最近，看到一位朋友说长期持有银行股，考虑多年分红，可以获得比较稳健的回报。
我说，如果你有耐心持有股票，还不如耐心定投沪深300指数基金，收益比持有银行要好得多。
一石激起千层浪，此言一出，有不少网友发表不同观点，大致意思都是不可能。
有很多人说基金定投是骗局。这些人，没有经过测算，张口就胡说八道。让我们来拿过去的数据测算一下，看看到底效果是怎样的。
今天，我就专门做了测算，我们来看看如果定投沪深300指数基金的效果是怎样的。
首先，让我们设定一个假设前提。
- 不设前提条件地把所有沪深300指数基金纳入考察范围。
- 所有沪深300指数基金定投测算第一轮都是从基金成立开始。
- 赎回分两种假设：第一种，当定投内部收益率达到12%以上，就赎回，我们看看无差别定投沪深300指数基金能否做到年化收益12%以上。第二，牛市高点向下跌15%以上赎回。这个假设是因为牛市中很少有连续下跌超过15%。如果有，那么赎回。然后看看赎回的时候年化收益率是多少。
- 定投基金的年化收益率的概念与我们平时年化收益率的概念有所不同。定投的年化收益率的计算方式是，每一笔投资按照年化收益计算，而不是按照总投资计算年化收益率。
- 每个月定投1000元。
好，闲言少叙，开始正题。
我们选择所有沪深300指数基金，扣除C类等之外，一共有50只基金。
我们再扣除联接基金，因为联接基金其实是基金的衍生基金，投资收益和收费方面都与原基金有一定的差异和出入。我们要考察基金的业绩，必须要考察最原始的首发的基金。
在扣除联接基金后，剩下36只基金。
我们只保留2015年底之前成立的基金，因为要考察沪深300指数基金定投效果，需要考察不止一个牛熊周期。如果考察的业绩是基于最低点买入，最高点卖出，这种考察没有意义。
在扣除2015年底之后的基金以后，剩下18只基金。
我们就以这18个基金为考察重点
这18个基金最早成立的是2003年8月26日成立的【博时裕富沪深300A】，最晚成立的是【广发沪深300ETF】。
我们开始第一轮数据考察。我们假设基金成立后，投资者就开始定时定额投资，直到2015年6月26日。因为，这一天是2015年牛市到顶部后下跌15%的时间点，我们假设这一天把全部基金赎回。
通过整理出来的数据，我们看到，第一轮效果是，有两个基金成立后开始定投，在2017年10月17日，大盘到达高点，在2007年11月30日大盘回落15%后，我们假设这个时候开始赎回基金。效果是两只基金全部盈利，年化收益分别为117.35%和61.66%。
因为2007年11月30日前仅两只基金，因此合并一起再进入2015年6月26日之前一起考察。从2007年10月以后到2015年6月26日，所有18只沪深300指数基金除一只成立太晚，没有进入考察之外，其余全部实现盈利，总投资期数最少的12期（即12个月），最多的92期（即7年8个月）。年化最高117.35%，最低11.96%，除一只年化收益11.96%之外，全部达到我们定投内部收益率超过12%的目标。
需要说明的是，第一轮考察年化收益率中位数是27.81%。非常高，不是吗？
沪深300指数基金定投测算第一轮
我们看第二轮。第二轮的假周期是【2015年6月9日至2018年1月26日】，也就是2015年最高点开始定投买入基金。到2018年1月26日赎回。为什么这一天赎回呢？因为这一天是最高点。
有人说，这不是胡扯吗？你怎么知道在最高点赎回呢？
对，我不知道哪一天最高，但是我想说的是，让大家看看，在这个位置，基金最低年化收益是多少，看看能否达到超过年化12%的收益率。
通过整理出来的数据，我们看到，第二轮效果是，所有18只沪深300指数基金全部实现盈利，总投资期数31期，也就是2年7个月，有一只基金因暂停申购少一期。所有基金最低年化收益14.29%，最高21.78%，全部达到我们定投内部收益率超过12%的目标。
有人说，你在2018年1月26日最高点赎回基金，不能算。因为你不可能知道哪一天是最高点。
第二轮测算，年化收益中位数19.40%，非常高，不是吗？
沪深300指数基金定投测算第二轮
好的，我承认，所以，那我们2018年1月26日不赎回，继续定投下去，看看到2021年3月份的效果是什么。
为什么要选择2021年3月9日赎回呢？因为沪深300指数在2021年2月18日见顶开始回落，到3月9日指数下跌15%，我们假设这个时候止盈赎回。
我们把这次的测算叫做第三轮，周期是【2015年6月9日至2021年3月9日】
通过整理出来的数据，我们看到，第三轮效果是，所有18只沪深300指数基金全部实现盈利，总投资期数68期，也就是5年8个月。所有基金最低年化收益15.54%，最高22.10%，全部达到我们定投内部收益率超过12%的目标。
第三轮测算，年化收益中位数18.52%，也非常高，对吗？
沪深300指数基金定投测算第三轮
通过测算，我们得到结果：沪深300指数基金定时定额投资方式在2007年至2015年和2015年至2021年两轮行情中全部盈利，除了一只年化收益11.96%之外，其余能实现年化12%以上的收益。
三轮测算，年化收益率中位数是27.81%、19.40%和18.5%，这是无差别盲选基金的结果，还有什么好说的？
实际上，定投效果可能还可以更好，比如结合指数的估值。在极端低估的时候加倍定投金额，在高估的时候减少定投金额。这个问题，我们留待下一次再交流。
看到这里，我相信有人要喷了。
你这个测算没有提供精准的赎回时间点。一会儿是牛市高点下滑15%，我怎么知道啥时候是牛市高点？一会儿是年化收益率达到12以上就赎回，到底哪个才是标准？
我想说，我有一个办法，都教你教到这个程度，你连啥时候卖都还要跟我要，那你还是当韭菜去吧。
最后解释一下啥是内部收益率，或者定投的年化收益率。
假设，你第一年投资1千元，第二年投资1千元。到第二年底，一共有2500元。这个时候很多人会简单计算为500/2000=25%，收益率25%，或者年化收益11.80%。
实际上这是错误的计算方法。因为第一笔1千元实际投资2年，而第二笔1千元实际投资1年。
经过计算，这个时候的年化收益是15.85%，而不是11.80%。
现在，把沪深300指数基金的定投效果都摆出来了，信或不信，大家自己看。
顺便说一下，前面三次测算中业绩最差的两个，规模太小了。如果稍微加一个规模的条件，比如规模大于2亿或者5亿，就把这几个业绩最差的年化14%的基金筛出去了。剩下的都是年化收益20%以上的。
