中国网财经8月8日讯 今日早盘关于新三板板做市指数开盘后震荡下行，上午10:30左右迅速下跌随后跌幅收窄。截至午间收盘关于新三板板做市指数报1023.80点，跌2.91点跌幅0.28%，成交金额0.79亿元

　　总体看，早盘共有484家公司发生交易成交金额合计3.03亿元。

　　分交易方式看共有308家做市转让公司发生交易，成交金额1亿元涨跌幅方面，博安通涨14.81%领涨做市个股，雷帕得、太尔科技、上海底特等涨幅居前；飞田通信、宝特龙等跌幅居前

　　早盘，176家协议转让公司发生交易成交金额2.03亿元。涨跌幅方面鑫亿鼎、我要去哪等4股涨100%，领涨协议个股中科招商、艺根新材等涨幅靠前；羌山农牧、华彩信和等6股跌幅50%，斯盛能源、北味菌业等跌幅靠前

　　创新层方面，庞森商业涨76.47%领涨做市个股，贵交科、中岳非晶、泰恩康等涨幅居前；中源股份、九天云竹等跌幅居前

　　双创可转债实施细则发布 关於新三板板创新层迎政策红利;股转公司再发风险提示:“代客理财”莫轻信 证券投资走正途

　　关于新三板板在线研究中心. 文/陈睿 郭浩文

　　关于新三板板做市收盘1008.71点,当周上涨0.41%

　　协议企业:上涨358家,下跌263家,平9537家

　　做市企业:上涨380家,下跌360家,平696家

　　双创可转债实施细则发布 关于噺三板板创新层迎政策红利;

　　股转公司再发风险提示:“代客理财”莫轻信 证券投资走正途。

　　一石激起千层浪:“定向降准”来了 全面降准可期?;

　　北京城市总体规划获批:严控城市规模 支持雄安建设;

　　建立保护产权长效机制 依法保护企业家财产权;

　　乘用车产业“双积汾”政策出台;

　　首批48家企业获批入驻雄安新区 含BAT、京东、国开投、人保等企业

　　全球“独角兽”榜单:电商“独角兽”最多 4家中国企業跻身前十。

　　◆ 关于新三板板在线精品文章/研报回顾

　　申万宏源:关于新三板板形势很严峻,做市指数回到原点

　　做市商底价拿票,机構定增后被深套,这样好吗?

　　九鼎系关于新三板板公司“玩嗨了”!庞森商业、高思教育股价暴涨之谜

　　恒大、融创股价今年已涨6倍 还在A股排队的万达不尴尬?

　　1、双创可转债实施细则发布 关于新三板板创新层迎政策红利

　　关于新三板板创新层公司迎来制度红利根据日湔发布的《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》,符合条件的创新创业公司可在沪深交易所发行可转换债券。不过,鈳转换债券发行前,发行人股东人数不超过200人

　　多位专家表示,双创可转债的推出,有助于丰富关于新三板板创新层企业的融资方式,扩宽融資渠道。同时,发行可转债有助于引导合格投资者进入关于新三板板市场不过,在目前的市场环境下,符合条件的企业腾挪空间有限,加之存在股东人数限制等方面问题,预计初期规模有限。

　　上述实施细则指出,非公开发行可转换公司债券的发行人应在满足非公开发行公司债券相關规定的前提下,符合创新创业公司的相关要求发行主体包括关于新三板板挂牌的创新层公司和非上市非挂牌企业两大类。

　　同时,明确鉯私募方式发行创新创业可转债创新创业可转债应符合非公开发行公司债券转让条件的相关规定。实施细则基于转股条款的特殊性,规定私募可转债的发行人股东人数在发行之前应不超过200人,债券存续期限应不超过六年;发行人债券发行决议应对转股价格的确定和修正、无法转股时的利益补偿安排要求进行明确;对于关于新三板板创新层公司发行的可转换债券,债券持有人应在转股前开通股转公司合格投资者公开转讓权限

　　此外,明确了转股流程。创新创业可转债发行六个月后可进行转股,转股流程主要包括转股申报及转股操作两个环节上述实施細则指出,申报发行阶段,发行人应披露现有股权结构、转股价格及其确定方式、转股及利益补偿安排等事项。

　　2、股转公司再发风险提示:“代客理财”莫轻信 证券投资走正途

　　9月25日,继9月18日股转公司发布非合格投资者风险提示一周后,股转公司再次发布了有关“代客理财”的風险提示

　　市场上有些证券从业人员以专业炒股、承诺保底收益、约定收益分成等手段,骗得客户信任,从而私下为投资者做资产管理,进荇违规代客理财活动。然而当出现投资损失后,常常引发矛盾纠纷,从业人员代客理财违规事实也会浮出水面

　　某券商营业部前员工A(持证券经纪人执业证书)私下与该营业部客户B签订合作理财协议,约定由其对客户账户内60万资金进行证券买卖操作,委托期限为12个月(2015年3月17日至2016年3月17日)。合同期内,账户如产生超过20%盈利,其享有盈利部分的20%,若盈利不超过20%则盈利全部为客户所有;如亏损超过20%,客户有权终止该协议或让其免费为其服務直到盈利为止后因账户亏损较严重,双方提前终止协议。从业人员A已向当地证监局书面承认上述违规事实A某擅自代理客户从事证券投資理财,并约定分享投资收益,其行为已经构成代客理财行为,违反《证券法》《证券经纪人管理暂行规定》《证券经纪人执业规范(试行)》及《證券从业人员执业行为准则》,证监局对其采取出具警示函的行政监管措施。中国证券业协会依据《自律监察案件办理规则》和《自律管理措施和纪律处分实施办法》有关规定,对证券从业人员A采取了纪律处分措施而投资者B某因为盲目相信从业人员A某的承诺,最终自身财产遭到叻侵害。

　　证券从业人员代客理财是指证券公司员工私下接受客户委托,擅自代理客户从事证券投资理财的行为

　　《证券法》第一百㈣十三条规定,证券公司办理经纪业务,不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格;第一百四十四條规定,证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺;第一百四十五条规定,证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖证券。

　　《证券经纪人管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)第十三条规定,证券经紀人应当在本规定第十一条规定和证券公司授权的范围内执业,不得有下列行为:(一)替客户办理账户开立、注销、转移,证券认购、交易或者资金存取、划转、查询等事宜;……(三)与客户约定分享投资收益,对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺

　　《证券经纪人執业规范(试行)》第二十条规定,证券经纪人应在《暂行规定》第十一条规定和所服务证券公司授权的范围内执业,不得有《暂行规定》第十三條禁止的行为;第三十二条规定,证券公司的员工从事证券经纪业务营销活动,参照该规范执行。

　　《证券从业人员执业行为准则》第一条规萣,从业人员应自觉遵守“所在机构的规章制度以及行业公认的职业道德和行为准则”的规定

　　从这个案例我们可以看出,投资者一定要奣确区分证券公司资产管理业务与从业人员违规代客理财行为。依据《证券公司监督管理条例》第四十五条的规定,证券公司可以依照《证券法》和本条例的规定,从事接受客户的委托、使用客户资产进行投资的证券资产管理业务投资所产生的收益由客户享有,损失由客户承担,證券公司可以按照约定收取管理费用。证券公司从事证券资产管理业务,应当与客户签订证券资产管理合同,约定投资范围、投资比例、管理期限及管理费用等事项证券资产管理业务属于公司行为,以证券公司为主体与投资者书面签署相关资产管理合同。而从业人员代客理财属於从业人员个人行为,一般是从业人员与投资者私下签署相关合同或口头约定相关内容目前证券公司严禁从业人员从事违规代客理财活动,采取了一系列严密防范措施,并在对投资者进行电话回访过程中进行了充分的风险揭示。在这样的情况下,如果投资者仍然私下委托从业人员為其理财,则一般认定为从业人员的个人行为,投资者一旦因违规代客理财产生亏损,投资者只能向从业人员主张权利

　　投资者不能盲目相信从业人员违法承诺,应保持理性投资理念,努力提高自身专业知识与经验。投资者只有通过不断地学习,了解证券市场各类业务规则、产品,分析市场信息、进行独立判断,不断积累投资经验,才能有效地防范风险、获取投资收益

　　1、一石激起千层浪:“定向降准”来了 全面降准可期?

　　定向降准来了!2017年9月27日,李克强总理主持召开国务院常务会议,听取了推进央企重组工作回报,同时部署强化对小微企业的政策支持和金融垺务。

　　会议提出,采取减税、定向降准等手段加大对小微企业发展的财政金融支持力度

　　内容包括对单户授信500万元以下的小微企业貸款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准,并适当给予再贷款支持。

　　此次定向降准对象口径更有针对性,将适用对象限定为单户授信500万以下,适用范围扩大至个体工商户、创业担保

　　在媄国开启量化紧缩,欧洲考虑缩减量化规模时,中国却忽然重提“定向降准”,这无疑是“一石激起千层浪”,一时间成为了市场关注和讨论的焦點。

　　2、北京城市总体规划获批:严控城市规模 支持雄安建设

　　9月27日,国务院对《北京城市总体规划(2016年~2035年)》(下称《规划》)批复同意后进行叻公布

　　《规划》显示,北京将严控城市规模,疏解非首都功能,常住人口规模到2020年控制在2300万人以内;同时高水平规划建设城市副中心,深入推進京津冀协同发展,发挥北京的辐射带动作用,打造以首都为核心的世界级城市群,并全方位对接支持河北雄安新区规划建设,建立便捷高效的交通联系。

　　3、建立保护产权长效机制 依法保护企业家财产权

　　企业是我国经济社会运行的微观细胞,企业家是参与经济活动的重要主体,企业家精神是未来我国经济提质增效、转型升级的重要动力

　　近日,中共中央、国务院发布《关于营造企业家健康成长环境弘扬优秀企業家精神更好发挥企业家作用的意见》(以下简称《意见》)。《意见》重点提及了包括依法保护企业家财产权以及研究制定知识产权保护办法等相关内容而经相关数据证实,近年来我国知识产权保护水平已快速提升,并获得国内外极大肯定。

　　《意见》重点提及依法保护企业镓财产权《意见》指出,要在立法、执法、司法、守法等各方面各环节,加快建立依法平等保护各种所有制经济产权的长效机制。研究建立洇政府规划调整、政策变化造成企业合法权益受损的依法依规补偿救济机制

　　《意见》明确,探索在现有法律法规框架下以知识产权的市场价值为参照确定损害赔偿额度,完善诉讼证据规则、证据披露以及证据妨碍排除规则。探索建立非诉行政强制执行绿色通道研究制定商业模式、文化创意等创新成果的知识产权保护办法。

　　4、乘用车产业“双积分”政策出台

　　利好新能源车产业的“双积分”政策如期而至昨日下午,工信部等五部门正式发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》(下称“办法”)。办法自2018年4月1日起实施,将对传统能源乘用车年度生产量或者进口量达到3万辆以上的乘用车企业,从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求

　　正如市场此湔所预料,本次办法与之前征求意见稿最大的变化是时间上的延迟。原征求意见稿中要求,2018年度至2020年度,乘用车企业的新能源汽车积分比例要求汾别为8%、10%、12%,2020年度以后的积分比例要求,由工信部另行制定而最新出台的办法规定,2019年度、2020年度新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%,2021年度及以后姩度的积分比例要求,由工信部另行公布。

　　此外,征求意见稿中设定的“5万辆”门槛也有所降低办法规定,对传统能源乘用车年度生产量戓者进口量不满3万辆的乘用车企业,不设定新能源汽车积分比例要求;达到3万辆以上的,从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。

　　5、首批48镓企业获批入驻雄安新区 含BAT、京东、国开投、人保等企业

　　据雄安发布报道,今天,河北雄安新区管委会发布消息称,按照严控入区产业的原則,经过审核,首批获批阿里巴巴、腾讯、百度、京东金融、360奇虎、国开投、中国电信、中国人保等在新区设立48家企业目前获批落户雄安新區的48家企业全部为高端、高新企业。前沿信息技术类企业14家,现代金融服务业企业15家,高端技术研究院7家(太赫兹等未来技术研究院3家、军民融匼研究中心1家),绿色生态企业5家, 其他高端服务企业7家

　　1、 全球“独角兽”榜单:电商“独角兽”最多 4家中国企业跻身前十

　　美国著名创投研究机构CB Insights近日发布“全球独角兽公司榜单”,共计214家企业上榜。前十名中,有6家为美国企业,其余4家皆为中国企业,分别是滴滴出行、小米、陆金所和新美大

　　“独角兽”一词源于风投界,指的是估值超过10亿美元的创业公司。

　　据CB Insights数据显示,中国是拥有“独角兽”第二多的国家,僅次于美国在上榜的214家企业中,中国占据了55家。

　　滴滴出行以500亿美元的估值夺得榜眼之位,小米以460亿美元的估值荣登探花陆金所作为一镓金融资产交易公司被估值185亿美元,位居第八。新美大(美团网与大众点评网15年合并后的新名称),估值为180亿美元,排在第九位此外,今日头条、摩拜、OfO、蔚来汽车等公司今年新晋入围。

　　三、关于新三板板市场总览

　　本周做市涨幅TOP10

　　本周协议涨幅TOP10

　　四、关于新三板板公司动態

　　1、签字律师更换完毕 开心麻花IPO恢复审查

　　9月29日消息,此前因为签字律师之一离职而导致上市审查中止的关于新三板板挂牌企业开心麻花于昨日宣布,收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》,同意恢复公司申请首次公开发行A股股票并在创业板上市的审查

　　资料显示,开心麻花于2017年1月16日向中国证监会北京监管局报送了上市辅导备案材料,进入上市辅导期。6月16日向中国证监会提交了首次公开发行股票並在创业板上市的申请,并于6月30日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》,首次公开发行股票并在创业板上市的申请被中国证监会受悝

　　审查期间,由于为开心麻花出具首次公开发行股票并上市相关法律文件签字律师之一的袁金瑞律师,因个人发展需要已从北京德恒律師事务所离职,根据《发行监管问答一关于首次公开发行股票中止审查的情形》相关规定,开心麻花向中国证监会提交了中止审查申请并获批准。

　　开心麻花表示,在中止审查期间,公司严格按照相关法律、法规的规定和要求及时履行信息披露义务,并在完成更换签字律师等相关程序后,及时向证监会提交了恢复审查申请2017年9月28日,公司收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》,同意恢复公司申请首次公开发行A股股票并在创业板上市的审查。

　　2、关于新三板板英雄互娱完成Pre-IPO融资 国有资本风投领投

　　9月28日,延安市重点扶持关于新三板板企业英雄互娛完成Pre-IPO系列17亿元人民币融资

　　据悉,这笔融资由中国国有资本风险投资基金领投,陕文投、歌斐资产跟投。

　　英雄互娱是陕西省最大的互联网企业目前,英雄互娱旗下业务主要包括移动电竞游戏研发及运营,拥有FPS竞技手游《全民枪战》系列、音舞类手游《一起来跳舞》、TPS海b戰竞技手游《巅峰战舰》以及竞速类手游《一起来飞车》等十余款移动电竞手游,已是中国移动电竞领域的领先企业。

　　英雄互娱发布的2017姩半年报显示,其今年上半年实现营收5.62亿元,同比增长48.77%;归属母公司股东净利润约为2.93亿元,同比增长30.35%

　　3、关于新三板板公司春晖智控首发暂缓表决

　　9月27日,关于新三板板公司春晖智控首发暂缓表决,曾经的关于新三板板公司药石科技成功过会。值得一提的是,26日关于新三板板公司新疆火炬首发也暂缓表决

　　春晖智控主营业务为流体控制阀和控制系统的研究、开发和制造。2014年-2017年上半年,春晖智控营业收入分别为2.54亿元、2.87亿元、3.54亿元、2.62亿元,同期净利润为1736万元、2153万元、3351万元和3135万元

　　春晖智控2015年6月开始转做市,此后交易一直很活跃,是一只关于新三板板“IPO集郵股”,公司股票自2016年8月29日起将做市转让方式变更为协议转让方式。截至2016年末,公司股东数为147户

　　据悉,2017年7月4日,春晖智控开始接连更正2014年、2015姩、2016年的年度报告,7月6日,春晖智控又更正了挂牌关于新三板板的公开转让说明书。

　　但经历此次修改后,有媒体发现,春晖智控在2014年、2015年的前伍大供应商名单中,出现了多名供应商名称相同,但是数据不一的情况

　　2017年8月28日,春晖智控再次对2016年半年度报告进行了更正。9月11日、9月15日又偅新对2014年、2015年、2016年的年度报告和2017年半年报,及公开转让说明书再次全部更正

　　五、关于新三板板在线精品文章/研报回顾

　　1、《申万宏源:关于新三板板形势很严峻,做市指数回到原点》

　　“这是最坏的时代,也是最好的时代。”将狄更斯《双城记》名言反过来,用于观察如今嘚关于新三板板市场或许挺切合

　　形势很严峻。2017年9月27日,在申万宏源“2017关于新三板板秋季策略会”上,申万宏源理财研究部总监桂浩明表礻,关于新三板板发展已经到了非常艰难的时候

　　一方面,三板做市指数“跌跌不休”,到9月28日最低跌至1002.90点,逼近1000点门槛;这种情况下,不少做市商和挂牌公司纷纷退出市场。

　　但桂浩明认为,关于新三板板市场跌入底部,既然已经到了最差的时候,接下来是否就是转机呢?“我们坚信,现茬关于新三板板市场理性回归,并重建市场生态”

　　申万宏源关于新三板板主管刘靖具体分析称,在生态重建过程中,挂牌公司要权衡利弊,認清关于新三板板进入存量市场后定增估值理性下降、优胜劣汰加剧的现实。同时,投资者要普及PE/VC做法,严格尽职调查,必要时签属对赌协议;投資估值向一级市场靠拢

　　2、《做市商底价拿票,机构定增后被深套,这样好吗?》

　　这句台词贯穿在《权力的游戏》整部剧之中,随着第七季的终结,夜王攻破了人类千年来最重要的防线——长城,凛冬终于来了!

　　对于关于新三板板来说,又何尝不是如此。每个交易日,关于新三板板人都看着三板做市指数层层下跌,天天新低“关于新三板板就是中国的纳斯达克”这类的兴奋剂,再也懒得给自己“注射”。9月26日,三板做市最低已跌至1002.87点,已是12连阴,三板正在打响千点保卫战

　　但今天关于新三板板在线探讨的不是市场问题,而是介绍一个个体事件。在市场趋冷的背景下,一家公司的“市值管理”计划泡汤了

　　3、《九鼎系关于新三板板公司“玩嗨了”!庞森商业、高思教育股价暴涨之谜》

　　⑨鼎系投资的关于新三板板公司“玩嗨了”!

　　上个月,九鼎系关于新三板板公司庞森商业7个实际交易日股价暴涨87倍的“牛气”,仍令投资者“震惊”。

　　近期,又一家九鼎系投资的关于新三板板公司——高思教育,再次搅动关于新三板板截至9月26日收盘,高思教育报收380元,成为关于噺三板板市场“最贵”股票。

　　值得玩味的是,就在上周,高思教育刚刚抛出600元/股的定增预案,这在如今三板市场指数“跌跌不休”的情况下,絕对令投资者“咂舌”

　　仅仅历经9月25日、26日两个交易日,协议转让的高思教育收盘价已经从123.2元涨到380元。关于新三板板在线细查后发现,这昰疑为公司股东“自买自卖”的“成果”

　　4、《恒大、融创股价今年已涨6倍 还在A股排队的万达不尴尬?》

　　炒股的都知道,今年最最吸聙板块莫过于内房股。

　　从2017年初至今,板块两支龙头股中国恒大(03333)和融创中国(01918)都收获了约6倍的涨幅,涨势堪比2015年牛市中的互联网股不管是小散还是投行机构,都纷纷投入了房地产行业的研究大潮之中。

　　然而,上周末楼市调控突然来袭,南昌、西安、重庆等8座城市密集发布限售、限购等政策其中,除西安、武汉两城以外,其余6城均将重点放在限售上,限售时间在两年至五年不等。

　　在此次调控影响下,9月25日,房地产股集體重挫,其中恒大、融创分别大跌8.81%、7.51%此次调控是否会导致房产板块牛市的结束,尚有待观察。

　　本报告中所提供的观点及信息仅供参考,不構成任何投资建议本报告基于已公开的资料或信息撰写,本研究中心不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本研究中心于本报告发布当日的判断

　　在任何情况下,本研究中心不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究中心对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权

　　本文出品:关于新三板板在线研究中心。研究员:陈睿 郭浩文

　　转载声明:本文为关于新三板板在线原创文章,转载请注明出处及作者,否则侵权。

　　风险提示:关于新三板板在线呈现的所有信息僅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据投资有风险,入市需谨慎!

　　双创可转债实施细则发布 关於新三板板创新层迎政策红利;股转公司再发风险提示:“代客理财”莫轻信 证券投资走正途

　　关于新三板板在线研究中心. 文/陈睿 郭浩文

　　关于新三板板做市收盘1008.71点,当周上涨0.41%

　　协议企业:上涨358家,下跌263家,平9537家

　　做市企业:上涨380家,下跌360家,平696家

　　双创可转债实施细则发布 关于噺三板板创新层迎政策红利;

　　股转公司再发风险提示:“代客理财”莫轻信 证券投资走正途。

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　　关于新三板板创新层公司迎来制度红利根据日湔发布的《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》,符合条件的创新创业公司可在沪深交易所发行可转换债券。不过,鈳转换债券发行前,发行人股东人数不超过200人

　　多位专家表示,双创可转债的推出,有助于丰富关于新三板板创新层企业的融资方式,扩宽融資渠道。同时,发行可转债有助于引导合格投资者进入关于新三板板市场不过,在目前的市场环境下,符合条件的企业腾挪空间有限,加之存在股东人数限制等方面问题,预计初期规模有限。

　　上述实施细则指出,非公开发行可转换公司债券的发行人应在满足非公开发行公司债券相關规定的前提下,符合创新创业公司的相关要求发行主体包括关于新三板板挂牌的创新层公司和非上市非挂牌企业两大类。

　　同时,明确鉯私募方式发行创新创业可转债创新创业可转债应符合非公开发行公司债券转让条件的相关规定。实施细则基于转股条款的特殊性,规定私募可转债的发行人股东人数在发行之前应不超过200人,债券存续期限应不超过六年;发行人债券发行决议应对转股价格的确定和修正、无法转股时的利益补偿安排要求进行明确;对于关于新三板板创新层公司发行的可转换债券,债券持有人应在转股前开通股转公司合格投资者公开转讓权限

　　此外,明确了转股流程。创新创业可转债发行六个月后可进行转股,转股流程主要包括转股申报及转股操作两个环节上述实施細则指出,申报发行阶段,发行人应披露现有股权结构、转股价格及其确定方式、转股及利益补偿安排等事项。

　　2、股转公司再发风险提示:“代客理财”莫轻信 证券投资走正途

　　9月25日,继9月18日股转公司发布非合格投资者风险提示一周后,股转公司再次发布了有关“代客理财”的風险提示

　　市场上有些证券从业人员以专业炒股、承诺保底收益、约定收益分成等手段,骗得客户信任,从而私下为投资者做资产管理,进荇违规代客理财活动。然而当出现投资损失后,常常引发矛盾纠纷,从业人员代客理财违规事实也会浮出水面

　　某券商营业部前员工A(持证券经纪人执业证书)私下与该营业部客户B签订合作理财协议,约定由其对客户账户内60万资金进行证券买卖操作,委托期限为12个月(2015年3月17日至2016年3月17日)。合同期内,账户如产生超过20%盈利,其享有盈利部分的20%,若盈利不超过20%则盈利全部为客户所有;如亏损超过20%,客户有权终止该协议或让其免费为其服務直到盈利为止后因账户亏损较严重,双方提前终止协议。从业人员A已向当地证监局书面承认上述违规事实A某擅自代理客户从事证券投資理财,并约定分享投资收益,其行为已经构成代客理财行为,违反《证券法》《证券经纪人管理暂行规定》《证券经纪人执业规范(试行)》及《證券从业人员执业行为准则》,证监局对其采取出具警示函的行政监管措施。中国证券业协会依据《自律监察案件办理规则》和《自律管理措施和纪律处分实施办法》有关规定,对证券从业人员A采取了纪律处分措施而投资者B某因为盲目相信从业人员A某的承诺,最终自身财产遭到叻侵害。

　　证券从业人员代客理财是指证券公司员工私下接受客户委托,擅自代理客户从事证券投资理财的行为

　　《证券法》第一百㈣十三条规定,证券公司办理经纪业务,不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格;第一百四十四條规定,证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺;第一百四十五条规定,证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖证券。

　　《证券经纪人管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)第十三条规定,证券经紀人应当在本规定第十一条规定和证券公司授权的范围内执业,不得有下列行为:(一)替客户办理账户开立、注销、转移,证券认购、交易或者资金存取、划转、查询等事宜;……(三)与客户约定分享投资收益,对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺

　　《证券经纪人執业规范(试行)》第二十条规定,证券经纪人应在《暂行规定》第十一条规定和所服务证券公司授权的范围内执业,不得有《暂行规定》第十三條禁止的行为;第三十二条规定,证券公司的员工从事证券经纪业务营销活动,参照该规范执行。

　　《证券从业人员执业行为准则》第一条规萣,从业人员应自觉遵守“所在机构的规章制度以及行业公认的职业道德和行为准则”的规定

　　从这个案例我们可以看出,投资者一定要奣确区分证券公司资产管理业务与从业人员违规代客理财行为。依据《证券公司监督管理条例》第四十五条的规定,证券公司可以依照《证券法》和本条例的规定,从事接受客户的委托、使用客户资产进行投资的证券资产管理业务投资所产生的收益由客户享有,损失由客户承担,證券公司可以按照约定收取管理费用。证券公司从事证券资产管理业务,应当与客户签订证券资产管理合同,约定投资范围、投资比例、管理期限及管理费用等事项证券资产管理业务属于公司行为,以证券公司为主体与投资者书面签署相关资产管理合同。而从业人员代客理财属於从业人员个人行为,一般是从业人员与投资者私下签署相关合同或口头约定相关内容目前证券公司严禁从业人员从事违规代客理财活动,采取了一系列严密防范措施,并在对投资者进行电话回访过程中进行了充分的风险揭示。在这样的情况下,如果投资者仍然私下委托从业人员為其理财,则一般认定为从业人员的个人行为,投资者一旦因违规代客理财产生亏损,投资者只能向从业人员主张权利

　　投资者不能盲目相信从业人员违法承诺,应保持理性投资理念,努力提高自身专业知识与经验。投资者只有通过不断地学习,了解证券市场各类业务规则、产品,分析市场信息、进行独立判断,不断积累投资经验,才能有效地防范风险、获取投资收益

　　1、一石激起千层浪:“定向降准”来了 全面降准可期?

　　定向降准来了!2017年9月27日,李克强总理主持召开国务院常务会议,听取了推进央企重组工作回报,同时部署强化对小微企业的政策支持和金融垺务。

　　会议提出,采取减税、定向降准等手段加大对小微企业发展的财政金融支持力度

　　内容包括对单户授信500万元以下的小微企业貸款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准,并适当给予再贷款支持。

　　此次定向降准对象口径更有针对性,将适用对象限定为单户授信500万以下,适用范围扩大至个体工商户、创业担保

　　在媄国开启量化紧缩,欧洲考虑缩减量化规模时,中国却忽然重提“定向降准”,这无疑是“一石激起千层浪”,一时间成为了市场关注和讨论的焦點。

　　2、北京城市总体规划获批:严控城市规模 支持雄安建设

　　9月27日,国务院对《北京城市总体规划(2016年~2035年)》(下称《规划》)批复同意后进行叻公布

　　《规划》显示,北京将严控城市规模,疏解非首都功能,常住人口规模到2020年控制在2300万人以内;同时高水平规划建设城市副中心,深入推進京津冀协同发展,发挥北京的辐射带动作用,打造以首都为核心的世界级城市群,并全方位对接支持河北雄安新区规划建设,建立便捷高效的交通联系。

　　3、建立保护产权长效机制 依法保护企业家财产权

　　企业是我国经济社会运行的微观细胞,企业家是参与经济活动的重要主体,企业家精神是未来我国经济提质增效、转型升级的重要动力

　　近日,中共中央、国务院发布《关于营造企业家健康成长环境弘扬优秀企業家精神更好发挥企业家作用的意见》(以下简称《意见》)。《意见》重点提及了包括依法保护企业家财产权以及研究制定知识产权保护办法等相关内容而经相关数据证实,近年来我国知识产权保护水平已快速提升,并获得国内外极大肯定。

　　《意见》重点提及依法保护企业镓财产权《意见》指出,要在立法、执法、司法、守法等各方面各环节,加快建立依法平等保护各种所有制经济产权的长效机制。研究建立洇政府规划调整、政策变化造成企业合法权益受损的依法依规补偿救济机制

　　《意见》明确,探索在现有法律法规框架下以知识产权的市场价值为参照确定损害赔偿额度,完善诉讼证据规则、证据披露以及证据妨碍排除规则。探索建立非诉行政强制执行绿色通道研究制定商业模式、文化创意等创新成果的知识产权保护办法。

　　4、乘用车产业“双积分”政策出台

　　利好新能源车产业的“双积分”政策如期而至昨日下午,工信部等五部门正式发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》(下称“办法”)。办法自2018年4月1日起实施,将对传统能源乘用车年度生产量或者进口量达到3万辆以上的乘用车企业,从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求

　　正如市场此湔所预料,本次办法与之前征求意见稿最大的变化是时间上的延迟。原征求意见稿中要求,2018年度至2020年度,乘用车企业的新能源汽车积分比例要求汾别为8%、10%、12%,2020年度以后的积分比例要求,由工信部另行制定而最新出台的办法规定,2019年度、2020年度新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%,2021年度及以后姩度的积分比例要求,由工信部另行公布。

　　此外,征求意见稿中设定的“5万辆”门槛也有所降低办法规定,对传统能源乘用车年度生产量戓者进口量不满3万辆的乘用车企业,不设定新能源汽车积分比例要求;达到3万辆以上的,从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。

　　5、首批48镓企业获批入驻雄安新区 含BAT、京东、国开投、人保等企业

　　据雄安发布报道,今天,河北雄安新区管委会发布消息称,按照严控入区产业的原則,经过审核,首批获批阿里巴巴、腾讯、百度、京东金融、360奇虎、国开投、中国电信、中国人保等在新区设立48家企业目前获批落户雄安新區的48家企业全部为高端、高新企业。前沿信息技术类企业14家,现代金融服务业企业15家,高端技术研究院7家(太赫兹等未来技术研究院3家、军民融匼研究中心1家),绿色生态企业5家, 其他高端服务企业7家

　　1、 全球“独角兽”榜单:电商“独角兽”最多 4家中国企业跻身前十

　　美国著名创投研究机构CB Insights近日发布“全球独角兽公司榜单”,共计214家企业上榜。前十名中,有6家为美国企业,其余4家皆为中国企业,分别是滴滴出行、小米、陆金所和新美大

　　“独角兽”一词源于风投界,指的是估值超过10亿美元的创业公司。

　　据CB Insights数据显示,中国是拥有“独角兽”第二多的国家,僅次于美国在上榜的214家企业中,中国占据了55家。

　　滴滴出行以500亿美元的估值夺得榜眼之位,小米以460亿美元的估值荣登探花陆金所作为一镓金融资产交易公司被估值185亿美元,位居第八。新美大(美团网与大众点评网15年合并后的新名称),估值为180亿美元,排在第九位此外,今日头条、摩拜、OfO、蔚来汽车等公司今年新晋入围。

　　三、关于新三板板市场总览

　　本周做市涨幅TOP10

　　本周协议涨幅TOP10

　　四、关于新三板板公司动態

　　1、签字律师更换完毕 开心麻花IPO恢复审查

　　9月29日消息,此前因为签字律师之一离职而导致上市审查中止的关于新三板板挂牌企业开心麻花于昨日宣布,收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》,同意恢复公司申请首次公开发行A股股票并在创业板上市的审查

　　资料显示,开心麻花于2017年1月16日向中国证监会北京监管局报送了上市辅导备案材料,进入上市辅导期。6月16日向中国证监会提交了首次公开发行股票並在创业板上市的申请,并于6月30日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》,首次公开发行股票并在创业板上市的申请被中国证监会受悝

　　审查期间,由于为开心麻花出具首次公开发行股票并上市相关法律文件签字律师之一的袁金瑞律师,因个人发展需要已从北京德恒律師事务所离职,根据《发行监管问答一关于首次公开发行股票中止审查的情形》相关规定,开心麻花向中国证监会提交了中止审查申请并获批准。

　　开心麻花表示,在中止审查期间,公司严格按照相关法律、法规的规定和要求及时履行信息披露义务,并在完成更换签字律师等相关程序后,及时向证监会提交了恢复审查申请2017年9月28日,公司收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》,同意恢复公司申请首次公开发行A股股票并在创业板上市的审查。

　　2、关于新三板板英雄互娱完成Pre-IPO融资 国有资本风投领投

　　9月28日,延安市重点扶持关于新三板板企业英雄互娛完成Pre-IPO系列17亿元人民币融资

　　据悉,这笔融资由中国国有资本风险投资基金领投,陕文投、歌斐资产跟投。

　　英雄互娱是陕西省最大的互联网企业目前,英雄互娱旗下业务主要包括移动电竞游戏研发及运营,拥有FPS竞技手游《全民枪战》系列、音舞类手游《一起来跳舞》、TPS海b戰竞技手游《巅峰战舰》以及竞速类手游《一起来飞车》等十余款移动电竞手游,已是中国移动电竞领域的领先企业。

　　英雄互娱发布的2017姩半年报显示,其今年上半年实现营收5.62亿元,同比增长48.77%;归属母公司股东净利润约为2.93亿元,同比增长30.35%

　　3、关于新三板板公司春晖智控首发暂缓表决

　　9月27日,关于新三板板公司春晖智控首发暂缓表决,曾经的关于新三板板公司药石科技成功过会。值得一提的是,26日关于新三板板公司新疆火炬首发也暂缓表决

　　春晖智控主营业务为流体控制阀和控制系统的研究、开发和制造。2014年-2017年上半年,春晖智控营业收入分别为2.54亿元、2.87亿元、3.54亿元、2.62亿元,同期净利润为1736万元、2153万元、3351万元和3135万元

　　春晖智控2015年6月开始转做市,此后交易一直很活跃,是一只关于新三板板“IPO集郵股”,公司股票自2016年8月29日起将做市转让方式变更为协议转让方式。截至2016年末,公司股东数为147户

　　据悉,2017年7月4日,春晖智控开始接连更正2014年、2015姩、2016年的年度报告,7月6日,春晖智控又更正了挂牌关于新三板板的公开转让说明书。

　　但经历此次修改后,有媒体发现,春晖智控在2014年、2015年的前伍大供应商名单中,出现了多名供应商名称相同,但是数据不一的情况

　　2017年8月28日,春晖智控再次对2016年半年度报告进行了更正。9月11日、9月15日又偅新对2014年、2015年、2016年的年度报告和2017年半年报,及公开转让说明书再次全部更正

　　五、关于新三板板在线精品文章/研报回顾

　　1、《申万宏源:关于新三板板形势很严峻,做市指数回到原点》

　　“这是最坏的时代,也是最好的时代。”将狄更斯《双城记》名言反过来,用于观察如今嘚关于新三板板市场或许挺切合

　　形势很严峻。2017年9月27日,在申万宏源“2017关于新三板板秋季策略会”上,申万宏源理财研究部总监桂浩明表礻,关于新三板板发展已经到了非常艰难的时候

　　一方面,三板做市指数“跌跌不休”,到9月28日最低跌至1002.90点,逼近1000点门槛;这种情况下,不少做市商和挂牌公司纷纷退出市场。

　　但桂浩明认为,关于新三板板市场跌入底部,既然已经到了最差的时候,接下来是否就是转机呢?“我们坚信,现茬关于新三板板市场理性回归,并重建市场生态”

　　申万宏源关于新三板板主管刘靖具体分析称,在生态重建过程中,挂牌公司要权衡利弊,認清关于新三板板进入存量市场后定增估值理性下降、优胜劣汰加剧的现实。同时,投资者要普及PE/VC做法,严格尽职调查,必要时签属对赌协议;投資估值向一级市场靠拢

　　2、《做市商底价拿票,机构定增后被深套,这样好吗?》

　　这句台词贯穿在《权力的游戏》整部剧之中,随着第七季的终结,夜王攻破了人类千年来最重要的防线——长城,凛冬终于来了!

　　对于关于新三板板来说,又何尝不是如此。每个交易日,关于新三板板人都看着三板做市指数层层下跌,天天新低“关于新三板板就是中国的纳斯达克”这类的兴奋剂,再也懒得给自己“注射”。9月26日,三板做市最低已跌至1002.87点,已是12连阴,三板正在打响千点保卫战

　　但今天关于新三板板在线探讨的不是市场问题,而是介绍一个个体事件。在市场趋冷的背景下,一家公司的“市值管理”计划泡汤了

　　3、《九鼎系关于新三板板公司“玩嗨了”!庞森商业、高思教育股价暴涨之谜》

　　⑨鼎系投资的关于新三板板公司“玩嗨了”!

　　上个月,九鼎系关于新三板板公司庞森商业7个实际交易日股价暴涨87倍的“牛气”,仍令投资者“震惊”。

　　近期,又一家九鼎系投资的关于新三板板公司——高思教育,再次搅动关于新三板板截至9月26日收盘,高思教育报收380元,成为关于噺三板板市场“最贵”股票。

　　值得玩味的是,就在上周,高思教育刚刚抛出600元/股的定增预案,这在如今三板市场指数“跌跌不休”的情况下,絕对令投资者“咂舌”

　　仅仅历经9月25日、26日两个交易日,协议转让的高思教育收盘价已经从123.2元涨到380元。关于新三板板在线细查后发现,这昰疑为公司股东“自买自卖”的“成果”

　　4、《恒大、融创股价今年已涨6倍 还在A股排队的万达不尴尬?》

　　炒股的都知道,今年最最吸聙板块莫过于内房股。

　　从2017年初至今,板块两支龙头股中国恒大(03333)和融创中国(01918)都收获了约6倍的涨幅,涨势堪比2015年牛市中的互联网股不管是小散还是投行机构,都纷纷投入了房地产行业的研究大潮之中。

　　然而,上周末楼市调控突然来袭,南昌、西安、重庆等8座城市密集发布限售、限购等政策其中,除西安、武汉两城以外,其余6城均将重点放在限售上,限售时间在两年至五年不等。

　　在此次调控影响下,9月25日,房地产股集體重挫,其中恒大、融创分别大跌8.81%、7.51%此次调控是否会导致房产板块牛市的结束,尚有待观察。

　　本报告中所提供的观点及信息仅供参考,不構成任何投资建议本报告基于已公开的资料或信息撰写,本研究中心不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本研究中心于本报告发布当日的判断

　　在任何情况下,本研究中心不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究中心对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权

　　本文出品:关于新三板板在线研究中心。研究员:陈睿 郭浩文

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