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指数增强哪家强？买对了收益翻倍 买错了收益打折
新闻来源：和讯网&&发布日期：
　　1年期指数增强型基金增强收益排名3年期指数增强型基金增强收益排名5年期指数增强型基金增强收益排名中国基金报记者 李树超公募基金每发行一只指数增强型基金，都怀抱着跟踪指数并超越指数的梦想，但各家收益增强的现实却大相径庭。买对了收益可能会翻倍，而买错了也可能会让收益打折。那么，到底哪家指数增强型基金可以斩获更多的超额收益呢？中国基金报记者以截至今年8月18日成立的指数增强型基金为样本，分别比较了1年期、3年期、5年期3个阶段短、中、长期的跟踪效果和超额收益，为您选出&超额收益&靠谱的指数增强型基金。增强型指数基金如何运作在展开讨论之前，先介绍一下指数增强型基金是如何运作的。北京一位指数型基金经理举了一个例子，他所管理的一只沪深300指数增强型基金，80%持有了跟踪的沪深300的指数的成分股，具体各个成分股该买多少，则是由公司的量化模型确定出来的，这样的运作模式业内称为&强增强&；而有的沪深300增强 指数，85%~90%的仓位全部是模拟指数成分股，成分股的权重也不会改变，但会预留5%的仓位做打新等低风险投资策略，业内称为&弱增强&。比如中国平安 601318 ,股吧 在沪深300指数中占5.5%的权重，根据模型分析，若看好中国平安的低估值、高成长属性，强增强指数基金有可能将它的持仓加大配置到8%，弱增强指数则只能维持仓位比重不变，但可能用这个持股市值去做网下打新或参与定增，以增厚收益。为了获取超额收益，各家基金公司都有自己的&看家本领&，目前市场上比较常用的增强收益的策略有企业价值评估模型、分析师预期模型、阿尔法模型、风险控制模型，而每个模型里都蕴含了筛选股票、增强收益的因子。这些模型很大程度决定了指数增强的业绩。亮一亮成绩单长期来看优劣基金差距巨大让我们来看看各家公司的指数增强产品成绩单吧。从一年期指数增强型基金的增强收益排名看，Wind数据显示，截至8月18日，景顺长城沪深30 以12.5%的超基准收益率位列首位，建信精工制造 、华安沪深300量 化A分别以12.46%、12.19%的超基准收益紧随其后，其中排名前6的指数增强型基金的收益超过了标的指数的2倍，建信中证500 、富国中证500 甚至还将标的指数扭亏为盈，这样的增强效果确实很可观。而从业绩表现相对落后的指数增强型基金看，若指数增强的因子没有踏准市场节奏，也会成为侵蚀收益的&元凶&。数据显示，华富中小板 落后业绩比较基准7.38%，中邮上证380 业绩落后基准也有7.31个百分点，在跟踪指数相对表现弱势的情况下，增强效果又不好，持有人遭受的损失便更会放大。如果放长期限，从3年期指数增强型基金看，增强因子的长期效果就更为明显，增强效果好的建信中证500收益增强高达67.02%，而增强效果差的农银汇理深证10 0反而低于基准收益20.25%。从1年期、3年期表现抢眼的指数增强型基金看，排名靠前的多是跟踪沪深300、中证100等大盘蓝筹指数基金，而增强效果相对不如人意的指数多为中小创等小盘指数基金。北京一位量化投资基金经理对此分析，从一年期增强效果看，低估值因子、业绩因子对指数增强效果贡献度很大，大盘蓝筹股表现也比较抢眼。而中小创等中小盘股票的增强效果一般，主要原因应该是小市值因子2017年表现比较差，由于IPO发行提速、中小创股杀估值，今年持有小市值的股票对业绩贡献基本都是负的。从中长期指数增强型基金业绩看，5年期的增强效果最佳。申万菱信沪深300、易方达沪深300量化超基准收益率皆在60%以上，持有这些增强指基的收益率也是标的指数的2倍，可谓增强收益中的&战斗基&。而反观表现较差的增强指基，时间的沉淀也让负收益相应放大，从5年期业绩比较看，融通创业板 落后基准33.62个百分点，华富中小板落后基准也在19.32个百分点。管理指数增强还要看风格转换的灵活度北京上述量化投资基金经理认为，从历史数据看，市场风格的切换是指数增强因子能否发挥效果的关键。近10年以来，市场切换的节奏呈现明显提速的特征，市场在一定时段呈现特定的风格特征，某一类符合该特征的增强因子就能获取较好收益，而不符合该特征的因子甚至会遭遇市场的&惩罚&，市场风格每几年都会有大的切换，每个月也会有小的结构性风格的变化，如果不能及时跟上市场风格转型的大逻辑，增强因子有可能会失灵，甚至对净值产生反向效果。在这位基金经理看来，影响指数增强效果的大类因子有估值类、成长类和市场类等，具体还可以细化为估值、业绩、营业收入、净利润、分析师预期、市场预期、市值、换手率、成交量等细分因子，只有建构的量化模型具备了市场适应性，才能获取超额收益。该基金经理称：&最近10年内，小市值因子是许多增强指基超额收益的重要来源。虽然各家的沪深300增强指基各有不同，但持有小市值股票在过去10年是非常有效增强收益的因子，历史回测年均收益率在70%左右，但近年来IPO发行提速后，这个因子的效果开始大打折扣，如果今年还用这个因子做增强，收益就会比较惨。所以，在不同市场风格下去调整增强因子是非常有必要的。&该基金经理解释，一是小市值股票更容易被少量资金拉动，股性活跃，而且按照市值最小原则，除非股票退市，下跌空间是相对有限的，行业还有23亿元市值见底的说法；二是小市值股票为了保壳，更容易并购重组，摘帽行情也会带来市值的上升，之前市场&炒壳&、&炒小&之风盛行，也有这个缘故；三是从逆向投资角度看，市值最小也是公司最差的时候，在没有建立常态化退市制度之前，壳资源仍是有价值的。不过，该基金经理也坦言：&量化因子捕捉的可以提升收益的因子毕竟是历史数据，市场风格若发生重大转变这些数据可能会失效，甚至会成为反向指标反噬收益，量化模型最重要的是要做好市场适应性，因为短期收益较好的不一定长期收益就好；反过来，长期收益好的，在短期内不一定有很好的投资体验。&数据来源：Wind 李树超/制表（责任编辑： HN666）
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投资沪深300，买指数基金还是买指数增强基金？收藏
“投资沪深300，买指数基金还是买指数增强基金？”或许大家都会有这个疑问，那么我们就通过数据分析来解决这个问题。
　　中国第一支沪深300指数增强基金非富国沪深300莫属，当期规模也是最大。 　　为方便分析我们选择年三年的基金数据进行分析，由于嘉实沪深300增强成立于2014年底，所以将其剔除。 　　分析结论
　　最近三年，年似乎所有的样本都超越沪深300指数，都具有超额收益，最高累计超额收益近43%，WORD天啊……(PS:选用沪深300价格指数，采用基金复权净值等因素或许存在一定误差，但是误差一定在可控范围内！)
如想进一步了解，请加微信：Davi_hudw。
　　指数增强原理 　　根据构建原理的不同，常用指数复制方法可以分为三种主要类型：完全复制法、优化复制法和抽样复制法。 　　完全复制法 　　完全复制法的目的在于构建一个与标的指数相似度极高的投资组合，通过保持组合中每个复制股的占比与标的指数成分股占比完全一致来实现对其的复制。该方法较为适用于成分券数量少，同时流动性较高的指数，尤为适用于大市值股票指数，如道琼斯工业指数、上证50指数等。　　　　优化复制法 　　优化复制法是一种完全数理化的组合构建方法，通过目标函数最优化过程来寻找一个权重组合，使得投资组合与标的指数的历史收益偏离度保持最小，并假设该情景能在未来延续。这种方法完全基于历史数据的统计和挖掘；同时其对模型输入数据较为敏感，不同计算期得到的权重差异较大；另外，对于计算结果也难以找到合理的经济意义来加以解释。 　　抽样复制法 　　抽样复制法首先基于一定原则来抽取少数代表性样本券，然后再通过最优化过程来使投资组合与标的指数保持较为接近的风险暴露程度，是对完全复制法以及优化复制法的一种综合。在抽样原则中，可以设置相应入选条件来体现诸如流动性、信用风险等基本面或市场面因子，这些因子都是能够影响债券价格的主要因素，从而保证复制组合风险暴露程度的一致性。 　　最后，从3种方法的优劣比较来看，抽样复制法结合了完全复制法和优化复制法的优点，能使投资组合在各风险因子上的暴露程度接近于标的指数，尤其是行业权重大多与标的指数的行业权重基本一致，仅在每个行业内进行股票优选，目前大多指数增强基金均使用抽样复制的方法！
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景顺长城沪深300指数增强
目前为止指数增强基金比一般指数基金要好一些，主动择时有一定的效果。
主要是指数本身的设置已不能反应实际情况，权重股几乎都是传统央企国企。增强就是把他们的比例降低，把好的企业权重提高。这些企业收益能力和营业能力都更强
买指数基金是最不理智的做法。股市如果不景气，指数基金能有高收益吗？相反，股市好了，干嘛不去做股票，还买啥指数基金，还是半开放，流动性差。
买这种基金就不是专家理财了傻
新手菜鸟如何才能快速入门，在没有完全弄明白金融市场是如果运转前，保证一点点的盈利。
登录百度帐号推荐应用收益走势净值走势近1周|近1月|近3月|近半年|近一年|成立以来重仓持股截止日期 ：序号股票简称占净资产比涨跌幅持股变动（万元）1中国平安4.39%1.53%1832.402格力电器2.17%-1.11%908.423贵州茅台2.16%-0.53%903.314万科A1.81%0.6%756.855招商银行1.77%-0.37%739.066宁波银行1.75%-0.86%731.667民生银行1.69%-0.24%707.918兴业银行1.69%1.45%706.109南京银行1.68%0.49%701.4110贵阳银行1.65%0.32%691.06业绩表现截止日期 ：今年以来&&&&1月&&&&3月&&半年&近一年成立以来区间回报16.92%2.55%10.86%11.40%18.03%36.80%同类平均11.28%3.35%10.23%7.47%10.82%--沪深30015.84%3.03%10.17%11.06%15.92%--同类排名126/368314/420192/400143/375110/336--四分位排名--良好一般良好良好良好历史净值历史分红基金拆分日期单位净值累计净值日增长率当前页数 : 1&/&
序号权益登记日除息日红利发放日每份分红（元）当前页数 : 1&/&序号拆分日期拆分比例当前页数 : 1&/&基金经理宋洋基金经理当前基金数量：5基金名称类型任期回报当前页数 : 1&/&基本资料基金名称&:&华夏沪深300指数增强型证券投资基金基金代码&:&001015基金类型&:&指数型风险等级&:&中风险收费方式&:&前端赎回到账&:&3-4个工作日基金规模&:&4.18 亿管理费率&:&1.00%托管费率&:&0.20%赎回费率&:&0天-7天（包含）·······················································1.50%7天-30天（包含）·······················································0.75%30天-365天（包含）·······················································0.50%365天以上·······················································0.00%销售服务费率&:&0.00%
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