城投公司做实做强的几点思考
城投公司作为地方政府融资平台,为城市基础设施的开发和建设完成了一定的融资需求,对地方经济和社会发展,对提升本地城市形象做出了贡献。但目前,全国大部分地市的城投公司面临着发展的障碍。本文以陕西省安康市中心城市建设投资开发公司为例,针对公司具体情况,通过探究城投公司做实做强的必要性,提出城投公司的发展方向,并进一步探讨了城投公司做实做强的措施以及需要开展的主要工作,以起到抛砖引玉的作用。
一、安康中心城市建设投资开发公司基本情况
安康中心城市建设投资开发公司(以下简称“安康城投公司”)成立于2001年11月,是经安康市政府授权的投资管理机构——安康中心城市建设开发办公室发起设立的国有独资公司。公司注册资本21000万元,主营业务包括政府授权的土地开发经营、国有城市资产的经营与开发、建设项目投融资、政府承担的城市基础设施和公益型项目建设、房地产开发、市政工程、建筑安装及环境工程等。截至2008年6月末,安康城投公司在开发银行贷款余额1.87亿元,截至2008年一季度公司总资产6.29亿元,资产负债率为57.46%。
二、安康城投公司做实做强的必要性分析
安康城投公司作为政府融资平台,为城市基础设施的开发和建设完成了一定的融资需求,对安康经济和社会发展、提升城市形象做出了贡献。但随着安康城市进程的不断深化,城投公司发展也面临一些问题和困难:
(一)公司职能定位较为单一,不利于自身的壮大发展
安康城投公司仅作为城市建设的贷款平台,职能单一,存在决策主体与投资主体脱节、城建项目投资需求和融资能力失衡、城建资金供给和需求结构性失调等问题,不利于城投公司的生存和发展。
(二)公司资产规模过小,难以适应城市突破发展的需要
受政府财政投入有限、赢利能力弱、建设投入持续加大、银行贷款不断加重等因素的影响,城投公司的资金流转将会处于“借新债还旧债”的模式之下,偿债能力也受到影响。在安康突破发展的总体形势下,城投公司的资产规模已难以满足城市后续发展的需要。
(三)公司市场主体地位不明晰,难以满足多元化融资的需求
城投公司实质是介于行政、事业、企业性质之间的混合体,如果不能在城投公司的定位和运作,在城投平台的投融资机制上有所突破、有所创新,不能作为实质上的独立法人实体,城投公司在推动多元化的融资创新方面将会遇到体制、机制上的障碍,难以发挥作用。
(四)公司与政府职能部门的关系有待理顺
城建基础设施项目的决策、融资、建设、经营和管理由政府的不同部门来执行,容易造成融资工作的职能交叉、管理空白,导致相应激励约束机制的缺位,部门间相互推诿造成融资工作的拖延或被动。
三、对安康城投公司发展方向的几点探索
结合安康的突破发展,如何在更远的时间跨度内,进一步发挥好安康城投公司的平台投融资功能,针对其长远发展提出以下建议:
安康城投公司作为安康城市资产市场化的载体,受市政府授权或委托,统一负责城市资产投资和经营活动。主要职能包括:一是城建国有资产经营管理主体,承担授权国有资产保值增值的责任,且主要手段是资本运营;二是城市基础设施及市政公用项目的投融资平台和市场化运作主体。
长期发展上,彻底改变政府既是城市建设的决策者又是城市建设的投资者,既是城市建设的经营者也是城市建设的管理者的格局,在安康后续发展中建立起市政建设与资本市场的连接渠道。
(二)安康城投公司的战略调整方向
改变目前安康城投公司的单一融资平台的公司定位,明确公司未来的战略发展方向:第一,作为安康城市建设的企业主体,着力形成“政府引导、市场运作、财政支持、社会参与”的多元化投资格局。
第二,作为经营城市的运作主体,充分发挥城市资产的整体融资效应,使资本运作与城市运作相结合,推动建设运作。使土地运作与项目运作相结合,实现土地的变现与增值,达到城市资产价值的最大化。
第三,作为持续发展的企业法人,建立有效的偿债机制。债务偿还机制应建立在政府财政体制下、跨部门运作基础之上的公共项目偿债基金。
第四,作为资本运作的实施载体,将工作重心从建设管理向资产经营和资本运作方向转移,逐步实现城市建设的多元化发展和公司的市场化运作。
(三)逐步实现城投公司真正的投、融资市场主体地位
目前,安康城投公司行政色彩过于浓厚,摆脱不了政府附属机构,在工程项目的前期,没有实际的投、融资的权限,在工程项目实施和运营阶段没有对资金的处置权。为了充分发挥安康城投公司的职能,使之成为城市建设的真正主体,而不是城市政府的附属机构,应该制定相应的规章制度,明确安康城投公司作为城市基础设施投、融资主体的性质、职能和权限,为城投公司将来的资本运营提供有利条件。
(四)组建二级融资平台,构建城投公司的基本框架
二级融资平台的建设旨在推动康城投公司企业集团框架的建立,有助于满足将来的多渠道筹措资金和资产重组的客观需求,为后续发展埋下伏笔。可考虑按照现代企业制度要求成立或划入房地产开发公司、市政公司、水务公司、土地储备公司、旅游服务公司、物业公司、财务公司等二级子公司,各公司执行“统一发展规划、统一土地储备、统一建设开发、统一资产经营”的指导思想,统筹负责安康市城投公司计划的重点工程和重大项目实施、县区城市基础设施、公用事业及相关国有资产的市场化运作。
四、城投公司做实做强的措施建议
(一)统一思想,完善投融资体制,明确城投公司的城建项目大法人职能
做实做强安康城投公司,首先要在城市建设投融资体制上进行深化和完善。安康城投公司与政府其他城建职能部门的关系应以政企分开、权责明晰为原则,政府行使规划、计划、管理、监督职能,公司承担项目策划、投融资、建设、管理和有收益项目(如房地产开发、给排水、垃圾处理、燃气、酒店等)的运营。尤其是公司的管理权限与国资部门交叉时,要切实做好责任权利的统一。
(二)对城市资源统筹规划,集中利用,解决城投公司未来发展的造血机制从安康城投公司目前的负债情况来看,即便财政收入保持较快的增长,仅靠财政收入和经营性项目的收益仍无法负担供应类项目的建设。城市本身是一个巨大的经济载体,必须通过经营城市,将城市资源收益用于城市建设。采用经营城市发展模式,对城市资源进行重组和运营,从中获取收益,并把收益重新投入到城市建设的新领域,走以城养城、以城兴城的城市建设市场化道路。在政府继续投入的同时,充分运用市场机制、盘活城市资产存量,实现由建设城市向经营城市的转变,以实现城市的自我滚动、自我积累、自我增值、自我发展。以土地资源为例,如果能将安康中心城区全部或部分土地储备纳入安康城投公司,将有助于建立起从项目融资、建设、经营管理和债务清偿良性循环机制,保证城市建设对资金的需求。
(三)鼓励、引导城投公司开展资本经营和资本运作,减轻财政资金压力
鼓励公司改变过分依赖银行贷款、融资渠道单一的现状,逐步建立财政资金、民间资本、经营收益等相结合的债务清偿机制。
第一,多方式:在项目融资上,根据城建项目的具体特点,灵活采用BT(建设-移交)、BOT(建设-经营-转让)、TOT(移交-经营-移交)、PPP(公私合作制)等融资方式进行融资。积极运用公司融资,出售资产和股权、发行企业债券、发行信托产品、组建城建产业投资基金,以及未来的重组上市融资、城建资产证券化融资等,进行创新融资。
第二,多层次:安康城投公司不仅可以在自身这个平台层面负债融资,还可以搭建平台下面的其他产业平台进行负债融资,通过下属经营性资产重组上市融资、信托融资,也可以通过成立新项目公司进行项目融资等。
第三,多渠道:不仅要争取地方政府财政预算内投入,还应积极争取预算外的投入,或政策方面的支持;不仅要争取国内开发银行和一般商业银行贷款,还应积极争取国外,像亚行、世行的优惠贷款;不仅要通过存量资产、股权进行融资,还应通过增量引入、增资扩股进行融资等。
(四)超前做好项目规划,做好项目策划包装,掌握工作主动权
首先要抓好中心城区项目库的建设。项目库建设要有近期目标和远期目标,近期目标是通过筛选、策划、包装项目,使项目具有可经营性,有利于项目法人或项目公司组织实施,达到带动经济增长和资产增值的目的。对城建项目要做到实施一批、储备一批、策划一批,做到心中有数。如安康可要按照未来中心城区承载100万人的超前标准,做好江北新区开发和江南旧城改造,重点抓好安康大道两侧、汉江两岸、东关片区、西坝片区四大区域的规划和建设。
(五)引进先进的管理体制,逐步构建安康城投公司的核心竞争能力
城投公司要运用现代管理的企业制度加强管理,逐步构筑起自己的利润中心和“现金流”,构建起自身的可持续的核心竞争力。考虑资产的快速增值和拉动效应,在加强安康中心城区建设的总目标下,近期将经营土地作为主要收入来源;中期以房地产开发形成公司利润支撑,带动相关产业发展,为安康城区发展注入经济活力;远期开展综合经营、资本运作,提升企业品牌和综合实力。
总之,城投公司要适应城市突破发展的总体态势,应对外拓展融资渠道,对内增强管理能力,强化内功,提高对国家政策的理解和领悟能力,超前谋划,走有特色的城投发展之路。
1、周伟,张全智.城投公司是城市资源整合利用的重要经济主体[J].理论观察,、李博楠.我国城市建设投资公司发展战略研究[J].沿海企业与科技,、莫雄.城市经营和城投公司的战略调整[J].改革与战略,、鲁耀纯.关于城建投融资平台建设的思考[J].经济师,、李华伟.城市建设投资公司运作模式研究[D].西南财经大学,2006.6、李蓁.城市建设投资公司融资发展策略初探[J].领导科学,2007(20).
商业银行做大做强投行业务的思考
——一个真实案例带来的启迪
------AAA级重点客户——甘肃建新集团
笔者所在的建行甘肃省陇南分行，有一户AAA级重点客户——甘肃建新集团，该集团经过15年的迅速发展，目前在甘肃、内蒙、新疆、安徽、西藏等省区拥有数处铅锌矿、铁矿、铜矿、钨钼矿以及伴生金、银等有色金属矿的探矿权和采矿权，主营业务是矿产的采掘、浮选、冶炼和销售，兼营化工、影视、文化和教育产业，是甘肃省实力最为雄厚的民营企业之一，2007年，该集团资产规模达50亿元，利润10亿元。该企业在近几年的快速扩张中，也出现了融资需求的急速增大，加之打造百年老店目标对转换经营机制的需要，2007年开始寻求在国内或海外上市。为此，该集团将拥有的优质资产分别设立三大公司经营，一个是在新加坡注册成立“新加坡南宇私人投资股份有限公司”（简称南宇公司），收购了甘肃宝徽集团（简称甘肃宝徽）和新疆克州亚星集团（简称克州亚星）各90%以上的股份；第二个是设立“建新矿业股份有限公司”（简称建新矿业），欲收购内蒙古东升庙矿业公司(简称东矿公司)、安徽金鹏矿业公司（简称金鹏）等10个与铅锌矿采掘浮选有关的企业；第三个是设立“万星实业有限公司”（万星实业），欲收购与钨钼铜有关的16个企业。
2007年12月，集团公司做出建新矿业在国内借壳上市的决定后，迅速地重组了即将摘牌的S*ST朝华科技，并决定将东矿、金鹏等铅锌版块装入后更名为建新矿业于2008年四季度恢复上市。集团公司同时决定，南宇公司三年内在海外以IPO或以借壳方式上市，万星实业也在5年内积极寻求上市。
但是，一系列历史遗留的阻碍上市的财务问题必须一一解决，哪个问题得不到解决，上市都将成为空话。这些问题主要是：（1）要装入朝华科技的东矿公司，历年来被大股东——建新集团——占用的各种资金达6亿元，建新集团必须以自有现金返还此笔占用，否则，因大股东占用问题，东矿公司是装不到上市公司的；（2）建新集团在2007年上半年因要完成南宇公司对甘肃宝徽和克州亚星的外资收购，已将4亿元现金质押给某外资银行，由某外资银行给其5000万美元的搭桥贷款，某外资银行与其签订的此项贷款协议对建新集团还款、与国内银行的合作、贷款价格等等都有严格约束，建新集团要寻求新的合作伙伴，就必须提前偿还此笔美元贷款；（3）东矿公司的主要资产因贷款已做了第三方担保，其中一部分担保给了向宝徽公司提供贷款的建设银行，一部分担保给了向建新集团提供5000万美元搭桥贷款的某外资银行，东矿公司要装入朝华科技，这些担保必须解除；（4）建新集团要发起设立万星实业并完成对钨钼铜有关的16个企业的收购，还需10亿元人民币注册资本，至少需要2亿元人民币实收资本，这一资金还需指望解除给某外资银行的质押后才有足够的现金来完成。以上问题个个都是连环套，必须有一个一揽子方案才能整体加以解决。谁有智慧拿出一个解决问题的一揽子方案满足客户需求，谁就铺就了一条向其营销投行业务的道路。
商业银行对建新集团营销投行业务的商机就蕴藏在上述连环套的问题之中。
商机之一是：建新矿业要实现将东矿公司等铅锌企业顺利装入S*ST朝华科技，就必须解决上述大股东占用东矿公司的6亿元资金问题。按有关规定，这部分资金的性质必须是自有资
金，各类借款都不得用于解决此问题。但大股东的自有资金大部分被质押，要解决问题，只有引进战略投资者。问题是，战略投资者投资的前提是要对公司资产增值情况和资信情况做到充分了解，在未经“四大机构”审计评估的情况下，谁也没有把握做出向其投资6亿元的决定。然而，客户的资信情况和资产增值情况我们陇南分行和甘肃分行是比较了解的，有我们陇南分行发起为其引进战略投资者应当是可能的最佳选择。真若如此，既能解决客户的问题，又为我行创造了开展投行业务的机遇。
商机之二是：东矿公司为了顺利装入朝华科技，就必须解除对建行对宝徽公司贷款和某外资银行为南宇公司搭桥贷款的第三方担保。要解除担保，宝徽公司就必须就必须提前偿还建行贷款，南宇公司也必须提前偿还某外资银行贷款。问题是，这两个企业拿什么提前偿还数额高达3亿元人民币和5000万美元的贷款呢？我们陇南分行能否为客户提出一个一揽子解决方案呢？若能在符合政策和建设银行规定的前提下为客户提出一个解决问题的可行方案，不就成为了客户真正意义上的财务顾问了吗？
以上潜在的商机一直徘徊在笔者的脑海。随着时间的推移，潜在商机变为现实商机的时机终于到了。
2007年11月中旬，笔者应建新集团邀请飞赴新疆参加克州亚星200万吨铁选项目一期工程建成开工仪式时，无意中获知了南宇公司正准备寻求在海外上市的信息。笔者以为，这将是我行在传统授信业务基础上扩大业务范围、切入投行业务的一个重大商机。经与省分行公司部负责人沟通后，笔者立即于12月初赶往北京，向总行投行部介绍了客户情况，并促成了建银国际与建新集团的首次洽谈，双双董事长亲领各方精英在北京星湖园会谈了整整一个上午，达成了在南宇公司上市方面由建银国际做财务顾问及股权投资的合作意向，同时达成了由我们陇南分行做建新集团和南宇公司财务顾问的协议。会后，在省分行的大力支持下，我们紧锣密鼓地开始落实有关事宜。
2008年1月上旬，甘肃省“两会”如期举行，建新集团董事长作为省政协委员从北京到兰州参加会议。按照惯例，建新集团董事长每到兰州，笔者都要前往拜会，这次也不例外。在董事长下榻处沟通南宇公司合做进展时，笔者得知建新集团重组朝华科技过程中拟将东矿公司等资产注入增发进去的消息，董事长并透漏了正在寻求引进战略投资者的信息，同时传递了农业银行总行和省分行已经随同朝华科技所在地政府考察团到过东矿公司，并已拿出了一个作为财务顾问为朝华科技恢复上市而解决问题的一揽子服务方案，尤其是农行要帮助引进战略投资者。笔者冷静而又敏锐地意识到，一个发展投行业务的千载难逢的重大机遇就在面前，但农行已经先人一步走在了我们前面。会失去这个机遇吗？笔者迅速地思索着怎么办?凭着总行领导讲话中提到过要创新和开拓投行业务的一丝记忆，笔者强烈地预感到建银国际能够直投朝华科技。笔者按捺不住自己的预感，就武断地表达了建行可以直投的愿望。董事长固执地认为商业银行是不允许直接做股权投资的。笔者急切地通过省分行迅速咨询了总行投行部，总行投行部明确答复，建行旗下的香港建银国际已经在内地注册了可以进行股权投资的专门公司，这项业务可以应承。董事长得知这一情况后十分欣喜，并欣然允诺由笔者牵线促成与建银国际的合作。
2008年2月3日，农历腊月二十七日，离春节还有3天。这一天，在北京星湖园，举行了甘肃省分行、建银国际与南宇公司的合作签字仪式，出席会议的有省分行康义行长、李凡副行长、总行投行部总经理兼建银国际董事长王贵亚、建新集团刘建民董事长。仪式上，由建
银国际与南宇公司签署了境外私募股权投资意向性协议和总额350港币的财务顾问协议，由省分行与宝徽公司和克州亚星签署了总额350万元人民币的陇南分行作为南宇公司在华企业财务顾问协议。签字仪式前，三方高层举行了第二次有效务实的会谈，确定了合作的范围、方式以及三方经办此项合作业务的人员名单。与此同时，三方达成了建银国际直投朝华科技6亿元的意向性协议。就这样，投行业务潜在的商机变成了现实的商务，接下来的就是在操作层面如何落实了。
合作协议达成后，设计一揽子符合客户需求、降低成本和风险、确保预期收益的整体解决方案，就成了摆在项目小组面前的核心工作。这一问题分四个层面完成：一是在总行投行部层面，主要任务是迅速牵头协调，组成由投行部、建银国际、甘肃分行、陇南分行等机构主要负责人参与的联合项目小组，并提出方案的总体思路；二是在建银国际投资咨询有限公司层面，主要任务是设计发行理财产品募集资金进行境内股权投资，设定股权投资的价格预期和收益预期，安排投资资金的风险控制措施；三是在建银国际资产管理公司层面，主要任务是借鉴可转债的原理，利用内保外贷，协调我行境外分行发放过桥贷款，同时由客户向其发行认股期权，同时担任南宇公司境外上市财务顾问；四是省分行和陇南分行层面，主要任务是提供客户情况，配合建银国际完成对客户的尽职调查，理顺对客户的授信关系，完成对客户的综合授信，申请外汇额度开出保函，担任南宇公司在华企业财务顾问，并负责监管建银国际投资资金。任务明确后，各个层面都积极主动开展工作，大胆进行业务和产品创新，仅用不到3个月时间就完成了任务。
首先是总行投行部提出了富有创新的工作思路。这就是：以现有银行业务为基础，通过境内银行信用激活境内融资，通过内部收益分成组合运用投行产品，通过提前锁定成长收益降低成本和风险。具体包括：向高端客户发行理财产品募集资金进行境内股权投资；借鉴可转债的原理，利用内保外贷，由我行境外分行发放过桥贷款，同时由客户向建银国际发行认股期权；以资金封闭与监管、股权质押等产品保障资金安全和控制风险；以财务顾问身份承揽境外私募股权服务及保荐承销业务。
再次是通过发行建行财富理财产品募集股权投资资金。2008年3月，总行通过自主创新，精心设计了国内首支银行系私募股权投资理财产品——“建行财富三号”
三期股权投资类人民币信托理财产品，该产品分为优先收益类产品与次级收益类产品两档，可同时满足不同风险偏好投资者的理财需求，投资期限5年，属非保本浮动收益型理财产品。该产品以中国建设银行忠实的高端客户为发行对象，在短期内发行成功，顺利募集到了8亿元资金。募集的全部资金将交予华宝信托有限责任公司设立“建银一号股权投资基金资金信托”（以下简称“建银一号”）对中国境内优质企业的股权、公众公司的定向增发项目等进行投资操作，并最终通过企业分红、股权转让或拍卖、上市后变现等方式实现投资收益，闲置资金可投资于银行存款、货币市场基金、新股申购和债券回购，以及可转债和上市公司再融资项目中的高流动性、低风险金融产品等。“建银一号”所获得的全部收益在扣除应承担的全部费用（业绩报酬除外）后，将按照优先收益类产品本金→次级收益类产品本金→优先收益类产品收益→次级收益类产品收益的顺序进行分配。
第三是建银国际顺利完成了6亿元的私募股权投资。经过与客户的艰苦谈判，最终达成了以每股5元、共计1.2亿股、投资6亿元的股权投资协议。具体安排是：募集到的资金通过建
银国际投资咨询有限公司投资入股建新集团拟注入朝华科技的矿产资产，随着该矿产资产通过定向增发进入上市公司，该投资将转换为1.2亿股上市公司股份，在锁定期结束后通过二级市场择机退出，收回投资及收益并向理财产品投资者兑付。根据协议，在该公司矿产资产注入上市公司、建银国际投资转为上市公司相应股份之前，6亿元资金全部封闭在建行监管帐户内，并由建银国际监管，若定向增发不成功或其他影响资金安全的情况，建银国际可单方面收回6亿元本金及约定利息；在成功注入上市公司后，建新集团对建银国际做出连续4年每股收益保证，其中在建银国际退出的关键年份每股收益不低于0.9元，并以大股东所持上市公司8000万股做质押。
第四是建银国际以认股期权方式优先选择是否向南宇公司投资。新加坡南宇矿业开发投资有限公司是建新集团大股东设立在新加坡的红筹企业，拟在境外上市，由于涉及到解除境内上市资产的担保问题，该公司在上市前需要过桥融资及引入战略投资者。为此，项目小组借鉴可转债的原理，通过“内保外贷”，甘肃分行向新加坡分行开出保函、新加坡分行发放6000万美元贷款，同时，该公司向建银国际发行3000万美元的认股期权，根据该期权，建银国际有权在该公司上市前，以国际中介机构出具的审计、评估结果为基础，按照3倍多的市盈率选择进行股权投资，也可以根据当时的企业状况和市场情况选择放弃投资，若建银国际选择按约定条件投资，南宇集团则必须执行与建银国际的约定。在该公司上市后，建银国际可在二级市场上择机出售股票实现投资收益。同时，建银国际不仅担任其境外私募股权和境外上市的财务顾问，还将担任其香港上市的保荐承销商，新加坡分行也将承担其在新加坡上市的保荐承销角色。
第五是甘肃分行在“内保外贷”业务中充分实现自身收益。“内保外贷”期初的思路本是：由南宇公司在华企业——宝徽公司在香港设立境外分公司，由陇南分行安排宝徽公司相当于6000万美元的授信额度，由甘肃分行国际业务部向香港分行出具6000万美元贷款保函，由香港分行向宝徽公司香港分公司发放贷款，保函期限一年，到期后展期一年，期间建银国际投资南宇公司6000万美元，以偿还香港分行贷款，进而解除甘肃分行保函。建银国际投资条件是：南宇公司2009年实现上市，利润达到5亿元人民币，6000万美元投资占南宇公司20%股份，“内保外贷”价格由其定价，年息不低于12%，各环节的分成为：甘肃分行0.8%的保函手续费，2.5%的LIBOR利率，香港分行2.5%的贷款利息，剩余部分归建银国际（投资前每年收入约合人民币5000万元），最多可给陇南分行每年分成180万元人民币。这一思路的谈判极其艰苦，笔者也深感有失公允。在此情况下，笔者提出另辟蹊径，因为既然“内保外贷”的风险由甘肃分行兜底，那么贷款期间甘肃分行就应该是最大受益者。为此，笔者建议保函直接开给新加坡分行，由新加坡分行向南宇公司贷款，“内保外贷”价格由陇南分行定价，年息定位9%，各环节的分成为：省分行国际部1%的保函手续费收入，2.5%的LIBOR利率，香港分行2.5%的贷款利息，剩余3%（每年约合人民币1260万元）作为财务顾问费归陇南分行。并约定南宇公司两年内完成上市，引进战略投资者，投资不少于6000万美金，其中的3000万美金以认股期权形式由建银国际优先选择是否投资，引进的投资用于偿还新加坡贷款，进而解除保函。最终在康义行长的大力协调下，完全按照这一思路完成了“内保外贷”，1260万元财务顾问收入也已于5月下旬进账。
以上说明，此项业务创新特点明显，突出表现在：（1）创新思路，组合运用多项投行及银行产品，开创国内同业投行业务创新的先河。在项目中，创新特点突出，主要体现在：是我行组合运用投行及银行产品最多的案例之一，涉及产品达十余个；是国内银行第一个自主开发完成的PE类理财产品，也是国内第一个PE理财产品投向重组S*ST类上市公司股份的项
目；是市场上第一只基于“内保外贷”的认股期权产品。（2）以客户为中心，一揽子服务，实现传统银行业务与新型投行业务的有机结合。该项目涵盖了从贷款、存款等传统资产负债业务，到财务顾问、资金监管、银行保函、理财产品等中间业务，以及股权投资、认股期权、保荐承销等资本市场业务，对客户进行整体营销、一揽子服务。（3）风险可控，收益显著。在风险控制方面，对企业进行集团授信，控制风险总量；在股权投资上，在成功上市前采取资金封闭与监管，预留可控的退回通道，在上市成功后，约定收益承诺，大股东股权质押；在境外私募投资方面，设计无风险的选择权模式，既规避风险，又锁定潜在的成长收益。在收益方面，除了存款、贷款、结算等方面的收益外，初步估算，该项目可为建行系统带来超过1.5亿元的中间业务收入，为建银国际的股权投资带来每年100%的投资收益，为理财产品投资客户带来每年50%-80%投资回报。
该项目的运做成功，营销层面的工作至关重要。
首先在组织形式上，形成了网状联动营销团队。根据建新集团的复合型需求，由总行牵头组织，甘肃分行协同配合，建银国际咨询公司、金融公司、资产管理公司、新加坡分行联合行动，形成了境内外、总分行、商业银行与投行机构联动的网状联动团队，在短时间内从各个角度满足了客户需求，实现了多方共赢。
其次在营销策略上，主打 “建”字号牌。中国建设银行是全球知名企业，亚洲最赚钱的银行，建银国际又是香港最出色的投资银行，建行甘肃分行、建行陇南分行又始终坚持“融资、融情、融智”的营销理念；建新集团是甘肃省最大的民营企业，建新矿业借壳上市必将大有作为。在营销中，团队始终强调双方的“建“字情节，以此拉近双方距离，建立互信机制。
再次在关键环节上，由高层出马一锤定音。在该项目运作中，总行领导高度重视，参加了该项目的签字仪式。投行部、甘肃分行、建银国际、经办行的主要负责人都亲自参加项目小组，在一系列关键问题上亲自参加与客户的谈判，让客户充分感受到建行对客户的重视和合作诚意，特别是在关键问题的谈判上，往往是高层出马一锤定音。笔者记得，就在6亿元股权投资的价格问题和朝华科技恢复上市前投资资金监管以及上市后3年每股收益保障问题上，建银国际的要价为每股5元，建新集团的出价则为每股5.5元，围绕价格问题，双方的面对面谈判达7、8次之多，笔者亲自参与的也有不下6次，其中有4次都是几近谈崩。出现这种情况，每次都是笔者赶赴北京调停斡旋，最终在资金监管和收益保障问题上都达成了一致，但在价格问题上，建银国际的出价为每股5元，建新集团的要价则为每股5.5元，双方在这一核心问题上互不相让，直到4月中旬都未能达成妥协。但就在这一关键时刻，甘肃分行康义行长飞赴北京夜访建新集团董事长刘建民，诚恳地阐述了合作对双双的重要性，展望了双双合作的愿景，表达了支持建新集团打造百年老店的诚意，强调了双双的合作必将达到“融资、融情、融智”的境界。刘建民董事长被康义行长的夜访和诚意感动，痛快地表示愿意接受建银国际每股5元的出价。5.5元降至5元，1.2亿股就要降去6000万，真是高层出马一锤定音！“融资、融情、融智”真是一字千金！
最后在具体工作中，处处体现建行人高效务实的作风。该项目的运作过程，是一个思路创新、细节严谨、服务高效、作风务实的过程。参与项目的所有工作人员都不惜牺牲节假日忙碌地工作了两个多月，无论是设计方案，还是计算收益，无论是起草协议，还是磋商谈判，也无
论是赴内蒙安徽尽职调查，还是奔新疆四川考察企业，所有人员都是夜以继日，不辞辛劳，尽职尽责，扎实工作。待一切有了结果，农行惊醒了，他们是“起了个大早，赶了个晚集”，客户总结说：“这项业务农行介入最早，但腊月二十七建行签协议的时候，农行是忙着过年去了；正月初九建行去内蒙尽职调查的时候，农行还在忙着过年，等年过完了，业务已被建行拿走了。”听了这话，笔者又一次觉得，作为建行人真骄傲！
S*ST朝华：北京市天银律师事务所关于公司发行
股份购买资产暨关联交易的法律意见书
关于做大做强担保公司的思考
关键词：关于 做大做强 担保公司 思考
[提要]我市担保机构起步于1999年，经过十几年的发展，特别是民营资本的大量进入，担保公司如雨后春笋般涌现，我市担保行业呈现快速发展的局面，为缓解中小企业资金短缺和贷款融资困难起到积极的推动作用。
宿迁新闻网讯 我市担保机构起步于1999年，经过十几年的发展，特别是民营资本的大量进入，担保公司如雨后春笋般涌现，我市担保行业呈现快速发展的局面，为缓解中小企业资金短缺和贷款融资困难起到积极的推动作用。目前，由于社会诚信体系的建设与监督尚待加强、担保相关的制度与法规还需完善、中小企业抵御经济发展的周期性变化能力有限等，受诸多此类因素影响，担保公司的发展与壮大面临着一些困难与问题。
我市担保行业总体情况：
担保公司的服务能力在不断提升。2011年初，我市对融资性担保机构中资本实力差、经营不规范的公司进行清理整顿，目前全市共有62家担保公司取得融资性担保机构经营许可证，从业人员达640余人，注册资金约42亿元，平均注册资本约6800万元，2011年末在保余额132亿，平均担保放大3倍。担保贷款占总贷款比例17%，是全省平均水平的3倍。担保机构资本实力在不断增强的同时，为中小企业提供融资服务的能力也在逐步提高。
国有公司的中坚力量在不断显现。在当前中小企业面临经营成本上升、信贷规模从紧等多重压力下，国有担保公司利用自身优势，通过创新反担保方式、提高服务效率等措施，努力为中小企业拓展融资空间，在扩大担保规模方面发挥了积极作用。2011年末，我市在保余额前十大担保公司中，有9家为国有担保公司，前10家国有担保公司的担保业务占全市担保贷款一半，年末贷款担保总额达到注册资本的5倍，高于全市平均3倍放大规模。
业务结构日趋合理，管理水平不断提升。2011年以来，为了进一步规范担保公司的业务范围、注册资本金的使用、经营团队建设以及风险防范措施制订等，市金融办会同人民银行等单位对取得经营许可的担保机构进行了日常监管，把加强制度建设、有效防范风险和可持续发展作为主要监管内容，定期对担保公司进行重点抽查，发现问题及时约谈公司主要负责人限期整改。目前各公司的业务结构日趋合理，担保风险集中度得到有效控制，制度建设、内设机构、人员配备等方面都得到了进一步加强，整体的管理水平不断上升。
担保公司发展中面临的问题：
担保公司企业自身建设有待加强。担保人才队伍的建设亟待加强。随着担保机构数量的迅速增加，担保业务的运作与新品种开发显示出了对人才的迫切需求，担
保行业涉及金融、财务和法律等诸多专业，担保业务品种的设计与风险防控都需要专业技术与实践经验的有效结合才能实现。目前，我市担保机构在专业人才和专家队伍方面的储备和培育不足，大部分公司无法涉猎工程履约担保、招投标担保、司法担保等领域，较为单一的业务品种制约着担保公司全面发展。担保收益发展难度较大。担保公司的收入主要来源于利息收入和保费收入，目前我市担保公司的保费标准一般在2%左右，承担的保证责任都是100%，面临的代偿风险相当大，如果出现代偿，当年将很难实现赢利。担保机构属于高风险、低收益的行业，大部分担保公司为保证股东权益会采取资本运作来实现资产的增值，甚至少数企业会出现收取客户高比例保证金或占用客户贷款资金等违规经营的情况，这一方面会加大担保公司在社会的负面影响，另一方面也可能加剧担保公司自身的经营风险。缺乏有效的资金补偿机制。我市大部分担保公司属于民资股份，资本实力不强，业务品种较为单一，处于同质化竞争的状态，而股东缺乏对资金的持续或经常性的注入热情，受业务规模限制又很难从各级财政获得风险补助，一旦发生担保代偿，金融机构扣收保证金，很容易造成担保能力缺失或面临停止银保合作甚至破产的风险。
银保合作层次还有待加深。银行对担保公司合作设置了严格的准入条件，对注册资本、存出保证金规模都有较高要求，特别是近期在全国范围内曝出部分担保公司违规经营后，银行更是以审慎的态度对待银保合作，存入保证金放大比例不高，即使担保公司与银行签定放大5倍以上的合同，部分银行还会对担保公司进行动态管理，多会根据上级银行的要求或以信贷规模有限等理由来控制担保规模。担保公司在与银行合作谈判的过程中，往往处于劣势地位，无法与银行进行平等对话，不得不承担100%的风险，这种风险分担方式尽管是市场化谈判的结果，但贷款风险过度集中在担保公司，而不是合理的风险分散，弱化了银行对企业的考察评估职责，甚至会引发银行转移预期风险，最终会加大担保行业整体风险。社会诚信体系建设有待提高。担保对社会信用的需求与社会诚信体系建设滞后的矛盾，是制约担保业发展的重要因素之一。一是目前对中小企业缺乏权威公正的信用评级。中小企业又普通存在着内部管理不健全、经营不规范、财务不真、虚假经营等问题，各家银行又有着独立的企业评级系统，担保公司很难对小企业做出真实而全面的评估。二是没有建立起统一的企业信用数据库。获取企业信用信息的主要渠道是人行的征信系统，这个系统只涵盖金融机构的贷款相关情况,无法了解企业民间融资、个人借贷融资的相关情况,且个人征信系统更新较慢,数据覆盖范围不足，担保公司对各类信用信息无法得到及时有效的查询。三是社会对信用缺失行为的惩治不足，违约成本相对较低，更加大了担保公司经营的风险。担保行业的政策法规还有待完善。
现行的《担保法》、《物权法》相对于快速发展的担保行业的发展只是一项基础性法规。市委、市政府为推动中小企业发展，相继出台一系列扶持性政策，其中针对中小企业担保提出了的指导性意见，如对资产的抵押登记，要以方便快捷服务为前提，但在具体政策的落实过程中，又会与司法部门的实践产生脱节。
当担保公司代偿风险出现后，最后选择的解决办法是通过诉讼途径，其结果多是漫长的诉讼等待和最终执行结果的不可预知，这期间担保公司因保证金的扣除在银保合作方面将丧失更多的机会与时间成本的浪费。
行政干预是担保公司发展中难以破解的瓶颈。
担保公司在业务开展中都会或多或少地遇到行政干预，特别是在政府出资的担保公司中尤为突出。虽然担保公司会以各项制度和内设机构来规避各类非正常干扰，但由于国有公司财务和人事关系都与政府保持密切关系，在担保项目的保前决策时来自政府部门或个人的干扰和承诺，有时很难避免会影响到项目的正常决策，但代偿风险出现后都会以担保行为是市场化运作为由将一切问题全部抛给担保公司。更有甚者，担保公司在代偿风险出现后，部分地方政府会出于保护本地其他权益人利益，以不作为或不合作的方式来阻扰担保公司处置抵押资产。做大做强担保公司的思考：行业协会要为担保公司做大做强提供强大助推力。随着我市担保公司数量的增加、业务的扩展、规模的提升，担保行业协会在“从业自律、公司合作、业务规范、管理提升、权益维护、信息共享”等方面发挥的作用越来越重要。
加强担保行业自律，促进公司的规范提升。行业协会要积极组织担保公司学习研究担保业务的规范标准，制定行业自律公约，引导担保公司开展公平有序的竞争，维护担保行业在社会上的整体信用水平和形象。充分利用国内外担保行业的专家资源，组织不同专题、不同层次的业务培训，提高担保人员从业能力，进而提升担保行业的整体素质。开展行业交流协作，推进公司间合作共赢。行业协会以开阔会员视野为目的，组织担保公司学习投融资市场最新动向，及时了解国家相关的政策调整，提早做好相应的准备；以提高会员业务拓展和风险控制能力为目标，组织担保公司学习业内标杆企业，引入先进的管理经验；以会员间信息共享为目的，组织市内担保公司交流金融信息及各行各业最新动态；以加强会员协作为目的，协调公司间开展联保、共保、分保，以推动担保业的合作共赢。切实维护会员权益，组织集体对外协商。推动会员与政府有关部门的交流互动，拓宽沟通渠道，及时将担保公司关心的抵、质押登记、公证、税收等有关诉求反馈到政府相关部门；行业协会要组织会员单位以集体协商的方式与金融机构开展合作，增强金融机构对会员单位的信任度同时，突破现有风险承担的模式，既有助于提高银行的风险意识，又加强了银保的合作程度，降低了担保的风险；在会员与中介机构合作前，行业协会切实做到提早谈判，要求中介机构提高服务时效的同时，降低相关费用。为会员与企业架起沟通的桥梁。协调相关部门开展企业与担保公司之间交流，增强互信与信息的沟通，使企业了解担保公司的业务模式，同时能使担保公司了解企业的需求。
政府要为担保公司做大做强创造良好的外部环境。加强制度建设，为担保公司发展提供宽松有序的法制环境。
担保行业是对法制环境高度依存的行业，政府要为担保行业的发展提供宽松有序的法制环境，应及时出台与担保业相适应的相应的保障制度。一是出台相关制度对抵、质押物的范围予以放宽，特别是权属较为明确的资产，按现有法规却无法办理抵押登记的应予以明确登记机关、登记办法以及涉诉后的处置办法；二是对
抵、质押登记和公证机构的收费标准要降低，提高中小企业盈利空间，为担保公司创造良好的经营环境。三是要组织有关单位积极探索担保公司在诉讼追偿过程中简捷有效的机制和程序。
建立健全资金补偿激励机制，为担保公司发展提供持续动力。担保公司的收益不足以弥补成本和风险时，财政支持是担保公司健康、持续发展不可或缺的一步。一方面，要完善财政激励补偿机制，对担保公司开展的业务，按一定规模以上的责任余额大小给予相应的风险补偿，对符合条件的担保机构为中小企业贷款所发生的代偿损失，按照一定比例给予代偿补助。另一方面，根据担保公司的客户范围，制定针对中小企业或个人创业贷款担保的财政扶持资金。
完善信用体系建设，为担保公司发展提供良好的信用环境。中小企业信用信息获取渠道不畅是担保业发展面临的困境，建议政府一是引进和培育规范的信用征信中介服务机构，开展多元化信用征信服务，提高全社会防范信用风险的能力。二是协调信用信息采集部门实现信息共享，并逐步完善中小企业征信系统和信用评价体系，担保公司通过一个征信平台能够对企业信用情况进行全面的查询。三是完善中小企业失信惩罚机制，提高失信成本，对偷逃税款、恶意违约、拖欠债务、商业欺诈和假冒伪劣等行为加大惩治力度。
减少行政干预，为担保公司降低运营风险。一是加强宣传，让社会各界既要了解担保公司不是无条件承担无限风险，更要知道担保公司在银企合作中起到的作用；二是政府出台规章制度约束公职人员担保行为，对恶意串通贷款人代偿的公职人员既要有纪律上的约束，更要有经济上的惩罚；三是给予国有担保公司真正意义上的公司化运作，不要在具体的担保项目中以服务投资、服务地方经济发展等理由给担保公司无形或有形的压力。
专业化发展是担保公司做大做强的必由之路。
明确的市场定位，是担保公司发展壮大的初期选择。担保公司由于出资主体不同，经营目标不同，担保公司做大做强需要对目标市场定位更加细化，主营范围更加专业化，通过服务对象的细分，做成中小企业、个体工商户、商贸流通、建筑工程、个人消费卡等不同领域内的专业化担保公司，对同一行业、同一产业集群的担保既增强了风险判别能力，又实现同一区域内公司间差异化竞争，业务的互补，避免了相互拼抢客户，累积经营风险，从而实现担保公司业务扩张，自身壮大。专业的人才队伍，是担保公司发展壮大的内因。担保公司要积极引进金融、财务、法律等各类专业人才，借助政府支持、行业协会的帮助，通过外引内培，打造一支熟悉银行业务、懂得市场开发、擅长风险管理的复合型人才队伍。
科学的内设机构和完善的规章制度，是担保公司发展壮大的保障。担保公司的发展离不开完善的规章制度，要明确部门职责和员工岗位要求，制定清晰的业务流程和可操作的保前考察、风险审核、保后管理工作细则。通过担保业务与风控的前后台高效对接，建立顺畅而又相互监督的内部机构，把各项规章制度的有效执行落在实处。通过保前调查与保后回访的角色互换，借助外聘专家组建的项目评审委员会和公司决策委员会形成风险识别、风险承担与风险有效控制的决策机
制，保证担保公司的稳定发展。
加入再担保体系是担保公司发展中分散风险的重要措施。
再担保是担保基础上派生出来，是分散担保业务风险的有效方式。根据江苏省信用再担保有限公司的有关合作条款，担保公司应根据自身业务特点，选择申请成为省再担保公司的主办或承办担保机构，担保项目的保费收取按约分配后，发生担保代偿后进行责任分担，加入再担保体系是中小型担保公司抵抗行业性、区域化、系统性风险的有效手段。（同创担保公司王兰建
创新投融资体制 进一步做大做强城投集团
两年来，集团公司按照盐城市委、市政府的要求，紧紧围绕确定的工作目标，在各金融部门的大力支持下，坚持市场化运作，不断拓展融资新渠道，积极探索资金运作新模式，注重效能建设，各项工作都取得了一定成效。在融资模式上，做到“三个坚持”、“三个结合”：一是坚持
“双轮驱动”，城投集团与城资公司并轨运行。二是坚持“双管齐下”，政策性银行与商业性银行融资相结合。三是坚持“双赢互利”，与土地储备中心合作，以水环境整治为切入点，以包装的土地整理开发项目为载体、以项目未来收益作为还款来源，以银行认可的抵押物作担保，实现融资模式的创新。在融资结构上，实现“三个为主”“三个为辅”：以开行贷款为主（均为十年贷款），商业性银行贷款为辅（以两年期贷款居多）；以长期贷款为主，短期贷款为辅；以项目贷款为主，流动资金贷款为辅（不足1亿元），多渠道融资。
面对宏观调控的政策背景和复杂多变的金融环境，城投公司作为城市建设的融资平台，发展的任务繁重，如何以科学发展观为指导，把城市建设的投融资平台做实做稳，关键是要进一步解放思想，创新思路，大胆实践，破解难题。但真正要担负起城市建设的核心作用任重道远，还要在以下几个方面多做思考：
一、以科学发展观为指导，准确定位，扮演政府的城市建设投融资的大平台、强台柱的核心作用。
城投公司承担着政府城市建设的部分职能，公司的持续发展立足于政府的定位，充分发挥政府赋予的职能和经营运行条件，以保持城建投资公司经营运作的良性循环和可持续发展，促进其在城市建设中发挥更大的作用。
城建投资公司的职能应随着城建投融资体制改革进程而不断深化、不断完善，主要包括以下几个方面：
（一）城市基础设施建设投融资主体
为解决政府城建资金短缺问题，从上个世纪90年代开始，上海市率先进行城建投融资体制改革，有效归集政府城建资金，重组城建资产，通过公司化和市场化运作方式拓宽城建融资渠道，实现政府资金的有效放大，并取得了明显成效。以后的10年内，全国许多城市先后组建了城建投资公司，初步形成了“政府主导、市场运作”的城建投融资格局。在这一阶段，城建投资公司的主要职能就是从事城市基础设施投资、融资，政府在资金、资产注入方面给予相应的支持，主要目的是解决城市建设资金不足的问题。
（二）政府在城市建设领域的经济运作平台
城建投资公司基本上都是国有独资企业，资产规模大、资金实力相对雄厚，为政府在城市建设经济领域提供了一个良好的运作平台。一是代表政府进行政府投资项目融资和项目实施；二是充分发挥国有经济的引导作用，通过合作、合资等方式吸引外资和社会资本进入城建领域；三是承担城市建设领域各项改革的经济责任，如城市路桥收费改革、城市公用事业改革等；四是通过市场化的运作方式参与旧城改造和新区开发等。这一定位是对城建投融主体定位的进一步深化，需要政府对城建投资公司进行更广泛的授权并给予相应的政策支持。
（三）国有资产运营机构
通过政府对城建投资公司的授权经营，进一步明确国有资产经营管理责任，实现企业财产权、人事权、管理权的统一，为城建投资公司这一市场主体创造良好的经营运作条件。授权后的城建投资公司主要履行以下几个方面职责：一是负责经营管理授权范围内的国有资产，承担保值增值责任；二是加大资本运作力度，努力盘活存量资产；三是积极推进国企改革工作，建立现代产权制度和现代企业制度；四是促进城市公用行业产业化、市场化发展，提供优质服务，保障安全生产。
（四）政府投资项目的实施机构
目前，国内大多数城市的政府投资项目在不同程度上需要城建投资公司进行融资，在这种情况下，城建投资公司还必须负责政府投资项目的实施工作。主要理由一是保持融资责任主体和投资管理责任主体相一致，能够有效控制政府投资项目的规模，防止重复建设和浪费，有利于提高投资效益。二是由企业承担政府投资项目的实施工作，有利于建立和完善政府投资工程的监督管理机制，克服政府部门既当“运动员”，又当“裁判员”可能带来的种种弊端；三是能够适应国家宏观经济调整的政策，更好地筹措建设资金；四是无需重新设置政府投资项目实施机构，有利于充分发挥城建投资公司在投资管理和项目运作方面的优势，确保政府投资工程的进度和质量。
1、城市运营商是经营城市理论中一个全新概念。
城市运营商是指受政府委托从事城市资源经营运作的经济实体，它既可以是国有独资的大型企业集团，也可以是以国有经济为主的混合所有制企业。
2、城市运营商的主要职能应当是：
（1）通过建立合理的机制，在现有政策法规框架内广泛参与城市资源的经营运作，以最大限度地实现城市资源开发的经济和社会效益；
（2）按照政府的规划、计划从事城市基础设施投融资业务，并负责项目的组织实施；
（3）作为政府在城市建设经济领域的运作平台，承担政府债务和其他由于政府行为而带来的经济责任；
（4）按照政府的授权实行城市公用事业特许经营，负责生产和供应城市公用品，并提供优良的服务；
（5）受政府委托并按照政府的相关政策，与外资和社会投资者开展合作，积极吸引社会资本投资城市建设领域；
（6）负责经营运作与城市基础设施（特别是市政设施）建设相关联的国有资产，并负责保值增值。
3、城市运营商需要具备的基本条件。
一是要有较大的资产规模和较为雄厚的资金实力；二是必须保持国有控股，以保证政府对其的有效控制；三是建立和完善参与城市土地等资源经营的工作机制；四是实行城市基础设施投融资、城市公用品生产、城市资源经营一体化运作，实现良性循环和滚动发展；五是政府给予强有力的政策支持。
二、要建立偿债机制、增强造血功能
要深化经营城市理念，推进盐城投融资体制改革，借鉴南京、合肥、苏州等周边城市的成功经验，建立城市建设的偿债机制，每年财政都拿出专项资金用于建设资金的还本付息，这样就能较好地发挥财政资金的杠杆作用，吸引更多资金投向城市建设。现在大多城市的融资平台仅作为银行贷款的主体，并没有真正成为投融资的平台、资本运作的平台。只有不断增强其造血功能，形成投入——建设——产出——再投入的良性循环，获得资产的不断增值，才能通过自身的发展壮大，形成稳定的现金流和良好的赢利能力，增强融资功能，发挥好融资平台的作用。
现阶段城建投资公司经营运作的主要矛盾是对城市基础设施公益性项目投资得不到有效的补偿，导致负债过高，削弱了城建投资公司的融资能力，进而影响城建投资公司作用的发挥。由于城市建设投资需求十分巨大，大多数省会城市的城建投公司都有较多负债，有的在40、50亿元，有的在100亿元左右，而且这种高负债的趋势还会持续一段时间。要可持续发
展，就必须解决建立政府对城建投资公司公益项目投资补偿机制的问题，从而减轻或消除负债压力，实现城建投资公司经营运作的良性循环。要解决这一问题，可以考虑从以下几个方面入手：
（一）政府加大对公益性项目的投入
城市基础设施公益性项目属城市公用品，本应由政府进行投资。由于政府财力不足，且政府部门不能融资，城建投资公司承担起公益性项目融资任务，并且为此承担了巨额债务。因此，政府要加大投入，一是把城市建设的资金应尽量注入城建投资公司；二是随着城市基础设施的不断完善，城市功能的不断提升，必然带动城市经济的快速发展，政府财力将逐步增强，政府应逐步加大财政投入。
（二）城建投资公司加强经营管理
城建投资公司一方面要通过资本运作盘活资产存量，最大限度地发挥资产效率；另一方面要加强投资管理，不断提高投资效益。
（三）建立和完善政府对城建投资公司公益性项目投资补偿机制
1、政府对公益性项目进行必要的投入。
2、建立一定的运行机制，允许城建投资公司深度参与城市资源的经营运作，所得的收益除按政策上缴政府财政外，其余部分作为政府对城建投资公司公益性项目的投资补偿。一是结合城市基础设施建设参与城市土地经营，主要是土地储备和土地初级开发；二是广泛参与城市地上、地下、地面空间的经营，包括城市广告、可经营的人防设施、停车场、与道路（轨道、隧道）桥梁建设相关联的开发、城市弱电管网的经营开发等；三是由政府授权城建投资公司从事公用行业特许经营，包括城市供水、污水处理、垃圾处理，燃气热力、公共交通、轨道交通、路桥收费等。其中参与土地资源的经营是最主要的方面，只有通过土地经营才能有效弥补对公益性项目投资所产生的资金缺口。
3、实行城市基础设施投资多元化，特别是按照国家有关政策放开公用行业，吸引外资和社会资本投资经营性项目，以减轻政府和国有投资公司的投资压力。
4、在城市基础设施建设基本完善后（阶段性完善），允许城建投资公司自主选择经营性项目进行投资，所得收益用于弥补公益性项目的投资。
5、动态地实施国有资产重组，根据城建投资公司的经营运作情况，适时充实投资公司资产。同时，将国企改革收回的资金作为政府对城建投资公司的补偿注入城建投资公司。
以上例举的是政府对城建投资公司进行补偿几个途径，但结合大多数城市情况分析，实际上的补偿措施是相当有限的，一是政府由于财力不足，现阶段不可能对城建投资公司注入较多的资金；二是随着国企改革的不断深入，可以归集的国有资产将越来越少，城建投资公司本身的资产规模也会不断缩减；三是对于基础设施欠帐较多的城市而言，城市建设的任务十分繁重，城建投资公司难以得到休养生息的机会，更难以抽出资金投资城建计划之外的经营性项目。因此，实行城市基础设施建设投资多元化和允许城建投资公司经营城市资源，是减轻城建投资公司负债压力，有效补偿城建投资公司公益性项目投资的必然选择。
总之，只要政府能够对城建投资公司准确定位，在政策上给予大力支持，多管齐下，就一定能够解决好城建投资公司的债务清偿问题。
对于城投公司来讲,筹融资是其首要功能, 也是其主要作用所在。只有具有较强的筹融资能力,才能有效地从事投资活动。筹融资能力取决于两个方面,一是筹融资工作的能力,其中包括对金融市场及金融政策的分析、研究能力,对财务风险的研究、控制能力, 筹融资业务能力, 以及筹融资创新能力等;二是公司维持良好经营业绩的能力。
城投公司在加强企业管理、健全土地储备制度的同时，还应设法盘活存量资产，把闲置的非经营性资产变为经营性资产，把无偿使用的资产变为有偿使用资产。
四、要创新融资方式、拓宽筹融资渠道
从周边城市看，融资形式比较多样，有企业债、融资券、信托等多种途径。而我市融资方式主要以间接融资为主，这需要我们在新的融资方式上下功夫、求突破。要积极争取国债等政策性资金的投入，还要积极争取国外银行的优惠贷款；要包装项目，积极策划符合金融政策的项目贷款；也要创造条件，大力推进企业债的发行，同时还要尝试资产证券化，筹备市政债券，引进基金、信托等金融资产的投入，努力破解资金难题。随着社会投资范围的不断扩大，投融资平台构建的空间将越来越宽广，如允许和鼓励民营企业、外资企业进入经营性公用事业或有盈利预期的基础设施投资，鼓励公用事业企业上市融资，积极探索采用BOT、股权融资等国际通行方式等，为城市可持续发展提供强劲的资金动力。
五、城投公司可持续发展的基本思路
（一）深化城建投融资体制改革
改革的主要目标包括两个方面，一是努力争取城建投资公司“城市运营商”的职能定位，允许城建投资公司广泛参与城市资源经营，并以此建立政府对城建投资公司公益性项目投资补偿的机制。二是进一步放开搞活，改善投资环境，努力培育新的城建投资主体，吸引外资和社会资本投资城市公用基础行业，减轻政府投资压力。
（二）进一步完善城建投资公司的组织结构
为更好地适应“城市运营商”的职能定位，需要对城建投资公司的组织结构进行调整。一是在现有的城市建设基金管理办公室的框架内，设置市财政局城建分局，将财政局管理城建资金的职能移交城建分局；二是在现有政策法规框架内，设置城市土地储备交易中心城建分中心，名义上由城建基金办负责管理，将土地储备和初级开发的职能移交城建分中心；三是把城建投资公司项目管理部门改造成为政府投资工程实施机构；四是将现有的城建利用外资办公室置于城建基金办的管理之下；五是在城建基金办的框架内设置专门的部门，负责城市非土地资源的经营和管理；六是在城建投资公司内部设立财务结算中心，努力降低资金使用成本。以上机构的调整无需增设机构和增加人员，只需将原有的机构、人员和职能进行移交。
通过调整组织结构，城建投资公司与城建基金办不再是两块牌子、两套班子，而是两块牌子、一套班子，实行整体运作。调整城建投资公司的组织结构一是有利于适应新的职能分工，把政府部门经营管理城市资源的职能转移到城建投资公司，使城市资源的经营运作与城建投融资更加紧密联系起来，确保资源经营的效率。二是能够实现政府城建资金的直接注入，并在城建投资公司组织框架内实现“体内循环”，有利于减少中间环节，理顺关系，提高效率；三是有利政府及其相关部门对城建投资公司进行直接、有效的监督。
（三）进一步深化国企改革
以转变国有企业经营机制为目标，通过国有资产有序退出和转变国有职工身份，建立现代产权制度和新型的劳动用工制度，把国有企业逐步改造成为真正的市场主体。同时通过引入战略投资者，进一步增强国有经济的引导作用，实现投资主体多元化。
（四）加快推进公用事业改革
按照国家相关政策努力推进城市公用事业产业化、市场化，积极创造条件放开公用事业投资，实现投资主体多元化；完善公用事业特许经营制度，强化城市公用品的生产和保障，不断提高公用服务水平；适时推进公用事业价格改革，努力实现保本微利。
（五）目前应着重做好的几项工作
1、深入开展城建投融资体制改索城建投资公司可持续发展新路子。
2、通过各种有效途径，宣传深化城建投资改革的必要性。
首先要通过宣传近几年来城建投资公司在筹措城建资金、促进城市建设发展方面取得的显著成效，充分肯定城建投融资体制改革的发展方向。其次要结合城市建设的实际，深刻分析制约城市建设发展的主要矛盾，宣传进一步深化城建投融资体制改革的必要性和紧迫性。三是要做好政府领导的工作，积极争取政府领导以及相关部门的理解和支持，包括理论学术上的阐述、组织学习调研、向政府提出建议和意见等。
3、继续抓紧城市基础设施投融资及项目建设工作，确保完成政府赋予的各项任务，以优异的成绩取信于政府，以实践的成果说服领导。
4、积极创造条件参与城市资源的经营，探索经验，营造氛围。
通过参与城市资源的经营，不仅为实现公司经营运作良性循环提供新的途径，而且有利于政府部门进一步了解城投公司的职能和重要作用，对进一步提升城投公司职能定位有着重要意义。
推进新邵新型工业化的几点思考
“无农不稳，无工不富”。在加速推进全面建设小康社会的关键时期，工业以其增强新型城镇化、农业现代化、信息产业化，进而促进财政增收、就业增加、居民增收作用，而被置于首要位置。
从我县的现实情况看，作为曾经的“五小工业强县”，新邵有着雄厚的工业发展基础，拥有大量的专业技术人才和熟练工人。企业改制后，通过招商引资，盘活了闲置资产，并借此关停淘汰了一批落后企业，为县域经济发展和财政增收做出了巨大贡献。纵向看，2011年我县工业增加值26.1亿元是2007年9.36亿元的2.79倍，年均增长22.8%；2011年全县工业入库税金2.62亿元是2007年1.04亿元的2.52倍，年均增长20.3%，成绩斐然；但横向比，我县较沿海发达城市相比，在工业总量、产业结构、科技含量等方面尚处于起步阶段。如何抓好工业，做大做强支柱产业，振兴老工业基地，便成为了摆在我们面前的紧迫课题。
（一）要立足全方位的对外开放，不遗余力抓项目。目前，我县工业发展暴露的最直接的问题是新上项目总量不够，尤其是带动作用强的大项目、好项目不多，导致工业发展后劲不足。因此，我们要牢固树立“抓项目就是抓发
展”的观念，以项目保增长，以项目调结构，以项目促转型，坚持深入推进改革开放、内引与外联并举，着力引进战略投资者，不断激发工业发展的活力和动力。
一要狠抓招商引资，加大项目引进力度。要充分发挥资源优势，着眼于招大招强，利用各种关系，接触有实力的大企业、大公司和大集团，争取引进国际国内精深加工的龙头企业来新邵投资发展。今年元月，我们成功引进了国家高新技术项目、获国家科技进步一等奖的高性能碳基复合材料项目，为今年的项目引进工作开了个好头。目前，投资100亿的铜冶炼项目正在洽谈中。全年，我们要力争引进投资1000万元以上项目10个、5000万元以上项目2个、1亿元以上项目2个。
二要狠抓工作重点，加大项目建设力度。一是着重抓好资源型企业扩能。突出抓好新龙矿业尾砂坝建设，保障新龙矿业可持续发展；抓好云翔矿业的技改扩建，使云翔矿业的生产能力提高3倍以上；抓好辰州锑业的整体搬迁，新增氧化锑生产线，使公司生产精锑能力翻番，并生产精锑和黄金。二是突出抓好战略投资项目的调度。重点调度湾田煤业、强盛纺织、湖南金汉机械制造、心连心冷冻物流、阳光电化引资合作、兴肥公司节能减排、广惠电工年产1万吨光面绝缘板生产线等项目，确保按进度投产运行。
三要主动跟踪服务，加大项目协调力度。各级各部门要明确专门的班子负责，实行主要领导亲自抓，分管领导具体
抓，一个项目一个干部具体抓，切实抓好项目报批、财税支持、土地供应、要素保障等全方位的服务，全程跟踪抓落实、争分夺秒抓推进，确保申报项目早审批、签约项目早落地、在建项目早投产、已建项目早达效。要通过项目建设，有效支撑产业结构优化升级，加快形成新的积极增长点。要重点跟踪对接多肽健康产业园、九兴控股皮革工业园、奥托高科技产业园、瑞泰高温耐火材料等项目，并争取项目早日落户新邵。
（二）要立足全方位的“窗口示范”，不遗余力抓园区。工业园区是改变企业布局分散无序、遍地开花的零散局面，促进企业集聚发展，加速推进新型工业化的重要平台，抓好园区建设，具有非常重大的战略意义。
一要有明确的目标。我县“一基地五园区”的空间布局已经形成，我们要以经济开发区为核心，以“五个乡镇工业园区”为配套，充分利用区位交通、外部环境等多方面优势，扩大优势产业规模，围绕优势产业、骨干企业推进产业集群，力争在较短时间内催生出产值上30亿元的产业群。大坪开发区力争入园工业企业在原有基础上增加20%，年产值过亿元的规模企业新增1-2家。坪上工业园要促成湾田集团和瑞泰耐火材料公司在年内建成并投产，并极力引进投资5000万元企业2个以上。其它4个乡镇工业园区力争年内分别完
成园区投资1000万元以上，引进项目1-2个，完成产值2000万元以上。
二要有明显的特色。当前，我们要找准工业园区产业发展定位，引导园区走专业化发展道路，形成专业突出、产业集聚、集约经营格局。大坪经济开发区要大力发展高科技、节能、环保、资源综合利用、现代物流等新型产业，加快形成规模和带动效应；坪上工业园要立足耐火材料，走高新建材集聚之路；雀塘废旧粒子加工要进一步做精做强；龙溪铺工业园，要作响石材品牌；陈家坊工业园要加大服装行业集聚；寸石工业园要紧扣食品加工，进一步扩大影响。
三要有明显的优势。不断完善基础设施和公共服务设施，打造功能完善、优势互补的硬件优势；要进一步研究、探索、创新园区的管理体制，提高产业承载能力，打造园区软件优势。
（三）要立足全方位的协调发展，不遗余力抓创新 加速推进新型工业化，必须牢牢把握资源与环境、质量与数量协调发展的总思路，以“稳中求进”的总基调，正确处理“稳”与“进”的辩证关系，既全力保障工业经济的平稳运行、企业生产经营的基本稳定，又着力在转变工业发展方式上迈出新步伐、在推进自主创新上实现新突破、在提升核心竞争力上取得新成效，实现工业经济总规模和质量效益的同步提升。
一要强化企业主体地位。进一步强化企业自主创新的主体意识，进一步发挥大企业主力军作用，加大技术创新投入。统计显示，我县企业研发经费占销售收入的平均比重偏低。湖南广信、仁海科技、新印机、三良泵业等大型骨干企业一定要咬定科技创新这座青山不放松，继续加大投入，主攻各自领域的关键、核心技术，争取不断取得新的突破。广大中小微型企业也要重视对自主创新的投入，要积极创立技术研发中心，在此基础上，扩大我县省级企业技术中心的数量。
二要加强产学研结合。要加强不同部门之间、企业与科研院所和高校之间、企业与企业之间的联系和协作，促进信息化与新型工业化的结合，促进传统产业与新型产业的结合，促进产业发展与人才教育培养的结合，促进科技研发成果与现实生产力的结合。努力打造科技高地、建设要素盆地和人才洼地，抢占产业竞争制高点。广信特高压纸板和绝缘件成型件项目已被国家发改委、工业和信息化部列入重点产业振兴和技术改造2010年中央预算内投资计划，被湖南省人民政府批准为2011年重点建设项目，进入了湘西地区开发省规划产业项目，各级政府和相关部门要给予企业较大的政策支持。
三要增强品牌观念。质量和品牌是扩大产品市场占有率，赢得长期竞争优势的根本所在。自主创新，必须与实施品牌创建、质量兴工结合起来，不断增加我县名牌产品数量，积极引导同产业企业向产品成套化、配套化方向发展，加速品牌扩张，实现同产业企业品牌等资源共享，扩大品牌产品的市场占有率。引导企业强化质量管理，不断提升自主品牌的竞争力和影响力。重点加快建设科技企业孵化中心，培育国家级企业技术中心、省级企业技术中心。2012年，争取湖南广信成为国家级企业技术中心，争取大成科技、仁海科技、三良泵业等3家企业成为省级企业技术中心。
四要增强工业“两型”发展意识。资源节约型和环境友好型的协调发展是我们的共同目标。我们要加大节能预警调控力度，努力遏制“两高一低”和产能过剩行业过快增长，实施有保有压措施，重点调控高耗能企业用电；要加快推广新技术在有色、化工、建材等能耗较高的传统产业中的应用，积极探索发展企业内外资源循环的崭新模式，按照减量化、再利用、资源化的原则，实施煤气综合利用、粉煤灰综合利用等资源综合利用重点工程，加速金龙、广源、大源纸业、德信公司、云岩水泥等传统产业提质升级；要围绕节能降耗和污染减排的约束性目标，完善季度考核制度，关闭一批高能耗、高污染企业，加快淘汰落后产能。
（四）要立足全方位的保障服务，不遗余力抓落实 “三分战略，七分执行”。没有强大的执行力，再好的战略也是空谈，再好的机遇也要错过。各级各部门要不断加大执行力建设，改进工作作风，加大服务力度，牢固树立“服
务就是生产力，服务就是竞争力”意识，推动各项工作落到实处。
一是深化服务举措。要建立健全统一思想、确定目标、分解任务、明确责任、督查考评、激励约束、责任追究、情况反馈等机制，形成一级抓一级、层层抓落实的工作局面。要继续把推新工作纳入到全县“两重点三主要”责任目标管理体系中，成立加速推进新型工业化工作领导小组，继续坚持县级领导跟踪项目责任制和乡镇工业目标责任制等制度；各级党政主要领导要亲自抓项目、跑资金、搞协调，动员组织社会各方面力量支持工业经济的发展；要继续推行“一个项目、一名领导、一套班子”的帮扶制度，并根据项目特点制定相应帮扶政策，积极组织开展“一对一”、“多帮一”支帮促活动，形成齐心协力促发展的强大合力；要继续推行督查讲评制度，对推新工作实行一季一督查、一季一讲评、一季一排队，将推新工作落到实处。
二是优化发展环境。要切实加大对企业周边环境整治力度，严厉打击敲诈勒索、强买强卖、强装强卸、无理取闹、阻工闹事等影响企业生产的违法行为，为企业发展保驾护航；要进一步强化安全生产责任制，落实安全生产的各项措施，加强安全生产基础工作，消除隐患，坚决遏制重特大安全事故发生；要以政务中心为平台，改进项目审批方式，对重点工程、重点项目开辟“绿色通道”，实行全程代办，着力减少办事环节，简化办事程序，提高办事效率，努力创造
让企业家和项目投资商安心、舒心、称心的工作、生活和施工环境。
三是加强人才培训。要高度重视企业家队伍建设，在全社会营造尊重企业家、关心企业家、爱护企业家的浓厚氛围，加快培育一支具有战略眼光和国际化运营能力的高素质企业家队伍。切实加大创新型人才培养、引进和使用工作力度，鼓励支持创新创业，加快打造一支高层次科技领军人才队伍。同时，加强职业技能培训，大力发展职业技术教育，加大高技能型人才培养工作力度，加紧造就一支适应新型工业化需要的庞大技工人才队伍。对有突出贡献的经济功臣要从舆论等方面给予充分肯定，并继续实行重奖。
四是加强要素供给。要抢抓国家武陵山片区区域发展与扶贫攻坚试点机遇，积极争取政策、项目和资金支持，大力培育特色优势产业；要进一步构建和完善银企沟通联系机制，搭建银企信息沟通交流平台，积极向银行推介有效益、有市场、有发展潜力的大企业、大项目，吸引信贷超常规投入；要充分利用我县交通优势，不断完善园区、物流等基础设施建设，进一步优化工业经济发展的硬环境；要健全煤电油气运保障体系，进一步加大调煤保电工作力度，科学调整电力供给，及时协调解决各种突出问题，确保工业经济平稳运行。
