现在对于投资新兴市场的基金经理来说日子不会好过。至少在第一季度前情况不会好转。观察一下美国五大发达市场基金情况就能明白。　　Vanguard的富士新兴市场ETF和新兴市场股指基金、奥本海默的发展中国家市场基金，American Funds的新世界基金和MSIC新兴市场ETF已经在过去一年中损失了349亿美元，这是几年来最差表现。今年1月份，五大基金净值均跌至5年来最低水平。2009年开始的前八周，他们表现也十分差劲。　　糟糕的开局　　去年五大基金中，Vanguard富士新兴市场ETF表现最好，2011年五大基金表现都不佳，他们中的四家资产价格下跌了10%，资产价格与资产净值密切相关。　　周三，受发展中国家股市拖累，MSIC新兴市场指数下跌了7%，正式进入熊市。该指数未来前景并不乐观。　　首先，从芝加哥期权交易所的数据看，市场波动依旧剧烈。基金经理和投资者都深陷恐惧之中。　　恐慌指数　　中国是基金最青睐的新兴市场国家，五大基金投资新兴市场资金中，投资中国比例占了四分之一。MSIC新兴市场指数份额中，中国权重最大为20%。　　近三个月，人民币的剧烈波动是自2008年12月份以来最高水平，这不利于中国股市。　　当然，3月5日中国两会有可能宣布增加更多进入MSIC，包括在香港上市的内地股票。然而，这可能只是短时间利好，今天中国上证指数下跌了6.4%　　如果中国有更多股票加入MSIC，届时将有一些基本面问题。MSIC新兴市场指数市盈率在11.3倍，这远高于最近低点。一年前，市盈率为10.3倍，2011年低至9.这表明，低估值有可能现象有可能长期存在，这与中国股市中的市盈率无法相比。　　最后，在12个月的恐慌后，基金有可能在3月份采取防御性策略维持他们的收益率以美化他们的第一季度财报。据彭博周二报道，对冲基金正在规模极端行情。扫描二维码直接进入
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如何挑选优秀的量化对冲基金？
A.定量分析，看几个常用的指标：
a.投资收益率，主要考察绝对收益率。尽量看长期，熊市、牛市和震荡市多种环境下的收益情况，考察该基金是否具有持续盈利能力。
b.波动率越小越好。收益波动率是对收益变化幅度的测量，年化波动率是衡量产品长期表现好坏的重要指标。 年化波动率波动率越小，说明基金的对冲风险能力越强，年化波动率越高，说明基金收益的不确定性越强(收益可能很大，损失可能也很大)。
c.最大回撤小的，才是上等货。最大回撤衡量一个产品历史上承受的最大浮动亏损，该指标比波动率还重要。最大回撤越小，产品在购买时需要择时的需求就越低。 最大回撤体现对冲基金的风控能力，若最大回撤超过5%，直接pass，基金风控能力太差。
d.夏普比率高的。夏普比率表示每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。夏普比率越高越好，越高代表每一单位风险，所能够获得超额回报越高，投资的性价比越高。
据国内外惯例来看， 选周期1年及以上的，夏普比率超过1为良好，超过2为优秀，意味着回撤很小的情况下有着较好的收益，而夏普比率低于0.5的基金不建议选择。
B.定性分析，全面考察投研实力:
定性分析，定性方面主要包括公司团队、投资策略、基金经理个人评价、风险控制四个大的方面。可以对基金投资公司的整体水平做出综合全面的的分析。个人投资者在这个方面比较难以把握，可以借助金牛奖、晨星评级等评级机构的成果。此外还需考察如下几个方面：
1)投资策略 在最新的基金公告的基金招募书中可以看到，主要考察其投资策略是否清晰、基金经理对策略是否有充分的认识，投资决策的研发能力和决策流程。
2)基金经理 可以通过基金招募书、基金公司网站、天天基金网和好卖基金网查询，考察基金经理教育背景和家庭背景，是否具有丰富的投资实战经验，是否具有良好的职业操守，不存在冒险冲动的基因。通过尽调充分了解其投资风格和操作风格。
3)风险控制 公司是否具备合理的风险组织架构，是否有完成的风控流程，是否有清晰的风控制度。他们有什么特点…他们适合哪些人等…越详细越好
收集的一些资料，希望对你有益。
对冲相关信息的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。
量子基金(QuantumFund)和配额基金(QuotaFund)：都属于对冲基金(HedgeFund)。其中前者的杠杆操作倍数为八倍、后者可达20倍，意味着后者的报酬率会比前者高、但投资风险也比前者来得大，根据Micropal的资料，量子基金的风险波动值为6.54，而配额基金则高达14.08。
对冲基金起源于六十年代的美国，起初是为投资于股票工具而成立，不过对冲基金可以看好及看淡不同的股票，即是该基金一方面可以购入数只前景佳的股票，另一方面亦会沽出前景看淡的股票。至八十年代，对冲基金再加入衍生工具（Derivatives）的元素。对冲基金与一般的股票或债券基金不同之处是，当利率上升对股票及债券市场不利时，对冲基金反而可藉机抛空股票，甚至于以借贷来达到杠杆效应（Le...
收集的一些资料，希望对你有益。
对冲相关信息的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。
量子基金(QuantumFund)和配额基金(QuotaFund)：都属于对冲基金(HedgeFund)。其中前者的杠杆操作倍数为八倍、后者可达20倍，意味着后者的报酬率会比前者高、但投资风险也比前者来得大，根据Micropal的资料，量子基金的风险波动值为6.54，而配额基金则高达14.08。
对冲基金起源于六十年代的美国，起初是为投资于股票工具而成立，不过对冲基金可以看好及看淡不同的股票，即是该基金一方面可以购入数只前景佳的股票，另一方面亦会沽出前景看淡的股票。至八十年代，对冲基金再加入衍生工具（Derivatives）的元素。对冲基金与一般的股票或债券基金不同之处是，当利率上升对股票及债券市场不利时，对冲基金反而可藉机抛空股票，甚至于以借贷来达到杠杆效应（Leverage Effect），去加强投资策略的效果。因此，无论股市上升抑或下跌，对冲基金都能把握机会为投资者赚钱。虽然投资对冲基金看似优点多多，但由于其风险较高，并不太适合一般的投资者，尤其是以长线增值为目标的退休金及公积金。
人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具（financial derivatives），它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移，在金融市场上，部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略，这些基金组织便被称为对冲基金。目前，对冲基金早已失去风险对冲的内涵，正好相反，现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
在最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
对冲基金（hedge fund）是众多投资工具之一，其投资目的仍然是以资本增值为主，这方面它与传统的基金分别不大，可是由于对冲基金的基金经理较为低调，所以了解对冲基金的投资者不多。不过，自从金融风暴之后，经过索罗斯（Soros）的量子基金（Quantum Fund）狙击多个经济体系之后，大多数投资者皆闻之色变。对冲基金的特点是没有一定的投资目标，并不像主题基金或地区基金般有明确的投资路线。因为这个原因，使基金经理可全权处理投资策略，令基金的动向难以触摸。
我国目前还没有对冲基金。
伞型基金实际上就是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下,基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金,这些基金称为子基金或成分基金。而由这些子基金共同构成的这一基金体系就合称为伞型基金。进一步说,伞型基金不是一只具体的基金,而是同一基金发起人对由其发起、管理的多只基金的一种经营管理方式,因此,通常认为"伞型结构"的提法可能更为恰当。
伞形基金有很多优势,对于基金公司,伞形基金结构可以有效地降低管理成本。伞形基金旗下各子基金在一个相同的管理框架内运作,在托管、审计、法律服务、管理费用等方面享有规模经济优势,从而降低管理成本。另外,伞形基金有利于基金管理公司稳定客户,减少赎回压力。
对投资者来说,伞形基金提供了更为广泛的投资机会,伞形基金一般会对投资者进行市场细分,根据投资者的不同需求设立各种类形的子基金。如招商安泰系列基金根据投资者对风险的不同偏好或承受程度设立了三种不同的风险------收益水平的子基金:招商债券基金、招商平衡型基金、招商股票基金；湘财合丰行业系列基金则由价值优化型成长类、周期类、稳定类三只基金组成,基金品种的多样性为投资者提供了更为广泛的投资机会。其次,伞形基金的一个重要特点就是投资者可以在同一伞形基金之下自由转换,投资者根据自己的需求和市场情况的变化在伞形基金各子基金之间相互转换时不需花费任何费用或仅需支付相当低的费用。比起投资者从一家开放式基金转到另一家开放式基金,不仅成本低,且效率高。这是伞形基金最大的优势所在,也是伞形基金受到投资者青睐的主要原因之一。
参考资料：
伞型基金实际上就是开放式基金的一种组织结构；在这一组织结构下,基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金,这些基金称为...
对冲基金是一种私募基金，主要进行投机交易，手中一般不持有商品现货。对冲基金的运作方法一般是利用市场上的差价（因为全球市场经常会出现信息不对称的情况，所以同样的商...
对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票...
说白了就是这样：A，B两只基金，A 去购买 B 的所持股票，帮它抬高市值，B 反过来也可以这样做，说到底就是拿投资人的钱去做投机游戏，属于违规操作。
根据开放式基金的组织形态划分，开放式基金可分为公司型开放式和契约型开放式基金。
公司型开放式基金是一些有共同投资目标的投资者依据公司法组成的，以盈利...
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对冲基金到底是什么?对冲基金如何选择?五指标教你精选对冲基金(2)
　　五指标精选性价比最高对冲基金
　　一、投资收益
　　该指标投资者最为关注的要素，区别于追求相对收益的偏股型基金，量化对冲基金追求的是绝对收益。但风险因素同样不可忽略，因此，对投资收益率进行比较后，李华将目光转到&最大回撤&、&夏普比率&、&年化波动率&、&月胜率&等代表投资风险的指标。
　　二、最大回撤
　　最大回撤指在选定周期内任一个历史时点往后推，基金净值自最高点回落至最低点的幅度，即亏损的最大幅度。因此，最大回撤幅度越小越好。
　　根据wind数据统计，量化对冲基金的最大回撤比股票型和混合型基金小。9只量化对冲产品中，最大回撤控制在2%以内的产品有3只，它们分别是南方绝对收益策略、中金绝对收益策略、广发对冲套利，最大回撤分别只有-1.19%、-1.39%、-1.62%。
　　三、夏普比率
　　夏普比率也是代表基金风险收益比的指标之一。李华统计了9只量化对冲产品成立以来的年化夏普比率，结果显示对冲产品的夏普比率都比较高，整体在2至3之间。其中，年化夏普比率排在前三位的产品是广发对冲套利、南方绝对收益、海富通阿尔法对冲，它们自成立以来的年化夏普比率分别达到3.91、3.79、3.49。
　　用通俗的话解释，夏普比率越高，代表着投资者承担同等风险的情况下，获得的收益越高，即投资性价比越高。以夏普比率最高的广发对冲套利为例，夏普比率为3.91，代表着投资者承担1个单位风险，可以获得3.91个单位的收益。
　　四、单月最大亏损
　　考虑到6月15日以来的市场极端情况，李华特别关注对冲基金自成立以来的单月最大亏损情况。借助万能的wind数据库，他发现9只公募对冲类基金的单月最大亏损只有-5.52%，其中，表现优秀的产品在6月依然实现正收益。
　　Wind数据显示，单月最大亏损幅度为正收益的对冲类基金是中金绝对收益策略、广发对冲套利和南方绝对收益，它们的收益率分别为0.60%、0.39%和0.18%。这代表着上述3只基金自成立以来每个月均实现了正收益，月胜率达到100%。
　　五、月胜率
　　该指标是指基金成立以来，每个月取得正收益概率，从下表的数据来看，广发对冲套利、中金绝对收益策略、南方绝对收益策略三只对冲基金成立以来每月都取得正收益，实属不易。
　　综合比较年化收益率、最大回撤、夏普比率、单月最大亏损、月胜率等五大指标，李华将目标锁定在广发对冲套利。这只基金的年化收益率最高（31.94%）、年化夏普比率最高（3.91），成立以来最大回撤幅度排第3（-1.69%）、单月最大亏损排第2、月胜率100%。 　　南方财富网微信号：southmoney
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