互联网变革带给
A股证券研究颠覆性影响
　寻找作为证券研究及投资工具服务商，适用于互联网的变革，构建新的产品及服务，以适应甚至颠覆未来新的行业业态。互联网革命在现在以及未来都将对中国证券研究及投资行业产生深刻影响。_网易财经
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A股证券研究颠覆性影响
　寻找作为证券研究及投资工具服务商，适用于互联网的变革，构建新的产品及服务，以适应甚至颠覆未来新的行业业态。互联网革命在现在以及未来都将对中国证券研究及投资行业产生深刻影响。
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⊙上海朝阳永续信息技术有限公司董事长 廖冰 ■一年以前，一场赌局吸引了很多人，他（她）们二位（及）争论：互联网是一种商业模式或互联网仅仅是提供了新的营销方式？今天，当深刻地改变了很多人的生活及工作行为时，意味着互联网已经融入了大部分人的生活，他们已经寄生在互联网这个巨大的生态环境之中，他们已经离不开互联网，且持续享受着这场革命的红利。而及投资行业，涉及专业的研究及投资者、卖方研究所、金融信息及工具提供商、IT服务商、证券经纪商、诸多的上市公司，甚至是细分市场专业服务商，这个貌似传统的甚至是古老的金融市场事实上已经发生了巨大的变化。这个变化有个几方面值得关注。1、产品技术方向的争执两年前，中国证券研究及服务行业大量的IT服务商提供的产品是C语言和SQL数据库组织的产品，因为C语言和SQL数据库是计算机已经成熟的语言，用她编写的程序稳定，而这个时候，团队基于Linux开放操作系统已经探索到成熟的MySQL、Mongo数据库技术（放弃了Oracle），并大量采用分布式缓存技术搭建了互联网生态平台。而一般的TOB业务（针对机构客户）的传统IT服务商，还在争论：当C语言转向Java，数据库转向MySQL时，人才够不够？新技术稳定性怎样？谁来维护？我们的Go-Goal产品设计也是这样，我们想设计一个能同时容纳几千人并发（同时登陆）的终端，在未来产品的数据库技术，产品前端及后端的程序语言上遇到了两个CTO的争议，一个是C语言的十年经验的老证券，一个是只有三年服务器工作经验的年轻人，最后只能是我，力挺年轻人。2、互联网带来的新术语3年前，一家叫的上市公司宣称，可以用TRS引擎，两个星期帮助一个企业搭建个性化网站。另一家上市公司博雅互动自称由于研发了引擎技术，可以两个星期之内开发出一款新的游戏可以上线。现在，我们也做大量金融数据及研究工具API，利用ETL转存我们同样可以在很短的时间为用户提供个性化的SaaS服务（用Web页面实现）除了用“搭积木”的理念设计产品之外，另一个例子是“用户痛点”这个专业术语。互联网行业发明了用户痛点这个词汇，旨在表明产品必须要满足用户的需求，设计必须要打动用户的痛点，严格地区别了UI（界面设计）和UE（交互设计），且抛弃了客户这个词汇，替代的是“用户”。3、困惑最近我忽然意识到，一个叫马云的人构建了阿里平台，创造了无限膨胀的生态圈，他的企业开始进入暴利阶段，可是他一直教育这个行业的新老创业家们，互联网是免费的，这么多的创业者及企业家开始理所当然地提供着免费的服务（甚至包括雪球、网），而所有的用户也理所当然地认知，互联网产品必须是“免费产品”。首先，我必须承认马云的伟大；其次，我相信投资者的选择是理性的，他们开始分化平台型互联网和垂直性互联网公司的估值，国内的投资者将国金的估值提升了一倍，甚至将雪球估值5亿美元、东方财富网有200多亿市值。其实，无论作为投资者还是行业的生产者，困惑总是有的。现在不比三年前，绝大多数人已经不敢自称为互联网专家，这个行业乃至于细分，年轻的创业者不断涉入我们的行业，以互联网的思维经营着流量，而传统经营者被迫从免费行情、资讯开始，直至免费更加专业的内容。流量的目标与专业产品收费模式开始边界模糊，正在为争夺用户而血拼。但也可能不会没有尽头，因为证券研究行业是一个传统而专业的细分行业，也是一个天然为了工具产品而具备支付习惯的领域，相信“技术与内容”为王具备长久的竞争力。■在我们的行业之中，2014年个人认知有亮点的APP有：雪球财经、牛股王、云财经。专业投资者有共享研究的需求，雪球一开始就以互联网的产品形态满足这种需求，2014年仍然在进步。意外的是牛股王，一个以炒股大赛标榜牛人的产品形态也完全是互联网的模式，负面评价不表，但这个产品吸引了散户，吸引了远离这个行业的年轻人重聚吧，由于得到券商电子交易下单的欢迎，这个产品算是成功。云财经的亮点也许在于UI、UE的设计，以及满足普通人股票池需求的痛点。下面对投研工具类APP做个分类。第一类，行情资讯类APP。其中、东方财富通、、万得等成为代表，此类APP主要是依靠行情和资讯让客户产生粘性。第二类，社交类APP。雪球财经APP之前定位主要是社交以分享研究，现在定位到手机媒体+社交+研究成果变现模式。其他的以模拟炒股、寻找牛人吸引流量的APP还有牛股王和股票雷达等。第三类，投研工具类专业APP。其中包括益盟操盘手、一财点睛、股票医生、云财经等等，雪球财经的APP也算。益盟操盘手的特点是提供择时的诊断，云财经是提供热点及题材的股票池，尽管UI、UE设计不错，但要作为专业人士的工具类产品，专业性不足。■传统的中国互联网金融服务产品如果按照产品形态分，可以分为金融信息终端和财经网站类，万得、同花顺、算第一类，东方财富、雪球算第二类，2014最重大的变化都是将产品形态延伸至移动端，同时在PC端及Web端的商业模式开始重大调整。流量越大的公司开始涉及网络券商、基金代销、彩票业务等等，而不能吸引流量的公司希望守住专业研究工具的定位，希望提供更多的内容以稳固市场份额。同时，传统的产品形态在2014年产生了一种新的模式，叫SaaS。■通过采用SaaS模式，即SaaS（Software-as-a-Service，软件即服务），使用应用软件，每个用户不用再购买和维护软件。客户只需要根据自己实际需求，通过互联网向厂商灵活定购软件厂商统一部署在自身服务器上的应用软件，并通过互联网获得厂商提供的服务。这样一种创新的软件服务模式为小型用户，即长尾市场，以最快的速度获取行业发展中新产生的硬软技术与信息资源带来了革命性的推动。而对于处于大数据时代的证券投资与资产管理行业，SaaS服务的兴起也将为这个产业的变革与发展带来可观的创新红利。按照传统的企业经营模式，数量庞大且需要高质量技术维护资源的大数据及与其相关的数据分析技术都是需要企业耗费巨大的资金来获得，同时系统的设计与建设周期也会很长。这些人力物力与时间资源对于小型机构用户来讲，是难以提供的。同时由于大数据本身的内容架构以及数据分析技术也会随着新兴科技的发展而不断推陈出新，即使是资金雄厚的金融机构在做这方面的投资与建设也面临巨大的风险。因此，基于Web为各类用户提供享有共性特征的大数据分析技术和可以按照客户实际需要提供细颗粒度化的数据提供与展示服务的SaaS软件服务模式就自然成为证券投研资讯服务在大数据时代的新趋势。在管理与信息技术发展处于领先地位的欧美市场，目前正在不断涌现以SaaS作为新型证券投研资讯服务的创新企业。Quantopian是一家通过互联网为用户提供投研数据，程序编译环境和对自定义的投研策略进行回测与分析的美国公司。用户无需自己在本地建立数据库，在本地下载软件，并为数据提供支持其高效运行的存储与计算资源；他/她只需要免费租用Quantopian通过互联网提供的各类硬软件资源进行量化基金管理中最核心的生产经营活动–投资策略分析研究。
Kensho是一家为用户提供在线大数据智能分析的新型证券投研资讯服务公司。其智能分析平台Warren通过使用其后台巨大的数据库，自然语言分析处理技术可以回答人类语言提出的各种金融交易相关的问题，例如“如果石油价格达到每桶100美元，能源类公司股价会受到什么影响？”将原本需要分析师花上数天而得到一个分析研究结论在几分钟内向基金管理者进行展示。这些新兴公司通过为证券投资从业者提供SaaS服，务正在悄悄地改变着人们的日常行为方式，也因此正在孕育重新塑造这个行业价值创造生态的力量，由此所推动的商业机遇，也将为我们带来诸多的惊喜。
本文来源：上海证券报·中国证券网
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈干货丨 互联网如何改变中国股权投资退出？
每一个互联网公司的背后，其实都离不开资本的支持，无论是红杉也好，IDG也好，经纬也好，老虎基金也好，它们都改变了我们整个互联网行业。
　　李刚强——潜力股平台创始人，无穹创投合伙人，曾任联创永宣合伙人、艺龙旅行网（纳斯达克上市公司）投资总监等，累计投资20余个项目。 中国青年投资家俱乐部发起人、中国投资人中心联合发起人。 南开大学本科、北京大学研究生。 “互联网改变了世界，资本改变了互联网”，在第一届中国退出论坛上我这样说过。 过去的20年时间，互联网已经深刻地改变了在座每一个人的生活，在我们参加一个活动或者聚会的时候，可能有50%的人正在看微信，也可能有20%的人在抢红包。无论百度也好，QQ也好，淘宝也好，这些互联网公司都深深的改革了整个中国和世界。 而之前提到的每一个互联网公司的背后，其实都离不开资本的支持，无论是红杉也好，IDG也好，经纬也好，老虎基金也好，它们都改变了我们整个互联网行业。 资本并没有被互联网改变 但是，资本被互联网改变了吗？我认为是没有的。让我们看看投资的几个过程：募，投，管，退。 募资，请问大家在互联网上募过资吗？虽然现在已经有了不少平台，我相信大家募资依靠的依然是线下的关系来开展的。 投资，在座的很多投资人都在做投资，之前我也是一名投资人，去年我看了1200个项目，平均每天要看3到4个，这完全是体力加脑力活。投资这件事情，也是依靠人工判断，消耗体力的一个过程，当然在这个过程中，我们会看到一些创新的模式，比如说众筹，比如说FA，互联网正在以它的方式改变着投资这件事情，我相信这也是未来的一个趋势。 投后管理，管理可以被互联网化吗？我相信在座的投资人都在做管理这样的一个事情，它仍然是没有被互联网化的。 另外一个话题就是退出，也正是我们今天的主题，互联网如何改变中国的股权投资的退出市场？ 其实，投资行业是最应该被互联网化的行业。我们天天玩的就是互联网，如果我们自身都没有被互联网化，怎么能说服被投资人你们这个O2O行业、家装、教育应该被互联网化呢？ 为什么投资行业是最应该被互联网化的行业呢？ 第一，投资行业本身符合所有互联网化的特征，比如两头分散。全中国每年注册上千万家公司，而中国活跃投资机构8000多家，活跃的天使投资人一万多名，这两端的分散让我们看到大量创业者在想尽办法通过各种渠道认识投资人。为什么？因为他们没有用互联网的方式，没有一个互联网平台来帮助他们寻找投资人，因为投资这件事情是没有被互联网化的。 第二，信息的严重不透明。对于每一个行业理解的不同，对于每一个项目信息的不透明，对于公司融资条款的不透明，这些都导致了整个投资市场存在着巨大的信息差异。 第三，品牌歧视。今天，梅花天使是一个很好的品牌，创业者都会来找梅花天使的吴总，让吴总给他投一点钱，估值给吴总打一点折扣。但是，中国至少有一万家投资机构，这些机构里知名的有多少，能超过两百家、三百家吗？中国至少有上万名天使投资人，知名的天使又有几位？那些非知名投资机构，无论在品牌还是渠道上，都受到了歧视。 第四，地域不均。整个互联网行业的公司基本都集中在北京、上海、深圳，我的老家是湖南的，在去年12月我回到长沙去开华中天使大会，发现在湖南没有一个特别像样的互联网项目。而湖南当地的投资机构，还有从房地产转型的天使投资人数量则很庞大，这样的地域不均衡，是不是也可以通过互联网来解决？ 另外，我们每天的工作就是开会，见项目，聊项目，这种方式必然导致我们的效率是非常低下的。所以我说投资这件事情，是应该被互联网化的。 投资中，最应该被互联网化的是退出 而在投资的所有工作中，最应该首先被互联网化的，是退出。为什么呢？首先，刚才听我们曹总（易一天使合伙人曹日辉）分享，投资人将90%的时间都用在投上，如何去投到一个好的项目上面，但是投的好不如退的好，退是大家远远没有重视的。 另外，股市本质上就是一个互联网撮合交易平台，请问各位现在炒股还会去线下营业厅吗？基本都是通过互联网实现的，因为他的两头足够分散，有买方有卖方，这样一个平台才有它存在的价值。所以退出这件事是最应该被互联网化的。 中国资本市场的任何一次大发展，都是因为退出机制的改善 大家可能没有注意过，中国资本市场的任何一次大发展，不是因为你投的有多么牛，而是因为退出机制的改善。 比方说从2005年大小非解禁开始，迎来了资本市场的春天，2009年，是什么让诸如九鼎投资一类的投资机构在短时间内迅速做大？是因为创业板的诞生。2014年、2015年的新三板，5000家公司登陆新三板，以及未来的注册制，中国资本市场的任何一次大发展都是因为退出机制的改善。 退出的四种方式中，转让基本不被重视。我们知道，退出包含IPO、并购、管理层回购、转让四种方式。但是我们发现，上面这些退出全部都是二级市场，我们过去对于IPO过于重视，在年IPO关停之后，大家又重视起了并购。而管理层回购，则形同虚设，99%的管理层是不具备回购能力的。对于转让这种退出方式，过去是不被大家重视的。在四大退出方式中，它的地位是远远被大家忽视了。而今天潜力股要做的事情，就是让大家重视转让这样的一种退出方式。 有很多天使投资人，也有很多早期VC投资人，做一个天使项目，在刚开始的时候估值可能在1千万、2千万或者3千万，B轮的时候能是3个亿，5个亿，这对于天使投资人来说他可能已经获得了足够的回报，而这个时间可能非常短暂。当你说你的IRR在一年之内达到了20倍的时候，你可以想象你的LP会有多高兴，这是对于投资人来说的。而在座的也有很多的创业者，绝大部分的创业者其实都在过着比较辛苦的日子，北京买不上房子，承受着工作的压力。通过什么样的方式能让他们稍微解脱，这也正是我们想做的事情。所以对于我们平台来说，卖方是知名的机构投资人，创始人，还有公司的持股员工，我们希望做的事情，是让他们的股权流动性在潜力股平台得到释放，得到解决。 我们的买方有哪些呢？有很多属于高净值人群，每个人都想成为大众点评、Airbnb这类公司的股东，但对个人投资人来说是遥不可及的。我希望的是，在平台上为大家提供这类优质项目的投资机会。作为互联网平台，我们希望通过互联网来连接股权的买卖双方，用更加通行的话来说，可以使一线城市的一线项目，对接二三线城市的投资人，因为在二三线城市，绝大多数人是无法接触到这样的投资机会的。 如果要说我们在做一件什么样事情，那么就是两点：第一点，对于企业股东，让天下没有难卖的股权，让账面市值高效地变成流通货币，只有可流通的股权才是真正的财富。第二点，对于投资人我们想做的是，让投资独角兽公司不再是知名机构的特权，而是每一个具有投资能力，具有风险承担能力的人都应该拥有的权利。 说到这里，我上周见了一个朋友，他刚拿到1000万的现金，他问我该干什么，该买房？该炒股吗？投资艺术品吗？对于他们来说，可能股权投资是他们增值保值的最佳通道。&
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来源：金评媒
作者: 李刚强　　央广网北京6月23日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，的“+”该怎么走？如何与实体经济深度融合？正在举行的中国互联网大会上，来自国家发改委、中国工程院、阿里研究院等众多专业人士给出了最新的研究和实践成果。国家发改委副主任林念修给出的关键句是：“互联网+”要提升“四个能力”。　　林念修：“一是提升基础能力，我们将深入实施战略，织密织牢信息高速公路网，提供连得上、用得起、服务好的互联网，为互联网+提供硬件保障。二是提升创新能力，我们将加强关键核心技术公关，加快重大科技研发平台建设，制定和推广互联网+共性基础标准。三是提升融合能力，着力实施互联网+重大工程，推动互联网与实体经济的深度融合。四是提升辐射能力，加强互联网+与发达国家、工业互联网、未来工业、数字经济等战略的对接。”　　在这四个能力中，互联网和实体经济的深度融合，是一个重要课题。就这一点，中国工程院院士倪光南提出，我国正在推出一种新技术，把电商1.0提升为2.0。他说：现在电商1.0还不能做到实体经济和互联网技术的深度融合。我们希望采用的技术就是电子商会推出的“互联网服务平台的自动生成技术”，这意味着任何人可以不用钱、不用几天时间就可以生成自己的服务平台，可以和目前阿里巴巴、京东等这些寡头电商相比。任何实体经济以零成本可以生成自己专用的电商平台。　　互联网与实体经济的融合只是互联网+的一个重要方向，在这次互联网大会上，阿里研究院副院长杨健还提出了新观点。他认为，未来的互联网+，可能在六个维度与今天明显不同。　　第一是基础设施不同。传统工业时代的基础设施主要是“铁路、公路和机场”等，当然“铁公机”非常重要，未来经济化过程中间离不开它。但是随着互联网和经济社会融合的加深，“、、 ”，也就是简称的“云、网、端”将会成为未来新的基础设施。　　第二个不同是促进经济增长的动力发生变化。传统经济理论认为劳动力、资本、土地等很重要，来到互联网时代，将成为未来促进经济增长的新的要素。能够改变未来的物理模式，现实场景已经在发生。　　第三个不同是整个商业模式变了。传统的商业模式是大生产、大零售、大品牌、大营销，而未来则是以消费者为中心。从产业链、价值链的变化来说，已经发生深刻的变化。　　第四个不同是未来的经济主体变了。现在的经济主体是企业，但是未来可能是平台+小微或个人，这是一种新的产业组织形式。　　第五，就业的形态变了。互联网时代，就业是灵活的，预计在2020年，整个中国的非农就业达到4个亿，但是真正有雇主的企业，有雇主的就业，预计为3.2亿，剩下的8000万去哪里了？我们认为更多就是灵活就业，是自我雇佣。　　第六个不同就是，随着互联网经济体的成长，怎么更好地规范、引导、鼓励互联网经济发展？这也是不同于传统经济的。　　关于这个话题，北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄做出了分析评论：　　刘澄：互联网+既是一场思维的革命，也是一种行动的指南。互联网+要达到改造、提升实体经济的目的，不仅是简单的两者结合，关键是按照互联网的分享、融创、协同、生态的理念与实体经济深度结合，既要发挥互联网技术的引领作用，也要发挥互联网的改造作用，深入到实体经济内部，运用互联网思维对实体经济的运行模式进行深入、立体、全方位的改造。　　具体改造要体现在以下的层面：　　第一，战略层面，要借助互联网的思维，比如它的用户思维、跨界思维、平台思维等，对原有的战略模式、商业模式、盈利模式进行颠覆式的重构，发明新的业态和商业模式。　　第二，运营层面，借助互联网技术，以、大平台为依托，构筑互联网资源社会，对原有的业务流程、管理制度、设计模式、生产模式、组织形式等，按互联网业态进行解构和解析，以提升对市场和客户的响应速度，降低运营成本。　　第三，营销层面，要借助互联网的营销技术和思维，整合营销资源，构筑全方位、扁平化的营销平台。基于创新，适合互联网时代的营销模式和交易模式，像“粉丝营销”就是互联网思维催生的营销模式。只有互联网+实体经济的深度融合，实体经济才能真正的获得新生，才能引领中国经济再上新台阶。
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　　昨天(1月22日)，中国互联网投资基金在北京成立，并与一些企业和金融机构达成多项战略合作协议。
　　近几年，互联网思维深受各大企业追捧，不少企业家将互联网+无限运用在企业布局和发展中，在互联网高速发展的今天，成立中国互联网投资基金无疑是对各大具有互联网思维的公司的最好的福利。
　　据悉，中国互联网投资基金经国务院批准设立，由国家网信办和财政部共同发起，基金规划总规模1000亿元人民币，设立中国互联网投资基金是贯彻落实新发展理念的具体实践，是推动实施网络强国战略的有力举措。
　　中国互联网投资基金将秉持“专注专业、引导引领、扶优扶强、共享共赢”投资理念，坚持国家战略导向、市场化运营、专业化管理，聚焦互联网重点领域，通过市场化方式支持互联网创新发展，为优秀互联网企业助力，为网络强国战略服务，推动互联网更好造福国家和人民。
　　从国家设立中国互联网投资基金可以看出，国家对企业互联网化经营有着实足的支持，而对于行业而言，中国LED显示屏企业如今不仅仅习惯走直销、走渠道的额方式进行营销，而且，早在多年以前，LED显示屏许多大大小小的企业都开始运用互联网手段，建设网上商铺，以此获得了更大的商机。
　　如今，互联网正在无时不刻改变我们的生活，也正在渗透到各行各业，在这个“万物互联”、“互联网+”的时代，LED显示屏企业该如何让搭乘这班快车借风使力、扶摇直上呢?
　　随着LED显示屏互联网思维的运用，不少龙头企业开始改变经营模式，比如，艾比森互联网思维运营酒店租赁模式，通过为酒店免费提供led显示屏，把使用费与广告费的收取与酒店方分成，实现合作共赢。
　　对此，深圳市艾比森光电股份有限公司酒店运营部总监聂传龙表示：“互联网模式能够成立，是因为它真正地让每一个环节都实现了最大价值。我们在分析自身的商业模式后发现，艾比森在成长，酒店在收益，而我们真正的用户在安全、便捷、更廉价地使用我们的产品和服务。”
　　由此可见，互联时代的到来，彻底改变了LED显示屏行业的封闭模式。现在客户需要LED显示屏时，随时随地，几秒种就可以查到公司，产品，价格等，一切都是透明的。
　　中国接入国际互联网22年来，一直是互联网领域的积极参与者和有力推动者。而且中国是有着7亿多网民的网络大国，面对如此巨大的潜在商机LED显示屏企业应以互联网为平台，加强交流，深化合作，共同构建和平、安全、开放、合作的网络空间，与时俱进借助互联网乘胜追击。
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