PPP项目资产证券化推进 PPP概念股或受益
作者：周伊雪
　　PPP项目正在部委层面加速推进。
　　1月9日，国家发改委投资司、证券部、中国证券部业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会，推动传统基础设施领域PPP项目进行证券化。这是继去年12月26日，发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作》（下称“《通知》”）后首次召开座谈会。
　　据披露，参加座谈会的企业类型多样，有(601668,)（601668.SH）、(601390,)（601390.SH）、(601800,)（601800.SH）等中央企业，E20环境平台，首都公路发展集团、(600008,)（600008.SH）、北京控股（00392.SZ）等地方国有企业，中法水务等外资企业，以及(600340,)（600340.SH）、(002310,)（002310.SZ）、(300070,)（300070.SZ）等民营企业。
　　据21世纪经济报道记者了解，目前PPP项目多集中在环保、公共事业及建筑行业，而上述参与企业亦主要分布在这几个行业。
　　公开信息显示，作为建筑业龙头，在PPP兴起的2015年，中国建筑全年共批准实施了38个PPP项目，此外，2016年开年便与上海市青浦区签订新型城镇化PPP项目，总投资约120亿元，3月份与西安市政府签订战略合作框架协议，项目资金规模约800亿元。
　　中国中铁亦不遑多让，据(000776,)统计，截止日，2016年全年中国中铁共披露5个PPP项目，投资金额逾660亿元。
　　首都公路发展集团作为地方国企，曾在2015年与(601186,)联合参与北京兴延高速公路政府与社会资本（PPP）项目，该项目总投资约130.96亿元，首都公路发展集团利用政府资本金出资占股49%。
　　作为民营企业，华夏幸福、东方园林、碧水源在PPP项目上力度明显，成效卓著。华夏幸福的“廊坊市固安县固安高新区综合开发PPP项目”及“南京市溧水区产业新城项目”两个项目曾入选财政部第三批PPP示范项目。截止2016年三季报，东方园林2016年PPP项目的中标金额达382亿元，在海绵城市PPP项目上拿单速度加快。碧水源则目前已拥有40家多PPP合资公司，其近期与国开金融达成战略合作协定，拓展PPP投资机会。
　　实际上，尽管上述企业在PPP项目上如火如荼，但从整个PPP项目落地速度来看，实际推动有限。数据显示，截止2016年9月末，PPP项目落地率仅为26%，12.46万亿PPP项目中处于执行阶段的项目为1.56亿元，占比仅为12.52%。
　　(601377,)分析师臧云慧指出，在此背景下，《通知》的发布旨在助力PPP发展，资产证券化能为PPP项目提供退出渠道，鼓励、吸引社会资本进一步参与PPP项目，同时为后续PPP项目拓宽融资渠道，对于持续推进PPP项目意义较大。
　　据了解，在座谈会上，PPP项目证券化融资的运营年限标准、项目组合资产证券化融资、降低企业资产负债率和融资成本、证券化资金用途、期限匹配等话题被重点讨论。
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PPP项目资产证券化概念股有哪些？6股将腾飞(5)
　　龙元建设：PPP订单驱动，业绩步入快车道
　　龙元建设 600491
　　研究机构：长江证券 分析师：周松 撰写日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　公司预告2016年净利润约3.28亿，同比增长约60%，EPS约0.26元。
　　事件评论
　　PPP订单驱动，业绩步入快车道。公司2016年度利润大幅增长，主要是由PPP业务利润的贡献及奉化阳光海湾项目的结算所致。公司全年新签订单约377.51亿，同比增长54.34%，充裕的在手订单是未来业绩的有力保障。其中，在手订单主要由PPP订单（约223.84亿）所贡献，且公司基建订单迅速上升，公司业务实现了从传统房建向基建等领域的成功拓延。
　　调整业务结构，PPP带来新机遇。公司原主营业务为房屋建设，目前公司业务向基建及PPP平台运营方向转型以克服了传统房建受长期宏观经济低景气增长趋缓放缓的影响，原有房建体量下滑，方向向PPP方面倾斜，公司调结构呈现加速势态，且受益于较早布局PPP项目在PPP开拓及接单方面均不断有所突破。公司未来受益于政府积极推进PPP项目，PPP在监管性、法制性、公开性方面要远优于传统业务，PPP转型对建筑工程企业尤其是公司来说是重大机遇。
　　PPP平台化运营战略，未来方向清晰。公司设立明城、收购城投公司全力投入PPP项目，打造一体两翼的规划。明城构建开放式平台，整合各类外部战略合作资源要素，利用资源整合的优势，提供全生命周期的一站式综合服务。城投公司具有丰富的政府项目建设管理经验，具有甲方思维，能为项目的建设管理提供强有力的支持。公司专注平台化运营，与实力差距较大的央企和国企打差异化竞争，通过打造一体两翼加快PPP方面的布局，发挥主动性占据先发优势，营造出品牌影响力和品牌价值。公司定位精通建筑、融资、运营的投资人，运用平台思维，与其他各类机构合作盈利开发项目，从盈利模式上发生根本变化。
　　投资建议：预测公司年EPS0.26/0.39/0.46元，对应年的PE分别为42/29/24倍，给予买入评级。
　　 　　南方财富网微信号：南财
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电视股评 d
赞助商链接建筑行业周报:PPP资产证券化获力推,龙头和国资平台受益
建筑装饰行业本周跑赢HS300,整体表现排名全行业第三。本周(-)建筑装饰板块(SW)上涨0.8%,指数上涨0.08%,建筑装饰行业跑赢0.72%。分行业看,水利工程表现最好,一周上涨3.90个百分点;表现最差的是其他基础建设,一周下跌2.50%。
建筑装饰行业估值处于2016年相对高位,目前PE估值高于、家电和非银。当前建筑TTMPE18.8倍,PB为1.96,与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行、家用电器、非银;PB估值略高于交通运输、采掘、钢铁、非银金融和银行。
本周建筑行业表现强势。本周、、蒙草生态涨幅居前,分别上涨15.27%、13.51%、12.57%。本周建筑行业截止周末有5家公司停牌,44家上涨,44家下跌。平安重点推荐个股中,表现较好,一周涨幅为4.61%。
行业方面:推动PPP资产证券化,财政部发2.6亿奖代补资金。发改委、证监会日前联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,文件明确了资产证券化PPP项目的范围和标准,各部门的职能分工等内容。文件称将优先选取符合国家发展战略、主要社会资本参与方为行业龙头企业的PPP项目开展资产证券化,大力推动PPP项目;财政部下文通知,对符合条件的42个新建示范项目和地方融资平台公司存量转型项目,拨付2.6亿元PPP项目以奖代补资金。
投资建议:从本周行业动态新闻来看,发改委及证监会联合下发的《通知》,明确了资产证券化PPP项目的范围和标准,文件要求2月17日前各省推荐1-3个首批拟进行PPP资产证券化的项目,有助解决PPP短期问题长期化症结,再次优化PPP模式,PPP资产证券化推进利好PPP龙头和优质项目获取优势显著的地方国资平台,在此逻辑下建议积极关注龙头企业、;地方国资平台重点推荐和安徽水利。
平安重点覆盖标的持续推荐(建筑个股蜕变高端教育王者)、(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+预期)、(小市值+业绩反转)、(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团+员工持股)。
风险提示:增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。
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