万福生科退市为什么没退市反而大量资金涌入

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-09-14 10:03 标签： 万福生科造假事件
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证监会为什么不让万福生科退市?
15:51:08新浪财经字体：
　　【导读】万福生科事件，保荐机构的平安证券遭受重罚;靠造假上市的万福生科不应继续保留上市资格。
　　万福生科造假上市处罚结果出来之后，各方反应不一，除涉案的当事主角外，对投行业的影响也不言而喻。一投行人士称他在这个行业摸打滚爬有十年了，但从来没有像现在压力这么大，有一种如履薄冰的感觉，生怕自己参与的项目也突然爆出丑闻。
　　笔者以为，万福生科事件，做为保荐机构的平安证券遭受重罚，而本不够上市资格，却依靠造假上市的万福生科却可以继续保留上市资格，其实是远远不够的。
　　以2012年香港市场造假上市的洪良国际造假案件最终处理来看，保荐机构兆丰资本牌照被吊销，但最大责任方洪良国际不仅被港交所勒令退市，而且要回购其IPO之时发行在外的5亿股股票，该金额甚至大于其在IPO时所募集的资金净额。
　　证监会为什么不让万福生科退市?
　　证监会和深交所应直接终止万福生科上市资格。证监会称根据相关规定万福生科不会触及终止上市的条件，虽然目前《深交所创业板股票上市规则》中并没有规定发行人、上市公司严重造假即直接终止上市条款，但是，管理层完全可以借万福生科事件将退市规则进行修改，否则这将成为永远的漏洞，迟早有一天得补上，因为万福生科不是第一个，也绝不会是最后一个造假上市者。
　　证监会之所以不终止万福生科的上市资格，无非是综合了方方面面的因素：
　　首先万福生科已经上市接近两年，已成为一家公众持股公司，股东人数接近万人，退市涉及到的方方面面的人、事、财，不仅影响巨大，而且非常繁琐，还不利于社会稳定，只要在现有的制度下能解决，管理层就不会轻易开这个先河。
　　其次不排队利益相关群体进行公关，比如深圳市领导率平安高层进京公关，万福生科所在的湖南政府领导不排除也有相同举动，更不用说在万福生科上市之前就低价入股的机构和个人了，是最直接的利益相关方。
　　发审委和保荐机构能防止IPO造假吗?
　　还是回到发审制度本身，发审委，指股票发行审核委员会，在中国企业漫漫上市之途中，发审委是最后的，也是最具决定意义的一站。《证券法》规定了发审委作为股票发行上市的最终审核人的法律地位。它是股票发行上市采用核准制的标志之一。
　　但我们看到，从绿大地到万福生科，再到海联讯，发审委审核通过的公司被屡屡曝光造假，客观说明发审委审不出造假。
　　目前的审批流程是存在问题的，在最重要的审核环节，发审委也只是根据报上来的书面材料进行审核，就靠几十分钟，看看招股书，问几个问题，发审委也没有火眼金睛，能发现里面存在的造假问题吗?何况是面对数百家企业的申报材料，发审委如何能在有限的人手、有限的时间，又不做实地调查的情况下保证材料的真实性呢?
　　目前主板发审委委员为25人，创业板发审委为35人，但目前排队的IPO企业高达700多家，在人员、精力、专业背景有限的情况下，让二三十个发审委委员在有限的时间内发现申报材料中的问题，这种审核制度是设计给“神”的，而不是设计给“人”的。
　　为什么万福生科能被查得原形毕露，那是因为它已经被立案了，动用了公安刑侦的手段才查得让企业无话可说。而目前抽查的一些企业，也可以用这种手段，但几百家全都如此核查一遍，那是不可能的。
　　我们看到，证监会也不愿再为上市公司背书，不再保证上市材料的真实性。既然这样，何不借这个机会进行制度变革，把审核制改为备案制，不仅减少了利益寻租，还由于上市数量的增加，使新股的市盈率大大降低，解决困扰多年的三高问题。如果上市溢价大大减少，上市可能会成为一个不划算的买卖，也就不会再有那么多企业挤破头来上市了。
责任编辑：蔚小然
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很神奇！这家财务造假公司没被退市竟然还借壳了
■ 文 | 刘信凤近日，沉寂良久的万福生科因联想控股入主而名声大噪。市场主流声音纷纷表示，为什么如此高大上的联想控股偏偏选中万福生科这个劣质壳资源?万福生科在市场的名声与业绩一塌糊涂早已不是新闻，而原因很简单，就是当年的财务造假丑闻。笔者简单回顾如下：日，万福生科在创业板成功上市。日，万福生科财务造假上市丑闻曝光，监管层对其展开全面调查。日，证监会相关负责人表示，万福生科不触及上市终止条件，对其做出只罚款、不退市的最终裁定。万福生科造假上市丑闻当年在创业板闹得沸沸扬扬，甚至一度陷入退市危机，但最终结果却颇令人意外：监管层把万福生科及公司有关责任人、保荐机构平安证券、审计机构中磊会计师事务所及湖南博鳌律师事务所等通通罚个遍，却没有严令万福生科退市，虽说奇迹还魂，但万福生科却从此一蹶不振，可以说是在创业板苟延残喘至今。万福生科虽然得以保留上市资质，但公司实际控制人却因此易主。因债务问题，万福生科原控股股东龚永福、杨荣华合计拥有的26.18%股权，于2014年12月被司法划拨给桃源湘晖，公司实控人自此变更为卢建之。虽然之后卢建之也曾为万福生科的伟大复兴而做出种种努力，但最终事与愿违，万福生科还是一步步沦为一家壳公司。万福生科之后几年就这么一直在创业板挂着，虽然之后经历了欣泰电气因财务造假强制退市风波，但万福生科这个创业板财务造假的始作俑者却一直平静如水。直到日晚间，万福生科突发公告称，公司控股股东桃源湘晖与联想控股下设的佳沃集团有限公司于签署《表决权委托书》，桃源湘晖不可撤销地授权佳沃集团作为其持有的万福生科26.57%股份的唯一的、排他的代理人。一石激起千层浪，联想控股入主万福生科的消息在资本市场激起轩然大波，吸引大量资本前来押宝。公告发布后的两个交易日，万福生科气势如虹，连拉两个涨停板，一时风头无两。外界对联想控股借壳万福生科议论纷纷，一方面源于联想控股与万福生科在营收方面的天壤之别，另一方面则源于创业板早已铁律规定拒绝借壳重组陋习。虽然之前联想控股一直在寻找壳资源，但是最终选定万福生科这家名声与业绩俱损的公司仍然令人意外。目前外界给出的合理猜测是，可能万福生科给出的条件非常优厚，才吸引联想控股奋力一搏。卢建之曾在接手万福生科之初作出承诺，“自解除限售之日起，每年减持公司股份的数量，不会超过本人直接以及间接持有的公司股份总数量的25%。”桃源湘晖所持有的万福生科3508.8万股已于2016年1月正式解禁，但是其中的3500万股尚处于质押状态。万福生科将表决权委托联想控股只是第一步，之后若进行股权转让，则必须经股东大会通过“豁免实控人股份限售承诺”的议案，才能进行实质股权转移。若中小股东投出赞成票，卢建之则可跳出4年的时间限制，快速将所持股份全部转让给联想控股，从而实现联想控股借壳上市的初衷。从利益角度分析，中小股东若对该提案投赞成票，则可延续公司股价上涨行情，从而获得股票增值的收益，对中小股东大有裨益。笔者由此推测，万福生科方面对联想控股的支持力度无须怀疑。另外，就算该议案未获得审议通过，桃源湘晖又与佳沃集团提前解除委托关系，公司实控人将重新变回卢建之。万变不离其宗，笔者不得不叹服，联想控股和万福生科这个连环套设的甚是精巧。除与万福生科方面接触，联想控股也是“一颗红心，两种准备”。根据万福生科公告内容，佳沃集团“在未来12个月内，不排除向无关联第三方购买资产注入上市公司，信息披露义务人保证注入的资产属于大农业领域范畴，保证不构成借壳上市”。该方面的最新动态是，万福生科12月12日晚公告称，公司股东杨荣华于10月20日至12月9日，通过大宗交易减持共计670万股，占公司股份总数的5%。虽未说明买家身份，但市场推测该交易与联想控股有关，看来联想控股借壳万福生科也是早有准备。而联想控股借壳万福生科能否成功，最终还要监管层点头首肯才行。但是，就目前监管层严控借壳上市的态度，以及之前想走类似路径上市的中小板公司的最终结局来看，目前尚未有借此捷径成功上位的。笔者只能得出结论，目前联想控股借壳万福生科上市的结局尚不明朗。有市场人士担忧，如果万福生科的壳被盘活，年中欣泰电气因欺诈发行被强制退市将失去震慑力，同时对退市制度和抑制炒壳都具有挑战意味。无论如何，好戏已经开始，让我们准备好小板凳，静静地等待剧情下一步发展吧!
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作者最新文章证监会：万福生科因新规不追溯 逃过退市大劫
据“证监会发布”消息，今日证监会针对“近年来，万福生科等很多上市公司被移送公安，为何只有博元投资因移送后适用退市新规”的问题，回应称，《股票上市规则》新修订于日正式生效实施，根据法不溯及以往原则，万福生科等不适用于新规。
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万福生科不畏退市接连造假 或掩盖更大问题
3月2日，万福生科发布重大事项公告称，公司2008年至2011年财务数据存在虚假记载，初步自查结果为2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元、虚增营业利润1.8亿元、虚增净利润1.6亿元；其中仅2011年就虚增收入2.8亿元、营业利润6541万元、净利润5913万元。这是万福生科自2012年9月份被证监会立案调查以来第二次发布财报数据造假的公告。
万福生科不畏退市接连造假 或掩盖更大问题
来源：新华08网&&&&责任编辑：赵鼎
日期： 16:36

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