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人民币汇率波动影响我国外汇储备变动的理论模型和实证研究
the effects of rmb excha.
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the effects of rmb exchange rate volatility on foreign exchange reserves
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人民币汇率波动影响我国外汇储备变动的理论模型和实证
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决定外汇汇率的根本原因是什么？
　　外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样。归根到底是由供求关系决定的。在国际中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量;卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。
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　　影响供求关系平衡的因素有很多，但概括起来，主要有以下几种：
　　1一国的经济增长速度
　　这是影响汇率波动的最基本的因素。
　　根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。由此看来，经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用，汇兑心理学有另一种解释。即货币的价值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评价，这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。
　　2国际收支平衡的情况
　　这是影响汇率的最直接的一个因素。
　　关于国际收支对汇率的作用早在19世纪60年代，英国人葛逊就作出了详细的阐述，之后，资产组合说也有所提及。所谓国际收支，简单的说，就是商品、劳务的进出口以及资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于进口，资金流入，意味着国际市场对该国货币的需求增加，则本币会上升。反之，若进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币的需求下降，本币会贬值。
　　3物价水平和通货膨胀水平的差异
　　在纸币制度下，汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力评价说，货币购买力的比价即货币汇率。如果一国的物价水平高，通货膨胀率高，说明本币的购买力下降，会促使本币贬值。反之，就趋于升值。
　　4利率水平的差异
　　所有货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下，较高利率会吸引外国资金的流入，同时抑制国内需求，进口减少，使得本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。
　　5人们的心理预期
　　这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。
　　除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币、汇率政策，突发事件的影响，国际投机的冲击，经济数据的公布甚至开盘收盘的影响。
外汇：简称Forex/ FX，外汇是指以外国货币表示的可以用于国际结算的各种支付手段.通俗的说，就是英镑、美元、欧元、日元、加元、澳元、港元等外币。汇价：汇价是指一个国家的货币与另一个国家货币之间的兑换比价,通常用两种货币之间的兑换比例表示。 例：EUR/USD=1.3305，表示1欧元等于1.3305美元。1.3305是汇率，也叫汇价.就外汇来说，两种货币之间的汇率经常都在转变。汇率是24小时不停的变动。什么是外汇买卖/外汇交易：外汇买卖是指不同货币间的相互兑换，即将一个国家的货币转换成另外一个国家的货币。包含了本国货币与外国货币的转换，也包含了一种外国货币的与另外一种外国货币的转换。举例说，假设预期美元相对于欧元的价值将会走弱。在这个情况下，外汇交易者将会卖出美元及买入欧元。若欧元走强，买入美元的购买力现在增加。跟一开始相比，交易者现在可以买回更多美元，因而获利。这跟股票交易相似。假如股票交易者认为某只股票的价格将会在未来上升，他将会买入股票，而假如他认为某只股票的价格将会在未来下跌，他将会卖出股票。同样地，假如外汇交易者预期某货币对的汇率将会在未来上升，他将会买入该个货币对，而假如他预期某货币对的汇率将会在未来下跌，他将会卖出该个货币对。什么是外汇市场 ：外汇市场是指从事外汇交易的各家银行、金融机构、全球需要外汇的各种机构群体交易的场所，叫交易网络。它是一个网络连接而成无形的市场、交易量巨大、24小时连续交易。什么是外汇兑：外汇是一对一对出现的英镑美元:GBPUSD欧元美元:EURUSD澳元美元:AUDUSD纽元美元:NZDUSD美元加元:USDCAD美元瑞郎:USDCHF美元日元:USDJPY美元黄金:USDXAU每天选择1-2中风险事件比较小的品种做交易，完全不用面对几千只股票进行选择什么是外汇投资通俗的讲，在类似股票一样开个外汇账户，然后在账户里和买卖股票一样，买卖外汇汇率便是外汇交易。　　外汇投资在欧美和日本的金融商品中被比喻为“个人理财的巅峰之作”的外汇，伴随着金融全球一体化的进程的推广，已经逐渐取代股票和期货成为世界金融的主流商品。外汇是投资者必备的获利避险武器，除了直接通过买卖获利之外，还有对冲、套保等许多功用。一些交易者将其与股票、黄金和农产品等进行组合投资。　　今天汇率是1美元=6.1000人民币　　明天汇率是1美元=6.1200人民币　　如买美元涨，就赚了 = (6.0)* 10万美金 = 2000美金　　外汇投资，每天可以买进卖出无数次!　　外汇投资在国际上地位：　　全球地位：外汇市场是全球金融产品中的老大，历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展。今天，外汇市场每天的交易额已远远超过股票、期货等其它金融商品市场的总和，已成为当今全球最大的市场。　　交易量规模：外汇市场作为一个国际性的资本投机市场，外汇交易市场是世界上最大的金融市场。外汇市场几乎全天候都有交易在进行，且交易量庞大,估计每天约有6万亿美元的规模，最高到达10万亿美元。这样的规模较全球所有股票市场的交易总额还大。外汇市场并不是集中一地，而属于场外交易,买卖双方靠电话、计算机、传真机和其它实时通讯工具连结,进行买卖。据国际清算集团最新统计显示,国际外汇市场每日平均交易额约为6万亿美元,是全球股票市场加起来总和的6倍，是全球期货市场加起来的18倍。在海外成熟的投资市场，每一个家庭的投资分配有30%是属于外汇投资。但在我们国内还占不到1%市场之巨大.
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　 外汇在任何国家的地位：所有金融领域最高地位　　外汇市场是全球唯一上到政府中央银行下到黎明百姓都参与的投资市场。国家必须参与外汇市场交易，要不然整个国家经济无法运转，外汇走势关系到进出口的问题，而进出口带来的国民生产总值占到了国内经济总量的30%多，所以外汇的走势在国家战略意义上看来非常的重要。也是主权财富基金、对冲基金、社保养老基金等参与度最高的市场。美国之所以可以全球称霸，关键靠的是美元霸权。汇率的战争已经上升到最高国家金融战!　　哪些人在抄外汇：　　1.各国主权中央银行：中央银行是外汇市场的统治者或调控者，各国的中央银行。各国中央银行负责发行该国货币，制货币供给额，持有及调度外汇储备，维持该国货币之对内及对外的价值，在浮动汇率制度下，中央银行在外汇市场上，经常被迫买进或卖出外汇来干预外汇市场，以维持市场秩序。　　2.国际大型商业银行：外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没有外汇交易部的大型商业银行，例如花期银行，摩根大通，瑞士银行，工商银行等，在任何一个地方，不管该地是否是一个外汇兑换的主要市场，一般的小量现钞买卖，支票兑现都差不多全由银行垄断，银行外汇部门的主要业务就是将商业交易与财务交易的客户资产与负债从一种货币转换为另一种货币。　　3.大型跨国贸易企业：例如中石油，中石化等大型跨国集团都需要用到外汇进行国际贸易。外汇保证金交易还有对冲、套保等许多功用。一些交易者将其与股票、黄金和农产品等进行组合投资。组合对冲避险。　　4.大型主权财富基金：例如阿拉伯皇室，美国州社保基金，国内私募基金，货币基金等手握几十亿~几千亿的对冲基金都必须参与外汇市场，因为只有外汇市场可以消化这么大资金的买进卖出。例如索罗斯的量子基金、西蒙斯的量化基金等为代表的投资财团，都必须参与外汇交易市场。　　5.各国外汇经纪人：外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都有着十分密切的联系。　　6.全球外汇投资者：在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。所谓外汇投资者，为预测汇率的涨跌的交易途径，以少数的保证金从事大额外汇买卖交易，行情看涨时，先买入，后卖出，看跌时，先卖出后补回来冲销，用极小的波动赚取中间的差价，获取厚利，所以外汇投资者也经常是主要外汇的供给及需求者。　　 目前各大银行都开通了外汇交易渠道　　外汇投资是全球最大的投资品种 外汇交易量不断创新高　　外汇是一个全球的交易品种，交易量是全球其它金融品种的总和还要多，所以外汇保证金交易作为金融衍衍生品的一种，已成为一种非常重要且不可或缺的金融理财产品。在欧美和日本的金融商品中被比喻为“个人理财的巅峰之作”的，伴随着金融全球一体化的进程的推广，已经逐渐代超越股票和期货成为世界金融的主流商品。特别是在日本，基本上每2个家庭有一家都在进行外汇交易。被称为渡边太太。　　西方主要发达金融国家外汇市场有专职的监管部门.完善的法律监管体系，投资者资金隔离存放制度，金融保障计划，再保险制度等，保障了投资者的资金安全。再加上先进的网络科技以及人性化的外汇交易规则使得外汇交易、外汇理财在欧美等国成为最受欢迎的理财产品。法律的保障和对行业的规范是的外汇保证金交易市场迅速壮大的根本原因。目前已经是欧美最大的交易市场，日交易额度接近6万亿美金，是股票市场和期货市场总和还要多几倍。　　所以，外汇市场在全球规模越来越大，法律监管越来越健全，我们能通过合法途经行为外汇参与，给自己多了一条非常好的理财聚道。在我国，有越来越多的个人和企业参与外汇市场的交易，企业主要是为了规避汇率风险，个人主要是为了获得投资收益。对于基金来说，已经是实现跨区域跨市场资本运作的外汇市场是全球唯一一个没有财团操控的市场最新CLS清算银行数据，外汇市场平均日交易量6兆美金，相当于期货市场的 18 倍，美股市场的 30倍，是全球所有金融投资的总和还要多，同时也是流通性最高的市场。庞大的市场容量，使得投资者有足够的盈利空间。虽然世界上有很多不同种类的货币，但是每天交易量的85% 都是集中于 G-7 国家的货币，与数百种产品组成的期货市场和多于 50000只股票组成的股票市场相比，显然外汇市场的流通性是股票及期货市场无可比拟的。流行性很大的益处在于，至没有人可以操纵外汇市场。这也就是外汇市场成为全球最公平的市场的主要原因。很多人股票期货亏钱一大原因就是有庄家可以操控，庄家消息灵通，内部消息多，资金大，手法专业，试问散户如何赚钱?　　外汇市场每天都会有各国政府的财经数据公布，精确到几分几秒公布什么类型数据，十分透明。这使得投资者可以控制好风险，避开风险事件，等风险过后再做交易。非常公平公正的交易环境。而股票市场充满了内幕消息，假消息，甚至证监会重罚之后，依然是内幕消息频出，老鼠仓事件频出。对散户来说非常的不公平。最新CLS清算银行数据，外汇市场平均日交易量6兆美金，相当于期货市场的18 倍，美股市场的 30倍，是全球所有金融投资的总和还要多，同时也是流通性最高的市场。庞大的市场容量，使得投资者有足够的盈利空间。虽然世界上有很多不同种类的货币，但是每天交易量的85% 都是集中于 G-7 国家的货币，与数百种产品组成的期货市场和多于 50000只股票组成的股票市场相比，显然外汇市场的流通性是股票及期货市场无可比拟的。流行性很大的益处在于，至没有人可以操纵外汇市场。这也就是外汇市场成为全球最公平的市场的主要原因。很多人股票期货亏钱的一大原因就是有庄家可以操控，庄家消息灵通，内部消息多，资金大，手法专业，试问散户如何能赚钱?　　外汇市场每天都会有各国政府的财经数据公布，精确到几分几秒公布什么类型数据，十分透明。这使得投资者可以控制好风险，避开风险事件，等风险过后再做交易。非常公平公正的交易环境。而股票市场充满了内幕消息，假消息，甚至证监会重罚之后，依然是内幕消息频出，老鼠仓事件频出。对散户来说非常的不公平。朝阳行业 外管局正在大力推动外汇市场外汇投资对个人投资者来说，是一个很好的理财工具，个人可以在这个市场作为资金增值的目前最好渠道之一.外汇投资对企业投资者来说，是一个很好的转型或者横向发展的行业机会！外汇市场是一个朝阳行业，整个市场机会很多，从全球角度来说发展20余年，但是整个市场规模已经超越了所有金融市场的总和，达到日交易6万亿美金。中国A股才2万亿人民币.而且外汇投资又是全球唯一没有庄家控盘的市场，所以财富非常的大.
与人分享成功经验者，德配天地。五问外汇2017：汇率波动对老百姓有多大影响？
　　五问外汇2017
　　监管层持续加强外汇管理，分析称2017年人民币贬值压力将小于去年，个人不必急于换汇
　　2017年开年的外汇市场，给了许多人一丝“寒意”。
　　日晚间，国家外汇管理局发布消息称，外汇管理部门对个人外汇信息申报管理进行完善，细化了申报内容，强化银行真实性、合规性审核责任，对个人申报进行事中事后抽查并加大惩处力度。
　　一时间，“外汇管制”的传言不绝于耳。为此，国家外汇管理局1月13日再度公开发声称，所谓“外汇管制”的消息不实，外汇管理部门积极支持贸易投资便利化，未对汇兑和跨境收付等采取新的管制措施。
　　中国的外汇市场究竟面临怎样的大环境？新的外汇环境会对普通人产生怎样的影响？未来政府会掀起新一轮的“外汇保卫战”吗？在当前的外汇大环境面前，投资者该怎样守好自己的“钱袋”？
　　分析人士认为，外汇监管趋严，防范资本外流已经成为共识，人民币在2017年可能还将面临小幅的贬值压力。对于普通投资者来说，首先要做到的是不必忙于跟风换汇，同时可在国内寻找投资机会。
　　今年是否会掀起外汇保卫战？
　　严控资本外流已成为学界共识
　　事实上，从近期监管层严控资本外流的举措来看，国家层面的“外汇保卫战”已经展开。
　　中国人民银行1月7日公布的最新数据显示，去年12月末我国外汇储备规模为30105.17亿美元，较11月底下降410.81亿美元，降幅为1.3%。这是自去年7月以来，外汇储备连续第六个月缩水，但并未跌破三万亿关口。另外，2016年外汇储备全年下降3198.44亿美元，下降幅度为9.6%，不过，全年下降规模较上年同期少降了1928.12亿美元。
　　虽然官方并没有对外汇储备下降的影响做出评价，不过近期央行采取的号称“最严”的换汇举措从侧面说明了问题。
　　日，央行下发规定，自日起，对跨境超过20万元人民币的交易，银行需要上报给央行；随后又于2016 年12月31日晚间对银行下发文件，从日起，个人购汇申报需要细化到用途和时间，禁止个人将外汇在境外用于买房及证券投资。
　　此外，从去年开始，监管层就一边在大力打击地下钱庄，一边对“国内企业的投机或避险需要”和“国内个人资产配置需要”，包括境外金融投资、购置房产、保险等加强管理。
　　在学界方面，严控资本外流是共识，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵于近日撰文称：“目前最大的风险应当是中国货币存量居全球最高所导致的资金的迅速外流。同时，这种资金外流又会导致汇率的快速下跌、人民币的巨幅贬值。资金外流与汇率下跌形成一个双螺旋式的向下通道，将导致国内金融体系迅速失血，资金周转不灵。”李稻葵认为，应该资本管制与汇率干预双管齐下。
　　中国社会科学院学部委员余永定认为，外汇储备是我们国家的储蓄，是我们的国民财富，用掉了就没有了。随着外汇储备的逐渐减少，对于干预外汇市场的能力就越来越低，资本外逃的速度可能更快。
　　监管趋严会带来哪些影响？
　　加强监管有利于稳定人民币外汇预期
　　临近岁末，政策面上的外汇监管趋严引起市场热议，那么此轮管制会对金融市场产生何种影响呢？
　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明对新京报记者表示，央行这一政策颁布后就对外汇投机市场起到效果。袁钢明说，“因为投机要看政策的动向，尽管对居民换汇没有起到实际的影响，但投机人民币贬值的人如果一看政府阻碍外汇投资的措施了，就会估计到外汇流出的减少，会减少人民币贬值的机会，那么做空人民币贬值的人就会遇到亏损，所以效果马上产生了。”
　　前海开源首席经济学家杨德龙认为，收紧外汇，有利于减少资金外流，从而稳定人民币汇率，改变人民币贬值的预期。
　　“新年以来，人民币汇率开始出现强劲反弹，其中一方面是由于美联储新年有投票权的委员多数是鸽派，所以加息有望减缓，方便央行采取措施稳定汇率。”杨德龙说。
　　首创证券研发部总经理王剑辉表示，相关措施对稳定人民币汇率预期和外汇市场，起到直接的作用，间接稳定了资本市场和金融市场。但外汇收紧的消极作用也会有所显现，相关措施可能会影响到外汇改革开放的尝试，“我们对外投资的步伐可能也会因此有所减慢。”
　　此外，王剑辉认为，人民币汇率国际化的步伐和自由兑换的预期也会因此受到一些影响。
　　“加强外汇监管也是管理预期。”黄金钱包首席研究员肖磊称，如果外汇监管趋紧的话，资金很难出去，对股市有一定支撑，但如果货币政策继续收紧，实际上股市的压力还是比较大的。
　　汇率波动对老百姓有多大影响？
　　分析称汇率风险对股市和楼市影响不大
　　在复旦大学金融研究中心主任孙立坚看来，所谓的人民币兑美元汇率的“贬值”，一开始是源于美元的强势，而实际上人民币对于欧元、日元等货币仍然保持了稳健的水平。
　　“这种贬值会给人民带来一种预期，就是说大家都估计美元要涨、人民币要跌，大家就都去国外寻找美元资产保值增值。”一位不愿具名的专家对记者表示，“大家都抛售人民币，人民币怎么增值？”
　　这种由预期带来的“贬值”，对老百姓生活、经济有多大影响？清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明对新京报记者表示，从理论上分析，如果人民币“贬值”，就可能造成资本从股市、楼市等投机性比较强的市场抽出，以寻找国外回报率更高的项目的现象。
　　“但是从实际情况来看，汇率风险对于今年的股市和楼市影响不大。”袁钢明说。
　　从整体来看，2016年的股市延续了2015年下半年以来的震荡走势，较前年的最高点，上证指数已经跌去逾2000点。袁钢明表示，此时的股市已经“跌无可跌”了。
　　袁钢明认为，从历史经验来看，楼市是政府着力支持的一个市场。“所有各个行业的最优惠的贷款政策，各种刺激需求的措施，相当一部分都在楼市。”袁钢明称，“在这种情况下，汇率波动根本影响不动房地产。”袁钢明说。
　　人民币会升值还是会持续贬值？
　　分析称人民币仍将面临贬值压力，但小于2016年
　　在2016年2月的上，央行行长周小川表态称：“人民币没有持续贬值的基础。”随后2016年全年，央行在人民币汇率问题上一直维持了该说法。
　　不过，据wind数据显示，2016年人民币相对美元总体趋弱，全年贬值约6.67%，对一篮子货币贬值幅度为5.13%。
　　在目前对人民币贬值的原因分析中，美联储加息，特朗普上台刺激美国经济，美元走强被认为是人民币弱势的主要原因。央行研究局首席经济学家马骏也在日称：“最近人民币等多国货币兑美元贬值主因市场预期变化，没有太多的基本面因素。”他认为：“2016年11月以来人民币兑美元汇率加速贬值主因美元指数走强。”
　　企业的反应更加敏感，人民银行数据显示，2016年12月份外汇储备余额下降410亿美元至3.011万亿美元。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵称，根据统计去年约有5600亿美元的资金流出，主力是企业。
　　学界的态度较为一致，目前学界认为今年人民币贬值压力仍然存在。不过，产生分歧的是，市场对于人民币长期贬值的幅度大小观点不一。
　　中国社会科学院学部委员余永定表示，“人民币贬值的压力会继续存在，但是贬值的幅度不是没有边际的，我们有一个底线，不能让汇率贬值超过25%。”
　　李稻葵认为，“明年人民币对美元的汇率贬值不会贬过5%。”除此之外，交通银行首席经济学家连平认为，2017年人民币兑美元汇率仍面临贬值压力，但一个基本的判断是贬值幅度可控，并且贬值幅度会比2016年小一点。
　　普通投资者该如何？
　　不必忙于跟风换汇，可在国内寻找投资机会
　　在国内低利率、以及资本市场波动的情况下，优质标的难寻，去年国内居民赴港买保险、境外投资一度成热门话题。对于普通投资者来说，外汇监管趋严之后，如何调整自己的理财策略呢？
　　“这次限制更多是针对个人、家庭的投资者。”王剑辉分析称，对于普通投资者，首先不要盲目跟风，配置外汇资产对于资产升值、保值的作用相对有限，因为个人外汇资产占比不是很大，也不需要占比很大。“除非家庭有刚性需求，比如境外留学、消费，这是正常的兑换不受影响。从资产保值、升值的需角度，不必要有人民币贬值的预期而急于换汇。”
　　肖磊也表示，在外汇监管趋紧下，上半年换美元不是一个好选择，一方面是因为美元大涨之后有回调需求，另一方面经过了近三年的贬值，拿人民币换美元的成本已经比较高。
　　而对于希望能够借汇率变化获得投资收益的投资者，王剑辉认为，此次投资者受到影响比较明显的是境外投资，比如买房、购买债券、保险等，特别是金额较大的部分。而这部分如有境外居住、活动的需求，配置是合理的。否则，因为境外资产配置也面临较多的不确定性，比如在美国买房，并不保证房价一定上涨。“在这方面，不要用国内的理念套用，进行国外的房地产投机。”
　　王剑辉表示，如果有境外金融投资需求，目前有深港通、沪港通、QDII等，投资者可以充分利用。同时，投资者的预期要放长远，“人民币目前有阶段性贬值压力，但人民币国际化是趋势性，长期仍然是看多的。”
　　杨德龙建议，投资者可多在国内找机会，而不是出境投资。“A股可能成为2017年最大的惊喜，可以多配置蓝筹股或买入蓝筹基金，也可买入FOF基金，来实现懒人理财，由专业的基金经理负责投资优质的基金。”
　　肖磊认为，伴随利率的回升，货币相关(比如货币基金)固定收益类资产可配置一些，收益会逐步上涨。而投资者对外汇投资的需求，可能转换到对黄金的需求，以人民币计价的黄金价格是一个很好的方向。
　　- 市场
　　2016人民币“震荡走低”
　　据wind数据显示，2016年人民币相对美元总体趋弱，全年贬值约6.67%。
　　回顾2016年人民币汇率走势，人民币国际化、美元走强，外部环境成为人民币汇率变化的年度关键词汇。
　　2016年春节后，随着美元指数开始疲软，人民币兑美元汇率呈现双向浮动态势，波动幅度明显加大。自2016年3月以来，美元指数不断走弱，为人民币汇率的企稳赢得了难得的窗口。
　　而从2016年5月以来，受避险情绪以及美联储夏季加息预期重新升温的影响，美元大幅反弹，人民币兑美元汇率开始呈现震荡下行态势。6月24日，英国退欧公投结果公布后，美元指数一度上涨至96.7，当日涨幅达3.7%，受此影响人民币兑美元汇率应声下跌。
　　不过，2016年7月，人民币兑美元汇率出现小幅回升。7月6日以来，人民币兑美元汇率在6.68-6.70区间内小幅震荡后，于7月19日开始出现回升，人民币兑美元中间价、在岸即期汇率以及离岸即期汇率分别于8月9日收报于6.9以及6.6626
　　市场普遍认为，这是央行在人民币6.7关口进行“争夺”操作。人民币对美元和对篮子货币“双升值”。央行先是转为进行“少贬、多升”人民币兑美元中间价的操作，允许CFETS指数小幅走升。
　　而从2016年8月至今，美元在二季度GDP增速远逊预期和非农数据大幅好于预期的交织影响下，人民币再次重回震荡下行走势，“策略性贬值”如期重启。以至于在一个月内，人民币连续突破6.8、6.9关口。
　　- 政策
　　“宽进严出”成2016外汇监管重点
　　在汇率战焦灼的时刻，另一个方向，“宽进严出”成为2016年外汇监管的关键词。
　　个人换汇要求更加严格
　　日，国家外汇管理局官网刊文称，将完善个人外汇业务“关注名单”管理，将存在借用他人额度办理结售汇行为的个人，直接列入“关注名单”——即所谓“黑名单”，违规者一旦入“黑名单”，将被剥夺两年合计10万美元的换汇额度。而不同的三个国内账户向同一个海外账户汇款就会被识别为蚂蚁搬家行为。
　　除此以外，一年后，外汇管理局就修改了个人外汇信息申报管理办法，居民购汇政策的操作监管变得更加严格。在原本的基础上,居民购汇时填写的《个人购汇申请书》明确,“境内个人办理购汇时,不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。
　　香港“中转”遭到限制
　　值得注意的是，下半年中国银联停止内地客户在港刷银联卡缴纳保费，此前刷银联卡缴纳保费可以不占用外汇额度，从而规避个人外汇兑换限额，因此人们兴起在境外用银联卡刷人民币购买美元计价的保险，形成美元资产，在过去的5年间，赴港投保趋势直线上升，这一现象的催生因素就是人民币贬值，而美元在走强。
　　从10月29日凌晨零时起，全面暂停以银联为支付渠道，缴纳香港保险保费，范围涉及香港所有保险公司及产品。彼时出现了连夜乘飞机前往香港购买保险的新闻。境内资金借香港中转出逃的路子被堵住。
　　企业海外投资受严格审核
　　在企业方面，借投资之名行资本外逃之实受到高层关注。12月6日，发改委、商务部、人民银行、外汇局四部门负责人在答记者问时表示，将密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的“非理性对外投资”的倾向。
　　早先11月28日，四部委就曾作出表态，将继续对所有境外投资交易推行备案制管理，且将对跨境投资交易实施严格审核。
　　而据《经济观察报》报道，未来投资额超过100亿美元的对外投资、投资额在10亿美元以上的非主营项目大额并购投资以及国有企业10亿美元以上的境外房地产交易这三类对外投资将有可能受到严格审查。
　　在严格个人、企业结汇业务审查的同时，2016年2月份国家外汇管理局颁布实施的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，则放宽了外资进入国内资本市场的投资额度。“宽进严出”，鼓励外资流入的政策导向显露无遗。
　　本版采写/新京报记者 宓迪 陈鹏 王全浩 李磊 实习生 王佳颖
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