今天是限制期指第一天，但盘面相比前几天发生根本变化。
首先，国家队今天没有出手，蓝筹股上的大托单没有了；
第二，缩量了，上午成交相比前几天明显缩小；
第三，这也是最糟糕的地方，国家队没有出手、市场缩量的情况下，市场本应该大跌的，结果因为限制期指反而涨了。
作为限制期指、不再有期现跨市场操纵的第一天，这种走势，坐实了对期指的所有指责，中金所恐怕哭都哭不出来。
你看过我的观点吗？如果没看过，请仔细看明白这贴我的观点了，再来开炮。
别偷换概念啊.是5000点时千股跌停的概率大,还是3000点时千股跌停的概率大.
- 打死人偿命哄死人不偿命
300期指，还有下月，下季，隔季合约，看看他们的价格为什么那么低，因为大家预期不好
93-94年一个月,大盘就跌了40%.从1500一路砸到300,那时可没股指期货,但是有融资.
92-94年,大盘可以几个月从300涨到1500,也可以几个月从1500一路砸到300,那时可没股指期货,但是有融资.
1929年美国大崩盘,70年代港股崩盘,那时都没股指期货,但是有融资融券.
你去看看08年6124点下来，是不是27%的交易日是玩千股跌停的。
你是不是也不懂我的观点。告知你一声，早就说过的观点，凡是带杠杆的东西都要必要的限制，杠杆越高越危险，所以，两融进行必要限制也是必须的，一倍杠杆就很厉害了，不能再放宽。
08年没有融资融券,你可以看看年,那时有股指期货,但是融资融券规模很小,连一个交易日的千股跌停都没有.事实胜于雄辩.
如果要喷，还是先搞清楚我的观点是啥。现在搞来搞去，我发现很多人来喷，给我举例子，证明期指不是推动暴涨暴跌的唯一因素，还有其他因素，结果最后发现证明了我的观点，这也太搞笑了点。
- 打死人偿命哄死人不偿命
葫芦僧判了葫芦案，还要。。。。。哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈
这次股灾，首当其冲两个对象：场外配资和期指，共同特点，杠杆非常高。两融相对好一些，杠杆低一些，没出事前，有些券商给了两三倍的杠杆，现在比较正常了，好像基本只给一倍杠杆了，但还是需要明确规定，最多一倍杠杆，否则违规处罚。
- 无风险套利是后卫，分级A是中场，指数增强是前锋，
信用卡也必须取消，没钱还要恶意消费；房贷也必须取消，好几倍的杠杆
- 打死人偿命哄死人不偿命
去年牛市，只能融资，无法融券【无券可融，券商的屁股决定的】，才积累了如此大的风险。
管理层后知后觉，清理又太晚太快了，还是因为私心
所有的期货品种都是因为价格波动大才设置的，可以使供需双方锁定利润或者成本。
机构有了套保，不必抛现货，实际上减小了跌幅，对稳定市场是有利的。
否则的话，发达市场早就抛弃股指期货了
另外，再完善的市场，永远是大多数亏钱，
- 无风险套利是后卫，分级A是中场，指数增强是前锋，
未来房价如果崩盘，贷款买房首付低于50%的都是罪魁祸首，这些人都属于恶意做多和做空中国房价
- 无风险套利是后卫，分级A是中场，指数增强是前锋，
商品期货也必须全部取消，7～10倍的杠杆，正是因为这些套保盘，造成ppi持续走低，这也是恶意做空中国经济
客观上说，期指作为工具本身是没有问题的，问题在于中金所没有履行好监督的职责，无监督的情况下通过关键点位砸盘关联人气股票引导下跌趋势，然后在高杠杆期指中提前做空获利是常见的操纵市场手法。目前听说有计划采用纳斯达克的监控技术，在没有完善监控之前降低杠杆&流动性也是无奈的选择吧。
- 打死人偿命哄死人不偿命
领导的心思永远不懂
小钢炮回应t+0：现在交易很活跃，无需t+0
一群歪嘴和尚
其实看他的原话:
第三，这也是最糟糕的地方，国家队没有出手、市场缩量的情况下，市场本应该大跌的，结果因为限制期指反而涨了。
好一个本应该大跌的,哪位大神能告诉昨天今天国家队出手了没,市场缩量了吗?那明天呢?
另外,凡是带杠杆的都不是好东西,我能这样理解吗?
什么惨了, 没看到停了股指后大盘依然向下吗!
楼主玩了个小花招罢了，在后期偷偷的把“下跌元凶是期指”的观点改成是波动问题。你们看看楼主是哪天发的帖子。期指才限制第一天就急哄哄的出来“坐实”对期指的指控。1天就能看出波动减少吗？另外他的主帖理由就是“国家队没有出手、市场缩量的情况下，市场本应该大跌的，结果因为限制期指反而涨了”。主帖怎么没谈波动？还不是以涨跌说事？只是辩到后面楼主发现自己扛不下去，就偷偷改了观点，改成是波动问题。
- 打死人偿命哄死人不偿命
行情不行了，消遣节目就多了
- 其实是风险偏好者
讲真这贴可以锁了吧 ，大盘涨了一群人过来吵吵，跌了一群人过来吵吵，都不知道原题是什么，好多讨论都是重复的，没有什么意义。
很多东西要等时间去检验。
- 人事，天命，共心。
路过，我就是来看逗比耍猴戏的。另外，我有一个好习惯，就是从不试图叫醒一个装睡的人。
- 买不到的东东，才是好东东
原来以为此贴是娱乐帖，没想到LZ还在自说自话。LZ你不会是来混集思录VIP的吧
通过几天调仓 难说能达到什么目的 再则不要跑题
废了股指期货，现货仍然是千股跌停，坐实了千古跌停和股指期货屁关系没有。
我的观点一以贯之，我前面还有一个关于期指的帖子，里面表述更完整，始终没有任何修改观点。
今天沪深300跌幅大于3%，算暴跌了。算今天我被打脸。等着看后面几天吧。到时候来算暴跌日占交易日的比例，看看最后谁被打脸。反正这次下跌，期指被限制前的暴跌日比例已经固定了，后面只需等待期指被限制后暴跌日的比例，到时候比较就行了。
兵工厂够无耻的，5000点跌下来的暴跌时间比例， 和3000点以后的暴跌时间比例，能证明股指期货是暴跌元凶？
- 70后大叔
此人已病入膏肓，由他去吧
熊市来了，关期指已经没有作用了，坐等2500
现在集思路小白真心多，按楼上有些人说法，大盘只要下跌就说明股指期货是冤枉的么，要把JJ装回去？看不出来最近的下跌是因为神创板没跌透么。
建议楼主不要跟猪摔跤了，惹得一身泥巴。
同意撸主观点，现在要做的是限制开仓1手，保证金100%；要是还不行，就限制跌幅1%。
- 稳健与激进,如何选择
限制下跌为-10%无涨停板算了,你们去赚吧,亏钱了怪这个怪那个,赚钱了都是自己本事大,这种人永远不会吸取教训,即使赚到钱了也会还给市场.
- 自性圆觉，破障实修，心似陀螺，本心中枢不动如山，遇劫借势借力借法，善心不改，慈悲为怀，力强者胜，顺之者昌，逆之者亡，真空妙有，阴阳圆通
争这个有用吗？期指不过是人家套利的工具，争是不是元凶有毛意义
楼主不要和他们争辩了，接下来的走势会证明的。这两天的大跌是短线最后的疯狂。我的系统显示可操作行情马上要来了
还是你短期判断准啊。跌点涨点，这样的市场才OK，就是熊市也能吸引人来玩，这样才对啊。前面那种一波指数不歇气地跌个二三十的走势，太TMD的害股市了。
昨天大跌，一堆人来翻贴，今天大涨，那堆人集体消失。
来回震荡的A股，才是好A股，坚决不要暴涨暴跌神经病般的半年涨100%再跌一半的A股。期指被限制，前面神经病般的期指大幅升贴水也没了。期指老实了，不管牛熊，A股就是好弄。
- 债券也能波段
有股指期货有大涨大跌，没股指期货同样有大涨大跌，今天不是有大涨了。
自从期指半残以后，A股波动小多了。9月7日到今天，各大指数的波动范围明显缩窄，既没有连续暴涨，也没有连续暴跌，这样的A股才是正常状态。慢慢走，大家都有机会调整，就不会有系统性危机。
前面那种一周动不动就暴跌10%的走法，害死多少股民，搞得都没人敢玩了。
今天尾盘的杀跌是期指的错[哈哈]。指责期指的散户真是股市食物链里最末端的弱者，横竖是被玩弄，同情。
今天尾盘杀跌是正常走势啊，等美元加息结果，哪个傻瓜说是期指的错？没有连续暴涨，没有连续暴跌，来来回回都好挣钱。
昨天我的账户就创出市值新高，今天回撤了一些，暂时在上次新高下面一点点，呵呵。
自从期指被限制以后，A股立马没有连续暴涨暴跌了，在清理信托配资、美元可能加息的利空下，居然还没有破掉2850，闪电熊不见了。
这段时间的A股走势，把这帖子里面很多冷嘲热讽的人的脸，扇得应该跟猪头一样肿了吧。
- 守株待兔
中金所为了不被坐实指责，发动了最近几天的暴涨暴跌行情....
等他们被清算以后，就不会暴涨暴跌了
最近几天有暴涨暴跌行情？指给我看看在哪里？
两个多星期，点之间波动，多熟悉的A股波动啊，呵呵。不再是两个星期从4000点到2850点那种暴跌啦，中金所哭死啦。
这个帖子，最后就是个打脸贴，把很多人的脸，扇成猪头。
废了股指期货，大盘应该很快上10万点.为什么还不上啊。
不管有没有股指期，大盘已经从5000多点跌到3000点，大盘还能象当初一样暴跌？楼主真不懂还是装？
- 70后理工男
这几天，大盘虽然没有暴涨暴跌，看看个股，除了涨停就是跌停，有什么区别？
涨一天、跌一天的走势，会和连续暴跌造成系统风险一样？无语。
如果前几天没有限制期制期货，今天股市行情的脏水又可以泼到期制期货。
- 自性圆觉，破障实修，心似陀螺，本心中枢不动如山，遇劫借势借力借法，善心不改，慈悲为怀，力强者胜，顺之者昌，逆之者亡，真空妙有，阴阳圆通
替死鬼有的是，换个哦名字而已
看来你股龄不长，不知道08年情况。我说一下吧。
07年底，沪指6000点的时候，市盈率最高70倍左右（上证所的数据），注意了，不管蓝筹、垃圾，全面泡沫，5500点的时候，市盈率估计在60倍左右，美国金融危机随即爆发，欧美股市全面连续暴跌，道琼斯指数跌了一半，全球股市恐慌，全球经济急剧衰退，国家对A股也没有任何实质救助措施，国内经济急剧下滑，才有了08年底的四万亿救经济，可不像你所说的一片大好。可以说08年5500点跌到3000点（30倍市盈率左右），用了三个多月时间，是在A股全面泡沫化、全球股市暴跌、全球经济危机的背景下才达到了这个暴跌速度。
再看15年这次暴跌，沪指5100点的时候，市盈率21倍左右（上证所的数据），估值稍偏高但谈不上全面大泡沫，大泡沫仅仅局限于中小盘，蓝筹的市盈率和欧美股市差不多，16、17倍的样子，同时今年没有全球金融危机，没有全球经济危机，国内经济虽然不景气但也也没有08年那种恐怖的增长率高速下滑的局面。但在这种局面下，2个多月从5100点暴跌到2850点（12倍市盈率左右），暴跌速度比08年还有过之，这甚至还是国家全面出利好、投入大量真金白银救市后的结果，否则暴跌速度一定远超08年主跌段。
那么为什么今年在A股整体估值稍有高估、局部泡沫，世界股市总体稳定、国家前所未有大力救市的情况下却出现了比08年全球危机、A股全面泡沫破灭后的下跌速度还快一点的情况？今年和08年股市的不同，就是多了两融、场外配资、期指这些杠杆，这些杠杆对涨跌速度的助推形成了今年连续暴涨再连续暴跌的奇观。如果你还没看懂，我也没话说。
不要看了K线就来指点江山，后面的数据和背景K线上看不到。另外你还是看好你自己的账户好了，论坛上斗斗嘴，无伤大雅，账户才是实在的。
另外@别人的时候，输入@时输入法必须是英文状态才可以。
打@字符的时候，必须是英文输入法状态。
05、06年上涨，当然有基本面基础，问题是998点上涨到6124点，5倍涨幅，早就全面泡沫了。
今年暴涨，中小盘泡沫了，蓝筹可没泡沫，实际蓝筹是用今年的股价上涨补偿了前面六七年的业绩增长而股价不涨。
@后面，你要@谁，就把那个人的名字复制下来，粘贴到@的后面，再空个格，就可以输入内容了。
楼主真的是偷换论点成性，之前提出“期指导致A股暴涨暴跌”。但限制期指9天，有3天涨跌幅超过3%，依然是一个波动很大的市场。所以楼主现在又把“期指导致A股暴涨暴跌”的观点改为“期指导致A股连续暴涨暴跌”，偷偷的加了“连续”二字。
另外拿从4000点开始的连续暴跌，跟现在3000点没有连续暴跌比，这样的比较也好意思？那为毛不拿很少暴跌的2014上半年来比，那时也有期指。傻瓜都知道点数越低越难暴跌，如果连这都不知道，岂不是。。。
明明自己的脸，“被扇得跟猪头一样肿”，却成功的实施了精神胜利法。佩服佩服。
我靠了，我承认我小学语文没学好，被抓住把柄了。我只想说，要是一天暴涨一天暴跌，指数在小范围内来回波动，你妹的救个屁市，大家都兴高采烈地来赌大小，就像这两天这样，不是挺好吗。
我哪有那个能耐啊，那是政府下令的，和我没一毛钱关系。不如重新混A股吧，反正做期货的，一般都是从A股转过去的。
也对，想起来你是看大势做的。貌似国内现在流动性好的市场，还真快没了。期指半残了，期权本来就要死不活的，A股流动性还可以，却是个熊市下半场，债市流动性也完蛋了。
好像也只有商品期货对你的路子了。
- 自性圆觉，破障实修，心似陀螺，本心中枢不动如山，遇劫借势借力借法，善心不改，慈悲为怀，力强者胜，顺之者昌，逆之者亡，真空妙有，阴阳圆通
我已经开设了广交所的白银现货账号，只等a股到底就去买白银现货多单，最低杠杆，准备金是保证金的二十倍！
近三个月A股市场的暴跌，主要原因是去杠杆，清理场外配资、清理信托配资等，而且清理配资速度太急了。
股指期货被搞残之后，对A股的影响已经很微弱了。
新规后第一个期指交割日来临 投资者不必过于担心
【新规后第一个期指交割日来临 投资者不必过于担心】今日是9月份的第三个周五，是股指期货的交割日。值得关注的是，这也是中金所出台多项新规之后的第一个期指交割日。自史上最严限仓令出台后，期指总持仓基本呈现单边下降格局。市场人士表示，这说明近期总持仓的变化主要还是投资者应对政策变化做出的仓位调整，与市场的走势相关性不太强。
今日是9月份的第三个周五，是股指期货的交割日。值得关注的是，这也是中金所出台多项新规之后的第一个期指交割日。
　　在过去的一个月内，中金所出台了多项新规，严控股指期货过度投机。
　　随着期指交割日的到来，市场各方对于“交割日效应”格外关注。市场人士表示，在早期的国际市场，由于流动性不足，交割日效应往往容易出现。但随着市场发展，尤其是股指期货交割结算价规则的完善，这一现象在全球范围内已不明显。
　　在光大期货分析师张毅看来，投资者不必过于担心“交割日效应”。对此，他用一组数据进行了说明：64个交割日中，股市上涨37次、下跌27次，上涨的交易日多于下跌的交易日。
　　他同时称，从数据上看，期指交割日并无“魔咒”，更不会对A股市场产生实质影响。一是到期日价格收敛良好，价差大体在1个点之内，没有出现上蹿下跳、大幅跑偏的现象；二是交割量较小，平均仅2000多手，最多也只有8000多手；三是市场正常运行根本没有受影响，与非交割日相比，波动性、交易量无明显差异，64个交割日中，股市上涨37次、下跌27次，不存在“逢交割日必跌”的规律，也没有所谓的“多空大决战”情形上演。
　　自史上最严限仓令出台后，期指总持仓基本呈现单边下降格局。市场人士表示，这说明近期总持仓的变化主要还是投资者应对政策变化做出的仓位调整，与市场的走势相关性不太强。
　　与此同时，有市场人士称，随着持仓量从合约过度，交割扰动效果减弱。而从周四尾盘来看，资金避险情绪提高。目前最大的不确定性因素为9月18日凌晨美联储是否决定加息。从全球资产配资来看，若美联储不加息，将极大提振偏好。
　　昨日期指盘中震荡走高，午后涨幅扩大，但尾盘遭遇砸盘，走势转头向下，合约全线翻绿。因期强现弱，远月贴水持续收窄。分析人士称，这有利于空头套保仓位的转移，有助于现货市场的稳定。
马光远：中国股市的最后一滴血是谁的？
日 07:46作者：马光远
股市暴跌其实并不可怕，可怕的是20年来，股市的理念、定位、股市的监管不仅仅进步不大，而是在很多方面在退步。股市成了“反智”的游戏，投资者的希望和信心在经历数次的蹂躏之后终于崩盘。
　　在锵锵三人行，聊中国股市，我说过一句这样的话：“中国股市既不属于经济学范畴，也不属于投资学的范畴。如果让我划分股市的范畴，我把中国股市划入文学和艺术的范畴。”
　　这绝非对中国股市的不敬，而是20多年来中国股市最真实的写照。以本轮戏剧性的股市为例，在实体经济大幅度下滑的情况下，中国股市从2014年初，开始了一轮令人瞠目结舌的暴涨，股指在1年多的时间里，从不到2000点一举突破5000点的高点，涨幅超过150%，从全球表现最差逆袭为全球最靓丽的股市。然而，暴涨必然引发暴跌，从六月份到现在，中国股市又经历了令人瞠目结舌的暴跌，股指一度跌破3000点，千股跌停成了股市的常态，很多上半年从股市收获颇丰的股民血本无归，一些融资融券玩杠杆的被强平，政府为了托市尽管采用了无所不用其极的手段，甚至不让一些机构在4500以下卖股票，但市场的信心弱到了极致。同过去多少次的轮回一样，股民期待从股市让财富增值的梦想再次破灭。
　　然而，比暴涨暴跌更诡异的，是其背后更为诡异的逻辑。以本轮股市暴涨为例，在经济基本面极其困难，上市公司盈利明显下滑的情况下，所谓的牛市却悄然启动，其绝世的表现超乎绝大多数经济学家的想象，也很难用正常的经济学逻辑解释。为什么实体经济很差股市却逆势飞扬？在本轮牛市启动的过程中，笔者关注到很多解释。有人将本轮牛市归结于包括金融改革在内的“改革红利”，也有人将之归结于实体经济下行下货币宽松的预期，更有人将之归结于“国家意志”，强调做大做强牛市是一种“国家战略”。而这种“国家牛市”的战略更是得到了一系列的旁证：在本轮股指飙涨的过程中，每一次市场的调整，立即得到一些部门和国家媒体的力挺，一些金融部门的高层直言“股市繁荣可以反哺实体经济”，一些国家级媒体言之凿凿，“4000点之后牛市才刚启动”。
　　这种暗示、明示国家力挺市场的结果，便是资金大量进入股市，引发全民的疯狂，甚至在危险迫在眉睫的时候，很多投资者仍然坚定认为，5000点不足惧，本轮市场行情如果不突破上一轮6124点就根本算不上牛市。即使在危险已经很明显的情况下，投资者已经丧失了基本的理智，他们无视风险的提示，无视任何预警的指标，奋不顾身的杀进去。在暴涨的情况下，任何理性的思考都会被市场耻笑，但随后的暴跌给了规律和理性一个公道。当3000多支股票都像《西游记》，个个都成精，不管有没有翅膀，都高高飘扬在空中的时候，不由让人想起20多年来每一次暴涨暴跌，投资者损失惨痛的历史。在某些人好大喜功，某些媒体没有节操，某些机构失去廉耻，大家集体行动一致的逻辑鼓吹“牛市”的时候，中国股市就沦为了名副其实的某些利益集团集体金融诈骗的场所。有些人忽悠，股市好了，对市场经济也有支撑作用，笔者用所有的经济逻辑也没有想通这里面的道理：股指高了，是上市公司的业绩也就高了，还是虚假的繁荣让实体经济也好起来？很显然，这是一种极其荒唐的自欺欺人的想法。
　　暴跌让股市20万市值灰飞烟灭，但暴跌也让很多投资者再次恢复了理智，暴跌也让我们对资本市场的思考回归常识，暴跌同时让我们看到本轮牛市背后真正的逻辑。从现在来看，本轮牛市本质上就是在货币宽松预期下，通过资金杠杆推动的一次“杠杆牛”。杠杆成为股指暴涨的最重要力量，在场外配资、伞形信托等一系列所谓的金融创新的幌子下，泡沫疯狂生长，然而失去理智的人们浑然不觉。而失去实体支撑的恐慌，以及管理层野蛮、粗暴的去杠杆的行为，让这一切的努力都成空。如果说暴涨是一种国家意志，暴跌无疑也是国家之手直接干预的结果，在管理层去杠杆意图明显的情况下，中国股市的逻辑已经发生了明显的变化。管理层异想天开的认为，通过降杠杆，打断狂奔的疯牛的腿，让股市进入所谓慢牛的通道。然而，我们的管理层太自信，太缺乏对市场的基本敬畏，其结果就是股市在信心崩盘之后的暴跌，尽管每天都有救市举措出台，然而，当救市的总指挥，证监会的主席助理被调查，作为国有企业的国内第一大券商中信证券的高管大面积涉嫌内幕交易，再次让中国的散户感受到这个市场“恐怖大片”的惊悚、跌宕和不知道多深的黑水。
　　证监会主席助理被抓，中信证券高管大面积涉嫌内幕交易，投资者明白了，之前的救市措施之所以失效，原来是一个大老鼠召集一帮小老鼠开会研究如何保护粮仓。这是中国股市长期以来信心贫血的真正根源。事实上，笔者认为，即使中国宏观经济再差，在货币政策宽松的情况下，股市的表现，股市的信心不应该如此惨不忍睹。这背后的根本因素，仍然是中国股市“圈钱市”的本质以及监管层失去了市场的信任使然。众所周知，中国资本市场20年来，已经发展成为全球最大的资本市场之一，近年的IPO规模屡屡全球第一，但并没用相应的给普通投资者投桃报李，给予合理的投资回报，过高的市盈率，名存实亡的退市制度，愈演愈烈的内幕交易，以及没用任何强制性的分红制度，让中国资本市场成为了名副其实的圈钱市，也成为名副其实的亏损市。也就是说，中国资本市场运行20年来，投资者“信心贫血”的关键是股市在制度的定位上并没有形成以保护投资者利益，给投资者以合理回报的体系，而是仍然围绕为企业融资，为企业圈钱而存在。对于一个圈钱市，大家搏击的都是短期收益，股市的暴涨暴跌就是一个必然的结果。
　　当这个市场的很多参与者，都来圈钱，当这个市场的监管者来寻租，当这个市场的规则被漠视，当这个市场的大量的散户的利益被践踏，这个市场何来的投资者信心可言。如果一个资本市场不是将投资者的利益放在第一位，而是将圈钱和融资放在第一位，这样的资本市场注定是没有未来的。当投资者的信心和幻想消耗殆尽，但投资者对资本市场的本质认识到位，要想让离场的投资者再次回到资本市场，将相当不容易。股市暴跌其实并不可怕，可怕的是20年来，股市的理念、定位、股市的监管不仅仅进步不大，而是在很多方面在退步。股市成了“反智”的游戏，投资者的希望和信心在经历数次的蹂躏之后终于崩盘。
　　中国股市的最后一滴血，一定是中国股民诀别市场的眼泪。
2015年股市暴涨暴跌的原因不是股指期货，而是：
暴跌让股市20万市值灰飞烟灭，但暴跌也让很多投资者再次恢复了理智，暴跌也让我们对资本市场的思考回归常识，暴跌同时让我们看到本轮牛市背后真正的逻辑。从现在来看，本轮牛市本质上就是在货币宽松预期下，通过资金杠杆推动的一次“杠杆牛”。杠杆成为股指暴涨的最重要力量，在场外配资、伞形信托等一系列所谓的金融创新的幌子下，泡沫疯狂生长，然而失去理智的人们浑然不觉。而失去实体支撑的恐慌，以及管理层野蛮、粗暴的去杠杆的行为，让这一切的努力都成空。如果说暴涨是一种国家意志，暴跌无疑也是国家之手直接干预的结果，在管理层去杠杆意图明显的情况下，中国股市的逻辑已经发生了明显的变化。管理层异想天开的认为，通过降杠杆，打断狂奔的疯牛的腿，让股市进入所谓慢牛的通道。然而，我们的管理层太自信，太缺乏对市场的基本敬畏，其结果就是股市在信心崩盘之后的暴跌，尽管每天都有救市举措出台，然而，当救市的总指挥，证监会的主席助理被调查，作为国有企业的国内第一大券商中信证券的高管大面积涉嫌内幕交易，再次让中国的散户感受到这个市场“恐怖大片”的惊悚、跌宕和不知道多深的黑水。
　　证监会主席助理被抓，中信证券高管大面积涉嫌内幕交易，投资者明白了，之前的救市措施之所以失效，原来是一个大老鼠召集一帮小老鼠开会研究如何保护粮仓。这是中国股市长期以来信心贫血的真正根源。事实上，笔者认为，即使中国宏观经济再差，在货币政策宽松的情况下，股市的表现，股市的信心不应该如此惨不忍睹。这背后的根本因素，仍然是中国股市“圈钱市”的本质以及监管层失去了市场的信任使然。众所周知，中国资本市场20年来，已经发展成为全球最大的资本市场之一，近年的IPO规模屡屡全球第一，但并没用相应的给普通投资者投桃报李，给予合理的投资回报，过高的市盈率，名存实亡的退市制度，愈演愈烈的内幕交易，以及没用任何强制性的分红制度，让中国资本市场成为了名副其实的圈钱市，也成为名副其实的亏损市。也就是说，中国资本市场运行20年来，投资者“信心贫血”的关键是股市在制度的定位上并没有形成以保护投资者利益，给投资者以合理回报的体系，而是仍然围绕为企业融资，为企业圈钱而存在。对于一个圈钱市，大家搏击的都是短期收益，股市的暴涨暴跌就是一个必然的结果。
老贴重温，对错自明。
老冰同志坚定的认为股指期货惹了祸，劝都没法劝！
。。。我也认为是期指问题呀！不光是楼主这么想，只是我没发帖求喷罢了！太累！
这次股灾不一定是期指引起的，但从目前看，期指绝对是兴风作浪的
个人觉得，一个公平、透明、稳定的市场才是最重要的，否则这次投机赚，也许正是下次亏损的原因
A和B也是如此
前段时间做A的，嘲笑做B的是韭菜，炫耀收益，，
最近又是做B的出来炫耀，，
投资从来没有永远正确的，不断学习，不断修正，才能不断有所进步
哈哈，一个赌场，原来只是大小赌客自己玩，忽然来了个大赌王，把钱都赢走了，这难道不是赌王的错？当然了，小赌客总是会输光的，但没赌王前，大家细水长流不是可以玩很多年？
期货是快刀
张助理要不在期货放空，能这么快获利
现在关了做空的，买票的也放心了
不会暴跌了，当然可能慢跌
老帖再温，看看前后走势的对比，看清楚逻辑关系。
哈哈，屁股决定脑袋。
不是股指有问题。而是中国股指有大问题，推出和设计和技术上都有大漏洞和大问题。绝对是问题元凶。从50万迅速能赚20亿就略见一斑。比徐翔牛多了。比股市问题漏洞大得多。设计者和推出者从跟上就没安好心。
哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈
制定一个利于恶意做空的规则（股指期货，允许裸卖空），当政的没看出来，被做空了，只能说当政的无能。轻信这些人的忽悠。
全面取缔融资融券和股指期货，让股市回归投资市场。
国外有现成的的经验不用，非要摸石头，故意留下给某些人利用的空子，傻子才会钻进去。
转一篇文吧：震惊！这才是引爆股市大震荡的惊天秘密！
　　本轮A股大震荡的原因很多人众说纷纭，有人说因为清理配资盘引发踩踏，有人说股民没信心了，现在告诉你吧，这些理由全错了，真相只有一个！那就是A股的股指期货存在巨大的做空漏洞，被空头恶意用来反复砸盘赚取暴利了。
　　A股的股指期货“中证500指数”存在巨大的做空漏洞！股指期货空头利用这个漏洞，一次又一次把千股砸到跌停，恶意做空获取惊人的暴利！这个真正引发股市大震荡的真相，说出来其实很可笑，也很可悲，也是某些管理层极力想掩盖的，也是空头们极力转移视线想掩盖的真相。
　　今年4月，管理层不顾反对推出了一个鼓励裸卖空的股指期货：中证500指数，这个中证500指数是专门针对创业板和中小板设立的期货指数。管理层为了刺激股指期货交易，多收取佣金，在制度设计上做了很多优惠措施，从而埋下了巨大的做空漏洞，比如降低保证金，鼓励裸卖空等，使得低风险套利和期指投机一下子疯狂起来，最终引爆了A股的全面崩盘危机。
　　通过股指期货做空股市的空头们是这样玩的，真相解密：
　　1、空头通过股指期货做空，由于期指T+0，每天都开空单，当日结清赚钱。
　　2、空头每天在股票现货市场，不计成本把上证300和中证500等标的股票不计成本往跌停上砸。
　　3、逼迫标的股票的融资盘（包括配资盘）踩踏卖出
　　4、临近收盘用做空期指赚的钱，在股票现货市场跌停板买入大量筹码。所以大家会发现股市每天下午2点半准时大跳水，千股跌停。
　　5，第二天开盘，继续做空中证500期指赚钱。
　　6，用前一天跌停板上买入的筹码，继续砸盘，往跌停上砸，逼迫更多融资盘平仓出来。
　　7，周而复始运作，直到股市崩盘，造成民众不满，社会动荡。空头们恶意做空反而获利一万亿人民币！
　　所以要救市，其实很简单：
　　1、大幅提升股指期货做空的保证金比例，大幅提高做空的手续费
　　2、期货市场暂实施T+1，不给做空者当日反复做空以及出逃机会
　　3、干脆暂停股指期货交易，切断空头恶意做空的暴利来源
　　股市期货是以来指数的巨大波动而盈利，同时是T+0双向交易，只有制造出指数的巨大点位差波动，才能套取巨额的投机性收益，中证500指数每天上千点的上下波动，砸下，砸跌停，保证了巨额的投机性交易。目前股指期货空头利用漏洞恶意做空每天可以投机性获利400亿元以上。A股14天来的指数剧烈波动，恶意空头们可能会赚取了超过1万亿人民币的指期投机和套保的获利。这就不难理解为何要猛砸盘。
　　所以清理配资仅仅只是一个导火索，彻底引发了股指期货恶意做空套利的潘多拉魔盒。大资金做空期指套利被利用，形成下跌趋势。所以不是外资做空中国，是自己人干自己人！
　　前面所有救市的利好都是国家队单方面的利好，正因为股指期货存在做空漏洞，所以遏制不住恶意做空导致的股市大震荡。
　　1929年的世界经济危机，就是从华尔街股市崩盘开始，当时的胡佛总统坚持认为，股市有自己的运行方式，能够自我修复，政府不应过多干涉，其结果呢，我们都知道了：股市崩盘，引发全球经济大萧条，间接引发了第二次世界大战。
　　自此以后，欧美各国但凡发生股灾，无不全力救市，才维持了全球经济的百年繁荣。
　　2008年全球金融危机，欧美可是拿出真金白银的救市，美国批准了7000亿美金救市资金，同时全面禁止做空，终于挽救了美国股市。英国等欧美国家当时也宣布禁止做空股票
　　欧美股市普遍限制做空，主要有三大限制：
　　1、美股要做空，必须先把股票卖出才可做空。（而我国是不卖出股票就可做空，俗称裸卖空）
　　2、卖空需缴纳高额手续费，例如卖空收20%手续费，高于做多的手续费。
　　3、一只股票当天跌幅达到10%以上时，3天内自动禁止融券卖空，避免非理性的加速下跌。
　　唯独中国设计了有利于做空的机制，自己踩踏自己。而且设置了诸多不公平的规则：
　　1、中国的股指期货可以“裸卖空”，就是不卖出手里的股票就能做空。这个规则的危害极大，美国股市里你要做空必须先卖出你手里的股票，表明你确实不看好股市了，才能做空。而我国是机构和基金只要持有一定数量的股票或保证金，就可以反复做空套利，这不是闹着玩吗？
　我们的股指期货并没有认真学习欧美的限制做空的机制来保护市场，也许是因为中国的做空机制是熊市时代出台的，专门为熊市量身定做的产物，各项设计都有利于空方，所以并不适合牛市，一旦牛市发生暴跌，助跌不助涨，反而会加速推动崩盘。—————终于有人说出真话了！！！
- 炒股是享受，只玩自己能玩得起的。
A基就是指望喝血的，指责做空，不被喷是不可能的，这贴中喷子频繁出现，集思录管理层为了迎合A基投资者，也。。。。。。。。。。。。。
- 80后今年10W，明年100W，后年1000W！
股市也有问题，分级也有问题，全部停了，大家都不许玩，这样就彻底公平了。
裸卖空“中证500指数”会将千股再腰斩（转）
中国股指期货并没有认真学习欧美的限制做空的机制来保护市场，也许是因为中国的做空机制是熊市时代出台的，专门为熊市量身定做的产物，各项设计都有利于空方，所以并不适合牛市，一旦牛市发生暴跌，助跌不助涨，反而会加速推动崩盘。
股指期货作为衍生品本来是为了对冲股票市场现货的风险，以最近的8月28日为例，上交所4746亿+深交所4249亿=8995亿，再来看8月29日股指期货交易额15821亿，股票的成交额只有衍生品的一半多点，请问股指期货这是正常的对冲还是过度的投机？股票市场自建立以来，为超过2778家上市公司融资，以及巨量的再融资，为实体经济注入了数万亿的资金鲜血，为实体经济做出了贡献，请问股指期货你对实体经济的价值是什么呢？以前炒股我们分析的是公司业绩、公司价值，现在炒股看的是股指期货走势的快速变化，请问股指期货你真的起到了价值发现的作用吗？都说股指期货可以平衡市场涨跌震荡幅度，大多数时候每天波动比股市大很多，每天分时图剧烈上蹿下跳，请问股指期货A股2300多点涨到5100多点，再到5100多点跌到2800点，短短时间这样的震荡幅度，你真的起到了平衡市场和抑制涨跌幅度的作用了吗？没有股指期货前的A股你有见过这次这样的连续快速下跌吗？股指期货作为股票的衍生品，大多数时候涨也提前股票市场两三分钟，跌也提前股票市场两三分钟，请问到底股市是主要的还是股指期货是主要的？请问到底股指期货是是衍生品还是股市是衍生品？股票市场实行T+1，今天买的最少明天才可以卖，赚了我不能卖，亏了我也割不了。股指期货实行T+0，当天任意买卖。请问股指期货这是对大家的公平吗？股指期货实行保证金交易，假如我是机构，我手里有100亿，现货我买入50亿蓝筹权重股票，当时机成熟时，我再把剩余的的50亿资金股指期货开空单做空赚钱，由于股指期货实行保证金交易制度，50亿按照原来10%保证金交易制度，可以变成500亿，我把现货的蓝筹权重股全部挂跌停砸出去，散户见势跟风，指数大跌，那么请问股指期货，我现货亏的是不是可以在股指期货几倍赚回来呢？你说你是正常对冲，没有过度投机行为。中国金融期货交易所：“进一步抑制股指期货过度投机”。请问股指期货中金所为什么要说股指期货过度投机呢？本着客观的来说，本次暴跌确实不能完全责怪股指期货，也有很大原因是融资杠杆的平仓，更有众多散户追涨杀跌的主动或者暴跌引起的被动追涨杀跌，共同因素促成了这个结果。但如果说和股指期货过度投机完全没有关系那是睁眼说瞎话！最后问股指期货，这次下跌真的和你没有一点关系吗？真的制度对每个人都公平吗？真的目前股票和股指期货没有一点像是本末倒置了吗？找到了A股长期暴跌不止的元凶——成为全球最大“赌场”的中国股指期货。它的日交易量3-4万亿，年成交量500万亿，是A股的几倍。用每天几百次的T+0交易，用8倍的杠杆恶意做空。
构散户化的时代，股指期货助涨了暴涨暴跌；如机构聚集在某些小盘股拼命拉升，一旦市场下行找不到那么多人来接盘，只能大力卖空期指尤其是IC来对冲，因为持有现货，在套保的名义下在卖空方面肆无忌惮，直到出现实际上的单边做空。股指期货(尤其是IC)实际上为投机做空者提供了一个非常实用的平台。近1年来的行情中，股指期货套保占比越来越低、投机占比越来越高；在去年大牛市行情启动初期，成交量、持仓量的比值大约在10倍到15倍，今年7月合约跳升到20倍左右，甚至接近30倍，9月合约的持仓大增，如8月25日成交持仓比为28倍。这一比例在成熟市场仅为1倍~1.5倍。股指期货是T+0交易，日内可多次进出，投机仓位增加，高频交易也增加。直到8月26日中金所发文限仓164位违规者，广大投资者才看到：有投机者每日开仓量高达600手、撤单高达400手。如仅是套期保值，有必要做如此频繁的操作吗？有必要改变目前的股指期货操作机制。一方面暂停或停止IC品种的交易，断绝投机平台；另外一个方面将股指期货的T+0交易制度也与A股统一成T+1，交易时间也与A股同步。暂停IC虽然不利于期货公司盈利，但却有利于保护投资者；且IC目前的成交量不及IF成交量的十分之一，若暂停，对股指期货市场发展的影响力不算太大。
股指期货如何做空中国股市
经济观察网 记者孙乐
经济观察网记者采访了某期货人士，为大家解惑本轮股灾的真相，看股指期货究竟如何做空中国股市。
连日来，股市持续下跌，监管层连发多重利好亦未能空方大幅杀跌，多空双方争夺激烈，两市剧烈震荡，每日都有逾千股跌停。
有分析认为，股指期货已经发展成为近期做空股市，造成大盘连续杀跌的的风暴点。经济观察网记者采访了某期货人士，为大家解惑本轮股灾的真相，看股指期货究竟如何做空中国股市。
1、问：近期股市的连续下跌是什么原因造成的？
答：最初的起因是监管层清理场外配资。其初衷是好的，防止大量资金流向股市对实体经济造成影响，但是因为缺少相应的风险预估措施，没想到会对市场造成了如此巨大影响。市场的信号传导到了场内的两融平仓、公募基金的赎回，造成市场的大跌，这是第一个阶段。但现在市场的焦点已经不在场外配资的影响，借着市场动荡，用做空股指期货的手段造成股指大跌、击垮大盘，已经成为新的市场风暴点。
2、问：此次空方在股指期货上的操作手法是怎样的，如何击垮大盘？
答：先通过股指期货做空砸盘，期指市场被认为是股票价格发现者，对股价有引导作用，可以带动股市杀跌。例如：一般手段是做空IC1507，砸到位，直接带动中证500成份股跌停，引发场外融资盘和场内两融的融资盘被迫平仓，公募基金也遭到赎回。因为涨停板限制，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，从而引发A股市场的大面积跌停。
从盘面分析看，每次下跌都是从期指开始，股市的下跌紧随在期指之后，所以说做空股指期货可能才是本轮股灾的导火索。
3、问：做空者为什么选择IC1507进行狙击？
答：几个指数都有做空的力量，但IC1507的市场规模最小，对它发力最容易，通过指数联动效应，易于形成市场恐慌效应，带动其他指数往下走，有四两拨千斤的作用。而且中证500期货指数主力合约综合反映的是小市值公司的整体状况，最能体现市场的本质，具有市场的代表性。
特别是在现在的市场振动期，大家心里都很脆弱，刚建立的信心很容易被摧毁。目前但凡有风吹草动都会造成踩踏效应，加剧市场动荡。所以目前的市场恐慌心理对空方很有力。
4、问：出现这样恶意做空是否意味着股指期货存在着监管漏洞？
答：目前股指期货的做空成本很低。只要10%的保证金，而且与套期保值者不同，不需要有持有现货，可以裸空，直接开空单，这是变相在鼓励投机行为。
5、问：目前政府的救市行为都没有达到预期效果，有什么好的建议？
答：分散的拉动权重股救市难以形成合力，找到目前股市战争的主战场很有必要，就是在股指期货。
首先要增加股指期货的做空成本。对于投机者的多头，降低保证金比例至8%，并且降低一半交易手续费；对于投机者的空头，大幅增加保证金比例。国家层面，需要汇金、社保基金等迅速入场，因为受限制不能直接购买股指期货，但可以购买三大期指特别是中证500期货指数主力合约对应的ETF。另外也可以鼓励各大期货公司集体做多期指。
目前两融规模超过2万亿，公募基金超过10万亿，放任市场继续跌下去，每天都有巨大的平仓、赎回压力，后市风险巨大。市场需要政府的快速反应、需要真金白银的支持。
在动荡的市场环境下，股指期货做空机制的风险或许还只是冰山的一角，但如果没有更好的监管措施，这样的做空行为发生在国债期货市场，将对实体经济、利率体系造成巨大影响，甚至对整个金融体系造成毁灭性的打击。
对于中国这样的新兴市场而言，金融体系尚不成熟，金融杠杆在放大效用的同时，也在放大风险。再加上监管层的监管能力尚且不足，这样的情况下，开放金融杠杆工具，其风险显然是不言而喻。
叫停股指期货真的能救市吗？
来源 | 量金资产
股指期货交易具有杠杆性、“T+0”以及低成本性，与股票市场相比股指期货价格对新信息的反应程度更为迅速，诸多国内外研究皆表明股指期货价格走势对现货价格走势具有引导作用。随着今年上半年A股市场的火爆，创业板市盈率屡创新高，市场泡沫迅速膨胀。为抑制市场泡沫过度膨胀，监管部门严查场外配资降杠杆、去泡沫过程中诱发了股灾。虽然证监会、央行从政策层面发布了重重救市政策，且中金所连续发布了抑制股指期货市场过度投机的紧急制度，但A股市场雪崩效应并未得到遏制却愈演愈烈，上证指数连续破新低。
由此，股指期货成为众矢之的，甚至有人呼吁关掉股指期货让现货市场自发调整，认为恶意做空股指期货的行为严重打压了现货市场价格。众所周知，期货市场的基本经济功能是套期保值、价格发现和风险转移。自日沪深300股指期货上市交易以来，股指期货为众多投资者提供了套期保值和风险转移的工具。股指期货远期合约价格为投资者提供了未来价格走势，其是众多投资者对冲风险的重要工具。若紧急叫停股指期货必然引来众多问题。
问题一：现货未来走势更加扑朔迷离。
市场上存在一些观点认为有人恶意做空股指期货引导现货市场继续走低，A股市值大幅缩水。然而，根据目前中金所限制过度投机的紧急措施来看，该观点并不能得到支撑。我国市场投资者结构中散户占绝大部分比例，市场噪音大，若叫停股指期货，投资者以及监管部门将失去未来价格走势的风向标，市场的不确定性将迅速上升。
问题二：系统性风险迅速膨胀。
目前中金所紧急限制过度投机的政策大多倾向于提高投机头寸的保证金以及开仓、持仓限制。股指期货交易者编码分为套期保值、套利以及投机。目前股指期货套保盘一般为机构投资者，其现货量较大，投机者和套利者承担了套期保值者的风险转移。若停掉股指期货，投资者套期保值工具的消失势必加码现货市场风险，使得系统性风险迅速膨胀。
问题三：市场流动性将极度缩水。
套利者和投机者为市场提供了持续流动性，有助于提升市场效率。若停掉股指期货，市场流动性将极度缩水，股指期货市场成熟的套利、投机者未必会参与A股单边市场，期现套利、对冲策略将失效，市场微观结构将发生本质变化从而诱发诸多超乎想象的问题。
此外，近来股指期货深度贴水，不仅表明短期内市场的恐慌情绪，但更加反映了当前限制股票卖出、融券、日内交易、高额的股指期货交易手续费等非常态手段的影响。股指期货市场基本经济功能的发挥不仅依赖于公平公正的市场交易机制，更依赖于市场交易者的成熟与理性，市场制度建设应加强而不是倒退。通过以上分析，我们认为叫停股指期货并不能引导市场良性发展反而会加码A股市场系统性风险，现在需要的是时间，让价格取决于供给需求的市场规律得以正常发挥。
反方声音：叫停股指期货真的能救市吗？
某教授的一个观点“中国股市已经被人为操纵”，甚至以“中国散户直接持股市值占股票总市值比例超过80%”为依据，提出“证监会应该暂停股指期货交易”，并貌似很有见地提出“只有中国居民户直接持股市值比例下降到30%以下时，才能再次开放股指期货”。这一观点和结论，被各大媒体传得甚嚣尘上，其实细看这一篇博文，你会发现，这位作者提出的观点和结论之间，没有必然的逻辑依存关系。就如同这位作者前不久提出的“股指万点不是梦”是一个模式，有观点、无论据、无逻辑，或为感性而发罢了。本是懒得卷入这种看似口水战中来的，但是某些公知人群，的确是仗着一知半解，仗着影响力，在制造胁迫论。针对期货工具的争论，从来都没有停过，而在国内，由于各种制度衔接、理解片面，造成了对于期货工具的妖魔化，甚至恐慌化。拿某些公知常用的口吻来反指责一下：你们这无异于是在开制度倒车，十足的因噎废食。期货市场的两类参与人群。首先需要理解的是，期货市场参与的人群有两类。一类人群是为了规避风险而来的人群，普遍意义上把这一类人群称为套期保值需求者，他们追求的目标，是要把不确定的风险，通过期货工具转移出去，从而获得稳定的收益。以股指期货市场而言，这一类人群，就是持有一定数量股票的投资人，当买入股票并开始产生利润开始（例如已经有50%的利润），并且对后期股票市场走势并不确定，这个时候，这一类人群就有两个选择：一是获利了结，现货市场抛出自己的股票；其二是目前普通投资者不太常见的操作的办法，那就是可以在股指期货市场上，对应股票所属板块（沪市、深市、中小创业板）不同，IH（上证50股指期货）、IF（沪深300股指期货）、IC（中证500股指期货），分别去做开空仓动作。无论是股票现货继续上涨（现货扩大盈利、期货承担部分亏损），抑或是股票开始下跌（现货盈利缩小、期货头寸盈利），这一动作的意义，在于投资者能够固化自己前面50%的利润收益，并且是在不抛出股票现货头寸的情况下。一个简单的例子过后，大家可以设想一下情景，是没有股指期货下完全靠买入、抛出股票现货，对股票市场造成的波动大，还是有股指期货工具下从容应对要来得更好。很明显，理性的判断，应该是有风险转移工具要来得靠谱。期货市场除了投资人群以外，另一类十分重要的人群就是投机人群。可能一听到投机人群，很多人就会觉得是个贬义词，因为新中国将“投机倒把”界定为坏人范畴，已经深入几代人的心灵乃至灵魂。期货市场的投机人群，是除了套期保值头寸以外，凭借自己专业知识判断涨跌趋势后，进行买入、或者卖空操作投资于交易机会的人群。这一类人群之于投资市场的意义在于，他们为市场交易提供了流动性，只有交投活跃，你在某个时间节点想要的套期保值有对手盘响应，白话而言就是你买得到、卖得出，这个市场才是充分有效的。投机人群愿意去博取未来可能的投机收益，愿意去承接当下、未来的价格波动不确定性，扼杀投机人群，其实在等同于扼杀需要套期保值的人群，因为投机流动性的失去，想买买不到、想卖卖不出的局面下，谈什么套期保值呢。从这维度去理解，期货市场的两类人群就是：愿意做空、愿意做多两类人。与传统股票、商品市场而言，涨跌趋势都可以成为投资人的赚钱手段，同时严格按照规则去使用期货工具，对涉及大宗商品的现货企业，对冲实体经营中的原材料、产成品价格反向波动风险，是有现实意义的。纵观国际，哪一个成熟的大宗商品领域百年老品牌，没有使用期货工具对冲风险，绝对是不可思议的事情。不健全的市场现状。我认同某教授“中国散户直接持股市值占股票总市值比例超过80%”的现状认知，但是这位教授不是朝着完善制度的方向呼吁，而是反其道呼吁加强管制，实在是不能将其言论与公众利益挂钩。很想反问：你明确知道期货工具的确切作用吗？你确实是为了广大散户投资者的利益在着想吗？你确定不是想害死更多投资人？恕我们做现货出身的，书读得少，说话嗓门大了点。
1、股指期货参与制度不健全——参与者限制。股指期货是你想参与就能参与的吗？答案是否定的。要参与股指期货，大体条件如下：一、保证金账户可用余额不低于50万元；二、具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于80分）；三、具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记录，或者是最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录（两者是或者关系，满足其一即可）；四、综合评估表评分不低于70分；五、中期协无不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。按照相关规定，有下列情况之一的，不得成为期货经纪公司客户：国家机关和事业单位；中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；证券、期货市场禁止进入者；未能提供开户证明文件的单位；中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位和个人。面对连公知都拿出来强调的“中国散户直接持股市值占股票总市值比例超过80%”的现实条件，众多的散户投资人，就直接被拒绝到股指期货投资门槛以外去了，为什么？大家不会忘记了吧，存款保险制度出来的时候，设定的保证佩服门槛就是50万，因为这覆盖了99.6%的帐户安全，我们的散户投资人，绝大多数不就是这99.6%帐户下面的子集合么？从这个角度去理解，股指期货的套保对冲功能，是远没有发挥应有的作用，起码连人人平等参与这一条都没有做到。
2、股指期货参与制度不健全——开仓、持仓量限制。能够查询到的规则，根据现行交易管理当局的规定，机构做股指期货只能进行套期保值，且机构做多的额度为600手。此外，按照规定，投资者可以根据有关规则和自身需要申请套期保值，多头套期保值的额度可以超过600手。中国金融期货交易所：自日（星期一）起，对沪深300、中证500、上证50股指期货各合约单日开仓交易量超过100手的，认定是单日开仓交易量较大的异常交易行为，此前认定标准是600手。同时自8月31日结算时起，将沪深300、中证500、上证50股指期货各合约，非套保持仓的交易保证金全部调整为合约价值的30%。类似的制度管治，就好比给市场带上了枷锁手铐，让你动弹不得。那些有巨额股票现货持仓的机构（我们说的巨额是指至少几十、上百亿基础的机构），现货套保头寸需要艰难实现曲线套保，面对市场波动得不到套保的现货头寸，就只能面对市场波动时，变成现货市场惨烈杀跌的悲剧，相信7月、8月股票现货市场连续惨烈的杀跌，会让许多人30年以后还能对子孙吹牛：这么不健全的市场惨剧老子都看过了，还有什么不能面对？类似的制度管治，让投机不能出来承接价格潜在波动，不为市场提供流动性支持，或者能力减弱，那现货市场的波动是否会更加激烈呢？
3、股指期货——远未覆盖到这个事实，要从某知名股票私募投资公司近期的一则公告说起。该机构极力在对公众说，我们没有做股指期货，连帐户都没有。这起码说明两个问题：一是规模上百亿的股票现货投资机构，没有对冲工具，完全靠趋势判断去做，市场检验以后，希望不要成为围殴的目标；二是期货公司工作没做到位，这么大的机构投资者教育，没有做好，机会很好，快去拿下这个大单客户，为现货市场抛股票减少几分压力。话说到这里，也该结束了，基本逻辑、功能及现状，给大伙儿描述了也分析了，问题的主动性在决策层。公知借着影响力，凭着当下的敏感期，装着一知半解的知识，的确造出了舆论压力，但是决策层，如果不是朝着完善市场运行机制的方向去做，还真不如就遂了愚昧者愿，关了这鸟市场，随洒家一起下乡种地去吧。
- 好好学习天天向上，雪球ID：持有小市值
回看这贴。。。。
哈哈，看了鳄鱼宝宝转帖的“叫停股指期货真的能救市吗？”一文，再看看期指被严厉限制后的A股走势，说明当时反对关闭股指期货的理由是多么荒唐、多么可笑。
再重复一遍，目前国内的期指制度，就像一个浴缸，却有一个比脸盆大的漏洞，现在只是暂时用限制措施堵住了漏洞。简而言之，国内期指目前的制度就是个奇葩制度，完全废掉期指都不为过。或者简单点，把美国的期指制度全盘照抄过来也行，但绝不能选择性照抄，造成更大的制度漏洞。
期指的问题，不用多讨论了，国内期指刚开的头两年，成熟股民就知道了其中的漏洞在哪里，早就探讨过了，今年不过是漏洞造成的问题空前严重（期现跨市场操纵，居然把国家救市资金都套进去了），国家才开始正视这个问题而已。
这贴今天最后一顶。让这里一些自以为看懂国内证券市场的人，好好看看当初自己的发言，是不是有羞愧难当的感觉？
楼主不要和他们争辩了，接下来的走势会证明的。这两天的大跌是短线最后的疯狂。我的系统显示可操作行情马上要来了
我的系统准确把握了低点。
在低风险论坛，看懂股票的很少
清华大学发布18万字股灾报告 股指期货并非元凶
清华大学发布18万字股灾报告，股指期货并非本轮股市暴跌的原因。
清华大学发布18万字股灾报告，股指期货并非本轮股市暴跌的原因。
报告课题组牵头人，清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵作主旨演讲。
　　11月19日，清华大学国家金融研究院在财经年会2016上首次向社会公开了其针对本轮股市异常波动的十八万字研究报告——《完善制度设计，提升市场信心——建设长期健康稳定发展的资本市场》(下文简称“报告”)。清华大学五道口金融学院理事长兼院长、清华大学国家金融研究院联席院长吴晓灵在年会上围绕报告发表名为“加强制度建设、防范金融风险”的主旨演讲。
　　报告从融资杠杆、市场机制、交易工具、投资者结构、新股发行制度、上市公司行为、媒体言论、一致预期八大方向全面剖析本轮股市异常波动形成原因，并提出加快修订《证券法》、建立国家金融危机应对机制、正确运用衍生品等创新金融工具、推进股票发行注册制改革、建立舆情分析检测反馈机制五大政策建议。
　　报告由清华大学国家金融研究院联席院长吴晓灵、联席院长李剑阁及全国社会保障基金理事会副理事长王忠民担任课题组牵头人，汇集二十余位行业专家全程参与研究写作。
　　报告认为，2015年6月-8月份的中国股市经历了“异常波动”，经过政府的有效应对，股市的风险已基本释放，逐步进入恢复调整期。但从深层次原因分析：从宏观上看，这次股市异常波动反映了人们对转型、改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。
　　从微观上看，有资本市场自身的制度建设和专业认知等技术原因，包括但不限于：第一、杠杆的过度、无序应用和金融产品监管不完善导致监管层难以实时监测、量化股票市场的风险状况，是本次异常波动的最重要原因；第二、市场机制多空不协调导致积累了大量风险，同时对金融衍生品和套利对冲等金融工具运用不力，阻碍了股票市场自身功能的正常发挥；第三、交易机制方面的设计缺陷加剧了本次股票市场异动的幅度；第四、投资者结构散户化问题突出，投资理念偏短视，价值投资理念弱化，羊群效应明显；第五、新股发行制度、上市公司行为规范等方面存在一些漏洞。另外，媒体言论成为牛市思维助推器，未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。
　　因此，报告建议应吸取本轮股市波动教训，着力建立市场健康发展的长效机制，从而提升市场信心。首先，加快修订《证券法》，根据产品的本质扩展证券范围，将各类集合投资计划份额和份额化的P2P网贷、股权众筹等纳入证券范围，实行统一功能监管。其次，建立国家金融危机应对机制，并在法律中予以明确。另外报告认为本轮快速暴跌的原因并不因为股指期货，相反，股指期货一定程度上减轻了现货市场的抛压。因此，建议正确运用衍生产品等创新金融工具，完善市场定价和风险管理建设。另外，创业板等泡沫过大，部分程度上源于发行控制，应积极推进股票发行注册制度改革，恢复新股发行。最后，建立舆情分析监测反馈机制，正确引导舆论导向。
　　十八万字的报告分为名为“完善制度设计、提升市场信息、建设长期健康稳定发展的资本市场”的主报告，以及十二篇子报告。子报告研究内容包括社会所关心的A股配资现状、杠杆资金规模测算、A股衍生品在股市异常波动中所起的作用、量化投资高频交易、舆论导向等问题。
　　附：吴晓灵演讲全文
　　吴晓灵：女士们、先生们，大家早上好！非常高兴今天能够出席财经年会，我借这个讲台讲一个问题“加强制度建设，防范金融风险”。2015年6月到8月，中国股市经历了异常波动，经过有效应对，股市已进入调整恢复期，但这一过程，也充分暴露了我国金融市场的制度缺陷。本次股市异常波动集中表现为暴涨和暴跌，暴涨的时候，2014年8月到2015年6月，上证指数上涨幅度超过150%，创业板指数上涨超过200%，剔除银行、石油石化等行业股票，A股整体估值水平为51倍，创业板142倍，为什么剔除银行、石油石化呢？银行股在某种程度上是被低估的。急跌的表现，是从高点的7月9日到8月中旬，上证指数下跌为35%，创业板指数下跌约为42%，股票市场出现了流动性危机。本次股市异动的深层次原因是什么呢？从宏观上看，这次股市异动反映了对转型改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。从制度上看，股市异常波动反映了资本市场基本制度的缺陷和监管制度的缺陷。
　　第一，杠杆交易的过渡、无序以及监管不完善，放大了资金式的缺陷。中国资本市场有政策市、资金市的特点，而这次又加上了杠杆运用，放大了资金式的风险。A股融资余额占市场的比重曾高达3%，加上场外配资，高达7.5%到9%，远远超过纽交所2000年以来的峰值2.65%和台湾当前股市的比值1.1%。A股的配资渠道有五大渠道：证券公司融资融券，证券公司股票收益互换、单帐户结构化配资、伞形结构化信托、互联网及民间配资。除此之外，场外配资的比例过高，从两倍到三倍的伞形信托到单一信托，到5倍到10倍的民间配资。证券公司过度追逐利润，放松系统接入的审核和证券实名制的要求，放任证券帐户分舱管理软件的滥用，对各类集合投资计划、伞形信托、P2P等市场行为监管主体和规则不统一，场外配资和过度加杠杆不能实行有效的监管。涉及资本市场的交易行为不能实行统一监管，既不利于对市场风险的监测，处置风险时也难以有恰当的方法。
　　本次资金市，证监会由于不能对场内场外的融资行为实行统一监管，因而难以有效知道这个阶段股市发展当中的状况，当处置风险的时候，也难以拿出更加有效和准确的调控手段。
　　第二，多空机制不均衡，失去了市场自我平衡的能力，造成单边上扬局面，急涨之下必有暴跌。中国交易制度的设计鼓励做多，抑制做空，融资容易融券难，融资规模占融资融券余额的比例不足1%。在国外的市场上，起码要占到30%以上，这样的一个单边机制，造成了市场容易涨，而急涨之后必然会有急跌。
　　股指期货没有很好地发挥风险管理的功能，投资者难以有效对冲现货市场未来的价格波动风险。在股票市场上，股票的波动是常情，如果要有多空制约机制，就会减少剧烈的上和剧烈的下，会减少波动的幅度。
　　第三，股市缺乏有效的熔断机制。目前的涨跌停板制度在一定程度上影响了市场出清，在对冲工具有限的情况下，造成大面积停牌，导致流动性丧失。
　　第四，新股发行制度的缺陷，造成大新资金乐此不疲，而全额冻结资金的新股发行制度对股市交易产生短期冲击。
　　第五，除此之外，中国投资者结构不合理，散户化倾向严重，追涨杀跌。在股市上缺少有效的现金分红机制，导致了过度的投机行为，以及上市公司治理和行为规范不完善，造成市场交易行为的扭曲。在这一轮的股市波动当中，媒体言论助推牛市思维，媒体未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。
　　下面我重点讲这个问题，就是加强制度建设，防范和化解金融风险。既然我们从这次股市的波动当中，看到了一些制度缺陷，今后该怎么办呢？第一、要加快《证券法》的修改，为资本市场的发展奠定法制基础。资本市场是一个直接以融资为本的市场，退出执行注册制，完善股票发行各相关方责任，明确上市公司、律师事务所、会计师事务所各自的责任，我们要以投资者人数的多少、投资者适当性的原则来决定信息披露的要求，区分不同层次的市场。
　　第二、构建中国多层次资本市场。
　　第三、加强投资者的保护。从严格信息披露，规范上市公司行为，强调现金分红，完善投资者法律救济的渠道方面，进一步保护投资者。
　　推动证券行业的创新发展，对证券经营活动实行牌照式的管理，以适合综合经营的趋势，在核心业务方面，要实现法人经营。对于证券经营机构，在经营核心业务时要持法人牌照，但是对于其它的围绕着证券业的单向业务，可以持单项牌照业务经营。简政放权，加强事中事后监督，加强执行力度，加强对虚假信息、欺诈发行、内幕交易，价格操纵等违法行为的处罚力度。《证券法》已经在今年4月进入了全国人大常委会一次审议，今后应该在总结本次股市波动经验教训的基础上，加快推进证券法的修订。
　　按照机构监管与功能监管，也就是行为监管，相结合的原则和宏观审慎管理与微观审慎相协调的原则，构建与现代金融市场相适应的框架。机构监管着眼于微观审慎，关注机构的准入条件，风险控制和市场退出。功能监管着眼于金融产品设计、交易的合规性，相同法律关系的产品，要遵循相同的监管原则，由同一监管机构实行统一监管，这既有利于金融机构控制风险，又有利于维护市场公平、公正交易，做到合适的产品卖给合适的人，更好地保护投资人。
　　十八届五中全会的公报公开了之后，大家都看到了，要建立适应现代金融市场的监管框架的提法，于是金融监管体制的改革问题，受到了大家的关注。我认为，在考虑金融监管体制的时候，不能够简单地考虑把监管当局合在一起，好像就可以解决问题了。实际上不是这样的，我们应该看到，银行、证券、保险、信托都有不同的功能，这些不同的功能，要按照他们的特点来实行分别的监管。银行是接受存款、办理结算业务，通过贷款方式以自身信用实现间接融资的机构。证券经营机构是直接融资的中介平台。信托业凭借自身专业与忠诚待客进行资产管理。保险业在大数法则的基础上为出险客户提供经济补充。这四种行业功能不会混淆的，也不可能混在一起。应该秉承不同的监管原则，监管的问题不是简单合并能够解决的，关键的问题是要转变理念，理顺机制。
　　转变理念当中，主要转变哪些方面的理念呢？第一、统一对金融产品本质的认识。我们现在监管的混乱出在我们对很多金融产品的本质认识的不统一上。这一次资本市场的波动，场内场外的配资行为，不能得到有效的监管，很容易的一个原因是对证券的定义认识不一致，因而难以让证监会实行统一监管。我们扩展证券的定义，有利于市场创新和打击非法证券活动。什么叫证券？证券就是一个收益的凭证，这种收益凭证代表了一定的财产权益，可以分割，可以转让，或者交易，它是一种凭证或者是投资者的合同。按照这样的一种定义来看，我们现在市场上的被大家乐此不疲到处都在办的理财业务，其本质是一种证券业务，因此，所有的理财产品都具备一个把资金汇集在一起，由理财产品的发售方进行管理，为投资者收益进行投资，由投资者承担风险，而管理人只收取管理费，这样一个特点。它是典型的资金信托，而这种资金信托由于份额化，由于可以交易，所以，它本身就是一个证券，应该由证监会实行统一的监管。但是长期以来我们对理财产品的本质认识，没有获得统一，因而在理财这个市场上，有银政保三监会分割监管，造成了市场的混乱。第一个要转变的理念，就是要统一对金融产品本质的认识。
　　第二、我们要破除地盘意识，才能在金融业实行功能监管，在资本市场上实行统一监管。我们现在实行的基本上是机构监管，监管当局把自己管的机构，自己管的行业视为自己的地盘，在自己的管辖机构想做别人业务的时候，往往采取一种鼓励的态度，但是当别的机构做我所监管范围内的业务时，就有各种各样的阻挡，于是市场非常痛苦，一项业务开展要拜好几个衙门，长时间不能够决策，这也是大家想把三监会合起来呼声较高的原因。但我认为，不是三监会合在一起了，这个矛盾就解决了，而是我们要在金融产品的本质上获得统一的认识，我们要克服监管方面的地盘意识，真正实行功能监管。如果能够落实这样的理念，我们在资本市场上，也才可能实行统一的监管。
　　第三、要确立央行在金融业中的主导地位。为了维护稳定的货币环境，有效传递货币政策，中央银行应该对存款类金融机构进行审慎监管，中央银行最后决定贷款人的功能，决定了必须以中央银行为主体，构建审慎管理框架，为有效化解金融风险，要统一宏观审慎与微观审慎的监管，并加强对金融基础设施的监管和组织实施金融业综合统计。危机之后，各国的中央银行加强了对金融机构的审慎监管，系统重要性机构的监管，基本上都集中在了中央银行的监管之下，为什么要采取这样的变革？就是因为中央银行是最后的贷款人，是市场流动性的最后的提供者，如果他事先不了解金融机构的情况，如果没有对市场金融信息的全面掌握，难以及时有效地做出决策，会延误时机，会措施不当，因而，在金融业当中确立中央银行的主导地位，不是行政的高低问题，是金融业的功能决定的。
　　关于监管体制，世界上有各种各样的模式，应该说没有任何一个模式是最优的，它取决于各国的国情，还存在着路径依赖的问题，任何一个监管体制，都不可能推倒重来，只能在原来的监管体制下不断地总结经验教训加以完善。但是在完善金融监管体制的过程当中，金融的逻辑必须是清楚的，监管的理念必须是清晰的，要准确地划清政府与市场的边界，在这样三个前提下，结合各国的具体实践，才能够提出一个好的监管体制改革的方案。也就是说，要遵循金融的逻辑，要厘清监管的理念，要划清政府与市场的边界，在这三个原则下，才能有共同讨论问题的前提，才能有效建立防范监管体制。谢谢！
　报告认为，2015年6月-8月份的中国股市经历了“异常波动”，经过政府的有效应对，股市的风险已基本释放，逐步进入恢复调整期。但从深层次原因分析：从宏观上看，这次股市异常波动反映了人们对转型、改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。
　　从微观上看，有资本市场自身的制度建设和专业认知等技术原因，包括但不限于：
第一、杠杆的过度、无序应用和金融产品监管不完善导致监管层难以实时监测、量化股票市场的风险状况，是本次异常波动的最重要原因；
第二、市场机制多空不协调导致积累了大量风险，同时对金融衍生品和套利对冲等金融工具运用不力，阻碍了股票市场自身功能的正常发挥；
第三、交易机制方面的设计缺陷加剧了本次股票市场异动的幅度；
第四、投资者结构散户化问题突出，投资理念偏短视，价值投资理念弱化，羊群效应明显；
第五、新股发行制度、上市公司行为规范等方面存在一些漏洞。
另外，媒体言论成为牛市思维助推器，未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。
　　因此，报告建议应吸取本轮股市波动教训，着力建立市场健康发展的长效机制，从而提升市场信心。首先，加快修订《证券法》，根据产品的本质扩展证券范围，将各类集合投资计划份额和份额化的P2P网贷、股权众筹等纳入证券范围，实行统一功能监管。其次，建立国家金融危机应对机制，并在法律中予以明确。另外报告认为本轮快速暴跌的原因并不因为股指期货，相反，股指期货一定程度上减轻了现货市场的抛压。因此，建议正确运用衍生产品等创新金融工具，完善市场定价和风险管理建设。另外，创业板等泡沫过大，部分程度上源于发行控制，应积极推进股票发行注册制度改革，恢复新股发行。最后，建立舆情分析监测反馈机制，正确引导舆论导向。
吴晓灵评论证券市场十多年了吧？他从来就没找对过A股不正常的原因，形而上学的思维方式。
研究任何一个问题，首先要搞明白这个问题的实际表现、提取出准确的数据，再分析这个问题的成因和相关联的因素，再找出最重要的因素，进而切断这个最重要因素与其他关联因素的联系，问题才能解决。
吴晓灵空洞无物、洋洋洒洒一大堆文字的解决方案，其实就是推翻A股重来，没有什么实践意义，远远不如国家找准期指这个核心因素进行限制，切断与A股的期现跨市场操纵的方案进行解决问题来得实在。
- 早日达到etf申赎的条件
这时候国家敢放出期指不怕市场用脚投票么
实际上两融和配资所起影响力，远远胜于股指期货的影响力。
配资清理干净后，融资余额重新恢复上升，大盘又重新走强，这次ZJH调控杠杆没有采取过激的手段，只是想抑制融资余额过快上涨。
A股非常典型资金市。大盘指数和融资余额具有极高的相关度。
错，两融和配资所起影响力，其实远远低于股指期货的影响力。
其实9月期指被限制后，后面的配资继续被清理干净，对指数没有多大影响。
两融资金和配资资金的降低，如果没有期现跨市场操纵，是可以通过缓降方式进行化解的，但期指的跨市场操纵，使得两融资金被迫以爆仓方式降低，造成了剧烈暴跌，酿成大型股灾。
9月开始清理存量配资，融资余额持续走低，9月行情好吗？
国庆过后，融资余额持续走高，大盘又怎样？
你看过融资余额走势吗？
你知道融资交易，占据整体成交量比例吗？
不是吧，又被翻出来，冰工厂不是解释的很清楚吗？ 9月初限制了期指杠杆和规模，如果没有限制且有人跨期现操作，同时又在清理配资，9月的走势基本就会是678月的翻版，集思录的大家估计吃下折都能发财了哈。至于国庆后融资余额走高，大盘跟着走高，这个和期指有什么关系，没杠杆没规模的期指只是个玩具。至于谁影响大的问题，高杠杆的期指操纵市场的代价要远低于低杠杆的融资，这个非常明确没有什么可讨论的。
,那两次股灾几个月时间从1400跌到300哪来的。那时可没股指期货，但是有融资盘。94年后把融资给毙了，就没类似的暴跌了。
9月初限制了期指杠杆，10月同样限制了期指杠杆没有变化
期指杠杆变量因素没有变化，为何指数却有变化？
股指变化和融资余额变化为何一致的？
呵呵，大家讨论的东西和主贴根本不是一个维度吧，也是冰工厂被喷的惨的原因。
股指期货这个工具没有问题，也确实有收敛涨跌幅的作用，但问题在于目前股指期货制度的漏洞可以低成本的轻易操纵市场。
至于所说的股指变化和融资余额变化为何一致，这个当然是一致的，但是并不能证明低杠杆融资操纵市场的能力超过高杠杆的股指期货，要注意重点是同样成本的市场操纵力以及杠杆的高低！
股指期货对股市影响更多心理层面的影响，会对套利投资者有直接的影响，由于融券有限，对股市直接做空影响很小，股指期货大幅升水时，会导致套利投资者大量直接买进或融资买进股票，却会对股市上涨间接推动作用。
股指期货的助涨作用远远大于股指期货的助跌作用。
融资和配资交易既有助于上涨也有助于下跌。融资和配资交易直接交易股票，对股票的影响具有实质性影响。
融资和配资的爆仓的连锁反应，会不断强化下跌。
对融资和配资交易应实行特别熔断机制，当投资者信用账户交易比例超越一定比例后，要限制信用账户交易，我统计过个别股票信用交易额比例都超50%，加上自有资金，已严重干扰股票价格。
当时股指期货成交量达到5万亿，是当时沪深现货的3倍，能说明股指期货的影响力之大了
仔细看看我的发言，不要回避期现跨市场操纵是造成股灾的主因问题。
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