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开心签到天数: 115 天连续签到: 1 天[LV.6]常住居民II
本帖最后由 飞家小冰 于
10:01 编辑
通货膨胀一词，相信大家在未接触金融学前就早已熟悉了但你是否能把引发通货膨胀的原因，通胀特征，如何克服通胀描述清楚呢？小冰今天与大家分享的有关通货膨胀的知识解读引自《What You Should Know About Inflation(1964)》前几章节。作者：亨利·黑兹里特（）。米瑟斯研究院创始理事之一。他是自由主义思想家、经济学家以及《纽约时报》《华尔街日报》《新闻周刊》及许多其它出版物记者。艾孜提 译希望大家阅读过后能有所收获~
何为通货膨胀如今没有哪个话题像通货膨胀那样被人们讨论的那么多、或又被理解的那么少。华盛顿的政客们谈及通货膨胀就如同一个无法掌控的外来之物——如洪水、外敌侵略、或瘟疫一样。他们总是许诺要与“通货膨胀”斗争——如果国会或者人们给予他们“武器”或“严厉的法律。然而，归根结蒂的真相是我们的政治领导人们由于他们自己的货币和财政政策造成了通货膨胀。他们许诺用自己的右手克服左手造成的状况。无论何时何地，从根本上来说，通货膨胀就是由货币和信贷的供应增加而引起的。事实上，通货膨胀就是货币和信贷的供应增加。如果你去查——比方说美国学院词典，你将会看到通货膨胀的第一条定义如下：一个国家通货不恰当地扩张或增加，尤其是通过发行不可赎回贵金属的纸币。然而，近些年来，通货膨胀有了另外一种截然不同的意义。这点体现在美国学院词典给出的第二条定义之中：纸币或者银行信贷的不恰当扩张引起的价格的大幅度上涨。显然，货币供应扩张所引起的价格上涨与货币供应扩张本身不是一回事。一个原因或条件与结果当然不是一回事。“通货膨胀”这个词与在这两种截然不同意义上的使用引起了无穷尽的混乱。“通货膨胀”这个词最初仅仅是指货币的数量。它意味着货币的数量膨胀和过度扩张。坚持这个词原始意义并不是学究式的迂腐。用它来表达“价格的上涨”会使人们的注意力偏离于通货膨胀的真正起因与克服通货膨胀的真正有效的政策。让我们来看看在通货膨胀的情况下会发生什么，以及为什么会发生这样的现象。当货币供应增加时，人们就有更多的钱买东西。如果商品的供应没有增加——或者没有像货币那样增加那么样多——那么商品的价格就会上涨。美元价值就会下降，因为美元的数量增多了。于是，相对从前人们得付更多的钱购买——比方说——一双鞋或者一百蒲式耳小麦。“价格”是一美元与一单位商品之间的交换比值。当人们有更多的美元时，他们就会把每一美元的价值看得更低一些。商品价格上涨，不是因为商品比以前更加稀缺，而是因为美元比以前更加充裕。在过去，ZF通过降低铸币重金属的分量和成色来实行通货膨胀。然后它们发现可以通过印刷机拼凑出纸币更廉价更迅速地引起膨胀。这就是1789年法国大革命时发生的事情，也是革命战争时期发生的事情。如今通货膨胀的方法稍微间接一些。我们的ZF将债券或其他借据卖给银行。相应地，银行会在ZF能取款的账户上增加相等数额的“存款”。然后银行又向联邦储备银行出售ZF借据，联邦储备银行创造一个储备信用或者印更多的联邦储备钞票以支付给银行。货币就是这样被制造出来的。美国的“货币供应”大部分并非表现为现金，而是表现为能以支票提取的银行存款。因此，大多数经济学家们在测量我们货币供应时会把增加银行活期储蓄（现在也常常包括定期储蓄）加到银行之外的货币供应上得到货币供应总量。按照这样的方式测量的1939年12月末货币和信贷总量为633亿美元，在1963年12月底为3088亿美元。货币供应388%的增长是同期批发价格增长138%的绝大部分原因。
通货膨胀的一些特征人们通常认为把通货膨胀仅仅归咎于货币数量的增加过度的简化。没错。人们还需记得通货膨胀有许多特征。例如，“货币供应”必须被视为是不仅仅包括现钞的供应，而且还包括银行信贷的供应——尤其在美国，大多数的支付都是靠支票完成的。把单位美元的价值说成是仅仅依赖于既有美元的供应量也是过度简化。它还依赖于对美元供应的预期。举例来说，如果绝大多数人担忧美元的供应一年之后将比现在更多，那么美元的购买力会比没有这种担忧的情况下更低。此外，任何货币单位，例如一美元的价值，不仅取决于美元的数量，还取决于其质量。比方说，一个国家脱离金本位，实际上意味着黄金、或获取黄金的权利突然变成了纸。于是，货币单位的价值通常立即下降，即便货币供应的数量没有增加。这是因为比起ZF的货币管理者们的承诺或判断来说，人们更信任黄金。事实上，全部历史记载的示例表明，脱离金本位之后几乎必然发生银行信用和纸币的迅猛增长。简而言之,从根本上来说货币的价值变化与任何商品价值变化的原因是相同的。正如每蒲式耳小麦的价值不仅取决于目前小麦供应的总量，还取决于小麦的预期供应量与质量，同样，一美元的价值取决于类似的各种因素。货币的价值，如同商品的价值一样，并不取决于机械的或物理的关系，而主要取决于经常是复杂的心理因素。在论述通货膨胀产生的原因以及对策时，我们应当牢记真正复杂的问题所在，而不要被不必要或不存在的问题搞糊涂了。举例说，人们常说美元的价值不仅仅取决于美元的数量，还取决于美元的“流通速度”。然而，增长了的“流通速度”并不是美元价值进一步下跌的原因；它本身就是人们担心美元的价值下降的后果之一（或换一种说法，即人们相信商品的价格会上升）。正是这种信念使得人们更急于用美元兑换商品。一些论者对“货币的流通速度”的强调，只不过是用含混的机械原因取代心理原因的又一个错误的例子。另一个盲区：一些人说通货膨胀主要是由货币和信贷增加引起的，作为对此的回答，另一些人说商品价格增长经常在货币供应增加之前发生。的确如此。这就是朝鲜战争爆发后立刻发生的状况。人们对战略原材料会稀缺的担忧使得它们的价格开始上涨。投机者和制造商们为了获利或为了保护性存货而抢购。但为此他们不得不向银行借更多的钱。价格的上涨伴随着同样程度上的银行借贷和存款的增加。美国的银行放贷从日至日增加了120亿美元。要是没有这些新增加的贷款和为了这些贷款而新增加的货币（截止1951年1月底大约有60亿），那么价格的上涨是不会持续的。简而言之，只有通过供应货币的增加价格才得以上涨。
一些流行的谬见关于通货膨胀最顽固的谬见之一是：通货膨胀原不是由货币数量的增加引起，而是由“商品的短缺”引起。的确，价格的上涨（正如我们所看到的，不应该被等同于通货膨胀）既可能是由于货币数量的增加引起，也可能是商品的短缺，或两者皆是。比方说，小麦的价格的上升既可因为是货币供应的增加也可因为是小麦歉收。即便是全面战争的情况下，我们也很少看到，普遍的商品短缺引起价格的普遍上涨。然而，通货膨胀是由于“商品的短缺”所引起的这个谬见是如此地顽固，即便是在1923年的德国，价格已经膨胀了数千亿倍之后，德国高层官员及数以百万计的德国人将这种糟糕的经济状况归咎于普遍的“商品短缺”——而就在这个时刻，外国人涌入德国用黄金又或用他们本国的货币购买德国的商品，这些商品的价格比同等商品在外国市场价格更低。1939年以来美国的物价上涨经常被归因于“商品的短缺”。然而官方统计表明，1959年美国工业生产水平比1939年高了177%，或言之前者是后者的近3倍之多。说战时价格上涨是由于民用商品的短缺，这种说法也不比上面的说法强。即便我们承认战时民用商品短缺，如果税收从百姓的收入中征收走的那一部分比例与由于重整军备从民用品中挤占的那一部分比例相当，那么商品的短缺不会引起大幅度的价格上涨（汉译者注——通货总量并没有增加，但民用商品的生产会缩减，其价格会上涨，但这种价格上涨不是通货膨胀引起的，而是短缺引起的）。这就是思想混乱的另一个原因。人们经常在言谈中不经意地假定预算赤字就是引起通货膨胀的必要的和充分的条件。然而，如果预算赤字完全是由出售ZF的债券而得到的真实的储蓄,那就不会发生通货膨胀了。另一方面,即便是有预算盈余,也并不一定保证不发生通货膨胀。这一点可以从日截止的财政年度中看出来，尽管预算盈余35亿美元，但当时实质上已经发生了通货膨胀。1956年和1957两年尽管年度财政盈余但也发生了通货膨胀。简而言之，预算赤字，只有在货币供给增加时才具通货膨胀性质。即便预算盈余，但只要货币供应增加，仍然会发生通货膨胀。同样的因果关系链适用于所有所谓的“通货膨胀压力”——尤其是所谓的“工资价格螺旋。”若之前、同时、或很短时间之后，没有货币供应的增加，那么工资增加高于“均衡水平”将不会引起通货膨胀，它只会引起失业。如果人们口袋中的现金并没有增加，价格上涨只会引起销量的下降。简而言之，工资和价格的上涨通常是通货膨胀的后果。只有在这两者的上涨引起货币供应增加时才会发生通货膨胀。
克服通货膨胀的办法克服通货膨胀，就像克服许多其他问题一样，关键在于消除原因。通货膨胀的原因是货币和信贷的增长。对策就是停止增加货币和信贷。简而言之，克服通货膨胀的办法就是停止膨胀。就是这么简单。虽然原理简单，这个方法常常在细节上涉及复杂的和难以达成一致的决定。我们先看看联邦ZF的预算。在持续严重赤字的情况下避免通货膨胀是不大可能的。财政赤字几乎肯定是要通过膨胀的方式来解决，也就是通过直接或间接地印更多的钱。巨额的ZF支出本身不是通货膨胀性质的——假如这些支出完全是由税收收入或者完全是靠借真实储蓄来支付的。一旦支出超过某个临界点，用上述两种方式填补赤字就变得非常困难，于是ZF就不可避免地求助于印刷机。此外,如果巨额的开支是由巨额的税收来填补，并不必然完全引起通货膨胀，这些开支不可避免地降低并且中断生产、毁灭任何自由企业制度。因此解决巨额ZF支出的方法不是同等巨额的收税，而是停止轻率地开支。就货币而言，财政部和联邦储备体系必须停止人为地制造廉价的货币，也就是说，他们必须停止随心所欲地压低利率。联邦储备银行绝不能回到先前的按照票面价格购买ZF自己的债券的政策中。当利率被人为地压低时，低利率便刺激了借贷的增加。这导致了货币和信贷供应的增加。这个过程是双向的——因为要使保持利率人为降低就必须增加货币和信贷供应。这就是说为什么“廉价的货币”政策与支持ZF债券的政策是描述同一事物的两种方式。比方说，当联邦储备银行按票面价值购买了ZF的年息为2.5%的债券，他们就把基准的定期利率压低到2%（反正是要低于2.5%——译者注）。事实上，联邦储备银行是通过印刷更多的钱来支付那些债券。这被称为公共债务的“货币化”。只要这种形式持续下去通货膨胀也就会持续下去。如果联邦储备体系下决心去终止通货膨胀并且切实履行自己的职责,它就会禁绝压低利率和使公共债务货币化的做法。实际上，它应当恢复到传统的做法中：中央银行的贴现率一般而言（尤其是在通货膨胀的时期）应当是惩罚性利率——也就是说，比下属银行揽储利率更高。我想在此表明我的信念：除非回到金本位，否则这个世界将永远不会脱离通货膨胀时代。金本位对于国内的信用扩张提供了一个实际上是自动的限制。这就是官僚们放弃它的原因。除了作为一个抵御通货膨胀防御屏障以外，它也是唯一的曾经向世界提供相当于国际货币的东西的货币制度。今天我们要问的第一个问题不是我们应当如何停止通货膨胀，而是我们真想这样做吗？要知道，通货膨胀的效果之一是造成财富和收入的再分配。在通货膨胀的早期阶段（也就是说在它还没有严重地扭曲和破坏生产之前），它使得一部分人在牺牲另一部分人的基础上受益。受益的那一群体靠维护通货膨胀来取得既得利益。我们中的太多人持有这样的谬见，认为他们能够成为获胜者，认为他们增加自身收入的速度能够快于过他们的生活成本的增加。于是在我们反对通货膨胀的呼声中有很大的伪善的成分，事实上，很多人呼吁的是，“除了我的产品价格和收入之外，其他人的产品价格不要上涨，其他人的收入不要增加。”最伪善的是ZF。在他们宣称向“通货膨胀”开战的同时实际上实行的是“充分就业”政策。正如一位通货膨胀的鼓吹者一次在伦敦的《经济学家》刊物上所说的：“任何充分就业政策的内容九成都是通货膨胀。”他忘记说的是，通货膨胀必然以危机和萧条告终，比萧条本身更为糟糕的是公众的错误看法：萧条不是由之前的通货膨胀引起，而是由资本主义“固有的缺陷”引起。总而言之，通货膨胀就是货币与银行信贷相对于商品数量的增加。它是有害的，因为它使单位货币贬值，它提高大家的生活成本，它对最穷的人征收实际上与对最富的人征收的同样高的税（对穷人并无减免），它扫荡过去储蓄的价值，打击今后的储蓄，它鼓励并且报偿给投机和博弈而打击节俭与勤劳，它使人们不再相信自由企业制度的正义性，并且败坏了公共与私人道德。但它绝不是“不可避免的”。只要我们有这样做的真诚意愿，便可在一夜之间止住它。
通货膨胀研究资料汇编
通货膨胀目标制：国际经验[美]本·S·伯南克等著.pdf
通货膨胀与利率波动形势下证券投资风险分析_刘承东.pdf
通货膨胀目标制：理论与实践 孙丽.pdf
巴菲特：通货膨胀是如何欺骗股票投资者的
你是否认同作者观点呢？关于通货膨胀，你是否有不同的理解呢？欢迎参与讨论~
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我还是头一次看到这么详细的通胀的解释，楼主辛苦啦
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这个帖子让我想起 人民币外升内贬很久了 不知道什么时候才能真正提高购买力
总是说国内人才流失，谁不想付出同样的辛苦获得更好的回报呢
物质上满足了才会有精神的提高，不要责怪别人怎么怎么不爱国了
等哪天人民币购买力跟美元一样了 该回来的自然就都回来了
鼓励积极发帖讨论
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通货膨胀最关键的，是让掌握权力的人 迅速掠夺普通人的财富。经济学普及那么多年了，谁都知道，所谓的保增长促就业 不过是某些人用来拿来遮羞的纱布罢了。
谢谢楼主分享，文章讲的很仔细。
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　　外汇呗，什么国外股票太扯了，直接外汇就行了。我就是美元党！
　　准备投资房子，一线。另换美元
　　就没投资过，自己的小买卖钱还不够用呢，吃吃喝喝酒没了
　　@cactusxixi
15:33:19　　准备投资房子，一线。另换美元　　-----------------------------　　@xingxishilia
15:37:42　　房子+1，美元只要在国内就没什么用，鼓吹美元的太多了。　　-----------------------------　　@宝飞薇
16:00:41　　投资房产以前在中国人的眼中被认为抗通胀的首选，但是现在呵呵……　　-----------------------------　　看空房市，看多美元！
　　@槑宛菡
15:23:56　　黄金或白银，原因不解释……　　-----------------------------　　@zhitianjiayu
15:34:58　　+1　　-----------------------------　　@胖胖念露
15:48:10　　+1，黄金，白银才是通硬货　　-----------------------------　　@sanzaxiangli
15:51:35　　+1
黄金白银都有几千年的使用
了　　-----------------------------　　+99999
就算不能增值也不会贬值的很厉害，长期黄金白银，短期就美元吧
　　投资分散59%二线房子，30%股票债券，其它的做备用，未来准备投资金银。　　
　　@风清扬5-07-16 16:18:22　　投资分散59%二线房子，30%股票债券，其它的做备用，未来准备投资金银。　　-----------------------------　　一线房产都快顶不住了，还二线，等着瞧，看看还能抗到什么时候！
　　@风清扬0000001
16:18:22　　投资分散59%二线房子，30%股票债券，其它的做备用，未来准备投资金银。　　-----------------------------　　@宓含烟
16:20:19　　一线房产都快顶不住了，还二线，等着瞧，看看还能抗到什么时候！　　-----------------------------　　房空除了说等着瞧就没别的词了，你就慢慢等，等你的天荒地老去。
　　@chubaobeihua
15:28:30　　外汇呗，什么国外股票太扯了，直接外汇就行了。我就是美元党！　　-----------------------------　　@三无安蕾
15:43:32　　+1，美元走强，今年年底之前很有可能加息。　　-----------------------------　　加息都说了多久了，天天炒这个。
　　@槑宛菡
15:23:56　　黄金或白银，原因不解释……　　-----------------------------　　@zhitianjiayu
15:34:58　　+1　　-----------------------------　　@胖胖念露
15:48:10　　+1，黄金，白银才是通硬货　　-----------------------------　　@sanzaxiangli
15:51:35　　+1
黄金白银都有几千年的使用
了　　-----------------------------　　@管冬灵
16:07:34　　+99999
就算不能增值也不会贬值的很厉害，长期黄金白银，短期就美元吧　　-----------------------------　　反正不看好房市，股市
　　@风清扬0000001
16:18:22　　投资分散59%二线房子，30%股票债券，其它的做备用，未来准备投资金银。　　-----------------------------　　@宓含烟
16:20:19　　一线房产都快顶不住了，还二线，等着瞧，看看还能抗到什么时候！　　-----------------------------　　@储念之
16:24:42　　房空除了说等着瞧就没别的词了，你就慢慢等，等你的天荒地老去。　　-----------------------------　　呵呵，那你多买几套呗，现在还当接盘侠太少了，多少人等着你去解套，快去吧，大好人。
　　一样来点，金，股票，少来！　　
　　@放凝安 22楼
16:39　　@风清扬0000001
16:18:22　　投资分散59%二线房子，30%股票债券，其它的做备用，未来准备投资金银。　　-----------------------------　　@宓含烟
16:20:19　　一线房产都快顶不住了，还二线，等着瞧，看看还能抗到什么时候！　　-----------------------------　　@储念之
16:24:42　　房空除了说等着瞧就没别的词了，你就慢……　　-----------------------------　　别吵啦！累不累！静等！　　
　　@放凝安
16:39　　@风清扬0000001
16:18:22　　投资分散59%二线房子，30%股票债券，其它的做备用，未来准备投资金银。　　-----------------------------　　@宓含烟
16:20:19　　一线房产都快顶不住了，还二线，等着瞧，看看还能抗到什么时候！　　-----------------------------　　@储念之
16:24:42　　房空除了说等着瞧就没别的词了，你就慢……　　-----------------------------　　@xili-16 16:44:49　　别吵啦！累不累！静等！　　-----------------------------　　吵吵吵，快来辩，我是来看戏的。快点干起来！
　　房子出了一套，　　无风险理财其实不错，　　本人不看好黄金，　　股票，基金应该有点，　　下一步也准备先换点美元，本人不是美元党，但看好美元，　　再说把自己都提升为中产了，配置美元是必须的！　　
　　@qj558 25楼
16:46　　@xili-16 16:41:14　　一样来点，金，股票，少来！　　-----------------------------　　除了黄金，股票你都看好？　　-----------------------------　　本人是黄金无用论者，不看好黄金，而且像我们这年龄经过中国上世纪八十年代末大通涨的，我相信都不会看好黃金，但现在金价在相对低位，跌幅不会太大，涨也涨不到哪去！　　A股无所谓看好，不看好，少来，跟大趋势搏傻吗！　　
　　关于房产保值，现在分歧最大，就从北京房产爆增的成交量就可以看出，这是对掌握房产价格话语权的zF是最乐意见到的！　　看多的买，看空的卖，再配合房价略上涨那ZF是最高兴的了，当需求释放的差不多了，也就是有价无市时，我想zF会让房价降点，再重复14到15年发生的故事。　　
　　本人认为房子保值功能有一定，房价快速上涨不太现实！　　其实上涨预期比较明确的还是美元！　　
　　其实在经济不景气的大环境，资本流动效益会普遍下降，任何投资都很难跑赢大市，不然zF不会把利息降得那么低，给p民贷出来！　　
　　为什么我看好无风险理财产品呢？因为在这种情况下把钱交给专业人士，会更合理，风险小，好像现在5%左右，挺好！　　
　　对了，都是媳妇在做，本人是无产者，是以旁观者的身份讲话的。就有点股票，前几天还觉得自己很富有，正想着包个小三呢！这几天一看剩快三分之一了！　　
　　@槑宛菡
15:23:56　　黄金或白银，原因不解释……　　-----------------------------　　@zhitianjiayu
15:34:58　　+1　　-----------------------------　　@胖胖念露
15:48:10　　+1，黄金，白银才是通硬货　　-----------------------------　　@sanzaxiangli
15:51:35　　+1
黄金白银都有几千年的使用
了　　-----------------------------　　@管冬灵
16:07:34　　+99999
就算不能增值也不会贬值的很厉害，长期黄金白银，短期就美元吧　　-----------------------------　　现货？？就怕买回来的都是假的！！！！现在这年头，国内什么没假的？
　　竟然还有说房的，房事将一去不返，现阶段就是美元！黄白历史上只能对应危机，跟不上通胀
　　@cactusxixi
15:33:19　　准备投资房子，一线。另换美元　　-----------------------------　　遇到战乱，首先倒的是一线
　　换美元.保命　　
　　美元。
　　养儿女；　　移民；　　再学习让自己增值；　　投资一切保值的；　　做出口生意，外币结算；　　投入国内垄断组织旗下...
　　@chubaobeihua
15:28:30　　外汇呗，什么国外股票太扯了，直接外汇就行了。我就是美元党！　　-----------------------------　　@三无安蕾
15:43:32　　+1，美元走强，今年年底之前很有可能加息。　　-----------------------------　　@wdl5-07-16 16:31:37　　加息都说了多久了，天天炒这个。　　-----------------------------　　反正短期我觉得没必要换美元，哪怕就是玩玩股票，或者是搞搞最近流行的现货大宗商品都行，就算暂时亏损起码还能学个经验，涨些知识！
　　@chubaobeihua
15:28:30　　外汇呗，什么国外股票太扯了，直接外汇就行了。我就是美元党！　　-----------------------------　　@三无安蕾
15:43:32　　+1，美元走强，今年年底之前很有可能加息。　　-----------------------------　　@wdl516808
16:31:37　　加息都说了多久了，天天炒这个。　　-----------------------------　　@wdl516808
10:35:05　　反正短期我觉得没必要换美元，哪怕就是玩玩股票，或者是搞搞最近流行的现货大宗商品都行，就算暂时亏损起码还能学个经验，涨些知识！　　-----------------------------　　@dingmoru
10:40:01　　别跟我说股票，够了！！！！！!　　-----------------------------　　@周映安
10:43:39　　啥是现货大宗商品？
没听过？解释下？　　-----------------------------　　自己百度去啊，像个小孩子似的问这个问那个
　　学习练气功，辟谷
　　@guuqvrp
15:33:27　　怎么没有孩子这项投资啊，这项长期投资最牛逼！　　-----------------------------　　现在有几个靠孩子养老的，都是老了还在给儿子带孩子，把自己的养老金补贴给孩子，再说把孩子当成投资，岂不是不把孩子当成人。
　　@guuqvrp
15:33:27　　怎么没有孩子这项投资啊，这项长期投资最牛逼！　　-----------------------------　　@longxiang-18 12:04:02　　现在有几个靠孩子养老的，都是老了还在给儿子带孩子，把自己的养老金补贴给孩子，再说把孩子当成投资，岂不是不把孩子当成人。　　-----------------------------　　怎么又回到孩子的问题了，生不生孩子都吵疯了！
　　@guuqvrp
15:33:27　　怎么没有孩子这项投资啊，这项长期投资最牛逼！　　-----------------------------　　@longxiang0716
12:04:02　　现在有几个靠孩子养老的，都是老了还在给儿子带孩子，把自己的养老金补贴给孩子，再说把孩子当成投资，岂不是不把孩子当成人。　　-----------------------------　　@天空冰彤
10:30:02　　怎么又回到孩子的问题了，生不生孩子都吵疯了！　　-----------------------------　　@招乐蓉
10:31:58　　谁爱生谁生，谁不爱生就不生。哪来这么多争吵!　　-----------------------------　　+1
　　外汇兑换关闭前选择外汇，关闭后所有的钱都冲进股市！另外屯点盐和卫生纸牙膏神马的。
　　@cactusxixi
15:33:19　　准备投资房子，一线。另换美元　　-----------------------------　　你还真准备买房子啦？
　　美元　　
　　还有没有哪位朋友能给小妹点建议，谢谢了！?　　
　　??　　
　　人民币：必跌无疑　　从历史经验来看，历史上短期内美元指数超过20%涨幅的总共发生过4次，分别是1980年、1984年、2008年和2014年，那么这4次的美元指数大幅上涨，只有一次就是2008年那一次是因为危机产生的避险情绪，其他3次都是由于美国美联储的加息引起的。也就是说加息是美元指数上涨最重要的一个动因，而我们现在看到了美元又面临着一个新的加息周期，所以，美元指数的上涨几乎是没有悬念的。　　从长期来看，美元的牛市需要三个条件：第一个条件是相对快的生产率；第二，紧缩的货币政策，也就是利率的上升；第三，比较高的风险偏好。八十年代和九十年代，美国的美元指数上升，实际上都证明了利率和劳动生产力是一个重要的因素。　　我们看一下现在的情况，就是从经济增长率来看，美国经济现在在全球是一枝独秀，它的相对强势基本上也是没有异议的；第二，短期利率上涨的预期实际上是非常明确的，而且这个预期是可持续的，至少在一两年之内；第三，从信贷回升数据，我们可以看得出，现在整个美国宏观经济的环境风险偏好在上升。　　那么，在这样的一个情况下，实际上我们可以看到美元的上涨，它既具备短期的客观条件，也具备长期的一个基础。所以说，目前大家可能看，人民币上个礼拜好像涨了，美元跌了，我觉得人民币跟美元之间的波动，这是一种短期的波动，人民币的强势其实有很大的因素，是央行的干预在里边。如果说从市场的因素来看的话，我个人认为整体的趋势一直是美元强势，而人民币贬值的压力始终是存在的。　　那么，我们看中短期趋势，如果说你的配置相对来说期限比较短的话，下半年会怎么样呢？从短期来看，我们的央行仍然有控制人民币汇率的走势这种能力。他主要的控制手段就三个：　　第一，通过中间价。大家也知道，中国的人民币汇率的报价不完全是市场化的，也就是说工农中建基本上听从央行指导的，人民币中间价处处渗透着“行妈”的旨意在里面，那四个大儿子是看着“行妈”来报价的。这样的话，我们市场化定价基础实际上是不完全的。　　第二，可以通过人民币的波动区间来控制人民币的波幅。我们从波幅1%，到2%，到3%，这个波幅还是非常有限的。　　第三，资本项目开放的程度。之前说过，今年要实现资本项目的开放，实际上资本项目的开放维度和程度是非常有弹性，而且灵活的。这个弹性谁来控制的？还是央行。资本的可流动开的门有多大，意味着你可能受到的汇率冲击有多大，那么，如果开的大小是可以控制的，那汇率的波动短期内也是可以控制的。　　总体来说，今年在各位领导这样的一种强烈的预期，一是中国希望加强自己在国际金融市场上的话语权，比如说，希望加入国际货币基金组织的特别提款权，成为他的篮子货币，那么这个时候大幅贬值是很难接受的；二是如果人民币要进一步国际化，走向海外，国际投资者愿意持有你的货币，首先你是坚挺的货币，如果你不断简贬值的，人民币国际化，成为清算货币，如果人民币进入贬值通道，那对它进入国际化是不利的。　　在这种情况下，我们才敢断定央行他一定会用他所有的办法来控制人民币的汇率保持它相对的稳定。但是，保持相对的稳定，不等于它贬值的压力和趋势会被改变。贬值的压力仍然存在，为什么呢？因为一个国家它的长期汇率是取决于它的生产力，就是它经济的生产力水平；第二是取决于它的物价水平。其实从2000年到现在，支持人民币升值的很多因素它已经消失了，就是资本回报率、生产力水平的要素回报在下降，工资水平在上涨。　　在这种情况下，人民币的升值动力其实已经失去了，我们的出口部可能再大幅的回升，大家也看到了，货币流入FDI这一块逐年在递减，这就是全球市场对人民币供求环境大的变化。在这样的变化下面，人民币的贬值压力实际上就已经产生，那么再加上刚才各位也都提到了，就是今年利率下行是个大趋势，利率下行，而美元呢，利率是上升的。这样一种背离的利率走势，必然加深了人民币本身贬值的一种可能性。所以，从长期的市场来看的话，人民币贬值只是个时间的问题，但是今年它不会大贬值，只会小波动，或者说有限的贬值。这是我们的一个基本判断。
　　@蜻婷lin 　　2015年最保值的是 人民币和美元。　　所有的商品都不值钱。黄金也是如此。　　因为现金流动性最高，全球是最安全的硬通货。黄金只是贵金属，流动性差，你如果买的是纸黄金那你要持有很久才可能赚钱。　　2016年，2017年最保值的就剩下 美元了。
　　大家不是都说人民币要贬值吗，物价上涨越来越严重。我懂的比较少，还请指教！??　　
　　其他不知道，北京五环内的房子绝对保值　　
　　网络金融理财，感觉不太靠得住，但是没更好的途径了
　　我认识的一个朋友，做空人民币赚钱，他说是稳赚不赔的，可惜太高端了咱玩不了……
　　我的帖子好冷清~　　
　　手机怎么看不到回复了？？　　
　　顶一顶　　
　　@蜻婷lin 67楼
17:56　　顶一顶　　-----------------------------你那小钱，出国旅游，买衣服，花掉最值。　　
　　房子，黄金　　
　　定期理财不错，年化10%-16.2%左右、、贵金属，大宗商品，除非做外盘，不然坑死你，如果做贵金属不管哪个平台，先问多少点回本，别听分析师的，其他的不透漏、
　　只要是钞票都不保值。　　
　　早上起床给自己顶贴，嘿嘿??　　
　　只要是理财就千万别去碰，尤其是天涯上的，都是骗子
　　太阳真大　　
　　，验证：050，即可进入
　　@胡椒粉白加黑
15:11:00　　外汇兑换关闭前选择外汇，关闭后所有的钱都冲进股市！另外屯点盐和卫生纸牙膏神马的。　　—————————————————　　又疯了一个　　
　　@cactusxixi
15:33:19　　准备投资房子，一线。另换美元　　-----------------------------　　@xingxishilia
15:37:42　　房子+1，美元只要在国内就没什么用，鼓吹美元的太多了。　　-----------------------------　　@宝飞薇
16:00:41　　投资房产以前在中国人的眼中被认为抗通胀的首选，但是现在呵呵……　　-----------------------------　　@guangdong-16 16:02:52　　看空房市，看多美元！　　-----------------------------　　房地产是颗雷，人民币资产都会下跌。而且个人认为房地产不如股市，中国的人口在下降，20年后可能不足10亿人口，根本无法消化这么多房子。
　　PS,我说的股市是经济调整到位，市值合理时候的股市。
　　看哥的名字就知道了
　　一线房产（大杠杆投资），美元
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