如何成立并运作一支私募基金?
一. 如何成立并运作一支私募基金?
私募基金是一个宽泛的概念,非共同基金的投资机构都可称为私募基金。现在市场上阳光化私募都是一些合法的信托投机机构,他们的资金募集方式大都是一些自己熟悉的大型高端客户。还有一些是亲戚朋友间的代理委托形式,这类形式都要承担一定的道德风险。
所以,你要成立私募基金必须先有一定人脉资源
1、在某个投资领域（如股票、期货、外汇、黄金等）有非常丰富的经验，最好长时间稳定地盈利过。
2、制定包含有资金的募集、投向、分成、风险控制等内容的说明书。
3、有一批支持你的富人，他们给你提供你想要的规模的资金。
4、有一个研究团队，密切跟踪市场的变化，制定计划。
5、有一套精密严格的系统，使你的计划能够真正执行下去。
6、由于私募处于灰色地带，应有能力化解一些意想不到的麻烦。
从小做起，量力而行，低调严谨。
私募基金的组织形式
公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：
（1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；
（2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；
（3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；
（4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。
不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：
（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；
（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；
（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。
契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：
（1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；
（2）募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；
（3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税，缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。
虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：
（1）每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户；
（2）基金持有人共同出资组建一个主帐户；
（3）证券公司作为基金的管理人，统一管理各帐户，所有帐户统一计算基金单位净值；
（4）证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。
虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。
为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：
（1）公司式与虚拟式的组合；
（2）公司式与契约式的组合；
（3）契约式与虚拟式的组合；
（4）公司式、契约式与虚拟式的组合。
中国私募基金发展三大路径
私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。21天教你如何成立并运营一家私募基金？（附运营细节）
随着证券经纪业务的持续低迷，股票交易佣金越来越低，新增股民数量大幅度减少，券商发展阳光私募等机构业务是未来的主要方向？
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现任上海喜牛投资中心（有限合伙） 孵化项目执行总监 。2013年开始从事私募基金行业孵化器的开发与完善，对于投资人才的挖掘，投资能力的评估具有非常丰富的经验。对基金经理的职业发展，私募基金公司的发展道路有深刻的理解。基于对职业投资的理解，对优势私募的发展历程的了解，对机构资金的需求的理解，为想进入职业投资领域进行长期发展的个人，团队和初创私募公司提供发展道路的规划和支持，帮助孵化对象在职业投资领域进行深度发展，从策略定位，职业投资能力养成，公开业绩建立，到团队成长，品牌建设，影响力打造，为他们在私募行业长期发展提供支持。
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成立一家私募基金究竟要花多少钱？
听说你要自己做私募基金经理？佩服你的勇气。我们是不是应该先算算，成立一家私募基金究竟要花多少钱？
这是个悲伤的故事，心理强大的话再读下去。
　　1、公司注册阶段
你给自己的私募起了一个高大上的名字，然后开始了私募大佬之路。然而这条路是用钱铺起来的，相信我。
首先是注册资本金。做证券类私募，注册资本金最好是1000万（如果少了很可能无法备案通过），股权类最好2000万起，将来通过备案的概率高一点。
现在我们只讨论证券类私募。你很快要进行管理人登记，所以实缴资本要求至少250万。当然你可以通过过桥的方式凑足这笔钱，不过成本不菲。即使利率低达10%，半个月时间的利息也超过一万元。
然后开始公司注册。刻章，开立银行账户，做logo，开立社保公积金账户等，几千元可以搞定。不过一个悲伤的故事是：北上广深基本已经不允许注册资产管理公司。如果没有现成的投资类公司，你还需要买壳（别人注册的资产管理公司），购买一个壳的价格并不便宜（要做法人变更，至少100万，而且现在很少有私募壳出售）。
然后你需要租个办公场所。协会备案的时候，是要看你的办公楼和带logo的前台照片的，这个无法作假。
在这个行业，办公场所很重要。你以为有个办公室就可以了？想多了。你不是私募界的乔布斯，这儿也不是美利坚，在中国做私募可不能从车库里起家。正如一位知名私募的朋友所说：“你不可能挑选一个便宜的写字楼。你的投资者来了，看到你寒酸的样子，怎么会将资金放心交给你打理呢？”
北上广深中心区域的豪华写字楼是私募的最爱，以帝都为例，英蓝大厦、国贸三期是每个私募基金经理的终极梦想，最好是在金融街和国贸，气质上输不起。尽量不要设在五环外（做夜盘的除外），只比四环多一环，格调已在千里之外。
公司注册成功了，痛苦可能才刚刚开始。
、私募机构备案（管理人登记）阶段
公司注册好了，开始私募备案。
私募基金备案的要求有很多，我们只罗列花钱的项目。
首先是高管的资格。按相关规定，从事私募证券投资基金业务的，高管均需取得基金从业资格；从事非私募证券投资基金业务，至少2名高管应取得基金从业资格。同时，法定代表人\执行事务合伙人（委派代表）、合规\风控负责人应当取得该资格。
今年8月出的监管新举措规定了“3+3”私募投顾模式，再度重创屌丝基金经理。通俗地说，“3+3”就是私募基金管理人需要至少有3名工作人员有不少于3年的可追溯业绩，如果达不到标准，将不能借助券商资管计划或基金子公司发行通道产品。
名义上，这是提高的私募的人才门槛，其实花的是真金白银。
极端条件下，你自己做法人代表兼基金经理，另外找两个有证的朋友挂在你的公司，也凑合，成本是一顿酒钱。
然后是法律意见书，2万到5万可以搞定，不过这一步就不要省钱了，不幸找到不靠谱律所的话，被打回来又是一场浩劫。
然后你需要一个PB服务商为你提供一系列服务（交易、托管、外包），一般5万起，比较省心。
　　3、资金募集阶段
备案成功后，可以小庆祝一下，然后进入恐怖的资金募集阶段。
当然所有私募都缺钱，不过你会发现你尤其缺钱：发产品的门槛是500万起（一般人是拿不出来的），没人给你代销，你能依靠的只有客户，或者土豪朋友。你才发现你的人脉和资源贫瘠的可怕。
直销团队肯定雇不起，咬咬牙找个财富管理公司，大的财富管理公司表示不约，小公司自信地说可以，但开口就要抽募集资金总量的3%-5%。
还是自己找客户吧，请客户吃饭喝茶，这钱不能省。一圈下来，花出去的钱，轻松超过一平米的帝都房价。
、公司运作阶段
一切就绪，你终于坐在了办公室的彭博终端前。然而未来的一年，你会面临一系列成本。包括但不限于：
人力成本：私募基金最大的花销就是人力成本。小私募也要具备财务、风控、操盘手、营销人员。这些是底配，规模稍大的还要基金经理、研究人员、开发团队，还有前台、网络维护、营销、行政。
工资支出自己算吧，小型私募的研究员（如果有）年薪十几万，好在非核心职能员工的工资水平可以控制在农民工标准。当然你也可以一人充当基金经理、研究员、交易员，客户来参观的时候让表弟在电脑前坐一会儿就可以。
税费：企业所得税，（有限合伙不需要交企业所得税）、增值税；
年审费：产品满一年后，你需要找个会计师事务所发审计报告，预计5-10万元；
基金业协会会员费：如果你加入中国证券投资基金业协会，每年缴纳会员费2万元。
除此之外，你每年还要付出：水电费，电脑，办公费，写字楼租金。
所以，不要再奢求一个漂亮的前台或长腿女秘书了。
综上，一家低配私募一年的运营成本，100万元基本打不住。
按照私募行业2%管理费+20%业绩提成的规矩，那2%的管理费是你的唯一依靠。（别以为你真的可以拿到20%的业绩提成）。坐拥数千万托管资产的你，一年下来可能颗粒无收。遇到去年那样的年景，就更欲哭无泪。
奔私后，终于一步步登上了金融行业的制高点，似乎一切都挺过来了，然而你会发现，依然无法看清这个神奇的市场。
总有一些幸运儿成就一年翻数倍的佳话，也有一些人爆仓黯然离场。能不能活下来，可能运气真的大于实力。你自己的故事，才刚刚开始。
六步骤搞定私募公司
步骤一 公司战略规划
01.环境政策评估
自央行4月14日出台《互联网金融风险专项整治工作实施方案》后，互联网金融专项整治工作已经启动，各省级政府将联合当地金融监管部门，主要从在工商系统登记注册的企业入手，进行业务性质界定，以便分类处置；在整治期内，全国各省市将暂停登记注册在名称、经营范围中含有金融等相关字样的企业。
在国内多省市已经暂停了金融类公司注册的情况下，目前尚未受到限制影响的省份有西藏、江西、浙江、福建和珠海。
自今年初开始，证监会及中基协先后下发了诸多规范性文件，治理行业乱象，规范私募公司运营。从大的环境上讲，私募行业的监管是趋紧的，所以要求我们合法合规开展经营活动。
02.确定行业类型
根据中基协最新改版通知，私募基金管理人可分为下列3种，基金管理人在规划时应明确基金管理人类型及下述的基金产品类型，便于后面事项的安排。
基金管理人可分为以下3类：
1、私募证券投资基金管理人
2、私募股权、创业投资基金管理人
3、其他私募投资基金管理人
基金产品可分为以下9类：
1、权益类基金
是指根据合同约定的投资范围，投资于股票或股票型基金的资产比例高于80%（含）的私募证券基金。
2、固收类基金
是指根据合同约定的投资范围，投资于银行存款、标准化债券、债券型基金、股票质押式回购以及有预期收益率的银行理财产品、信托计划等金融产品的资产比例高于80%（含）的私募证券基金。
3、混合类基金
是指合同约定的投资范围包括股票、债券、货币市场工具但无明确的主要投资方向的私募证券投资基金。
4、期货及其他衍生品类基金
是指根据合同约定的投资范围，主要投资于期货、期权及其他金融衍生品、先进的私募证券投资基金。
5、并购基金
是指主要对处于重建期企业的存量股权展开收购的私募股权基金。
6、房地产基金
是指从事一级房地产项目开发的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的房地产基金。
7、基础设施基金
是指投资于基础设施项目的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的基础设施基金。
8、上市公司定增基金
是指主要投资于上市公司定向增发的私募股权投资基金。
9、红酒艺术品等商品基金
是指以艺术品、红酒等商品为投资对象的私募投资基金。
03.成立规划
根据实际情况设计公司章程，包括（股东、出资比例，注册资本，经营范围），实际经营地，注册地，投委会，高管，内部组织架构，产品模式，发展规划等。
04.注册地选择
　　选择一个比较合适的公司注册地址，主要考虑：环境的稳定性，提供注册地址，税收优惠，高管退税和奖励，管理规模奖励，注册费用，办公室提供和其他配套服务措施。
步骤二 公司注册流程
1、确定公司名称
按照协会规定，目前申请私募基金牌照的主体公司名称和经营范围必须有“私募”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“基金管理”等字样，一般公司名称为“XXXX投资管理有限公司”、“XXXX资产管理有限公司”、“XXXX投资有限公司”、“XXXX股权投资有限公司”、“XXXX股权基金投资管理有限公司”、“XXXX资本管理有限公司”等，名称的确定和全国各地的工商局具体规定有关系，各地最终审核名称结果有所不同。
2、确定公司类型
目前一般为有限责任公司或有限合伙企业。
3、确定注册资本
一般在1000万比较合适，现在是认缴资本制度，股东可以约定在某一时间之前实缴完资本即可，协会要求实缴资本比例在25%及以上，或者实缴资本能保证公司运营超过6个月时间。
4、确定公司经营范围
按照协会的规定目前私募基金管理人的经营范围只能是：资产管理，投资管理，股权投资，股权投资管理，股权基金投资管理（申请私募证券基金类型牌照的管理人经营范围里建议不要写“投资咨询”字样）。
先拟3—5个名字，去工商局现场核名。
6、履行金融审批程序
（1）申请表原件。
（2）企业名称预先核准通知书复印件。（我方提供）
（3）企业内部管理制度及风控制度复印件。（我方提供）
（4）公司章程复印件。（我方提供模板）
（5）实际控制人的身份证明复印件。
（6）企业法定代表人（负责人）、董事、监事、高级管理人员的简历、身份证明、相关从业资格证明文件复印件。
（7）企业注册地址证明和实际办公地址的租赁合同复印件。（注册地址我方提供，实际办公地址用实际经营地的即可）
（8）风险提示书。（我方提供模板）
（9）合法合规承诺函。（我方提供模板）
（10）高管人员简历。（我方提供模板）
7、工商注册
（1）企业名称预先核准申请书。
（2）公司设立登记申请书。
（3）股东、法人、监事、高管人员、财务人员、联系人身份证扫描件。
（4）公司章程。
（5）指定代理人授权书。
步骤三 公司开业
1、银行开户
考虑银行账户的便捷性及今后托管的条件是否适合。
2、税务报到及核定税种
现在一般投资公司增值税税率为6%（全部营业额/（1+6%）*6%=增值税额），核定为小规模纳税人的话征收率为3%。企业所得税25%，个人所得税20%。
办理法人一证通U盾，开通税务和银行的三方协议，保证以后进行网上报税。
3、社保开户
办理员工的社保公积金网上入工操作。
4、购买税控系统及发票（视需求，可不买）
5、确定实际办公地址
在实际经营城市确定办公地址，因为现在申请私募牌照需要实际办公地址，律师和协会都会现场尽职调查。根据中基协最新改版通知，系统中需要上传机构所在写字楼图片及机构前台图片。
6、股东注入资本金
按公司运营约6个月时间需要的成本。
7、会计师事务所出验资报告
8、高管和律师沟通进行制度设计
步骤四 申请私募基金牌照
1、高管资格
从事证券类的私募基金必须至少有2名高管具有基金从业资格，其中法定代表人，总经理，风控负责人一定要基金从业资格。高管必须是“从业人员管理系统”中进行了从业资格注册或个人信息登记的自然人。
2、经营范围
按上述注册的要求即可。
3、注册资本
实缴资本能保证公司运营超过6个月时间，最好超过注册资本的25%及100万。
4、办公条件
需要有实际的办公地址，大小不限，能满足公司所有员工正常办公，以及适当的办公设备。根据中基协最新改版通知，系统中需要上传机构所在写字楼图片及机构前台图片。
5、高管人员
最好有5-10的员工，组织架构有：总经理，投资部，风控部，行政部，市场部，人事部等，各1-2名员工，其中总经理，风控负责人，投资经理最好是全职，其他人员可以兼职。
6、制度性文件
按照协会和公司自身情况，编写制度性文件，一般有9-23个制度性文件。
以下文件必备：
◎ 投资决策制度
◎ 投资者适当性管理制度
◎ 风险控制管理制度
◎ 合规管理制度
◎ 内部控制制度
◎ 利益冲突防范制度
◎ 信息披露制度
◎ 档案管理制度
◎ 激励约束制度
◎ 内部问责等。
7、牌照类型
目前有私募证券投资基金、私募证券类FOF基金、私募股权投资基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资基金、创业投资类FOF基金、其他私募投资基金、其他私募投资基金类FOF，根据自己的实际需求选择一个或多个，按照协会最新的反馈信息“申请业务类型建议专业化经营”建议管理人在公司团队和部门不太充分的条件下暂时只申请一种基金牌照类型，等团队扩充后再增加类型，这样通过协会审核的几率比较大。
8、法律意见书
需要请专业的律所进场尽职调查，根据协会要求完成《法律意见书》，在私募基金管理人系统中申请牌照时要递交。
9、网上申请
申请私募基金管理人备案账号，完成网上资料输入并和法律意见书内容保持一致，并上传《法律意见书》。
10 、等待协会反馈并取得私募基金管理人牌照。
步骤五 产品发行
1、报备产品，取得私募基金管理人牌照后六个月内必须成功备案一个基金产品，否则会被吊销牌照，就得像上述“三”中的说明程序重新申请牌照。
2、产品模式设计，可以选择公司制、信托制和有限合伙制，如果有有限合伙类型，还要注册一个有限合伙企业。
3、产品类型：目前证券类普遍采取契约性基金方式，确定PB商，托管商，托管行，产品要素表，基金合同，托管协议，外包协议等；股权类普遍采用有限合伙模式。
4、产品募集：员工自主募集或者寻找有基金销售牌照的机构募集，一般有银行，券商，期货公司，第三方理财公司，FOF/MOM等。
5、产品托管和外包：证券类基金必须托管，股权类可以不托管，但需要全体投资人签字知悉。
6、产品备案：产品成立之后要在基金业协会系统中做基金产品的备案登记。
步骤六 后续经营
1、公司财务
每月的记账和报税，年度财务汇算清缴，企业年度网上公示。
2、信息披露
每年4月30日之前在私募管理人系统中上传上一年的《年度审计报告》，基金产品的月度，季度和年度信息披露。
3、更新要求
/// 私募证券投资基金
（1）月度更新：私募基金管理人应当在每月结束之日起5个工作日内进行月度更新，更新所管理的私募证券投资基金的相关信息，包括基金规模、单位净值、投资者数量等。
（2）年度更新：私募基金管理人应当在每年度结束之日起20个工作日内进行年度更新，更新私募基金管理人、股东或合伙人、高级管理人员及其他从业人员、所管理的私募基金等基本信息。私募基金管理人应当于每年度四月底之前，通过私募基金登记备案系统填报经会计师事务所审计的年度财务报告。
/// 非私募证券投资基金（私募股权基金、创业投资基金）
（1）季度更新：私募基金管理人应当在每季度结束之日起10个工作日内进行季度更新，更新所管理的私募股权投资基金等非证券类私募基金的相关信息，包括认缴规模、实缴规模、投资者数量、主要投资方向等。
（2）年度更新：私募基金管理人应当在每年度结束之日起20个工作日内进行年度更新，更新私募基金管理人、股东或合伙人、高级管理人员及其他从业人员、所管理的私募基金等基本信息。私募基金管理人应当于每年度四月底之前，通过私募基金登记备案系统填报经会计师事务所审计的年度财务报告。创业投资基金还应当报送投资中小微企业情况及社会经济贡献情况等报告。
4、公司宣传
品牌建设，媒体合作宣传，加入相关协会，路演，员工建设，企业文化建设，交易策略团队的完善等。
5、合作伙伴
券商，银行，期货公司，FOF/MOM，第三方理财机构，专业机构投资人，会计师事务所，律师事务所等。
6、起步资金
因为是第一个产品，所以全部从外部募集还是有难度的，三个解决方案：
方案一：通过结构化产品的形式，自己出资一部分资金作为劣后资金，放杠杆以达到规模的目的。
方案二：选择一家以后有募集意愿和能力的券商或期货公司，先以自有资金在他们那边做展示，大概需要6个月左右，如果业绩不错，他们会帮你募集第一个产品。
方案三：选择一些能给予前期私募基金种子基金孵化机构，对你的团队和操作通过尽职调查你后，直接给你们资金，或者通过共同投资成立第一个产品的方式操作。
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截至2015年10月底，基协会已登记私募基金管理人21821家。已备案私募基金20853只，认缴规模4.89万亿元，实缴规模4.04万亿元。其中15968只是日&《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模3.11万亿元，实缴规模2.53万亿元。私募基金从业人员33.92万人。&&&&&&&&&&&&&&从数据可以看出，60%的私募基金都是登记备案制度施行后开始的，在国家政策的大力扶持下私募基金是一个走向朝阳的产业，私募基金正向着合法化、正规化、规模化的方向发展。&&&&&&&不要把私募基金想的多么高大神秘，旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家，只要你是好的投资顾问，或是炒股高手你就可以成立私募基金，成立基金经理，那么如何成立私募基金呢？&&&&&&&其实现在很多证券公司都有相关的服务公司，如果你是一个好的投资顾问或是一个好的炒股高手有自己的操作系统，能实现稳定的收益，那么还等什么成立自己的私募基金吧。&&&&&&&
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第一步，工商注册自己的公司，第二步基协会登记，然后制定相关的运作流程，产品方案。这些好多公司都能帮客户完成。&&&&&&&&&&&&&&有人问了为什么要成立自己的私募基金呢，我现在代客理财做的挺好的。代客理财容易引起纠纷，不受法律保护，而私募是代客理财的正规化，合法化。而且如果想做大做强一定要成立自己的私募基金，因为私募基金可以帮助你建立自己的品牌形象，这样你才会有
一号，泽熙二号……，只要你有了好的口碑，好的业绩，那么私募产品的发行会供不应求，你再也不用为资金而发愁了。&&&&&&&这样我想起了海鸥，和金沙鸥一号，只要有梦想所有的都将为你让路，不知道现在海鸥怎么样了。
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金沙鸥一号应该说就是私募成立的典型案例，自己工商注册公司，然后协会登记备案，自己找托管结算公司，自己联系第一批投资人，签订合同。就一个人亲力亲为，不辞辛苦，其情可嘉。&&&&&&&&&&&&&&其实一般的小的私募刚开始成立一般也就一两个人，而这个人基本就是投资顾问，没有内勤，没有投研团队，没有……，没关系这些其实都可以外包给公司，让他们去帮你注册登记备案等。&&&&&&&但刚开始成立的时候有一点是你必须具备的，就是你要有自己的第一批投资者，因为是第一次合作，一般公司不会给你销售的，原因不多说了，因为不知道你到底行不行，投资收益能有多少，这个行业不是靠嘴说的，要看你的实际投资收益，也就是这个行业需要的最核心的是什么投资顾问或是基金经理。所以基本一号就是你展示的窗口，你的履历，一号成功了，做的好。经过一段时间不用你说投资人自然就来了，托管公司自然就会为你制定销售计划了，那么二号，三号也就不远了。相反如果一号被清算了，那么也就没有二号，三号了，game&over。
我们公司就是个案例，一号发的时候自己拼凑了5000万，因为是量化产品半年时做到10%的收益，二号又是自己发行的5000万，这时股灾来了，很多之前的私募清算的一大批，我们收益很稳定，到10月份的时候收益16%，于是三号发行销售了2个亿，终于迎来了自己的春天，现在一号开放全年收益25%，开放期销售了3个亿。这个市场很残酷，雪中送炭的少，锦上添花的多。一切都用业绩说话，没有业绩就没有规模，没有规模就没有利润。有了利润就能建立自己的投研团队了，从最初的3个人，发展到现在10个人，我们还很弱小，但我们在慢慢成长。我们兢兢业业，对待产品就像对待自己的孩子，希望我们的规模能早日突破10个亿，春天慢慢的就来了。
你们的产品信息哪能查到
税收政策？
单只私募基金的投资者人数为1-200人，额满为止这也就控制了基金的规模，像
一般10亿的规模也就是500万起销售，当然也可能是100万起，有大户认购的多，像
3000万起那么规模最小就可能是60亿。像有的otc发的5万起的6%的理财，有的也就募集1000多万就完了，够了200人就要停止，募集的钱不够继续备案发行，没有办法。而公募基金就没有这个限制可以公开发行，而且1000元起，随时能申购赎回。
资金托管费用？？？税收多少？有没资金限制？注册基金时要验资不？基金发起人或者基金经理有没学历或者资格认证的要求？
加个油，再具体些就好了，楼主继续
也想这么好&好像一年托管费&就要40万
托管费方面，像原来一般只能通过信托发行，通道费还是比较高的，但现在发行的通道多了，大家知道券商一般来说最擅长的是什么，就是佣金战，通道费因为券商的加入，费用也降低了。像原来做银行的通道业务，刚开始只有信托能做的时候一般是千一，银行的两大呀，随便就几百亿，信托一个通道就发财了，后来券商也能做通道了，砸价到万几。所以原来托管费一般5000万的私募，托管费就是50万，现在基本都降低了，最低的收费有千一到二的，最低5万的收费，一般2000万的小私募也就5万的费用就行了，并不是很高。
目前，私募发行的通道主要有信托通道、公募专户通道、私募备案自主发行、有限合伙、伞形子信托等。这些通道有不同的限制和优势，在这里为大家逐一介绍。&&&&&&&&&&&&&&　　1.&信托&&&&&&&　　信托是阳光私募最早的通道，也是目前最主要的通道。根据朝阳永续数据库统计，目前全市场存续中且有持续业绩公布的信托产品共有3318只。信托型私募产品的规模一般不小于3000万，有50个300万以下的小额名额。集合信托产品参与股指
交易只用用于套保或套利，不能参与商品期货交易。信托产品不是纳税主体，所以不用为投资者代扣个人所得税。结构化信托产品的优先级可以对接银行优先资金。信托产品的业绩一般在信托网站公示，公信力最强。信托产品需向信托公司支付信托通道费，此外还需向托管银行支付银行托管费。&&&&&&&　　2.&公募专户&&&&&&&　　私募基金可以通过公募基金专户发行私募产品。根据朝阳永续数据库统计，目前全市场存续中且有持续业绩公布的公募专户共有214只。公募专户型私募产品的规模一般不小于3000万，200个300万以下小额名额。股指多空都能做，也能做商品期货。和信托产品一样不代扣个人所得税。结构化的公募专户产品的优先级可以对接银行优先资金。业绩在公募基金网站上可以登录账号进行查询，需支付公募专户通道费，此外还需支付银行托管费。&&&&&&&　　3.&契约型备案私募&&&&&&&　　今年《私募投资基金监督管理暂行办法》出台后，私募基金发行的可选通道在原有的信托、公募专户等通道的基础上新增了契约型私募备案登记自主发行这一选项。契约型私募无规模起点的要求。投资者人数累计不超过200人。投向上限制较少，股指期货和商品期货都能做。不代扣个人所得税。目前难以对接银行优先资金。估值、外部风控、托管可以由券商一站式解决，需支付一笔托管和服务费用给券商，费用较信托和公募专户低。&&&&&&&　　4.&有限合伙&&&&&&&　　有限合伙制基金无规模起点的要求，合伙人不超过50个，合伙企业需向税务局申报投资人的个人所得税。此外有限合伙型基金的一个缺点是理论上每一次有任何投资者(合伙人)的加入和退出都需要到工商局、税务局办理合伙人的变更，而这些变更往往需要全体合伙人到场或者提供所有合伙人的证件办理，流程非常麻烦。有限合伙型私募基金的主要优点是资金投向上几乎没有限制，有限合伙是一种企业形式，所以有限合伙企业不仅可以投资于证券市场也可以投资任何合法的领域，当然实际操作中有限合伙基金的合伙协议中一般会根据实际情况对本基金的投向做出一定的限制。前几年在还没有公募专户通道和契约型备案私募这两个通道的情况下，发行私募基金主要靠信托渠道。而信托产品在投向上有限制较多，比如不能交易期货，所以当时不少想要参与股指期货、商品期货等衍生品的投资机构会选择发行有限合伙制的产品，近两年有了公募专户和契约型备案私募这两个在投向上限制很少的通道之后，有限合伙基金这一形式在私募证券基金上使用得越来越少了。&&&&&&&　　5.&伞形子信托&&&&&&&　　伞形子信托严格来说不是独立产品，而是伞形信托产品下的子账户，但是由信托进行独立的收益核算，对于资金规模较小的投顾来说，伞形子信托提供了一个门槛较低的阳光化产品的发行和业绩展示途径。伞形子信托产品的规模可以小到1000万以下，有些产品甚至只有200-300万。伞形子信托产品可以是管理型，也可以做成由投顾单一劣后资金对接信托优先资金的结构化。大部分伞形自信托不能做股指期货、不能融资融券、不能做商品。另外，有一些私募机构反映他们操作的伞形子信托存在交易速度慢的问题。
协会优先登记有管理基金经验的私募投资基金管理机构的申请。对于没有管理过基金的申请机构，协会除核对其是否如实填报申请材料、申请机构及其实际控制人、高管人员的诚信信息外，还将通过约谈高管人员、实地核查等方式进行核查。对于符合以下条件的此类机构，协会予以办理登记：一是高管人员具有相应的投资管理从业经历；二是基金管理人具备适当资本，以能够支持其基本运营；三是机构具备满足业务运营需要的场所、设施和基本管理制度。
私募基金备案材料完备的，协会自收齐备案材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募基金基本情况的方式，为私募基金办结备案手续。加上之前的工商登记，7个工作日，如果一切顺利的话，一个月你的私募基金就能成立了，够快的吧，这个都不是重点，重点是如何投资，如何提高投资收益。
券商抢食私募蛋糕&&&&&&&&&&&&&&一站式服务平台让券商在与银行、信托平台的竞争中获得了先天的优势，而更低的收费更为他们带来了大量私募基金的业务合作。&&&&&&&“以5亿规模为例，我们托管和外包的收费约为0.2％。如果借通道发行，费率至少要0.4％以上。”秦湘举例，对于一只资产规模约为3000万元的私募基金产品，信托和银行合计收取的费用约为40万元。而同等规模的产品，在的托管和外包服务收费约为10万元。&&&&&&&据记者采访了解，券商在托管和外包服务的行业收费约为0.2％－0.4％，相当于原来信托和银行通道的保底费用的一半左右。&&&&&&&“对于初创期的私募基金，我们会以成本价提供产品通道和托管服务。”杨斌说，初创期的私募因缺乏公开业绩记录，短期很难在市场公开募集资金。他们可以将自有资金和亲朋好友资金放入产品账户，实现首只产品的发行。&&&&&&&基于成本较低、效率更高等综合优势，券商成为私募基金发行新产品的第一选择。&&&&&&&基协会的托管数据显示，截至12月17日，私募基金自主发行的证券投资产品数量达到1314只。但在产品数量托管排名前十的榜单中，排在前三位的均是券商。他们分别为招商证券、、，托管的产品数量分别为252只、202只和89只。&&&&&&&除新发产品外，有一批通过信托通道、运行期限只有一两年的阳光化私募产品，也打算将信托账户清盘，再将资金转到券商托管。&&&&&&&“以前通过信托发行的资产规模为3000万元的产品，信托收的保底管理费要30多万元，银行要收8万元的保底托管费，成本比较高。但在券商，托管和外包还不用10万元。”深圳一位私募基金董事长介绍，他计划年底将旗下一只在信托发行的产品先清盘，再走自主发行的方式托管在券商。
郑莹：私募创始人需要知道的金融
圈&&&&&&&&&&&&&&12月19日，在海通
私募工坊的“私募创业”主题沙龙活动上，上海喜牛投资总裁、从容投资联合创始人郑莹分享了“私募创始人必须知道的几件事”的主题，以下为现场实录：&&&&&&&郑莹：&&&&&&&今天很高兴和海通期货私募工坊一起，分享在这个行业里面的经验，今天的要讲的题目是《私募创始人必须知道的几件事》。我刚毕业的时候在外资企业干了十年，所以对零售、管理、流程、及一个公司的运营非常了解。当时非常流行ISO900认证，所以所有的流程管理标准化已经深深刻在骨髓里面了。在2007年，因为是公募基金下海潮，我和吕俊先生一起辅助创立从容投资管理有限公司，从年我担任的是公司运营方面的工作，所以从整个公司装修、招人、结构、设计以及所有产品发行、产品设计，我记得当时我们一家家拜访银行，总行到分行，该怎么去打通渠道，和第三方理财合作，以及我们当时发行20多只产品、现在不止了，有26只产品在我手上设计、合同的审核，包括我们做创新，就是从容医疗基金，也是我们当时率先推出来的，包括从容全天候基金，是怎么从产品的定位，到投资范围，到合理的设置、到向市场推广，到募集资金、到最后的客户服务，这么多年，在私募基金行业，感受到了监管到工具的使用，到一个私募公司怎么样在一个行业里面去立足，去生存。&&&&&&&2014年我们又成立了一个独立的团队，这个团队叫做喜牛投资，这个团队由我来负责，主要包括私募基金的专业
，孵化是一个很长的链条，我们只针对投资那一个环节，我们和海通准备做战略合作，保持长期合作关系，因为他们比方说有场地的提供、行政的服务。这么大一个环节中，喜牛选择对于组合管理、对于投资纯粹性、对于投资天赋这一块的筛选，所以我们和很多孵化的机构很好的进行联合。&&&&&&&我们喜牛还做天使投资，因为未来的中国整个产业
的变化都非常大，我们做二级市场投资你熟悉的产业是不行的，你必须要看看中国新的经济、新的行业会出现在哪里，所以喜牛投资主要是这两块业务。当然这是基于对私募行业的理解和私募基金这块我们能为大家做的。&&&&&&&为什么我强调来听的必须是私募基金创始人，其实我们很多私募基金创始人就是做投资的。但是做投资和创立私募基金这不是一回事，这是两回事，这是非常大的区别，你一旦决定从个人投资者转向行业企业组织，你一定要知道就是承负是一个企业，以及加入一个企业，要承担在一个行业里如何生存下来的职责，它不再是管好一个投资组合那简单了。&&&&&&&我们中国的基金行业分了三个阶段，第一阶段是年老十家成立，一直到年的时候是机构化资产管理的第一个大浪潮，那个时候公墓基金从默默无语、到投资者教育、到实现了大的行业变化。第一个是资产规模管理规模膨胀、第二就是人才，很多人都是在券商里、或者在民间慢慢的形成公募基金的明星基金经理，进行了职业化的训练，到2013年底的时候是第二个大浪潮，私募基金的崛起。我们在第一、第二个大浪潮都是亲历者，这两个阶段完全不同，对每个想做投资的人提供的社会机遇、财富机遇是完全不一样的。在第二个阶段很多公奔私、很多民间投资人的崛起，甚至很多私募基金的崛起，那个时候老一排从2007年到现在很多人经历了很多波折，很多人消失了，也有更多的人出现了，所以这个行业的财富聚集效应、行业的便利性在这里体现了。&&&&&&&随着私募基金备案制的出现，第三个浪潮已经开始了，只要你打算加入这个行业，你就是这个行业的一员，我从来都是把私募基金看成，只要你创业你就是一个企业，要给自己做一个定位。一定要先问我们为什么要创立一个私募，设立私募公司意味着什么，是个人投资者到公司化的运营，这个中间它是一个鸿沟，不是说备个案、发一个产品就可以了，这只是形式上的，要从内核上进行重新的自我定位。&&&&&&&私募投资不是你简单的说改变一个投资方式，实际上你的投资没有改变，而其他很多东西改变了，像投资理念、投资模式。最后你想通过私募基金实现什么，我建议私募创始人都想清楚，不然你后面很头疼，我简单总结了一下，私募基金非常好，它给你带来财富、给你带来自由，你可以在可行的范围里面充分实现你的投资理念、投资理想，还有名誉和梦想。这个行业承载了很多，每个人都想涌进去。我们看一下国外的，国外比我们领先了很多年，四几年就开始有对冲基金了，我们开始的比较晚。但是现在中国私募基金的营运能力也是非常强大的，第二个大浪潮的增长是非常快的，当时年成立公司的时候，我们行业的大家坐在一起说三千还是四千多亿要弄到万亿，大家都表决心，都说这个行业好，其实现在这个数字已经到了4万多亿，管理规模增长是非常快的，增长的背后是人增多了，是机构的钱开始进入了。当时在年的时候不敢想象银行会进入，但是我们当时就知道以后银行、机构一定会进入的，所以我们当时做这个事情的时候都预备把所有的设置都调整到说我要接受机构的钱。这就是为什么说你做个人投资的时候你看的是你的账户，看的是你的盈利，看的是你的投资。&&&&&&&但是你要创立一个私募基金，你首先就要给自己定位，给你的公司定位，给你三到五年之后的定位，你要知道三到五年之后会发生什么事。我们在年的时候就预见的说银行肯定会参与，但是保险公司还有很多的险资企业年金没有参与进来，所以这个市场空间还非常巨大。回过头来，我们要知道我怎么才能受到机构的青睐，我怎么才能拿的到大钱，我现在做的事情和我未来拿的钱是不是相关。现在募集、成立一个产品非常容易，而且要的钱也不多，我们那个时候一个产品成立起来起码一个多亿，否则信托不跟你做，他们觉得亏了，那么现在我们可以自办，还有像海通提供好多行政服务，收费也不高，你多大规模对你也没什么挑剔，为了就是扶持整个行业，所以行业环境变了，但你是不是觉得一千万我搞起来就行了呢，你要看到三到五年之后哪些人会再给钱，这个市场上的钱会以一种什么样的方式整合，会不会到你的头上来，你能不能获得机构的青睐，所以我觉得这个是非常重要的。&&&&&&&私募基金在大浪潮中真的是一个造富的行业，虽然没有IPO上市那么多，但是也不错。举一个例子，就举我们2007年我们私募基金的一个同行朱雀投资，非常不错、非常有名的一家私募基金管理人，最近挂三板，挂三板我们都赶紧去看怎么样啊，整个上半年朱雀是66个人，收入大概是4.5个亿，净利润是2.7个亿，想象空间无穷。所以你在这个行业里怎么做决定了你能获得多少财富，这是一个创富的行业。我最近在北京出差，但我非常关注新出的一些政策，所以我让我们的合规赶紧整理，下周我们要讨论，它又对整个行业起到了非常大的影响，包括你怎么备案，包括你的销路之后要有投资者静默期，包括你静默期之后才能给他签合同，这个又增加了大量人员配置以及消耗，包括你前面的风险控制都是越来越严了。所以第三个大浪潮开始之后，有一个眼睛要往外看，要看到大环境，要怎样把握大环境，谁能在大环境里面帮助你。你先做好你自己的事，很多外围的事情就交给专业的合作伙伴、专业的机构帮你去处理，因为未来这个行业里面的合规包括监管是越来越严的，它不会越来越轻松，中国在私募基金监管上一步把欧美这多么年的坎一下就迈过去了。我要申明，这个是讲给私募创始人听的，三年50%、五年70%的淘汰，这个行业是很残酷的，大家坐在这里一定要想我就是那30%，所以创始人首先要给自己定位，这个行业是个森林、是一个生态体系，你不是孤立存在的，我们提供的不是告诉你有什么什么服务，我先要告诉你，作为创始人，你首先要知道这是干嘛的，他们的利益诉求在哪里，跟我们以什么样的方式对接，作为私募基金的创始人，我得负责我这个公司，我怎么活下去，我怎么和信托公司对接，跟银行对接，跟投资者对接，甚至我怎么在外来在这个行业里面有自己的展示空间，这是你必须要搞清楚的事情。什么是结构化产品，结构化产品的优劣，什么是管理型产品、哪些通道、公墓基金、子基金也好、券商的资管也好、期货公司的资管通道也好，所有的产品形式所带来的成本费用，以及未来你可能延展的空间，我们一定要知道，知道了，多的是人为你服务，多的是人给你提供各种各样的解决方案，这个行业里面细分的解决方案无穷无尽，但是最重要的是你得知道自己要什么，做好自己的投资非常重要，但是你想做一个私募基金你首先就要用一个生态角度来看待这个问题。&&&&&&&那么第二个是能否在市场中找到定位，我觉得结构怎么设计啊，合伙人怎么去选择怎么去找怎么去安排，你的办公场所，你备案中的四个高管应该怎么安排人手，一开始你成本有限的情况下你怎么搭配人手，但是这些人手必须是可扩展的，也就是说你现在可能五个人，但是你明年赚钱了，你这五个人应该怎么在结构上扩展，先招谁后招谁，然后每一个岗位应该怎么去分配，重要岗位之间的工作流程应该怎么转，使得你不会出大错，比方说费用没提，估值表错了，很多很多的问题你在核心的岗位上市必须要到位的，甚至还有比方说你的硬件怎么采购，你的运服务器怎么采购，你的IT交易端口怎么设置，你的网络应当怎么配置，要花多少钱，实际上它在生态中怎么定位都包括在里面。然后选择策略，这个东西它和产品有关，因为每一个私募基金是以产品作为你的生命在对外展示的，在市场当中找到定位是非常重要的一件事，比方说很多外地的私募基金，他们环境可能不像上海这样大家可以互相交流这么多，比方说我接触过一个从绍兴过来的，在当地期货办都很重视他，因为是唯一一个金融企业做私募基金的，他就来问我，从税到人员到各种事，我们聊了很久，就说你这个产品的定位是什么，而不是说我这个收益怎么样，后来这个问题他觉得是很多地方都需要再梳理，以一种金融、私募基金的角度。在这里我想说的是产品是每一个私募基金的生命线，也是你的品牌，最好你的产品上不要出现重大问题，你产品的结构设置和起手的定位最好有长期性，和你的特点是密切相关的。&&&&&&&接下来是生存与发展，那就简单地讲，一个私募基金它的诀窍它的本质不在别的，就在于你有办法去管别人的钱，这是一个杠杆，如果你能管别人的钱，管的越好、越多，你就越赚钱。私募基金的本质不是只管自己的钱，所以你就要明白你的能力在哪里？你的能力圈在哪里？客户定位会在哪里？有很多很多种钱，他的钱都是分类的，它的性质是不同的，他的要求也是不同的，你所要付出的结构性对应和策略性对应都是不同的，所以在一开始的时候大家就要想好路在哪里。因为在这一轮的监管政策出来以后，行业重新经过思考反思，进行重新的调整以后，一定它的局面会出现新变化。新变化以后，我要看路，接下来三五年我作为私募基金我还能不能活下来，我应该怎么活下来，我应该怎么在这个生态里面获得滋润一点。就喜牛而言，我们也在想哪些是我们的重点，你不能说个人客户我也要、银行客户我也要，那个老板委托我一笔资金我也要，你都可以，因为资金它都是好的，但是你得分类，把每一个资金的对应方式都想清楚。&&&&&&&还有一个比较重要的就是私募基金的运营。我今天是和私募基金创始人沟通，我就认为你们就是创业团队、小企业家了，你们要做的事情就不是每天想想你的投资就结束了，它有很多很多事，他是要带一个团队前进的，一个投研管理，然后人事，人事它不止是招聘的，它还有人员怎么团结起来，怎么激励，怎么利益分配、怎么成长。比如说产品，我发行一种产品，什么都不管，叫外包帮我做了，这可以。但是你要对产品有自己的定位，你定位好了，像海通刚讲的产品可以按照你的思路来给你设计。就像我请律师一样商务条款你自己来，法务条款我全部给你包装好，这就是一个道理，就是我要什么我先得想清楚。还有资金募集、渠道合作，就是说钱在哪个方向，未来怎么和渠道合作募集到更多的钱，你自己管一千万和管一个亿当然是不一样的，他的成本都是那么多，但是你花的时间精力换回来的杠杆效应却是不同的。&&&&&&&你一旦要接受，监管和合规就不一样的，就有很多的事，比方说法律风险中的合同往来、人员合规，这人员合规中也涉及到很多问题，你自己和你备案的产品有没有利益关联，这很多问题，现在很多人说私募基金没关系，但是别忘了你要走的路是怎么样子的，后面你的基金产品会去向哪里，这其实都是有关系的。后面还有一些交易风险、产品管理、制度的设立，还有一些经营风险、公司收益、财务风险。财务风险每个创业团队都会遇到的，我的钱还撑不撑得下去，应当怎样去安排，这都会遇到的，如何保证现金流。在美国我们可以经常看到很多对冲基金的被罚案例，实际上对冲基金是一个比较特殊的群体，当遇到危机的时候很多人都跳起来把对冲基金骂一顿，实际上对冲基金在我们看来是一个非常精英、非常专业的一个行业，也是为市场提供流动性的，无外乎也是生态中的一员，在这一过程中要保护好自己。&&&&&&&我们在从容投资的时候请的基金经理、创始人都是从公募基金出来的，要么就是券商资管的总监之类的，属于受过职业训练的，我也见了很多个人投资者、小型团队。我们觉得投资的能力是和天赋有关系的，不是说你做研究员、基金经理你就一定是一个非常好的投资人，比如在纪律上组织上可能更加懂一些，但是个人的投资天分是不可以被否认掉的。所以我们成立喜牛是希望说，帮助希望走上职业投资道路的、有投资天分的人，使得他们理解什么是私募基金、什么是组合管理、什么是私募运营的概念，让他们实现私募基金的职业梦想。同时这个也是基于两个原则，一个是有投资天分的，这个是金字塔式的
，&&&&&&&第二个是，很多人可以把投资做好的，但是他架不住很多外围因素的冲击，比方说客户一直给我打电话你们为什么还不下单呢？为什么不动呢？你到底买了什么？你给我说一下看，这个受不了。见到很多个人投资者，很多人自己做的很好的，一旦接受客户的钱就发生这种问题。投资本来就是对自己理念上有非常清晰、纯粹的方向，它不能因为说你需要给我解释，为什么要买这个品种，你需要解释这段时间我跑出了大盘，没有办法做到。基本上我们认为三年可以把一个人的投资、能力、他在市场上的表现、他是不是具备天赋弄清楚。至少我觉得好的投资人市场不是太坏，三年一定能够翻一番，这是我自己多年投资的经验，基本上都是翻番，没有亏钱的，百分之百的，因为我自己的钱全部都是投私募基金。&&&&&&&但是很多人也许今年赚了、明年赔了，也许进来赔了，我就走了，这种使得我们投资人非常难做好这个投资，所以我们做这个事就基于两个，一个投资肯定有天分，第二这件事情他容易受到冲击，所以他必须在某种环境下把他纯粹话。如果一个人做投资，来开公司，对于他投资成果的止损率其实是要打折的，就说你做一个投资本来蛮好的，现在我建一个公司，方方面面的，操心这个那个，最后这个投资一定是打折的，受到市场波动的影响是远远超过他个人的时候的。所以在这种情况下，我们的孵化器它比较简单、纯粹，不提供外围的服务，只针对刚才说的这两点。所以我们提供这个平台，从个人投资者到职业投资者，我们的要求是你首先起码要能管一个亿，就说你的策略，不是说你真实管过，是指你的策略可以达到，针对许多股票多投来讲，这是没有问题的，如果说一个亿你都不能管理的话，那你走职业投资道路是比较累的，然后你也不可能获得比较大额的财富，这样就有点浪费时间，你不如自己去找个工作，再炒炒股票，就可以了。所以我们看职业投资一定是一个亿，我们在一个亿的基础上，对投资人进行组合式训练，但绝对不是投资培养，我们绝对不培养投资，你能不能做投资，这是你天生的，这个不属于我们孵化范围之内，投资不可能被教育，也不可能被孵化，这是非常个人的事情，我们是把它当作稀缺资源和天分来看待的，这是我们整个核心理念。所以我们只是告诉他说，如果你管一个亿、甚至是到十个亿，你用这个方法是完全没问题的。这个方法包括组合、配置、预警等所有的东西，等到孵化出来，你会觉得原来基金经理也是这样的，它是非常职业化的一种方式。但是你的投资能力是不是适合，适合就留下，不适合就淘汰，所以我们的评估也从这个角度来评估，每个事物都有他们的核心理念，没有对与错，喜牛我们看中的是这个东西。&&&&&&&第二个我们也弄了一个MOM基金，但是我们的MOM基金不是说对外投，我们只投我们平台上出来的基金经理，然后全是管理型的，起步都是千万型的基金，然后再往上加。我们选择出来的策略都是百分之百确认的策略，就像前段时间我们加了上千万的资金下去，有个基金经理和我们项目总监打电话说，我最近不看好，空仓，你们有什么要求，我们就反复和他说，做你自己的，只要你的策略是跟我们之前一直要求的策略是一致的，就做你自己的事，我们不会对你的策略再做任何的评价，因为这个周期太多，我们已经明白你是什么样的策略，你只要保持就可以了，短期的收益我们不在乎。&&&&&&&最后我们实际上也会做一些认定，我们认定是不做任何主管评价，我们只针对什么，你是不是管过你一个亿的资金，这个是真的，我们在孵化的时候会告诉你起板就是一个亿，你是不是按照组合的要求，包括风险、包括预警、包括配置、包括板块、包括流动性、包括风投，包括所有的东西，你是不是按照要求把一个亿给管了。第二个你是不是按照我们的风控要求，预警要求，板块持仓，溢出要求来进行操作了。因为我们在过程当中也会发现有些人特别喜欢被强平，因为我们有一个强平机制，你会发现有些人不断被强平，这种人我们是实在不能被忍受的。第三，在你所有操作中，跟你的优势、你的所谓的稀缺的那个点是一致的。我只证明这三件事，这三件事足以证明你是一个职业投资人。&&&&&&&所以我们在这一块希望的道路非常明确，一个是你是一个个人投资者，可能你是一个小公司小团队都可以，但是在我们的角度上你就是一个个人投资者。然后第二个就改变为职业投资者，职业投资者就是说你了解整个行业，了解所有人的利益诉求，所有合作伙伴的利益诉求，所有人将来对我怎么看，我应该怎么看他们，我应该怎么和他们进行合作，这样就变成职业投资者。第三是拥有私募基金的品牌，我们就希望我们就仅仅做这三件事，所以我们也不提供场地，场地自然有专业的场地提供商，我们也不要求你一定呆在那，只要你的投资呈现在你的结果上就可以了。第二步实际上它有两个分化，第一个就是我们在这过程当中见过很多很多人，他们人生理想是不同的，我们最终的核心是让投资帮你过上体面的生活，这才是核心。至于你要拥有你自己的私募品牌也可以，你要在平台上成立一个能赚钱，然后非常舒服、自己策略行的时候就做，不行的时候就休息的也可以，反正它最后的核心是投资是稀缺资源，一定要保护它的纯粹性，然后必须要用投资让自己过上体面的生活。这个是整个的私募基金管理大浪潮过来的时候，喜牛能提供的东西，这个模型是我们在2010年底就已经有雏形了。&&&&&&&我们有一个私募基金创始人训练营，我把我八年过来的经验，包括说你应该怎么分配你的股权，应该去怎么考虑你的合作伙伴，然后大家该怎么互相配合，到你到底是应该用合伙制注册还是用管理型注册，这当中的税有什么区别，对你的公司有些什么影响。当然具体的操办合作伙伴都会帮你来办，但是你必须先知道，我是要注册管理公司还是要注册合伙公司，他们就能很快的帮你弄出来。所以我反复讲的是，创始人你要知道一切，但是你不见得要去做一切的事，因为有很多的服务商可以给你提供。到你办公室装修应该怎么装，物理隔离、监控，还有包括互相之间的合规性你应该怎么去摆布，将来扩大了你应该怎么做，你应该请几个人，最少、成本最优化的情况下你必须有几个人给几个title你才能备案成功，你才能在写PPT、在宣讲的时候看起来像一个团队，然后接下来你怎么扩展这些人，你备案应该注意哪些要点，你想发一个产品互相之间应当怎么配合，财务、交易、你自己、基金经理怎么在真实工作中谁给谁下单，谁给谁反馈，出现了什么问题应该谁来负责，这些东西都非常重要。我会把我的经验告诉大家，还有包括成本预算，到底你要付出多少钱，到底预算应该是多少，你能做到多大的事，你的基金规模是个什么情况，你大概用到多少钱，这些都非常重要。未来我还会给大家分享一下怎么获得机构的青睐，我们参加这么多银行评审会，银行会问你很多问题，学会了银行，险资你就会了，企业资金你就会了，甚至MOM、FOF我们的蔡总也会讲，他们一定会看重一些合规的东西，这个就是一些主要的内容，这是行业规范。&&&&&&&个人励志于真正的成为一个企业公司，走上职业道路是必须的，这些（产品设计、运营管理、战略定位、实际指导、持续发展）都是在投资之外的，但这些真的很重要，做好了，和你的投资是密不可分的，没有一个私募基金的创始人可以忽略这些，单独把投资做完。我不多讲了，谢谢大家。
好帖子！加油收藏。请继续更新。谢谢。
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好贴，学习！
不错，正好需要这方面的信息，谢谢！&&&&&&&请教幽幽兄，如果基金经理管理了基金，那他自有的股票账户允许操作吗？有哪些限制？怎么规避老鼠仓的嫌疑？
郑莹的发言说得很实在
好贴，赞一个
收紧私募牌照动真格：要办的抓紧了，政策会越来越严&&&&&&&&&&&&&&一位刚刚另立门户的私募基金经理这几日有点苦恼：急着发产品，私募投资基金管理人资格的申请却屡次被拒绝，“完全是按照上个东家的程序走的啊，怎么回事？”四下打听才得知，监管层对收紧私募备案申请开始动真格了！&&&&&&&来源：报&何婧怡　　&&&&&&&据记者了解，这个情况从去年11月底就出现了，目前卡得最紧的是私募营业执照的经营范围。“协会目前已对申请资格的私募在经营范围上做出更具体要求，只能包含投资管理、投资咨询、资产管理等核心业务，经营范围超出的办不下来。”一家券商财富管理部门的相关人士透露。　　&&&&&&&另一家刚刚收到私募基金登记备案系统拒绝信的上海某私募向记者展示了邮件的具体内容：“贵机构所提交的材料存在以下情况：从专业化经营和防范利益冲突角度出发，建议贵机构的经营范围应该突出主营业务，不包含以下业务类型：1．兼营与私募基金可能冲突的相关业务；2．兼营与买方投资管理业务无关的卖方业务；3．兼营其他非金融相关业务。请确保通读填写指引之后，修改完毕再提交。”　　&&&&&&&记者从去年11月23日中基协网站和
发布的《私募投资基金登记备案的问题解答（七）》中查到了上述问题的详细说明。该条问题解答除了首度明确包括
等在内的相关平台将不予登记私募基金管理人资格，还对私募基金管理人的名称和经营范围做出要求，对于私募基金管理人的名称和经营范围中不包含“基金管理”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“创业投资”等相关字样的机构，协会将不予登记。　　&&&&&&&此外，该问题解答也提出，私募基金管理人首次申请私募证券投资基金管理人资格，其从事私募证券投资基务的高管人员和基金经理应当具备基金从业资格。“这点也卡得很严，之前没有强制要求，而现在包括法人和基金经理在内的高管都必须具有私募基金从业资格。”上海九投象
[/tag]有限公司相关负责人表示。　　&&&&&&&严审的同时，放行的速度大大降低。一位经常接触私募的机构人员向记者透露：“以前私募申请牌照相对容易，一个月可以有200家通行，有时一周左右就能得到回复。而现在估计一个月只能有六七家通过，有点像从备案制走向审核制。”　　&&&&&&&除了新私募需要获得“准生证”，已经获准的老私募也面临复核。在上述问题解答中，记者也发现有所说明：“已登记私募基金管理人应按照上述要求进行整改，下一步协会将对不符合要求的私募基金管理人进行自律管理。”　　&&&&&&&近日，上海一家已运营数年的私募登记备案新产品时，已收到通知要求修改上述不符之处。“协会通知我们需要在3个月内对经营范围等方面做出修改，否则可能被取消资格。”该公司一位内部人士透露。　　&&&&&&&不过，记者致电深圳一家营业执照上范围超出上述要求的私募负责人，其称还未收到任何通知。该私募旗下产品运行正常，没有新产品在发。　　&&&&&&&“要办理私募基金牌照的需要抓紧了，政策会越来越严！”记者在微信朋友圈看到不少类似言论。据了解，目前赶场的私募有所增加，基金从业资格考试的报名也趋于火爆。
现在券商都推出了私募基金的保壳计划，由于政策的改变，私募基金又要进行大规模的洗牌了。
现在有的券商的托管费已经降到了千分之几，很低了，如果有需要的可以联系我，给大家介绍，降低发行私募的成本
2月5日，中国基金业协会对外发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。根据规定，其中明确表明“期限前未备案产品将被注销牌照”。今年5月1日将完成第一批清理，8月1日完成第二批清理。受备案新规影响，节后首周私募行业便掀起“保壳”热潮。&&&&&&&&&&&&&&　　节前的2月5日，中国基金业协会对外发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（下称“备案新规”）。根据规定，其中明确表明“期限前未备案产品将被注销牌照”。今年5月1日将完成第一批清理，8月1日完成第二批清理。受备案新规影响，节后首周私募行业便掀起“保壳”热潮。券商、律所等产业链上的第三方机构也都看到了商机，其中当属券商主经纪商（PB）业务最为热闹，各大券商纷纷使出浑身解数推出为私募量身定制的保壳行动，门槛、费用、效率、服务成为宣传的噱头，部分券商为抢到更多私募客户，还紧急调整员工作安排，加大PB业务人员投入。&&&&&&&　　私募保壳战打响，高管忙报名参加资格考试&&&&&&&　　备案新规表示，为避免
乱象，私募以后不再发放纸质、电子牌照；不及时报送季度、年度等信息要被列入异常机构。拿到牌照却不发产品的机构会被注销资格。此外，新备案私募需要出具法律意见书，私募机构至少要有2名高管具有基金从业资格。&&&&&&&　　具体来看，三类私募基金管理人面临资格被注销的风险。第一类是新登记的私募基金管理人，如果6个月内仍未备案首只产品的私募公司。第二类是已登记满12个月且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在日前仍未备案私募基金产品的私募公司。第三类是已登记不满12个月且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在日前仍未备案私募基金产品的私募公司。&&&&&&&　　基金业协会最新统计数据显示，截至2016年1月底，已登记私募基金管理人25841家。其中，已登记但未展业私募基金管理人数量超过1.7万家，占到已登记私募基金管理人总量的69%。基金业协会还有一组数据值得注意，仅节后首个工作日，就有36只私募产品成功备案，之后几个工作日备案数量快速增长，数据显示，前6个工作日已累计272只私募基金完成备案，私募“保壳”战正式打响。&&&&&&&　　“今后申请私募牌照会比以前严苛的多，新规一出，我们就果断决定保壳，目前新项目正在运作，马上就会申请产品备案。”2015年下半年刚成立的山东某私募公司负责人透露说。&&&&&&&　　此外，有意思的是，因备案新规规定，备案私募公司“至少要有2名高管具有基金从业资格”，近期不少私募基金高管都忙报名将于3月19日举行的基金从业资格考试（预约考）。查询此次考试报名系统可以发现，当日北京、上海、广州、深圳四考区均已“没有空余机位””。&&&&&&&　　券商PB业务出招揽客忙，基金业协会警示风险&&&&&&&　　正当私募基金忙于“保壳”，中介机构也不甘寂寞，券商尤其热闹。春节刚过，各大券商纷纷针对急需“保壳”的私募推出私募综合托管服务的“首发计划”，券商主经纪商（PB）业务开展的如火如荼。&&&&&&&　　红刊财经记者的朋友圈也被在券商工作的朋友们接二连三地刷屏，“私募通管家，轻松保住壳”、“xx券商帮您实现‘保壳’”、“私募保壳计划，xx券商为您保驾护航”……红刊财经记者粗略统计一下，目前已有申万宏源、海通证券、招商证券、中信证券、广发证券、银河证券、中泰证券、东吴证券、山西证券、浙商证券、华泰证券和日信证等多家券商已推出或正在推出私募综合托管服务“首发计划”。&&&&&&&　　红刊财经记者梳理发现，服务、门槛、效率、费用等成为各家券商抢单的秘密武器，不少券商为争取更多的客户，不断优化保壳方案，以便推出更有竞争力的方案。从当前几大券商推出的保壳计划方案来看，申万宏源、中信等多数券商表示私募保壳产品发行规模为委托人数最少2人，最低认购金额为100万，也就是200万元的门槛。产品发行时间多在一周左右，多为一站式服务。&&&&&&&　　例如，中信证券的保壳方案显示，仅0.2%的服务费，无保底收费，即可享受托管+行政外包服务，初始规模200万起，3~5天即可成立。还附带增值服务，包括机构部专业孵化私募投顾，产品经理服务+私募训练营+覆盖投顾全生命周期的服务方案。申万宏源保壳方案显示，设立产品“0”规模门槛！资产托管、运营外包保底年花费用最低各3万，且没有其他额外收费。同时提供一对一服务，帮助产品设计、代写合同，实现从0开始。3~5天可以实现产品从募集到成立。广发证券也发布了私募基金“启航”计划，最快三天募集成立，一站式全套服务，包括产品设计、拟订合同、
开户、推荐专业会计师事务所、律师事务所等。&&&&&&&　　当前券商下属营业部人员正加紧推广此项业务。“以前我们和私募的业务主要是合作发产品，合作对象也都是有公开产品发行的知名私募机构。节后我们就开始备战PB业务，关注有保壳需求的私募业务，毕竟当前几千家有保壳需求私募，对我们来说，是个新的利润增长点。”北京某券商营业部负责人接受采访时表示。不过也有券商人士对此并不太认同，“就我个人而言，我觉得不具备产品发行能力的私募保壳的意义并不大，私募公司在保壳前还需想好日后的发展方向和规划。”山东某券商营业部人员表示。&&&&&&&　　此外，值得注意的是，针对市场上的私募保壳行动，2月22日，基金业协会有关负责人表示，私募机构应该避免因“临时抱佛脚”似的草率登记备案，不顾及登记备案的程序性和实体性要求，给自身经营带来后续不利影响。&&&&&&&　　基金业协会同时明确表示，通过第三方渠道发行的顾问管理型基金暂不能作为私募机构的首只私募产品备案。这也意味着私募机构若想成功“保壳”，空壳私募需自主发行产品。对于参与在“保壳战”中的中介机构，该负责人则提醒称，相关中介机构在开展私募基金服务业务时，应当对私募行业法律法规和《公告》的内涵有充分理解和正确认识。避免一哄而上，盲目发展业务，切不可对面临的法律风险、道德风险、合规风险视而不见。基金协会将适时开展自律检查和核查工作。
去年FOF和MOM基金迅猛崛起，资本市场机构化加速，没有能力进行全球化配置的基金注定走不远。
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