舟电脑因未能及时提交自查报告而中止。
　　另，第一批被证监会抽中进行检查的企业中，有6家为已通过发审会的企业，分别为主板的海天调味食品，中小板的秋盛资源、光洋轴承，创业板的迪瑞医疗、斯迈科、中矿环保。
　　已经通过发审会的，除非确实业绩下滑不行了，无论如何也要闯一下的，所以已过会的项目撤退率或中止率是相当低埃
　　三、苏京粤浙沪占据半壁江山，西部很萧条
　　在财务检查前，苏京粤(不含深圳)浙(不含宁波)沪5省市在会企业数量合计达490家，占总数的55％，而在财务检查后，尽管撤了81家，中止了53家，但剩余的356家占总数的比例却上升到58％，5省市依然占据半壁江山，是投行着力挖掘的富矿地区。
　　相对苏京粤浙沪5省市，西部地区(新疆、西藏、青海、甘肃、宁夏、内蒙古、陕西、云南、贵州、四川、重庆、广西12省区市)从检查前的86家(9.67％)下降到59家(9.64％)。但扣掉经济相对发达的四川和重庆两地后，其他十省区从检查前的46家(5.17％)下降到26家(4.24％)，撤回中止率高达43.48％；宁夏青海两省区惨遭剃光，内蒙古和贵州也仅剩独苗；新疆更是在撤3家、中止3家后，从之前的9家下降到了3家。西部地区还是很萧条啊，没有发达的经济基础，拟上市公司资源贫瘠且质量更难保证。
　　在申报企业超过10家的省区市中，深圳、山东、湖南、宁波、天津等省市很受伤，撤回中止率均超过4成，主要都是创业板惹的祸埃
　　四、会计师集中度高，问题所项目影响大
　　全部在会IPO项目共涉及47家，但排名前6的立信、天舰信永中和、中瑞岳华、大华和大信所的市场份额就已经占了半数，检查前为454家(51.01％)，检查后剩余311家(50.82％)，集中度非常高。
　　近些年出问题的鹏城所(应该全部换了其他所，但证监会信息未更改)从检查前的11家下降到了仅剩4家，中磊所从检查前的12家下降到仅剩6家。
　　在申报企业超过10家的其他中，利安达、安永华明、中审亚太、上会4家的撤回中止率超过4成。
　　另外，五洲松德申报的7家公司居然撤回了6家，中准的3家也撤回了2家，华寅五洲和立信中联闽都的独苗惨遭灭绝。
　　五、券商格局有微调，部分券商很受伤
　　在财务检查前，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信68、广发55、招商52、中信建投51、中信37、海通和华林各34、民生31、华泰联合30、光大和国金26。
　　而根据4月3日的公告，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信和广发各41、招商38、中信建投30、中信26、华林和华泰联合各21、国金、中金和安信各20。
　　而海通只剩下18家，光大只剩下17家，民生更是只剩14家，均退出了前10的排名。
　　国信原本有68家遥遥领先第二名，但撤了15家，中止了12家，还有6家被证监会抽查，只剩下一半项目能正常审核着。
　　光大原本有26家，但撤了5家，中止了4家，剩下17家居然被抽中了5家检查，实在是背啊！
　　民生更惨，原本31家，撤了11家，中止6家，只剩下不足半数的14家，撤材料和中止的里面，还包括了两家已过会企业。
　　另外，渤海证券原本有7家，但撤了3家、中止2家后，只剩下2家中小板企业在审；中信建投、华林、海通、齐鲁、国泰君安、宏源、东方、银河、中航、长城等券商的剩余率均不及平均数。
　　六、撤回企业情况分析
　　本次财务专项检查期间提交终止审查申请的有166家企业，其中，主板、中小板、创业板分别为11家、49家、106家。因创业板的发行条件中明确要求业绩增长，一旦出现下滑，哪怕只下滑了1％不到也要撤回材料，所以创业板的撤回率很高，这是发行条件的问题；而主板中小板因为没有下滑就得撤回的硬性条件，除非出现重大业绩下滑或者其他涉及发行条件的情形，不会主动撤回材料的，恐怕更少有公司主动承认是因为财务核查发现了重大问题而撤材料。
　　主板的11家中，龙煤集团可能是因矿难事故撤回，富力地产恐因政策限制索性不进行核查了，浚鑫科技属于惨淡的光伏行业，其他8家中全是制造业，且有3家为专业设备制造业。
　　中小板的49家中，在会很久的净雅食品终于还是选择了撤材料，餐饮业只剩下狗不理和广州酒家两家了；涉农企业(含牧、渔等)有6家；制造业有30家，损失惨重。
　　创业板的106家中，有18家在2012年底就处于中止审查状态，撤材料本就在意料之中；其他88家涉及行业五花八门，除了大家早有预期的光伏行业外，什么软件、信息、节能技术、自动化、新媒体、文化传播、数字服务、精密设备、电子器件、新材料、医药等等均有涉及，业绩下滑涉及各行各业，2012年对于很多行业很多企业来说都是灾难性的。即使在剩余的207家创业板企业中，业绩微涨5％或10％以内的，恐怕也不在少数。
　　七、中止企业情况分析
　　比起撤回的企业，中止企业更值得好好分析一下。撤回肯定是因为不符合发行条件了，或者中介机构不愿冒险了，干脆撤回了事，但中止是为了什么？不能按时完成财务核查的理由恐怕是难以成立的，可能是业绩下滑了但还想观望一下，也许有其他的难言之隐，是否撤回材料恐怕还是在券商、会计师和发行人的商讨过程中。
　　主板共29家未能如期提交自查报告，其中中海信托、重庆银行、大连银行、首创置业4家应该是因为政策原因，反正尚不知何时开始审，何必着急赶着时间点报自查报告？已经过会的邮政速递是因为实在难以下财务没问题的结论，还是因为点太多工作量太大没法完成，就不得而知了；纺织服装业的拉沙贝尔、富贵鸟、新凤鸣，有色金属加工的金龙铜管、金田铜业、鼎胜铝业，光伏行业的福莱特，恐都是因为业绩出现了大幅下滑，但又不涉及发行条件，等等看看；其他著名公司如中国建材、民生轮船、长城影视、千禧之星、京客垄养元智汇等也神奇的出现在了中止名单中，出了什么问题？
　　中小板共53家未能如期提交自查报告，其中顺峰餐饮、嘉禾一品是因为餐饮业停审不着急；涉农(含畜牧、林、渔等)企业数量高达12家，恐怕属于核查难度较大。
　　创业板共30家未能如期提交自查报告，著名的归真堂和神舟电脑出现在了中止名单中，意想不到的是有4家网络公司中止了。
　　八、抽查名单分析
　　在决定抽查名单问题上，据传一开始的方案是由预审员上报一个范围，经证监会分管副主席、发行部和创业板部主任及处长共同研究后抽取，但因各路人马纷纷前往证监会做工作要求不被抽到，各领导不胜其烦，舆论对寻租空间也盯得甚紧，于是领导们英明的选择了全样本公开抽签，各安天命吧。
　　证监会对第一批报了自查报告的610家企业定了5％的抽查比例，抽了30家去现场检查，结果是几家欢乐几家愁。30家中，主板7家，中小板13家，创业板10家，其中已经过会的有6家。
　　分中介机构来看，天健5家；大华4家；中瑞岳华3家；立信2家；利安达2家；中磊2家；大信2家；毕马威华振、天职国际、国富浩华、信永中和、山东汇德、众华沪银、中汇、中审国际、四川华信、北京兴华各一家；国信6家，光大5家，中信建投3家，招商3家，中信、东方、国金各2家，申万、国君、广发、平安、万联、齐鲁、西南各1家。
　　万福生科&&（300268 ,,,）的会计师中磊所原本有12家在审企业，中止了6家后，剩下的6家居然抽中了2家，抽中小板的时候抽中了，抽创业板又抽中了，真是高概率啊，而这两家居然都是中信建投的，中信建投算是被中磊牵连了么？与天健剩84家抽中5家相比，大华的34家抽中了4家这比例真是很高，其中主板7家就抽到大华2家(只有大华在主板被抽中2家)。
　　国信和光大绝对属于抽签的受害者，国信41家抽中了6家，光大更是17家中了5家，市场形象不太好的平安仅抽中一家，而给平安留下众多炸弹的华林居然1家也没抽中。
　　国金的王培华绝对属于运气最好的保代，居然国金中标的俩项目都是他作为第一保代签字的，而他也就签了这俩项目，30个项目连保代加会计师共计119人，唯一重复的就是他！
　　第二轮准备抽10家，在5月31日前提交自查报告的企业中抽，那还未提交报告的112家中奖概率更高了，不晓得这高企的中奖概率会否吓退一部分？
　　九、几点总结
　　1、投行要挣有钱人的钱，京广线以西少去为妙
　　京广线以西的省份(新疆、西藏、青海、宁夏、甘肃、陕西、山西、内蒙古、四川、重庆、云南、贵州、广西、海南)上市资源实在太少，这么多省市区一起才占到市场份额的10％，还距离遥远交通不便成本高昂；苏京粤浙沪(含深圳、宁波)是中国经济最繁荣的地方，在这几个省市足够挣钱了，投行要挣有钱人的钱！
　　2、农业企业就尽量回避吧
　　绿大地、新大地、万福生科，都是涉农的企业，农业企业规范性较差，供应商和客户中自然人比例大核查困难，加上免税政策多造假成本相对较低，做农业企业难度较其他行业更大，能回避的就回避吧。
　　3、中介机构集中度越来越高，中雷概率增加，质控越来越重要
　　无论是，还是保荐机构，排名前十的市场份额合计都已达半数，会计师甚至超过了六成，中介机构的集中度越来越高。
　　随着中介机构集中度越来越高，排名靠前的中介数量众多，一个项目出了问题，全部项目都会受到影响，例如国信保荐的蛮股份&&（601012 ,,,）上市当年亏损，其目前在会53个项目(含中止12个)都可能会受到影响；平安保荐的万福生科出现造假，其目前在会的23个项目(含中止4个)都可能会受到影响。
　　这种情况下，中介机构对项目风险的控制就显得越发重要，在利益驱动下项目组更愿意冒险，指望项目组自己控制风险是比较困难的，更强大的、独立于投行业务部门之外的、不受投行收益影响的质控部的意义越来越重要！
　　4、不严厉惩罚造假，靠运动式的财务检查不会有什么好结果
　　证监会一直强调，新股审核的方向是以信息披露为中心，但对真正在信息披露方面出了问题的，惩罚力度又太轻，也极少支持者诉讼，导致违规成本太低与收益完全不对等，冒险者胆子更大，甚至劣币驱逐良币！
　　而这种运动式的财务检查，轰轰烈烈3个月，耗费大量人力物力财力，最后还是创业板业绩下滑这条红线砍掉的企业最多，财务检查真的有什么成果？抽查概率只有5％，抽到倒霉抽不到平安(至少可以有了新的寻租空间)，能唬住多少人？
　　真的对那5％的倒霉企业去检查了，查出问题如何处理？这30家最终没事的比例定多少比较合适？定高了，舆论会说随机抽的这么高比例都有问题，剩下那近600家怎么办？定低了，就意味着起码这被证监会宣告财务没问题的若干家就彻底被证监会给了真实性背书，再出事咋办？
　　还是都回归本然吧，该发行人负责的发行人负责，该会计师做的审计会计师去做，该投行做的发现挖掘企业价值、设计交易结构投行去做，该市场做主的交给市场，证监会做好对虚假披露、欺诈、操纵市尝内幕交易的监管和处罚、不断完善规则就行了，何必操着这么多不该操的心，让大家都不知道到底是在做啥事呢？
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