结构性存款激增9000亿！银行祭出揽储利器
来源：证券时报
作者：刘筱攸
　　强监管下，银行保本理财正逐渐萎缩。而替代它的产品之一，是结构性存款。　　证券时报记者统计央行公布的金融机构信贷收支数据发现，商业银行个人结构性存款在去年一年内激增9000亿元，涨幅约48%。　　银行业目前较为统一的认知是，结构性存款是目前外部监管环境趋严的情况下，防范存款流失的较优选择。也有固收分析师称，过去依靠同业业务获取负债的路渐渐被堵死，结构性存款是&负债荒下的无奈之举&。　　规模激增9000亿　　由于&资管新规&对银行理财的几道限制&&净值化、破刚兑、严禁资金池运作，保本理财正逐渐退出历史舞台，而计入表内负债、更为&安全&的结构性存款将继往开来。　　记者查阅中资全国性大型银行（工、农、中、建、交、邮储、国开行）信贷收支表发现：2016年12月末，上述银行个人结构性存款总量为8994.58亿元；到了2017年12月末，这一数字飙涨到13333.02亿元，涨幅48.23%。　　中小型银行人民币信贷收支数据显示，该梯队银行个人结构性存款由2016年12月末的9691.52亿元，飙涨到2017年12月末的14322.53亿元，飙涨47.78%。　　总体而言，我国商业银行发行的个人结构性存款在去年一年间，由前年末的不足1.87万亿元，激增到2.766万亿元，涨幅约48%。　　当然，结构性存款在整个银行的个人存款占比还是非常小，远低于活期储蓄存款和定期储蓄存款。记者根据央行数据测算，虽然规模涨得比较快，但结构性存款的占比仅由前年末的3.38%，上升到去年末的4.6%。　　怎样达到预期收益率？　　&结构性存款&的核心性质阐述，就是&结构性&三个字。联讯证券研究院对此有较为通透直白的解析：结构性存款一般是将存款投向两大部分，占比最大的一部分资金和普通存款一样，运用在银行信贷或者固定收益类等低风险产品，保证基本的安全和收益；另一部分用于投资高收益、高风险的产品，如指数、汇率、黄金、各种金融衍生品等，使得在承受一定风险的基础上有获得较高收益的机会。　　这被联讯证券研究院定义为&低风险低收益+高风险高收益&的组合。　　根据&低风险低收益&资产的占比，结构性存款可分为最低收益保证型、本金保证型、部分本金保证型三类。记者并未查询到三类产品各自的规模占比，但记者采访一些网点发行情况发现，最低收益保证型和本金保证型产品占据主流，目前收益率多在3.5%～4.3%档位。　　在一些业内人士看来，结构性存款本质上是银行的&普通存款+代销期权&。银行在销售过程中需要让客户测试风险承受能力，也需要告知产品的触发条件。客户预期的对赌收益不一定能实现，风险自行承担。　　结构性存款怎样可达到预期收益率？简单说，就是在交易日内，挂钩标的（如中证指数）的观测水平高于合同规定的触发水平，则触发行权，投资者就可获得触发收益率。如果没有，就只能获得当时点的投资收益率。　　&挂钩指数、黄金、外汇汇率、石油的结构性存款产品，同样是这个原理。&民生银行首席研究员温彬告诉记者，&因为金融市场的波动性，客户有可能达到较高的预期收益，但也可能失去对赌收益，可本金还是可以保证的。比较考验不同客户对金融市场的理解，我认为空间还是很大的。&　　神器也有风险　　&结构性存款承继了保本理财作为揽储手段的定位，但是两者的运行模式、背后的资产逻辑和投资原理是完全不同的，也不能说是简单的替代。因为风险没有出表，目前来讲它还是合规的。&中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对记者说。　　曾刚提示，相比保本理财，结构性存款的特征究竟如何、银行面临什么样的风险、又应具备什么资质、是否应有一个相对系统的监管规范等，结构性存款后续或许会列入监管研究的范围。　　记者发现，在负债计入科目、是否缴准和保险、资产计入科目、是否计提风险资本和拨备上，结构性存款与保本理财相当类似，最主要的区别是负债计入科目更多，以及保本理财的资产可以投资非标。　　&结构化理财早就有了，但是量非常少，因为以前通道很通畅，大家很少用这个工具。现在大家一窝蜂地都来搞，那么是不是所有银行都有这个资质呢？因为本身这里面涉及好多衍生品交易，很多小银行没有这个资质，那是不是意味着又会有借通道的情况？不过我觉得结构性存款留在表内，相对来说还是比较规范，不会像保本理财一样&乱&。&一位银行业资深人士向记者直言。　　联讯证券研究院指出：结构性存款与保本理财的不同之处就是嵌入了期权等衍生品，然而这些嵌入期权也会给银行带来一些问题。一是，衍生品是高杠杆、高风险的金融产品，不属于商业银行法允许的经营范围；二是，期权等衍生品的选择需要强大的投研团队，银行的人员配备也不到位。　　但与曾刚一样，该研究团队也认为，结构性存款回归表内意味着相应的资金从&影子银行&回归&银行&，被统入宏观审慎评估体系（MPA）考核等监管之下。从这个层面看，结构性存款具有积极意义。
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&&&&中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。结构性存款与定期存款的区别 个人结构性存款安全吗
　　说起存款，我们一下子就能想到银行存款，也知道定期存款和活期存款，可是说道结构性存款，却容易一头雾水不明白这是什么。那么结构性存款是定期存款吗，有什么区别？个人结构性存款安全吗？
　　结构性存款不是定期存款，结构性存款也可称为收益增值产品，是运用利率、汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款。
　　定期存款是银行与存款人双方在存款时事先约定期限、利率，到期后支取本息的存款。它具有存期最短3个月，最长5年，选择余地大，利息收益较稳定的特点。
　　结构性存款与普通定期存款的区别详细分析如下：
　　保本型的结构性存款的本金是纳入存款保险范围的，所以其本质上属于存款。但结构性存款与定期存款又有较大的差别：
　　1、保本型的结构性存款仅有本金纳入存款保险范围，其预期利息是不能保证的。因为结构性存款利息是浮动的，最终要看挂钩标的物的价格表现。而定期存款本金和利息都是纳入存款保险范围的。定期存款利息一般是固定的，按照银行的挂牌存款利率执行。
　　2、由于结构性存款的利息浮动且承担了一定的风险，因此其预期利息一般高于同期限的银行存款利率。
　　3、结构性存款一般有认购期，需要到起息日才能起息，而定期存款则是当日起息。
　　4、结构性存款一般是银行和客户均无权提前终止存款的，而定期存款客户有权提前终止存款。不过，也有的银行规定银行有权提前终止结构性存款。
　　个人结构性存款安全吗？
　　其实，结构性存款本质上是理财产品而非存款，因名称里带&存款&两字有误导性，银监会已经不让银行使用这个说法了，银行一般换称之为保本/部分保本结构性投资产品。该产品适合于对收益要求较高，对外汇汇率及利率走势有一定认识，并有能力承担一定风险的客户。
　　结构性存款通常是本金100%保护，客户所承担的风险只是利息可能发生损失，而本金不会有任何损失。但是，不排除同类的其他理财产品，也能100%保本。
　　而且，预期收益存在较大的不确定性。最差的情况是，可能投了一段时间，最终只拿回本金却没有投资回报。
　　还有一点也必须要指出，那就是这类&存款&的流动性不是很好。结构性存款的投资期限通常短则3个月，长则5年，投资期限内是不能随意支取的。这便&套牢&了你的资金，存款期内即使遇到更好的投资机会，也只能放弃，因为你的钱取不出来。
Android版下载&预期年化收益率最高4.5%，保底2.5%，额度有限，先到先得&&&这样的理财产品你会感兴趣吗？近期，不少银行热推结构性存款产品，此类产品也逐渐在市场上普及开来。
今年以来，结构性存款规模的涨势惊人。数据显示，截至今年2月，国有四大商业银行个人结构性存款规模同比涨幅高达85.60%。此外，去年末结构性存款规模合计不足7万亿元，而在今年1-2月内，结构性存款的增量就达到1.4万亿元。
结构性存款非一般存款
实际上，结构性存款并非当下的新生事物，而是已在国内发展了近20年。早在上世纪90年代末，存款利率均处于低位，在吸收储蓄的压力下，银行开始推行结构性存款。此后，结构性存款一直都处于银行理财产品的&配角&位置。
去年底，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》正式发布，规定金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。其直接的影响是，银行的保本型理财产品受到了限制，而在产品设计上灵活多变的结构性存款，则再次受到各家银行的推崇。
显然，结构性存款与一般预期收益型的银行理财产品不同，那么，结构性存款是&存款&吗？实际上，结构性存款又称为收益增值产品，是将利率、汇率、股指等产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款，即在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具，通过与利率、汇率等波动性挂钩，使存款人有机会获得比一般存款更高的收益机会。
结构性存款有法可依
目前虽然没有专门针对结构性存款的监管法规，但却在不少相关法律法规中有所提及。如，2005年9月银监会颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，指出结构性存款产品应将基础资产与衍生交易部分相分离，基础资产按照储蓄存款业务管理，衍生交易部分应按照金融衍生产品业务管理，且理财产品的销售及投资者保护等内容同样适用于结构性存款。
此后2014年2月的《关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》对结构性存款会计处理作出规定，即&其保本部分应纳入银行自身资产负债表核算&。
此外，2011年8月颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》又指出，对挂钩性结构化理财产品，名称中含有挂钩资产名称的，需要在名称中明确所挂钩标的资产占理财资金的比例，或明确是用本金投资的预期收益挂钩标的资产。
认清不同产品特性
如要购买结构性存款，就要看清这类产品在具体类型、收益性、安全性、流动性等方面的特点。
在产品类型上，结构性存款按挂钩的标的，主要包括利率挂钩型结构性存款（一般与LIBOR利率挂钩）、汇率挂钩型结构性存款（可挂钩人民币或外币汇率）、股票挂钩型结构性存款和商品挂钩型结构性存款等。在安全性上，结构性存款按监管要求对其保本部分缴纳存款准备金和保险，对产品进行准备金拨备，具体而言，&保本&的产品分为保障全部本金型、保障部分本金型，以及保障部分收益型。
在流动性上，结构性存款与普通的银行理财产品类似，设有一定的固定期限，在期限内不可赎回，而且也通常设有5万元或以上的起点购买金额。具体的投资期限根据产品及标的不同变化，如招行挂钩股市的产品期限约在180-360天，工行的人民币结构存款产品期限为180天左右，交行的黄金挂钩产品期限为90天左右，等等。
在购买方式上，结构性存款通常也与一般理财产品无异，可以通过手机银行、网上银行及银行网点柜台购买。举例而言，对于常用的手机银行渠道而言，各行的相关购买入口不尽相同。如在中国银行的手机银行中查询购买结构性产品，需进入&中银理财&页面，并在收益类型中选择&保本固定收益&，即可筛选出结构性存款产品。而在招商银行银行手机银行中，则可通过&理财产品&结构化&找到。也有银行不将结构性存款作为单独分类，用户可通过关键词搜索等方式找到相关产品。
收益计算方式较复杂
由于结构性存款挂钩利率、汇率、股指等期权，产品存在获取高额收益的可能性，如产品在存续期间达到相关的约定条件，即可按照最高收益率进行收益计算。需要注意的是，结构性存款的收益计算方式各不相同，而且变化多样，产品的具体收益计算方式需仔细阅读相关产品说明，不买不了解的产品。
挂钩同种标的的具体计息方式可能不同。如招行的一款挂钩黄金两层区间六个月结构性存款产品，预期年化收益率为1.55%- 4.30%。具体计算方式按照黄金在特定期间内的波动设置一定的区间，最终的到期利率只有两种可能，如期间内黄金的价格水平未能突破区间，则到期利率为4.3%；如突破区间，则到期利率为1.55%。
兴业银行的一款&智盈宝&结构性存款产品同样挂钩黄金，预期年化收益率为1 %- 3.65%，不过在具体的计息方式上则采取了阶梯计息的方式，将黄金在特定期间内的波动设置3个区间，黄金的期末价格落在不同区间则收益不同，且依次递增。
不同种类的挂钩标的，在计息方式则可能类似。如工行的一款个人人民币结构性存款产品(挂钩日元汇率双边区间累计型)预期收益率为2.5%-4%，采取了以下的计息方式：产品的理财收益率（年化）= 固定收益率 + 浮动收益率，即预期年化收益率=2.5%+1.5%&N/M。其中，固定收益率（年化）= 2.5% 浮动收益率（年化）=1.5%&N/M，N为观察期内挂钩标的处于目标区间内的实际天数，M为观察期实际天数。
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