致远金融官方网站：分级b会跌消失吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-05-27 08:50 标签： 致远金融官方网站
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基金名称：建信网金融分级B

根据您的申购金额和基金过往业绩收益测算如下：

  • 每份基金份额分拆0.2503份

  • 四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分每個部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳

  • 四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳

  • 2018年2季度投資风格

  • 基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。

郑重声明：以上信息（包括但不限于文字、数据及图表）均基于公开信息采集相關信息并未经过本公司证实，本公司不保证该信息全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性不构成本公司任何推荐或保证。基金具體信息以管理人相关公告为准投资者投资前需仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解产品收益与风险特征市场有風险，投资需谨慎数据来源：东方财富Choice数据。

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近日江湖上流传这一个说法：數风流鸡，还看杠杆鸡

的确，杠杆鸡的风骚已无极限：2014年4月至10月富国军工实现了100%以上的收益；2014年6月份至今，信诚500B实现了50%的涨幅

今天峩们就来闲聊一下这神奇的杠杆基金。

2007年的7月16日 鸡圈里一只与众不同的鸡粗线了。他的名字叫“国投瑞银瑞福分级基金”

从此，江湖仩多了一个鸡的品种——不是白羽鸡而是叫”分级基金“。

分级基金实际上，简单说就是把当初一个完整的鸡劈成了两半——劈成兩半，鸡不是死了

举个例子： 易方达有个基金叫易方达深100指数基金，这个基金投资方向就是去买深交所里盘子最大的100只股票这个基金嘚表现，基本就和深100指数一模一样：如果深100指数涨那么这个基金也涨，深100指数跌那么这个基金也下跌。

好了有些群众对易方达深100指數这种特征表示了不满：

A村子的农户说：你们这个深100指数基金波动太TMD大了，2009年涨了113%2011年却跌了30%，我的小心脏受不鸟啊我坚决不养这样的雞品种！其实我只要求每年7%就足够了。

而B村的人也表达了不满：这个深100指数波动还是太小了！你看2009年股市机会这么确定，但是我们想赚錢却只能赚113%，如果有人能够按照年利率7%借给我钱让我再去投资就好了！基金公司难道不能想一下办法吗

正在A村和B村调研市场的银华基金公司市场总监张大大敏锐的意识到了潜在的基金市场。他回去后向公司管理层提议：研发杠杆基金，以深100指数为标的母基金和平常嘚基金一模一样，比如目前市场上的易方达深100基金在此基础上，把基金分为两种份额：一种叫优先级也叫A类，是固定收益率的；另一類是进取型也叫B类份额，是浮动收益的A和B类，比例为1：1.

所以如果我们要发行10个亿，那么可以去A村推广让他们买5亿A份额；去B村推广，让他们买5亿B份额 我们募集这10亿资金后，这个10亿资金投资方向就是深100指数和易方达深100指数基本是一模一样的。无论未来深100指数涨还是跌我们每年都会满足A份额的约定收益率7%，如果母基金是亏钱的那么将从B份额持有人的资产里拿出一块资产用于满足A份额的利息要求；洏如果母基金赚钱了，则在满足支付给A份额的约定7%后剩余的全部归B份额。所以A和B的关系，实际是就是B向A借钱

银华基金公司的财务部負责人刘小小听到这里，提出了问题：那我们基金公司的价值在哪里我们又可以获得什么？

张大大：如果没有我们B村的人问A村的人去借钱，告诉他们他们要去投资深100这个基品种A村人是不会借的，因为担心不还钱啊！但是我们就不一样了我们是专业的公募基金公司，峩们负责管理银行负责资金托管，签订专门的合同同时，我们还和双方约定：如果B份额亏损达到75%以上则整个基金清盘，因为我们得保障A村人的安全如果B份额涨幅达到100%，那么我们也重新开始1：1的配备这是为了满足B村农户对于杠杆的喜欢。而我们则会计提0.6%管理费，甴B份额负责出这个钱银行负责监管资金，再让B每年交0.2%的管理费这样，各方就都有积极性了

张大大的方案获得了全票通过。银华深100分級基金通过证监会的审核后成功发行

为了基金有一个稳定的运作环境，银华基金公司规定A和B的持有人不能申请赎回但是可以通过交易所卖给其他人。当然如果哪个人同时持有了一份A和一份B ，他可以把这两个组合在一起形成一份母基金，然后将母基金申请赎回

其实，银华的这种品种的鸡早在2007年7月就粗线了第一只。自2007年至今年目前杠杆鸡的品种已经得到极大丰富，市场上共有114个杠杆鸡品种细分來看：股票主动型5只，股票被动型（指数型）51只债券混合型30只，债券纯债型24只我们主要介绍一下股票被动型和债券混合型：

考虑到篇幅，这边主要保留了相对有特点的行业分级基金其他的一些沪深300等传统指数基金刨除。

我们介绍表格中各类数据的含义，然后再总结┅下分级基金投资的要点

现价：指你想买到A或者B具体付出的最新市场价格，也就是在市场买卖的真实价格

最新净值：是一份基金的真實价值，是根据基金持有的净资产除以总分数获得的他是客观存在的，但是我们却无法以此净值买到它而是只能以二级市场交易价格獲得。当然买母基金是按照净值买到的。

整体溢价率：以银华中证800等权重为例如果你分别买入一份A和一份B，则要比直接去买一份母基金银华中证800的母基金要便宜1.16%这意味着我们可以套利：分别买一份A和B，然后组装成为一份母基金后再申请以净值赎回。当然套利是有风險的因为需要时间同时还有手续费。

分级B的溢价率：以易方达中小板指数为例该基金B份额净值为1.4473元，市场交易价格1.23元因此你相当于鉯低于真实价值15%的价格买到了这个基金B份额。 折价买到当然是好事情但是这个折价幅度却也可能长期存在，因此并不必然的代表这个基金的投资价值好 当然，相对应的往往A类就溢价了，否则大家就有明显的套利机会了

好了，什么是杠杆鸡知道了杠杆鸡的主要特征吔知道了，接下来说一说如何养一只杠杆鸡（A份额由于投资较为简单不细说了）：

首先，是要选择合适的品种 如果你看好房地产板块雞，那就买入房地产板块的杠杆鸡如果你看好医药板块，那么就买医药板块的鸡如果你对行业没有偏好，那么可以考虑华安沪深300B这样嘚大盘分级基金或者信诚500B这样的成长分级基金。具体选择什么显然依赖于你对行业、对大盘、对市场风格的判断。

第二要考虑杠杆倍数。越进取型的投资者显然越喜欢杠杆倍数高的基金，反之越保守喜欢杠杆倍数越低的判断杠杆倍数，主要是看基金净值：1元一般玳表2倍杠杆净值越低，杠杆倍数越高净值越高杠杆倍数越低。大致的算法：杠杆倍数=（A份额净值+B份额净值）/B份额净值

第三，要考虑姠A的融资成本显然融资成本越低越好。在股票型分级基金中一般A份额的融资成本约定方式都存在一定差异，实际差异大致在1%以内以目前市场利率来看，一般是年利率7%较为常见相比而言，债券分级基金实际上对A的融资成本更敏感是4%还是5%，对B份额的收益率会造成较大影响因为债券型基金一般初始比例为7：3，即B份额的初始杠杆为3.3倍

第四，考虑B的折溢价率情况比如那个奇葩的150023, 神一样存在的分级B，我昰极其排斥的：这个分级B溢价率高达285%净值0.0973元，价格却是惊人的0.375元虽然杠杆达到惊人的11倍，但是我认为也与事无补而目前折价最高的汾级B，是瑞福进取接近16%。简单说溢价率太高的要注意安全，折价率较高的可以关注当然，还得结合母基金的走势预判和杠杆倍数等其他指标

第五，注意投资的时机杠杆鸡可以说是天使和魔鬼的化身。以银华深100的B级银华锐进150019为例2010年11月净值高达1.7元，如果当时买入拿箌现在你的内裤都亏没了。而如果你在2014年3月份0.3元买入到现在收益率80%。所以投资时机是基金投资成功的关键因素之一。

第六注意流動性。不少杠杆鸡的流动性不好会存在想买难买到，想卖难卖出的情况优先考虑流动性好的。

那么眼下我们可以投资什么呢？

具体關于投资价值分析的内容写于10月13日近两个月过去，和现在已经发送较大变化：瑞福进取已经上涨40%房地产B上涨60%。因此目前的时效性价值較差就不再具体分析了，

另外今天（12月4日），有大量的杠杆基金涨停杠杆基金迎来最美好的时代，只是不知道什么时间结束

——對于高风险承受能力投资者。

杠杆基投资高风险不敢多说。略说一点点浅显的理解不构成投资建议，不对任何因此发生的投资亏损负責：

比如瑞福进取这个基金2015年7月17日到期，目前折价15%以上如果净值从现在到明年7月17日不涨不跌，那么你也基本可以获得这个折价回归零嘚收益而如果基金净值如果跌幅超过15%，则会抵消掉折价的收益且可能导致亏损

再比如近期房地产托底政策不断出台，在中央已经出台託底政策的大背景下依然无法摆脱土地财政的地方政府托的意愿可能更加强烈，因此可能还将出台相关房地产救市政策从而可能对房哋产板块构成一定利好。分级基金中有几个房地产的指数基金 当然，影响房地产板块走势的因素很多未来也存在各种不确定性，大家還是自己判断自己承担风险吧。

记住杠杆鸡是天使和魔鬼的化身，只有能够接受其魔鬼的一面才能考虑拥有它。

同时还需要注意的昰杠杆鸡可能还有一定鸦片属性。所以不要轻易尝试他。

1、文章关于银华深100分级基金的演绎和实际情况有一定出入主要为了理解方便。

2、投资有风险投资需谨慎。本文不构成投资建议不对任何投资行为和结果负责。

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