【重工】熔盛的赌注：行业巨头的转型
中国最大的民营造船公司大病未愈，却试图通过转型再次复制投资神话
文 | 本刊记者 戴喆民 编辑 | 袭祥德
【《中国企业家》】一辆绿色越野吉普车上，陈强倚靠着略微后倾的椅背。这是最舒服的休息姿势，他眯着双眼，不想说一句话。突然间，他用力地挤起了眼睛，将脸部的肌肉绷到极致，两三秒钟之后又恢复了平静。他似乎想通过这倏然间变换的面部动作来释放自己紧张的情绪。
这是10月下旬的一个午后，他难得有的休息时间。当天的凌晨三点，这位熔盛重工总裁处理完手头工作后，从上海赶到了南京，然后又起了个早床。他在上午江苏省科协组织的活动上有一个冗长的主题演讲，之后与一些老朋友共进午餐，接着又要马不停蹄地前去拜会一家金融机构。
他所掌舵的这家企业堪称造船业界的奇迹，其成长速度之快即使在整个工业界恐怕都非常罕见。从一片沉寂的滩涂到订单量排名全球第六、中国第二的巨型船企，熔盛重工只用了四年时间，但最近的几个月里，却一直处于风口浪尖之上。
7月27日，美国证券交易委员会（S E C）发表一份声明，指控熔盛重工董事局主席张志熔全资拥有的香港W e l lAdvantage公司利用中海油并购尼克森的内部信息在纽交所非法获利712万美元。虽然这起内幕交易案已在10月中旬达成和解，但其所引发的轩然大波却重创了本已疲弱的熔盛，令其香港上市公司中国熔盛重工（01101.H K）股价大跌，声誉扫地。紧接着，熔盛重工对A股上市公司全柴动力的收购宣布搁浅，引发大量全柴投资者声讨抗议，投资机构兴业全球基金甚至为此将熔盛告上了法庭。
这些给其带来不良信用记录的事件都指向了一个普遍的猜测，即熔盛重工的资金链已经濒临断裂。伴随着猜疑而来的，还有接二连三的传言，这让熔盛看上去已在一片风雨飘摇之中。有人甚至声称,危局之下,参与这家公司创立与发展的&熔盛三剑客&已然解体。
陈强告诉《中国企业家》，内幕交易案所带来的并发症一度让熔盛重工不得不担心休克的可能，&某一节点上，我们的资金链本来是安全的，但各种不实的传闻会让银行感到恐慌。&他对当时发生的状况如此解释。不过，他认为这一切已经过去。&这其实只是个信心问题。&
但信心不能自动救赎熔盛，陈强正带领这家公司从传统造船业务向海洋工程转型。他的角色转换是如此之快，在关于海洋工程行业的主题演讲中，他像一位天生的导师，以一种将激情和理性平衡到最佳的表述方式向听众介绍着这个激动人心的新领域。末了，他还要谈及对熔盛未来的宏大构想。&我们要从制造商转型成为服务商。&
对于体态臃肿、大病未愈的熔盛重工而言，这听上去有些匪夷所思。昔日的&三剑客&还能再造一个熔盛吗？
在当天江苏省科协的活动上，主角之一是新任的江苏省科协副主席陈惠娟。这位前如皋市委书记调任科协尚不足半年，作为&熔盛三剑客&之一，对于熔盛的感情与留恋仍然溢于言表。
&陈书记是个工作狂。&陈强说，由于她的努力推动，使得熔盛这几年得到迅速发展。这并不夸张，&熔盛三剑客&是这个造船界奇迹的缔造者&熔盛实际控制人张志熔、总裁陈强和陈惠娟分别代表着拥有资本、业务和政府资源的三方。尤其是陈惠娟，对熔盛初期的落户和投产起到了至关重要的作用，主政如皋期间为熔盛要地皮、要政策、要资金，推动了其快速崛起。
知情人士告诉《中国企业家》，张志熔内幕交易案发生后，巨大的内外部压力让三人的分工也发生了微妙变化，张志熔消失于视线之内，陈强重新掌握了对熔盛的决策权，陈惠娟则在新岗位上寻求途径帮助这家企业。不过，&三剑客&的威力正在减弱，一度紧张的资金链让熔盛不得不放弃过去膨胀的野心，冒着违约风险取消了对全柴动力的收购计划。陈强表示，如果不这样的话，对两个企业可能都是灾难，比如对全柴，退市也是个灾难，熔盛现金流会更加紧张，或许也是个灾难，&应该说这是个最好的抉择。&
在陈强口中，张志熔是一个充满活力的人，&这个人有胆量&。他记得的一个细节是，很多人当面跟张志熔说，你赚那么多钱，幸福指数一点都不高，他想了半天，&我为什么幸福指数不高啊，我很高啊，我干事就是幸福。&
本刊记者了解，尽管外界对于张志熔颇多批评，但在熔盛内部，主体情绪仍对张志熔抱有同情。&张志熔主席是一个受害者。&熔盛重工的一位内部人士说。在对这起事件的另一版本的解读中，张志熔被描绘成了毫不知情的无辜被牵连者。&这都是他的那家投资公司操作的，老板未必知道情况。了解相关信息的也绝不止于中海油，双方的政府部门、参与的投行，乃至其它中介机构，可能都对此一清二楚。&
陈强更告诉《中国企业家》，内幕交易本来就跟熔盛没有任何关联，只是张志熔个人的投资公司，也是一批其它团队出现的事，结果所有矛头都指向了熔盛，这让他难以理解。
7月27日（周五），美国证券交易委员会公布这一指控之后，熔盛内部在周末紧急召开了危机公关会议，并在周日晚发布的公告中尽可能地撇清公司与张志熔的关系。&张先生在本公司中没有任何执行职位。&公告指出。陈强作为C E O及执行董事，此后完全负责公司业务活动与运作。
&我们没有想到这件事后来会炒得那么热。&前述熔盛重工内部人士说。但最终，事件还是以一种相对平和的方式结局&Well Advantage公司与美国证券交易委员会达成和解，由前者支付约1422万美元。虽然熔盛重工的股价接下来迅速飙升，内幕交易案对其造成的损害却是无法弥补的，尤其是它很可能牵绊住中海油这笔最大的海外收购交易。
中海油不仅是熔盛的重要客户，且在熔盛I PO时认购了股份。中海油董事长王宜林表示，当初与熔盛重工合作是为了达到双赢局面，若未来不能达到双赢，不排除会终止合作。
毫无疑问，内幕交易案很可能让熔盛与中海油一直良好的合作关系生变，尤其在造船行业整体低迷的情况下，以快速扩张著称的熔盛已经泥足深陷。今年上半年，熔盛营业收入54.62亿元，同比下降37.2%。至少在目前看来，熔盛尚未走出困境。
在一定程度上，这也打击着熔盛重工通过海洋工程转型的雄心。不过，陈强表现得很乐观，&中海油当然非常重要，但熔盛在这一块的业务未来也会有很多其它订单。&他说。不久前，熔盛重工刚刚宣布获得来自挪威的一艘2000米深水钻井支持驳船的总包合同。
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熔盛的秘密中国最大民营船厂的崛起与败战史【中行将成熔盛重工最大股东】据财新网报道，熔盛重工发股还债后其最大债权人中国银行将变成其最大股东。熔盛重工是中国最大的民营船厂。
【中行将成熔盛重工最大股东】据财新网报道，熔盛重工发股还债后其最大债权人中国银行将变成其最大股东。熔盛重工是中国最大的民营船厂。
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日，波罗的海指数（BalticDryIndex）报804点，这已经是这一指数连续3年在1000点上下徘徊，这个数字意味着全球航运依然处于最糟糕的时期，也意味着世界贸易依然处于不甚景气的阶段。8月31日，韩国最大航运公司韩进集团的申请破产，将全球航运产业链条的危机暴露在人们的面前，身为这一产业链条重要一环的中国造船业也未能幸免。民营企业的兴衰变化见证了这样一个漫长的黑暗周期。曾经叱咤风云的江苏省四大造船民企，如今均不似从前那般风光。经历资产重组之后的熔盛重工，今年上半年交出的是一份严重亏损的成绩单，眼下熔盛的造船业务还处于完全停工的状态，熔盛之外，减员、债券违约、破产清算则在另外几家企业中上演。中小企业的情绪同样焦灼。宁波新乐造船有限公司总经理刘文忠告诉经济观察报，今年上半年，接不到任何订单的企业为数不少。在市场回暖之前，他们只有安静地等待。一位国有造船企业的员工告诉经济观察报：“造船是典型的资金密集型企业，大企业一旦遭遇恶劣环境，加之经营不善，很容易出现债务危机，继而轰然倒下。进入2016年，不仅民营企业资金周转难，国有企业的资金也很紧张。”缺钱的确成为眼下造船企业的一个生死劫。去年以来，已经有二十几家造船企业因为资金断流走向破产，多位业内人士分析认为，接下来，这种情况很可能继续发酵。扬子江船业集团总经理王建生向经济观察报表示：“造船业三年内不会有根本好转。全球经济不景气，地缘政治问题加剧，贸易保护抬头，贸易量增幅在降低，运力过剩，航运的复苏暂时看不到希望，造船业复苏比航运复苏还要滞后起码18个月。”四大民企的命运在长江下游经济带，熔盛重工、太平洋、扬子江、新时代是四个响亮的名字，作为造船大省江苏的四大民营造船企业，他们一度风光无限。但如今，迎接它们的却是另一番命运。熔盛如今已经不再叫熔盛。几年前，熔盛因造船市场的急转直下频临破产，日，这家生产基地位于江苏如皋的船企，在收购了海外油田项目之后以“华荣能源”的名字重新出现在资本市场上。从最新出炉的2016年上半年“期中成绩单”看，这家公司的前景依然不容乐观。8月31日华荣能源公告称，公司收入为-34.7亿元，亏损19.6亿元，亏损由造船合同取消以及船舶销售收入减少所致。目前，华荣能源的总资产为234.4亿元，总负债为311.2亿元。为解决债务问题，今年3月8日，华荣能源宣布拟向22家债权银行发行141亿股，向1000家供应商债权人发行30亿股，总计171亿股的股票，以抵消171亿元债务。如果此次债转股完成，华荣能源的最大债权人中国银行将变成其最大股东。不过，规模如此之巨的债转股方案，顺利推进没有那么容易。近日，华荣能源内部一位员工向经济观察报透露：“债转股方案眼下还没有完成的迹象，目前高层和相关债权方一直在沟通中，应该说，这其中肯定困难重重。”这位华荣能源员工表示：“目前船厂早已全面停产，员工只有四五百人。降职降薪还在持续，接下来很可能还要有一波裁员。而公司在此之前的裁员优化补助金还没发放到位，今年的工资才刚发到三月份，最长欠薪达到六个月。”与四、五百人形成鲜明对比的是，鼎盛时期的熔盛员工数量曾经接近5万人。裁员风波不仅在熔盛上演，从去年开始，江苏省最大、也是国内最大的民营船企扬子江船业集团便在持续性地减员，如今员工数量已经减去6000人左右，到今年年底，还将再次减去2000人。相比熔盛，扬子江的日子看起来似乎要好过些。8月10日，扬子江发布公告，今年上半年公司净利润为8.6亿人民币。不过，情况也未必如想象中那么好。一位对该公司较为熟知的业内人士告诉经济观察报：“行业眼下的困境，所有的企业都躲不开，扬子江和新时代也一样面临接不到单的苦恼。”这位业内人士说：“现在无论是干散货船、油轮，还是海工船、化学品船，全部都过剩。哪个细分市场出现缺口，所有的企业都抢单，供求关系已经严重不平衡。”不过，和破产清算了的太平洋造船相比，裁员的扬子江已经属于幸运者。太平洋造船隶属于春和集团，8月19日，春和集团有限公司对外发布《关于南通太平洋海洋工程有限公司破产清算的公告》称，南通太平洋因持续亏损被供应商向法院提起破产清算。由于行业整体下滑、海外投资亏损、银行收贷等原因，公司现金流枯竭，即将有断裂的危险。在此之前，债务违约已经发生。去年5月14日春和集团在发行第一期短期融资券15春和CP001，金额为4亿元，按照约定是在今年5月15日进行兑付本息，但是在今年5月16日，春和集团发布公告称，15春和CP001不能如期偿还，这期金额高达4亿元的债券从而正式违约。坠落的波罗的海指数2013年交掉最后一个散货船订单之后，宁波新乐造船公司决定彻底放弃做了十年的干散货船生意，重点转向小型天然液化气运输船。这是一家典型的中小民营造船企业。总经理刘文忠告诉经济观察报，因为产能严重过剩，加上技术门槛低，同质化程度高，干散货船已经没有利润可言。更要命的是，现在根本没有订单可以接。“宁波大概有三十来家船企，新乐的规模属于靠前，今年上半年完成了两艘船的订单，很多船厂今年一个订单都没有。”刘文忠说。十年前造船业的盛况好像还在眼前，刘文忠回忆说，在市场最好的2006年和2007年，船厂的订单是忙不过来。“新船交付之前，能够拿到80%的船款，而现在是20%，很多船厂甚至将预付款降到了10%以下。”日，波罗的海指数（BalticDryIndex，缩写作BDI）报804点。波罗的海指数是由国际上若干条传统的干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数，它直接反映了全球海运的景气度，也是反映国际间贸易情况的权威指数。如果该指数出现显著的上扬，说明各国经济情况良好，国际间贸易火热。一般认为，波罗的海指数2000点是航运公司的盈亏线，跌破2000点后，航运公司很难盈利。在十年前刘文忠的造船公司订单忙不过来的时候，这一指数高达10000点以上。从2011年开始，波罗的海指数开始急转直下，日，波罗的海指数报651点，创造了新世纪以来波罗的海指数的新低。日，波罗的海指数跌至509点，日，又跌至468点，再次刷新历史新低。事实上，在过去的5年多时间中，除了2011年和2012年少数月份波罗的海指数高过2000点，剩下的时间都在2000点以下徘徊。
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说明经济刺激还要持续
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再来4万亿也没用了
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第2楼小猴子的冬天再来4万亿也没用了 我朋友在船集社工作，确实说船行业很差
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第3楼买好房子的人我朋友在船集社工作，确实说船行业很差 不光船业，现在没哪个行业景气的，在这样的环境下还敢加杠杆，呵呵
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第4楼小猴子的冬天不光船业，现在没哪个行业景气的，在这样的环境下还敢加杠杆，呵呵 房地产一枝独秀
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第5楼杨海龙房地产一枝独秀 呵呵，快了
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惨的是民企，国企有******项目
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hanjin挂了对中远达飞算是好事情了。至于造船，比照煤老板来看就好
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睡个午觉神清气爽！
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下班前顶顶c
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江南造船、沪东船厂的朋友，你们还好吗？贷款还还得出吗
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第11 楼 小猴子的冬天 江南造船、沪东船厂的朋友，你们还好吗？贷款还还得出吗
沪东 ******都排到2020年了
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第5 楼 杨海龙
房地产一枝独秀兴邦就靠它了
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第12楼1394江南
沪东 ******都排到2020年了 哈哈，难怪浦东北路一路开下来全是集卡，那块算高桥？一直到金桥国际才稍微像样了点，那块真没法住人
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第14楼小猴子的冬天哈哈，难怪浦东北路一路开下来全是集卡，那块算高桥？一直到金桥国际才稍微像样了点，那块真没法住人打脸了，又说环境问题？
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一觉睡到4点。。
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今日心情好
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现在谁还干实业啊，实业误国，炒房兴邦，
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国家如此扭曲的经济......
我家小喵喵！！！
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业内人士路过，确实快还不起房贷了
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今天开了苏州无锡来回，早点休息
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第16楼世茂真爱粉打脸了，又说环境问题？ 浦东北路和沪东没关系，那是高化地界。
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第24楼风中的孤寂浦东北路和沪东没关系，那是高化地界。 引用错了，sorry
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第14楼小猴子的冬天哈哈，难怪浦东北路一路开下来全是集卡，那块算高桥？一直到金桥国际才稍微像样了点，那块真没法住人 浦东北路那是高化厂。沪东船厂和浦东北路一点关系都没有，人家在浦东大道上。浦东大道沿线船厂，工厂确实很，而且很多都是******企业，地方政府根本动不了，环境确实差了点。
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第26楼风中的孤寂浦东北路那是高化厂。沪东船厂和浦东北路一点关系都没有，人家在浦东大道上。浦东大道沿线船厂，工厂确实很，而且很多都是******企业，地方政府根本动不了，环境确实差了点。 那块都算高桥地区吧？环境真的超差，那些厂都是大巨头啊，估计永远也搬不掉
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第27楼小猴子的冬天那块都算高桥地区吧？环境真的超差，那些厂都是大巨头啊，估计永远也搬不掉 不全算高桥，沪东新村街道，高行东沟也都搭一点边
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暴风雨前夜
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