央行官员：发展非现金支付是大势所趋_网易财经
央行官员：发展非现金支付是大势所趋
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非现金支付逐步取代实物现金使用是大势所趋，但相当长时期内，我国现金使用还会较普遍，应鼓励发展多种支付方式，尊重市场规律和消费者选择
（原标题：《中国金融》｜去现金化的现状及思考）
作者｜王信 &郭冬生「中国人民银行货币金银局」近年来，世界范围内飞速发展。一些国家和地区实施去现金化，包括停止发行大面额现钞，更多地限制大额现金使用等，瑞典和丹麦还提出建设“无现金社会”。去现金化可能带来的影响、未来现金的地位等问题引起广泛关注和讨论。本文简要介绍去现金化的现状和争论，并对现金的未来和相关政策进行初步思考。部分国家和地区去现金化进程近年来，为提高交易便捷性，打击利用现金进行违法犯罪行为，降低现金使用的社会成本，部分国家和地区实施去现金化措施。去现金化措施建设“无现金社会”。瑞典IT产业发达、国土面积较小，建设“无现金社会”有较好基础。瑞典央行部分现金管理职责移交私营部门后，瑞典为降低现金处理成本，互相合作推动去现金化进程。目前瑞典1600多家商业银行已有900多家不再提供现金服务，农村地区不再保留自动取款机，商业企业拒收现金已经合法化。瑞典SWISH支付软件可实现全天候银行间转账实时到账，甚至慈善捐款和对流浪汉施舍都可实现电子交易。目前，97%的瑞典居民持有银行卡，85%的居民能够通过互联网进行支付。瑞典2007年年均现金流通量为105亿克朗，2016年降为65亿克朗；流通中大面额现金使用数量快速下降，1000克朗现金占比例从1990年近3%降为%左右。2016年，瑞典现金交易数量仅占所有支付的20%，远低于世界平均水平75%。2015年瑞典现金交易金额占比仅为2%，预计2020年这一比例将降至0.5%。丹麦政府2015年向议会提交议案，规定除特殊商户外，服装店、餐厅和加油站等一般机构可不再接受现金，到目前为止议会尚未通过这项议案。丹麦去现金化程度已非常高。政府推出的居民电子身份证NemID可接网络银行，92%的丹麦国民持有NemID。丹麦政府要求18岁以上公民开立Nemkoto银行账户，用于接收奖学金、医疗报销和休假补助。Danske银行推出手机支付软件MobilePay，目前已有三分之一的丹麦国民使用。2015年，87%的16～74岁丹麦国民使用网络支付，网络支付量占消费量的25%。丹麦金融机构ATM从多台降至2015年约2500台，营业网点从多个降至2015年的800个左右。丹麦流通中现金量10年来一直保持在700亿丹麦克朗左右。废止大面额钞票。2000年，加拿大央行宣布停止发行1000加元钞票。2013年底，瑞典央行废止1000克朗钞票。2014年10月，新加坡废止10000新元钞票。2016年5月，欧洲央行宣布永久停止生产500欧元钞票，自2018年起停止发行500欧元钞票，但已发行的该面额钞票仍为法定货币。2016年11月，印度宣布废止500卢比钞票和1000卢比钞票。2017年7月，亚美尼亚央行宣布停止印制10万德拉姆（AMD）面额钞票。限制大额现金使用。在欧盟，法国自2015年9月起本国居民购物现金支付不得超过1000欧元，境外游客不得超过10000欧元；西班牙自日起将现金支付上限从2500欧元下调至1000欧元；意大利新税法规定，自日起，每日从银行账户取款超过1000欧元，或每月取款超过5000欧元的用户，税务机关将其锁定为“假设逃税人”进行调查。除了欧盟国家，设置现金交易限额的国家还有牙买加、墨西哥、乌拉圭、印度、以色列、俄罗斯、越南等，限额从等值4500美元到2.5万美元不等。各国对超额现金交易的处罚力度很大。西班牙对违反限额处以交易总额25%的罚款。意大利罚款金额从3000欧元至支付金额的40%，现金支付金额超过5万欧元的，罚款至少1.5万欧元。现金交易状况近年来，许多国家和地区现金交易数量和金额都在下降，非现金支付飞速发展。美联储研究估计，年，美元现金交易数量占比从40.7%降至32.5%，金额占比从12.4%降至11.4%。荷兰央行研究估计，年，荷兰现金支付次数降约32%，从4370亿次降至2950亿次；现金支付金额降27%，从520亿欧元降至380亿欧元。但现金仍是荷兰小额支付的主要工具，每笔现金交易平均金额从11.80欧元上升至12.85欧元。加拿大央行研究估计，2009年该国现金交易数量占比53.6%，2013年降为43.9%；2009年现金交易金额占比22.9%，2013年基本持平为23.1%。法国信息技术咨询公司Capgemini发布的世界支付报告估计，2015年全球非现金支付4263亿次，增幅11%，创10年新高。其中，东亚地区非现金支付增幅达43.4%，中欧、中东和非洲地区增幅16.4%。货币研究组织（Currency Research）估计，2016年全球手机支付超过5500亿美元，增幅37.8%，预计2017年达到8000亿美元左右。国际组织（IMF）报告指出，2016年美国非现金支付规模为6170亿美元，是2010年10倍多；德国33%的消费交易通过非现金支付完成。关于去现金化的争论认为去现金化益处很多支持去现金化的观点认为，现金为腐败、逃税、贩毒、洗钱等犯罪行为和地下经济活动提供便利，现金交易带来大量交易成本，大量现金流通影响金融危机之后负利率政策的实施，阻碍实现金融普惠。哈佛大学教授Kenneth Rogoff在《现金的诅咒》一书中写道，纸质货币是限制全球金融系统畅通运行的主要障碍，为违法犯罪活动和地下经济发展提供便利，主张美国逐步取消纸质货币，但应保留小面额现金，以便日常支付。 瑞典央行前副行长Lars Nyberg认为，纸钞终将消亡，就像支票一样。一是有利于减少违法犯罪行为。无现金社会能够有效提高资金交易透明度，遏制现金使用可能带来的违法犯罪行为。欧洲刑警组织认为，大额现金与洗钱、恐怖活动等犯罪密切相关。目前许多经济体逃税金额巨大，美国国内收入署（IRS）估计，2006年美国逃税金额约为4500亿美元，扣除可能追缴的650亿美元，逃税金额达到联邦税收的14%和美国GDP的2.7%。无现金社会抑制逃税的效果难以估计，但肯定有助于增加税收。Rogoff教授认为，取消大额钞票有助于阻止非法移民，因大多数非法移民携带现金过境，雇佣非法移民的雇主使用现金支付工资。2016年2月，欧盟委员会向欧洲议会和欧洲理事会提交《关于加强打击恐怖主义融资的行动方案》，指出现金支付被普遍用于恐怖主义融资。2017年1月，印度情报部门报告，废除大钞后，克什米尔地区恐怖活动下降60%，哈瓦拉（Hawala）汇款下降50%。瑞典去现金化后，社会治安水平上升，银行抢劫案从2008年的110起降至2011年的16起；针对商店和加油站的抢劫案从2009年的近1200件下降到2015年的500多件。二是有利于货币政策发挥作用。IMF研究报告认为，去现金化后，流通中现金将转为银行存款，中央银行可通过利率政策更好地调节流动性和信贷量；同时货币供给上升，有利于市场利率下降和信贷扩张。印度废除大钞后，大量现金回流银行体系，印度央行货币政策传导机制更加有效，有助于降低通货膨胀率。此外，现金阻碍负利率政策发挥作用。如果负利率在一定时期内成为主要货币政策，去现金化对其政策效果非常关键。瑞士2015年12月将利率下调为负时，市场上1000瑞士法郎现金需求激增，影响负利率政策效果。三是有利于减少资源耗费。现金的印制、运输、处理、销毁、保险和安保等会产生巨大的社会综合成本。加拿大央行研究表明，2014年加拿大现金运行综合成本（包括直接成本和时间耗费等间接成本）约为156亿加元，占GDP的0.79%。每1加元现金交易成本为0.011加元，是借记卡同金额交易成本的11倍、贷记卡同金额交易成本的1.4倍。去现金化能有效降低资金交易成本，简化私营部门服务和消费交易，提升经济产出。四是有利于推进普惠金融。有观点认为，实施去现金化，政府财政收入因犯罪活动和逃税行为下降而增加，政府可将部分收入直接用于补贴贫困人群，使其能够进入银行服务体系；或向银行提供补贴，要求银行降低贫困人群银行账户的存款余额要求和服务费用，将贫困人群纳入银行体系。莫迪宣布废止大面额钞票初期，印度出现了一定的经济震荡和社会混乱，但银行账户数量迅速增加，非现金支付工具得到较快发展。认为现金使用有其必要性支持现金使用的观点认为，现金具有不可追踪、及时到账、便于使用以及央行信用背书等特点，有利于保护公众隐私，现金短期内不会消亡。英格兰银行首席司库Victoria Cleland认为，现金还有相当的生命力，英格兰银行和社会现金服务行业有必要合作保证其健康运行。万事达卡公司认为，全球范围内85%的零售交易将继续使用现金交易。世界著名钞票印制企业德拉鲁公司高管估计，全球ATM需求量还将年均增长5%，未来十年世界流通中现金量将年均增长3%～4%。他们的理由大致可以概括为四点。其一，现金是个人权利体现。奥地利开普勒大学Schneider教授认为，使用现金意味着独立、自由和个人实现。荷兰国民银行人员认为，人们作出决定更多是情感过程而非认知过程，现金支付比银行卡支付能激发人类更多情感，现金使用不会消亡。2014年英格兰银行调查表明，现金是公众生活切实需要。25%的受访者认为，无论出现何种替代支付工具，出现何种激励措施，他们都将继续使用现金。其二，去现金化不能消除违法犯罪活动。印度Dasgupta博士认为，非法财富的源头不是现金，而是非法活动。德国Weiden技术大学Seitz教授认为，地下经济规模与现金流通量没有因果关系：瑞士有世界最大面额的现金，但瑞士地下经济规模非常小；美国和英国没有很大面额现金，但其地下经济活动比较活跃。去现金化虽然能够减少抢劫等暴力犯罪，但有关国家计算机欺诈等案件上升了。瑞典国家犯罪预防委员会指出，去现金化后计算机欺诈案件从2000年的3304起上升到2011年的2万起。IMF认为，在许多发展中国家，社会抗议活动采取拒绝缴税形式；实施去现金化后，抗议者无法利用现金抗税，将以其他更为直接的方式表达不满，加剧社会动荡。其三，现金便利边远地区和老年人交易。IMF认为，目前没有直接证据表明去现金化有助于促进金融普惠。如果赤贫阶层没有电脑或移动电话，他们就无法获取非现金支付的好处。电子支付还受到使用者受教育程度、地区电信基础设施等因素制约。美国PEW研究中心统计，2015年全世界智能手机普及率中位数只有43%，美国普及率72%，中国58%，日本只有39%。如果政府不能对弱势群体和落后地区提供足够的补贴，去现金化将导致贫困阶层生活进一步恶化，普惠金融更无从谈起。其四，数字货币不会取代现金。在特定时期，民间可能一定程度上发挥交易媒介的货币职能，尤其在法定货币币值、信誉大受毁损情况下，但数字货币有关算法是否易被理解、相关争端解决机制等问题如何解决尚待观察，高度抽象的民间数字货币能否得到普通民众的接受仍存疑。新的民间数字货币可能不断产生，其总量、性质认定等很不确定，无机构为其价值背书，价格剧烈波动，恐难以发挥价值尺度、价值储藏等货币职能。即使未来央行发行法定数字货币，也需要一个相当过程；受消费支付习惯、受教育程度等因素影响，预计相当部分人群仍将使用实物现金。从实际情况看，世界范围内现金仍在大量流通使用。近十年来，美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元和韩元等货币现金流通量占GDP比例稳步上升，韩元和澳元现金流通量增速尤为突出。20世纪90年代以来，美元现金流通量占GDP比例持续上升。2008年国际金融危机发生后，美元该比例上升加快，2015年达到7%；欧元该比例从2002年欧元问世时的3%多到2015年超过10%；日元该比例从20世纪80年代的7%上升到2015年的近20%。瑞士流通中现金从2007年的400亿瑞士法郎增至2015年的650亿瑞士法郎。在发达国家现金流通量稳定增长的同时，最大面额钞票流通量在本国流通中现金的占比也在上升。年，100美元现钞占比从67%升至78%，10000日元现钞占比从90%升至92%，50英镑现钞占比从5%升至7%，100加元现钞占比从43%上升至53%，500欧元现钞占比从2002年的23%升至2014年的30%。在我国，2015年、2016年现金净投放增幅均超过70%。可见，在非现金支付较快发展，甚至一些国家有意采取去现金化措施的同时，现金的流通使用并未呈普遍下降之势，一些国家和地区还出现明显上升。对去现金化的初步思考发展非现金支付，减少实物现金使用有其重要意义。现金生产、运输、销毁等耗费大量社会成本。各种地下经济和违法犯罪行为多用现金支付。目前一些国家大量现金尤其是大面额钞票去向难以解释，很可能用于非法活动。因此，发展非现金支付，减少现金使用有其重要意义，是大势所趋。政府和央行应规范现金使用，尤其是适时加强对大额现金使用的监管，为非现金支付发展创造良好环境，加快研发法定数字货币，减少实物现金使用。影响现金使用的因素复杂，去现金化措施的作用有待观察。近年来非现金支付高速发展，但一些发达国家流通中现金规模和现金交易占比仍较大，这是美元、欧元等境外流通使用增长和国际金融危机后低利率环境的结果，还是国内正常交易需求较大等因素造成，值得深入分析。受历史沿袭、消费者习惯以及边远地区和特殊人群需要等因素影响，预计现金在相当长时期内仍是各国重要的支付工具。一些国家去现金化措施的效果及其经验教训值得深入观察。应鼓励发展多种支付方式，尊重市场规律和消费者选择。稳步发展非现金支付、减少现金使用非常必要，但我国幅员广阔，地区差异大，城乡发展不平衡，消费者支付需求多种多样，要继续给民众提供包括现金在内的多种支付选择。无现金社会并非完全没有现金，社会生活也不能没有现金。过分宣传和强调无现金社会可能产生误导，损害消费者利益。
应大力改善现金服务，加强监管。鉴于我国在相当时期内现金仍是重要的支付工具，货币发行工作应加快转型，改善现金服务，加强各环节监管，维护正常的现金流通秩序。应加强现金分析预测，合理安排印制生产，保证现金总量供应、券别结构更加合理；充分借鉴国际经验，积极创造条件，适时推动现金清分、押运等业务更多地实行社会化和市场化运行，降低社会成本；充分发挥金融机构作用，充分借助科技手段，进一步提高现金运行效率。（本文为作者个人观点，不代表供职单位意见）
本文来源：中国金融杂志
责任编辑：任万顺_NF5229
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[FinTech情报局]央行官员谈为什么要研发法定数字货币
　　本文4500字，订阅用户尊享
　　【财新专稿】（记者 王力为）“在中国发行必须超越现有的私人部门支付工具。” 数字货币研究所所长近日在一个专业会议上这样说，并呼吁应允许公共部门参与提供该服务的竞争。
　　他提出，让价值更稳定，让数据更安全，让个人的支付行为更为能动，使应用更智能，应该成为法定数字货币追求的目标。
　　在近日举行的国际电联（）第一次法定数字货币（下称）焦点组工作会议上，姚前和央行数字货币研究所副所长狄刚分别发表演讲，也在会后对财新记者回应了此前各方对DFC所存在的困惑和不同声音（参见《财新周刊》2017年24期“”）。
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多位知情人士透露，上海相关部门已形成了探索自由贸易港区建设的初步方案，并已上报。今年3月底，国务院印发的《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》提出，上海将在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内，设立自由贸易港区。（上海证券报）
美联储主席耶伦（Janet Yellen）称，近期美国通胀低迷“是我们紧密关注的令人吃惊的现象”。有人认为这主要源于暂时因素，“但我不认为全部是短期原因”。她称仍然相信通胀预期“较好锚定”，未来几年内美国会实现2%的通胀目标。
美联储主席耶伦（Janet Yellen）称，美国经济在接近就业最大化的水平上运行，未来几年预计通胀会达到2%的目标。同时，退出支持性货币政策的进展良好。“我们并不预计资产负债表的期现溢价出现跳升，”缩表将会花费数年时间。虽然证据显示，资产购买计划对资产的长期收益率有较强影响，而缩表后收益率却会表现“温和”。
美联储主席耶伦（Janet Yellen）称，“在短期利率降到实际下限的背景下，我们必须为使用非常规货币政策工具做好准备。”在一般情况下，影响短期利率仍然是货币政策的主要工具，但伴随着“中性”联邦基金利率在过去几十年里显著降低，即便在没有发生主要金融和经济危机的条件下，短期利率也有可能降至接近于实际下限，这是就仍需动用非传统工具。
摩根士丹利经济学家Chetan Ahya等在报告中写道，新兴市场对于美国利率上升的整体曝险近期下降，但有一部分新兴市场由于依赖外部融资的原因，更容易受到利率急剧上升的影响。和“减码风暴”时期相比，现在新兴市场的形势要更好。实际利率缓冲以及经常帐收支改善；到2018年底较美国的实际利率利差有200个基点之多。
美银美林表示，投资者在短期内更担忧新兴市场的国内政治，而不是全球因素。策略师Claudio Irigoyen在报告中写道：鉴于仍然有充裕的现金在观望中，已有的获利了结和逢低买入策略似乎或将持续。投资者对新兴市场持建设性看法，但对估值偏紧感到担忧，所以投资者比以往任何时候都更加重视多元化的特质。
Evercore ISI投资者调查显示，现任美联储理事鲍威尔（Jerome Powell）被认为最有希望成为美联储主席。Evercore ISI10月19日对144名投资者的调查结果显示，鲍威尔成为下任主席的概率约为29%、沃尔什（Kevin Warsh）22%、泰勒（John Taylor）20%、孔恩（Gary Cohn）9%。美联储现任主席耶伦（Janet Yellen）被认为只有20%的几率连任。
道琼斯工业平均指数收盘上涨165.59点报23328.63，涨幅0.71%，本周累计上涨2%。标普500指数收涨13.11点报2575.21，涨幅0.51%，本周累涨0.86%。纳斯达克综合指数收涨23.99点报6629.05，涨幅0.36%，本周累涨0.35%。
纽约联储GDP Nowcast模型模型消化了最新公布的数据。上周预测的是1.7%，模型预测第四季度增长2.61%。
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央行官员：循序渐进推出央行法定数字货币 　　今年1月20日，中国人民银行召开数字
央行官员：循序渐进推出央行法定数字货币　　今年1月20日，中国人民银行召开数字货币研讨会。随后，央行数字货币引起了国内学术界和有关业界的广泛关注，近期人民银行筹备成立数字货币研究所的消息进一步引发热议，各界纷纷猜想央行数字货币渐行渐近。人民银行数字货币研究所筹备组组长、科技司副司长姚前在接受本报记者采访时表示，中央银行发行的数字货币目前主要是替代实物现金，降低传统纸币发行、流通的成本，提升经济交易活动的便利性和透明度。总体看，央行在设计数字货币时会对现有的货币政策调控、货币的供给和创造机制、货币政策传导渠道做出充分考虑。点评：货币的数字化，也将带来很多投资机会！今天预计涨停板
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“未来的央行数字货币应在国家信用的支持下，不断满足社会对货币使用技术的要求，成为被广泛认可的结算支付方式，这样货币当局才能扩大主权货币的使用，减少私人数字货币对货币体系以及整个金融体系的冲击。”
文 \ 盛松成、蒋一乐，作者供职于中国人民银行，本文仅代表作者个人观点
自2009年比特币问世以来，各种形式的私人数字货币发展极为迅速，国际金融机构和技术公司都纷纷投入数字货币的研发，并已取得一定进展。在这一背景下，主要经济体货币当局纷纷开始研究央行数字货币，我国也不例外。究竟货币当局为何要发行央行数字货币？仅仅是为了取代现金吗？仅仅是为了节约现金印制成本吗？显然不是。因为现金的使用比例已逐年下降，替代现金的各种电子货币逐年增长，而研究和发行央行数字货币的经济成本和社会成本是巨大的，各国央行都不可能单单为了取代现金而发行央行数字货币。
私人数字货币倒逼货币当局开始研究发行央行数字货币
一时间，以比特币为代表的各种私人数字货币大量涌现、迅速发展、影响极大。世界上不少经济金融学家，包括中央银行家，都受到了极大冲击，甚至有人误认为私人数字货币有可能取代主权货币。笔者早在2013年底就明确指出，虚拟货币（包括私人数字货币）本质上不是货币，不可能取代主权货币。随着时间的推移，虚拟货币的非货币本质才逐渐被人们认识。
私人数字货币使用了一系列新的技术，这些技术对金融体系的渗透力极强，甚至对现代经济金融运行带来冲击。所以，为了维护货币体系乃至整个金融体系的稳定，货币当局也必须使用同等甚至更先进的技术和设计来研究发行央行数字货币。如果任由私人数字货币无序发展，这将对货币当局政策调控和经济金融体系带来严重冲击。
第一、私人数字货币分流、替代了一部分主权货币的使用，货币政策有效性将被削弱、传导机制将被扭曲。私人货币与主权货币是此消彼长的关系。随着私人数字货币使用范围不断扩大，主权货币使用量将逐渐下降，这将降低货币当局对主权货币的控制力。同时，货币政策调控对主权货币供应和流通的影响力也将下降、不稳定，这将削弱货币政策有效性、扭曲传导机制。如果私人数字货币被普遍使用但不由货币当局发行和调控，现代经济将因此失去一个重要的调控手段，经济将因为不受货币政策调节而无法正常运行。
第二、私人数字货币价值波动大，对金融稳定带来威胁。私人数字货币没有国家信用背书，不是真正的货币，其价格极易受到市场预期影响，波动率极高，市场流动性难以得到保证。随着私人数字货币使用范围和规模的扩大，单个私人数字货币风险演变为系统性风险的概率也将上升。
第三、私人数字货币供应量相对固定，难以适应现代经济发展需要。以比特币为例，系统设定的供应量上限与不断扩大的社会生产和商品流通之间存在矛盾。若其被广泛使用，这将造成通货紧缩，抑制经济发展。这也是金本位制崩溃的根本原因。
第四、私人数字货币缺少中央调节机制，难以满足现代货币体系稳定的需要。没有集中发行和调节机构即所谓的“去中心化”是私人数字货币普遍的特征。如果私人数字货币被全社会普遍接受，而货币当局无法通过中央调节机制稳定币值，这不仅会引起经济波动，也会动摇以国家信用为基础的货币体系。
第五、私人数字货币给反洗钱、反恐怖主义融资以及资本管控带来了挑战。私人数字货币普遍存在交易匿名和资金可跨国自由流动的特征，使得不法分子易于掩盖其资金来源和投向，个人易于规避换汇额度及外汇汇出境外的管理规定，这给洗钱、恐怖主义融资及逃避资本管控带来了便利。
第六、私人数字货币增加了消费者权益保护的难度。私人数字货币价格波动大、市场参与者几乎不受监管、用户资金安全缺乏保障以及交易不透明，因此私人数字货币交易容易发生诈骗、盗窃和造假等事件。这不仅使消费者权益缺乏保障，而且增加了监管当局取证调查的难度。
因此，为了应对私人数字货币快速发展对货币主权、货币政策、金融风险以及消费者权益保护等方面的冲击，货币当局清楚地认识到，国家应尽早开始研究发行央行数字货币。未来的央行数字货币应在国家信用的支持下，不断满足社会对货币使用技术的要求，成为被广泛认可的结算支付方式，这样货币当局才能扩大主权货币的使用，减少私人数字货币对货币体系以及整个金融体系的冲击。
货币当局发行央行数字货币具有天然优势
品类繁多的私人数字货币由不同私人主体创造或者发行，是去中心化的，并且具有不同系统设定和交易方式，竞争非常激烈。相比而言，央行数字货币由货币当局发行和调控，是中心化的，这使得货币当局发行央行数字货币具有天然优势。
第一、央行数字货币具有国家信用支撑，更容易被社会广泛接受。央行数字货币是主权货币的一种新型形态，具有和主权货币一样的法偿性和强制性。因此，社会可以像使用现有主权货币一样使用央行数字货币，无需对央行数字货币进行重新定价，更容易被社会广泛接受。而各种私人数字货币没有国家信用支撑，价格容易波动，在使用过程中则需要对其进行实时重新定价，这就是私人数字货币不会被社会广泛接受的原因。
第二、央行数字货币更有利于提高经济体系的流动性、降低交易成本。每种私人数字货币都有自己的系统设定，各系统之间面临交换和兼容的问题，这实际上增加了经济交易的复杂度。与之相比，具有国家信用支撑的央行数字货币采用统一的系统标准，交易便捷程度的提高会使交易总量上升，从而提高整个经济体系的流动性。
第三、央行数字货币有货币当局作为最后贷款人，不易发生货币挤兑危机。和其他形式的主权货币一样，货币当局是央行数字货币的最后贷款人，为货币稳定提供保障。而私人数字货币没有最后贷款人，一旦出现风险事件，货币供应商和交易平台很容易发生货币挤兑危机。
第四、央行数字货币供应量由货币当局调控，以满足现代经济发展的需要。与私人数字货币不同，一旦央行数字货币开始发行使用，货币当局便会根据经济发展需要调节央行数字货币供应量，从而保持央行数字货币的适用性，有利于现代经济的发展。
第五、货币当局能够通过中央调节机制维持央行数字货币币值稳定，保证现代经济正常运行。价值相对稳定是一种货币充当价值尺度和流通手段的前提条件，而且经济波动常伴随着币值波动，因此维持币值稳定也是现代经济正常运行的必要条件。
第六、货币当局必会通过技术手段增强央行数字货币的安全性，保护消费者合法权益。与私人数字货币截然不同，央行数字货币将会通过密码学算法保证数字货币用户安全，又要通过技术手段建立可控匿名机制，实现一定条件下的可追溯，以进一步增强央行数字货币安全性，由此保护用户交易安全。
发行央行数字货币有利于货币政策的有效运行和传导
与现有电子形式的本位币不同，未来的央行数字货币将可能是涉及区块链、移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等技术的本位币。所以，未来的央行数字货币将从各方面有助于我国建设全新的金融基础设施，进一步完善我国支付体系，提升支付结算效率。更重要的是，央行数字货币最终可形成一个大数据系统，提升经济交易活动的便利性和透明度，这将有利于货币政策的有效运行和传导。
第一、央行数字货币有助于监管当局在必要时追踪资金流向，从而减少洗钱、逃漏税、逃避资本管制等行为。现有的数字货币技术不仅可以记录每笔交易，还可以追踪资金流向。与私人数字货币截然相反，监管当局可以采取可控匿名机制，掌握央行数字货币使用情况，补充现有的监测控制体系，从而增强现有制度的有效性。
第二、央行数字货币的信息优势可提高货币指标的准确性。央行数字货币形成的大数据系统，不仅有利于提升货币流通速度的可测量度，还有利于更好地计算货币总量、分析货币结构，这将进一步丰富货币指标体系并提高其准确性。
第三、央行数字货币的信息优势可以帮助监管当局更准确、更灵活地运用政策工具，追踪资金流向，以及全面监测和评估金融风险。在央行数字货币被全社会普遍接受并使用后，经济活动的透明度将大大提高，监管当局能够根据需要采集不同频率、不同机构的实时、完整、真实的交易账簿，这可为货币政策和宏观审慎政策提供巨大的数据基础。
第四、央行数字货币技术有利于货币政策的利率传导。现有的数字货币技术支持“点对点”支付结算，这可提高市场参与者的资金流动性。只有被全社会普遍接受的央行数字货币才能将这一优势辐射至不同金融市场的参与者，从而提高不同金融市场间的资金流动性和单个金融市场的市场流动性。这将降低整个金融体系的利率水平，使利率期限结构更平滑，货币政策利率传导机制更顺畅。
综上所述，央行数字货币的创新是为了适应形势的发展、紧跟时代的步伐，保留货币主权的控制力，更好地服务于货币发行和货币政策，而不仅仅是为了取代纸币现金流通。
[[6] 参见王信、任哲：《虚拟货币及其监管应对》，《中国金融》，2016年第17期。[[6]]
注释(? returns to text)
例如创立于2015年9月的R3公司专门负责开发银行业区块链技术，招募的首轮团队包括了高盛、摩根、美国银行在内的42家银行。另一份公开资料显示，高盛已经开发了自己的“超级比特币”—— 一种名为SETL Coin的数字加密货币，用于交易股票、债券等资产。在同一年，被称作“华尔街女皇”的前摩根大通大宗商品全球主管Blythe Masters正在为其区块链创业公司Digital Asset Holdings融资。就在近期，区块链支付公司Ripple已经和国内一家银行达成合作，主要用于跨境支付结算。
我国中央银行从2014年起就成立了专门的央行数字货币研究团队。2016年2月，英国货币当局已经宣布发布央行数字货币RSCoin代码并进行测试。近两年，欧洲、美国、加拿大、日本以及荷兰等国家的货币当局纷纷开始对数字货币进行研究与实践。
盛松成、张璇：《虚拟货币本质上不是货币——以比特币为例》，《中国金融》，2014年第1期。
参见盛松成、张璇：《虚拟货币本质上不是货币——以比特币为例》，《中国金融》，2014年第1期；盛松成、翟春：《货币非国家化理念与比特币的乌托邦》，《中国金融》，2014年第7期；盛松成、蒋一乐：《央行数字货币才是真正货币》，《中国金融》，2016年第14期。
以比特币为例，交易和结算都是可自由跨国界的，在中国境内以人民币买入的比特币可轻松转移至外国交易平台，再以美元卖出，这是当下资本外流的一种新途径。
参见王信、任哲：《虚拟货币及其监管应对》，《中国金融》，2016年第17期；徐忠、汤莹玮、林雪：《央行数字货币理论探讨》，《中国金融》，2016年第17期。
参见范一飞：《中国法定数字货币的理论依据和架构选择》，《中国金融》，2016年第17期。
区块链本质上就是交易各方信任机制建设的一个完美的数学解决方案，特点是利用数学算法建立交易双方的信任关系，不需要借助第三方，并且其数据库由所有的网络节点共享，所有人都可以共享和更新，并确认记录的交易是独一无二的（梅兰妮o斯万：《区块链-新经济蓝图及导读》，新星出版社，2016）。
参见盛松成、蒋一乐：《央行数字货币才是真正货币》，《中国金融》，2016年第14期；范一飞：《中国法定数字货币的理论依据和架构选择》，《中国金融》，2016年第17期；张正鑫、赵岳：《央行探索法定数字货币的国际经验》，《中国金融》，2016年第17期。
参见范一飞：《中国法定数字货币的理论依据和架构选择》，《中国金融》，2016年第17期。
来源：比特街
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