社会化媒体
了解更多>>
桂ICP备 号
桂公网安备 36号
阅读下一篇
自媒体运营攻略
行业经验交流
Hi，在你登录以后，就可以永久免费的收藏任何您感兴趣的内容，关注感兴趣的作者！
请输入正确的邮箱
已有帐号请点击
帐号创建成功！
我们刚刚给你发送了一封验证邮件
请在48小时内查收邮件,并按照提示验证邮箱
感谢你对微口网的信任与支持
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或 重新发送
你输入的邮箱还未注册
还没有帐号请点击
你输入的邮箱还未注册
又想起来了？
邮件发送成功！
我们刚刚给你发送了一封邮件
请在5分钟内查收邮件,并按照提示重置密码
感谢你对微口网的信任与支持
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或 重新发送
对不起，你的帐号尚未验证
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或
意见与建议
请留下您的联系方式
* 留下您正确的联系方式，以便工作人员尽快与你取得联系
新！变现功能上线
现在，只要登录微口网账号，点击“我要变现”，就能领取任务，轻松推广商品，坐收丰厚佣金，只要一分钟操作，就能获取50%超高提成！
合适的商品更容易推广，你可以根据公众号定位，选择调性最适合推广的商品；如果没有公众号，你也可以选择自己喜爱或者符合自己品味的商品。
优秀的产品文案能让我们赚更多钱，你可以直接使用我们平台提供的文案素材；如果你不想用，那么你可以自己随心撰写合适的产品文案。
关于购买链接
你可以将购买链接粘贴在“阅读原文”处；或者分享购买链接/二维码至社交平台或社交群内。只要有用户通过此链接购买了商品即可获得丰厚提成！
转藏至我的藏点2015什么是新三板？怎样购买新三板股票？_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
2015什么是新三板？怎样购买新三板股票？
深圳市中旭企业管理股份有限公司创立于2005...|
总评分0.0|
&&新三板的意义主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处。目前,新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司,也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司,而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台,主要针对的是中小微型企业。
阅读已结束，下载文档到电脑
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢程晓明:新三板真正的上市条件是不退市_全景快讯_快讯频道_全景网
<meta name="description" content="　　由三板富和全景网联合举办的第一届中国(深圳)新三板高峰论坛日前在深圳福田香格里拉大酒店举行。　　企巢新三板学院院长程晓明博士在本次论坛发表题为《新三板的发展逻辑与政策驱动下的市场机会》的主题演讲。" />
程晓明:新三板真正的上市条件是不退市
　　由三板富和全景网联合举办的第一届中国(深圳)新三板高峰论坛日前在深圳福田香格里拉大酒店举行。
　　企巢新三板学院院长程晓明博士在本次论坛发表题为《新三板的发展逻辑与政策驱动下的市场机会》的主题演讲。
　　本文为程晓明博士主题演讲部分精华观点摘要。
　　程晓明在高峰论坛上作主题演讲
　　关于交易
　　新三板逻辑,交易是核心,没有交易就没有一切。新三板的问题是交易不够。
　　如果没有活跃的交易,新三板存在的意义在什么地方呢?企业靠三板融资,今年据说新三板融资额到了一千多亿,是不是由此说新三板融资能力很强?不能这么说,因为交易不是很活跃。
　　今年新三板三到五月份交易曾经活跃过,那时候新三板挂牌公司几乎是秒杀,什么价格都有人要,投资人买了之后可以更高价卖掉。年初也传过新三板改革,但现在三板公司融资又遇到很大的问题。公司还是一个公司,公司基本面发生大的变化吗?没有。企业好不好融资,跟公司有关系,但不是最重要的,企业好不好融资,取决于市场活不活跃。
　　新三板到现在我们做了很多工作,推进很多,但是交易不活跃,如果能取消500万的门槛,我相信新三板交易量每天将达到几百亿,因此,500万门槛是交易不活跃的主要原因。
　　我认为最迟到2017年个人交易门槛会降低,至少先降到300万是可以的。
　　关于分层
　　新三板分层应该不考虑对公司业绩和未来的判断。我们在分层时,与其现在判断公司的未来,还不如交给市场。
　　所以我提了另外一套分层建议。分为三个标准,由投资人进行评价,投资人评价就是股价。
　　第一,孵化层;第二,创新层;第三,价值层。
　　价值层并不是指企业最有价值,而是这个层次的企业价值投资人看得很清楚。说的不好听点,这种公司不应该也不配在新三板待着,只配在主板。最有创新能力企业待在新三板,创新能力比较差的传统企业别在新三板待着,到主板去。
　　投资分层就是好的企业上去,不好的企业退市。
　　明年新三板进入分层的时代,明年开始新三板到了退市的时代。
　　第一届中国(深圳)新三板高峰论坛现场
　　关于与主板区别
　　新三板和主板到底有什么区别?估值竞价逻辑。就是投资人基于上市公司评估定价,投资人自己定价是主板,主板的定位是传统企业,不是说主板是好企业,传统企业的特点在于一般的投资人都可以,新三板是高科技公司创新公司一般人搞不懂,要做市商。主板估值来的比较容易,新三板估值来的不太高。
　　今天讲新三板逻辑,交易是核心,没有交易就没有一切,交易活跃不够,需要交易价格准确,怎么做到价格准确?做市商!
　　主板信息披露就是我们平时说的信息披露,新三板做市商很大意义上取代了信息披露的意义。为什么要信息披露?无非为投资者买卖股票时提供定价依据。投资主板上市公司靠信息披露就够了,新三板上市公司信息披露对一般投资人来说没有太大的意义。所以,新三板抓信息披露核心就是做市商报价,只要能够把公司价值准确反映出来就够了。
　　关于竞价交易
　　有人说新三板三大利好,其中包括竞价交易,我认为,也许新三板永远不需要竞价交易。因为竞价交易的说法本来就是错的。何为竞价交易?所谓的竞价交易是拍卖的,买卖双方按照最优的价格成交,由交易所做,我们新三板有没有竞价交易?有人说没有,我说不对,新三板有交易竞价标准。
　　新三板撮合双方不是投资人和买卖之间,而是投资人和做市商当中,一千多支做市股票就是竞价交易。竞价交易和做市根本区别不在于下半部分,两种都是撮合交易,区别体现上面,竞价交易本质是投资人自己定,做市商交易是做市商引导的,都是竞价交易。
　　相对于竞价交易是柜台交易,没有交易所撮合的是柜台交易。对于交易所来说协议转让本来不应该存在的,协议转让是交易所以外的,只要是交易所交易都应该是竞价交易。
　　公司挂牌之后协议转让的问题在于交易效率低,双方很难成交,即使成交了价格也很难相信。我经常看一个新闻某个股票一个月内翻了一千倍,你们大家相不相信?肯定不信,毫无意义,怎么翻了一千倍呢?月初时有一笔成交1分钱,月底成交10块钱,问题是1分钱是假的,买不到手,毫无意义。1分钱的实际价格可能是3块钱,但有可能公司搞股权激励按1分钱送给激励人,这个是合法的。协议交易的坏处在于在融资的时候没有定价意义。股票交易量要活跃起来,要做市商做市比协议交易要好很多。假设这个问题解决了,新三板交易活跃起来以后,做市股票交易是好事情。
　　关于退市
　　新三板看起来容易上,门槛不高,但是真正的上市条件其实是不退市。我们都希望新三板交易活跃,但这不是我们的最终目的。
　　有人说三板门槛很低,怎么看这个问题?任何一个市场都要选择好企业,未来是好公司。主板之所以要求高,因其定位是传统企业,传统企业特征是之前业绩很好的。怎么看传统企业未来的业绩?就直接看过去业绩。因此主板选择公司上市时,对公司上市以前的业绩做了很高的要求。而新三板不是这样,新三板也是找好企业,但判断业绩不应该过多纠缠过去业绩,这种要求没有意义。
　　我们希望先把数量上来,然后退市,希望2016年开始新三板退市达到5%以上。
　　5%什么概念呢?现在新三板挂牌企业已经将近5000家,估计明年年底到10000家,均值7500家。如果退市5%的话,就是退市300多将近400家。如果明年新三板能够退市400家,新三板就成功了。
　　企业上市如同淘金,有的人只看到泥沙跟着黄金混进来,如果不让泥沙进来怎样有机会让黄金进来呢?最终泥沙淘汰掉,黄金留下来,这才是问题的关键。
　　解读新三板亮相高峰论坛
　　关于融资
　　对于企业来说,支持企业创新最重要的一条是持续融资。创新最大的问题是一旦失败就要进行下一次融资,如果没有后续持续融资,那失败是白失败了。失败的过程要持续,持续的失败最终是要成功,如果过程中间中断了就不可能成功。要让企业持续下去关键的一条是持续融资,就是给持续融资的定价预期,上市就是起到这个作用。
　　有些企业对上市有这样那样的疑问,也有一种观点是现在不缺钱,不需要上市。证券上的融资功能不单纯是指融资,而是交易让你知道一旦想融资随时都以一个公平的价格融到资,是预期问题,而不是现在融多少资,因此只有上市才能真正解决科技企业融资问题。
　　我们预测新三板未来,根本的问题搞清楚新三板在整个国家战略中的定位。我对三板充满了信心不在于新三板怎么样,而在于新三板怎么定位。中国经济今天走入创新,供给侧核心就是创新,创新主体是企业,最核心的一条是企业持续融资。中国梦等于企业家创新梦+三板梦+资本梦。
　　我们对新三板当前的热点和未来的政策都充满信心,三板未来一定比今天更好。我们认为大家所期盼的新三板高峰最迟在2017年一定会到的!
主办方欢迎投资者的广泛意见，但为了共同营造和谐的交流气氛，需提醒投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤他人的、辱骂性的、攻击性的、缺乏事实依据的和违反当前法律的语言信息，相关重复问题不再提交。
(请登录或输入用户名提问，并遵守相关规定)
正在努力加载...新三板这次真要大涨了？因为退市马上就要来了！
　　小三，出来接客了！　　小三，出来接客了！　　本周一，A股上市公司*ST博元因重大信披违规被上交所终止上市之后，它的下一步是去挂牌。新闻以“这回动真格了”的头条标语成功霸屏，替代了市场原来对于“只是表面功夫”的习惯用语。　　今天，关于“证监会已列出一份退市黑名单”的消息又让市场坚信：市场的“强退时代”终于开启。　　千万别以为退市只是A股的“专属天使”，新三板的问题企业同样能享受到这样的待遇。　　新三板的分层即将在5月份正式落地。程晓明就曾经公开表示：分层时代的到来，意味着新三板真正退市时期的到来。　　而十三五规划纲要中也明确提出，要深化新三板改革，建立健全的转板机制和退市机制。　　不过，这也让人想起一个问题：A股的退市企业能到新三板继续溜达，可新三板的问题企业又该退到哪儿去？　　1　　按照正常的逻辑来说，一个健康的证券市场应该有出有进。　　*ST博元被强制退市之所以能成为大家都关注的焦点是因为上市A股退市难！　　对A 股的上市公司来说，虽然上市很艰难，但只要上市了，想退市也没那么容易！　　这其中有以下两个原因：　　1、 退市标准单一，过分关注连续三年亏损，企业操作空间大　　在A 股市场，每到第四季度，一些连续两年亏损的公司就开始施展财技或通过会计魔法扭亏以躲避退市风险。　　要达到盈利，通常有三个方法：一是变卖资产给大股东；二是调整固定资产折旧年限（如近几年的钢铁股）；三是，由白衣骑士赠送资产或当地政府直接给予财政补贴。　　前面提到的*ST博元就采取过变卖资产和获赠资产的方式来避免退市。　　另外，纵是企业连续三年亏损，也只会暂停上市，而这也不意味着必然退市。　　想想(,)吧！该股前身为*ST超日，因年连续三个会计年度经审计净利为负，公司于日被暂停上市，随后江苏协鑫牵头对公司进行重整，并成为控股股东，2015年8月份，协鑫集成恢复上市，首日涨幅高达10倍，成为2015年8月份的超级大牛股！　　2、 历史原因导致A 股公司退市难　　由于在过去中国实行的是计划经济，国有企业和集体企业较多，因此早期的证券市场上充斥着一大堆国有企业。　　对很多地方政府而言，国有企业不仅是当地的纳税大户就业大户，还是为主政官员创造政绩的顶梁柱！　　因此，如果这些国企现在因经营不善要退市，恐怕第一个说不的就是当地的父母官。这也是前述报道提到“证监会要与地方官员商讨，以推动将这些不合资格的公司退市”的原因。　　2　　诚然，新三板现在也遇到了跟A股一样的问题――只进不出。挂牌企业增量速度惊人，可退市企业寥寥无几。　　这表明，新三板本身也存在着退市机制不畅的问题。　　根据股转的资料，2015年新三板挂牌公司数量飙升至5129家，同比增2.26倍，但同期终止挂牌的仅有12家，原因主要是被收购、IPO 和主动申请，而通过市场机制淘汰的几乎没有。　　另外，根据统计，这5129家挂牌公司中有2859家公司无成交。　　在这其中，除了没有成交，还有一大批没有融资和没有并购重组的“股票”，这些“三无股票”被市场形象地称为“僵尸股”！　　新三板挂牌数量不断增加，僵尸股何去何从，这个问题显得尤为重要。　　我们都知道，退市标准与挂牌上市标准是一个硬币的两面。　　由于新三板对挂牌企业的财务数据没有要求，资产也没有限制，只要求主营业务持续突出，且持续经营满两年。　　因此，在新三板挂牌的公司哪怕持续亏损，只要你能死撑，也不会有退市的压力。　　但没有退市压力并不代表这个市场不需要淘汰机制！　　众所周知，新三板的设立借鉴了纳斯达克的制度框架，定位也是全国性股票交易所。　　美国纳斯达克上有诸如苹果等优秀的大企业并保持活力，除了分层外，还离不开其多元化的。　　据不完全统计，成立23年来，纳斯达克上市企业中有1.3万家已退市，2008年以来挂牌数量始终保在3000家左右。　　反观新三板呢？据证券日报统计，自全国股转系统日揭牌开始运营以来，共有27家挂牌公司股票终止挂牌，且皆为主动摘牌。而且很多公司终止挂牌的原因主要还是它们有了更好的去处！　　而根据全国股转系统公司副总经理隋强的说法，整个新三板被强制退市的企业只有三家！　　换句话说，在新三板真正退市的都是这个市场的优等生！　　3　　其实，新三板并不是没有退市规则。　　日实施的《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》已经规定出现下列六种情形之一，将被终止股票挂牌：　　IPO；主动申请且获股转同意；未在规定期限披露；未在规定时间内找到主办进行持续督导；挂牌公司被注销；其他情形。　　比如2014年被强制摘牌的新三板企业ST羊业，退市原因之一就是连续7年未披露年度报告。　　不过，新三板的退市制度并不是“形同虚设”。企巢新三板的院长程晓明就曾经强调，分层时代的到来，意味着新三板真正退市时期的到来。　　新三板一旦分层，市场自动启动“优胜略汰”的竞争机制，对于进入创新层的挂牌企业，其交易将愈发活跃，相反，基础层的企业则可能面临退市的选择。　　不仅如此，“十三五规划纲要”也提到：要深化新三板改革，建立转板机制和退市机制。这也表明，新三板的退市制度很快也将启动。　　只不过，沪深两市的退市企业还有新三板这个栖身之所，新三板的退市企业又该何去何从呢？　　本文未经许可 严禁转载
（责任编辑： HN666）
03/23 08:4203/23 07:1403/22 14:1803/22 14:1103/22 10:2703/22 10:2103/22 07:5103/22 07:43
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩专题图鉴
网上投洽会
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。为什么新三板今年特别火？ 个人如何参与投资？
来源：财经综合报道
作者：米多财富
　　黄晓捷执掌的九鼎投资在新三板估值超千亿震撼整个资本市场，可见新三板日益走进人们的生活中，未来将与二级市场一样成为人们投资的重要场所。
　　从百度搜索指数来看，2014年前几乎无人问津，然而就在A股的政策牛市来临之际，新三板的话题也在众人的视野中繁荣了起来。到处都在说新三板，那新三板包括了什么？
　　新三板都包含什么
　　其中，场内市场上市公司能够向不特定的公众发行股票，而场外市场挂牌企业则只能向证监会认定的合格投资者发行股票。因此挂牌“新三板”并不是“上市”（go public），而仅仅是法律强制项下的股权交易平台。既然新三板是相对主板、创业板不一样的存在，那么新三板有什么特点？
　　新三板有什么不一样
　　虽然对挂牌企业并无盈利要求，但总体看来，新三板企业盈利能力整体优于主板及创业板。从今年5月披露的2318家公司2014年年报信息来看，盈利企业1988家，做市278家股票中，亏损的仅有9家，盈利比例高达96.7%。其中，净利润最高的湘财证券净利润7.985亿元人民币，较去年同比增长512.54%。新三板挂牌企业喜人的盈利能力自然让投资者眼馋，那么你能投资新三板么？
　　由于新三板挂牌企业多为创业公司，盈利能力并不稳定，投资风险高，因此为保护投资者，国家对新三板投资设置了较高的门槛。新三板行情走高的背景下，许多资金并不多的个人投资者也想参与进来，但这500万的门槛如何迈过？上有政策、下有对策，一些券商借机替这些个人投资者联系小贷公司办理“垫资”开户，只需交纳1万元左右的手续费。由于这种做法与监管层的控制风险的初衷背离，目前已经引起高度关注。主板和创业板这两个场内市场采用的是竞价交易方式，那么场外市场的新三板交易制度又是怎样？
　　交易方式中的互报成交确认委托，是通过交易双方互报股东账号及席位号，精确定位交易参与者。而新三板又并不设立涨跌幅限制，因此，时有一分钱股票交易出现。今年4月22日，新三板市场有近20只股票出现了以0.01元／股价格进行转让的交易，其中17笔买卖双方竟为同一人。协议方式为新三板的健康发展带来隐患，因此市场上希望尽快推出“竞价交易”的呼声也越来越高。
　　新三板的税收制度不同于主创二板对机构投资者征收营业税，个人投资者免征所得税的要求。
　　新三板的现状
　　自2013年，国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制，新三板挂牌企业数量激增。成交量于今年三月迎来高峰，然而进入4月后，新三板成交量持续走低，烈火烹油后日趋沉寂。虽然新三板流动性走低，但并没有影响企业挂牌的热情，其中原因何在？
　　对于企业来说，一旦申请挂牌获得备案函，就大大增加了获得银行贷款的概率，即股份可用来质押贷款。此外，也会有中介机构接洽希望参与下一轮的定向增发。挂牌新三板能为企业发展带来名利双收的效应，怪不得挂牌数量节节攀升。那企业家们不禁要问，挂牌要花多少钱？
　　新三板2015投资攻略：个人可借理财产品参与
　　值得一提的是，目前投资者无论是参与新三板二级市场公开交易，还是参与挂牌公司定增，准入门槛都相当高。这也将许多想直接参与新三板交易的投资者拒之门外。
　　日修订的 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》规定，个人投资者想要参与新三板挂牌公司公开转让，必须同时符合以下两个条件：第一，投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。第二，具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。而机构投资者要想参与挂牌公司转让，则必须是注册资本500万元以上的法人机构；或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。
　　这种高门槛导致了新三板投资者非常有限。根据安信证券统计的数据，2014年新三板个人投资者达到43980户，相比2013年增长5倍；机构投资者4695户，相比2013年增长3.6倍。尽管增幅惊人，但从绝对数量来看，新三板仍然属于小众市场。
　　不过，这并不意味着不符合条件的个人投资与新三板完全无缘。日，证监会发布证券经营机构参与新三板相关业务有关问题的通知，明确提出券商自营资金、资管产品和公募基金产品可以投资新三板。这意味着投资者借助金融机构发行的理财产品，便可曲线投资新三板。
(责任编辑：UF043)
&&&&&&</div
搜狐财经致力遇汇集变革力量，评出“中国最具变革力人物&#8226;公司”[]
图解财经：
今日主角：
客服热线：86-10-
客服邮箱：