九鼎，你凭什么两年不复牌？
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一直以来，九鼎的复牌时间，就像哥德巴赫猜想，谁都不知道。至今，九鼎连续停牌超过22个月，跨度3年。因为有中科招商从1300亿市值到目前113亿市值的前车之鉴，近日有多位投资者咨询富姐，九鼎什么时侯复牌。老实说，富姐也不知道，对于这些仍在千亿市值站岗的股东们来说，不复牌或许是当下最好的结果。问题是，不管怎么任性，任何股票总有复牌的那么一天。而且，随着时间的推移，这一节点也越来越近。因此，对于尚未复牌的九鼎，一句话简单概括就是：市场在等，机构在等，投资者在等，富姐也在等，就连神奇的九鼎集团也说，自己在等。对于不断的延期复牌，九鼎一高管在3月18日接受《中国经营报》采访时解释称：我们并不是主动延期，而是被动的。我们也想早日复牌，但何时复牌，为什么一直不复牌，我们也不知道。我们从股转系统得到的反馈是文件还没审查完。那么问题来了，是什么复杂的事项需要这样旷日持久的审查？还有一个疑问是，一旦复了牌，九鼎的股价又会怎么走？九鼎停牌的起源，想必各位再熟悉不过，15年轰动一时的收购案，九鼎收购中江集团。但之后不断的延期复牌则源于另外一桩收购案。事情是这个样子的。在对中江集团收购尚未了结之时，九鼎于2015年8月宣布收购富通亚洲，此后一再延期则只与富通亚洲有关。对于屡次的延期复牌，九鼎给出的理由几乎相同：全国中小企业股份转让系统正在对公司制作并披露的相关文件的完备性进行审查，审查尚需时间。直至日，九鼎再次以同样的理由发布延期复牌公告，将最晚恢复转让日继续推迟至5月17日。至此，九鼎已十一次在最晚恢复转让日前申请延期复牌。各位会问，如此长时间的停牌合理么？合规么？说道这里，富姐得和各位聊聊不同交易所停复牌规则的门道。新三板对停复牌时限尚无规定对于A股，此前停牌基本是上市公司可以决定的，只要申请，交易所一般就会让停牌。这也让大家见识到了诸如“*ST中辽”这样停牌5年的停牌王。但2015年市场发生了众所周知的严重流动性问题，上交所、深交所就重新确定了停牌原则，强调上市公司不得随意停牌。上交所、深交所在日同时发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》和《上市公司停复牌业务备忘录》。两个交易所对停复牌时限进行了严格控制，并扩大了停牌规范范围。上交所在新规里规定，对于上市公司因筹划重大资产重组申请停牌的，原则上停牌时间不超过3个月；延期复牌的累计停牌时间不得超过5个月；公司连续筹划重大资产重组事项，合计停牌时间不得超过5个月。而深交所在新规里规定，公司筹划重大资产重组事项，原则上停牌时间不超过3个月，连续停牌时间不得超过6个月。新规可以说有效肃清股灾期间胡乱停牌的乱象，同时也帮大家解决了“俺的股票啥时候能复牌啊？”这样的历史性难题。那股转有没有类似涉及最长停牌时限的规则？富姐研究了下股转系统的《股转系统业务规则》、《股转系统非上市公众公司重大资产重组业务指引》、《股转系统挂牌公司暂停与恢复转让业务指南》等业务规则制度。然而，并没有。因此，此处可以男默女泪一下下。不同的交易市场有不同的部门规章制度也是可以理解的，毕竟不同市场的发展经验、定位、功能还是不同的。新三板的停复牌规则是否会向沪深两市靠拢，还需假以时日。当然，市场发展与监管的制度设计的不匹配在所难免，但对于有想法、谋发展的企业，还是希望监管对此种不匹配保持宽容态度。市场在等待什么？担心什么？对于九鼎，市场都在担心的问题是，复牌后股价何去何从？拿同为新三板私募巨头的中科招商来说，其复牌后惨烈暴跌的余威至今尚存。曾几何时，中科招商盘中曾创出100元的成交价，市值一度高达1330亿；然而到日，停牌近4个月后中科招商开始复牌，开盘后不久股价直线跳水，暴跌46.39%，市值从432亿元跌至230亿元；之后，中科招商市值曾缓慢修复至300亿元左右，但随着股转发布私募新政,政策风向改变，中科招商股价便开启了一路阴跌的模式，直至如今的113亿元市值。稳如中科招商，股价依然没撑住。而九鼎集团停牌又停在了哪里？九鼎集团停牌时差不多是15年资本市场最狂热的时候，停牌时市值1024亿元。根据Choice数据显示，目前，九鼎集团的估值约65倍PE，而新三板私募行业的均值则也只是约30倍PE。经历了近两年的市场巨变，私募巨头公司的估值也都降至低位，根据Choice数据显示：中科招商估值从最高639倍PE到目前6倍PE；硅谷天堂估值从最高299倍PE到目前22倍PE；天图投资估值从最高110倍PE到目前16倍PE；同创伟业估值从最高218倍PE到目前15倍PE。而且在九鼎集团停牌期间，股转还发布私募新政。可以说时至今日，股转系统对金融类挂牌企业的意见尚未明确，也许只能等上头意见统一后才能复牌。唯一可以让九鼎的股东们稍感安慰的是，停牌期间，九鼎的业绩还算不错。九鼎集团2月24日发布业绩预增公告，预计公司2016年净利润与上年同期相比增加320%-350%。同时九鼎也基本经完成了在基金、银行、券商、保险、地产和互联网金融等业务版图上的资产布局。按照九鼎目前的盈利水平和市场下跌后的估值水平，九鼎复牌后的市值何去何从尚不得而知。
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自2015年中停牌以来，新三板九鼎集团(证券代码：430719)已阔别资本市场一年半之久。九鼎集团停牌以后先后完成了一系列重大运作，包括：收购中江集团并将私募基金管理业务注入A股上市公司中江地产(现已更名为，证券代码：600053)；定向发行股票，募集100亿现金；收购香港富通保险(香港排行前五的人寿保险公司)；九州证券筹划大规模增资……那么，九鼎复牌之后的走势将会如何发展？且先看以下几个问题。
一、九鼎集团到底还是不是PE？
九鼎自身的定位是一家综合性投资集团。从各项数据来看，九鼎早已不是PE，或者说远远不只是一家PE。九鼎一共有员工3000多人，做PE相关业务的员工仅有400人，占10%多点；九鼎PE板块的净资产占整个集团净资产不到1/20；九鼎2016年前三季度净利润13.6亿元，PE约2个多亿，仅占1/6。而且各项数据中PE的占比还会继续降低。
不过，九鼎继承了十年来深耕PE行业的传统，其做PE阶段所积累的数以万计的企业客户资源以及遍布全球的出资人资源，是九鼎今后发展的重要基础。更为重要的是，九鼎在调研、决策数以万计的投资项目的过程中，积累了宝贵的投资经验和对企业、企业家、商业模式、赚钱机会的把握能力，对其自有资金投资也大有裨益。
二、管窥九鼎集团战略
九鼎集团对自身的定位十分清晰准确，即：定位为综合性投资集团，在资金和资产端进行双线布局，力争做改进版的伯克希尔哈撒韦。
目前其已经有了大规模的自有资金，总资产近千亿，净资产近300亿。
在资产配置方面有私募基金(昆吾九鼎)、公募基金(九泰基金)、证券直投及资管(九州证券)、人才股权投资(黑马计划)、不良资产经营(九信资产)、地产及地产金融(九鼎投资)，几乎涵盖所有的资产配置领域，在资金端则着力发展保险业，以作为长期稳定的资金来源，包括现有的富通保险(香港排行前列寿险公司)、中捷保险经纪、众惠互助保险，以及在北京发起设立九恒人寿、在青海发起设立九信人寿等。
九鼎的布局或者发展思路有些似曾相识？是的，伯克希尔哈撒韦，巴菲特的公司。但九鼎要做改进版的伯克希尔哈撒韦，其实仔细想想改进空间还是比较大的。第一，巴菲特主要投资二级市场股票，九鼎的投资范围涵盖各类资产，更为多元化；第二，巴菲特注重自己挖掘投资标的，九鼎则拥有强大的资源网络，有更为系统的项目来源以供挑选；第三，巴菲特仅通过持有股票享有常规性增长和资本利得，九鼎擅于利用资本市场带来的好处，通过再融资、分拆上市等方式获得净资产转移收益；第四，巴菲特的主要资金来源为美国保险公司，九鼎则可以在全球利率最低的地方发行保单，获取最低资金成本，不要小看这一点，因为差出来的全部都是净利润；第五，巴菲特投资于财务稳健的成熟期企业，九鼎在此基础之上，也不放弃在互联网等高技术领域的投资机会，以小博大，在只投入少量自有资金的情况下博取爆发性机会。最后，伯克希尔哈撒韦从上世纪60年代开始经历了美国发展的黄金50年，而当今中国的发展机会以及增长空间(如人均GDP等指标尚不足美国的1/6)要优于当年的美国。
三、九鼎集团摊子铺得大，是否能做精做好？
历经十年时间，特别是2014年挂牌新三板并进了了三次融资以后，通过收购及新设等方式，九鼎现在的投资范围包括控股经营型投资和参股财务型投资，其控股的下属企业主要开展两大类业务：金融业(保险、证券、期货、公募、支付、私募、人才股权投资等)、实业(房地产、信息技术服务、通信设备制造、不良资产经营等)。那么，九鼎在各项业务的发展情况究竟如何呢？仅以部分板块的发展情况为例一起看一看。
九州证券：2015年1月完成收购，经过1年半的经营，从一家各项排名垫底的以经纪业务为主的证券公司，迅速发展拿到了证券行业全牌照，在全国各地开办了40余家分支机构，并且分支机构大部分已经实现盈利，经纪业务挺进全国前十名，做市业务全国前十名，债券承销业务全国前二十。
九泰基金：2014年中成立，经过2年多的经营，已经实现盈利，在公募基金行业堪称奇迹；在管基金规模近300亿，同期成立的基金公司很多规模不足50亿；在管基金大部分为主动管理类的权益性基金，定增基金连年获得市场投资收益率冠军。
九州期货：2015年中收购，收购前曾连续亏损8年，被九鼎收购后迅速扭亏为盈，目前资产管理规模已近100亿，各项业务发展迅猛。
金佰仕支付：2015年中完成收购，起初为各项业务几乎为零，被九鼎收购后经过1年多的经营，注册用户1.3亿，在全国支付公司中排行第三，累计交易额1000亿，全行业排名第四，月活跃用户近2000万，全行业排名第五，保守测算估值可达100亿。
四、九鼎集团负债情况到底如何？
首先，从综合资产负债率的角度，九鼎合并报表口径的资产负债率为57%，远低于综合投资集团一般90%以上的资产负债率。第二，综合性投资集团的资产负债率较高，也并非反映集团财务状况不佳，而是因为部分下属子公司如银行、证券、保险等，其经营模式本身就是负债经营，资产负债率在80%以上，但负债的风险敞口很小；第三，以九鼎来看，截至2016年9月底，公司合并报表范围内总资产590亿元中，现金、短期理财、债券、股票、股权、债权等高流动性资产有400多亿元，占比近70%，有息负债仅180亿元，实际资产负债率仅30%。
根据九鼎自己的季度报告显示，公司负债增加的原因来自于两方面，即九州证券开展常规业务导致经营性资产及负债增加，二是收购富通保险使用了银行贷款，而这两块的负债的风险敞口是很小的。九鼎在挂牌新三板以后，进行了三次股票发行，第一次投资人以基金份额认购，后两次是以现金认购，参与过九鼎定增的圈内人士都知道，九鼎的定增没有任何形式的兜底条款，为纯股权融资，对于九鼎来讲也没有任何财务风险。
五、新三板流动性是问题吗？
九鼎集团自身在新三板挂牌，目前因重大资产重组披露原因而停牌，也即将于近期复牌。九鼎集团停牌前，据了解每日的交易额可达5-10亿元，流动性不逊于一般的A股上市公司，即使在全部A股上市公司中也排行前列。另外，据了解，九鼎方面也在考虑其他进一步增强流动性的方案，例如规划未来长期通过登陆其他资本市场等方式。九鼎2016年净利润预增320% 何时复牌仍是悬念
　　2016年净利润增长3倍以上，但九鼎何时复牌，对市场来说仍是个悬念。　　2月24日，九鼎公布了2016年公告。公告显示，据公司部测算，2016年全年归属挂牌公司股东净利润(简称“净利润”)同比增加320%-350%。　　2015年九鼎集团净利润为5.81亿元，这意味着2016年公司净利润应该在24.4亿元-26.14亿元之间。　　对于业绩大幅增长的原因，九鼎集团是这么解释的：1.私募业务中管理基金退出项目金额较同期大幅增加，拉动项目管理报酬大幅增加；2.持有的可供出售金产对应项目退出实现收益较大，使得投资收益大幅增加。　　股转系统官网显示，九鼎集团将于4月7日发布2016年，年报已定。但是，九鼎复牌的时间仍然是个悬念。　　从日停牌开始，九鼎已经3次延期复牌。　　日因收购A股公司中江地产而停牌，当时定的复牌日期是日。　　但是中间起了变数，日至11月12日期间，九鼎集团又因收购AgeasAsiaHoldingsLimited(富通亚洲控股有限公司)构成重大资产，宣布继续停牌。　　日九鼎集团发布《关于重大资产重组进展的公告》，称相关款项支付等程序已经完成，股转系统正在对公司制作并披露的相关文件的完备性进行审查。待股转系统审查完毕后，公司将尽快申请复牌，原本预计最晚复牌时间为7月15日。　　但是之后就没有下文了，一直到今年1月13日才发出公告，说要延期到2月15日。结果到了2月10日，再次宣布延期复牌，预期最晚恢复转让日为3月15日。　　不知道到时还会不会再延期呢？　　文 |丁真军　　免责声明:本文(报告)基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但读懂及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文(报告)中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。
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新三板十大未解之谜：九鼎何时复牌 神州市值能否第一？
在风云变幻的新三板，从来不缺的就是话题。挖贝网此前盘点过新三板2016年上半年的十大事件和人物，现在也为大家盘点一下最新的新三板十大未解之谜，挖贝网也会与您一起，静候这未解之谜的谜底出现。1、九鼎什么时候复牌？
明日复明日，明日何其多？从去年6月8日开始九鼎集团(430719)就开始停牌，在连续延期了5次停牌后，九鼎集团终于定下要在7月15日恢复转让。在大家都认为&这次总要复牌了&的时候，九鼎集团又再一次延期复牌。截止到7月28日，九鼎集团停牌的总天数已经到达417天，其中有281个交易日。这期间九鼎集团已经发了6个延期复牌的公告，将最新的复牌日期延续到10月15日。那么10月15日，九鼎集团就真的会复牌吗？2、神州优车市值会不会超过九鼎？截止到7月27日，除了停牌的九鼎集团市值达到1025亿元，神州优车433亿的市值位居新三板市值榜第二。神州优车挂牌新三板，直接改变了新三板市场原由PE/VC机构占据市值前三的局面。如果除掉金融类企业，那么神州优车毫无疑问的成为了新三板的市值第一。而目前市值第一的九鼎集团复牌后市值是否会下跌？会下跌到多少？神州优车会不会超过九鼎集团的市值？都成为大家关注的焦点。3、哥仑步的董事长魏庆华去了哪里？还记得新三板那位快递辞职信后失联的董事长吗？是的，他就是魏庆华。今年2月，魏庆华质押了自己所持有的哥仑步(835494)全部股份，三个月后就消失无踪。魏庆华辞职后，国泰君安称多次电话联系魏庆华拟进行核实，但一直无法取得沟通确认。董事长都失联了，哥仑步的经营必然遭遇到了一番动荡。在公司6月28日公布的2015年年报中，哥仑步还被其会计师事务所出了非标意见，成为&ST哥伦布&。6月19日，哥仑步新董事长潘宇涵上任。7月15日哥伦布的董事会，魏庆华依然失联。失踪的魏庆华到底去了哪里？是否还会回到哥仑步？都成为新三板的未解之谜。4、最强员工能不能拿到5千万？此前，挖贝网曝光&最强员工18个月7300万提成 拒绝被辞退要求赔偿8200万&，最强员工方德生要求久银控股(833998)支付共计8179.3万元。6月23日，仲裁委裁决久银控股与方德生继续履行劳动合同，并支付方德生工资16.21万元，驳回方德生提出的其他仲裁请求。这起诉讼中，方德生两次将赔偿要求降低，第一次降低至 8158.09万元，第二次进一步降到5128.81万元。一场官司&定输赢&，你认为方德生在最后能拿到这5千万吗？5、展唐科技未来命运如何？展唐科技(股票代码：ST展唐 430635)今年年初就暂停歇业，欠下140余家供应商货款，涉及诉讼达20多起。在公司董事长远在海外的情况下，&临危受命&的退休阿姨王细来在披露出年报后也辞去职务，展唐科技还被更名为&ST展唐&。7月25日，本来正&努力自救&的展唐科技遭遇公司前三大股东1分钱抛股，浙江福特资产管理股份有限公司以46.34万元的总价&接盘&了展唐科技57.92%的股份，成为展唐科技的实际控制人。有分析人士认为展唐科技是被当&壳&卖出。近日，展唐科技收到股转系统的问询函，就算是浙江福特想要借壳，能否成功充满未知。让人不禁想问，浙江福特能不能&拯救&展唐科技？展唐科技未来会变成什么样？6、恒大淘宝何时开始盈利？也许大家真正想知道的是：恒大淘宝(834338)去年亏了9.5亿元，马云爸爸是什么心情？马云爸爸会不会在乎&这点钱&我们不做讨论，先来一起关注一下恒大淘宝要什么时候才能盈利。挖贝新三板研究院数据显示，恒大淘宝亿元，净利润亏损5.76亿元；2014年营业收入3.43亿元，净利润亏损4.83亿元。2015年，恒大淘宝营业收入3.18亿元，亏损达到了9.53亿元。是的，没错，恒大淘宝连续巨亏了三年，成为了新三板傲视群雄的&亏损王&。那么问题来了，恒大淘宝什么时候才能盈利？你认为呢？7、投资者门槛会降低到多少？近日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强在2016年中国新三板高峰论坛表示，正研究新三板流动性解决方案。创新层已经实施，大家又把目光聚焦到了新三板的投资者门槛上。投资者门槛的降低时必然趋势，只是时间的问题，那么会降低到多少呢？在2016年中国新三板高峰论坛中，企巢新三板学院院长程晓明认为新三板个人投资者门槛有望明年降低至300万，东北证券股转业务总部总经理胡乾坤呼吁将投资者标准降到100万。那么投资者门槛到底什么时候降低？降低到什么标准？目前还是个未知数。8、&停牌王&ST桦清还打算复牌吗？日，ST桦清(原证券简称：桦清股份 代码：430232)前任董事长潘子系、财务总监刘学升因贷款诈骗罪被上海市公安局刑事拘留，ST桦清还被潘子系、刘学升挪用了6174万元的资金事件发生后，ST桦清立即在日停牌。截止到日，ST桦清已经连续停牌了928个自然日，621个交易日。重要的是，除了一开始的停牌公告外，ST桦清在两年多的时间里从未发过一条与复牌有关或者停复牌进展的公告。这样与九鼎完全相反的节奏，ST桦清你还打算复牌吗？9、伯朗特会不会在2016年继续重组？是的，伯朗特(430394)就是那家因想重大资产重组，计划配套募集资金105亿的机械手臂制造商。日，伯朗特的第二次宣布终止重大资产重组。算上这一次的重组失败，伯朗特在资产重组上共失败了两次、在增发募资上失败了两次。事实上，伯朗特一直计划通过收并购的方式，将公司打造成行业龙头。两次重组失败，就是伯朗特计划同时收购两家公司。虽然未能如愿，但伯朗特依然在公告中称，未来公司仍会沿着原定的发展战略和方向，将企业做大做强。目前2016年已经过去一半，伯朗特上半年的营收只有2700万，伯朗特能在2016年再一次开启重组吗？10、天星资本的&坎坷三板路&何时结束？2015年9月，天星资本就在股转系统公示了公开转让说明书。后来获得股转系统批准在日挂牌，还拿到了&835095&的公司代码。没想到天星资本还没有正式挂牌，去年年底私募机构挂牌新三板被叫停，天星资本未能成功挂牌。今年5月，股转系统对私募基金挂牌新三板增加了八道门槛，要求私募机构要持续运营5年以上，天星资本的挂牌进程再次被迫延期。从成立时间来看，天星资本2012年成立，那么2017年天星资本是否能成功挂牌？明年就会有答案。
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这在监狱民警看来，那么令人不可思议。
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　　PE复牌大跌已经成为新三板的魔咒，九鼎再次延期复牌，已经让市场饱受折磨，本文从市场行情、抛盘压力、护盘可能、九鼎估值、重组利好等多方面阐述九鼎复牌是否会大跌。
　　自日至今，九鼎集团已经停超过一年半，收于6.83元。重组方案迁延如此之久，在A股是绝对不可能的。期间中科招商复牌，复牌一度跌幅超过50%，如今稳定在1.26元左右的关口。而耐不住股东压力复牌的信中利，一开盘就遭遇了“大甩卖”：开盘至午间休息，信中利股价一直在4.00元~6.00元间波动，这个价格相比停牌前的收盘价27.99元算，至少已经跌去70%。（乌龙指不算）
　　市场行情
　　九鼎集团停牌的时候，正是新三板最火热的时候，日，新三板做市指数收于1829点，截止日，新三板做市指数收于1098点，跌幅达39.9%。至少从理论上，九鼎投资需要一个估值修复的过程。
　　抛盘压力
　　如此需要分析一个问题，谁会卖？我不知道机构的想法，被关了这么久，很多人被迫躲避了股灾N.0,不知道会怀着感恩的心坚守、有赚就好的心离开或者老死不相往来的恨斩仓？我们先了解一下九鼎集团的股权结构。
　　第一次定增（2014年4月）
　　以每股610元向钱国荣、张宏等138名股东发行股份579.8万股，公司注册资本增至1,829.8万元，市值达111.6亿元。
　　第一次资本公积金转增股本，每10股增1,903股，注册资本增至35.0亿元，改善公司流动性。（2014年5月）
　　2014年7月，公司实行第二次定增，以每股3.92元发行5.7亿股，注册资本增至40.7亿元，市值增加至159.5亿元，资本实力增强。
　　2015年4月，公司再次资本公积金转增股本，每10股增2.27股，注册资本增至50.0亿元，流动性进一步改善。
　　2015年8月，公司实行第三次定增，以每股20元发行5亿股，融资100亿元，注册资本达到55亿元，净资产增加至250亿元，公司持有大量现金，资本实力大为增强，增发后市值超过1,000亿元。
　　截止停牌，九鼎集团共有股东数3206户，扣除定增的约300人，实际二级市场买入股东有2900人左右。这些人买入价格绝对不低，可能是要卖的。
　　三次定增中前两次都是和九鼎集团有较为密切关系的机构和个人，第一、第二次的投资者抛盘的压力可能并不会很大，因为在复牌前无论是出于对企业长远的看好、资金压力不大、与大股东的充分沟通、未来业务合作多重角度，前两次股东卖出股份的动力都不会特别足。唯独第三次，是大量信托计划、资管计划甚至是结构化产品的产品！背后则是成百上千个净值在10万-100万的个人投资者。抛盘的主力就是这些必须兑付的信托、资管计划！第三次定增的价格实际为7.32元，如今市场价格为6.83元，实际浮亏6.7%。这种浮亏、浮盈在10%以内的价格，是最容易引起抛盘的。第三次总共引入22个投资者，占股份总数的9.09%，足以形成巨大的抛盘压力。而且，目前市场上对PE复牌有本能的恐惧，往往这些恐惧又会循环式加大抛盘力度。加上2900多个散户股东，这部分股份一定会不惜一切代价卖出的！
　　护盘可能
　　护盘的力量无非有三种，大股东护盘、机构为了出货护盘。大股东拿出真金白银护盘的可能大么？我认为不大，因为九鼎集团的资金需求是非常大的，以九州证券为例，最后一次融资计划估值在1000亿元左右，九鼎集团所有关联企业增资将近100亿。面对百亿左右的砸盘可能性，九鼎集团更可能做到的是安抚投资者、尽量重组成功释放重大利好，不太可能拿出现金参与护盘。
　　机构护盘？2016年年底，新三板出现了一波小阳春行情，经过了解是做市商做年底业绩和大量即将到期的基金自导自演的一场游戏，主要是吸吸引接盘侠的。并无实际意义，成交量也未有放大。而2017年才没几天，新三板就六连阴，可见机构护盘也不是真心实意，无非是大家相约抬轿子罢了。
　　九鼎复牌，如果大家都是要夺路而逃，恐怕机构也不会当好人的。
　　复牌利好
　　对不起，这里不是A股，没有人听故事。
　　九鼎估值
　　九鼎给自身定位是一个PE机构，但是他又带有金融集团的特征。由于九鼎的结构实在过于复杂，通过企查查一层一层往下拨，具体到所有九鼎有关企业不太可能，但是也勉励而为，列出表格。
　　借贷宝（争议较大）
　　中融在线P2P（未有实际运作）
　　九州证券股份有限公司（最后一轮融资估值达到1000亿）
　　烟台金象泰紫薇花园（均价5000元/平方米）
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　　九信资产
　　一家PE机构值多少钱，是不能用市盈率计算的，尤其是带有大型金融集团特征的PE机构，改变确认资产的方式，只需要在会计中将亏损的部分放入资本公积--其他资本公积，利润都是虚的。只有其实实在在持有的股权价值，才是PE机构估值的一句。
　　在整个九鼎体系内，最值钱的当属九鼎投资、九泰基金、保险牌照、九州证券和旗下较为分散的拟IPO企业。限于信息原因，暂时无法知道这些企业的估值情况和实际运营情况，但是可以作为一个比较。中国平安A+H股的总市值大约是在1.2万亿左右。中国平安是中国最大综合性金融集团之一，拥有金融全牌照。每一块业务都可以产生了持续、稳定的利润，且连年保持在20%以上的增长。
　　有趣的是，2008年，中国平安在内地上市的时候，最高到达1万亿的市值！这也是当年疯牛的后遗症带来的高估所致。多年后的今天，中国平安依旧还未回到当初的高估值，这是因为金融集团本身结构复杂、关联交易较多无法避免让人看到一个模糊不清的庞然大物。九鼎经过多年的运作，已经具备了这些特征，希望未来九鼎能够将旗下业务分拆梳理清楚，分别打包借款或者上市（或者新三板）、尤其是清理一些无用的子公司、空壳管理公司，让企业对外更透明化，这对提升自身估值也大有好处。
　　九鼎的未来定然一片光明，不过现在有可能有一些高估了。
　　（本文为掘金三板资深用户投稿，不代表掘金三板立场。作者：徐告子 ）
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