金龙&新飞&飘安&美乐……新乡品牌集体沦陷&资本“斩首”实业肿么破 - 投实 - 微信公众号文章
&金龙&新飞&飘安&美乐……新乡品牌集体沦陷&资本“斩首”实业肿么破
金龙&新飞&飘安&美乐……新乡品牌集体沦陷&资本“斩首”实业肿么破
日07时14分来源：
投实君按：11月17日，金龙铜管入海已经接近定局。根据海亮股份的公告，金龙铜管作价32.5亿，16.27亿用于补充流动性及偿还贷款，银行以及其他金融机构等金龙铜管的债权人可以暂时放心啦！点击文末阅读原文收看这桩全球最大铜加工行业并购案的交易细节——浙江海亮股份有限公司关于《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》公告全文
这一天是初冬，新乡飘着小雨。她最闪亮的名片，从此要远嫁浙江诸暨。这个城市，会为此有什么不同吗？
也许，没有。这一切，早已发生、再发生：新飞电器卖给新加坡丰隆集团，新飞集团由中航集团重组，航空啤酒被百威英博纳入麾下，美乐电视被TCL“雪藏”，飘安集团借壳美国恒保集团，环宇赛尔向比亚迪电池求援……
一个个悉心培育、有着城市地标意义的品牌，或远走他乡、或被折翼雪藏，这个工业基础极为雄厚的城市，正在沦为“品牌空城”。
资深财经媒体人周健，将这种现象总结为“大企业新乡成长定律”。他认为，其中的一个重要原因是，这个地域以及这个地域的企业家，长于实业实干，短于资本运营。因此，当企业发展到一定阶段，“资本血脉”供给不足，企业自然会走向被收购被凋零被雪藏的命运。
反观近年来新乡的金融生态，同样是频频涉险：
2014年11月，投实刊出《 新乡金融生态肿么了 腾飞担保折戟 多家知名企业涉事》；
2014年8月，理财周报爆出《新乡中原支行行长自杀背后：导演亿级非法集资败露》；
同月，21世纪经济报道爆出《中小企业集合债再爆风险河南三力炭素6400万贷款逾期》；
2014年4月，上海证券报爆出《天丰节能造假细节曝光证监会处罚力度空前》。
从去年4月到去年11月，仅仅是7个月的时间，在新乡这同一个地区，仅仅是媒体曝光出来的事件，就已经牵涉到ipo造假、中小企业债风险、贷款逾期、城商行行长挪用储户借款以及最新的时间，担保公司无法按时还本付息。
涉及到的金融机构有券商、股份制银行、资产管理公司、城商行以及担保公司等民间金融机构——几乎金融链条上的方方面面。
涉及到的企业，即使仅仅是报道范围里的天丰节能、三力炭素、奥博纸业、永胜能源化工，亦都在当地颇有名气。
企业和金融的关系之密切，由于人体和血液，如果一个地域的企业，每到了做大做强的关键时刻，就含恨折翼，深究起来这里面一定有深层次的资本方面的原因。
当我们看到裹挟雄厚资本实力的江浙企业杀气腾腾地奔入内地，如收购金龙铜管这般，对一些我们辛辛苦苦培育壮大的优势产业实行“斩首行动”，就更是具有一种“历史深处的忧虑”。
尤其是各级政府都在大力提倡“双创”之际，我们更应该思索，当企业：“创立“并做大之后，如何支持他们枝繁叶茂，如何保证他们的血脉供给。否则，创而不大、创而不久，又有什么意义？
下文是投实君好友、《企业观察家》杂志总编辑专为投实撰稿，作为河南最资深的财经媒体人，周健先生跟踪采河南各行各业的大企业多年，经历在河南独一无二。他的感悟，对于企业、对于当政者，都有非常独特的价值。
重要提示：本文系周健独家提供投实发布，未经许可谢绝任何形式的转载引用（包括部分引用），侵权必究。
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易手他人、悲壮沦陷，大企业的“新乡成长律”？
金龙铜管被海亮股份收购，新飞电器卖给新加坡丰隆集团，新飞集团由中航集团重组，航空啤酒被百威英博纳入麾下，美乐电视被TCL“雪藏”，飘安集团借壳美国恒保集团，环宇赛尔向比亚迪电池求援……
这些事，都发生在新乡，一个工业基础曾极为雄厚的地方。
过去的二十多年时间内，新乡当地许多人们耳熟能详的大企业品牌，一个个易手他人、悲壮沦陷，这还不包括已经破产的中华电池、飞鹰自行车，等等。
当然，当地依然留存一也有经营得比较好的企业和品牌，比如华兰生物、科隆集团、卫华起重等。但，让人心情沉重的是，一方面，当地大力对外招商引资，辛辛苦苦培育品牌、扶持企业，另一方面，当这些品牌和企业发展壮大了，却总是接二连三地被外地手握重金的企业收购。我们有理由担心，未来，是否还会有企业会步金龙、新飞它们的后尘？
孔雀东南飞，十里一徘徊。这涉及牵一发而动一万的城市经济生态，我们是否可称之为大企业的“新乡成长律”？
河南的洛阳、商丘等地，这种现象也曾经比较突出。不过，前者的作用力体现为不同历史阶段的“上层意志”，“共和国长子”们无论被央企收走还是下放地方，企业的组织形式和内外的大小环境都不会发生太大改变，对整个城市而言，也不会发生大的剧痛；后者则仅限于冰熊、民权葡萄酒这样的少数企业，围绕着它们的主体经济生态，早年已被外来的江浙资本蚕食重构，现在，在民权，在商丘，当地的商业文化氛围充斥着浓重的“海派”特色。
“在新乡，不见太阳，不见月亮，只有星光点点。”这样一句对新乡企业分布状况的一种评价，在民间流传甚广。虽说得有点片面，却道出了某种无奈：如果大树被一一棵砍伐，那么森林的良性生态该怎么保障？如果成熟的果子一个个被摘走，那么本应欢乐热闹的酒席该怎么摆？
我想到“小城市，大企业”这样一个常见的经济现象：一个或几个企业，可以左右整个城市的生态分布和资源配置，那么，这些企业和它们所在的城市，其关系一定是到了极为紧密的程度！
被收购之后的命运 新飞电器沦落 美乐电视清算
大平原，四周没有山峦，似乎风吹过来，人走，企业也走。倒是真的“开放”——或许，新乡就是一座对资本不设防的城市。
说起“开放”，不禁会让人想起同处平原或丘陵地带的长葛市、巩义市。这两个县级市面积虽小，但辖区内大企业林立，上市公司比比皆是，它们本土意识强，整合的是全国资源，很少发生被外地企业整合的现象。新乡的企业正好相反，一个有意思的现象是，历史上，除下金龙这样的已经做到“世界第一”的企业，还能够不断对外收购或扩张产能外，其他新乡本土企业，很少有能力对外攻城略地。
岂止如此，“人为刀俎，我为鱼肉”，一些企业在被别人收购后，甚至沦为对方的“加工车间”。整个新乡，目前就像一个巨大的加工厂，那么多生产制造型企业，名字叫“新”的还剩下多少？
应该说，这些被外地资本收购的大企业，多属当地重要产业或支柱产业，税收、就业、工业增加值等，贡献比例较大。每当经济下行周期到来，企业因为成本上升、利润下降，经营管理发展到难以为继，有政府和银行“帮着”，就可以勉强维持；没政府和银行“帮着”，让“市场”自动调节，好的情形是经营者自己去找收购方、合作方，引进资本重振旗鼓，坏的情形只能是破产、倒闭，树倒猢狲散。到这时候，企业疼，地方政府疼，老百姓也疼。
当下的金龙铜管，曾经的航空啤酒，就是这样。假如不是融资困难，实在走投无路，它们何尝愿意向同行交枪投诚？
还有一种收购，是在国企改制过程中促成的，比如TCL收购美乐、丰隆集团收购新飞电器，等等，当初的目的都是为了引进资金、发展产业并改善治理结构。然而被收购后，我们看到的结果是，或因收购方雪藏，或因收购方投资不力，这些企业都没达到预期的重组目标和经营效果。
它们有的成了收购方棋盘中的一枚棋子，受到的重视，远远不够。比如新飞电器引进大股东丰隆集团后，与当年同列中国冰箱行业“四朵金花”的海尔、美菱等之间的差距越来越大，“逐渐沦落为一个面向三四线、乡镇市场的边缘化品牌”，到季度，新飞冰箱的市场零售份额一直下降，分别是4%、3.2%、2.9%、2.7%，近两年更是在低水平徘徊。
还有比这种收购更差的，即有的企业因不符合重组方集团本部的战略，或经营效益差，最终被破产清算。美乐电视即是如此。1997年，广东TCL电子与新乡760厂签订合作协议，注资6000万元盘活该厂电视机分厂的资产，以此布局中国北方市场。但仅仅13年过去，随着原来高素质的管理、技术人才逐渐流失，企业丧失政策性或技术性扶持，债权人接连讨账，双方“婚约”即宣告解除，美乐电视走向破产。TCL的官方网站上的评价是：“在CRT时代，TCL美乐公司作为TCL在中原地区的主要彩电生产基地，发挥了重要的战略辐射作用。2010年，在CRT彩电向LCD平板彩电迅速转型的潮流中，美乐公司光荣地完成了她的历史使命。”
很残酷，但这就是事实：被收购后，这些企业实体的命运，就完全掌握在别人的手中了。
品牌被替换雪藏， 城市地理坐标和人文精神亦遭遮蔽消减
再深入一步，大型企业被收购，这会对地方经济的发展，造成什么样的影响？
官方的说法是，以存量资产换增量资本，以商招商，划算，起码是帮助企业度过了难关。但我们的看法是，市场无情，资本理性，在地方政府和创业者失去对企业的主导权的情况下，任何“不理想”的情况，都有可能发生。
此话怎讲？
首先说它们在被收购前，地方政府和其他方面都付出了极大的培育热情和扶持力度，让它们从一棵幼苗长成枝叶繁茂的参天大树，一朝被收购了，改了姓，换了名，不说主导发展的话语权，就说税收、投资、居民就业、环境保护、安全管理等，都会隔着一层，不会像过去那么“顺溜”了。
新飞集团即是明例。新乡当地与新加坡丰隆纠缠了那么多年，终于决定另起炉灶再造一个国有性质的“新新飞”——以新飞集团为依托，发展冷藏车、小家电等项目。但仅仅数年后，因内部发展思路分歧、管理混乱、“贪腐”丛生，地方政府就将企业90%的股权无偿转让给中航集团。现在，“再造新新飞”梦想早就灰飞烟灭，对方承诺的“十年百亿”的“聘礼”，应该还没有兑现（话说回来，如果不放手，新飞集团并不一定会做得比人家好）。
其次，一个品牌、一个企业往往是一个城市最鲜活的符号和代言人，被收购了，原有的名字被替换，被雪藏，对这个城市的外在形象、地理坐标和人文精神，就是一种遮蔽或消减。
比如美乐电视和航空啤酒，现在有谁还能记得起来？但在一二十年前，大家要去新乡，心里首先想到的就是它们，有天生的亲切感。同样，新飞电器因为市场的萎缩，名气弱了；金龙远嫁海亮，对方虽是双品牌运营战略，但今后 “金龙”的光芒恐怕不能盖过“海亮”了。我们说，新乡目前虽有广州日立、北京双鹭、白鹭化纤、英国联合生命、法国达能等企业巨头的分厂，名气大，厂区漂亮，但不要忘了，“山头”是人家的，“红旗”也毕竟要由人家扛的。
第三，一个大型企业背后带动的是一个行业，牵连的是一个产业集群，企业易主，对全局往往是牵一发而动一万。作用力正向的，往往会搅和一池春水，激发微观创造力，增强产业发展的整体活力，作用力负向的，一个地块一辆收割机过去，粒粮不留，寸草不生，对一个产业、一个地方的经济生态都有极大伤害。
比如金龙铜管被浙江海亮收购，后者看中了前者的技术、品牌、市场和销售渠道，重组之后，管理架构和团队期内一定都保持不变。这当然是好事，前提条件是后者必须遵守承诺。与金龙铜管相关的产业链实在是太长了，上下游客户数千家，就业人口8000多人，每年给地方交的税也不在少数；特别是，重组后铜管制造行业的集中度大大增加，产品议价能力显著增强，广布于北美、欧洲、东南亚和中国大陆的加工厂，将真正造就一个具有话语权的行业巨无霸。
大家都得益，这怎么不算一件好事呢？我们真心希望上帝这不是在乱掷骰子。
任何担心恐怕都不是多余的。这些年，新飞电器一直没有发展壮大，与丰隆集团作为一个财务投资者的身份密切相关。工资增长缓慢，人员不断裁减，职工们终于忍不住，发生了多次冲突，这让企业和地方上上下下都很头疼。当然这不能全怪资方，因为一个事实在那儿摆着：电器行业竞争实在太厉害，任谁来干，可能都没办法扭转困局，一夜之间创造辉煌。只能这么拖着。
老板“实业精神”鲜明 普遍缺乏资本运作能力
总结起来，当地的大企业被收购，一般会出自以下三个原因：
第一，当事的民营老板确实不想干了，另有出路，另做产业，需要从中脱身并获得卖出溢价，或是国有企业按政府意志引进战略投资者；
第二，当地的各种资源状况已经不足以支撑企业发展，企业面临经营困难和发展瓶颈，必须向大资本出让控股权或全部卖掉（借壳上市也算）；
第三，企业生存的外部生态环境（政策、法律、人脉、环保，等等）被破坏，本土企业已无法忍耐。
第二种原因居多，比如当前的海亮股份重组金龙铜管。值得思考的是，对制造型企业而言，所有的资源中最难解决的是资金来源，一旦主流资金市场走向狭窄，而其他民间资金市场变得混乱，这将会对企业发展构成最大困扰和威胁。毫无疑问，目前的新乡，正存在这种状况，企业自身资产负债率高，企业之间担保链繁杂，民间集资猖獗，涉入其中的一些实体企业，苦不堪言。
说到这儿，就必须提一提新乡企业家群体的优点和致命弱点了。他们干实业，一个赛一个，老实、勤奋、刻苦、踏实，具有鲜明的“实业精神”，已故的新飞刘秉银，现在的金龙李长杰，都是如此，堪称中国老一代企业家中的楷模。但与此并存的，是这些企业家对资源特别是资金资源的整合能力相对欠缺，缺乏对资产证券化的深入认识，普遍缺乏高超的资本运作能力。要知道，这年月，谁手中有粮谁就能够过冬，谁手中有钱谁就是老大，因而，新乡的这些企业在走入困境时被“斩首”，也在情理之中。
失去 “中国家电制造基地” 新乡应该反思些神马
卖了就卖了，对每个个体，从经济学上来说，最为正常不过。但对于新乡市经济，有问题总归还是有问题。正如我的朋友圈一位朋友所说：“产业资本和金融资本慢慢蚕食内地优势企业，内地特别是地方地市级政府（应警惕这种现象）……否则内地会变成发达地区的‘经济殖民地’。”
话虽说得尖锐了一些，立场可能站得狭隘了一些，但仔细想想，这种尖锐和狭隘，也有一定道理。
总体上，新乡不是资源型城市，目前也还没发展到现代服务型城市，而是地地道道的工业制造型城市。既然是后一种整体定位，那么，如何促进并让产业更好地带动城市发展，让城市基础环境更好地为企业经营服务，是必须长时间认真对待的问题。所以，站在这个角度，一个城市辛苦培育成功的大企业、大品牌不断被外地资本收购，与之相关产业的地位和作用，则在经济体系中不断被调整，甚至被削弱，总归不是一件好事。
现在，各地大力推行的产业聚集，两个重要的支撑点是“龙头带动”和“产城融合”。“产”和“城”到底该如何“融合”？拿新乡来说，这里面有经验，更有教训。
首先，这个地方的主政者必须认识到，从长期看，你这个城市的主要产业门类有哪些，要朝哪个方向发展，一定要做好整体规划和阶段性执行，不能随着主政领导的更换和国家政策的调整，而伤筋动骨、随意更改。当然，升级转型是必然的，但必须锁定主要产业和支柱产业。这是在战略上促进“产”“城”融合。
新乡家用电器产业曾极为发达，上世纪八九十年代，新飞电器、美乐电视等发挥着龙头带动作用，科隆电器、金龙铜管等都是从为它们提供配套产品开始起家的。后来，由于缺乏扶持政策、缺乏市场，新乡家用电器产业整体衰落，只留新飞电器一枝独秀。独木难成林，科隆电器、金龙铜管等不得不调整产品种类，没有将更多的电器配套产品做大、做精。这样一来，整个新乡就将“中国家电制造基地”的牌子拱手让了出去，浙江、广东等地后来居上。
这一条，在中国家电产业发展史上，有据可查。
其次，有关方面一定要在企业的经营环境和融资配套机制上下功夫，引导企业形成良好的政企关系和融资通道，在关键要素的配置上做到位，为企业插上腾飞的翼，协助企业解决实际困难。这一点的教训极为深刻。资金链是企业的生命线，资本市场是企业做大规模、获得跨越式发展的重要通道，目前新乡本土企业单一依靠银行借贷的日子，已经一去而不复返了。金龙、飘安、环宇都因此而折戟沉沙。
这，是在必要条件上促成“产”“城”融合。
第三、也是最主要的，就是当一个大企业、大品牌被收购，相应的产业呈现趋势性变化，有关方面一定要转变服务方式，将现有各项资源特别是劳动力引导到想要大力发展的新产业领域里，为转型升级的产业营造良好经济生态。比如发展流通服务业，就要将原有场地进行商贸型改造，将人流、物流引来，刚开始给予扶持、优惠政策；比如发展文化创意产业，就要培养文化创意型人才、构造创意氛围，有丰富的时尚文化要素支撑。企业卖了，人还在，组织者和引导者必须动脑筋、下功夫，急企业之所急，忧企业之所以忧。
这就是在具体方式上箍紧“产”“城”融合。
现在城市与城市之间的竞争，越来越趋于白热化。老的大型企业一个个被收购了，或迁移了，而新的招商项目和企业还没有落地，影响的必然是城市的经济发展水平。企业长大不容易，城市转型困难重重，在当前经济低迷的情况下，当局者必须对此慎之又慎。
“文件”之外
这篇文章临结尾，看到两份文件：一个是2009年新乡市政府下发的，关于“加快企业战略重组，推进产业集群发展”。内文提到，“我市鼓励行业龙头企业扩大对外合作，通过联合重组，进一步扩大规模，提高竞争能力。企业要抓住国内外企业加速并购重组的机遇，着力在引进战略投资者上实现新突破，把做强主业、战略协作作为根本，重点培育行业龙头企业，把定规划、定项目、定投资、定进度作为战略重组的前提”。
还有一个文件是去年年底下发的《新乡市人民政府关于引导和促进我市企业兼并重组工作的实施意见》，同样提出，要“认真做好引导和促进我市企业兼并重组工作中的推进审批制度改革，简化审批程序，优化信贷服务，发挥资本市场作用，落实税收政策，加大财政资金投入，完善土地使用政策，做好职工安置工作，发挥产业政策引导作用，鼓励优强企业兼并重组，引导企业开展跨区域和跨国并购，加强企业兼并重组后的整合……进一步优化我市企业兼并重组市场环境，引导和促进我市企业通过实施兼并重组，焕发企业活力，增强企业竞争力”。
一口气读下来，联想到新乡大企业被一个个“斩首”和“品牌空城”的现实，禁不住百感交集：
新乡，你怎么会这样让我们如此忧伤？
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&增值电信业务经营许可证：苏B2-&宜华木业收购美乐乐股权 估值较两个月前低19%|乐乐|停牌_凤凰财经
宜华木业收购美乐乐股权 估值较两个月前低19%
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而根据此次宜华木业的交易价格计算，在此次交易中，美乐乐100%股权的估值对应为4.61亿美元。这意味着，在短短2个月之后，美乐乐100%股权的估值减少了18.98%。宜华木业也在公告中提到，此次交易对美乐乐的估值低于美乐乐在今年6月完成的上轮增资时的投资估值水平。
停牌2个月的（600978，前收盘价22.44元）今日发布公告称，公司拟以8401.9万的交易作价获得MeileleInc（以下简称美乐乐）18.21%的股份。按照此次交易作价计算，美乐乐100%股权的估值为4.61亿美元。值得注意的是，就在今年6月，东易日盛（002713，收盘价28.35元）曾以1280万美元价格获得美乐乐2.25%的股份，按照当时的交易价格计算，美乐乐100%股权估值为5.69亿元。这意味着，短短2个月之后，美乐乐的估值还“便宜”了18.98%。宜华木业成第一大股东根据协议，宜华木业拟以每股6美元的价格通过美乐乐原股东受让1100万股；同时，公司拟以每股9.01美元价格认购美乐乐增发的优先股200万股。综上，此次交易总对价约为8401.89万美元。交易完成后，宜华木业将持有美乐乐1300万股，约占美乐乐已发行全部股份的18.21%，成为其第一大股东。值得一提的是，虽然宜华木业没有取得美乐乐的实际控制权，但有权向美乐乐委派一名董事。资料显示，美乐乐是一家以O2O经营模式运营家具销售和家居服务的电子商务运营商。通过股权及协议控制的方式，控制包括成都乐美饰家信息技术有限公司、成都乐美饰家贸易有限公司等多家实体公司。标的估值2月降近19%截至2015年一季度，美乐乐净资产为1.03亿元。同时，公告显示，美乐乐预计2015年营业收入目标为18亿元。事实上，就在今年6月，东易日盛曾宣布，拟以1280万美元价格获得美乐乐155.92万优先股，占其全部股份的2.25%。如果根据当时股权交易作价进行推算，东易日盛对美乐乐的整体估值为5.69亿美元。而根据此次宜华木业的交易价格计算，在此次交易中，美乐乐100%股权的估值对应为4.61亿美元。这意味着，在短短2个月之后，美乐乐100%股权的估值减少了18.98%。宜华木业也在公告中提到，此次交易对美乐乐的估值低于美乐乐在今年6月完成的上轮增资时的投资估值水平。值得注意的是，东易日盛当时获得的是美乐乐的优先股股份，根据计算，约为每股8.21美元。而此次交易中，宜华木业是以每股9.01美元价格认购美乐乐增发的优先股200万股。这就是说，仅就优先股价格而言，宜华木业此次的认购价格要高于东易日盛2个月前的认购价格。《每日经济新闻》记者注意到，宜华木业与美乐乐的合作在一年多前已经展开。在去年3月，双方签订战略合作框架协议，在多方面展开合作。
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