一带一路峰会冲刺倒计时 2017一带一路概念龙头股解析 - 至诚财经
一带一路峰会冲刺倒计时 2017一带一路概念龙头股解析
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　　()04月20日讯
　　近期主题回顾
　　&&近两周大盘冲高回落，156个主题中仅35个取得累计正收益，雄安新区、京津冀一体化以及粤港澳大湾区板块表现突出。受益于设立河北雄安新区&千年大计&重要催化，雄安新区、京津冀一体化概念占据了过去两周涨幅头两把交椅。此外，粤港澳大湾区发展规划的提出使相关板块在近两周亦表现不俗。
　　未来主题投资观点
　　&&主题方面，5月峰会进入一个月倒计时，&&催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，国企改革进程出现加速，第二批混改试点有望于近期公布，建议关注混改相关机会。地方国改方面，我们建议关注山西、天津以及云南等存在较大预期差的地区。我们在3月初红包行情中后期起推荐白马绩优龙头，其中行业景气向上的新能源汽车(爱基,净值,资讯)是重点推荐板块。此外，月初河北雄安新区建立带来的京津冀一体化主题机会仍存在延续性，可持续关注。
　　1)高峰论坛进入冲刺阶段，&&再迎布局良机：作为最早重点推荐&&主题的团队，兴证策略在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出关注&红白黑&三部曲中&红旗招展下&的&一带一路&板块;12月发布《九万里风鹏正举》，并联合行业召开电话会议再次强调&一带一路&已进入订单驱动的2.0阶段，相关业绩和支持政策持续落地将成为重要催化。近期&一带一路&板块出现调整，布局良机再次来袭!我们认为，距离5月份峰会已进入最后一个月&倒计时&，建议关注&一带一路&相关订单等事件催化。
　　2)催化剂密集，混改行情再起，地方国改首推山西、天津以及云南等存在较大预期差的地区：目前时间点上，我们认为混改将迎来新一轮行情：1)3月31日发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，重点提到了&要把握进度，争取做到 5、6 月份混改方案全部报出、党的十九大之前出台实施。&各大集团混改方案或将于未来两个月密集出台;2)中国联通(7.47 停牌)率先打响混改发令枪，混改进程提速将再度吸引市场关注。地方国改首推预期差较大的山西、云南以及天津地区。
　　3)新能源汽车产销恢复，二季度景气确定：我们在3月初红包行情中后期，建议关注白马绩优龙头，其中新能源汽车是重点推荐板块。近期受益于销量超预期，特斯拉股价已创下历史新高，下半年特斯拉Model 3有望持续引领市场。国内方面，中汽协发布 3 月电动汽车产销数据：3 月新能源汽车产销量分别为33015 辆和 31120 辆，同比分别增长 30.9%、35.6%。我们认为新能源汽车二季度景气确定性上升，行业将迎来新一轮行情。
　　4)雄安新区设立，关注京津冀3.0持续性机会：此次河北雄安新区设立意义重大，京津冀协同发展迈出重要一步。河北雄安新区高起点，高定位，被中央认为是千年大计、国家大事。尽管雄安以及京津冀板块近期调整幅度较大，但我们认为整体机会并未结束，建议投资者关注我们在正文提到的地产、建材、钢铁、交运投资机会，尤其是环保一体化、市政园林以及产业转移带来的地产股的投资机会。
　　近期主题回顾
　　近两周大盘冲高回落，156个主题中仅35个取得累计正收益，排名前五的雄安新区指数、京津冀一体化指数、粤港澳大湾区指数、粤港澳自贸区指数和海绵城市指数，涨幅分别为30.45%，22.95%，15.12%，10.92%，8.67%。受益于设立河北雄安新区&千年大计&这个重要催化，雄安新区、京津冀一体化概念占据了过去两周涨幅头两把交椅。此外，粤港澳大湾区发展规划的提出使相关板块在近两周亦受到资金追捧，表现不俗。
　　未来主题投资观点
　　主题方面，5月峰会进入一个月倒计时，&一带一路&催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，进程出现加速，第二批混改试点有望于近期公布，建议关注混改相关机会。
　　地方国改方面，我们建议关注山西、天津以及云南等存在较大预期差的地区。我们在3月初红包行情中后期起推荐白马绩优龙头，其中行业景气向上的新能源汽车是重点推荐板块。此外，月初河北雄安新区建立带来的京津冀一体化主题机会仍存在延续性，可持续关注。
　　高峰论坛进入冲刺阶段，&一带一路&再迎布局良机
　　作为最早重点推荐&一带一路&主题的团队，兴证策略在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出关注&红白黑&三部曲中&红旗招展下&的&一带一路&板块;12月发布《九万里风鹏正举》，并联合行业召开电话会议再次强调&一带一路&已进入订单驱动的2.0阶段，相关业绩和支持政策持续落地将成为重要催化。近期&一带一路&板块出现调整，布局良机再次来袭!我们认为，距离5月份峰会已进入最后一个月&倒计时&，建议关注&一带一路&相关订单等事件催化。
　　&一带一路&国际合作高峰论坛进入冲刺阶段。4月18日，外交部举行中外媒体吹风会。外交部部长王毅、国家发改委副主任王晓涛介绍&一带一路&国际合作高峰论坛有关情况。此次高峰论坛将于5月14日-15日在北京举行，习近平主席将出席开幕式并主持领导人圆桌峰会，包括俄罗斯总统普京等在内的28个国家元首和政府首脑确认将出席今年&一带一路&国际合作高峰论坛，此外还有来自110个国家的官员、学者、企业家、金融机构、媒体等各界人士确认参加论坛，包括92个国家的9名副总理、7名外长、190名部级官员以及来自61个国际组织的89名负责人和代表。与会代表总人数将超过1200人。此次会议规模仅次于APEC，建议关注后续相关进展对行业带来的催化!
　　中国企业连签海外大单，开启峰会订单&蜜月期&。日，中国中铁(9.22 -0.22%)&中国电建(8.29 -1.54%)公告称签署了印尼雅万高铁项目总承包合同(EPC)，合同金额约47.01亿美元，约合人民币324.35亿元。此次大单签订，标志着中国高铁&走出去&再次取得重大进展，也是&一带一路&战略加速推进的最新重要成果之一。
　　3月以来&一带一路&连续签订大额订单。沙特国王访华签署高达650亿美元的协议、中国建筑(9.98 -0.20%)与澳大利亚签署37.5亿美元的基建一揽子协议、中工国际(30.45 +1.30%)签署8亿欧元的芬兰生物炼化厂项目大单、中国中铁&中国电建签署印尼雅万高铁47.01亿美元EPC建设协议。在&一带一路&战略叠加海外基建巨大空间的背景下，新一轮的订单收获期已经开启。
　　关注峰会&一季度业绩的双因素催化。我们认为在5月底之前，&一带一路&峰会叠加企业一季报海外业务放量带动业绩的大幅超预期增长，&一带一路&的行情将持续升温。建议投资者重点关注：中国建筑、中国交建(18.53 +0.11%)、中国化学(8.78 -1.35%)、中工国际、特变电工(12.00 +1.78%)、天沃科技(10.92 -0.82%)、中铁工业(16.50 -1.84%)、亨通光电(25.19 +1.21%)等。
　　催化剂密集，混改行情再起
　　作为最早深入研究的团队，兴业策略早在2013年就对进行了持续跟踪。我们在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出&红白黑&三部曲，应关注国改板块的&黑马反转&;今年1月，我们再强调&2017年将是国企改革大年，重点关注混改、央企兼并重组以及相关地方国企改革&;2月《七大混改领域全梳理》中对铁路、民航等领域的混改机会进行强调。今年以来，铁路运价改革、南航引入战投等案例持续落地，也进一步证实了我们的观点。
　　在2月《七大混改领域全梳理》中，我们提出今年年初重点看好混改主题的原因：1)中央层面国企改革的定调变化。从&积极发展&混改到&有序实施&混改再至&混改是突破口&，决策层的态度变化可以看成高层着手解决国企改革核心问题的决心;2)七大垄断领域混改频频破冰。去年10月开始混改出现明显提速，除了6家集团入选对第一批混改试点名单外，今年又有铁总、兵器集团等提出混改方案。混改方面的超预期突破将修复市场前期对国改进度的一致悲观预期。
　　目前时间点上，我们认为混改将迎来新一轮行情，主要基于两个逻辑：
　　&O 改革专题会议召开，混改进度迈上新高度。3月31日发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议。会议指出，&尽快批复实施混改试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐&，其中还重点提到了&要把握进度，争取做到 5、6 月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。&各大集团混改方案或将于未来两个月密集出台。
　　&O 中国联通率先打响混改发令枪，我们认为随着联通复牌以及混改方案浮出水面，市场将再度焦距混改以及国企改革这个主题。4月5日中国联通宣布其母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，该重大事项拟以上市公司为平台，可能涉及联通 A 股公司的股份变动。
　　试点名单加速落地，混改行情风再起。4月13日，国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程表示，混改第二批试点9家企业已正式上报试点方案，拟近期批复实施，预计年内将取得阶段性进展，第三批试点的遴选工作已经着手启动。第一批试点已确定中船集团、联通集团、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建(16.56 -2.87%)等六家央企。
　　前两批19家试点企业，涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域较多，有七家企业。建议关注第一批试点的中国联通、东方航空(6.93 -0.86%)、中国船舶(29.02 -2.19%)等;以及可能进入混改第二批试点的集团下属上市平台，例如三峡水利(12.57 +2.11%)、铁龙物流(9.62 -2.04%)、中国国航(9.12 +0.00%)、航天电子(17.91 -1.38%)、中航动力(35.62 +0.37%)、中航黑豹(32.15 -4.77%)、兰太实业(13.23 -2.65%)等。
　　地方国改首推预期差较大的山西、云南以及天津地区
　　山西国改&序幕&已起，三维度寻受益标的。山西国企特点鲜明，改革空间大：1、证券化率低，资产注入空间广;2、破&一煤独大&之迷局，多元化发展是关键;3、国资一股独大，混改步伐或加快;4、资产高负债，煤企&去杠杆&成看点。2017年1月，曾任海南农垦集团党委书记、推进农垦集团改革的山西副省长王一新兼任省国资委党委书记，他明确表示国资国企改革将是今年山西省第一重大任务。山西省委书记骆惠宁也指出，山西国改已经到了&非改不可、不彻底改不行、不抓紧改不行&的历史关口，不能再错过窗口期。
　　山西国企改革已进入加速阶段。我们将从三个维度梳理国改的投资机会： 1)受益于资产证券化提高：通过集团公司的&主营业务、资产、负债率、营收、利润&作为指标，筛选出集团内有望注入上市平台的优质资产，建议关注：通宝能源(5.70 -1.89%)、潞安环能(8.00 -3.15%)、阳煤化工(3.11 -2.81%)、大同煤业(5.70 -4.04%)、山西汾酒(31.42 +0.10%)。
　　2)潜在壳资源：近年持续亏损的上市平台或成为优质的壳资源，重点关注：山西三维、太化股份(7.10 -0.56%)。3)存债转股预期：债转股主要针对重资产高负债企业，重点关注资产负债率超过80%且财务费用占比较高的：山煤国际(4.45 -7.29%)、太原重工(4.42 -2.86%)、阳煤化工、漳泽电力(4.04 +1.76%)。
　　省委层面力推，三条主线掘金云南国改投资机会。云南国有企业存在股权单一，产业结构不合理的问题。2014年，云南省委原书记白恩，云南省委原副书记仇和等官员在十八大反腐中纷纷落马。现任云南省书记陈豪2014年入滇，具备发达地区的实践经验，入滇后积极推进云南省发展，确定生物医药和大健康(爱基,净值,资讯)、旅游文化、信息、现代物流、高原特色现代农业、新材料、先进装备制造和食品与消费品制造等8个云南&有优势、有基础、有市场前景，能较快形成经济增长行动力&的重点产业的规划目标。
　　三条主线推荐云南省国改投资：1)医药大健康、旅游等优势行业引入混改对象，改善体制，做强做大品牌效应，建议关注云南白药(86.64 +0.94%)、云南旅游(10.78 +0.28%);2)资源类企业供给侧改革+国企改革，收购矿产资源，做大资源规模，建议关注云铝股份(8.32 -3.82%)、锡业股份(12.50 -5.45%)以及驰宏锌锗(6.09 -3.64%)等;3)建筑、公用事业、地产集团业务提供证券化率，做大做强PPP业务，可关注云南城投(6.55 停牌)、云投生态(25.24 -0.28%)。
　　天津国企证券化提速，两大方向冲锋国改行情。天津国企中拥有上市平台的11家集团2015年末的平均资产证券化率约15%，与&到2017年底，经营性国有资产证券化率超过40%&的目标相距甚远。天津国资委明确指出，除重要公共服务类企业保持绝对控股和优势支柱产业保持相对控股外，其余国有股权全部放开。天津国资上市平台中，几乎均为竞争类企业且国资占比较高，存在较大混改空间。
　　我们认为2017年底经营性国企资产证券化率超过40%的目标，迫使国资证券化进程在今年进入冲刺期，两类标的或将从中受益：1)提升资产证券化率，具备资产整合性重组预期：集团协助进行资源整合，建议关注：中新药业(18.37 -0.81%)、天药股份(6.06 -1.14%)、天津港(15.16 +1.07%)、浩物股份(8.69 -1.70%);2)潜在壳资源：持续亏损的企业，可能被作为壳资源，可以关注：滨海能源(13.81 -4.10%)、天津普林(15.78 停牌)、津劝业(9.66 -2.91%)。
　　产销恢复，二季度景气确定
　　我们在3月初红包行情中后期，建议关注白马绩优龙头，其中是重点推荐板块。3月后看好电动汽车产业行情主要基于3月1日发布第二批推广目录和《促进动力电池产业发展行动方案》将对行业产生利好：
　　&&第二批目录发布，3月份产销恢复，拐点确定。一月份5682辆新能源销量，同比下滑74%，有两方面原因：一是春节错位效应;二是，17年补贴政策16年年底确立，1月下旬公布第一批目录，车型只有185。第二批目录中，乘用车36款，客车128款，货车及专用车37款，客车数量较多。
　　&&《促进动力电池产业发展行动方案》，确立了产业发展的目标。确立扶持龙头企业，2020年总产能到1000亿Wh，龙头企业400亿Wh，利好龙头企业。
　　近期特斯拉发布数据，一季度销量2.5万辆，同比曾69%，其中Model S 销售13450辆，在途订单4650辆，受益于销量超预期，特斯拉股价已创下历史新高，下半年特斯拉Model 3有望持续引领市场。国内方面，中汽协发布 3 月电动汽车产销数据：3 月新能源汽车产销量分别为33015 辆和31120 辆，同比分别增长 30.9%、35.6%。
　　我们认为新能源汽车二季度景气确定性上升，主要推荐关注三个方面投资机会：1)全球供应链的龙头个股：赣锋锂业(41.37 -0.07%)、天齐锂业(49.91 -0.72%)、宏发股份(38.19 +0.66%);(2)主流供应链核心零部件龙头：国轩高科(32.88 -1.35%)、东方精工(16.53 -3.33%)、汇川技术(23.13 +1.45%)等;(3)快速切入主流供应链的供货商：亿纬锂能(34.46 +2.83%)、中材科技(19.75 -0.50%)、方正电机(20.70 -3.27%)等。
　　雄安新区设立，关注京津冀3.0持续性机会
　　京津冀协同发展在京津冀一体化上升为国家战略三周年的2017年加快推进，我们在日和20日连发两篇《京津冀协同发展三周年系列报告》&&《京津冀产业协同发展，交通一体化先行》和《全方位解读京津冀治霾升级带来的投资机会》重点提示了三周年之际京津冀的战略地位或将提升，并推荐产业转移和交运一体化带来的投资机会;4月1日当晚以及4月4日，我们及时对雄安新区的设立进行点评并联合行业召开电话会议对京津冀后续的投资机会进行了深度剖析，具体详见《河北雄安新区设立，京津冀协同发展迈出重要一步》。
　　此次河北雄安新区设立意义重大，京津冀协同发展迈出重要一步。河北雄安新区高起点，高定位，被中央认为是千年大计、国家大事。尽管雄安以及京津冀板块近期调整幅度较大，但我们认为整体机会并未结束，建议投资者继续重视我们在《京津冀产业协同发展，交通一体化先行》中提出的地产、建材、钢铁、交运投资机会，尤其是环保一体化、市政园林以及产业转移带来的地产股的投资机会。
　　&O 产业转移：地产股：京津冀一体化提出加快产业对接，推动各种要素按照市场规律在区域内自由流动和优化配置(爱基,净值,资讯)。近年来，河北和天津的房地产开发的上涨势头明显。建议重点关注华夏幸福(38.43 +0.00%)、荣盛发展(12.57 -2.93%)、北京城建(17.32 +0.93%)、京汉股份(21.81 -7.86%)等。
　　&O 交运一体化：基建和交运：京津冀交通运输的发展首先建设上将带动当地建材、钢铁等基建行业的发展，重点关注冀东水泥(21.55 -0.69%)和金隅股份(8.25 -4.62%)、河钢股份(5.07 -0.20%)等;其次，更加合理的交通运输规划将有利于当地的港口机场的发展，重点关注天津港、唐山港(6.54 -1.21%)、首都机场等。
　　&O 环保一体化：雄安新区设立将更加宜居环保，当地清洁能源、环境检测、相关水处理企业均明显收益。重点推荐百川能源(16.37 停牌)、天壕环境(11.33 +4.42%)、新天绿色能源、梅安森(29.20 -2.67%)、先河环保(31.29 +0.94%)等
　　未来两周主题事件表以及经济日历自媒体精选
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一带一路板块股票领涨 一带一路概念股分析(3)
　　一些公司分享到的&一带一路&红利已在企业营收上有所体现。中国交建2016年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润过百亿，达112.74亿元，同比增长12.10%。
　　但对于中国企业来说，收获还远不止这些。上述商务部人士表示，从宏观层面来说，中国企业到国外市场去挖掘商机，在&全球资源配置&需求的倒逼下，将会推动中国企业的结构调整产业升级进程。中国公司将逐渐从产品输出扩展到全产业链输出、绿色价值链输出等，并在构建新的全球供应链、价值链体系进程中，提升中国品牌的议价能力及产品技术高附加值等。
　　关注5月论坛前后的窗口期
　　多家机构预计，未来一段时间&一带一路&行情将持续升温。
　　长江证券策略分析师张宇生对中国证券报记者表示，关于&一带一路&行情，投资者需要关注的角度有两个：
　　一是看政策性事件的落地，此前很多地方政府都出台了对接&一带一路&倡议的实施方案，这种偏政策事件性的驱动就是比较好的投资机会，未来会有持续的政策催化出来；
　　二是看实际的项目落地，5月份 &一带一路&高峰论坛的前后是&一带一路&非常重要的投资窗口，各国领导人上门做客不能空手来，多少都要带点礼物来，即一些项目、协议。随着这些项目和协议的落地，一些企业对&一带一路&的集中投资可能会有较长时间的持续。
　　此前，外交部在日前媒体表示，在5月份&一带一路&论坛峰会时，中方将力争推动一批重大合同项目落地。
　　至于具体的投资领域，张宇生表示，行业方面，目前&一带一路&主要的投资机会还是在基建层面，而基建的主要投资机会主要集中在建筑、交通运输、电力设备、通讯这些行业；
　　分区域来看，新疆和福建两个区域未来是&一带一路&建设的重点区域，同时也是投资值得关注的重点区域。新疆的定位是丝绸之路经济带的核心，也是若干条贸易线的出境口。福建是海上丝绸之路的核心区域，未来会成为一个交通枢纽。
　　民生证券认为，考虑到当下&一带一路&战略正处于前期基础设施建设期，并且2017年&一带一路&建设将着重推进产能合作，主题投资建议围绕三条主题链进行，一是国际设施工程链，二是国内区域基建+产能链，三是出口贸易链。此外，可关注相关航运、物流配套行业。
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