50次 更新时间：2011-5-4 8:12:04 庞大的资金需求将对全球货币市场产生影响
　　据测算，日本灾后重建所需资金至少要1000亿
，占日本GDP的2%。在巨大的资金需求下，境外
有回流的需求。为了支持重建，日本政府将继续发行
在保持目前宽松货币政策的同时，将通过公开市场等一系列手段向市场注入流动性。
　　在此次地震中，一个非常值得关注的问题是：日元汇率不跌反升。原因即是日本的经济实体需要将
兑换成日元以应付资金需求，这就造成短期内日元需求大幅增加，日元汇率走势强劲。
　　日本震区的GDP产出约占全国的10%左右，重灾区更是集中了石化、半导体、核能和
等重要产业，地震使得许多工厂遭受了严重的破环。为了重建生产设施，快速恢复生产运营能力，日本企业将通过变现部分海外资产以换取日元。而日本持有的外汇，主要是美元，它将是此后一段时间抛售的重点。
　　重建将促使日元回流，这是支持日元汇率走高一个最重要因素，但是日元汇率走势并不仅仅取决于日元的回流，还取决于日本央行的政策。从长期看，日元的汇率将反映地震带来的损失和重建对损失的弥补程度。
　　按照经济学常理，一个国家如果突然失去大量财富，在没有其他条件变更的情况下，在外汇市场上，本国货币需要贬值来反映财富的损失量。从外汇市场的供求角度看，在未来一段时间内，由于受到地震的破环，日本企业的出口能力下滑，而重建工作将加大日本的进口需求。出口下滑、进口增加将增加日本对外汇的需求。因此，笔者认为，日元快速回流是目前日元汇率强势的主导因素，而在未来，日元汇率需要重新定位以反映新的的基本面。
　　由于灾后重建的需要，日本也将增加对基础金属的需求，但是，我们关注的是增加的需求量。在全球制造业向中国转移的浪潮中，日本也不例外，其生产基地已有不少转移到中国。1995年以来，日本在全球金属市场的地位逐步下降，2011年，日本金属需求占全球比重从1995年的12%降至5%。从绝对值看，由于大规模的产业转移，日本的有色金属消耗量自1995年以来已下降30%。1995年日本的有色金属消耗量曾领先中国20%，但目前中国的金属消耗量已反超日本7.5倍，这意味着日本灾后重建对全球金属供求状况的影响将大幅削弱。
　　2010年日本铜需求为102.9万吨，占全球需求的5.55%，因此铜需求的增加或将对全球供需面产生一定影响，至于铝和锌，虽然需求也会有一定增加，但相对于全球的供应量，增加的需求量只能是略微减轻过剩供应的状况。
　　因此，重建相对于对原油 ...第一食品网 没有国界的贸易平台 [ ] 昨日上海金属期货价格普现跌势，考虑到波罗的海干散货运价指数（BDI）近期的快速下跌，不安因素在市场中油然而生：航运市场价格的趋软可能预示中国等主要大宗商品消费国需求的趋软，并导致包括铜在内的这些商品价格承受压力。 BDI大幅下跌 上周五，BDI遭遇了自1985年该指数诞生以来的最大日跌幅。当日BDI报于7949点，下跌384点，跌幅近4.6%，比周初下跌了近800点，一周时间就落回到去年9月初的水平。截至1月14日，BDI报于7654点，较上周五再度下跌295点，航运价格的下跌势头仍未有收敛迹象。 作为目前世界上衡量国际海运情况的权威指数，BDI也是反映国际间贸易情况的领先指数。如果该指数出现显著上扬，说明各国经济情况良好，国际间贸易火热。而BDI的下跌意味着铁矿石、煤炭和有色金属矿产等大宗商品贸易的趋冷。 从中国海关总署昨日公布的数据看，去年12月份，我国铁矿石进口量为3420万吨，较11月份减少126万吨；但全年累计进口38309万吨，同比增长17.4%。12月中国铜精矿进口量为38万吨，全年进口量共达452万吨，上涨25%。12月铜进口量环比上升了0.6%。而从去年9月开始，我国的铜进口已连续3个月下降。 尽管目前的铁矿石和铜精矿的进口量数据尚未出现较大波动，但BDI的大幅下跌起步于去年11月份，其隐含的信号足以使市场对于未来中国对包括铁矿石和铜精矿在内的资源产品的进口状况产生担忧。 需求转弱或为季节性调整 目前中国进口铁矿石需求量增长约占全球干散货运力需求增长的50%。而2007年的海运价格上涨正是中国铁矿石进口价格高涨的重要原因。 那么，目前BDI的下跌是否意味着中国铁矿石和其他资源类产品需求量在未来的减少？有分析师认为，由于美国次贷危机仍有扩散之虞，加上中国政府为控制通胀可能采取进一步的宏观调控措施，其对于资源类产品的需求也许将存在不确定性，各种资源类产品的价格也有可能出现松动。眼下BDI指数的下跌也许正印证了这种可能性。 在昨天的场内交易中，出于市场对于未来中国铜消费的不乐观预期，上期所铜期货主力0803合约收报61150元/吨，下跌1260元，幅度达到2.02%。 不过，国泰君安的研究报告认为，近期BDI调整固然有季节性的因素，但更重要的却是铁矿石谈判对市场需求以及心理影响。目前，铁矿石的供求双方对于新一年度的铁矿石价格涨幅分歧依旧。为了在谈判中争取筹码，中方减少铁矿石进口量，而铁矿石供应方预期铁矿石价格将上涨，因此采取各种理由推迟铁矿石的出口。显然，市 ...连续第二个月双位数增长。此前，由于国际油价大涨，国内原油进口量也从
月份中国进口未锻造的铜及铜材的数量迅速增加，达
数月以来，国内进口钢材的数量不断减少，而
全球范围内的工业增长放缓趋势所导致的需求减少让大宗商品市场始终弥漫着萧条的气氛。不过这一情况有望开始好转：有迹象表明，在各类商品价格跌落至数年来的低点之后，来自中国的需求状况正开始改善，低廉的价格吸引买家吸纳各类生产资料。
　　但有业内人士表示，目前供给对市场的影响要远远大于需求，除非有大面积的减产，否则仅仅凭借需求的恢复很难对价格产生影响。
主要是因为国际油价下跌，促使国内的炼油企业重新进入原油市场补足库存。
亿美元，这就意味着每桶原油的平均到岸价仅
　 　此前，由于国际油价在今年上半年连续刷新历史价格，并在
万吨。市场一度担心中国能源需求在全球经济增长放缓的背景下难以
。而此次公布的数据显示，中国对原油的需求已然十分强劲，从而扫除了市场的一部分疑虑。
　　由于制造业和建筑行业是今年增长放缓的主要领域，而其又是对有色金属需求最大的行业，因此今年以来，国内对有色金属的需求在所有大宗商品中最为疲软，在华南地区最大的金属市场广东南储，夏季和秋季的需求旺季始终没有出现。
　　不过转机也正在出现。根据中国海关公布的数据，
月份中国进口未锻造的铜及铜材的数量迅速增加，达到
，而由于需求不旺盛，中国铜进口量此前大幅减少，并连续
进口的增加除了可能是由消费量增加外，也有可能是融资需求和进口比价改变引起的。
广发期货有色金属分析师刘碧沅表示，而事实上，进口比价的改变也是因为价格降低所触发的。国际期货市场上的有色金属价格在过去数月连续下跌，并在上周创下了三年来的最低纪录。
　　除铜之外，随着价格降低，国内现货市场金属铝的成交也日渐活跃。
近日受到沪铝频频涨停刺激，现货市场买家开始积极购货，但卖家开始惜售。
有色金属最主要的问题不是需求减少，而是供应过量，尤其是铝和锌，除非国内大型冶炼商决定减产，否则价格还是会继续跌。
　　尽管如此，在主要大宗商品品种中，仍有多个类别仍旧看不到需求反弹的迹象，其中钢材表现得最为明显。
上周，国内各主要钢材品种价格继续下跌，其中建筑钢材价格吨价跌幅达
元以上；冷热板卷价格出现大幅下跌；大中型材吨价平均跌幅为
　　钢材价格的不断下调不但没有吸引买家，反而继续加重终端的观望气氛，下游厂商都是以消耗库存为主，成交依旧没有好转。
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大宗商品暴跌或将提振中国进口需求
www.pmnet.c 来源：中国石油物资网 2011-5-10 9:57:24
　　 路透新5月6日报道称，在经历了由全球经济成长放缓担忧导致的大幅下挫之後，大宗商品价格周五企稳.不过由于市场基本面几乎没有变化，是次重挫与其说代表着大宗商品八年牛市的结束，不如说是投机性泡沫被挤出而已。 过去的一周，一些经济数据令人失望，以及对中国经济增速和货币政策隐约的担忧，促使一些分析师担心大宗商品的需求可能下滑，甚至这轮商品牛市或将宣告终结。这轮大宗商品牛市始于2002年，期间曾受2008年全球金融危机的影响而一度中断，但2010年重拾涨势。 路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)创下2008年12月以来最大单周跌幅。周四该指数跌幅达到4.9%。 纽约商业期货交易所(NYMEX)原油价格周五收低2.62美元，结算价报97.18美元。 作为大宗商品市场普跌导火索的现货银周四跌幅达到10%，创下1980年以来最大单日下跌金额。 摩根士丹利驻悉尼分析师Joel Crane说:"近期的数据表明增速放缓，但并非大溃退。" "大宗商品价格已脱离基本面，因此回调是合理的。鉴于过去两个月全球各国所面临的挑战--许多产油国的重大政治动荡以及现代以来损失最为惨重的自然灾害(日本大地震)，(商品市场)第二季走势低迷是意料之中的。" 中国经济成长步伐看似稳定 不过亚洲其它国家，尤其是中国，经济增长状况看似非常稳定。作为全球最大的大宗商品消费国和第二大石油进口国，中国未来五年的经济增速料保持在8%左右的强劲水平。 这就造成了亚洲商品消费大国形势与欧美交易员情绪之间的脱离。相对于亚洲，欧美国家的经济形势远不明朗。 "投降还是修正?这只是一次修正。对于大宗商品市场来说有一个稳定的依托--中国经济。这个并没有消失--基本面丝毫没有变化，"澳新银行(澳盛银行，ANZ)资深商品分析师Mark Pervan说。 "投资者已经消化了大量的正面消息，也许太多了，本周他们急忙离场。" "过去几天已经有大量投机资本逃离，这是好事。中国消费者会发现价格便宜了很多，我们或将开始看到(中国的)进口需求上升。" 这种观点得到了上海期货交易所金属走势以及显示中国经济持续增长的数据的支持。上期所金属的走势一直 ...当前位置： gt gt gt gt · · · · · · · · ·