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改名潮的背后 P2P平台就合规了吗？日 10:46金融之家手机客户端 |扫码下载中金网APP摘要：随着监管风的强势来袭和P2P网贷平台表示坚决自律的决心，一些P2P网贷信息中介平台相继掀起了“风险备用金”改名潮。然而，改名潮的背后，是否意味着平台就合规了呢?
　　（原标题：“风险备用金”改为“质保服务专款”，平台就合规了吗？）　　日消息，2016年以来，互联网金融行业获得了快速发展，尤其是行业成交额连创新高，然而这也离不开强力的监管，随着监管风的强势来袭一些网贷信息中介平台相继掀起了“风险备用金”改名潮。　　“风险备用金”掀起改名潮　　今年8月，某贷就发布了将“风险备用金”更名为“质保服务专款”的公告。在公告中称，依照监管与税务部门规范性要求，某贷的“风险备用金”将正式更名为“质量保障服务专款”。而紧接着，另一平台也发布了“风险备用金账户”变更公告。至于变更的缘由，其在公告中表示：基于网贷监管细则出台后的合规要求，同时为提升赔标审核时的服务能力和质量。而随后，便刮起了“风险备用金”改名潮，越来越多的平台加入其中。　　“风险备用金”更名并不意味着平台是否靠谱　　网贷暂行管理办法对P2P网贷作为信息中介的定位已尘埃落定。作为金融信息服务中介，网贷平台不得直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息。而在当下正进行得如火如荼的互金整治行动当中，任何提供保本保息等直接或间接担保的平台，都会被列入了重点清理整顿行列。　　而今，“风险备用金”改名潮的刮起，不得不让人猜疑是否有平台提前得到了关于“风险备用金”相关监管的小道消息，亦或者是只是为了符合监管让平台更合规，而就“风险备用金”做更名。　　事实上，针对网贷行业普遍采用的“风险准备金”创新探索，无论是网贷《暂行管理办法》，还是《互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》以及《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》似乎并没有明确具体提及。而这也让不少拥抱新规的网贷平台心生忧虑，“风险备用金”是否需要更名？如果只是一个名称会让投资者误以为平台兜底，那么，更改成“质量保障服务专款”就不会有歧义了吗？　　尽管一些平台对“风险备用金”进行更名，只是为了更加合规，但仍有不少人认为，这并没有什么大的意义。因为合规的平台，终究是合规的，而不想合规的平台，再怎么对“风险备用金”进行更名，最后依旧有跑路的可能。完全从“风险备用金”上来对一个平台下结论是否合规，并不是良好的决策。如果只是因为一个合规的平台没有将“风险准备金”更改为“质量保障服务专款”，投资人就对其另眼相看，认为不更名的平台就是不合规，显然是不理性的。而只是因为一个平台对“风险准备金”改了名字，就认为其是正规平台，也是不理智的。因为一个平台是否靠谱，单凭“风险备用金”是否改名无法判断，还要看平台风控等其他因素。　　“风险准备金”并不等同于“保本保息”　　风险准备金(又称风险保证金计划)，是指P2P网贷平台公司建立一个资金账户，当借款出现逾期或者违约时，网贷平台将会动用资金账户里的资金来归还出借人从而达到保护初级人的目的。　　一定意义上讲，从“风险准备金”来源和使用规则来看，有别于保本保息。我们知道，“风险准备金”来源，包括但不限于P2P网贷平台自由资金、借款管理费、追讨回来的违约借贷的资金、出借人收益的分成提取等。当具体项目出现逾期或坏账之时，对于一些承受能力较低的平台而言，“风险准备金”也并非就一定能全部兑付投资者的本金和利息，而是视不同资产、不同情况而定。尤其是对于大额项目而言，一些平台的“风险准备金”可能是杯水车薪。但对于小额而分散的资产项目，尤其是车贷这类个人抵押贷款，“风险准备金”可能很少被触发。而且如果平台有银行直接存管保障项目的真实性、资金的独立性，有没有风险备用金关系就可能不大了。　　然而，对于一些具有“风险准备金”的平台而言，是否将其更名，还需要综合平台各方面情况具体问题具体分析。即使更名后，平台风控、信息披露等方面也仍是平台发展的重中之重。
( 本文转自：“金融之家”, 不代表中金网立场 )关键词：责任编辑Jack【免责声明】中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。掌握财富秘籍的投资者都在这里相关阅读1/2 14:17P2P网贷的风险整治工作具体而细微，显然无法考虑那么长远，但仍然需要做的是，建立对P2P网贷的长效监管机制。关键词：网贷P2P,风险整治 17:47国务院办公厅近日公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》。互联网金融风险专项整治工作领导小组相关负责同志13日就专项整治工作回答了记者提问。关键词：互金 16:04近年来，网贷行业（以下简称“网贷”）风险积聚，出现了一系列风险事件，严重损害了广大投资者合法权益，对互联网金融行业声誉和健康发展带来较大影响。关键词：银监会,十五部委 11:59今年以来，校园贷的风险逐渐显现，过度消费、冒名借贷、暴力催收等新闻频频曝出，本报也曾在3月24日A6版刊发《校园贷是如何“套牢”大学生的》的调查报道。昨日，教...关键词：教育部,校园贷 16:22由于国内交易场所中的泛亚有色金属交易所和黄金佳转型涉P2P领域，故目前P2P互联网金融领域和地方交易场所专项整顿已经混为一体。关键词：P2P,交易场所,风险股票黄金外汇行情微信：cngold-com-cn行业动态金融黑幕财经解读微信：zjs-cngold相关推荐01、05、09、02、06、10、03、07、11、04、08、12、
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版权所有 复制必究P2P借款限额严规下 这30多家平台业务合规（名单）
　　周末，一个重磅消息引发了业内的广泛讨论与关注。据澎湃新闻和网贷之家报道，即将发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定，同一自然人在同一网络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过人民币20万元，在不同网络借贷信息中介机构借款总额不超过人民币100万；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元，在不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币500万元。　　简单来说，个人在一家P2P平台上借款不能超过20万元，企业在一家P2P平台上借款不能超过100万元，在所有P2P平台上的借款不能超过500万元。　　据笔者了解，如果真的照此规定实行，业内绝大部分平台将被迫转型或被淘汰。那么，为了规避此项政策风险，什么样的业务是合规的呢？　　综合来说，那些专注“小而分散”型的消费金融业务(如桔子理财)以及小额无抵押信用借款(如专注个人的拍拍贷、专注企业的友金所和专注三农的翼龙贷)的平台会比较沾光，一些做普通车辆质押/抵押贷款(标的不超20万元)的平台(如微贷网)也会相对安全，还有一些小额银行票据业务的(如票据宝)影响也不大；有些业务比较综合的平台，有开拓小额资产的能力的话，“断臂求生”也未尝不可。　　不过，对于业务综合的平台来说，合规业务的占比(即主营业务的额度)就比较重要了。其实笔者在查询的时候发现，红岭创投虽然以大额标的而知名，但也有涉及小额分散的信贷业务，只是占比较少；金银猫上面有额度较小的银行票据业务，但另外的商票、房贷、车贷业务额度都比较大――这种平台转型起来可能就比较困难了。　　值得一提的是，比如农泰金融那样的平台，借款方都是从事农资经销生意的个人，额度都在一百万以下，这种是按照个人还是企业处理，也是见仁见智了；还有类似洋钱罐、真融宝那种纯外购债权(非购于本公司、子公司或兄弟公司等关联公司)而自己并不生产的平台，以及星火钱包、PP基金等“网贷基金”平台，可购入的P2P类资产应该也会减少。　　根据笔者不完全统计(见下图)，能够达到借款限额要求的平台不到40家，统计范围主要是规模过百亿的平台以及微信后台及交流群中谷粒们提到过的平台，欢迎大家留言补充。　　图 　　注：　　1、有些平台没有标明每个标的的额度，如果合格了但笔者没有列进去，请不要觉得委屈　　2、是否进入名单的唯一标准就是借款额度，这并不能代表什么，也不作投资建议
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P2P网贷平台,债权转让类网贷存在的法律、风控问题及建议
一、国内网贷行业发展综述
　　近年来，以P2P网贷平台为代表的互联网金融企业迎来爆发式增长，根据零壹数据的统计，截至日止，全国范围内累计P2P网贷平台数量为2429家。[作者注：实践中存有大量的线下P2P网贷平台，因此，全国范围内的P2P网贷平台数量远超该统计数据。]综观P2P网贷平台在国内的发展历程，可以发现，网贷行业正沿着如下发展路径“一路高歌猛进”：
　　当下国内网贷行业是两股力量糅合的产物：一股力量来自于银行、保险等传统金融服务机构的互联网化；另一股力量则来自于在中国生息繁衍了上千年的民间借贷的互联网化。目前而言，网贷行业的业态形式包括三类，即自发型业态、嫁接型业态以及转变型业态。其中，自发型业态即早期自发运营的各类P2P网贷平台，平台在国内网贷行业发展初期做出了有益的尝试。随着P2P平台向其他金融领域的渗透，一大批嫁接型业态应势而生，可以说，恰恰是嫁接型业态成就了P2P平台，各路“金主”陆续入场，包括风险投资机构、传统银行、大型国有企业、上市公司等等，通过“增资入股”、“收购”等形式在互联网金融行业内加码布局，转变型业态应势而生，P2P网贷行业的“并购潮”由此开启。本文以几起债权转让类P2P网贷平台收购案例为切入点，尝试分析投资机构挑选目标平台的偏好，重点就收购过程中的法律尽职调查环节展开详述。通过案例实践，笔者尝试剖析当下债权转让类网贷平台在法律层面所存在的合规问题，审视平台运营过程中所面临的风控难题，并对网贷平台运营及网贷产品设计提出相应的建议，以期作为P2P从业人员、投资机构、广大投资人及监管机构等的有益参考。二、投资机构偏好分析据不完全统计，网贷行业已有50多家P2P平台获得融资，“联想控股”、“小米领投”等都已成为平台对外宣传的重要口号，“是否获得融资”已成为平台公信力的重要参考标准之一。收购方在选择目标公司时，往往会基于多个方面进行考量，现通过下表作不完整列举：　　
　根据上表显示，收购方的关注焦点可总结为“平台人气”、“发展规划”、“业务类型”、“公司运营”和“风控合规”五个方面。收购方在锁定目标公司的前期，考察标准主要包括“平台人气”、“发展规划”、“业务类型”，一言以蔽之，收购方在前期重点关注目标公司的“经济因素”与“业内口碑”，“经济因素”即平台潜在的盈利能力、市场占据份额以及未来发展规划等，“业内口碑”则包括平台的评级排名、媒体曝光率和网络人气等。而随着目标公司的最终锁定，一旦收购项目进入实质性阶段，收购方的关注焦点会集中于目标公司的运营和风控合规，并聘请律师、会计师入场，进入正式的尽职调查阶段。通常而言，“经济因素”与“合规程度”难以两全，野蛮生长在短期内会带来较大的经济效益，却无法掩盖快速扩张背后的潜在风险，因此，尽职调查阶段在整个收购项目过程中显得尤为关键。三、网贷平台尽职调查要点分析P2P网贷公司兼具“互联网”与“金融”双重属性，加之其“轻资产”特征，针对该类企业的尽职调查方案、尽职调查手段乃至最终的尽职调查报告都显著区别于传统收购项目。在法律尽职调查初期，律师应根据与目标公司相关负责人的面谈以及前期法律检索，针对目标公司的具体情况及其产品的具体类型出具相应的《法律尽职调查问卷清单》，以作为目标公司提供相关尽职调查资料的依据，现通过下表进行展
结合上表，在P2P网贷平台尽职调查中，主要就公司治理及产品分析两部分展开调查。在公司治理部分，相关内容与传统收购项目类同，主要包括目标公司基本情况、证照、股东基本情况、目标公司及关联公司的历史沿革、董监高情况、知识产权、劳动用工情况、诉讼与争议等。其中，调查重点为目标公司及关联公司的股权架构、历史沿革及证照。而产品分析部分系尽职调查的重中之重，以实践项目为例，目标公司主打产品为“债权转让模式”网贷产品，运作模式为O2O，即线下开发债权、线上转让债权。针对该产品，我们先亲自试验产品，从网络投资人角度审视产品的合规性；其次，进行相关负责人座谈，结合对债权转让产品的了解和前期试验，深入挖掘产品相关的实际运作细节；再者，针对项目进行抽样调查，调取了前十大贷款余额客户、前十大贷款总额客户的全套借贷文件，详细梳理每套文件项下的文本瑕疵和业务流程，总结出产品法律关系图和资金流向图。现通过以下二图，就典型的债权转让类网贷产品的法律关系图和资金流向图进行展示：
①出借人向借款人出借款项，出借人对借款人形成一定数量的债权；②借款人提供相应的担保物，并办理相应的抵质押手续，担保物包括但不限于房屋、车辆等；　③出借人系P2P平台的关联自然人，其将对借款人享有的债权全部或部分“上线”到P2P平台，对外转让债权；④投资人通过线上平台“购买”出借人对借款人享有的债权，成为新债权人⑤借款人与P2P平台签署《顾问服务协议》或《咨询服务协议》，P2P平台依据该协议向借款人收取顾问费或咨询
　　①借款金额从P2P平台关联账户划入借款人银行账户，完成借款本金出借；
　　②投资人在P2P平台注册虚拟账户，通过第三方支付机构向P2P平台虚拟账户进行充值；
　　③P2P平台在第三方支付机构处开立账户，投资人充值金额在该账户汇集；
　　④P2P平台在第三方支付机构处开立账户中的汇集金额划转到数个P2P平台关联账户中，该P2P平台关联账户一般开立在“职业放贷人”名下；
　　⑤借款人通过其银行账户将借款本金、利息及咨询顾问费等支付至P2P平台关联账户；
　　⑥咨询顾问费从P2P平台关联账户划入P2P平台公司银行账户，作为平台公司的利润；
　　⑦如投资人未对P2P平台虚拟账户中的账户余额进行提现，则借款人偿还的本金及利息在P2P平台关联账户中沉淀，并作为其他项目中的出借资金；如投资人对P2P平台虚拟账户中的账户余额进行提现，则本金和利息将从P2P平台关联账户划入投资人账户，完成提现。
　　法律关系图和资金流向图是基于抽样审查结果的“建模”，是对主营网贷产品的高度概括，债权转让类网贷产品的种种风险点与风控难点都将在前述两张图上显现，下文我们将针对债权转让类网贷产品相关法律风险与风控难点进行重点解读。四、债权转让类网贷产品相关法律风险探析
　　债权转让类网贷产品该模式自出现以来便存有争议，但当前仍有众多P2P公司或多或少采用了此种模式。究其原因则与传统P2P的发展瓶颈有关：投融资双方在“期限、金额”等借贷要素上难以完全匹配，且需求信息不对称、交易规模很难做大。而债权转让模式实现了借款端和出借端的相对分离，不再需要投融资双方借贷要求完全匹配，只要以一定规模资金初始化滚动，便能够迅速扩大交易规模。结合债权转让类网贷平台收购案例，可以发现，债权转让类网贷产品在实践中存在诸多法律问题与风控难点，下详述之。
　　1.转让债权有效性存疑
　　根据相关法律的规定，债权转让的发生应当以转让债权真实存在为前提，同时，真实债权的形成应当先于债权转让行为。在债权转让网贷产品模式下，由于债权转让方（业内又称为“职业放贷人”）与P2P平台具有很强的关联性，因此无法知悉债权是否真实发生，亦无法明确真实债权的形成是否先于债权转让行为。
　　实践中部分平台往往存在“发行假标”及“超额募集”等情形。此外，实践中在转让债权以后，并不会通知借款人。在此情形下，债权转让仅在转让人和投资人之间发生效力，对债务人不发生效力，债务人仍将继续向转让人履行债务，而转让人在收到债务人支付的款项后，应转付给投资者。前述转让债权和款项可能面临转让人的道德风险及被其债权人查封或冻结的风险。2.担保物手续办理存疑
　　?实践中，担保物包括房屋、车辆、票据等，而抵押登记、质押背书等问题亦随之产生。在抵押权、质权设立阶段，平台声称会办理相应手续，但实际情况往往不尽如人意，加之信息不透明，投资人无法知悉相应手续的实际办理情况。如果担保物权并未进行有效设立，将对今后可能发生的担保物处置环节埋下较大风险。此外，随着债权的对外转让，由此引发的担保物权变更更是难以实现，这将对担保物权的实现进一步造成障碍。
　　3.借款的实际用途模糊
　　实践中我们区分“P2P”与“P2B”，即个人对个人借贷与个人对企业借贷。而在众多的P2P借贷中，自然人借款人往往系某家企业的控股股东或实际控制人，其所借款项往往用于企业运营周转。平台往往对借款人进行较为完备的资质审核，却并未有效审核借款款项的实际用途。如用款企业本身处于经营状况恶化阶段，可想而知，该借款项目将极易发生逾期，并有可能引发“坏账风险”。
　　4.出借人预收利息与顾问费
　　“斩头息”在民间借贷中普遍存在，司法实践普遍将“斩头息”行为认定为“本金截留”行为，并将头息在借款本金中予以扣除。在债权转让网贷产品实践中，预收利息与顾问费的现象常有发生，该等行为存在被认定为“本金截留”的风险。
　　5.资金池风险
在债权转让类网贷产品实践中，资金池风险普遍存在，导致资金池风险包括三方面原因：其一，线上债权转让的还款方式为“到期还本付息”，而实际还款方式可能为“按月付息，到期还本”，因还款方式不一致导致平台占用投资人利息收益，从而形成资金池；其二，平台在第三方支付机构处开立的并非托管账户，只要投资人不提现，平台便可以使用/支配投资人的资金，由此产生资金池；其三，关联自然人账户使用混乱，根据产品资金流向图，平台会将其在第三方支付机构处开立账户中的大量资金分配转入数个中间自然人账户，该等中间自然人账户的功能在于发放借款和回收本息。在实践操作中，账户使用较为混乱，无法与借款人进行一一对应，资金流转与相应的文本约定存有出入。
　　6.平台自保风险
　　P2P平台虽然并未对外宣称“担保”或“兜底”，但平台实际上在承担“刚性兑付”，平台的典型做法即为“债权回购”，或者动用资金池内的沉淀资金对逾期款项进行“代偿”或“垫付”。平台的该等兜底行为将逾期风险转嫁到平台自身，且往往并非动用平台自有资金进行“兜底”，一旦出现资金链断裂或投资人集中提现等情形，将引发严重的流动性风险。
　　7.阴阳合同风险
以房产/车辆抵押为例，为避开诉讼程序，平台往往会对借款协议进行“强制执行公证”，而强制执行公证所对应的《借款协议》与转让债权所对应的《抵押借款合同》往往在诸多关键内容上存有差异，最典型的即为“利率差异”，在经公证的《借款协议》中，利率往往会高于《抵押借款合同》，二者利率差即为平台收取的顾问费/咨询费。《抵押借款合同》项下的债权系真实的“上线转让债权”，而经公证的《借款协议》旨在“当借款人逾期，保证顾问费/咨询费能够一并获得强制执行”。基于此，一旦某个借款项目涉及强制执行，借款人抗辩称存在“两份协议”或“阴阳合同”，甚至抗辩强制执行所对应的《借款协议》并未
实际履行，可能引发纠纷并对强制执行造成障碍。
　　目前，银监会经机构调整后，P2P网贷平台划归普惠金融部管理。银监会相关负责人曾针对网贷平台运营提出“四条红线”和“十项监管原则”。“四条红线”即：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款。“十项监管原则”即：
　　1.P2P监管要遵循P2P业务本质，所谓业务的本质就是项目要一一对应，P2P机构不能持有投资者的资金，不能建立资金池，中国的P2P不是经营资金的金融机构；
　　2.要落实实名制原则，投资人与融资人都要实名登记，资金流向要清楚，避免“洗钱”；
　　3.要明确P2P机构不是信用中介，也不是交易平台，而是信息中介，是为双方小额借贷提供信息服务的机构，应当清晰其业务边界，与其他法定特许金融服务进行区别；
　　4.P2P应该具备一定的行业门槛，对从业机构应有一定的注册资本的要求，而对于高管人员的专业背景和从业年限、组织架构也应有一定的要求，同时对风险控制、IT设备、资金托管等方面也应该有一定的资质要求；
　　5.投资人的资金应进行第三方托管，不能以存款代替托管，同时尽可能引进正规的审计机制；6.P2P机构不得以自身为投资人提供担保，不得为借款本金或者收益作出承诺，不承担系统风险和流动性风险，不得从事贷款和受托投资业务、不得自保自融；
　　7.P2P机构应走可持续发展道路，不要盲目追求高利率的融资项目；
　　8.P2P行业应该充分地进行信息披露、充分地提高信息披露的程度、揭示风险；
　　9.P2P机构应该推进行业规则的制定和落实，加强行业自律的作用；
　　10.P2P机构必须坚持小额化，支持个人和小微企业的发展，项目一一对应的原则。
　　结合法律尽职调查实践，我们可以发现，实践中的不少债权转让类网贷产品在不同程度上触犯了“四条红线”、“十项监管原则”的部分要求。前述P2P网贷产品所存在的法律问题及风控难点可归结为债权转让类网贷产品的通病，而实践中不断衍生出的所谓“收益权转让”网贷产品，亦存在类似的法律问题与风险点。针对债权转让类网贷平台，我们给出的规范性建议如下：“在目前P2P网贷监管规则尚未正式出台的情况下，一方面，平台应严格业务部门风控流程，从借款端最大程度降低逾期风险，另一方面，平台应当依据‘四条红线’及‘十项监管原则’的要求，杜绝‘假标’、‘超募’、‘自融’及‘资金池’现象，明晰平台信息中介属性，引入第三方资金托管制度，避免隐性的‘平台自保’，最大程度地规范平台运行。”　五、结语回顾网贷平台在国内的八年发展沿革，可谓“一半海水，一半火焰”。在无监管、无门槛、无标准的“三无”困境下，一方面是负面新闻，另一方面则是令人振奋的2500亿成交量以及并购市场/风险投资领域的不断利好。从网贷平台收购实践来看，其产品风控流程亦面临不少的难点，但这些都无法掩盖其“金融创新”之光辉，不得不说，撇开技术升级与软硬件工具革新所带来的“便利性金融创新”，中国之“金融创新”，无非在不断重复一条迂回求索的“金融牌照规避”之路，而这“金融创新”的背后，则是被长期压抑的民间需求。P2P网贷行业正是迎合并释放了这种需求，因此获得了爆发式增长。网贷行业未来何去何从、P2P平台如何维持自身健康运营、投资人如何最大程度避免“雷区”、监管措施如何把脉金融产品的快速发展，这些都将成为亟待解决的难题，亦为各方从业人员共同努力之方向。
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