大宗交易占大股东套现半壁江山 减持新规留了后门？|减持方式|大宗交易_凤凰财经
大宗交易占大股东套现半壁江山 减持新规留了后门？
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上周，证监会终于出台减持新规，以应对可能出现的“解禁潮”以及安抚市场此前的担忧。从目前来看，大宗交易也可能存在类似的“化整为零、曲线减持”情况，有分析人士认为，这也需要相应的监管完善到位。
上周，证监会终于出台减持新规，以应对可能出现的&解禁潮&以及安抚市场此前的担忧。在规定中，减持新规对竞价交易和协议转让减持都有所约束和限制，但对于通过大宗交易的减持限制则只字未提。
上周，证监会终于出台减持新规，以应对可能出现的&解禁潮&以及安抚市场此前的担忧。在规定中，减持新规对竞价交易和协议转让减持都有所约束和限制，但对于通过大宗交易的减持限制则只字未提。
《每日经济新闻》记者通过对近年来大股东及董监高(以下统称重要股东)减持数据统计后，大宗交易恰是重要股东减持的主要途径，2015年全年占比将近50%。如此高比例的减持通道，没有相应的减持限制，难免令投资者担心大宗交易成为重要股东减持&后门&。
减持新规出台
.上周出台的减持新规对重要股东通过竞价交易和协议转让方式的减持，都做出相关约束和限制。
1月7日，证监会正式发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，规定要求上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划。并且，大股东在3个月内竞价交易减持股份数，不得超过上市公司股份总数的1%。
同时，如果大股东通过协议转让方式减持股份而失去大股东地位，则需在减持后6个月内，同样遵守上述要求。
此外，沪深交易所也发布通知为规定&打补丁&，再度细化关于协议转让方式减持的规定，要求大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%。
大宗交易是减持主要方式
从上述新规中可以明显看出，对于市场担忧的减持潮问题，证监会将关注点放在集中竞价交易和协议转让这两种减持方式上。
不过，对于大宗交易这个重要股东主要减持途径，减持新规却&一字未提&。《每日经济新闻》记者注意到，仅以2015年数据来看，通过大宗交易的减持几乎占到重要股东减持数量的半壁江山。
根据统计，2015年全年沪深两市上市公司的重要股东减持股份数共计为390.62亿股，而其中有187.88亿股正是通过大宗交易系统减持，如此算来，大宗交易在全部减持数量中占比达到48%。
值得注意的是，月，沪深两市重要股东减持股份数共计为368.01亿股，占全年比重高达94.21%，2015年下半年减持数量剧减正是受到2015年7月出台的减持禁令影响，尤其是通过大宗交易减持的数据更是缩减明显。
具体来看，在重要股东减持股份数最多的5月，大宗交易占减持总数的比例为56.6%，达到57.52亿股；大宗交易占减持总数比重最高值出现在2015年2月，当月减持总数和大宗交易减持数分别为28.09亿股和20.97亿股。
如果将时间轴拉长，恐怕大宗交易在减持中的比重更大。证监会新闻发言人邓舸在1月5日曾披露，&从近年来实际情况看，大股东减持60%是通过大宗交易、协议转让进行的，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7%左右。&
市场担心&过桥减持&
证监会新闻发言人邓舸也曾表示，引导其(大股东)通过大宗交易、协议转让等途径减持。令人疑惑的是，大宗交易和协议转让是否一样呢？多位投行人士和律师向记者表示，协议转让和大宗交易并不是一回事。一般来说，大宗交易的交易金额要小于协议转让，而在转让金额的确定方面，协议转让是由交易协议的各方商议确定。
《每日经济新闻》记者注意到，减持新规公布后，已有大股东选择通过大宗交易来转让股份。1月10日晚间，披露，公司大股东张杰拟向方略资本、千合资本600万股安妮股份股票，比例为3.08%，而其选择的方式正是大宗交易。
对于减持新规，有不少市场人士担心是否会有股东通过大宗交易&过桥减持&情况发生。在这样的情况下，&相对自由&的大宗交易极有可能成为股东减持的重要途径。
在减持新规出台前，就有大宗交易资深人士向记者表达担忧，&与当前股价相比，重要股东在大宗交易上与接盘机构的交易价格通常都是有折价的。而接盘机构在大宗交易低价获得股票后，完全可以在二级市场上出货&。
也在研报中提到，根据机构投资者的反馈，他们担心减持新规&关了大门，而减持则从侧门溜走&，&大股东&通过大宗交易转让之后，大宗交易接盘者直接在二级市场卖出，或者多次转手&化整为零&，最后仍反映为二级市场的抛压。
虽然证监会的减持新规也有设置&防规避&条款，专门遏制相关主体通过协议转让&化整为零&、&曲线减持&。不过，从目前来看，大宗交易也可能存在类似的&化整为零、曲线减持&情况，有分析人士认为，这也需要相应的监管完善到位。助你寻找概念牛股，把脉蓝筹主力动向，最全风控策略，尽在微信公众号【凤凰证券】或者【ifengstock】。
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[责任编辑：夏岩龙 PF034]
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来源：环球经济评论&
作者：环评君
　　一、要闻
　　1、综合：全球股市暴跌，美元指数稳步攀升，石格大幅震荡。
　　【周一伴随亚太及欧洲股市的脚步以暴跌收盘。道指数盘中一度跌破17000点整数关口，收于17148点。事实上在A股开年第一天暴跌的带动下，全球股市哀鸿遍野，亚太欧洲，全球主要股市无一幸免，全球资本市场再一次见证了中国的力量。美元指数稳步攀升，一度逼近99关口。人民币兑美元在连续多日走软之后，在岸人民币兑美元今天整体走势平稳，离岸则继续走软，在岸离岸的价差进一步扩大。石油价格大幅震荡，纽约石油价格一度冲上38美元之上，之后回落至36美元至37美元之间。即将大规模重返石油供应国行列的与传统供油大国关系突然恶化，导致了石油价格的剧烈波动。】
　　2、：中国支撑美元主导地位，美领导人应写感谢信。
　　【据美国《福布斯》双周刊网站1月3日文章称，自上世纪70年代以来，美国的全球影响力就一直在走下坡路。原因有多个：首先是崛起为全球第二大经济体。然后是中国的崛起，超过日本成为全球第二大经济体。文章称，中国占全球出口的比例从上世纪90年代初的2%增加到2014年的12%，而美国所占比例则从上世纪70年代初的14%左右降至2014年的8.5%。美国斯?霍普金斯大学专家孔诰烽称，要不是中国支撑美元作为全球货币，美国的主导地位早就会下降得更快。中国是美国国债的主要买家，这支撑了美元的主导地位。在2008年金融危机之后尤其如此。与此同时，中国还在继续购买美国国债，这会帮助美国人过上更好的生活，同时还帮助美元继续保持其地位。这当然值得美国领导人向中国发出感谢信。看看美国人也挺浪漫的，但是感谢信就不用写了，还是和中国好好合作，共同搞好全球资本市场吧，这才是全世界目前最需要的。】
　　3、中国证监会官方网站：将约束大股东减持，熔断机制保护投资者。
　　【新闻发言人邓舸今日盘前答记者问。针对减持问题，证监会称虽然大股东股份的流通市值不小，但并不是都有现实减持需求。从近年来实际情况看，大股东减持60%是通过、协议转让进行的，有效缓解了对市场的压力，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7%左右。目前证监会正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，对通过集中竞价交易减持股份的，建立减持预披露制度，并在一定时间内对减持股份的比例进行限制，引导其通过大宗交易、协议转让等途径减持，既可实现应对股市异常波动临时性措施的有序退出，又可防止大股东集中减持对市场造成冲击。这个规定将于近日公布。针对熔断机制问题，证监会称熔断机制对稳定股市具有重要作用，其主要功能是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。从1月4日市场情况看，熔断机制发挥了一定的冷静期作用，对于保护投资者合法权益具有积极意义。引入指数熔断机制是一项全新的制度，在我国还没有经验，市场对新的规则有一个逐步调整适应的过程。从境外经验看，熔断机制的完善不是一步到位的，也没有统一的做法，需要在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。我们将根据熔断机制实际运行情况，不断完善相关机制。证监会的管理水平由这个盘前声明可见一斑，市场在2015年11月以来一直在猜测限售禁令失效之后是否存在新的减持规定，证监会长期以来任由市场猜测，非等到离预期中的减持潮只有几天的时刻出现暴跌才予以正面回应。从回应的内容来看，证监会认为显然认为通过大宗交易减持就不会对市场造成影响，这是典型的指鹿为马颠倒黑白。大宗交易本质上就是内幕交易，减持者在大宗交易平台交股票折价转让给操盘基金，操盘基金第二天之后再在二级市场上拉高抛售。市场资金一定的情况下，无论是在二级市场直接减持还是通过大宗交易平台减持，最终毫无疑问都将占用市场资金，造成市场下跌。另外熔断机制本身也许没有问题，但问题在于中国存在涨跌停板，而且实行T+1的情况下，熔断机制属于多此一举，徒然制造不能交易的恐慌，现在实践过了，效果不好，是否应该取消？市场害怕的不是下跌，而是流动性问题。之前国家队救市说是救流动性，现在的这个熔断机制算不算人为制造流动性危机？仅仅拿国外实行熔断机制来说事就属于懒政了。】
　　4、中国证券网：多公司股东今日早间公告延长锁定期。
　　【继昨日晚间多家公司发布股东延长所持股份锁定期、增持等公告后，5日一早，又有一批上市公司发布了相关公告。这个时刻，希望多点上市公司发布这类的新闻，暖一暖市场的人心。】
　　5、(,)网：央行今日进行1300亿元逆回购，创四个月最大单日投放。
　　【据交易员透露，中国央行公开市场今日将进行1300亿元7天期逆回购操作，创四个月最大单日投放。另外，公开市场今日有100亿元7天期逆回购到期。节前央行突然停止了国债逆回购超过，引发了市场关于降准的猜测，现在国债逆回购又恢复了，而且还加了码，是否意味着降准的念想也不要有了？权威人士接受人民日报采访的那篇文章被一些人解读为不加码货币宽松，难道是真的？】
　　6、彭博社：德意志银行称中国未来或微调熔断机制。
　　【德意志银行策略师常宇亮在报告中写道，由于昨日市场触发熔断机制后提前收市，导致卖压未能充分释放。若未来数月决策者微调熔断机制也不会感到意外，现实操作当中，熔断机制限制了流动性从而可能放大市场波动。在已有10%涨跌停规定的基础上进一步规定5%/7%的熔断门槛，会加剧投资者对市场流动性枯竭的担忧。沪深300指数成份股大多代表传统经济，未来宏观形势和决策者可能对股市交易产生更大影响。引用段子手的话说，A股本来就结扎了，非得要戴套，原想着戴套能延长时长，谁想反而早泄。中国证监会的这些砖家们只要稍微接点地气，断不至于制定如此荒唐的政策。】
　　7、人民日报：香港高铁拖3年超支200亿或烂尾。
　　【广深港高铁内地段去年底已顺利通车，全长仅26公里的香港段却在开建6年后前途未卜，个中原因不少，最直接的是“缺钱”。为什么缺钱？因为工程预算一直在涨。6年前立项时，特区政府向立法会申请了650亿元（港币，下同），后来历经几次修改，到2014年修改为715亿元，去年又改至844亿元，超支近200亿元。预算逐年上涨，最大原因是工期一再延误，初时原拟2015年通车，现在则延到2018年。因为环保人士和政治团体的抗议，高铁香港段动工起步就落后于内地；而香港段是全球首个全地底的高铁项目，据称施工难度极高，隧道钻挖工程经常遇到意外挑战，也造成工期延长。香港部分人之所以主张让高铁“烂尾”，还跟“一地两检”争议有关。按照广深港高铁的设计，香港站应该实施“一地两检”，即香港和内地执法人员都在香港站办公，同步完成出关和入关手续。但有一种意见认为，应该在深圳和香港分别检查，实施“两地两检”。透露，一些反对派议员不同意拨款，就是因为纠结于这一争议。前有港珠澳大桥因人为阻挠而工期拖长，现在广深港高铁香港段又要步其后尘。其实，目光稍微放远点不难发现，高铁早一天接通内地，香港早一天受惠，若纠结于细枝末节的争议，只会捡了芝麻丢了西瓜。26公里的路程就可以融入中国高铁网络，带来的是出入的便利和滚滚人流，800多亿元的预算，香港这高铁修造成本十倍于大陆高铁修建成本。再加上政治上的争执，一地两检这种技术问题也要泛政治化，香港的问题也许不是不够民主，而是过度民主。】
　　8、证券报：2016年一号文件颁布在即，农业将启动供给侧改革。
　　【时值年初，聚焦“三农”问题的2016年中央一号文件颁布在即。记者获悉，去年底中央农村工作会议上公布的《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》已被列为今年一号文件的草稿。而从标题看，一号文件也将连续第四年聚焦农业现代化。而与前两年相比，今年在秉承农业现代化工作推进的基本思路上，更提出了落实新的发展理念和实现全面小康的目标。中央一号文件聚焦农业问题，已经成为了一个惯例，一定要套供给侧改革，也真的是醉了。】
　　9、人民日报：发文称亚投行将打造金融与网络融合范本。
　　【中国国家主席习近平于2013年10月提出筹建亚洲基础设施投资银行的倡议，得到亚洲区域内外经济体的广泛响应。目前已有57个国家签署了政府间协议，还有亚洲和其他地区的很多经济体正在申请加入。经过两年多的紧张筹建，亚投行已于日正式成立。这是首个由亚洲发展中国家共同发起并主导的多边开发性金融机构。亚投行将遵循高效、精简、清廉、清洁的原则，通过贷款、担保、股权投资等多种金融工具，致力于亚洲区域基础设施建设和互联互通，促进区域经济一体化和区域经济繁荣。亚投行已于日正式成立了，成立仪式也应该在近期举行。希望能尽快看到亚投行运作的项目开始实施。】
　　10、证券日报：新股发行新规探路注册制，市场化推动信披深度演进。
　　【2016年，新股发行开始执行新制度，更多市场机制为注册制探路。1月4日，上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊对《证券日报》记者表示，在注册制实施之前，新股发行实施新制度提出更多市场化要求，这为注册制改革做了前瞻性的部署。1月1日起，修订后的《证券发行与承销管理办法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在上市管理办法》开始实施，此前制定的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》也同期实施。新规实行期应该是日至注册制实施的正式日期，而注册制实施日期应该在日起的任何一个时刻，只要注册制相关制度准备就绪。】
　　二、中国股市前瞻（日）
　　1、周二的股市，虽然证监会开盘前紧急发布公告澄清减持问题及熔断机制问题，但市场心态已如惊弓之鸟，早盘沪指大幅跳空低开于3192点，稍微下探于3189点之后，在国家队出手拉升蓝筹股之后，展开反攻，并几度翻红，最高上摸3328点，但扛不住如潮的抛压，午后再度跳水再度试探3190点一带，让市场以为昨天的熔断测试还不够，今天要再次测试一把，只是在尾盘国家队再度出手拉升蓝筹，沪指翘尾收于3287点，微跌0.26%。创业板则收于2416点，跌幅达2.99%。
　　2、从成交来看两市总成8115亿元，比昨天大幅放大，当然昨天的基数低是因为丝烧断了市场停了小半天时间。分时图来看，沪指的反弹仍然比较虚弱，筹码松动迹象仍然比较明显。
　　3、技术上看，沪指已经跌破了之前所在的3300多到3400多那个平台，盘中甚至跌回了那个箱体，纯粹从技术上来看，沪指在这个时刻很难有真正像样的反弹。
　　4、但是由于3000点至3200点是第二版纸尿裤的密集分布区，结合今天疑似国家队出手时机来看，很可能这一区域是国家队的心理底线，因此可以预期未来一小段时间市场会在这一区域与国家队展开博弈，在这个地方慢慢修复市场遍体鳞伤的市场心理。
　　5、基本面方面，全球股市都处于下降通道之内，短期市场仍然承受巨大压力，当然如果只看基本面进行投资的话，很多蓝筹股在这个价位上对应的市盈率非常低，分红率相当高，如果不介意短期波动的话，许多股票值得买入。黄历显示明天总算宜开市，希望能应验。
（责任编辑：李振梁 HN063）
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最近有些涨的非常凶的股票，都有减持的逻辑，不知道大家注意没有。比如：国光电器、科恒电子、福斯特等。今天我们就通过案例分析来看看原因。
减持的原因有很多种，但是从人性最基本的角度来说，就是减持的位置他有钱赚。换句话来说，股价处于相对高位。如果一只股票在减持之前附近没有什么题材，又没有什么利好，却有着十分惊人的涨幅，那么有一种可能就是有人为了减持而坐庄拉升这只股票。这是今天要讲的一种情况，减持前减持方的拉升。
那么好，问题来了，既然有人减持，就有人接货。如果没有利益链条，接货方肯定不会平白无故去做雷锋。他也要赚钱，所以他就有拉升股价脱离成本区的需求，那么他就有可能坐庄拉升这只股票。这是今天要讲的另一种情况，减持后接货方的拉升。
减持方式无非两种：二级市场减持和大宗交易。二级市场的减持接货方大概率就比较零散，但是大宗交易的接货方拿到的货就比较集中了，他做起庄来就非常方便。
我们先来看个表格，是从日到日，也就是这轮L型横盘开始到昨天氛围明显转弱截止，有减持并且前后有一定涨幅的股票，关于减持的详细情况。
下面给大家贴一下同期大盘的走势
我们来看看上述股票减持附近股票的走势
1、减持后拉升
这里拿一个没有任何题材，却在减持之后莫名其妙大涨的股票，给大家分析一下。来看看福斯特大宗交易日买卖双方营业部的具体情况。
福斯特，6月3日持股5%以上的股东“同德股份”通过大宗交易方式减持了200万股，接货方是“华福证券上海遵义路营业部”。福斯特6月7日因为累积3日涨幅超过了20%上了龙虎榜，来看具体情况。
福斯特，6月7日龙虎榜显示，6月3日通过大宗交易接货的营业部“华福证券上海遵义路营业部”，累积3天卖出8700万，说明他做了个精彩的T。来感受下他的一进一出，至少赚了25%。所以毫无疑问，这个过程中，这只股票的拉升，这个营业部“功不可没”。
这就是那些减持之前要死不活，股性非常差的冷门股，在减持之后，没有任何题材和利好，却疯涨的股票背后的原因，通过大宗交易接货的营业部有拉升出货的需求，因此做短庄。
根据具体情况，坐庄的时间不同，一般都在一个月以内，最近这个月的减持我们发现，基本上是一周左右的坐庄时间。
2、减持前拉升
减持的股东肯定都是希望自己赚钱的，所以减持之前他就有拉升的需求，要么自己坐庄，要么有其他利益相关方帮助拉升。
当然很多减持比较少并且通过二级市场减持的高管也有可能是做顺风车趁着个股股价处于高位的时候减持的。当然了，如果他需要减持，我想愿意帮忙抬轿的人应该不少。
大家可以根据大宗交易的卖方营业部，以及个股上龙虎榜的历史情况，去复盘下减持之前的走势，相信你会有收获。
另外这个减持，很多是过了解禁期减持的股东，所以大家想要提前知道什么时候减持，可以去看看个股的定增等具体情况。
今天这个问题就聊到这吧，大家有兴趣，其他股票可以自己对照公告、龙虎榜和大宗交易去复盘。
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