文章不存在_百度首页扒光了看一看，当代经济是咋回事？（上） - 知乎专栏
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什么意思呢？就是说，古典时代人们获得金钱的主要目的是购买商品来消费、使用、生产，想要得到的是使用价值，人们并不以得到金钱为最终目的（将服务也作为商品来看待）这个GMG的古典时代，持续了多久呢？5000年！按照我对于金融历史的理解和划分，这一模式从人类商品贸易诞生以来，在西方一直持续到1970年代，就世界范围内来看，则一直持续到20世纪末期。由于能源和机器的使用，资本主义的生产方式被大规模采用，再加上科技进步和人权进步，用了大概200多年的时间，人类很快就摆脱了最基本的生存问题（食物），1970年代以来，在西方主要国家解决了民众的基本温饱问题之后，商品的使用价值不再是大多数人孜孜以求的东西了，由此，人类商品和货币的循环模式也悄然发生了变迁。人们不再追求使用价值，而是开始追求“交换价值”，这样一来，货币在经济体系中的作用被大大的提升，然后逐步变成了人类在经济活动中的最终目标：M—G—M这是什么意思呢？意思是说，在人们满足了基本的生存需求（这是为什么我首先强调“丰裕时代”的原因）的现代社会，人们获得金钱的主要目的，并不一定是当下的购买商品消费和使用，而只是纯粹的想要得到更多的金钱（为了满足未来的不确定的某种欲望）。那么，问题来了，既然绝大多数人的终极目标已经变成想要得到更多的金钱，那是不是一定要像古典时代一样，绝大多数人自己需要投身生产活动呢？当然不是——众所周知，你也可以投身金融市场，这就是所谓的“投资理财”。接下来，我把M和G分开来讲。（三）实体这么小，虚拟那么大G，一方面可以理解为商品和服务，另一方面就可以理解为经济构成。在古典社会，G非常简单，就是商品与服务——但进入工业社会，特别是1970年代以来，G在很大程度上分成了两类：一类是和古典社会完全一样的真实的商品和服务，第二类，则是包括了股票、期货乃至各种各样云里来雾里去以钱换钱的金融资产。对应到现实世界，正是当代社会的经济系统的两个部分。第一类可以理解为GDP所统计的内容——很多人将其称之为“实体经济（Real Economy）”；第二类，就是金融资产交易类的所谓虚拟经济（Fictitious Economy），或叫货币经济（Monetary Economy）。什么叫实体经济？实体经济是指那些在生产过程中实现了物质转换和价值转换的经济活动。最典型的，你建一个工厂，生产鞋帽，你必定要将相应的劳力、房产、各种原材料和能源，转换为别人愿意购买的商品，你赚到的钱，来自物质转换和价值增殖。什么是虚拟经济（Fictitious Economy）？虚拟经济是指不从事实际生产、不参与价值转换和价值创造而直接“以钱生钱”为目的的所有经济活动，其投资回报纯粹来自资产价格本身之上升或下跌。比方房屋产权的买来卖去，股票、国债、公司债、期货、期权以及直接针对各国钞票的外汇买卖……此外还包括博彩业、艺术收藏等产业。当代人类社会的经济活动总量，可以用公式表示如下：经济 = 实体经济（商品和服务贸易）+ 虚拟经济（金融资产交易）2014年，用GDP来计算全球的实体经济，其总额大概是77.3万亿美元；然而，虚拟经济的总额却大到普通人难以想象。根据国际清算银行（BIS）、国际货币基金组织（IMF）、各国央行和金融机构的数据统计：金融衍生品未平仓合约名义价值2012年底为633万亿美元；股票市场有70万亿美元，债券市场约60万亿美元（仅美国国债就有18万亿美元），房地产市场217万亿美元……如果采用GDP的统计方式（按交易量计算），计算这些金融资产的交易量，那么虚拟经济的数据令人侧目——目前的股票和债券市场，每日交易额各自约2万亿美元；黄金等贵金属市场每日交易额1万亿美元以上；石油、铜、粮食等大宗商品每日全球交易量约2万亿美元；全球每天外汇交易量高达5万亿美元以上；除此之外的金融衍生品（如CDS、利率期货等）交易额每日不低于7万亿美元，还有房地产的交易额……按照每年250个交易日计算，全球每年金融资产交易量很可能超过5000万亿美元！以原油为例。2013年，人类生产和消费的原油总量为330亿桶——也就是说，实际经济的石油交易量约330亿桶；那你猜猜仅CME（芝加哥期货交易所）和ICE（伦敦洲际交易所）的石油期货一年交易总量有多少？答案是：3520亿桶！这样一来，我们就可以刻画出当前世界经济体系最简洁的框架。当然，我们也可以画出1970年代以前，人类经济的简单框架——1970年，人类实体经济的规模大约在5.5万亿美元，而虚拟经济总量则不超过5000亿美元。当然，我们也可以画出1970年代以前，人类经济的简单框架——1970年，人类实体经济的规模大约在5.5万亿美元，而虚拟经济总量则不超过5000亿美元。这，才是过去与现在的根本区别。（四）证券化与虚拟经济膨胀对比1970年代到现在实体经济和虚拟经济对比的图表，你肯定感到很好奇——为什么在过去的40年里，人类的虚拟经济如此狂飙突进？我们先看下面这幅图——我用美元的广义货币增长速度和总量作为人类1970年代以来货币和信用扩张的一个代表。从1960年代末期开始，西方开始进入丰裕社会，实体经济再也容纳不下持续增加的货币供应，为了解决滞涨问题，金融创新被大肆鼓励——尽管说公开的股票交易17世纪初就已经在荷兰出现，但虚拟经济在整个经济结构中反客为主却要从1970年代的美国算起。华尔街有句名言：“如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。”正是通过将实体经济的各个行业和实体财富形式证券化，虚拟经济的规模开始象吹气球一样不断膨胀。以房地产的资产证券化为例，来说明一下美国资产证券化的兴起。1972年，美国发明可转手的房屋贷款抵押证券，但整个1970年代其规模较小，从1981年开始，RMBS（Residential Mortgage Backed Securities，住宅房贷担保证券）大量发行，并且有两家新加入的GSE（Government Support Enterprise，政府支持企业），即Freddie Mac和Fannie mae为抵押贷款提供担保。1982年，RMBS发行额首次超过500亿美元，到了2003年仅机构担保的RMBS总额就增加到2.13万亿美元之多，还有1万亿美元的非机构担保债券，到了2006年更是增长到5.6万亿美元之巨。在RMBS出现后，还有CMBS（商业地产贷款担保证券）和REITs（房地产投资信托基金）等等以房地产为标的的资产证券化产品相继出现。房地产证券化只是实体经济证券化的一个例子而已，其他如ABS（资产支持证券）、CDO（债务担保证券）也在1970年代以来蓬勃发展，到2006年底两者相加也有近3万亿美元。不仅实体经济被证券化，一些能产生现金流的金融资产标的，更是被以多种多样的方式二次、三次证券化。例如，美国金融机构创造了可变利率存款单、可变利率抵押契约、可变利率贷款等，其最初用来应对1971年之后利率市场化的趋势，但最终却形成了有关利率的可供大额金融交易的债权债务工具；金融机构又开发出金融期货、期权、互换等大批金融衍生品，一开始都是作为金融对冲工具而出现，但随后不久，这些金融衍生品到了后来本身又成为了炒作的对象，可用来吸纳大量美元藏身其中；其他的，还包括了信用违约互换、远期利率合约、利率互换、利率期货、货币期货、货币互换等等金融工具，最终都变成了可供交易的金融资产。这些“金融创新”产品迅速在美国金融市场流行之后，很快就扩展到欧洲、日本等地，然后变成了一个世界性的交易品种，然后每天都有数万亿美元资金在其中进进出出，目的仅仅是为了从金融资产的涨跌之间获利。在不断的金融创新和政策监管的放松之下，美国的金融市场迅速繁荣膨胀，吸引了大量的美元投入其中，1970年代以来增发的美元再也不必流通到市面上去购买商品和服务（正是不断增发的美元在1970年代引起西方国家滞胀），金融市场变成了美元最重要的蓄水池——既然大家的钱都用于炒作金融资产，同样的货币发行量，通货膨胀率不见了踪影。政府当然乐见其成，监管机构也不断放松监管法规。到1990年代后期，虚拟经济的规模就已经超越实体经济。实际上，由中央银行们所增发的货币从未消失，只不过他们不再去购买实体经济中的商品和服务，他们进入了虚拟经济体系，进入了金融市场，正是从1990年代后期开始，从股市到房地产，全球的金融市场都开始了一波波澜壮阔的大牛市——在2001年的科技股泡沫破裂之后，房地产接力这一场泡沫，直到2008年金融危机发生……下表是美国自1971年-2001年间叫得出名的金融创新列表。中国也并不例外，只是相比美国要晚上30年而已。大约从2005年起，中国也基本进入丰裕社会，中国央行所扩张的信用已经只有很少一部分进入到了实体经济，而是进入了股市和房地产市场，由此在2007年创出了全球最昂贵的股市泡沫（虽然在2007年底和2015年两次破灭），更创出迄今让全世界都瞠目结舌的房地产泡沫……（五）供需是个伪命题：此市场非彼市场有人问了，虚拟经济和实体经济运行的逻辑有区别么？有，当然有！岂止是有区别，甚至根本就是相反的逻辑模式。通常意义上所说的西方经济学理论中，不管是古典经济学还是现代经济学，不管是凯恩斯学派还是货币主义学派，不管是制度学派还是奥地利学派，包括马克思那一套蹩脚的剩余价值理论，我将他们统统称之为“实体经济学”。为什么这么说？首先，以上所有的经济学都假定人都是为了使用价值而获取商品和服务，所以对消费者来说存在着边际效用递减理论，对于生产者来说，也存在着边际成本下降理论（具体见下图）。
边际效用递减理论不适用金融资产
边际成本递减理论不适用金融资产
边际成本递减理论不适用金融资产但是，进入丰裕社会之后，人们首要目标变成了获取货币，而虚拟经济中的金融资产，因为购买和出售都只是账户数字变迁，从购买者（消费者）的角度看，并没有什么边际效用递减原则，而是越多越好，与资产规模的比例相关，谁也不会嫌账户上的钱太多；从供应者（生产者）的角度来看，金融资产一旦被设计出来，就可以批量化生产，也并没有什么边际成本递延原则。更重要的是，无论是实体经济中的商品和服务或是虚拟经济中的金融资产，大家关注的都是商品（资产）的指示标志——价格的变动。然而，虚拟经济中资产价格的运行逻辑与实体经济中商品价格的运行逻辑却完全相反。实体经济里面商品和服务价格基本符合价格上涨需求减少，价格下跌需求增多的特点，但虚拟经济却是价格上涨引发进一步的上涨，直到不断突破大众心理预期，价格超出资金供给能力，价格开始出现突然性崩溃；接下来，价格下跌引发进一步的价格下跌，直到远远跌破大众的心理预期，跌破基本成本，然后出现大反弹（具体见下面的两幅图）。换句话说，实体经济中的价格规律是负反馈，而虚拟经济中的价格规律是正反馈。
实体经济中周而复始的价格负反馈规律
虚拟经济中周而复始的价格正反馈规律
虚拟经济中周而复始的价格正反馈规律说到底，实体经济中关于价格的“市场规律”和“经济规律”，与虚拟经济中关于价格的“市场规律”和“经济规律”，根本就是两码事！换句话说，所有那些针对传统实体经济的一系列经济理论都已经无法支撑和解释当前的经济形势——此市场非彼市场，此规律非彼规律！政府和央行，倘若真的想要“挽救经济”，想要起到所谓的“顺应市场规律”，新时代之下，装模作样的关注通货膨胀远远不够，更要关注一轮又一轮的资产价格膨胀和崩溃！（上半部分完，下半部分初步拟好的目录在下面，你们就等着我继续憋大招吧） （六）债务，是这个社会最肮脏的秘密（七）信贷增长，贫富差距扩大的元凶（八）负利率，真要突破人类文明极限？（九）解杠杆时代：当印钞变得无能为力。（十）汇率与跨国资本流动，哪里是避风港？（十一）未来，时刻都要系着安全带","updated":"T08:36:32.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":0,"collapsedCount":0,"likeCount":0,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"/ca77edc25baef0a_r.jpg","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"reviewers":[],"topics":[{"url":"/topic/","id":"","name":"经济"},{"url":"/topic/","id":"","name":"模型"}],"adminClosedComment":false,"titleImageSize":{"width":380,"height":258},"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","column":{"slug":"lugetanqian","name":"路哥谈钱"},"tipjarState":"inactivated","annotationAction":[],"sourceUrl":"","pageCommentsCount":0,"hasPublishingDraft":false,"snapshotUrl":"","publishedTime":"T16:36:32+08:00","url":"/p/","lastestLikers":[],"summary":"引言一轮又一轮的金融危机，一轮又一轮的GDP上涨，一轮又一轮的资产膨胀，一轮又一轮的贫富差距剧增，一轮又一轮的失业浪潮与企业破产，一轮又一轮的政府货币刺激，一轮又一轮针对中产阶级的财富洗劫……当代经济体系，到底是个什么样的模式？却从来没有人…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":{"isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"/50/afbab9a521_xl.jpg","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"topics":[{"url":"/topic/","id":"","name":"文字"}],"adminClosedComment":false,"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","author":{"bio":"坏坏的让你懂金融","isFollowing":false,"hash":"2c3bdd6f660ff72a4134c3","uid":759000,"isOrg":false,"slug":"money-lu","isFollowed":false,"description":"在这里，你可以了解无数有关“钱”的细节，从历史到今天，从国外到国内，捎带普及一些金融投资常识。然后，就没有然后了！至于如何安全的挣钱，合理处置你的财富，那是你自己的事哦！本人微信公众号“路财主”和“路哥说钱”，欢迎搜索关注。","name":"坏坏的野路子","profileUrl":"/people/money-lu","avatar":{"id":"30f1cb9e28ea5e5e4fd4fa1b339f71bf","template":"/{id}_{size}.png"},"isOrgWhiteList":false},"column":{"slug":"lugetanqian","name":"路哥谈钱"},"content":"根据考古学发现，我们所知道的人类用文字记录下来的最早一句话是这样：29086（单位）大麦，37个月，库辛。具体记录这段文字的考古文件见下图，出土于两河流域的乌鲁克城的苏美尔文明，时间大约是公元前3400年-公元前3000年，距今约有5000年左右。你所看到的文件，正是苏美尔人用楔形文字在泥版上留下的记录，而苏美尔文明，正是世所公认的人类最早文明。实际上，不仅人类文明留下的第一句话是关于财经知识，实际上在大约有1000年时间里，人类文明几乎所有的文字都被用于记录关于税务、债务及财产所有权这些内容。听起来很糟糕。原来，我们人类留下来的最早的话，不是什么哲学思考，也不是什么美妙的诗歌或者传奇，甚至也不是社会规范的依据——法律，而是干巴巴且枯燥无味的债务、税务以及财产所有权。这个“库辛”，很有可能是一个人名——这也意味着，我们人类用文字记录下来的第一个人，不是什么国王或者伟大的人物，而是一位财产所有人……这真是一个让人伤心而又大跌眼镜的事实。从出土的陶片来看，绝大部分苏美尔人的泥版文献记录的都是借贷和债务合约。在这些借贷合约中，一般包括的要素有：借的是什么东西、谁借的、借谁的、以什么方式归还、借出了多少、归还多少（利息常常包含其中）、借贷日期、归还日期等等。除债权人和债务人需要列举之外，见证人名字也常常被一一列举，以证明借贷的真实性。例如下面这个：Nabi-ilishu的儿子Ilshu-bani从太阳神（Shamash）和Sin-tajjar那里借入一又六分之一谢克尔（约9.33克）白银，他将在收获季节还本付息，利息根据本金和标准利率计算。见证人（五个见证人名字被一一列出）。借款日期：Apil-Sin建造Inanna of Elip神庙那年的7月。另外一份：Ipqu-Erra的儿子Abuwaqar从Balmunamhe那里收到6谢克尔（即48克）白银。在6个月之内他将按照现行比率用芝麻偿还。有7位见证人（他们的名字被一一列出）留下印章。借款日期：国王Rim-Sin打败了Uruk、Isin、Babylon、Rapiqum、Sutium和Irdanene城邦组成的联军的那年11月份。还有一份：Dumuzi-gamil和Shumi-abija从Shumi-abum那里借了1 迈纳白银，其中，Shumi-abija负责偿还0.5 迈纳9谢克尔（312克）白银，Dumuzi-gamil负责偿还0.5 迈纳7.17谢克尔（即297.3克）白银。他们立下了一个借据，共有七个见证人（名字被一一列出），借款日：正义运河开挖一年后的2月3日。从苏美尔文明到后来的阿卡德文明，再到后来的古巴比伦文明，神庙在人们的精神生活中占据主要部分，政府行政组织据此取得权力和威望，神庙所在地常常也是政府行使权力的核心。以乌尔第三王朝为例，国王的宫殿占据神庙，城市人口的生活必需品必须依赖宫殿中的政府官吏分配，被分配的物品主要是大麦，分配数量按照性别年龄和等级地位确定。例如，一个成年男性的基本大麦配额是每月60升，一个女人的配额是每月30升，偶尔人们还可以分配到食用油和衣服。为了保持王国的稳定，有时神庙会承担今天的某些政府功能，特别慷慨的为普通人提供低息乃至无息贷款，且偿还条件非常宽松，目的是为了让普通人能够通过贷款改善自己的境况，渡过难关，有点类似于今天的政策性银行对弱势群体的补助和福利。在神庙贷款中，“神”通常是贷款合约的债权人（最常见的是正义之神“太阳神”Shamash），如果有富人愿意出资，他们会以联合债权人身份出现在贷款合约中。即便是由神来做见证人和监督员，但神庙贷款有时仍然会出现相当滑稽的借贷。一份记录于公元前1722年的借贷合约如下：Iagunum从“Sin神”和“Adad神”那里借入一又三分之二谢克尔（13.3克）的白银，当境况变好时，Iagunum将向“辛神”和“阿达德神”偿还贷款，“太阳神”和“武神”是见证人。借款日期：Samsuiluna王修建Kish墙的那年8月17日。根据同一个地方出土的泥版文献，Iagunum又和神庙签订了一份借款合约：Iagunum从“太阳神”那里收到了4谢克尔（32克）白银，合约规定，当境况变好时，Iagunum将向“太阳神”偿还贷款，由“辛神”和“武神”作证。借款日期：Samsuiluna王修建Kish墙的那年8月19日。对照这两份借贷合约。第一份合约，Iagunum用太阳神和武神作证人，从辛神和阿达德神那里借出来13.3克白银；两日之后，Iagunum先生转过身，由辛神和武神作证，从太阳神那里借走32克白银。两份中要求的偿还借款日期，均是不置可否的一句“当境况变好时”……我们很有理由相信，这位Iagunum先生可能还会以太阳神和辛神做见证人，从武神那里再借出一笔白银（可惜考古中没有发现这枚陶片）——如果不是Iagunum先生大大的戏耍了神庙里的诸神一把，就是神庙出于特别的关照，对于Iagunum先生的借贷大开绿灯。政策性银行真是好！","state":"published","sourceUrl":"","pageCommentsCount":0,"canComment":false,"snapshotUrl":"","slug":,"publishedTime":"T12:38:01+08:00","url":"/p/","title":"人类文字记录留下来的第1句话，你想知道么？","summary":"根据考古学发现，我们所知道的人类用文字记录下来的最早一句话是这样：29086（单位）大麦，37个月，库辛。具体记录这段文字的考古文件见下图，出土于两河流域的乌鲁克城的苏美尔文明，时间大约是公元前3400年-公元前3000年，距今约有5000年左右。 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