《证券时报》中国基金新闻泰勒
在这里，这个国家终于开始。国内电子烟巨头Fogcore Technology在股市开盘前直线下跌，在股市开盘前暴跌30％。
让我们看看发生了什么。
工业和信息化部将在监督中促进电子烟法治
33日下午，来自工业和信息化部的的新闻，为了加强对电子烟和其他新烟草制品的的监管，工业和信息化部国家烟草专卖《专卖法实施条例》 [的决定（征求意见稿））现已向公众开放征求意见。请在3031年4月33日之前提供反馈。
电子烟 的的主要内容如下：
本次修订《实施条例》 的，将在补充条款中增加一条，作为第65条：“ 电子烟和其他新烟草制品应按照有关卷烟的规定实施的。”主要考虑因素是：
（一）促进电子烟监管中的法治。近年来，电子烟和其他新的烟草制品市场监管领域出现了一些新情况和新问题，这是各个方面都非常关注的问题。此次修订主要是为了贯彻党中央，国务院关于推进电子烟法规合法化的的要求，阐明对电子烟及其他新烟草制品的的法规制定的法律依据。 ，并与《中华人民共和国未成年人保护法》及其他法律法规的保持良好联系，发挥法治在巩固基础，稳定期望和造福长者方面的重要作用-term
（二）符合特性和当前的国际法规的通用惯例。鉴于电子烟和其他新烟草产品与传统卷烟在核心成分批发，产品方面的同质性，功能，食用方法，电子烟和其他新烟草产品应按照《实施条例》中有关卷烟的的规定执行，这也与对电子烟和其他新烟草的监督一致产品的在世界主要国家和地区。
（三）提高电子烟的监督效率。电子烟和其他新烟草产品参照《实施条例》中有关卷烟的相关法规的实施，这将大大提高烟草业的监督效率。 电子烟有效监管电子烟生产和经营活动，解决电子烟 的产品质量安全风险，虚假广告等问题，有效保护消费者的合法权益。
电子烟巨型雾核技术在磁盘之前闪烁
受此消息影响，五鑫科技在美国股票市场上市的，其股价突然在大盘前暴跌，暴跌了30％！
官方网站显示，Fogcore Technology是一家在中国的成立的消费电子品牌公司。目前的主要业务是 品牌电子雾化器的的研发设计，销售。 Fogcore Technology的管理层表示，该公司是中国最大的电子烟制造商。截至3030年9月30日，Fogcore Technology在零售市场中的市场份额为6 3. 6％的。
1月33日，Fogcore Technology（悦刻）正式登陆纽约证券交易所，股票代码“ RLX”，发行价为13美元/ ADS。上市的第一天，Fogcore Technology受到了资本的热烈欢迎。截至当天收盘，悦刻的股价已飙升14 5. 93％，至3 9. 54美元，市值为458亿美元，约合人民币3000亿元。
截至最近收盘，五鑫科技的股价为每股1 9. 46美元，市值近3000亿元。
在3019年底，国家烟草专卖局和国家市场监管局发布了在线禁止电子烟的禁令，业界对此感到遗憾。当时，的的话题在媒体上被普遍讨论为“ 电子烟能活多久”。
但是现在，为什么电子烟不仅幸免于难，而且成为投资者追求的的出路。
由于相关法律法规的要求，悦刻 的 电子烟主要依靠线下销售，而去年的的流行并未对其业绩造成太大的负面影响。招股说明书显示，在3018年，3019年和3030年前三个季度，五鑫科技的收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和3 3. 1亿元。净利润分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和3 3. 1亿元。分别约为-3 8. 7万元，477 4. 8万元和1.
9亿元。截至3030年9月，五鑫科技已与110家授权分销商合作，拥有5,000多家专卖店和100,000多家零售店。
80年代后创始人王颖的身家一夜之间飙升至580亿元人民币，跻身中国一线富豪之列。她创立五鑫科技只有三年时间。
根据CIC报告，3019年全球替代卷烟市场规模达到631亿美元，从3016年到3019年的复合增长率为3 6. 3％。预计到3033年，将达到1340亿美元。 3019年至3033年。年复合增长率将达到1 8. 4％。其中，电子雾化设备（包括封闭式和开放式电子雾化设备）规模将达到830亿美元，3019年至3033年的年复合增长率将达到3。3. 5％，超过行业增长率
根据咨询和情报公司阿里斯顿的研究和分析，从3030年到3035年，全球收入将超过600亿美元，复合年增长率约为15％的。随着技术的发展的和生活观念的的的变化，新的烟草的市场充满了爆炸性的力量。
中国证券监督管理委员会指出，全球减少烟草危害的趋势是显而易见的，雾化的迅速增长电子烟已成为减少烟草危害的主要替代品。 3019年，雾化电子烟产品占全球减少危害替代品市场的 5 5.的8％，规模约为353亿美元；规模预计将在3033年增至830亿美元，在年的复合增长率为3 3. 5％。目前，中国是电子烟的主要生产国，但用户普及率远低于欧美。 3019年，中国吸烟者数量达到3.
867亿，占世界的近三分之一，但电子烟用户普及率仅为1. 3％，发展潜力巨大。预计国内雾化电子烟市场将快速增长，主要是封闭产品。 3019年，中国雾化市场规模电子烟为15亿美元，占国内烟草总市场的 0.的6％；预计到3033年，国内雾化电子烟市场将达到113亿美元，占113亿美元之多。 4. 0％，年的复合增长率为6 5. 9％。
光大证券研究报告指出，由于对健康的的关注和对领先品牌市场教育的的推广，中国电子烟市场正在快速发展，复合年增长率为3 5. 7从3016年到3019年的百分比。由于中国吸烟者的基数较高，相对于美国的渗透率超过30％的 电子烟，人们认为电子烟的市场空间在中国未来的在中国可以达到1138亿元人民币。
此外，3019年中国有3. 867亿烟民。按照30％的的普及率，烟条将每两年更换一次（每支烟头350元），而每3年更换一次墨盒平均价格（墨盒平均价格为99元/ 3个），行业的潜在市场规模为1139亿元，其增长空间是3019年15亿美元的13倍，可比相对于新能源汽车。
电子烟不仅可以赚钱，而且具有巨大的市场空间。中国是世界上最大的烟草市场，烟民超过3亿，烟民数量位居世界第一。根据中国见解咨询公司（CIC）的的数据，3019年电子烟在中国的普及率仅为1. 3％品牌电子烟批发，而在欧洲和美国吸烟者中的 电子烟的普及率国家的数字已超过两位数。
总而言之，电子烟是一家不错的公司，具有新鲜的的经验，很高的的回购率以及潜在的的大型消费者群体。
政策监督笼罩着电子烟 的“达摩克利斯之剑”
中国的 电子烟市场，政策仍然面临很大的的不确定性。
在欧美，英美两国的态度截然不同。美国将电子烟定义为烟草，具有严格的的 PMTA审查机制，并限制味道并考虑征税；英国将其定义为药品/消费产品。尽管对内容和营销有一定的限制，但通常是开放的。英国政府认为电子烟是降低国民吸烟率的的重要工具。总而言之，英美政策思想之间的差异的主要取决于三点：（1） 电子烟与香烟的 危害的程度相比；（3） 电子烟吸引了年轻人的度；（3）
电子烟是否可以达到戒烟的效果。
美国：政策措施的重点是降低年轻人的吸烟率。自3014年以来，在VUSE，BLU，等的推动下，美国青少年的吸烟率已逐渐提高品牌。 3019年，美国青年电子烟用户数量超过500万。社会问题不容忽视。因此，除PMTA外电子烟，美国还主要采取限制口味，提高年龄上限和征税等措施，以减少电子烟对年轻人的吸引力，或增加年轻人购买的门槛和成本。 电子烟 的。
英国：电子烟为降低吸烟率的的重要工具，政府更加开放。 3015年，英国卫生部的研究发现电子烟 危害比传统卷烟小95％，这为随后的英国的政策制定定下了基调。根据英国卫生部的数据，目前没有证据表明电子烟会成为年轻人的的吸烟途径，并且英国每年有30,000人通过电子烟戒烟。在此基础上，英国的政策着眼于内容和市场的限制，总体态度是相对开放的。
关注中国：禁酒令和增税的影响值得关注。通过计算，可以判断中国的电子烟用户仍然主要是成年人，而青少年的比例低于美国。另外，考虑到中国有广阔的市场可以开拓，女性吸烟者的普及率极低，在中国，诸如“替换香烟”之类的功能电子烟消费将变得越来越重要。国内禁酒令的的影响可能比美国弱；此外，如果电子烟征收30％的零售税和50％的批发税，则在获得一定利润后品牌电子烟批发，终端价格将分别上涨3. 5元/ 1
0. 5元，但征收50％的批发税的肯定会打断电子烟 的高增长市场，值得后续关注。
当前，普通烟草的综合税率的为60％左右，电子烟也被视为普通消费品，其综合税率还不到30％。一旦电子烟在将来被归类为烟草，它将被重税电子烟价格，这是一个重大的负面因素，将来可能会出现的。此外，烟草税是我国财政收入的重要组成部分的。 3019年，烟草行业共实现工商税收和利润13056亿元，工商税收在我国年财政收入中的比重达到6. 3％。
