私募股权的特点基金的特点都有哪些

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-16 02:25 标签： 私募股权基金
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私募股权基金的特点都有哪些
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3秒自动关闭窗口私募股权基金在中国的运作模式_百度文库
私募股权基金在中国的运作模式
一募股权基金在中国的运作模式 、中国企业海外上市模式
（1）“红筹模式”
“红筹模式”是2006年以前中国企业海外上市的通行模式，也是PE所热衷的模式。这种模式的主要特点是融资来源和退出机制都在境外实现，即“海外曲线IPO”。
这种模式下的一般操作流程是：境内企业实际控制人以个人名义在英属维尔京群岛（BVI）、开曼群岛（Cayman Islands）及百慕大（Bermuda）、毛里求斯等离岸中心设立初始注册资本金为1万美元左右的空壳公司，或购买壳公司→将境内股权或资产以增资扩股的形式注入壳公司→以壳公司名义在香港、美国、新加坡等股票市场上市筹资，从而实现境内企业的曲线境外上市。这样，私人股权投资基金对中国的投资和退出，都将发生在管制宽松的离岸。
PE之所以需要这样做的主要原因有以下几点：
首先，法律政策障碍。在《合伙企业法》修订以后，现行法律法规尽管没有明显的关于合伙制私募基金的禁止性条款，可PE恪于中国相关监管部门在金融证券领域奉行的基本上是“法有明文规定方可为”，而不是一般意义上的“法无明文禁止皆可行”的执法现实，故在专门的私募基金立法或更为细致的相关监管措施出台之前，以有限合伙企业操作私募基金的运作形式，很可能会在新合伙企业法实施以后，像此前的所有同类新生组织模式一样，陷入“只闻楼梯响，不见丽人来”的困境。
其次，风险控制障碍。金融精英们考虑的当然是如何把泡沫吹大，以及安全撤退。而中国政府则要把资金引导至所需要的领域，推动产业升级，避免过度泡沫化。由于中国金融资本在助推产业整合与提升方面明显缺位，导致海外基金成了中国经济的双刃剑。风险控制是监管者进行私募基金制度建设的一大心病，是阻碍我国合伙制私募基金制度建设的真正动因。外资以并购形式大规模进入我国，特别是对一些行业领先企业的购并，前提当然是不能伤害国家的经济安全和必须遵守我国的法律，与此同时，也要顾及其他市场参与者对反垄断和产业安全的关切。
再次，退出机制障碍。PE的核心竞争力是对价值的理解并运用金融杠杆，但国内银行并不提供股权贷款；另外，更重要的是中国PE还面临着股权流通难题，外商如在中国境内投资企业，其股份转让要受到外汇管制、人民币不可自由兑换、公司和税务法规，以及中国本土不成熟的IPO等限制。国内的政策让PE只能离岸操作等。PE不选择直接投资中国企业的本土实体，而要对企业进行改制，通过成立海外离岸公司来控制境内的实体公司。
（2）盛大模式
在发改委和商务部2007年修订后的《外商投资行业指导目录》中，明确列示了限制外商投资和禁止外商投资的行业目录。例如，名优白酒生产、出版物印刷、电网建设和运营、期货公司等行业被列为限制外商投资行业，要求必须由中方控股。再如，稀土开采、邮政、图书出版、新闻网站、互联网文化经营等行业被列为禁止外商投资行业。《外商投资行业指导目录》反映了中国政府有选择地利用外资的原则，体现了政府的行业政策。
然而，众所周知，新闻网站一直被中国政府列为禁止外商投资行业，然而中国的三大新闻门户网站——新浪、搜狐和网易，却全部实现了海外上市。中国最著名的网络游戏运营商，例如盛大、网易和巨人，也都实现了海外上市。那么这些公司是如何在私募股权投资基金的协助下，规避中国政府的行业管制的呢？事实上，这些互联网服务提供商（Internet Service
贡献者：dingqi718
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