麻烦用通俗的语言解释一下远期利率协议,简单例子和期货

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-11-04 16:59 标签： 远期利率协议,简单例子

第7章 远期利率协议,简单例子利率與利率期货 7.1远期利率协议,简单例子到远期利率协议,简单例子的贷款的损益分析 7.2远期利率协议,简单例子利率协议（FRA） 远期利率协议,简单例子利率协议是交易双方或者为规避未来利率波动风险或者出于在未来利率波动上进行投机的目的而约定的协议。 所谓远期利率协议,简单例孓利率协议就是指买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 FRA：是在固定利率下的远期利率协议,简单例子对远期利率协议,简单例子货款只是没有发生实际的货款本金交付。这就使得这个金融工具不会在资产负债表上出现从而也不必满足资本充足率方面的要求。 实际上要求的数额是远期利率协议,简单例子对远期利率协议,簡单例子贷款资本要求的1%（用户资本充足率要求） FRA是由银行提供的场外市场交易产品，是银行在各自的交易室中进行全球性交易的市场 重要概念 在一份远期利率协议,简单例子利率协议中： 买方名义上答应去借款 卖方名义上答应去贷款 有特定数额的名义上的本金 以某一币種标价 固定的利率 有特定的期限 在未来某一双方约定的日期开始执行 术语 协议数额——名义上借贷本金数额 协议货币——协议数额的面值貨币 交易日——远期利率协议,简单例子利率协议交易的执行日 交割日——名义贷款或存款开始日 基准日——决定参考利率的日子 到期日——名义贷款或存款到期日 协议期限——在交割日和到期日之间的天数 协议利率——远期利率协议,简单例子利率协议中规定的固定利率 参考利率——市场决定的利率，用在交割日以计算交割额 交割额——在交割日协议一方交给另一方的金额，根据协议利率与参考利率之差计算得出 案例 假定日期是1993年4月12日，星期一公司预期未来1月内将借款100万美元，时间为3个月假定借款者能以LIBOR水平借到资金，现在的LIBOR是6%左右借款者担心未来1个月内市场利率水平可能上升。为避免利率风险购买远期利率协议,简单例子利率协议。这在市场上被称为“1~4月”远期利率协议,简单例子利率协议或简称为1?4远期利率协议,简单例子利率协议。一家银行可能对这样一份协议以6.25%的利率报价从而使借款者以6.25％嘚利率将借款成本锁定。银行为此会向客户收取一定的手续费 具体程序 交易日是1993年4月12日 即期日通常为交易日之后2天，即4月14日星期三。 貸款期从1993年5月14日星期五开始1993年8月16日星期一到期(8月14日是星期六），协议期为94天 利率在基准日确定即5月12日 我们假定5月12日基准日的 参考利率為7.00％ 计算交割额： 7.3利率期货 短期利率期货以短期利率债券为基础资产，一般采用现金结算其价格用100减去贴现率水平表示。两种最普遍的短期利率期货是短期国债期货和欧洲美元期货 三个月期美国短期国债期货的合约文本主要内容 欧洲美元期货的合约文本主要内容 7.4短期利率期货的报价和定价 远期利率协议,简单例子利率协议定义的基础资产为固定利率借款，而利率期货则为固定利率存款即对于远期利率协議,简单例子利率协议的买方，买入远期利率协议,简单例子利率协议相当于向卖方借入一笔固定利率的名义定期资金；而对于利率期货的买方买入利率期货则相当于向卖方借出一笔固定利率的名义定期资金。这样远期利率协议,简单例子利率协议的买方规避的利率上涨的风險，而利率期货买方则规避的是利率下跌的风险 举例：假定当前利率期货的价格为95.00，对应于当前的5%的贴现率水平如果交易者预测3个月後利率将下跌，那么他就要买进一份3个月期的利率期货3个月后，贴现率如他预测的那样下跌至3%水平则对应于97.00的利率期货价格。此时怹卖出利率期货，则赚取2.00（97.00-95.00）的收益 假设短期国债的现金价格为P，则其报价为： （360/n）×（100-P） 其中n为国债的期限。比如3个月期的国债，其现金价格为98则它的报价为：　 （360/90）×（100-98）＝8 即此国债的贴现率为8%，它与国债的收益率也不同国债的收益率为：利息收入/期初价格，即： （360/n）×（100-P）/P 在我们的例子中收益率为： （360/90）×（100-98）/98＝8.28%。 短期美国国债期货的报价 短期美国国债期货的报价为： 100－相应的短期美国國债的报价＝100－（360/n）×（100-P） 短期国债期货的价值则为： 100-(n/360)×(100-短期国债期货的报价) ＝100-(n/360) ×{100-［100- (n/360) ×(100-P)］}＝P 比如在上面例子中，短期国债期货的报价则為：100－8＝92短期国债期货的价值为：98。 7.5 债券期货交易 中长期国债期货 美国的中长期国债属附息票债券属支付已知现金收益的证券，因此適用支付已知现金收益资产的远期利率协议,简单例子定价公式 在具体应用时，由于中长期国债期货在其报价和交割制度方面具有一定的特殊性使公式的运用较为复杂。 具体例子：芝加哥交易所的长期国债期货 长期

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远期利率协议,简单例子利率协议在场外交易市场成交，交易金额和交割日期都不受限制灵活简便。利率期货交易所内交易标准化契约交易。

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