IPO重启是利好还是利空？听听分析师怎么说
　　证监会今天下午宣布将重新新股发行，并适当修改新股规则。对此，有分析师解读称，这意味着A股的市场功能逐步恢复正常。
　　证监会新闻发言人邓舸6日表示，将在完善新股发行制度之后重启IPO。先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，本月20号以后安排已履行缴款程序的10家发行新股。剩余18家将在年内重启发行。
　　对此，(,)首席经济学家表示，市场已经逐步企稳，人气渐旺，市场对明年小牛展望乐观；另外，国务院会议要求稳工业，十三五要求降低杠杆率，重启IPO都是应有之意。
　　首席经济学家认为，（IPO重启是）重大消息，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。他同时表示，新股发行制度的改革更加合理。
　　中金首席策略师王汉锋评论称：
　　（1）新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。
　　（2）新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1）取消预缴款制度（目前估计是网下发行的部分）；2）二是缩短发行周期，规定公开发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。
　　（3）按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动（11月中下旬），剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。
　　（4）对利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别地，新股重启将利好券商。
　　在10月至今的反弹行情延续过程中，券商股已经连续三天大幅上涨，五日累计涨幅高达26.1%。
　　伴随着券商股的暴涨，该板块两融余额暴增。据证券时报统计，仅11月4日，19只券商股(包含(,))累计融资净买入19.62亿元，而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元，环比增长了10.47倍。当日，19家两融标的券商中，有14家都呈现融资净买入状态。
　　部分分析师认为，IPO重启可能影响债券市场。
　　(,)分析师姜超等点评称：
　　新发行机制将取消网上网下申购预缴款，配售后再缴纳，这意味着再无万亿巨额冻结资金冲击资金面，助于稳定货币利率。以往打新靠拼钱，因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高中签率。而取消预缴款后，打新几乎无资金成本，申购热情或大幅提高。理论上，存量A股均有资格参与配售，中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察。
　　7月来债市大涨与股市资金回流债市相关，IPO重启后部分打新资金或回流股市，对债市形成冲击。打新未必还有那么美，对债市不必悲观。
　　分析师李奇霖表示：
　　证监会改革发行体制，取消新股申购预缴款制度，这样即使IPO重启对资金面的冲击会比以前弱。
　　我们认为，警惕债市资金面被抽紧，可能和IPO重启关系不大，而是如果股市持续上涨，则投资债市的资金将转入股市。需关注股市后期表现，若持续向好，可能对交易所资金影响更大。目前看，预期IPO重启对信用债的影响‘还好’。
　　(,)分析师孙彬彬表示：
　　还很难说IPO重启是否对债市构成利空。不过，对于当前债券市场疯狂买债的市况可能带来一些压力。
　　中金公司固定收益部门评论称：
　　【1】变化的核心是什么？在于预交款制度取消。此前的预交款制度导致打新拼规模，进而凑份子搞打新基金，这使得打新基金成为类固收资产，并具有低风险属性，加上一二级价差导致的高收益属性，从而对债券产生替代效应。预交款制度取消后，拼规模、资金占用问题大大降低，对债市的冲击大为降低；
　　【2】谁是受益者？还要看具体规则。但散户（网上相当于大号彩票）、甚至年金、混基可能是潜在受益者。当然近期被爆炒的券商股无疑是受益者。此外，正常化的市场离不开融资功能，股市中长期也是受益者。对经济转型有益无害；
　　【3】股市跌还是涨？我们认为低开后收复大半失地（周末盘会充分消化信息），中期看打新很少影响股市趋势，融资功能的恢复是股市正常化的表现我们乐见其成。此外，网上市值配售门槛如果提升，买“门票”效应会导致大盘蓝筹股增持效应，而相关板块和题材也会更活跃。不确定性来源于，券商股等的提前反应，会引发获利回吐压力；
　　【4】打新基金还能生存吗？能，但要换种活法。之前打新是主业，以后打新可能是增强收益的手段之一，甚至可以作为增强版的二级债基。相信新股一二级价差仍将保持，但适度缩小。网下配售机制仍不明确，门槛的设定很关键（比如机构类型和持股比率）。由于后缴款，可能存在大量资金涌入并摊薄配售比率的情况。以后的打新基金主要以债为主，打新变成增强收益的手段，成为二级债基加强版；
　　【5】债市呢？影响中性略偏空，加大短期波动，我们坚持休息是为了更好的战斗，配置牛不变。拼规模效应大大降低，打新基金即便存在也讲以债为主。但增大短期波动的理由在于：首先，市场的打新记忆深刻，尤其在年底无心恋战，边际影响（增长预期、逆回购利率未动、股市升温等）略不利的背景下，容易引发波动；其次，对于网上散户而言，需要权衡为了多中签而多持有二级市场股票的风险与打新收益，所以对于散户而言，打新并不是纯类固收产品，但对理财和分级A有一定的替代性，毕竟多了一块金融资产和投资机会；第三，剩下的28家还是老办法发行（11、12月份），还有资金占用问题；第四，夜长梦多心态下，债券融资等发行速度不排除加快。巨大的再配置压力下，冲击幅度有限，休息是为了来年更好的战斗，配置牛不变；
　　【6】转债要关注供给！转债与打新都走发行部通道。IPO重启，转债没有理由不放行。目前已经拿到批文的有5只，还有一只EB，对二级市场估值会有压制。转债打新采取定金模式也会扰动交易所资金面，但无大碍；
　　【7】分级A可能会小幅受伤。我们之前提示了四大风险点之一就是打新重启，对不少投资者打新出现后持有分级A的机会成本大增，相对性价比不高。此外，股市情绪非常关键，我们看到分级B的情绪在好转，如果出现整体溢价，分级A面临的压力将增大。不过，利空的级别可能还有限。
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
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分析师怎么看IPO重启，利好还是利空？
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香港万得通讯社报道，证监会11月6日宣布IPO重启。证监会新闻发言人邓舸6日表示，将在完善新股发行制度之后重启IPO，将进一步改革完善新股发行政策措施。中金首席策略师王汉锋指出，新股发行重启意味着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态。
证监会11月6日宣布IPO重启。多家机构对此解读认为，此举说明A股已恢复融资能力；IPO重启不影响大盘持续反弹。不过，中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察。 证监会新闻发言人邓舸6日表示，将在完善新股发行制度之后重启IPO，将进一步改革完善新股发行政策措施。邓舸透露，由于完成相关准备需要一定时间，在此次完善新股发行制度全部落实前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，完成未完成事项预计需要2周时间，剩余18家也将在年内重启发行。同时，证监会将恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度。 中金首席策略师王汉锋指出，新股发行重启意味着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态。证券研究所首席市场分析师桂浩明则表示，IPO重启不影响大盘持续反弹。海通姜超：中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察。首席经济学家鲁政委对此称，市场已经逐步企稳，人气渐旺，市场对明年小牛展望乐观；另外，国务院会议要求稳工业，十三五要求降低杠杆率，重启IPO都是应有之意。英大证券首席经济学家李大霄，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市；重启新股说明A股已经恢复了融资能力。 机构点评如下： 【中金王汉锋：短期影响偏负面，中期影响偏正面】 （1）新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。 （2）新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1）取消预缴款制度（目前估计是网下发行的部分）；2）二是缩短发行周期，规定公开发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。 （3）按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动（11月中下旬），剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。 （4）对券商利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别地，新股重启将利好券商。 【申万桂浩明：IPO重启不影响大盘持续反弹】 证监会宣布近期重启IPO是在情理之中，今年6月暂停IPO是因为市场暴跌，为了稳定市场需要而采取特殊措施，但一个资本市场如果持续暂停IPO，没有新股发行是不利于其平稳发展，而目前市场趋于平稳，那重启是有其必要的。 除此之外，桂浩明认为相应的制度改革会惠及更多的投资者，&我们注意到这次重启并不是简单的重启，而是有相应的制度变革，比如网上申购从全额交款更改为中签后再交款，这对中小投资者来说，增加了中签的机会，改变了过去因为缺少全额申购资金而放弃收益的决定，有利于让更多投资者分享新股的收益，应该说这次政策是有合理性的，照顾到市场各界的利益&。 对于重启IPO或将冲击市场的观点，桂浩明表示，短期内可能有一定影响，但是不会改变市场的平稳趋势，&当IPO步入正轨时，市场也能继续沿着原有轨迹运行，我们认为IPO重启不会改变大盘反弹的足迹，同时会让反弹走得更加平稳和更加有序&。 【海通姜超：中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察】 新发行机制将取消网上网下申购预缴款，配售后再缴纳，这意味着再无万亿巨额冻结资金冲击资金面，助于稳定货币利率。以往打新靠拼钱，因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高中签率。而取消预缴款后，打新几乎无资金成本，申购热情或大幅提高。理论上，存量A股均有资格参与配售，中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察。 7月来债市大涨与股市资金回流债市相关，IPO重启后部分打新资金或回流股市，对债市形成冲击。打新未必还有那么美，对债市不必悲观。 【民生李奇霖：预期IPO重启对信用债的影响还好】 警惕债市资金面被抽紧，可能和IPO重启关系不大，而是如果股市持续上涨，则投资债市的资金将转入股市。需关注股市后期表现，若持续向好，可能对交易所资金影响更大。目前看，预期IPO重启对信用债的影响还好。 【民生李少君：当中级反弹遇见IPO，改变的只是节奏】 证监会今天下午宣布，在完善新股发行制度（取消申购预先缴款）后将重启IPO，但在完善新股发行制度前，将按现行制度在年内恢复7月份暂停的28家IPO，两周内，将有10家率先启动。我们粗略估算，这28家IPO约冻结资金3.5万亿，首批10家冻结资金接近1万亿。两市本周成交量日均1万亿，首批10家IPO可能对市场资金面产生一定压力，叠加最近三天市场连续性暴涨导致的获利盘平仓，中级反弹短期有望退烧。 中期（1~3个月）来看，我们-双12的中级反弹三个逻辑（流动性、风险溢价、管理思路）依然不变，且继续证真。近期，流动性充裕的逻辑从央行宽松主导转为大类资产配置调整带来的结构性宽松，债市资金已经出现向股市转移的迹象，这可能是趋势的开始。管理思路方面，监管层查违规频出手（最新动作：暂停3家券商新开账户），证券市场基本制度完善也在快速落地。管理思路上的调整（包括查违规、开放IPO、调整发行制度等）可能会给市场带来短暂冲击，但有助于恢复市场长期信心。 最后，再重申近期观点：把握蓝筹交易性机会（10-15%，38-4200），以及成长的中长期配置价值（创业板25-3000）；板块上，券商后，地产和军工有望接棒（市场军改预期）；主题上，近期关注中国大脑计划概念（总理新提出）、（11月底世界机器人大会）。 【招商孙彬彬：对债市是否构成利空很难说】 还很难说IPO重启是否对债市构成利空。不过，对于当前债券市场疯狂买债的市况可能带来一些压力。 【点评IPO重启：周一大概率低开高走】 凤凰财经讯证监会今日表示，中国证监会新闻发言人邓舸6日宣布，证监会将在完善新股发行制度后，年内重启新股发行。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，重启IPO对投资者只有心理上的影响，没有实质性影响，周一市场大概率会低开高走。 证监会表示，针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款。杨德龙称，本次IPO重启取消新股申购预先缴款，有利于提高资金利用效率，避免前期新股申购冻结资金对市场利率的冲击；而且市值配售的方式不变，可提高投资者对二级市场股票的配置比例，均是利好市场。重启IPO对投资者只有心理上的影响，没有实质性影响，周一市场大概率会低开高走。 杨德龙指出，最近一直大力推荐的券商股强势上涨，带领冲击3600点，而IPO重启对券商亦是利好，我认为下周券商强势上涨行情会延续，继续带领大盘走强。另一方面，IPO的重启也意味着监管层认为市场好转，大盘已经恢复上涨态势。 杨德龙表示，维持前期观点，上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间，有望在年底前收复4000点。 【国金策略：在市值配售条件下&中了再缴款&，怎么解读都是大利好！！】我们的点评： 1、本发行改革，最重要的，也是最大的亮点在于取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，这也就意味着以后&打新&不用专门筹备&打新&资金，而是按照市值配售去申报，中了再缴款，这一规则将很大程度上提升市场参与主体持有股票的意愿；当然，新规实施之后，中签率将大幅降低，可以预计的是新股上市后将更加活跃； 2、新规的修订，将避免冻结大量资金，以免造成资金面的波动；有利于提高资金的使用效率，同时也为了抑制&巨资炒新&的现象。2015年6月初，25只新股冻结资金峰值5.69万亿元；如果取消，仅需缴纳414亿元； 3、新规的修订，突出发行审核重点，调整发行监管方式，简化发行程序，缩短发行周期，降低中小企业发行成本，同时建立了摊薄即期回报补偿机制，强化中介机构监管，完善信息披露。 国金策略李立峰/袁文婷/郭彬/王亦奕/ 【李大霄：IPO重启不会扼杀婴儿底以来的牛市】 凤凰财经讯证监会今日表示，将在完善新股发行制度之后重启IPO，将进一步改革完善新股发行政策措施。英大证券研究所所长李大霄表示，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。 此前，李大霄9月份表示，2850点可能是这轮行情的低点，起名叫&婴儿底&，乐观点来讲，3000点或是&地平线&。 证监会表示，由于完成相关准备需要一定时间，在此次完善新股发行制度全部落实前，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。 其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，完成未完成事项预计需要2周时间，剩余18家也将在年内重启发行。同时，证监会将恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度。 李大霄指出，新股发行制度的改革更加合理，重启IPO预示着中国股市已从低迷中走出。 沪指本周大涨6.13%，报3590点，逼近3600点。 请关注&主力抓黑马&，或&zhuliheima&。 主力抓黑马致力于把握主力机构最新动向，准确梳理热点投资逻辑，轻松稳定驾驭市场黑马，欢迎您的加入。
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从周三开始拉券商板块看，主力早就得到消息。三天狂拉三个板，难道就是为了等周末的所谓Ipo利空而亏损割肉吗？&&&&&&&
板块的上涨逻辑同理。所以从主力的角度分析，应该是看作利好。
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如果消息出来后券商股涨就对了，那是利好，消息出来前就涨，下周一才有你这些人接盘券商股的。
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