人民币继续贬？未必！配置海外资产？走起！|人民币|美元指数|中国_新浪财经_新浪网
　　原标题：人民币继续贬？未必！配置海外资产？走起！
　　中新经纬客户端11月17日电(魏薇)人民币汇率最近牵动着人们的心，今天人民币在岸和离岸的价格都逼近6.9，人民币兑美元中间价经历十连跌。为什么最近人民币兑美元的汇率连续下跌？美元指数是不是人民币贬值的重要原因？未来几年，特别是明后两年人民币兑美元的汇率走势怎么样？如果汇率未来是这样一个波动的状态，我们如何做资产配置？在“《财经》年会2017”上，众多嘉宾都讲出了自己的看法，中新经纬为您梳理了各位大咖的精彩观点。
　　人民币汇率还会跌？
　　“不要赌人民币会持续贬值，这是不可能的。”大成基金首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋强调。他认为，人民币经过“8.11”汇改，机制是非常完备的，灵活性和稳定性兼备。这几天人民币的贬值跟美元市场走强基本一致，因为人民币是参考一揽子货币，有管理的浮动汇率体系，一揽子相对稳定，美元指数走强，人民币会自动贬值，这是正常的机制反应。大成基金首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋
　　最近美元指数冲破100大关，美元究竟是不是脆弱地上涨？对此，中国国际金融股份有限公司董事总经理、股票业务部负责人、公司管理委员会成员黄海洲认为，在可预见的未来，美国的GDP增长速度会往上拉，利率水平会上升，资金往美国走，新兴市场国家的资金和发达国家的资金都会往美国走，美元短期看涨。
　　姚余栋则认为，美元指数是脆弱的强势，差不多到顶了，“美元指数已经突破了100，有可能会达到102，主要来自于十年期50个BP的跳升。如果是改革，十年期利率还可能上升，美元指数还会相对强势。”
　　不过，姚余栋也指出，美元指数面临日元和英镑的反向作用力。日本央行人为扭曲10年期国债收益率，使得本该强势的日元处于弱势，但随着日本央行购债空间逐渐缩小，日元存在强势升值的可能；英国脱欧短期施压英镑，但真正脱欧后，英镑也存在反弹可能，如果这两个货币后续走强，相对也会施压美元指数。中国人民银行金融稳定局副局长黄晓龙
　　中国人民银行金融稳定局副局长黄晓龙则认为，汇率是一个宏观经济的缓释器，中国比较早的对宏观审慎政策进行探索，强调了对汇率改革，强调了市场的供求关系、尊重市场、提高汇率的弹性和灵活性，这就使中国的宏观经济政策留有余地，也使得中国在未来的调整当中处于相对比较主动的地位。
　　海外资产配置去哪儿？
　　伴随着人民币汇率的波动，今年海外资产配置成了热门话题。副行长赵驹认为，不论人民币汇率是升是贬，都应该配置海外资产。他介绍说，从个人财富来看，截至到2014年底，中国个人可以支配的金融资产、货币资产差不多有112万亿人民币，预计今年底供个人支配的资产，应该有130万亿。其中，个人财富在海外的比例差不多占到5%到6%左右，而发达国家普遍占比在15%到20%，比起发达国家，中国依然有很大的差距。
　　那么，海外资产配置应该投到哪儿呢？姚余栋认为应该向“新三驾马车”方向配置，美国、中国、印度占全球经济总量的40%，但美国经济未来增速能保证3%，中国保持6.5%-7%，印度经济能保持8%的增速，这样，G3以目前40%的经济总量占到全球新增GDP的60%，也将是未来全球长期资金配置的可选之地。
　　同时，姚余栋建议要注意时间的次序配置，先配置国内的，再配置国外的。他认为，人民币汇率短期受到美元指数上升承压，但不会是太大的问题。几年后，人民币可能升值，而且将来有广泛的空间；与其投资国外，不如在温暖如春的中国经济中等几年。中国国际金融股份有限公司董事总经理、股票业务部负责人、公司管理委员会成员黄海洲
　　“中国每年新增财富的量是美国的三倍，中国从全球资产配置而言，很显然需要越来越多的往海外配置。”对此，黄海洲提出三点建议：第一，小的美国国债以及与债务相关的资产配置要减仓，甚至要做空；第二，可以做多股权类的投资；第三，黄金和大宗商品的配置还要等一等，通胀上涨有助于支持黄金价格和大宗商品价格，美元指数往上涨，对这个价格是有压抑作用的，哪个力量更强，还可以等一等。
　　此外，黄海洲看好股市未来的走势。他指出，部分新兴市场国家的股市可能会继续今年的行情，美国的股市继续看好，欧洲的股市可能有分化，但如果欧洲走出负利率，欧洲的股市也是值得期待的。(中新经纬APP)人民币逼近跌停&中国投资人美元资产配置图
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原标题：人民币逼近跌停 中国投资人美元资产配置图　　华宝兴业海外投资部总经理兼华宝油气基金经理周晶 　　在美国经济增速加速和全球央行放水的大背景之下，美元指数一路飙高，目前已经跨越95大关，创出2003年9月以来的最高，并向上强力突破了近11年来的漫长盘整区间。 　　从目前的情况来看，美元指数的进一步走强不可逆转。今后1-2年内，人民币保持对美元的3-5%的小幅度贬值，可能性还是非常高的。 　　10年期美元国债利率已从一年前的2.6%已经下跌至1.8%，接近50年以来的历史低位1.46%。美国股市也持续强劲，标普指数2014年全年上涨11.39%。 　　我们今年对国内投资者的重大投资推荐是，将一部分资产投资于美元标的的美国资产，这比以往任何一个年份都有更重要的战略配置意义。 　　当前美股较美债更具投资价值。美股最明确的投资主题是油价今年后续的反弹带来的美国能源行业的复兴。 　　上周海外市场重磅消息迭爆，欧洲周四晚开始QE之后，紧接着加拿大开始降息，全球央行放水的趋势已经非常明显，而紧随着的是全球主要货币对美元的进一步贬值。欧元兑美元已经从去年底的1.21贬值到1.13左右，美元兑加币从去年底的1.16一路升值到1.25，而美元兑日元过去一年内已经由105的水平步入120大关。在美国经济增速加速和全球央行放水的大背景之下，美元指数一路飙高，目前已经跨越95大关，创出2003年9月以来的最高，而且从目前的情况来看，美元指数的进一步走强不可逆转。 　　近日，人民币兑美元汇率也连续出现逼近跌停的情况。在这种情况下，我们不禁要疑问，人民币今后的走势会如何呢？ 　　我们认为，短期而言，人民币紧盯美元的管制浮动汇率机制并不会有重大的变化。毕竟，在中国经济增速减缓的情况下，贸然放弃人民币对美元汇率的紧盯政策，有可能会是人民币汇率短期出现猛烈贬值，促发资本大量外逃，对中国经济的杀伤力无异于一颗金融原子弹。而中国四万亿美元的外汇储备，还是能够将人民币汇率稳定在一个合理的区间。但是我们应该考虑到，当全球货币都在对美元贬值的大趋势下，人民币如果继续维持当前对美元的汇率，无异于对全球其他主要货币的大幅度升值，这对于中国的出口而言，有着非常负面的影响。极端一些，假设欧元兑美元跌到1：1的水平、人民币继续保持兑美元汇率稳定的话，则相对于去年底的水平，对欧元升值超过20%，中国对欧洲的出口如此会有猛烈下降的风险，对中国经济的负面冲击作用也不可忽视。另外，如果国内经济形势继续走弱，央行有进一步实施货币宽松的必要性，这样的情况下继续勉强维持人民币的强势地位代价也会巨大。 　　因此，我们认为，虽然人民银行不会容忍人民币的大规模贬值，但是允许人民币在允许的区间内小范围贬值，部分消除人民币对其他主流货币升值的负面影响，配合国内货币政策的进一步宽松，这将是大概率事件。比如说在2014年，人民币对美元的即期汇率就贬值了2.5%。因此我们认为，今后1-2年内，人民币保持对美元的3-5%的小幅度贬值，可能性还是非常高的。 　　在这样的大背景下，我们认为，美元资产的配置在当前时点对国内投资者非常有意义。首先，人民币对美元不再是单边升值，这就意味在未来1-2年内，投资者如果配置美元资产的话，将能够享受到人民币贬值带来的资产溢价。其次，当前美国的经济状况是全球大经济体中最好的一个。目前，美国的失业率已跌至5.8%，相当接近于金融危机前5%左右的水平，平均小时工资收入增速持续攀升，房屋和汽车等大宗消费也持续升温。市场普遍预期，美国2015年的GDP增速将达到3.2%，将创下2007年以来的新高。在这种情况下，将部分资产配置于美元标的的美国资产，将能够分享美国经济高速增长带来的红利，对冲掉中国经济增速可能下滑带来的人民币资产价格波动。因此，我们今年对国内投资者的重大投资推荐是，将一部分资产投资于美元标的的美国资产，这比以往任何一个年份都有更重要的战略配置意义。 　　而事实上，我们这一观点也已经得到了全球睿智的投资者的支持。经济的强劲复苏，也增强了美国对资金的吸引，10年期美元国债利率从一年前的2.6%已经下跌至1.8%，接近50年以来的历史低位1.46%。美国股市也持续强劲，标普指数2014年全年上涨11.39%。投资者收获了汇率和资产的双重增值。 　　当我们确定了投资美元资产的大的战略方向之后，接下来就要决定具体资产类别的战术配置。在美国债券和股票两大资产类别中，我们当前更加看好美国股票的投资。首先美国债券收益率目前非常低，作为基准的10年期美国国债的收益率长期徘徊在2%左右；其次美国四季度加息的可能性仍然比较大，在加息周期启动的背景下，债券难有大的投资机会。而就股市而言，当前标普500指数点位对应2015年盈利为16.9倍市盈率，处于历史的相对高位，但对应2016年则仅有15.2倍，已处于历史估值区间的相对低位。只要美国经济复苏势头不变，股市完全可以通过盈利的增长来化解当前估值偏高的风险，而这一进程，目前来看，实现的概率还是相当大的。 　　决定了投资美国股市这一战术配置之后，接下来我们就要精选适合投资的行业和主题。我们认为当前最明确的投资主题是油价今年后续的反弹带来的美国能源行业的复兴。油价去年从107美元一桶滑落至52美元一桶，直接导致了美国能源行业去年整体的表现低迷。标普能源行业指数（IXE）去年全年下跌-10.5%，是标普十大子行业中表现最差的一个，而标普500指数去年全年的涨幅为11.39%。我们认为，油价目前在45美元/桶的水平，已经接近底部区域。 　　从去年油价下跌的原因来看，首先，全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降，因此需求疲软仍然可以解释这次油价下行的逻辑，这点上和1990年以来油价前几次大的下跌周期保持一致。从供给面看，美国页岩油技术的进步以及新能源应用的推广（尤其是在汽车动力方面）可能也是改变投资人对油价乐观预期的主要原因。然而，供给的增加是一个逐步的过程，新技术的推广更需要时间，在理性的判断下，油价当不至于有如此大的跌幅。而且油价的持续低迷会从经济层面上对新技术的运用有挤出效应，因此新技术的运用至少在当前阶段，还不足以改变原油的供求关系，从而使油价长期保持在低点。 　　根据我们的预测，全球经济2015年下半年随着欧洲，日本的进一步QE刺激，叠加中国的货币宽松政策和美国经济的进一步走强，会有比较明显的复苏，我们认为当前原油价格继续下跌的空间并不大，从半年到一年的周期来看，原油价格反弹应该是大概率事件，这样会带动美国能源行业在2015年后续出现比较大的复苏机会。而在美国能源行业中，上游开采和生产企业在油价反弹过程中获益将会最大。华宝兴业标普油气基金，追踪的是标普美国行业指数系列之油气开采及生产行业指数，投资的80家公司均为美国上市的油气开采和生产企业，从历史上来看和油价的关联度达到0.7，高于标普能源行业指数（IXE）。因此，华宝油气是配置美国能源行业、享受油价反弹带来的红利的良好资产配置工具。 　　在能源之外，我们还看好美国的消费行业。原因在于，今年以后两三年，美国经济增长依靠消费拉动，是大概率事件。在通胀还在比较低的水平的情况下，可选消费上的增速可能会非常快。而去年全年标普涨得快的行业主要是房地产和IT，可选消费行业的涨幅是落后于标普500指数的（9.68% VS 11.39%），因此今年可选消费指数涨幅超越标普500是大概率事件。此外美国大的一些可选消费行业公司，大多是国内投资者非常熟悉的公司，如Disney，AMAZON，GM，FORD，STARBUCKS，EXPEDIA等等，这也符合投资者配置真正优质美国公司的配置需求。 　　在消费之后，我们认为美国互联网和清洁能源都是值得投资者长期投资的方向，因为这两者代表了美国经济的长远未来发展方向。此外，我们认为美国这一次的房地产周期尚未走完，因此房地产行业的投资仍可继续。当然，和能源与消费相比，这些行业过去几年的涨幅过于巨大，短期向上的空间可能会不如能源与消费行业，但作为美元资产的中长期配置方向仍然是不错的投资标的。
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美元资产该如何配置？
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当下，越来越多的投资者开始进行美元资产配置对冲风险。以家庭为单位的投资主体也有意识的增加了“外汇储备”。那么，目前主流的美元资产配置都有哪些呢？收益表现又如何？证券时报记者在此梳理出一份美元资产配置清单。
　　当下，越来越多的投资者开始进行美元资产配置对冲风险。以家庭为单位的投资主体也有意识的增加了“”。那么，目前主流的美元资产配置都有哪些呢？收益表现又如何？证券时报记者在此梳理出一份美元资产配置清单。　　美元存款。最简单的就是将人民币换成美元后存起来。不过，虽然美元的活期和定期存款收益都比较稳定，但是利息收入会远低于国内人民币存款。　　美元理财。和国内的人民币理财产品相比，美元理财产品的平均收益率也非常低。记者经查看多家美元理财产品收益率发现，一年期理财产品的预期年化收益率大概在1.80%~2.20%区间浮动，而半年期理财产品的预期年化收益率在1.30%~1.60%之间，一些更为短期的理财产品的年化收益率只有0.65%左右，而且各家银行在售的美元理财产品品种也十分有限。总体而言，美元理财是一种风险较低的投资路径。　　.QDII即合格境内机构投资者，是目前不少境内投资者进行海外资产配置的选择。目前投资美国的QDII基金主要分为基金、和主动管理型基金。研报显示，2016年投资美国市场的QDII基金平均涨幅超过3.1%，平均年化回报率超过5.27%。其中，国泰纳斯达克100、国泰纳斯达克、大成标普重、博时标普年初以来的涨幅均超过9%，年化回报率也在13%上下。然而，投资者购买QDII基金除了需要承受一般基金投资的风险，还面临着海外市场风险。由于普通投资者获取海外信息渠道有限，如遇到市场变化或是股票商品价格发生预期之外的变化，可能无法及时做出反应，从而造成一定程度上的损失。因此，在进行投资前，投资者应当根据自身情况做出理性的判断。　　香港。去年，可用美元结算的港险一度成为投资者眼中的“香饽饽”。确实，港险有着较大陆而言低20%~30%的定价优势，尤其是港险中的寿险和重疾险比大陆的相同险种更具购买优势。不过，这也并不意味着我们可以盲目配资港险，首先，这种投资存在一定汇率风险，多数需要有较长的周期甚至是终身投资的，而未来汇率波动所带来的风险我们都无法预知；其次，香港重疾险中除了保额收益之外十分吸引人的分红收益并非保证型分红。香港保险更适合对于汇率风险有较强承受能力的投资者，一旦出现汇率风险还有其他资产作为支撑。　　比特币。比特币最近的行情用“疯狂”两个字来形容一点不为过，目前价格直逼7000元。日，比特币最高价已经达到人民币6930元，10天内涨幅超过25%。不过比特币作为数字货币相对小众，价格浮动也很大，对于大众投资来说属于风险较高的投资标的。　　B股。去年一年，B股的市盈率上升了约37%，因此被部分投资者重新关注了起来。不过，从B股交易量来看，其2015年成交量与成交额自5月以来下行，中间3个月左右有所回调，但不改下行趋势。关于B股，研报称，B股市场走势方向一直不明朗，因而B股市场不确定性较大。另外，B股总市值较小，为1049亿元，对整个股市资金面影响甚微。　　伴随着我国居民生活水平的提高，寻求全球化资产配置的需求也在加大。不过，投资者在进行海外配置的时候还是要注意把控风险。　　对于最近火热的美元资产配置，申万宏源宏观团队在报告中表示，“持有外汇或是在国内外进行美元资产配置同样也会面临着较大的投资风险。对于多数不具备专业投资能力的普通投资者而言，海外市场的信息滞后与不对称性会使得其无法做出客观、准确的投资选择。此外，未来我国市场依然存在许多投资机会，且人民币对于美元的贬值空间有限，所以，在进行美元资产配资的时候，投资者应当以对冲人民币贬值带来的风险为主，其次才是追求稳健收益。”
(原标题：美元资产该如何配置？)
(责任编辑：DF309)
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关注天天基金人民币离最危险的6.83已不太远 这是最全面的资产配置清单|金融改革|美元指数|通货膨胀_新浪财经_新浪网
　　双11那天，双休之前的最后一个交易日，中间价有史以来第一次击穿了6.8，单日下挫230个基点到6.8115，在岸和离岸人民币则死守6.81-6.82附近。
　　总之，6.8这一此前被多方预测年终才回达到的汇率水平，我们大幅度提前实现了。
　　我们离2008年经济危机时期人民币汇率水平6.83，还会有多远？
　　6.8不可怕可怕的是6.83
　　观察时段拉长一点点，我们会发现，从十一长假回来的第一个交易日(10月10日)开始，即期一直都在走贬，关键是时不时还创造一个单日百个基点以上的贬幅。进入11月以后，贬值趋势虽然没有调头，但贬幅在收窄，贬速在放缓。
　　直到上周五，中间价一下来了个砸盘式的下挫，整整跌了230个基点，到目前史上的最低价位6.8115。
　　知道为什么跌成常态的眼下，那天人民币的表现还是迅速点燃了舆论吗？因为6.8是个挺敏感的档口了，有心人如果还记得的话，4个月前，外媒一篇报导说央行有意让人民币贬值至6.8水平，当时央行还很罕见地出来辟谣。
2008年金融危机之后人民币曾长期徘徊在6.83的水平
　　而现在，继“6.7关口”失守才一个月，“6.8铁底”就击穿了。所以，这世界上本没有“关口”和“铁底”，说的人多了，才给市场在心里上自己营造了一个堤坝。
　　截至周五收盘，在岸人民币报收6.8090；而离岸人民币在12日报收6.8228，价差百个基点多。关键是那天发生的故事，简要说一下个中惊险：周五那天下午，以6.8114开盘的在岸人民币迅速削掉了百个基点到6.82，有交易员称少数中资大行开始抛售美元，直到在岸攀回至8.81附近。然后抛盘消失，机构未再有过大动作。离岸则一度已经跌倒了6.83，后来几个小时慢慢回到6.82附近。
　　是我们人民币的反风向标，美元指数越高，我们人民币的被动贬值压力就越大。再重复一遍逻辑：我们的人民币汇率中间价定价机制可以简单表述为“收盘价+篮子货币”机制。其中，收盘价用于反映市场供求，篮子货币用于保障汇率稳定。中间价贬值就有两个不同的来源：一是国内经济指标低迷导致收盘价贬值；二是美元相对其他主要货币升值，人民币要被动贬值以维持篮子汇率稳定。
　　那么，现在我们国家有什么特大的利空基本面的事件发生，或者数据公布吗？好像也没有。而美元指数呢？现在美元指数99.0149，关键是一周来都在涨。虽然川普获选的9号美元指数出现了一个剧烈的下挫跌破96(因为那个时候基于避险心理，市场大量抛售美元资产)，但很快就V型反转，突破99关口至今。
　　美元指数现在已经是两周的最高位，在这样强势的走势下，我们的人民币怎么可能不处于贬值通道？要知道，现在美元指数虽然是两周最高位，但也是仅仅回升至大选之前的水平，尚未刷新年内高点。可我们人民币上周累计跌幅已近0.9%，创今年1月初以来最大单周跌幅。
　　某国内资深交易员道出了很关键的一点：6.8不重要，2008年全球金融危机后长期横盘的6.83一线才是关键。
　　——如果真的到6.83，你们怎么办？&
　　——其实很多道理大家都懂，各路文章也很多。可是我很真诚数说一句——我们会观望，纯观望，因为不知道央妈会怎么做。
　　有意思的是，就在今天，中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家何帆、中国社科院世经政所博士朱鹤、中国人民大学重阳金融研究院研究助理李蕊联合发表署名文章，齐齐发声：本轮人民币贬值压力主要来自于外部，不必过度恐慌。短期来看，应关注美联储加息可能引发的市场震荡；长期来看，央行应该继续加快汇改，让人民币汇率尽早实现自由浮动，从根源上消除贬值预期。
　　呃，这意思好像是让央行不要过度出手干预市场？可是贬值预期，真的是汇改就能消除的？此外，正如民生证券管清友所言，央行对于投机资本外流的忍耐度在提高，但是触发实质性资本外流造成系统性风险是一定要避免的，我们的做法又会有哪些，就只好再跟踪下去了。
　　猝不及防新兴市场一片混乱
　　其实不必过度悲观，因为除了美元兑人民币在贬值，还有一大堆国家的货币在陪着我们贬。此外，如下图所示，我们对、、日元、、、瑞士法郎，这些都是发达国家经济体，全部在升值。
　　上个交易日，新兴市场货币急挫，美元兑新兴市场的汇率，几乎是全线走高。美元/上涨1.23%；美元/印尼盾上涨0.88%；美元/印度卢比上涨0.61%；美元/上涨0.52%。
　　海通证券李迅雷还专门在自己的微信号说了下自己的看法，他认为新兴经济体货币超贬的逻辑很简单，因为相对于发达经济体的可自由兑换的国际货币而言，它们的流通性和可兑换性都差，主权信用评级也差。这好比一个是主板股票，另一个是新三板股票，前者的流动性很好，财务透明度也高，估值水平当然可以比后者高。从理论上讲，风险溢价通常等于流动性溢价加上信用溢价，新兴经济体货币的风险溢价率较高，故超贬现象就成为常态。
　　这里可以再讲个小插曲，除了贬值，上周新兴经济体的货币市场，简直一地鸡毛。先来看印度。印度上周突然宣布，作废500 卢比及1000 卢比纸钞，市面上即刻禁止流通，必须存入银行或邮局回收。这次废除的500 及1000 卢比的价格约合7.53及15 美元，约合人民币51及102元。
　　官方的理由是，打击黑钱及伪钞，而结果是，是金价一夜暴涨，据当地媒体，每10 克黄金从3.05万卢比暴涨至4 万卢比。
　　再往前一点，有另外一个新兴市场哥们反向而行——印大额钞票。外媒称，委内瑞拉政府正在计划发行更大面值的货币。有多大呢？一个银币的面值将达到2万。
　　要知道，目前委内瑞拉硬币的最高面值是100。那这面值100的硬币，能兑换多少面值的美元呢？ 8美分。据报道，将来要是委内瑞拉真祭出面值两万的银币，那么一枚可以换15美元。
　　为什么要印这么大额的钞票？钱太多。现在该国乡亲上街购物要用麻包袋装钱。这个神奇的国家的通胀率，在今年8月就突破了700%，而IMF预计它明年开年用不了多久通胀就能上到1642%。
　　所以钱根本不值钱。这才委内瑞拉缺少印钱的原材料，委内瑞拉又花巨资请国外的印刷公司来印制。之所以说是“又”，是因为去年就请过一次了。
　　简直不能直视！
　　关于海外资产我们究竟该如何配置？
　　所以回归我们自身，海外资产配置已经成了一个主题词，尤其是在人民币跌跌不休的语境下。
　　招行私人银行给出的策略上，重申继续坚持A股及黄金定投策略；待股指期货政策进一步明朗化逐步考虑对冲策略的配置机会；标配固定收益投资品种。
　　以下是对投资品种的建议清单：
　　1、境内股市
　　情绪面扰动无法避免，但不会实质影响A股的基本面和上市公司的内在价值。
　　尽管存量博弈+结构性行情的逻辑尚未发生明显变化，但是短期调整将腾出配置时间窗口及空间。继续持有主动管理能力较强的投资品种及基金定投。
　　2、境内债市
　　境内降息降准等宽松政策暂难实行，收益率下行幅度取决于境内货币政策紧平衡的力度及经济上行压力。
　　避险情绪主导资金可能从美国溢出，新兴市场将是首先受益的标的，尤其是刚加入SDR篮子的人民币资产，倾向优先选择中高评级债券券种，同时需要对中期变局存一份警觉。
　　3、欧美股市
　　川普大选后续，市场投资信心仍需要时间平复，建议暂时观望。
　　待政策明朗化且相关指数企稳后再重新考虑配置问题。
　　4、港股
　　市场投资情绪谨慎，加上资金外流压力较高，先观察指数是否在年线附近获得支撑。
　　5、外汇
　　资金仍将选择短期回避美元资产，导致美元承压，日元走强。
　　待川普上任的预期差修正以及美联储货币政策更为明朗化以后，美元可望重新企稳；建议适度持有美元，非美货币按需兑换即可，人民币保持稳定。
　　6.黄金
　　前期已经配置的投资者，建议可适度继续持有。但同时需对本轮黄金快速上行保持几分谨慎，毕竟这轮上行是来自避险需求驱动，缺乏基本面支撑，一旦避险需求减弱，黄金可能也会出现明显的波动。
　　7.原油
　　川普当选，市场对美国经济前景的担忧或也将压低原油价格。长期看原油走势主要还是跟住基本面，市场更关注的是供需关系是否会出现拐点。
　　此前欧佩克达成冻产初步协议，但此后如何付诸实施的细节迟迟不能商定引起市场对石油供给过剩担忧，维持区间震荡判断，对此品种有兴趣的投资者，定投参与方式为宜。
责任编辑：戴明 SF006