散户无忧 - 牛散持股查询 -
东山精密高管赵秀田
散户无忧网收集大量对散户投资朋友有用的信息，比如交易佣金手续费交易成本问题，技术指标交流分享等，欢迎大家交流~~
微信查牛散
资金不限量雪球今日话题
东山精密投资价值分析一、原主营业务
东山精密属于精密制造服务业，主要产品有精密钣金件、精密压铸件、LED 器件及模组、触控面板及 LCM 模组等。1.
以通讯事业应用为核心的天线、滤波器等
属精密钣金行业。公司在 4 月 1 日公告中标华为 2016 年度天线整机外包框架招标项目，总额将相对于 15 年对华为的同类产品销售有大幅度的增长。华为订单确保今年天线销售收入，未来有望进一步拓展进入滤波器项目，同时有利于东山收购的 MFLEX 切入华为手机的 FPC 软板，这将是巨大的市场。2．以精密钣金制造、精密压铸技术的加工领域
公司在汽车领域的客户有佛吉亚、高田、普利司通等，产品包括汽车用零件等。新能源汽车业务未来将是公司重点发展的业务之一，公司已成为特斯拉的供应商，在北美设立的公司主要工作之一就是为特斯拉服务，目前能为特斯拉提供的产品包括结构件、冲压件、散热器等。3．TV 整机及 LCM 等组装业务
目前公司产能达到日产 8000 台 32-75 寸整机能力，约年产 300 万台电视。公司在去年已经进入知名互联网电视品牌代工业务，主要合作伙伴有：海尔、联想、TCL、创维、长虹、暴风等，公司已与暴风 TV 签订 200 万台的合作意向书，今年公司与 DAEWOO 等三家客户签订代工 LED 电视的意向性订单，意向性订单总金额为 16,500 万美元（约合 10.71 亿元人民币），占公司 2015 年度经审计营业总收入的 26.82%。4．照明、TP、LED 等。
15 年封装产能为 300kk， 且全部为自用，16 年产能将扩张至 1000kk，公司 LED 小间距业务高成长值得期待，从 LED 龙头利亚德维持高速发展也可看出小间距 LED 发展势头良好。
总的来看，东山上市后 11 年布局 LED 业务，14 年布局触控面板及 LCM，公司产品毛利率经过 12、13 年的低点后开始回升，主业进入稳定阶段，由于各项业务景气度都还不错，未来应该也会较为稳定发展；客观地说，东山布局 LED 业务和触控面板业务都不算太成功，主营业务都是干脏活累活的蓝领，以生产代工为主，毛利都比较低，无核心竞争优势，这从公司研发投入占营业收入比例比较低（14 年 2.86%，15 年为 3.26%）也可以看出来。但今年收购的 MFLEX 完全不同，若发展顺利，东山完全可以成为 FPC 软板第一股。二、MFLX 的软板业务
东山通过自筹资金先行支付收购 MFLX 100% 的股权 , 交易总价为 6.1 亿美元，待募集资金到位后进行置换，MFLX 于 8 月 1 日开始并表。同时公司拟非公开发行股票，发行底价为 15.93 元 / 股，募集资金总额不超过 450,000 万元，拟用于收购 MFLX100% 股权以及补充流动资金。
关于软性电路板，总的看法是：a )
FPC 软性电路板是大陆 PCB 产业的短板，FPC 厂商数量多，但是呈现低端竞争的格局。大陆本土手机厂的 FPC 订单，虽然很多是像安捷利、厦门弘信、珠海元盛这些公司所占据，但这些公司多半是像京东方、天马、欧菲光、伯恩、莱宝这样的客户在扶持 , 产品应用以面板 , 触摸屏 , 摄像头模组 , 指纹辨识模组为主 , 属于低价低端的产品；b )
PCB 整体行业下降趋势中，但 FPC 随应用范围增加 依旧保持稳定增长，Prismark 于 2015 年 12 月预计中国大陆 FPC 行业市场增长速度将高于全球 FPC 行业市场增长速度，五年的复合增长率约为 7.9%；c )
FPC 在手机中的用量越来越多，另外未来在汽车电子、可穿戴设备中将广泛使用；d )
目前 FPC 行业的排头兵还是集中在日系、台系等企业中 ( NOK、Sumitomo ) ，但是随着行业规模的扩大，也给像 MFLX 这样的 FPC 企业带来新的增长机会。
关于 MFLX：a )
MFLX 属于高端 FPC 厂商，收购后的 MFLX 将成为国内 FPC 产业的龙头，MFLX 目前主要服务 iphone 和小米，15 年占比分别为 75.45% 和 9.5%,15 年盈利 4508 万美元；b )
MFLX 在智能手机中主要从事侧键及指纹等核心部件，利润率相对高些，但是由于管理等原因导致利润率较低；c )
目前国内智能手机与其他智能终端的 FPC 需求仍然较多通过台湾厂商满足，大陆电子行业发展的大逻辑是去台湾化。公司目前已经开展前期客户拓展工作，未来期望能带来国内客户的增量空间；d )
目前 MFLX 的客户集中度还比较高，在整个行业的市占率也不高，产品也相对单一，主要服务 iphone 和小米。网传 MLFX 已进入苹果 iPhone8 无线充电的接收端模块厂商名单 ;e )
MFLX 从 14 年三季度开始有困境反转的趋势，但今年一季度又亏损 975 万美元，这可能是因为 iphone 去年销售量达到顶峰而今年下滑有关。三、今年业绩
从今年分季度的营收和净利润看，东山营收环比大幅增长的同时，净利润却从三季度开始下滑厉害。三季度毛利率仅为 10.0%, 相比去年同期降低 4.5 个百分点，环比二季度降低 6.7 个百分点，这有点匪夷所思，对比半年度各项业务毛利率是比去年同期高的，为何到了三季度毛利率下滑这么厉害？东山原有业务应该没问题，判断原有业务拐点确立基本可以成立。很可能是 MFLX 软板拉低了总毛利，MFLX 近年来最高毛利也不过 12% 多点，这样的话 MFLX 今年贡献的净利润存疑，可能与券商预计的 5000 万美元存在较大偏差。因此总的来看，由于收购所带来的中介费用和财务费用在 3 季度影响公司利润 1.3 亿元，MFLX 面临业务交割，管理人员调整等一系列问题，今年经营上有一定的短期压力，盈利能力下降，今年业绩不理想。
公司收购 MFLX 之后，预计会积极进行产能扩张，引入公司原有的消费电子客户，提升 MFLX 盈利水平。东山原有的消费电子客户包括华为、小米、OPPO、富士康、联想、爱立信、特斯拉等知名客户，OPPO、小米、OPPO、联想等国内主要手机生产商都是 MFLX 以后可以靠东山协同销售的目标，这一块也是东山主要的看点。四、实操计划
关于东山的估值，大中华小股民：公司的保底市值 150 亿，原有的主营在通讯和车用的营运上来之后，可以增加贡献 100 亿，再加上所收购 MFLX 的贡献市值，这样 400 亿市值对应增资后的股本，算是营运转好的合理公道价 , 如果大盘指数市况有大变化再做加成调整。努力努力再努力 z 的估值：分部估值：原业务对应申万三级 16 年行业估值中位数 32.1x，对应市值 102.7 亿。FPC 业务，相同业务的厦门弘信已于 2014 年 9 月提交上市申请，珠海元盛也于今年重启 IPO，它们的收入规模较 MFLX 小很多，鉴于该业务的国内市场的成长性和与东山的协同效应，给予 40 倍估值，给予 156 亿市值，两部分合计 258.7 亿市值。我个人更倾向同意后者的估值。究竟如何，还是要看东山整合 MFLX 成功与否，若整合成功，显然不止 258.7 亿。
东山原有业务基本可以保证平稳发展，最大变数在收购的 MFLX 能否在东山的整合下实现质的突破，打开国内巨大的市场，应该说东山有了一个良好的客户群，能否充分利用好这一点，需要一个优秀的管理层，从以往历史来看，东山的管理层显然不如信维通信、利亚德的管理层那么优秀，家族企业色彩也颇浓厚，能否完成这一任务实在难说，再加上今年业绩不行，半年报和三季报、年报预告接连不及预期，这也体现在了东山股价的走势之中，全年基本在 14.28 元到 22.65 元之间晃荡，今年买入并一直持有的那就是对东山整合 MFLX 非常看好，我个人对管理层有一点不放心，还需要继续跟踪考察。从股价看，很可能会再磨叽很长一段时间，若有整合成功的迹象，会考虑买入。请两位美女
指正。雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
相关标签：
原网页已经由 ZAKER 转码排版
房地产昨天
财经新闻6小时前
财经新闻7小时前
股票频道1小时前
股票频道3小时前
股票频道5小时前
财经新闻16小时前
股市达人精选2小时前
第一财经2小时前
雪球今日话题46分钟前
雪球今日话题46分钟前
中金网23分钟前
雪球今日话题1小时前
雪球今日话题3小时前
金融八卦女31分钟前&焊工月9千包吃住五险一金
招19人 学历不限 经验不限
提示：刷信誉、淘宝刷钻、YY网络兼职、加YY联系的职位都是骗子！收取费用或押金都可能有欺诈嫌疑，请警惕！
职位描述 友情提示：本职位工作地-江苏苏州，请知悉！求职者请仔细阅读以下招聘简章！由于订单量增加现急招：焊工19名（会氩弧焊优先录用，无焊工证的满一个月公司可以免费办理）；保底工资5500；加上加班费（按国家劳动法规定，平时1.5倍，周末2倍，国假3倍）各类津贴和奖金综合工资元。普工486名，包装工40名，装卸工60名（男），产线文员38名，仓库管理/文员26名报名从速，新人入职奖励800-1000元新人入职奖！报名方式:(1)全国电话报名：189-李助理(2)短信报名：DS+姓名+性别+年龄+学历+所在位置+面试日期发送至189-(3)企业QQ在线咨询：（请备注DS）公司直招郑重承诺：保障—：直接在厂区人事部面试、安排住宿，与厂家签订劳动用工合同。福利—：为员工缴纳社会保险、保障您的安全。包吃住，带薪年假、长期工年终奖8000元起步。惊喜—：此次临时工分配厂区为半导体公司最多。员工16-28岁单身女青年较多。夫妻两个人的可以提供夫妻房。优势—：全部坐式工作，厂房内有中央空调，可选择穿或者不穿无尘服，订单多，工作稳定。晋升—：近期入职岗位好、工资高、不扣其他杂费，拿到手工资多、有大专及以上学历证件，可再临时工合同期满进行转正，直接晋升储备干部、工程师、基层领导等职位。承诺—本次招聘为本公司直招，未授权第三方代招！杜绝中介，全程不收任何费用！苏州东山精密制造股份有限公司成立于1998年，由苏州市东山钣金有限责任公司整体变更设立。公司已形成包括产品研发、精密钣金、精密压铸、表面处理和精细安装等环节在内的完整地研发制造体系。2010年4月，公司在深交所成功上市，首次公开发行股份4000万股，募集企业发展资金10.4亿元。目前已经成为中国最大的专业从事精密钣金结构工艺设计、制造服务企业，中国最大的精密钣金部件供应商，也是全球最大的基站天线精密钣金部件供应商。工作内容：1、根据焊接工艺指导书，选择合适的焊接工艺和原材料，进行产品零件、设备的焊接；2、进行焊条烘干、零件预热，焊渣清除，必要时进行焊后热处理，并做好焊接记录，确保焊接质量；3、焊接完成后，检验夹渣、未焊透现象，及时进行补焊、重焊；4、定期对焊机、箱式炉、烘干炉进行维护保养，独立或配合其他人完成焊接设备的维修。招聘要求：1、年龄：男18-45岁，女18-40岁初中及以上文化、至少有一年以上的焊工工作经验；2.男女不限身体状况良好3.能吃苦耐劳服从领导安排做事认真负责不断进取有上进心能及时完成上级领导所布置的任务薪资待遇：1、薪资待遇：保底工资4500；加上加班费（按国家劳动法规定，平时1.5倍，周末2倍，国假3倍）各类津贴和奖金综合工资元。2、公司技术人员及管理层90%以上从一线员工中产生，一年有4次升职机会;3、公司视员工个人工作表现，进行不定期调薪；年终奖金依公司获利状况而定，往年年终奖均于两个月薪资以上；福利待遇：1、免费工作餐和加班餐，餐标为四菜一汤（俩荤俩素),员工还可以选择面食、饺子、砂锅等。每周二、周五有水果发放。2、员工生日、节假日时发放礼物，经常举办运动会、中秋晚会、歌唱比赛、年终尾牙等活动。3、公司自建宿舍，报到后即可入住，配备专人管理，宿舍4-8人一间（电视机、热水器、洗衣机、无线网），上下床、有电话、空调、独立卫生间及淋浴，24小时热水；宿舍区配备餐厅、网吧、超市等生活设施；4、按劳动法为员工办理养老、医疗、失业、生育、工伤保险、意外险及住房公积金。友情提示：公司直招包吃住公司声明：公司人事直接招聘,不通过第三方招聘!外地人员到达苏州请直接与李助理联系!我们的工作人员会带您直接到公司招募部办理入职!当天包进包吃包住，非诚勿扰!!符合招聘条件来苏州车票公司给与报销（正规汽车、火车票，要保存好）公司未在火车站和汽车站设立任何接待人员和接待地点，请勿相信闲杂人等！
查看更多公司介绍
东山精密（钣金）苏州有限公司苏州东山精密制造股份有限公司成立于1998年，由苏州市东山钣金有限责任公司整体变更设立。公司已形成包括产品研发、精密钣金、精密压铸、表面处理和精细安装等环节在内的完整地研发制造体系。2010年4月，公司在深交所成功上市，首次公开发行股份4000万股，募集企业发展资金10.4亿元。目前已经成为中国最大的专业从事精密钣金结构工艺设计、制造服务企业，中国最大的精密钣金部件供应商，也是全球最大的基站天线精密钣金部件供应商。苏州工业园区翔成人力资源有限公司(该职位由本人力资源机构代招)以诚信、务实、高效、创新为经营理念，以“知你所需，达你所求”为核心价值，坚持为合作伙伴提供最优厚的资源、最优质的服务。公司拥有深谙劳动法规的资深人士和专业人士，消息掌握及时可靠、机制灵活。为广大企业提供全方位服务公司有一支团结、高效、信仰坚定、从业丰富的决策团队；有一支执行能力强、富于凝聚力的市场团队；有一支勤恳敬业、责任心强的后勤保障团队，扎实的团队基础是我们服务好客户的有力保障！公司文化公司理念：以人为本、祝您腾飞公司宗旨：细节决定服务、诚信成就品牌公司准则：务实为本、服务为人公司精神：高效、专业、诚信、共赢公司愿景：员工永恒信赖的朋友，企业终身合作伙伴查看更多
58管赔 安全入职求职者若被企业骗取押金等费用，58管赔！
0% 简历查看率 个 招聘职位
苏州市高新区马运路珠江路
2005-版权所有|京公网备案信息||乙测资字||违法信息举报：&&评论该主题
请在登录后，发表评论！ &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。