中泰金融2016年中期投资策略报告：Fintech科技金融方生方梦
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14:46来源：巨灵信息
前言：何谓Fintech？中文译为，即用科技切入金融领域的某一角，是科技与金融糅合相生的过程和产物。全球Fintech正用一种前所未有的气势，引领、创新、颠覆着传统金融领域，这也是我们本篇中泰金融中期策略全力阐释并且推荐的起点。
我们认为以Fintech作为线索按图索骥，能够找到挖掘具备长期成长性的中国Fintech独角兽。站在全球视角，由美国引领的Fintech旋风已经由点及面来到了世界各地，亚洲尤其是中国的科技金融企业在资本市场上万众瞩目。众安保险排名KPMG&H2Fintech榜单第一，趣分期和陆金所作为支付和借贷的代表纷纷进入榜单前列，恒生电子连续7年进入AmericanBanker发布的Fintech百强。科技金融受到资本市场的特别青睐，毕马威与CB Insights 联合发布的Fintech榜单数据显示，2014年以来Fintech科技金融领域呈现爆发式增长，2015年风险投资总额达144亿美金，较2014年增长97%，较2013年增长380%，创历史新高。2016年一季度涨势未减，单季度风险投资额49亿美金，较去年同期增长96%，成交281单，值得注意的是，其中中国陆金所和京东金融为融资规模居首，融资规模达到10美金以上，占全球一季度总风险融资规模的近一半。
我们对Fintech上榜企业进行了详尽的分类和梳理，细分领域和分类包括了借贷、互联网保险、金融IT、征信、金融人工智能等，我们认为Fintech之所以能够展现长期成长性的核心是科技铸就的高壁垒以及科技对金融服务或平台的高契合度。2016年一季度全球前25大金融科技融资中，美国企业涉及行业包括保险(如Oscar Health Insurance、Justworks、Namely)、财富管理(如Betterment)、支付(如OLO、Aria Systems)、不动产(如Digital Asset Holdings)、借贷(如LendUp、Open Lending)等多个领域，甚至包括当下如火如荼的区块链创业公司(如Digital Asset Holdings)。相对应的中国Fintech公司包括了众安保险、趣分期、陆金所、蚂蚁金服、京东金融、恒生电子等，详细的分析和梳理详见正文。
投资建议：我们认为Fintech榜单给我们带来的投资启示，不仅是可以在榜单上看到的上榜企业，更是通过对于榜单企业细分领域梳理过后看到的具备长期成长和空间的子领域，以及这些能够支撑这些上榜企业的背后逻辑。我们认为对应到A股的投资，征信、互联网保险、金融IT、人工智能投顾、财富管理这些子领域均具备长期的成长和空间。我们看好Fintech映射在A股的投资标的包括了：
银之杰(300085.SZ)：我们认为银之杰是A股上市公司中Fintech领域布局最为全面，牌照稀缺性最强的公司。公司在金融IT、征信、大数据、支付的基础上，在科技金融上的布局包括了：获得互联网保险牌照，首批开展个人征信准备工作之一，发起设立合资券商，发起设立寿险公司等。
同花顺(300033.SZ)：移动端用户、粘性优势，金融人工智能打通整个投资决策产业链条，客户群由证券属性向整个财富管理扩张。
恒生电子(600570.SH)：连续7年进入Fintech百强，长期来看基于产业以及技术视角，公司业务模式由1.0向收取IT 管理服务费的2.0(云服务)和业务合作费分成(资产撮合交易)3.0的创新与转变是大势所趋，而恒生在创新业务上的步伐是同业竞争对手难以企及的。
赢时胜(300377.SZ)：专注技术研发，为创新金融业务提供技术支持和业务补充，我们认为公司作为金融IT领域的优质企业，围绕Fintech在原有业务及创新业务方面具备出色的竞争力，是具备长期成长性的优质Fintech标的。
东方财富(300059.SZ)：互联网金融龙头，流量、粘性、牌照以及平台的优势使得东财的平台极具价值，公司构筑的互联网金融生态圈未来在保险、理财乃至大财富管理上具备长期核心竞争力。
风险提示：科技金融行业和公司在监管和政策下发展不达预期；科技金融领域一级市场投融资低迷。股份有限公司
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本周热销基金Fintech驱动金融行业变革 未来将面临哪些挑战？ _凤凰财经
Fintech驱动金融行业变革 未来将面临哪些挑战？
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7月10日，由尚乘集团与朗迪(Lendit)联合举办的“第二届全球金融科技投资峰会”在香港举行。据悉，近40家来自美国、澳大利亚、新加坡、加拿大、日本、拉美等地的金融科技企业和超过200家亚洲领先的投资机构参加了会议，探讨了全球金融科技领域的发展机遇与投资动向。
凤凰WEMONEY讯 7月10日，由尚乘集团与朗迪(Lendit)联合举办的&第二届全球金融科技投资峰会&在香港举行。据悉，近40家来自美国、澳大利亚、新加坡、加拿大、日本、拉美等地的金融科技企业和超过200家亚洲领先的投资机构参加了会议，探讨了全球金融科技领域的发展机遇与投资动向。会上，尚乘集团全球咨询委员会副主席、瓴睿资本集团首席执行官容显文表示，&尚乘集团立足香港，一直致力于为领先的金融科技企业、互联网企业与亚洲市场的连接打通合作沟通的桥梁，将更多领先的金融科技创新理念与先进技术在亚洲与全球各市场之间高效传播，实现跨境、跨区、跨板块资本联动和技术互通。&值得一提的是，罗兵咸永道（普华永道）亚太区主席及首席执行官赵柏基，Lending Club联合创始人及点融创始人兼CEO苏海德，富途证券CEO邬必伟以及中民金服合伙人李静明，分别就金融科技对金融行业的影响与变革，以及科技发展与创新趋势进行了解析与演示。赵柏基指出，金融科技的颠覆性影响势不可挡，金融科技除了能够推动经济发展，还能创造巨大的社会效益，即有助于实现普惠金融。金融科技对未来商业的影响非常深远，面临的挑战可以概括为五大方面：监管不确定性、平衡鼓励创新与控制金融风险、培养复合型人才、合作关系、网络安全与信任等。Lending Club联合创始人及点融创始人兼CEO苏海德则从借贷的商业模式讲起，指出在科技的引领下，在信息爆炸更迭的时代，借贷的模式已经发生了翻天覆地的变化，金融机构的业务模式也发生了创新性的变革，技术的发展带来了机会，创造了价值。同时，富途证券CEO邬必伟指出了金融科技带给资产管理行业的变化，主要集中表现在价值链进化、后台智慧化、客户体验等几个方面，未来资产管理公司的发展愿景是成为基于资料平台的综合金融服务商。中民金服合伙人、原阿里巴巴集团副总裁、支付宝CTO及支付宝美国总裁李静明则阐述了金融科技与科技金融的辩证关系，指出科技正在解决金融的痛点，提高金融的效率和服务的质量。当今时代科技发展的一个重点，正是帮助我们重新发现个人的价值。（凤凰WEMONEY 安玖/编辑）
[责任编辑：wemoney PF055]
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毕马威：2016全球Fintech投资分析报告
　　毕马威：2016全球Fintech投资分析报告
　　毕马威发布了《2016全球Fintech投资分析报告》，总结分析了2016年投资变化和2017年投资预测。
　　总的来说，2016全球Fintech市场颇为动荡。英国脱欧、美国选举黑天鹅事件频出，后续影响还在发酵，中国增速放缓，外汇的波动使得投资人变得更加谨慎，不时有人惊呼&资本寒冬&降临。资本收紧和寒冬主要体现在Fintech行业的企业并购和PE资金收紧。2016全球Fintech投资总额达到了247亿美元，而在2015年是470亿美元，同比下降近50%。不过，去年的全球VC投资仍呈现一派积极姿态，创下136亿美元新高。
　　KPMG合伙人和全球Fintech共同领导者Warren Mead表示：
　　&两年Fintech投资增速极其迅猛，当时的投资人可以因为某个团队的创意和颠覆传统的商业模式就投资。但是伴随着地缘政治和宏观经济不确定性的加剧，2016年投资人开始变得谨慎，他们希望团队能够证明项目是能够规模化和商业化的。&
　　毕马威指出，在比较成熟的Fintech领域例如支付和借贷，某些地区的投资已经逐渐饱和，而新兴领域如保险科技、监管科技、AI、大数据分析等将更大放光彩，毕马威认为未来一年这些新兴领域会保持非常良好的成长势头。
　　除了上述议题外，毕马威报告还将探讨以下四个问题：
　　借贷、支付还将是最受资本追捧的领域吗?
　　保险科技和监管科技会成为下一个热门吗?
　　为了更好地推动Fintech发展，监管机构有什么行动?
　　2017 Fintech将会如何发展?
　　此部分为报告中全球Fintech分析，雷锋网作了不改变原意的编译。
　　除了企业并购和PE投资外，投资活动仍然积极
　　2016年全球总投资下降的主要原因就是企业并购和PE投资的减少。有关Fintech的并购交易额同比从340亿美元下降到了110亿美元，但是股权私募投资基金的投资额下降幅度较小，从180亿美元到110亿美元。然而，必须认识到这一点：2015年企业并购成交额是前所未有的高，2016年企业并购成交额位列历史第二。
　　全球风投创新高，蚂蚁金服破融资纪录
　　2016全球风投止住了投资总额走低颓势，从去年的127亿美元增长到136亿美元，而成交量从940下降到840。而其中功不可没的就是中国蚂蚁金服的45亿美元融资。它于2016年4月完成了全球规模最大的一轮私募融资，估值600亿美元。
　　季度图表显示，Fintech2016第四季度VC投资和成交量都有所增加，分别达到20亿美元，199桩。虽然增幅不显，但或许也能说明当全球市场走出探索期时，将迎来新一轮的发展。
　　在北美，支付、借贷领域的光辉逐渐暗淡
　　在很多成熟的Fintech市场，尤其是在美国，投资者纷纷开始质疑一些Fintech细分领域是否已经饱和。在过去的两年里，投资者对于支付、借贷平台的投资变得更加审慎。而美国一家借贷行业巨头由于一些错误的实践被指控，这无疑是雪上加霜。因此，比起投资领域中的新项目，在美投资人更加专注于改进已投公司的商业模式，拓展业务。
　　但这是在美国。还有一些国家类似印度、巴西等，没有银行账户的国民占了一定比例，支付和信贷仍牢牢攫取着投资者的关注，是推动当地Fintech进步发展的重要力量。
　　各国政府开始意识到Fintech创新的价值
　　政府开始意识到Fintech创新在促进经济发展中扮演了一个非常重要的角色，同时也发现提升银行系统的效率有利于推动经济的全面发展。由于金融科技的发展与政府的目标不谋而合，因此有很多政府机构和金融管理机构大力支持Fintech巨头的发展，加快完善新技术冲击下的监管规定。举个例子，英国、澳大利亚、新加坡、马来西亚和泰国都于2016年推出了针对Fintech的&监管沙盒&机制。还有一些政府协调搬去挡在Fintech公司发展道路上的监管巨石。英国政府在2016年的行为尤为积极，分别与澳大利亚、新加坡、中国共建了金融科技桥，并计划于2017年完成与比利时、加拿大金融科技桥的建设。
　　保险行业扭转颓势，保险科技呈现指数爆发
　　过去的一年里保险科技增速惊人，受陈旧的IT系统和监管所限，许多传统保险公司只拥有有限的资金去进行创新，这就导致保险科技被其余金融科技子领域远远甩在身后，颠覆不易。不过在去年，有一批保险科技先行者不断发展成熟，开始吸引巨额融资，这也促使该领域进入了投资者的雷达范围。
　　2017年保险科技将会在全球各个领域受到资本热捧。大多数资本更青睐于专注于改善保险价值链各个环节(分销、承保、理赔、客户服务等)的公司。传统保险公司也将会增加投资力度，投身此次浪潮。此外与保险科技相关的跨界科技也是如火如荼，例如健康科技、车联网、无人机商用、工业4.0等。
　　降温的区块链何时走出实验室?
　　2016年过去，区块链开始降温。即使很多人都相信区块链将会颠覆行业(贸易、资本市场、智能合约、借贷、跨境支付等)，但是迟迟不见落地的区块链让投资者开始焦虑，当早期的泡沫开始破灭，投资者开始要求所投企业尽快将技术从实验阶段走向商业化、规模化和生产利润。
　　2017年，投资者将会继续投资区块链技术，但是会降低投资量，寻求更有价值的区块链项目。如下图所示，区块链项目的投资数量减少了59桩，但是投资金额增加了102.6万美元。
　　2017的发展趋势
　　由于欧盟立法支付服务指令II(PSD2)的通过生效，一些国家和监管机构陆续开放银行业务，Fintech领域将出现更多的非传统银行和API平台。辅助技术例如大数据分析也将得到资本的重视。机构投资者会更青睐AI技术。全球科技巨头将会以更积极的姿态涉足Fintech领域，例如阿里巴巴投资Fintech意在全球市场。
　　南方财富网微信号：南财
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48小时排行为什么Fintech投资青睐澳大利亚？ : 经理人分享
为什么Fintech投资青睐澳大利亚？
2016年澳大利亚的Fintech领域，产生6.56亿美元投资，领先全球市场澳大利亚正在成为Fintech蓬勃发展的热土。KPMG近日发表报告显示，2016年全球金融科技投资下滑47.2%，但是澳洲金融科技投资逆势增长，相较于2015年完成23项交易、投资总额为1.85亿美元，2016年完成了25项交易，产生6.56亿美元投资，资金规模大幅上升。澳大利亚的金融科技市场有哪些竞争优势？安永此前发布了澳大利亚Fintech发展报告，认为可信赖的监管环境、成熟的金融服务业、同亚洲的紧密联系、在澳大利亚生活的吸引力，是核心优势。澳大利亚的金融服务部门全球知名，退休金行业也实力强大，同时一流的监管环境、城市吸引力，都让这里成为创立金融科技企业的理想地点。最近钛媒体采访了Fintech Victoria，这是一家位于澳大利亚维多利亚州的Fintech社区，连接创业公司和监管机构，Alan Tsen是CEO ，他介绍：在澳洲有很多P2P公司、互联网支付公司，以及智能投顾领域的财产管理公司，都发展迅速，很多基金、养老金都需要人工智能来管理。“Fintech正在包含越来越多的新领域，很多企业尝试去定制规则，也在推进系统运行，人工智能、大数据给我们带来了很多机会，创新正在进行中。”Alan说。Fintech正在形成生态金融服务行业的产值，在维多利亚州经济中，占据着最大的部分。这里的银行管理的资产大约占全国银行资产的35%，同时这里也是亚太最大的基金管理中心，总额超过法国、爱尔兰或香港的总养老金资产，规模最大的四大基金，管理着超过2300亿澳元的资产。在此基础上，Fintech也蓬勃发展，正在逐渐形成生态系统，包括区块链和分布式分类帐应用程序、建立在高度成熟的数据分析和建模基础上的贷款和信贷制度、支付系统和移动应用程序、网络安全、投资和财富管理，以及保险和监管科技等。像MoneyPlace、Moula这类P2P公司，是发展最早的Fintech公司，在票据金融这块，Timelio发展很快，网上信用卡支付公司Assembly Payment目前融到了1500万澳元的资金，Simply Pay获得了ASX等机构的资金。据澳大利亚金融协会调研，目前澳大利亚72%的金融公司都是B2B类型的，所以，围绕2B业务，澳大利亚的Fintech公司在借贷、信用、财富管理方面很强。同时，澳大利亚的很多传统金融机构，比如银行、连锁企业都在使用监管科技，它可以让智能投顾的用户获得更便宜的投资组合、更多的选择。Alan和身边的朋友经常使用智能投顾App进行投资，因为操作方便且耗费较低。维多利亚州是亚太最大的基金管理中心，在澳洲，很多公司在用人工智能生产产品，人工智能也在帮助这些基金更高效地运作。在Alan看来，目前区块链技术可能广泛应用的领域，是改变银行业务的基础设施，它的发展不会像智能投顾那样快速形成规模。“我们可以把区块链看作一个ID的数码显示器，将你的信息加密、储存在其中，区块链技术会防止人们知道你所有的信息，ID可以被分成几个部分，你可以根据时间和需要出示不同的信息。”他告诉钛媒体。在澳大利亚，Blue Chip Vision 是一个区块链创业公司，开发基于区块链的企业解决方案，运用最新的技术进步和创新，促进全球贸易、金融、结算、经济包容性、健康、可及性和发展。除了金融领域，澳大利亚的一家企业将区块链技术应用到了农业数字化、农业技术方面，粮食从栽培到销售都是应用区块链技术进行。Fintech天然具有跨国基因和中国一样，联合办公空间也在澳大利亚风靡。Fintech Victoria的办公室就位于墨尔本的一个创业空间，澳洲的创业者们常常在这里聚会，进行头脑风暴。Alan介绍：Fintech Victoria正在帮助创业企业和监管机构之间保持对话交流，帮助创业企业与政府、其他金融机构间建立联系，搭建更多小公司可以发声的平台。在他看来，Fintech创业公司的核心人才是工程师，他们很多时候都是跨国界跨时区交流的，Fitech公司天然具有成长为国际公司的基因。维多利亚州政府成立了“Victoria Invitation Program”， 一方面邀请海外的初创公司来参观，另一方面，组织维州初创企业去国外学习，将Fintech介绍到不同地方，增强国际视野。“沙盒计划”，值得中国监管者学习Fintech Victoria曾与金融监管机构Austrak举办过研讨会，讨论创业企业与监管机构如何更好地合作，帮助创业公司审视自己，也让监管机构知道企业目前遇到的问题。在澳大利亚，针对Fintech的发展，有一套完备的监管方案——Sandbox，即沙盒计划。一个初创公司想要发展金融服务，是很艰难、昂贵且耗费时间的，初期拥有的客户和资本很有限，如果进入Sandbox，可以在更安全的环境中测试自己的产品，在正式监管政策出台之前进行有关业务的试运行，经过6到12个月的测试，争取得到许可牌照。目前已经有香港、新加坡和伦敦等多个地方监管机构推出了监管&沙盒计划&。创业中，有很多问题需要解决，但无疑，这是个不错的开始，因为对于很多创业公司创始人，律师，财政咨询等专业服务，都花费不菲，&沙盒计划&可以有效减少这笔支出。维多利亚州政府工作人员告诉钛媒体：通过沙盒的这些流程，政府也可以检测市场和产品，随时掌握行业发展的动态。澳大利亚的金融牌照授权比较严格，获取成本也很高。因为牌照条文要求：相关金融科技企业雇佣律师等高技术人才，但小成本初创公司企业根本无法负担。为了达到合规要求，企业还要在创新和业绩增长之间平衡，牌照授予的流程时间可能长达18个月。目前沙盒计划还不包括退休金、消费者借贷、房地产抵押信贷产品。最近澳大利亚证券与投资委员会宣布，将适度降低金融科技监管力度，允许相关企业在没有专门营业执照的情况下，最多拥有500万澳元的融资额度，散户投资人总数不得超过100人。
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作者：孙骋
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