在有钱人风云变幻的故事中，家族信托这个概念时常露面，逐渐受到大家的关注。那到底什么是家族信托？又为何能够逐渐兴起，独得高净值人群的关注和青睐？今天我们就带大家来了解一下已有数百年发展历史的财富传承利器——家族信托。

许多高净值人士正在研究各种可以保护家族后代财富的资产保护和遗产规划工具，而保护资产最有效的工具之一，就是使用信托。当委托人的资产转移给信托后，资产将不再是委托人财产的一部分。信托公司也就是受托人，已经实际上持有了所有放入信托内的资产，因此，如果委托人陷入财务困境，信托资产无法被扣押。这是信托的一个典型优点。

而家族信托就是指高净值人群委托信托机构，代为管理、处置家族财产的信托计划，其目的在于实现富裕人群的财富管理和子孙福祉。根据信托法律原理，一旦设立家族信托，投入至信托计划内的财产即具备独立性，无论富人离婚析产或破产、死亡，家族信托计划内的财产都将独立存在。

大家可以想象一个篮子，在里面放入各种各样的资产：股票、基金、大额保单、公司股份等等。资产放进去之后，就要由信托来分配了，没有任何人有资格去取用。因此，富人就可通过合同约定设定多样化、个性化的传承条件，以确保子孙后代衣食无忧。

家族信托作为一种传承财富的方式，在期限、流动性、控制以及税收等方面都有着其自身的优势。

当一个人作为家庭收入的主要来源，若其突然去世或失去劳动能力，子女及配偶将面临困境，若设立了家族信托，就可以根据实际需求灵活地约定各项条款，包含信托期限、收益分配条件和方式和财产处置方式等。通过约定使之切实符合个人意愿，不仅实现财富传承，还可保障子女生活、赡养父母等，达到全方位、有效的家族财富管理目的。

许多高净值人群在现实中，可能会控制着许多企业，而企业和个人的财产可能就无法清晰界定。所以当企业面临财务危机时，个人资产往往也就会成为债务追偿的对象。而信托资产是独立存在的，其名义所有权属于受托人，与委托人、受托人、受益人的其他财产隔离。因此委托人的任何变故都不影响信托资产的存在，而受益人是通过享有信托受益权获得利益，而不是遗产本身。所以无论怎样债权人都无权对信托财产进行追索，从而降低了企业经营风险对家族财富可能产生的重大不利影响，避免了相关法律纠纷。

大家应该都听说过美国高昂的遗产税和赠与税，也就是说当财产从一个主体到另一个主体时，如果是活着，则缴纳赠予税，如果过世继承，则是遗产税，美国联邦政府最高征收过高达55%的遗产税。所以在美国设立家族信托的重要目的就是节税，通过设立信托结构的设立，就可以避免过高的遗产税和赠予税，来进行一定的税务规划。

当家族信托设立后，信托资产的管理和运用均以受托人的名义进行，除特殊情况外，委托人没有权力义务对外界披露信托资产的运营情况。使用家族信托时，在委托人去世前，财产就已完成转移，避免了遗产认证的过程。

通过设立家族信托，可以保障其家族后面好几代人的利益，巨大的家族财产、优秀的节税效果以及良好的投资收益，能够实现几辈人衣食无忧。许多家族掌门人并不想一下子就把大额财产直接送给后代，以至其失去勤奋工作的动力。一个更理想的传承程序是有计划的，逐步的，所以通过家族信托更好的实现一个有控制的财产传承过程，在更长的时间线上实现传承。

以上就是本期关于家族信托的介绍，欢迎大家与我们留言互动，留下你想了解的信托知识，我们下期再见。

中国许多企业家都面临企业传承的问题，如果企业无法传承，则需通过将企业并购或出售的方式并结合与传承安排来降低资产损失的风险。那么，家族企业如何在并购退出中实现财富传承呢？针对这一问题，进行分析。

家族企业在并购退出中的困难与误区

家族企业的传承，对全世界的企业家来说都是巨大的挑战。企业家们在考虑企业并购交易时也常常深陷误区。

许多二代企业家不愿意接手家族企业，对于在商业上开疆拓土、一直专注于将公司做大做强的企业家来说，如何将企业成功地出售，往往是一门崭新的学科。如果没有并购方面的经验，他们多会存在以下的思维定势如：不愿考虑自己的退休或可能遭遇的不测、只要他们愿意出售，买家随时就会出现、不理解出售一家企业的复杂流程或者认为再怎么样总是可以将企业交给下一代或者卖给员工。

听之任之的方法最终导致的是企业业绩的滑坡，人才的流失，最终企业仍然面临难以生存、关门倒闭的境地，结果让人扼腕。

如何实现家族并购的高价退出与套现？

家族企业需要尽早、科学地筹划，提前考虑并购中涉及的各项问题如了解企业、市场行情、趋势等，识别出售的最佳时机。同时，对于对并购没有任何经验的企业家，则需要尽早求助专业人士共同策划和头脑风暴，包括财务、投资和法律专家。

首先，认识到自己的局限并开始懂得运用业内专家的力量问对问题，是企业家真正成功实现退出企业的开始。企业是否已订立了一个退出或者交班的五年计划？企业家是否试图站在收购方、投资方的角度来看待自己的企业？究竟什么样的企业会被收购方认为是具有“高价值”的企业？等问题往往是企业家的视觉盲区。

其次，要认清企业的价值标杆和驱动，看清行业大势并学会站在收购方的立场来审视一家企业和它的价值。确定企业的估值区间对企业家而言，不仅能认清自身存在的不足，积极、及时寻找解决方案，同时也能在企业家收到潜在投资者的询价或邀约出价时，不会茫然无措。

最后，还有一个重要因素就是法律方面的合规性。通常企业家在经营过程中，出于良好的政府关系、地方法律监管的宽松，常常会忽视企业证照、环保、劳动等方面的不合规情形。但是这些都会被收购方在尽调中发现，并根据潜在的风险和成本因素在收购价款上进行打折，在收购协议中也会有相应的赔偿条款，确保收购方不会因为公司过往的违法违规而遭受损失。

针对企业套现后，应如何进行资产配置并实现财富无限传承，财富传承律师建议，制定合规的税赋筹划、搭建安全的资产架构以及有效利用传承规划工具包括信托、保险等都可以帮助企业合理配置及传承套现后的巨额资产。同时，在风险控制方面需警惕对外汇等金融衍生品的投资。

家族企业准备并购交易五个重要关注点

孙子曰：“知己知彼，百战不殆。对于家族企业要进行退出和高位套现，知己，就是要梳理自己个人、家人还有家族企业的未来的可能需求，尤其是从财富管理和规划的角度了解自己和家人的需求，以及企业未来的发展和成长的需求以及是否适合出售、可以出售给什么样的。而“知彼”，就是要知道资本市场、并购市场的游戏规则，了解什么样的收购方、投资方会对这样的企业感兴趣，愿意支付较高的对价，可以和什么样的战略投资人或者（包括并购的律师、财务顾问、投资银行）合作，最大限度地提升企业的价值。

从并购的角度，企业是否已订立了一个退出或者交班的五年计划？企业家是否试图站在收购方、投资方的角度来看待自己的企业？究竟什么样的企业会被收购方认为是具有“高价值”的企业？是否已建立了一套运营的制度让自己可以不需要凡事亲力亲为？公司的现金流管理是否让企业在五年以后达到最佳状态？出售以后自己的安排会是什么？是否愿意留任公司一段时间？还是自己要马上重新创业或者投资一个新的领域？自己将会如何管理自己的财富？出售企业的计划将如何与自己的未来财富管理和传承有机地结合起来？

上面提及的问题，往往不少会在企业家的视觉盲区。而要回答好这些问题，不仅需要企业家自己的深入思考，也需要专业人士的共同策划和头脑风暴，这包括财务、投资和法律的专家。阿里巴巴CFO蔡崇信在接受福布斯记者采访时评论：“马云对于任何东西都没有据为己有的感觉。他也很愿意承认自己的弱点，他说：‘这个我不在行。’老子曰：“知不知，上；不知知，病。”这些至理或许可为民营企业家借鉴。认识到自己的局限并开始懂得运用业内专家的力量问对问题，或许是企业家真正成功实现退出企业的开始。

02什么是企业的价值标杆和驱动？

在帮助客户筹划PE融资或者并购的时候，企业家也会时常问起，谈判桌上的另一方（投资人、收购方）究竟是如何审视企业的价值的？这对于投融资和并购的谈判，起着非常关键的作用。在这个方面理清思路很重要，一是看清行业大势，二是学会站在收购方的立场来审视一家企业和它的价值。

对于企业家而言，自己的并购策略与公司所处的行业及趋势有着密切的关系。比如，处于具有高成长性的新兴领域的企业，例如包括移动互联、电商在内的TMT（高科技、媒体和电信）行业，抢对“跑道”，能够快速占据足够大的市场份额，具有创新性和颠覆性，会被认为具有高价值，而盈利是一个相对次要的考量因素。当然，运营和现金流管理同样很重要，因为资金链的断裂直接危及企业的生存——救急而出售企业的“城下之盟”不可能给你带来高的出售价格。

而对于传统产业，则是另外一套规则——如果想要将企业卖出高价，企业目前的财务状况则更为重要，体现在评判企业的规模、业务收入、现金流以及利润率等；企业的规模越大，从收购方的角度看，往往意味着其商业风险也会被认为与小规模企业相比相对较低。因为规模较大企业很可能意味着它的业务或者客户多样化，在市场上更具有竞争优势。对于收购者、投资者而言，在评估投资企业的风险上，一定会将该企业的风险进行量化并反映在收购的价格上面，如果这家企业伴随的风险较高，那么收购方、投资方必然会要求更高的投资回报率（IRR）来对冲这些风险，而这就意味着要压低收购价格。

03了解企业估值和退出预期

民营企业估值有三大注意事项：其一，创业者首先应明确自身企业的价值；其二，现代企业制度要求详实的财务报表，重点体现为维持乃至提升该企业的资金流；其三，评估企业资产变现的资金是否可以维系整个家庭乃至家族的需求（包括未来的开销、投资等需求）。

确定企业的估值区间对企业家而言，一是认清民营企业存在的不足，积极、及时寻找解决方案或者弥补不足；二是在企业家收到潜在投资者（无论是私募风险投资基金还是战略投资者）的询价或者要约中的出价时，不会存在茫然不知，高估或者低估自己企业的价值。

04企业对于企业家的依赖性

除了提升企业的价值，降低所面临的风险，优化运营体系和治理、内控的制度，还有什么能够让企业对于买家来说更具吸引力？这个答案可能也会让企业家出乎意料——这就是企业对于创始人的依赖度，也就是说，企业在离开企业家后是否可以正常运营，企业家在和不在，是否一样？

为了使企业更具有市场价值，更具有投资或者收购的吸引力，企业家要敢于放权，让自己放假，培养或聘用专业人才，优化管理制度，完善绩效考核体系，使得各部门在没有企业家及其家族成员参与的情况下均可独立运作甚至运作地更好。

这么做有几个方面的好处。一方面，这能够提升企业在收购中眼中的价值，另一方面，企业家会发现，自己从企业的日常管理中腾出手来之后，不仅给了手下提升和发展的空间，同时让自己能够放空，去看更长远的战略和目标，也可以把更多的时间留给自己和家人，甚至开始考虑在新的行业进行创业和投资。

而从传承角度，如果企业能够不再严重依赖企业家本人的事必躬亲的管理风格，那么也就能够通过职业经理人来打理家族企业，而即便二代、三代不愿意或者无法接班，家族成员仍然可以做股东，让职业经理人担任企业的CEO，让企业通过健全和科学的制度来规范运行。在这种情况下，甚至不再需要出售家族企业，自己“进退自如”，岂不更好？

05税务筹划、财富规划以及架构设计

税务筹划和财富规划直接和企业家个人、家庭密切相关。然而，要在这个领域精通，就需要有投资银行、私人银行和法律几个方面的经验。企业家至少可以先找到其中的一位专家进行方案的设计。

针对税务规划，很多时候，企业家往往在快要签署股权转让（出售）协议的时候，才想到，拿到大笔交易对价款的时候，就要缴纳一笔极为可观的所得税。在此时才和我们提及是否有什么办法能够合法避税？往往在这个临阵磨刀的时间截点，要通过合法的手段进行筹划，降低税负，是很难的。而任何大胆的所谓“节税”的做法往往实际上是违法的“偷税”行为，也会被收购方在放大镜下仔细分析，因为担心这样的安排会将税务风险留给了接盘的收购方。

另一方面，从家族财务管理和财富规划和传承的角度，企业家也应该将企业并购和自己以及家族的财富规划相结合。需要注意的是，国内的不少“财富管理”服务提供商的所谓“财富管理”服务，只不过是出售理财产品，但是并不真正知晓客户的生命周期和主营业务的收入和整体财富规划与资产配置的关系，所以企业家要找对合适的财富规划顾问，才能够定制出符合自己和家族需要的方案，包括，如果不出售企业未来的可预计现金流，以及出售企业获得多少对价款并在扣除税负和成本之后的净收入能够支持家族多少年的消费。这些都要和家族企业的出售规划协同安排，这样才能够实施最为优化的方案，其中包括考虑如何通过传承规划工具（包括信托、保险等）来更为高效地利用流动性事件（Liquidity

为达到上述规划目标之目的，很可能需要对公司的股东架构进行重新设计，尽早进行公司重组和税务的优化安排。如果是传承或者境外融资或收购的需要，也可以考虑搭建境外的红筹架构。在这些方面，都需要具有跨境经验的律师和财富规划顾问进行共同的方案设计。