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资产荒已经来了 P2P平台的出路在哪？
【摘要】对于P2P行业来说，资产荒不仅会使平台的发展陷入停滞，甚至还将扼制整个行业的发展。
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什么是流量分享计划
作者: 刘洪&&&
&随着十三五规划中“规范发展互联网金融”建议的提出，沉寂了两三个月的P2P监管似乎又重回人们视线，有望被再度提上议程。政策的重视，一方面预示着P2P行业的前景可期；另一方面伴随着行业地位的提升，P2P的关注度也持续走高。政策利好所导致的用户市场的爆发，让原本就面临优质资产开发瓶颈的P2P行业陷入了更为严峻的“资产荒”当中。政策和市场双面夹击&P2P行业现“资产荒”进入下半年以来，P2P行业可谓是被内外政策压得透不过气。7月，央行联合十部委出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，正式承认了P2P网络借贷的合法地位，明确了包括P2P在内的互联网金融各业态的业务边界，落实了相关部门的职责分工。因此，《指导意见》也被视为P2P行业首部权威、全面的基本法。8月，最高法发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，进一步明确了P2P网络借贷平台的责任。《规定》一方面确立了P2P平台的中介身份无须履行担保责任；另一方面则划定了24%的民间借贷利率红线，是催生P2P行业新一轮降息潮的因子之一。10月，央行发布了一则关于信贷资产质押再贷款推广试点的公告，此番新政也被经济人士解读为是央行放水的重要举措。央行新政直接导致了社会资金流动性及银行信贷资金充裕性的增加，那么社会融资成本会进一步降低、传统金融机构作为低成本融资渠道也将相继放开。对于P2P行业来说，此番新政不仅会加速行业整体收益率的下调，更加剧了P2P行业优质资产开发的竞争。10月底，央行宣布下调贷款和存款基准利率，这已经是今年之内的第三次双降了。新一轮的双降对P2P行业产生的影响主要在三个方面：一是促使行业竞争格局生变，P2P平台将告别流量为王时代，正式进入优质资产竞争时代。二是贷款基准利率的下调将推动社会融资成本的降低，而P2P行业为了避免优质资产的流失，务必会下调借贷利率，由此导致理财端的收益同时降低。三是投资人市场将迎来一轮新的爆发。银行存款利率的进一步下调会促使部分资金流出银行，转向收益更高的理财渠道，而合规的P2P平台无疑是接纳这些资金的最佳途径之一。综上，监管政策的加速、央行宽松货币政策的试行以及三次双降对P2P行业所产生的影响可概括为两点，即推动降息及加剧资产竞争。而P2P行业面临的前所未有的资产开发困境，除了是政策所致，与当下的市场环境也不无关系。首先，宏观经济持续下行，导致了市场上债权资产的质量下滑，由此借贷不良率也难免攀升。出于控制项目风险及抑制平台坏账率的考虑，P2P平台只能加强借贷审核、缩小放款规模。而一旦资产数量与理财端需求难以匹配，就会出现资产供不应求的局面。其次，P2P行业自2013年进入爆发期以来，迄今已经形成了万亿的市场规模，平台数量也将近3000家。伴随着平台规模的迅猛发展，其对信贷资产的需求量也在不断扩大。在信贷市场规模有限的情况下，存量资产被上千家P2P平台基本消化完毕，更加重了资产的稀缺性。资产荒日趋严峻&平台如何寻求出口一方面，有数据称未来的2-3年中国银行业的资产不良率仍将持续攀升。银行尚且如此，资产质量向来比银行更差一筹的P2P行业更加不容乐观。另一方面，近段时间的利好政策，无疑会推动用户市场出现新一轮井喷。而P2P行业若难以打破眼下的资产僵局，不仅会面临现阶段用户的大面积流失，还将错过未来新用户市场的爆发。因此对于P2P行业来说，资产荒不仅会使平台的发展陷入停滞，甚至还将扼制整个行业的发展。那么，P2P平台应当如何突破眼下的资产开发瓶颈？第一，发展海外市场，对接优质资产。基于金融全球化的概念，P2P行业与海外市场的融合似乎将成下一个发展大势。从先前相继宣布将引入海外优质投资产品的宜信、陆金所，到牵手渣打计划布局海外市场的点融网，无一不印证了P2P行业布局海外的可行性。首先，受益于海外地区完整的体系，海外信贷资产优于国内；其次，由于拥有完善的监管条例，海外P2P行业规范程度高，低风险资产的筛选能力较强；最后，包括新加坡、马来西亚、东南亚在内的地区，制造业繁荣，贸易经济活跃，蕴含着巨量的融资需求，是P2P行业寻求优质资产的沃土。第二，布局综合型理财平台，引进除信贷资产外的其他互联网金融产品。当前行业内为数不多的巨头，包括人人贷、宜信、陆金所无一例外都已经宣布转型，将由单一的信贷资产供应转向综合理财产品销售，打造一站式平台。之所以会出现这种转型趋势，首先是为了接住资金端的巨大流量。上述三家平台可以说是国内P2P行业的巨头，在早期的流量竞争中稳占上风。在获取了流量之后，就需要源源不断地供应资产来满足资金端需求，否则就要面临流量脱离的风险。其次是为了弥补当前信贷资产质量及数量的不足。诚如上文所说，受宏观经济环境下行的影响，当前信贷资产质量普遍下滑，与此同时，用户市场的增长即将进入爆发期，由此平台就需要引入其他资产，一方面是丰富金融产品体系，另一方面引入一些低风险、稳定性高的信托、基金产品，有利于降低平台的项目运营风险。第三，深入发展细分领域，深挖不同行业优质资产。P2P行业存在着一个公认的事实，即平台同质化现象愈演愈烈。截至2015年10月底，国内P2P平台数量已达3598家。其中有一半的平台既缺乏核心竞争力、又缺少资本支持，深陷双重困境。其一是在资金端获客艰难。其二是资产端难以对接优质资产，且风控水平羸弱，加剧了项目的风险性。随着临近，严重的趋同性无疑会加速平台的出局，因此为了寻求差异化发展，部分平台已经开始专注细分垂直领域，诸如车贷领域的微贷网、服务农村金融的翼龙贷等，这类平台主要是以错位竞争来避免与多数平台的正面交锋。深入细分领域的好处，主要在于帮助平台节省成本，集中发力。在资金有限的情况下，平台广撒网的投入产出比太低，阶段性地烧钱反而只能引来过多的无效流量。因此，建议资源有限的平台集中火力深耕某个特定领域，发展核心竞争力。
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浙江互联网金融联盟联合主席、浙江大学互联网金融研究院院长 贲圣林
　　当前，世界进入新格局，中国进入新常态。向外看，新工业革命将世界引入“”时代，并引发了新的国际分工和国际格局。向内看，在“”战略和亚投行落地进一步激发经济发展活力的背景下，中国经济持续转型升级，进入“全民创新、万众创业”时代。
　　中国经济转型升级需要拥抱新经济，中国企业创新发展需要适应新常态，而新常态则呼唤新金融。互联网金融作为新金融的代表正是新常态下的，近年来在中国取得长足发展，P2P、众筹、第三方支付等模式呈爆发式增长态势。
　　而在众多互联网金融模式中，P2P当前在中国平台数最多、增长最迅速、风险暴露最多。因此，可以说P2P是整个互联网金融发展的“风向标”和“晴雨表”，值得特别关注和专门研究。
　　P2P行业在中国的现状
　　1. P2P全国版图
　　浙江大学互联网金融院大团队统计数据显示，在全国2189家P2P平台中，有85%的平台集中于广东、北京、山东、浙江、上海五大省区，地域集中度高，西部等偏远省份的发展相对落后。与此同时，目前仍在正常运营的平台共有1363家，出现跑路和提现困难的问题平台共有826家，问题平台比例高达37.7%，而海南、山东、广西成为问题平台的“重灾区”。特别值得注意的是，由于冒烟指数和其他监控手段的有效实施，北京P2P行业的总体风险控制实现了很好的管控。这提醒我们，只要合理监管、有效防范，P2P行业的总体风险是可控的。P2P行业在促进社会经济发展的同时，其带来的系统性风险也能够逐步的释放与降低。
　　2. P2P年龄结构
　　截止至2015年9月，
　　全国1363家正常运营的P2P平台的平均上线时间为1.39年， 其中成立于2007年的拍拍贷“年纪最大”，成立至今已有8.37年，红岭、诺诺镑客等知名平台的运营时间也超过5年。而绝大多数的平台则较为年轻，目前全国有超过1000家平台的上线时间短于2年。管理经验和风控能力的相对缺乏也逐渐成为这些平台运营中所面临的问题。
　　3. P2P吸金地图
　　在吸金能力方面，广东省独占鳌头，截至2015年9月，省内P2P平台总注册资本超过249亿元。在全国范围内，共有900多亿元的资本涌入P2P行业，数量庞大。但单个平台注册资本主要集中在500万以下，资金分布较为分散。截至2015年9月，已跑路平台总注册资本超过215亿元，风险呈现放大化的姿态。如何把握资金质量、将资金集中在安全稳定的平台上仍是需要关注的重点。就各省情况来看，广东省“吸金质量”最高，单个平台平均注册资本超过5600万元，而山东省的P2P发展趋势虽猛，平台数量多，但是单个平台注册资金较少，平均仅为2100万元。大量问题平台的出现，让P2P行业显示出“鱼龙混杂”的局面。如何净化行业环境，集中资金规范发展，成为未来的一大挑战。
　　4. P2P社交圈
　　在互联网+的时代背景下，全国目前1363家正常运行的平台中，有67%的与其他各类机构达成了战略合作伙伴关系，而合作伙伴的类型主要包括第三方支付平台、金融机构、风投机构、媒体企业等。通过与这些机构的合作，P2P平台企业打开了新的发展的空间、拓宽了原有的业务范围与种类。不同的合作模式的出现，可能成为未来P2P平台新商业模式演化和发展的触发点，增加了P2P行业的多样性；同时引入战略合作伙伴也可以加强平台的透明度和与互相监督，有益于P2P行业整体的健康发展。
　　在浙江省的全部P2P借款人中，有51.3%都是小微企业，20.6%是个体商。资金用于创业活动或小微企业相关活动的借款占总量的90%以上。总体来看，P2P仍是普惠金融的一种主要形式，服务于创新、万众创业。P2P的借贷需求也主要来自于小微企业，传统金融服务在一定程度上难以满足小微企业的融资需求，而P2P的出现一方面很好的满足了小微企业融资需求、激活了创业；另一方面，也增加了投资的多样性和经济发展的多样化。P2P企业应当小微企业之间形成高效沟通、合理配置资金，达成更进一步的服务与伙伴关系。
　　5. P2P年龄结构
　　最后，诚信度也是衡量一个平台好坏与否的重要标准、是P2P平台发展的基石和根本。目前，只有1/5的P2P平台有风险准备金，1/4的平台有资金托管，不到50%的平台能够提供保障。这就说明我们的金融业、还有更多机会给他们提供更多服务，也能更好地促进P2P行业发展。
（责任编辑： HN666）
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