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市场聚焦：甲醇库存下降 期货上涨
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甲醇：库存下降 期货上涨&&&&& 前期甲醇期货的下滑应该是空头对于现货形势的一种误判。前期大量的到港和迅速累积的库存给了市场一个信号，港口又要跌了，但近期库存持续的下滑，甲醇期货再度上涨，一个“v”型的走势即将形成，那么接下来，中宇资讯便带您理顺一下，近期港口到底发生了哪些故事。&&&& 中东检修供应偏低 美国甲醇出现在中国市场&&&& 自今年初以来，伊朗、沙特等中东装置检修，国内在中东地区能够购得的甲醇偏少，加之印度市场需求增加，国内甲醇供应有极度紧张的预期。为此国内贸易商瞄准了产能大幅增加、产量直线上升，而价格一路下滑的美洲市场。众所周知，美国于2015年新增甲醇产能达250余万吨，国内产量直线上升，且进口量持续下滑，据中宇资讯监测，美国2015年全年减少进口超过110万吨，从2014年的450多万吨，下降至2015年的339万吨，更为令人郁闷的是，这将成为常态，降幅达到25%左右。这对于特立尼达和多巴哥还有委内瑞拉的甲醇企业来讲是一个悲伤的故事，因为他们传统的销售区正在萎缩。&&& 美国价格甚至跌到2008年次贷危机水平，创造了历史性的第二低位40.5美分/加仑。折合约130美元/吨，这对于正在找货的中国商人是一个美好的契机，70美金的运费到中国，还有接近10美金的利润可图，在经过询货之后，更是发觉运费仅有不足60美元/吨。于是，原本指望缺货提高价格的中东忽然发觉中国人走了，有货卖不掉，快跌到爬不起来的美国市场就这么被救活了。&&& 甲醇到港集中 烯烃检修 库存快速累积&&& 进入3月，浙江某甲醇制烯烃装置检修需求大幅减少，这时到港量的增多及库存的上涨短期内快速实现，华东的库存连续三周上涨，这使得市场人心惶惶，甲醇的价格甚至从2000元/吨一路又跌回了春节的水平。然而，这注定只是一种短期行为，同期，内蒙古东华等西北厂家先后进入春检，销往华北、华东地区的甲醇持续减少。在烯烃装置检修结束之后，消耗迅速上升，而西北的供应并未恢复，那么就出现了上周有18万吨左右的到港，超出正常到港一倍左右，而港口的库存却下降了。这也是需求上升，而国内供应减少的必然。&&& 但这样的现货局势令业者对于后市的判断分歧加大，由于4月及5月的到港量预期依然增加，那么空头气氛迅速蔓延，一场大跌也就在所难免。&&& 早在2015年8月，中宇资讯就预计2016年起的中国进口市场要维持10万吨/月的增量，才能实现港口供需的平衡，今年初开始，进口的持续增加，并没有在港口造成大量库存的累积，但是突如其来的到港增加给了部分人一定的误判，加之去年及其不良的国际国内经济形势，更是加重了甲醇业者对后市分歧的加大。到港是在增加，但是这却是有计划的增加行为，从中国甲醇进口价格一直较高来看，中国进口的增加是主动行为，是为了缓解市场需求压力增加的贸易行为，可想而知，如果对后市预期及其不好，贸易商又怎么会大量的引入进口呢？&&& 而港口良好的消耗，也印证了这一观点。但短期集中的到港，给部分人造成了误判，认为市场货物大量增加，后期要大幅下滑。事实证明，在中国价格高，又无大量转口，还能大量消耗的条件下，中国市场的消化能力超出了这部分人的预期，那么近期期价的大幅上涨，就是对前期错误判断的一个修正。&&&& 4月底进口到港仍不少，5月才是检验期&&& 据中宇资讯不完全统计，本月底下月初，港口的到港预期约在30万吨上下，这才是检验港口库存消耗能力的时候，近期低价的甲醇，给了部分下游抄底接货的机会，下游接货偏多，短期内难有大规模的接货行为，而接下来到港预期偏多，这才是港口面临危机的时候，再加之5月份期货交割，部分货物将从期货交割流出，市场这才面临下游接货不多，市面可销售库存较多的局面，再加上5月中旬开始，南方开始陆续进入梅雨季节，需求可能不升反降！&&& 但，今年出现的一些新的现象也足以引起我们的注意，比如，港口地区货物价格低于淮海地区，可以反传统的北上套利，西北之于长三角地区的供应可能不会恢复，港口货物供应究竟是紧张还是增多，都还是未知数。市场在变化，人心也在变化，港口库存的大幅涨跌，后期，可能会是常态。
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2009 石子期货网 All Rights Reserved 版权所有 [京ICP证号]永安期货：甲醇上涨难度大 今日下跌_机构看盘——能源石化_新浪财经_新浪网
　　生意社09月24日讯
　　1、行情分析
　　昨日开盘自后直接上涨最高给出2003收盘形成一根大阳线看似趋势很强，不过上方40日均线的压制作用太强，价格上涨的难度很大。昨日晚间价格开盘以后继续冲高不过尾盘震荡回落，短线形态表现不强，加上外盘原油大跌，今日甲醇将会下跌。
　　2、操作建议
　　甲醇上方40日均线压力重加上外盘原油走弱，价格继续上行的难度很大今日出现下跌的概率较高，投资者密切关注盘中的情况选择好优质点位灵活操作注意严格止损
　　(文章来源：永安期货)
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　　“前期甲醇期货价格的下滑应该是空头对于现货形势的一种误判。”中宇资讯分析师于M森对记者表示，“前期大量的到港和迅速累积的库存给了市场一个信号，但近期库存持续下滑，甲醇期货价格再度上涨，一个V形的走势即将形成。”　　中东检修供应偏低　　今年年初以来，、等中东装置检修，国内在中东地区能够购得的甲醇偏少，加之市场需求增加，国内甲醇供应有极度紧张的预期。为此国内贸易商瞄准了产能大幅增加、产量直线上升而价格一路下滑的美洲市场。众所周知，于2015年新增甲醇产能250余万吨，国内产量直线上升，且进口量持续下滑。据中宇资讯监测，美国2015年全年减少进口超过110万吨，从2014年的450多万吨下降至2015年的339万吨。更令人郁闷的是，这将成为常态，降幅达到25%左右。“这对于特立尼达和多巴哥以及委内瑞拉的甲醇企业来讲是一个悲伤的故事，因为他们传统的销售区正在萎缩。”于M森对记者说。　　美国甲醇价格甚至跌到2008年次贷危机水平，创造了历史性的第二低位40.5美分/加仑，折合约130美元/吨，这对在找货的中国商人来说是一个契机，70美金的运费到中国，还有接近10美金的利润可图，在经过询货之后，更是发觉运费仅有不足60美元/吨。于是，原本指望缺货提高价格的中东忽然发觉中国人走了，有货卖不掉，快跌到爬不起来的美国市场就这么被救活了。　　甲醇到港集中库存快速累积　　于M森表示，进入3月，浙江某甲醇制烯烃装置检修需求大幅减少，这时到港量的增多及库存的上涨短期内快速实现，华东的库存连续三周上涨，使得市场人心惶惶，甲醇的价格甚至从2000元/吨一路又跌回了春节的水平。然而，这注定只是一种短期行为，同期，内蒙古东华等西北厂家先后进入春检，销往华北、华东地区的甲醇持续减少。在烯烃装置检修结束之后，消耗迅速上升，而西北的供应并未恢复，上周有18万吨左右的甲醇到港，超出正常到港一倍左右，而港口的库存却下降了。这也是需求上升，而国内供应减少的必然结果。　　但这样的现货局势令业者对于后市的判断分歧加大，由于4月及5月的到港量预期依然增加，空头气氛迅速蔓延，一场大跌也就在所难免。　　其实进口的持续增加，并没有在港口造成大量库存的累积，但是突如其来的到港增加给了部分人一定的误判，加之去年极其不良的国际国内经济形势，更使甲醇业者对后市分歧加大。到港是在增加，但是这却是有计划的增加行为，从中国甲醇进口价格一直较高来看，中国进口的增加是主动行为，是为了缓解市场需求压力增加的贸易行为。“可想而知，如果对后市预期极其不好，贸易商又怎么会大量地引入进口呢？”于M森表示。　　而港口良好的消耗也印证了这一观点。但短期的集中到港给部分人造成了误判，认为市场货物大量增加，后期价格要大幅下滑。事实证明，在中国价格高，又无大量转口，还能大量消耗的条件下，中国市场的消化能力超出了这部分人的预期，那么近期期价的大幅上涨，就是对前期错误判断的一个修正。　　5月才是检验期　　于M森表示，据中宇资讯不完全统计，本月底下月初，港口的到港预期约在30万吨上下，这是检验港口库存消耗能力的时候。近期低价的甲醇给了部分下游抄底接货的机会，下游接货偏多，短期内难有大规模的接货行为，而接下来到港预期偏多，这才是港口面临危机的时候，加之5月份期货交割，部分货物将从期货交割流出，市场才面临下游接货不多，市面可销售库存较多的局面。另外，5月中旬开始，南方陆续进入梅雨季节，需求可能不升反降。
（责任编辑：柳苏源 HN091）
04/19 00:2904/14 16:5904/13 17:1204/13 00:5304/08 01:5404/08 00:1404/06 14:1204/06 00:12
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投资非常道：警惕甲醇期货上涨背后易忽视的四大风险点
一，重点持仓品种提示：
　　沪银1712：美联储议息会议偏向鸽派，美元继续弱势调整，利多黄金。有色因环保因素影响，减产担忧，板块持续走强，兼具有色与金融双重属性的白银强势反弹
　　豆油1801：受美国对印尼和阿根廷征收反补贴税影响，提振美豆油；国内受环保停机影响，山东地区豆油基差大幅走强，从而导致该区域市场需求开始转向华东；同时，叠加“中秋”“国庆”双节将近，下游企业备货计划逐步启动，并促使交易商心态改善
二、资金流入流出情况
三、基本面信息
　　警惕期货上涨背后易忽视的四大风险点
　　当市场持续走出超市场预期的行情时，风险隐患也在一个个暴露。当然，有些是表观的显性风险，有些是内在的，不易发现的隐性风险。就甲醇市场而言，其持续上扬的背后，除了有供需面的风险隐患外，还有一些容易被市场忽视的风险。上周在杭州召开的“期宝”甲醇会上，有业内人士也提出，在后市的行情研判上，甲醇市场中有些隐性风险需市场人士有所警惕。
　　风险一：外盘的风险，老装置开太久集中临时检修
　　据了解，除了中国以外的地区，甲醇8月份开工达到了近四年来的新高――95%的开工率。在不少业内人士看来，以这样的开工率来测算，到中国的甲醇基本上是80多万吨，后面只有降的可能，不可能有升的可能。因为95%的开工率太高，基本上没有剩余产能，那么到了10月份，11月份一旦出现几套装置，临时出现一点状况，那么外盘的供应量就会出现一个非常大的问题。外盘超过30年的装置很多，尤其是新西兰的装置，已经运行了一年半时间还没有检修，后面装置出问题的概率是蛮大的。今年甲醇外盘的供应量有减不增的，因为外盘没有太多一个剩余供应链，新产能可以全部忽略不计，它应该全部是在2018年投放。所以这对于1月合约来讲，将会是一个较大的风险。
　　风险二：可能出现结构性的改变
　　如果说是外盘出现一定的情况，将有可能贴水，一旦现货供应紧张，外盘突然减少了来中国的量，可能会出现结构性的改变，这个风险也值得市场的注意。
　　风险三：偏空点的风险，MTO利润的来源与聚酯行业息息相关
　　对于甲醇的下游来讲，MTO无疑是一个“香饽饽”，其高额的利润使得市场将注意力都集中在它的产成品PP和PE上。但需要注意的是，现在华东MTO它的利润其实不是来自于PP和PE方面的，它的利润主要来自于EO和MEG。
　　在业内人士看来，如果聚酯突然出现一个非常大的下滑，如果MEG库存特别高，突然出现崩盘，就有可能出现MTO在短时间内没有利润。因为我们知道PP现在给MTO的利润是很小的，几乎是可以忽略不计的，利润这两套装置全部来自于EO和MEG，在关注甲醇的同时，也需留意一下MEG和EO的一个走势，因为MTO工厂的累库或者说是采购行为，和它的利润是息息相关的，而这实际上也是跟聚酯行业有着非常大的关系。
　　风险四：蒸馏塔中焦后外卖精醇所带来的风险　　还有一个地方，市场人士可能没有太注意过，中天合创9月份蒸馏塔基本上就中焦了，也就是说10月份如果说甲醇一旦价格暴涨的话，它有外卖甲醇的可能性。这种情况下，它会提高甲醇的负荷，降低MTO的负荷，它每个月的甲醇外卖量可以达到10万吨的精醇，关于精醇外卖的的变化，也需市场人士有所关注。
　　四、重点品种技术分析
　　1801：
　　棉花今天小幅收阳，成交量较昨日萎缩较为严重，价格没有因为昨天的下跌而创新低，目前还是运行 在震荡箱体内部，高抛低吸仍是首选策略。
　　1801：
　　橡胶今天小涨收盘，盘中最高点已经冲破了压力线，但最终还是被空头压回来了，现在的位置正好在
压力线附近，下周的表现将极为重要，我们密切关注，一旦站上压力线，是值得尝试多单的，止损放 到支撑线附近。
　　pta1801：
　　pta今天走出小阴十字星，属于震荡行情，晚盘摸出高点，整体还是在多头的格局中，多单继续持有， 空仓的可以选择在靠近5日线的位置入场做多。
<DIV id="　　【风险揭示】
　　张宏杰 投资咨询从业证书号：Z0012763
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（责任编辑：陈姗 HF072）
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