细胞治疗高科技制造VC投资 昊甄股权资本领投
10:08:45　来源: 　
粗话说，人无股权不富，中国也从房地产投资时代迈入股权投资时代。细胞治疗市场更是股权投资首选考察行业，是继药物治疗、手术治疗之后的又一场医疗革命，医疗革命将带来另一个“风口”，带来的巨大利润也是中高产阶级又一次财富配置播种机会。干细胞(stem cells, SC)是人体内具有自我复制和多向分化潜能的原始细胞，也就是形成人体各组织、器官的起源细胞。iPS细胞是目前干细胞领域的热点，最初由日本科学家中山伸弥(Shinya Yamanaka)利用基因编程的技术，将体细胞诱导成具有分化能力的干细胞。中山伸弥因此和英国科学家约翰·戈登(John B. Gurdon)霍德尔2012年诺贝尔生理和医学奖。细胞治疗的原理是通过生成大量新细胞替换坏死细胞，可进入热门的抗衰老、丰胸、秃头毛发生长、血小板大量生成等细分行业。按发育潜能分类，有三种：全能干细胞、多能干细胞、单能干细胞。例如胚胎干细胞，属于全能干细胞，可能无限分化成所有人体组织和器官。一、我国干细胞临床试验和应用将步入高速规范发展期2009年3月我国是继英国、美国之后第三个宣布干细胞治疗作为三类医疗技术合法化的国家。2012&年1&月卫生部、药监局发布《关于开展干细胞临床研究和应用自查自纠工作的通知》2013&年卫生部和药监局组织制订了《临床干细胞实验研究管理办法》、《干细胞临床实验研究基地管理办法（试行）》、《干细胞制剂质量控制和临床前研究指导原则（试行）》的征求意见稿。2015年7月，国家卫计委和CFDA制定了《干细胞制剂质量控制及临床前研究指导原则（试行）》,并于8月共同发布中国第一条干细胞行业的法规《干细胞临床研究管理办法（试行）》。2015年11月，“干细胞及转化研究”列入国家重点研发计划试点专项。2016年3月，精准医疗正式纳入“十三五”规划，以及国家卫计委和CFDA联合发布《成立国家干细胞临床研究管理工作领导小组》并公布小组名单。日，干细胞、免疫细胞治疗正式写入国家工信部、国家发改委、科学技术部、商务部、国家卫生和计划生育委员会、国家食品药品监督管理总局六部门联合发布了《医药工业发展规划指南》，旨在贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》和《中国制造2025》，指导医药工业加快由大到强的转变。我国目前每年新生儿数量约1700 万人，其中城市新生儿数量不低于30%，随着二胎政策的放开，预计5 年后每年新生儿数量将达到2010 万左右。 随着近年来干细胞科普知识的广泛普及、干细胞治疗政策的放开，我们判断新生儿储存干细胞的比例将逐渐提升。假设10%储存干细胞，则市场空间为2万RMB/例*1700 万例×10%=340 亿/年。二、干细胞上中下游市场概况上游：以采集、储存业务为主，如脐带血干细胞、胎盘干细胞、脂肪干细胞、牙齿、经血等干细胞采集；上游是目前最成熟的业务。干细胞储存是干细胞治疗的资源库，脐带血干细胞，具有重建血液和免疫系统的功能，主要用于儿童造血干细胞移植治疗，目前在治疗白血病等重大恶性血液疾病中已取得较为显著的效果。我国1 个省只签发一个牌照，目前有北京、天津、山东、上海、浙江、四川、广东、甘肃、重庆、辽宁10 个牌照，其中实力最强的为天津库、北京库、广东库、山东库。中游：以技术研发为主，包括各类干细胞培养、制剂产品研发。干细胞治疗已有药物获批，市场潜力巨大，国际上已有多个干细胞产品上市，大部分为间充质干细胞，美国FDA 两例，韩国KFDA 三例，欧洲EMA、澳洲TGA、加拿大Health Canada 各一例。这些产品主要为干细胞制剂而非药物，只有韩国的三例和加拿大的Prochymal为干细胞药物下游：以治疗为主，包括医院干细胞移植、治疗为主体，目前从事细胞治疗的机构为部队医院。细胞治疗是近年来生物技术领域中分子生物学、分子免疫学、细胞生物学和临床医学等多学科高度交叉产生的一种全新的生物治疗策略，即以治疗为目的，向患者移植细胞制品，利用细胞的再生性和介入性，对患者的病灶进行生物治疗。由于细胞治疗所具有特殊治疗效果，特别是对那些疑难恶性疾病，如癌症、糖尿病等自身免疫性疾病、脏器坏死性疾病以及神经退行性疾病的治疗效果，成为当今世界生命科学临床应用领域中开发的热点。如武警总医院干细胞移植治疗中心、天坛华普医院、北京302 医院等、海军总医院等。中国人口多，干细胞存储市场有良好的市场基础，尤其二胎政策全面放开后，将进一步为干细胞存储产业的提供推力。三、国内细胞培养的运营和市场前景细胞在未来世界的运用将改写人类的生命历史，未来将在治疗疾病，美容，改变人体缺陷等方面取代传统的药物。目前全球一些设备公司也在加速研究如何更快速，更安全，制造出标准统一的批量细胞，这块蛋糕将是非常巨大，如英国的TAP Biosystems（已被德国sartorius收购）德国Germany 美国BioTek，德国Zellwerk全自动三维细胞及组织培养系，Fraunhofer制造技术与自动化研究所联合马普协会分子细胞生物学研究所等处研发了一个可完全自动培养细胞的系统。用细胞干预治疗，修复细胞已经得到了科学家的认可，将出现很多细胞工厂，这些工厂根据科研机构的需求。不论是药物研究，疾病研究，都要按需培养不同的细胞，对高质量，批量细胞需求大大提升。这里不得不提的是我国内的国内首创、全球领先的全自动细胞培养仪，杭州键一生物科技有限公司(原名宁波键一生物科技有限公司)全自动细胞量产设备。主营业务：出售设备、 细胞培养服主营业务：出售设备、 细胞培养服出售细胞产品介绍及知识专利不仅获得了40余项专利技术的保护、20余件软著技术，并发布企业标准2项，国家商标6项，更重要的是键一生物的全自动细胞量产设备在国内国际市场都有很强的竞争力，性能与价格均有很强的优势。市场竞争优势大与世界著名的过程技术和实验室仪器的供应商赛多利斯相比，键一生物不管是在性能上还是价格上都具有很强的优势，如此高的性价比，让键一生物的全自动细胞量产设备获得了多家医疗美容机构、生物医药企业、科研机构、生物医药产业园的青睐。盈利空间可观前期键一生物将通过仪器售、租方式，获得稳定的现金流，目前海门生命产业园已销售1台，复旦宁波研究员、同济大学等多家机构有订购需求。后期向产业链下游延伸，通过自有专利和技术的仪器实现细胞的生产和销售，切入细胞美容、细胞治疗市场。日由上海昊甄企业管理有限公司投资的杭州键一生物科技有限公司，通过杭州市海创园“海外高层次人才创新园创新创业”2017年第二批项目评审，从上百家高科技企业中脱颖而出，并获得项目第二名项目及最高600万研发经费资助。（同一年，键一生物刚评选上杭州大江东产业集聚区高层次创新创业人“领军计划”Ⅱ类项目，或300万政府补助。）其他昊甄股权在生物行业投资的项目：2016年种子投资计划中的的美国阿尔派生物技术有限公司，2017年4月浙江阿尔派公司注册落地宁波市，6月份获得天使投资100万美元。现估值1100万美元2016年天使投资计划中的上海速芯生物科技有限公司，2017年初完成2000万A轮融资，争取5年内实现IPO。来源整理：相卫集团投资理财资讯平台 - 理财记。本文为企业推广，本网站不做任何建议，仅提供参考，作为信息展示！
本文来源： 作者： (责任编辑：)
服务电话：010- 服务信箱：
　北京网络行业协会　
Copyright&
All Rights Reserved 版权所有 复制必究股权投资风险透视（二）：投资阶段LP需要关注的三个问题
股权投资风险透视（二）：投资阶段LP需要关注的三个问题
开起JerryOB
上期鲤小智和大家一起学习了股权投资基金在募资时投顾惯用的套路，这期我们继续跟着王萌一起来看看在投资阶段，作为LP需要从哪些方面注意风险呢？投资阶段LP需要关注的三个问题02:49来自鲤智Insight2016年股权投资市场投资总额7449亿元，投资案例达9124笔，而2015年这两个指标分别为5254.96亿元和8365笔。不管是投出去资金的总额，还是具体的投资案例数量，都创下行业发展的历史新纪录。看得出来，投资市场进展迅猛，攻势火爆。但国内风险投资的许多规范还不完善，一些不太专业的GP趁势进入到了这个行业中，而国内针对LP的服务基本还处于空白领域，所以LP们在甄别时更要擦亮眼睛。问题一：当心GP以个人利益为重GP不是慈善家，在上期《募资篇》中我们就提到过GP的个人利益与基金绑定的效果并不是那么绝对，所以当个人利益与基金利益发生冲突时，某些GP可能首先会选择个人利益，在投资阶段这一说法仍然适用。业内流传着一些国内GP用自己的钱进行“天使投资”，然后在后面的轮次中，再让基金接盘的故事，这种行为无疑会对LP造成潜在的伤害。这种GP在决定接盘价格的时候，往往会定得相对较高。你想啊，作为GP来说，自己前期投资赚的钱都是自己的，但是参与基金管理赚的钱也就是20%业绩提成中的一部分，抬高价格能很快增加自己的资产估值。但是对于LP来说，一家公司本不值那么多钱，自己却付出了那么多钱去投资，损失是显而易见的。在面临利益抉择时，很难有人能真正做到心无挂碍，所以投资者在选择GP时，要做的尽职调查工作就显得尤为重要了。问题二：当心GP中途散伙同一基金一般有多位合伙人，GP作为股权投资的重要操作者，如果内部人员发生变动，那么对于基金项目发展是极为不利的。因为股权投资操作专业性强，对于GP要求非常高；而且项目差异化明显，经常与GP个性化操作关系密切。如果GP由其他人接手，接手的人没有从头开始跟项目，对于项目的熟悉程度肯定是较弱，而且可能需要一段时间来磨合，这其中的损失必然是由投资者买单。更严重的情况是GP直接选择当期散伙，这带来的影响就不是时间来磨合那么简单了，它对于团队的稳定及项目的进展都有极大负面冲击。如果走的这位还是能力广受认可的知名合伙人，那对于项目的打击就更是难以想象了。这时，关键人条款的设置就显得比较重要了。关键人条款是用来约束GP的行为，从而保护投资者利益的，但实际情况常常是：关键人士可以有一名或多名，人数不同也会影响协议的具体规定。换言之，一两个合伙人的离职，通常不足以触发该条款，所以一般情况下LP对于GP散伙的行为是无奈而被动的。因此，聪明的LP应该提前就这些问题与GP进行“苛刻”谈判，并逐条体现在关键人条款中：轻则要求在多数或绝大多数LP认可的新管理者到位之前，GP禁止提出新的出资请求；重则要求在多数或绝大多数LP要求的情况下，中止基金。这样能在一定程度上加大对GP离职行为约束，保证基金的持续运作。问题三：当心投资机构喜欢“赌赛道”有些投资机构比起认真挑选选手来说，更喜欢“赌赛道”。对于同一领域或者同一性质的公司，他们有资金有实力去广撒网，以此来分散投资风险。毕竟对于机构来说，他们最在意的不是甲公司投成功了还是乙公司投成功了，而是他们占领了这个赛道上的优先权。比如共享单车概念此前很火，市场上多家公司都如雨后春笋般冒出来抢占市场。假设某投资机构注意并认可了这一模式，但一时无法抉择出哪家公司会笑到最后，就决定分散投资这一方向上所有比较有实力的公司。只要这些公司中最后有一家成功上市，投资机构都赚到了钱、且以后又多了一个成功案例。但是作为投资者，你参与的那期基金可能只是投了其中一家公司，如果恰好是最后失败的那家，那你有苦也无处说，不是吗？相对于GP来说，LP天然处于信息劣势，所以才要更加谨慎。其实国外的成熟市场中，在双方多年的利益博弈之后，已经形成了很多绑定机制，国外的LP也会从制度设计上规范GP的投资行为。但国内对LP的专业服务还处于空白阶段，特别是为个人投资者揭示风险的内容几乎没有，这也正是鲤智汇做这个系列的初衷。这期内容就是这些，希望对大家有所帮助。下期，鲤智汇将继续为大家解析投后管理中的门道。
本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。
开起JerryOB
百家号 最近更新：
简介: 献给没空看直播的朋友
作者最新文章您现在的位置：
金时基金：掘金风口 顺时而为2016下半年投策会成功举办
　　日，由金时股权投资基金管理有限公司(简称金时基金)主办的&掘金风口 顺时而为&金时基金2016年下半年投资策略会在上海隆重举行。活动特邀了一级市场资深创投人、二级市场投资策略分析师及多名业内人士参与。
　　据了解，本次会议分为股权投资的黄金时代、A股&久盘必跌&还是&反弹在即&、金时基金概略三大主题。
　　活动首先由主办方金时基金执行董事、总裁陈雷先生上台致辞，他表示，当下中国经济正处于&三期&叠加的特定阶段，在面临挑战的同时也将带来大量的投资机会，尤其是私募股权投资领域。在&双创&政策的推动下，股权投资将继续发热。尤其是在当前固定收益类资产收益不断下降、二级市场相对低迷的市场环境下，私募股权投资已经成为市场投资焦点，越来越多的投资者将视线转向私募股权投资。
　　那么，站在股权投资这个风口，哪些领域板块值得VC/PE专注和深度挖掘?投资机构是如何判断项目价值、扶植项目成长的?投资者应该如何甄选产品，成为真正的&捕鱼达人&?
　　在&股权投资的黄金时代&议题环节，一级市场资深专金吴涛先生就以上问题发表了精彩的主题演讲。他从私募股权投资现状、重点关注的热点行业领域、如何找到高成长的优质企业、怎样甄选优质的股权投资产品等方面做了详尽的观点阐述。
　　股权投资迎来热潮的同时，二级市场投资空间有多大?在随后的&A股&久盘必跌&还是&反弹在即&&议题环节中，二级市场资深分析师林嘉华先生为大家讲解了下半年二级市场的行情趋势。
　　在下一个环节中，上海分公司总经理蔡诚栎先生为与会来宾们简单介绍了金时基金的概况，并分享了过往项目、在投项目及拟投项目的情况。他表示，股权投资&选股&比&择时&更加重要，投资成功与否，有赖于是否有独到的眼光甄选标的项目。金时基金重点关注医疗养老、智能科技、电商、企业服务、TMT及新能源等六大领域，希望在这些领域寻找未来的独角兽。
　　活动的最后是互动交流环节，许多参会来宾们对股权投资有浓厚兴趣，与特邀嘉宾展开了深入的探讨，本次投资策略会在愉悦的氛围中圆满落幕。
　　南方财富网微信号：southmoney
南方财富网声明：资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
48小时排行股权投资：资本市场皇冠上的“明珠”
　　2016年，经济发展的方式逐步由注重速度的泡沫增长转变为注重质量的结构增长，GDP增速放缓，投资、消费、出口&三驾马车&拉动经济增长的模式正在失效。5月起CPI拐点向下，有消息显示，未来3个月将持续下行，在8-9月左右见底，低点跌破1.6%左右，中国进入&负利率的时代&，现实版&财富保卫战&已然上演。
　　如何实现个人财富的保值增值，长汇财富管理有限公司产品部负责人表示，当前经济形势下，保证资产的流动性显得尤为重要。要具备中长期的投资视角、并通过合理的资产配置方案辅助实现。当前中国经济分层明显，资金通过合理的方式流入、驱动新技术、新业态、新模式、新经济发展的同时，也蕴含了众多的投资机遇。伴随着二级市场的逐渐规范和诸多行业秩序的建立与稳定，股权投资日趋成熟，并成为投资组合与资产配置中的重要一环。
　　资本市场皇冠上的&明珠&
　　日前，一篇名为《35岁从零开始，如今身家过亿》的在朋友圈迅速传播开来。国民大叔吴秀波，万参与幸福蓝海计划增资扩股，幸福蓝海成功登陆深交所后，大叔吴秀波的财富，以日均700万的速度飙升。
　　，投资唐德影业，浮盈1.19亿元，资产翻成44倍;投资影业，短短两日盈利29.7亿港币，两个月内财富增长54亿港币&&他们都是股权投资的获益者。
　　股权投资，是指通过投资取得被投资单位的股份。是企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。长汇财富管理有限公司首席投资顾问如是说：&无论从发展速度、投资门槛还是从投资的规模，股权投资是资本市场皇冠上真正的&明珠&!&
　　从投资门槛来看，股权投资的门槛很高，超高净值人士、资产千万级以上才有可能参与;从规模来看，中国一年的股权投资规模约2000千亿，定向增发约7000亿，其中绝大多数资金用于对公司的增量投资，股票投资一天的交易量就在1-2万亿。
　　股权投资更注重可持续增值
　　长汇财富管理有限公司首席投资顾问指出，与传统房地产、股票等投资方式不同，股权投资是投到实体经济、企业，投资人变成企业长期股东，把自己的资源和隐性能力嫁接到这个公司，为公司的长期发展做出持续性的贡献。随着时间的推移，企业的良性发展与变化，会给投资人带来可预见性的高回报，这是日积月累的结果。投资时间相对越长，投资人获得收益的倍数或确定性越高，这就是股权投资的特点。众所周知的&股神&巴菲特，其成功的核心就在于：甄选出优质公司并长期持有。
　　破局股权投资误区
　　因巴菲特而知股权投资的国人不在少数，却始终不能身体力行。究其原因，长汇财富管理有限公司首席投资顾问告诉笔者，投资人对股权投资的所需资金体量及投资方式等方面存在认知误区。他进一步解释道，股权投资中原始股投资往往只能认购给定份额，如典型的员工持股计划等。纵然投资人难觅良机获得原始股份额，但购置股权投资类私募基金产品，投资起点一般百万元起步，只要其符合合格投资人标准，就可攫取股权投资的红利。
　　优质股权如何甄选
　　随着多层次金融市场的快速发展，以及国家鼓励间接融资向直接融资转变，股权投资呈现爆发式增长态势，私募股权投资更是已经成为高净值人士财富管理的标配。借助私募基金通道实现股权投资的人越来越多，可投标的也日益多样，但很多投资人并不能看懂其中的商业模式和盈利模式，因为股权投资对专业性要求更高。
　　对于如何考察评价股权投资项目，该负责人认为主要看四个方面：一是看管理团队，管理团队是否诚信勤勉尽责，特别是企业掌舵人的人品与能力;二是看公司机制，百度、阿里、腾讯、华为，以及2016年势头更劲的滴滴&&大量案例表明，创新型企业更适合于完全市场化机制;三是看产业政策，项目应当属于国家政策鼓励支持的领域，如战略性新兴产业，这样的项目上市、被并购相对容易;四是看行业属性，建议规避强经济周期行业，选择品牌消费、医疗保健、传媒娱乐、平台渠道、金融服务业等跨越经济周期的行业，相对容易做成百年老店。
责编：杨晴
环球时报系产品
扫描关注环球网官方微信
扫描关注 这里是美国微信公众号
扫描关注更多环球微信公众号