朝鲜半岛到底打不打得起来？6 months ago54收藏分享举报文章被以下专栏收录扑克财经旗下品牌，实体产业和金融领域第一新媒体平台推荐阅读{&debug&:false,&apiRoot&:&&,&paySDK&:&https:\u002F\\u002Fapi\u002Fjs&,&wechatConfigAPI&:&\u002Fapi\u002Fwechat\u002Fjssdkconfig&,&name&:&production&,&instance&:&column&,&tokens&:{&X-XSRF-TOKEN&:null,&X-UDID&:null,&Authorization&:&oauth c3cef7c66aa9e6a1e3160e20&}}{&database&:{&Post&:{&&:{&isPending&:false,&contributes&:[{&sourceColumn&:{&lastUpdated&:,&description&:&扑克财经旗下品牌，实体产业和金融领域第一新媒体平台。专注于挖掘行业、公司、人物等深层次内容，同时关注金融领域、企业相关的业务实操，服务于实体产业和金融人群，专为变革者打造。欢迎移步微信公众平台：puoketrader&,&permission&:&COLUMN_PUBLIC&,&memberId&:1399,&contributePermission&:&COLUMN_PUBLIC&,&translatedCommentPermission&:&all&,&canManage&:true,&intro&:&扑克财经旗下品牌，实体产业和金融领域第一新媒体平台&,&urlToken&:&puoketrader&,&id&:4430,&imagePath&:&v2-7b4d540a7eb28e9e7e4f158b.jpg&,&slug&:&puoketrader&,&applyReason&:&&,&name&:&扑克投资家&,&title&:&扑克投资家&,&url&:&https:\u002F\\u002Fpuoketrader&,&commentPermission&:&COLUMN_ALL_CAN_COMMENT&,&canPost&:true,&created&:,&state&:&COLUMN_NORMAL&,&followers&:19838,&avatar&:{&id&:&v2-7b4d540a7eb28e9e7e4f158b&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&activateAuthorRequested&:false,&following&:false,&imageUrl&:&https:\u002F\\u002Fv2-7b4d540a7eb28e9e7e4f158b_l.jpg&,&articlesCount&:1672},&state&:&accepted&,&targetPost&:{&titleImage&:&https:\u002F\\u002Fv2-cdd7dfc6fdf140_r.png&,&lastUpdated&:,&imagePath&:&v2-cdd7dfc6fdf140.png&,&permission&:&ARTICLE_PUBLIC&,&topics&:[],&summary&:&扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader,网站:\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002F?target=http%3A\u002F\\u002F\& class=\&\& data-editable=\&true\& data-title=\&扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\&\u003E扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\u003C\u002Fa\u003E \u003Ci\u003E作者：达瓦利希熊 来源：IN朝鲜\u003C\u002Fi\u003E导语：半岛局势会如…&,&copyPermission&:&ARTICLE_COPYABLE&,&translatedCommentPermission&:&all&,&likes&:0,&origAuthorId&:0,&publishedTime&:&T15:18:41+08:00&,&sourceUrl&:&&,&urlToken&:,&id&:2750746,&withContent&:false,&slug&:,&bigTitleImage&:false,&title&:&朝鲜半岛到底打不打得起来？&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&commentPermission&:&ARTICLE_ALL_CAN_COMMENT&,&snapshotUrl&:&&,&created&:,&comments&:0,&columnId&:4430,&content&:&&,&parentId&:0,&state&:&ARTICLE_PUBLISHED&,&imageUrl&:&https:\u002F\\u002Fv2-cdd7dfc6fdf140_r.png&,&author&:{&bio&:&招金融分析师，财经编辑&,&isFollowing&:false,&hash&:&f4d6e1fcfaa56340&,&uid&:96,&isOrg&:false,&slug&:&linhui&,&isFollowed&:false,&description&:&扑克财经创始人，中国最新锐的大宗商品·金融衍生品研究智库平台&,&name&:&扑克投资家-林辉&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Flinhui&,&avatar&:{&id&:&c0a7a7db7&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false},&memberId&:1399,&excerptTitle&:&&,&voteType&:&ARTICLE_VOTE_CLEAR&},&id&:616527}],&title&:&朝鲜半岛到底打不打得起来？&,&author&:&linhui&,&content&:&扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader,网站:\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002F?target=http%3A\u002F\\u002F\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\u003Ci class=\&icon-external\&\u003E\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fa\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E作者：达瓦利希熊
来源：IN朝鲜\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E导语：半岛局势会如何发展？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近期“半岛开战”甚嚣尘上，那么，我们就来具体剖析一下。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E一、各国开战的意愿\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这段话的基点是，现在各国没有把握在朝鲜半岛全面战争后的乱局中，获取比现在更大的利益。在朝鲜没有再度核爆引发更大危机的情况下，第二次朝鲜战争近期内没有爆发的危险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中国的态度不必说，是半岛相关各方中最不希望重燃战火的国家之一。中国“绝不容许家门口生战生乱”的态度没有任何改变，更不想早早的在朝鲜半岛和美国掰手腕。此外《中朝友好合作条约》还有4年到期，即便不出兵直接对抗美韩，坐视朝鲜政权垮台，这不仅会损失在朝鲜多年经营的战略利益，而且抛弃“准盟国”的行为会使中国一直标榜的“负责任大国”形象严重受损，小国们看重的不是这个“准盟国”是否独裁、是否反人类，而是它的“宗主国”能否履行契约提供庇护。所以全面权衡，中国还是“和”字为本，“拖”字为要，“战”字为备。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E至于美国，看美国是否对一个国家动武，准绳只有两个字：利益。有人说美国“不会容忍朝鲜的独裁统治，这与美国的价值观体系相矛盾，会遣王师来解救朝鲜万民于水火之中”云云。这观点真是幼稚的可以，美国确实是一个理想主义的国度，但“美国梦”也是建立在现实主义的基础上的。只谈理想不谈面包的美帝别说称霸，存活都是问题。朝鲜嘴炮“将降下核武雷击和闪电”，并不代表朝鲜真的有红警2武器实验室的黑科技，朝鲜的洲际导弹研发、核武小型化、两弹合一、试验观测、实战部署等都处于原始阶段，或者一片空白。区区一个“舞水端”试射就9发8炸，这距离“毁灭美国”为时尚早。4月11日召开的朝鲜第十三届最高人民会议第五次会议上，财政相基光镐宣布2017年朝鲜军费开支比例与2016年相同，仍然是15.8%，说明朝鲜侧面承认核导研发尚未成功。为了这个“遥远的威胁”，要冒与中国全面对抗的风险，就算帐特朗普算不明白，也会有人替他算明白的。特老板的口号之一就是“让美利坚再度伟大”，这还没开始伟大，就先和第一大贸易伙伴国闹掰了，那就是自己挖坑自己跳了。别看特朗普推特上喊打喊杀，这都是政治家的姿态而已，这不是90年代了，不与中国谈妥利益划分等关键问题，美帝下手也要思量一番。更不必说按照美国自己的规划，不考虑中俄，仅仅打朝鲜也是要全力以赴的，这个成本是需要好好核算。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\\u002Fv2-f7cad8bf3dbf43ec649e43_b.jpg\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&471\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&640\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fv2-f7cad8bf3dbf43ec649e43_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='640'%20height='471'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&471\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&640\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fv2-f7cad8bf3dbf43ec649e43_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\\u002Fv2-f7cad8bf3dbf43ec649e43_b.jpg\&\u003E\u003Cp\u003E作为顶在第一线的当事国韩国，现在只有两个字：恐惧。最近外交通商部、国防部、几大总统候选人轮番发声，给“四月危机论”降温，“反对美军单边行动”，韩国之怂可见一斑。就韩国现在的情形而言，虽无亡国之危，但无论防御朝鲜的进攻，还是打响“北进统一战争”，亦或是重建南北双方，对于整个韩国都将是一个花费几十年甚至上百年时间重新崛起的艰难历程，现在的韩国不可能再出来一个朴正熙。东德的底子和与西德的差距远较朝鲜优厚，西德尚且消化了近三十年，现在两德差距依然一目了然。因此韩国是绝不希望在当下与朝鲜开战。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E朝鲜，与嘴炮相反，其并无开战的实力，其最大的倚仗在于“舍得一身剐，誓将中美拉下水”，将整个朝鲜半岛变成一个大泥淖，这是朝鲜近几十年来能够安身立命的最大本钱。虽然朝鲜并不想玉石俱焚，但朝鲜现在已经进入了死胡同，进退维谷：维持现状必死无疑，这个他们自己都不否认。与韩国的国力差距不断拉大，可疑的军力优势会像沙漠里的丝瓜逐渐枯萎。而搞改革开放，他们既没有中国的魄力，也没有中国的体量，更没有当时的地缘环境。金正恩提出经济与核武并进，摆明了是在用核武器确保国家绝对安全的前提下，裁减常规武装，投入资金发展经济。核武器已经不光是保卫政权的武器，而且是关系到朝鲜的长远发展：国家安全、经济发展、与美对话。现在放弃核导研发，朝鲜政权就完了。这也是朝鲜不愿意弃核，更是整个半岛危机最大的症结。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\\u002Fv2-d99d9f9ac3c820c66e4fd5c6_b.jpg\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&419\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&640\& 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data-actualsrc=\&https:\u002F\\u002Fv2-d99d9f9ac3c820c66e4fd5c6_b.jpg\&\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E二、开战的可能性\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最近“卡尔文森”号航母战斗群北上朝鲜，美国出手打击叙利亚，加上特朗普的“推特攻势”，一时间“美朝开战论”甚嚣尘上，甚至有人脑补出中美双方共同出兵朝鲜，在清川江会师瓜分朝鲜之类的画面。朝鲜是个小国，也是个弱国，战端一开在中美两国打击下不会比波兰好到哪儿去。但现在朝鲜在边境四道只有两个简编后方步兵军（驻平安北道盐州郡的第8军，和驻惠山的第12军），每个军仅1万余人；另外有5个边防警备旅（4个边境道加清津各部署一个），总兵力2万余人，不仅没有重武器，而且是像撒胡椒面一样分布在边境线上。仅凭着这不到5万兵力，对于中国军队来说基本上属于不设防。一旦中国有所行动，朝鲜是不会这样“裸奔”的，这侧面证明了中国军队并无意对朝动手。网上很多人本身就是军人，或者家中有人在东北从军，解放军是否战备并不难了解。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外是美军，美军虽然傲视全球，但其是一支极重计划、料敌从严的军队。即便是对朝实施“斩首”、“摘除”这样的有限打击，也会做好对朝全面战争的准备。根据“50”系列作战计划，美军对朝作战需要动用69万以上的美军，牵涉到全球美军驻防。只凭这区区一艘半航母——里根号还在中修，最快也得5月份才具备战斗力，现在只能算半艘。媒体只知道搏眼球大放厥词，才不管里根能不能动弹。再者等到里根复出，卡尔文森号也自持力用尽，执勤周期结束（1月5日开始部署），该返航圣迭戈了——再加上2万驻韩美军，别说抵御朝鲜进攻，就算只是阉了朝鲜的核能力，也未免太过儿戏。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，韩国首尔疏散、侨民撤离、外资撤离，都是瞎子都能看出来的征兆。别说美国会不顾韩国的死活，执意行动，韩国是“看门狗”不假，但并不是这样浪费的。为了一个“不太利索的手术”，放任一个盟国被打烂，无论于韩国还是于自己计，美帝都不会这样做。更何况无论未来推翻朝鲜政权还是重建朝鲜，美国都离不开韩国的支持。在韩国没有全面动员之前，开战可能性几乎不存在。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E三、关于最近几则“流言”\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\\u002Fv2-604d88f3740cbfc45c53eb1dc22fc5b6_b.jpg\& data-rawwidth=\&580\& data-rawheight=\&439\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&580\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fv2-604d88f3740cbfc45c53eb1dc22fc5b6_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='580'%20height='439'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&580\& data-rawheight=\&439\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&580\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fv2-604d88f3740cbfc45c53eb1dc22fc5b6_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\\u002Fv2-604d88f3740cbfc45c53eb1dc22fc5b6_b.jpg\&\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E朝鲜疏散平壤60万人。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cp\u003E这个消息实质是平壤为疏解首都人口过多的压力，调整行政区划，并“纯洁”中央地带，是将大批原平壤“不纯分子”和脱北者家族成员迁出平壤或划归地方。即便此事当真，也并非是为了所谓战备需求，毕竟精英阶层还是留在平壤，此事凤凰卫视和车英赫大神已经有所查证。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E15万解放军进驻中朝边境，解放军医院集结到丹东地区。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cp\u003E此事很简单，很多人都与军队有着千丝万缕的关系，军队是否出动很容易查清。我曾亲自求证某原沈阳军区总医院医生，这个老娘们正在家做饭，可能最近被问的比较频繁，很不耐烦……解放军进驻边境一事，最早是由台湾某媒体率先“爆出”，台湾媒体的节操众所周知，而在两岸关系相对敏感的时期扔出此新闻，非常耐人寻味。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E国航执飞平壤航班停航。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cp\u003E此举更是简单，在限制朝鲜煤炭出口的基础上，找一个既不和朝鲜翻脸，又很有媒体冲击力的由头，来堵特朗普的嘴。真要和朝鲜有点啥，断掉中朝国际列车才算个事儿。说了这么多，现阶段半岛局势很微妙，及紧张却无战乱之危，矛盾是否升级，还是要看朝鲜是否核爆以及美国的举动，这才是关键。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new 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href=\&http:\u002F\\u002F?target=http%3A\u002F\\u002F\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\u003Ci class=\&icon-external\&\u003E\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fa\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E来源（公众号） | 宁南山
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扑克投资家，转载请注明出处\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E导语：你了解你的手机吗？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E手机品牌是全世界最赚钱的领域之一，世界市场经过残酷竞争，手机品牌只剩下了中美韩三家，而中国手机正在迅速的进军高端。实际上大家也能切身感受到，国产手机不是越来越便宜了，相反是越来越贵了，而在越来越贵的同时，销量和市场份额还在不断大幅上升，这是产业升级的充分体现。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们来看下手机供应链企业的情况，我们常常听到这样一种说法，中国手机品牌只具备系统集成能力，也就是个组装厂的命，核心的零部件都是掌握在国外手里，那么事实是不是这样呢？很遗憾，就2017年而言，可以说这种说法是对的，不过这种局面正在迅速的改变，中国手机供应链企业正在以前所未有的速度壮大，而这一现象的发生是因为中国手机品牌企业发展起来了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一个手机里面含有国产零部件的比重，国产手机品牌远远高于美韩品牌，前一篇文章里面我就提到，同样是日本电子零部件，苹果收入接近13%用来买日本电子零部件，而华为的收入只有不到5%用来采购日本电子零部件。因此国产手机品牌的崛起，不仅意味着国外手机品牌份额的衰落，也同时意味着国外电子零部件企业注定会衰落。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因此，在很多日本电子零部件产业公司的财报里说，本季度来自中韩的订单增多，以此来报喜，事实上，这并不是什么好事，因为中韩手机品牌采购日本零部件的比例，均远低于苹果公司，中韩手机品牌份额越高，日本电子零部件当然会受益，但是苹果的份额的减少，会给日本电子零部件企业带来更多的损失。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E手机里面什么硬件最值钱？\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们根据2016年9月IHS对Iphone的拆机报告来，32GB版的iPhone7（A1778）物料成本为224.8美元（约合人民币1499.4元），而在2017年4月查询苹果官网，32G的iPhone 7的价格为5388元，物料成本为27.8%， 也就是除了物料之外的金额为3888元，比例为72.8%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果我们考虑一个零售价为2799元的OPPO R9S, 可以合理推断，这款手机的物料成本肯定没有苹果高，也就是低于1500元，我们就算1200元好了（当然我认为实际会更低），那么一部OPPO R9S除了物料之外的金额为1599元，比例为57.12%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由此可见，做手机品牌给一个国家带来的收益有多大，对一个国家而言，做手机品牌能够比做任何一款电子零部件能够带来更大的收益，相对手机里大量的高技术难度分立元器件，做手机集成也相对容易。所以任何一个国家做产业升级，先从下游的品牌做起，可以获取大量税收，就业和企业利润，积累了资本和品牌市场份额后，再扶持上游元器件供应商，逐渐向上游扩展，是最佳的选择。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事实上，这也是中国现在正在走的路。另外，我们看到印度本土市场也开始大量诞生本土手机品牌，就知道印度这个国家也在开始从手机行业获取利润。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E回到Iphone7的拆机报告，当然元件的价格是在不断变动的，不过我们依然可以把价格作为一个很好的参考。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们按照从最贵到最便宜排序：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最贵的是显示屏43美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第二为基带，功率放大器和射频器33.9美元；第三是处理器26.9美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第四为摄像头19.9美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第五位是机壳金属结构件等18.2美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第六位电器元件（包括触控马达，天线，麦克风，扬声器等）16.7美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第七为内存16.4美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第八位是User Interface （音频信号转换器，音频放大器，NFC，电子罗盘，压力传感器等）14美元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第九位是包装盒用配件11.8美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第十位是蓝牙，GPS和WLAN模块8美元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第十位是电源管理器件7.2美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第11位是人工和制造费用5美元；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第12位为电池2.5美元，\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第13位是Glue logic（小型逻辑元器件） 1.3美元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果是单个最贵的器件，无非就是五项：显示屏，处理器，内存，摄像头，基带+射频。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从上面这么多元器件，我们就可以看出，智能手机其实是集合了人类最新科技成果的集合，所以能在激烈的市场竞争中获胜，是一件非常了不起的事情，这也是世界上有200个国家，最终只剩下中美韩三国的企业占据世界前十的原因。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们就来看最贵的元件---手机屏幕的情况，在中国进口的工业产品中，显示面板的金额长期处于第三位，第一位是半导体，第二位是汽车整车和零部件，第三位就是现实面板。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016年世界智能手机屏幕呈现中韩逐渐领先，日本台湾逐渐衰退的趋势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们看下2016年全球智能手机显示屏情况，使用CINNO Research 2017年1月份发布的数据，2016年全球智能手机面板出货量达21.1亿片，相比2015年增长达16.4%超出预期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E有意思的全球智能手机产量仅为14.7亿部，屏幕却有21亿片，人类一年是要在生产，测试，运输和使用中搞坏多少块屏幕……..\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E世界上智能手机面板供应商主要就是集中在4个国家（地区）的15家企业，是的，世界上发达国家有24个，然而有规模的手机屏幕生产厂家全球却只有15个，按照经济体算只有4个，所以这是不折不扣的高技术工业， 只要你跨入了这个门槛，哪怕你是处在低端，也是高技术工业的一员。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以中国有没有核心技术，纯粹是看你的定义。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这15家企业，其中韩国2家，中国7家（含富士康的深超光电），台湾4家，日本2家（JDI,夏普），鉴于夏普被收购后，正在富士康领导下迅速的实行去日本化政策，日，台湾鸿海精密工业与夏普共同出资成立的电视液晶面板制造商堺显示器产品公司（SDP）正式宣布，将与广州市政府共同建设世界最大规模的面板新工厂。计划建设以工厂为核心的工业园区，双方当天在约610亿元人民币的投资协议上签字，产线很快会搬到广州，夏普其实也可以算是中国企业。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国内总是有人说我国面板处于低端，这句话倒是没错，但是也请注意，再怎么低端也是全球第四，全世界的发展中国家，只有中国能设计和生产智能手机屏幕，欧洲和美国那么多发达国家，没有一个国家智能手机屏幕产业比得上我国。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016年智能手机面板市占率排行，韩国27.6%，日本13.5%，台湾27%，中国32%，中国已经是全球市占第一位。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更重要的是变化的趋势，依照面板供应商所在地统计，2016年中国地区面板供应商出货同比大幅增加44.5%，主要为a-Si产品及LTPS面板产出上的增加。而韩国地区因韩国三星AMOLED的出货大幅成长，该地区出货同比增长22.1%，日本地区和台湾地区则分别同比下降12.3%和0.6%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E曾经霸气十足的台湾友达，2016年已经跌出世界前十，在2017年苹果新公布的200个供应商中，台湾友达已经从苹果的供应商目录中消失。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E液晶面板将在未来逐渐退出市场已经成为业界共识，韩国凭借在下一代显示技术AMOLED上的领先占据了先机，三星占据了智能手机OLED屏幕全球99%的市场份额，剩下的不到1%主要来自中国的厂家的小批量发货，当然，而中国京东方，天马，和辉光电等都在大举投资AMOLED奋起直追。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在最近的一两个季度，由于三星在不断转向AMOLED生产，造成全球液晶面板缺货，所以各大厂家业绩均大幅上升，这也反映出，三星目前在这个行业掌握着技术前沿，定价权和主动权，是绝对的霸主。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E我们具体的看下这15家企业2016年的情况：\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第一名是三星，三星以3.7亿片AMOLED面板出货跃居全球第一大智能机面板供应商，同比增幅39.6%，市场占有率17.6%，三星是真的厉害，这么大的体量，增幅竟然高达40%。普遍被认为是替代液晶屏的下一代显示技术的AMOLED手机显示屏，三星占了全球份额的99%，可以说，三星在AMOLED面板技术上和市场份额上占据了绝对领先地位。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第二位是中国京东方科技集团 BOE， 出货3.6亿片位居第二，同比增长16.1%，市场份额17.1%。如不计算AMOLED面板市场，京东方仍以17.8%的市占率为智能手机液晶屏市场最大面板供应商。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第三位是韩国乐金显示器 LG Display， 以2.1亿片位居第三，与第二名京东方差距1.5亿片，市场份额10.0%。基本为零增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第四位是 日本显示器 JDI以1.9亿片位居第四，市场份额9.0%，由于国内品牌在2016年大力转向AMOLED面板，且苹果iPhone系列销售不如预期，导致JDI在2016年智能机面板销量同比降低5.0%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第五位中华映管 CPT， 台湾CPT（含凌巨）以1.6亿片位居第五，市场份额7.5%。出货量依然得以同比增长12.1%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第六位深圳天马集团 Tianma以1.5亿片位居第六，市场份额7.3%。受益于LTPS产品的满产满销，天马2016年LTPS手机面板出货量约5000万片，同比增长50.2%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第七位中国龙腾光电 IVO 出货近1.5亿片位居第七，市场份额7.0%。受益于2016年a-Si产品缺货行情及iPhone维修市场的旺盛需求，昆山龙腾光电成为出货量超1亿片中成长幅度最大的智能机面板供应商，2016年实现同比150.8%的大幅增长，首次进入前十。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第八位台湾群创光电 Innolux以1.2亿片位居第八，市场份额5.7%。因受2016年初台湾地震及产能分配影响，2016年Innolux出货量与2015年持平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第九位台湾瀚宇彩晶 HannStar以1.1亿片位居\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第九，市场份额5.6%，同比增长4.5%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EHannStar是智能机On-Cell产品的主力供应商，从入门级智能机至HD解析度产品几乎全覆盖。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第十位中国夏普 Sharp 以近9500万片位居第十，市场份额4.5%，同比下降24.0%。由于2016年管理层更迭造成的产品销售问题在2017年鸿海入驻管理后有望恢复正常。请注意是中国夏普，夏普君，请努力在广州为党国产业升级立功，党国不会亏待你的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第11位富士康旗下的深超光电 Century以近9000万片位居第十一，市场份额4.2%。2016年通过打入小米、华为发力智能机市场，实现同比增长196%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第12位友达光电 AUO以8500万片位居第十二，市场份额4.0%，同比下降22.7%。曾经务必牛逼的台湾友达已经大幅沦落，跌出前十了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第13位武汉华星光电2016年第三季度实现量产，以540万片出货量位居第十三，市场份额0.3%。华星首支LTPS产品便以FHD打入手机品牌魅族，同时亦有集团TCL品牌的支持，其2017年出货量可上看5000万片。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第14位上海和辉光电 Everdisplay (EDO) ，是国内出货量最大的AMOLED手机屏供应商，2016年出货量350万片，市场份额0.2%。其AMOLED手机屏目前主力出货皆为FHD解析度，已打入多个国内及国际品牌。但2017年AMOLED手机面板出货量上看600万片。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第15位中电熊猫 CEC-Panda，为国内唯一提供IGZO手机面板的供应商，2016年出货量200万片，位居第十五，市场份额0.1%。2016年12月，中电熊猫与国内知名手机方案公司华勤签订战略合作协议，涉足金额约10亿元人民币，有望为中电熊猫在2017年产品冲刺市场提供最有利的技术和客户支持。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在智能手机面板，可以看出排名世界第一的三星已经基本转向了AMOLED显示屏生产，而中国，日本，台湾公司仍然是以液晶面板为主，目前除了三星，OPPO,VIVO等旗舰机外，苹果下一代iphone8也将使用AMOLED技术，OLED手机面板已经是大势所趋，目前迅速的扩产OLED是追赶韩国的关键。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前国内仅有上海和辉光电2016年出货350万片AMOLED，不到三星的3.7亿片的1%，三星具有世界垄断优势，中国要想打赢手机显示板战役，AMOLED是关键。国内目前在奋起直追，日，京东方第6代LTPS\u002FAMOLED生产线二期项目签约仪式在成都高新区举行，投资245亿元用于建设成都第6代LTPS\u002FAMOLED生产线二期项目，生产AMOLED柔性面板。今年10月将会投产，追赶韩国，如果能顺利按时投产，那么将是全球第二家大规模量产手机用OLED的企业。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其实LG也大规模量产OLED，不过主要用于大尺寸的电视显示。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E相比之下，日本唯一的显示面板企业JDI就有点岌岌可危了，苹果下一代iphone8基本已经确定采用AMOLED技术，而目前苹果供应商JDI并不具备AMOLED面板量产能力，而目前JDI连续亏损，又无力承担巨额产线投资费用，日本在显示面板的竞争中已经落后，不仅领先的液晶面板全球市场份额在2016年下滑了5%，在下一代技术AMOLED领域又进度缓慢，跟不上韩国和中国的节奏。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EJDI此前曾为了筹备OLED的资金，向大股东日本政府要求新的援助，加上自身的业绩不好，经营压力持续加大。为了摆脱经营困境，经营政策能够获得日本政府的认可，JDI 在2016年3月——2017 年 3 月将完成裁员30%的计划，其中 JDI 日本国内员工人数将从 5,702 人缩减至 5,066 人（裁员 636 人），这次裁员的重点将会是海外员工部分，JDI会把海外员工人数将从 10020 人大砍至 5920 人，裁员数量高达4100 人，其中台湾基地和中国基地是最主要的裁员地区。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由于日本JDI的主要客户苹果2017年发布的iphone 8已经确定使用OLED技术，其他客户华为，OPPO,VIVO也在全线迅速转向OLED，JDI前景非常不妙。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EJDI已经确定今年会和日本唯一一家OLED厂家JOLED公司合并， JOLED是松下和索尼成立的显示公司，主攻OLED显示面板，和JDI一起是日本仅剩的2家独苗，不过JOLED一直没有实现量产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前苹果已经和三星签订了独家OLED供货合同，按照苹果的风格，要寻找备用供应商，目前全球第二家可能大规模量产手机OLED屏幕的厂家是京东方，将于2017年10月实现量产，目前苹果已经在和京东方接触，一旦通过认证，将是京东方继给苹果Macbook Air实现屏幕供货之后的又一重大突破。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E今年预计JDI会和JOLED合并，预计最快OLED面板也要2018年才能量产，这个时间不仅大大落后韩国，也落后中国1年-2年。加油京东方，彻底打垮日本显示行业最后一家企业JDI\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E三星专供OLED屏 苹果为何还密会京东方?\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在争分夺秒和韩国争抢OLED技术的同时，液晶面板虽然会逐渐开始走下坡路，但是未来10年还是会有需求的，中国公司也在迅速的进行液晶面板核心原材料的国产化工作，液晶面板里面主要的几个原材料，玻璃基板，偏光片，滤光片等，都在迅速国产化，实际上，液晶面板和OLED面板的材料，很多在技术上有共通性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E主要的六种原材料：混合液晶材料，驱动IC，偏光片，背光模组，玻璃基板，彩色滤光片，我们一个一个来看看。 先说明下，下文中六大原材料的成本比例，仅供参考，在不同的时期，这个成本比例变动较大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E先说液晶玻璃基板，这个在液晶面板中成本占10%左右，是液晶面板中比较贵的材料之一。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美国康宁、日本旭硝子和电气硝子是世界三强，占据了世界90%以上的市场份额，其中康宁一家就占了全球50%。所以我们要说，玻璃基板基本是被美国和日本垄断的，但是我们也要注意到，三强之后的全球第四大液晶玻璃基板厂商就是我国的东旭光电公司，除了东旭光电以外，我国还有另外一家玻璃基板生产公司彩虹股份。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E虽然东旭光电是全球第四，但是和前三名差距非常大，即使东旭+彩虹两家加在一起，如果除去在国内设厂的外资企业，国产玻璃基板的中国市场占有率仅为12%，占全球份额大约4%不到。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过这一情况正在迅速改变，2016年前三季度，东旭光电集团实现营业收入42.62亿人民币，同比2015年前三季度增长68.9%，实现净利润8.02亿人民币，同比增长8.39%， 东旭光电净利润率高达18.8%，接近苹果公司的水平，同时东旭最值得称道的是，生产玻璃基板的设备基本是东旭自主研发，事实上，根据东旭光电的财报，其2016年上半年58%的收入是来自玻璃基板高端生产装备和技术服务。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而东旭光电的竞争对手，例如日本旭硝子集团，我在之前关于中国福耀玻璃公司的文章里面已经介绍过，旭硝子集团52%的业务是玻璃，分为汽车玻璃和平板玻璃两大部分。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E旭硝子不仅在汽车玻璃领域和中国福耀竞争中节节败退。在液晶玻璃领域也受到中国公司挑战，旭硝子2016年前三季度来自玻璃业务（包括液晶玻璃基板和汽车玻璃）的收入下降了1.5%, 其中第三季度更是下降了5%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国内另外一家玻璃基板公司彩虹股份在2016年进展也不错，在8月份成功量产了我国第一条8.5代玻璃基板产线，领先东旭光电，8.5代玻璃基板是目前全球液晶面板需求量最大的部分，东旭光电的8.5代玻璃基板也在2016年3月动工，今年会量产，也就是说2017年我国两大玻璃基板公司都成功的进军了需求量最大的8.5代液晶面板市场，预计我国玻璃基板全球份额会进一步提升，挑战美国日本。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我国在玻璃基板领域排在全球第三，大幅落后处于垄断地位的美国和日本，但是领先欧洲和韩国，而且还在迅速提高份额，说明我国的产业升级不会放过任何一个领域。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过我们也要看到，美国和日本已经量产10.5代玻璃基板生产线了，我国在8.5代才刚刚开始，差距还很大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E偏光片，占液晶面板成本的11%左右，也是主要材料，也是我国液晶面板技术国产化最困难的领域之一，偏光片位于液晶面板两侧，通过透射或阻断背光模组中发出的光线，调整像素亮度并再现颜色，使人眼看到颜色鲜艳的显示影像，没有它，液晶面板就不能显示。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E全球市场目前就四个玩家，2015年全球市场份额，日本51.2%，韩国24.1%，台湾15.8，中国8.8%。我国产能提升速度非常快，因为2012年我国全球份额还只有4.3%，2015年就达到了8.8%,三年提升了一倍，不过我国这个8.8%的全球份额有点尴尬，因为是包含了台湾企业在大陆合资公司的份额。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果只看中国公司的全球份额，也就是大约1-2%左右，简直就是个渣啊。如果只看在中国市场份额，本土品牌市场占有率只有9%左右，主要就是两家：盛波光电和三利谱。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上图是世界主要偏光片生产企业的2016年初的产能，可以看出，全世界的偏光片生产，就是集中在日韩台三个地区八家企业手中，这八家企业的产能都在3000万平米以上。而八强之外的第九和第十名，就是我国的三利谱和盛波光电，产能加起来才1600万平米。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E世界前三名是日本日东电工，日本住友化学和韩国LG化学，他们的产能都在1.3亿平米以上。不过由于日本本土液晶面板厂家世界份额不断下降，导致排名世界第一的日东电工已经开始转型不再扩张产能，日本另一家住友化学也放慢了扩张步伐。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们从这三强占世界份额的比例就可以发现，2010年这三家产能占全球产能的80%，而这一比例在2013年降为65%，2015年则进一步降为61%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了这三强，其他五家公司都是产能都在3000万—7000万平米之间，而我国两家企业，三利谱和盛波光电（在深纺织旗下）都没有突破1000万平米.两家合计才1600万平米，市场份额可怜。根据深纺织日发布的公告，该公司2016年偏光片实际产出为866.7万平米。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过，作为我国偏光片生产绝对龙头，排名世界第九的深圳三利谱公司增长速度非常快，三利谱公司2012 年度、2013 年度和 2014 年度，公司营业收入分别为 2.43亿元、4.11 亿元和 5.91亿 元，净利润分别为 1,789.59 万元、4,063.45 万元和6,969.47 万元，2013 年度和 2014 年度营业收入、净利润同比上年的增长率分别为 69.32%、43.79%和 127.06%、71.52%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2015年和2016年三利谱没有在网上公布财报，不过从种种迹象来看，三利谱保持了超高速度的增长，目前制约三利谱发展的最大瓶颈是产能问题，因为随着国产液晶面板全球份额不断提高，对偏光片国产化要求也是水涨船高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E三利谱2016年初的产能才700万平米，2016年11月，三利谱在合肥为京东方配套的一期工程完工，产能高达1600万平米，加上深圳原有的700万平米产能，总产能已经超过2300万平米，一年内增长了接近四倍，接近了世界八强3000万平米的门槛，但和世界三强1.3亿平米的门槛还是差距很大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过三利谱在合肥还有四条线在建（包括与更高的10.5世代液晶面板配套的偏光片），预计2020年产能达到8600万平米，比2016年增长10倍以上，在产能方面，将会形成日东电工，住友化学，LG化学，三星，三利谱世界五强的局面。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了三利谱和盛波光电两家偏光片生产企业外，国产玻璃基板龙头东旭光电公司也跨界和住友化学合资（东旭光电占股51%），在江苏无锡投资了2000万平米的偏光片产线，预计2019年投产，将成为我国第三家TFT偏光片生产企业，不过东旭产能届时仍只居于世界二流阵营末端水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E至此，好消息是，到2020年，我国偏光片产能会比2015年扩大七到八倍，将会在很大程度上实现国产化，摆脱依赖进口局面。坏消息是，就算到那时提高了七倍，国产品牌全球市场份额预计也就是超过10%，还无法完全满足国内市场的需求，还需要进口。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从偏光片可以看出，京东方对国产偏光片的拉动作用，为什么龙头企业三利谱的六条线全部建在合肥，因为合肥有京东方，国产电子品牌拉动京东方发展，京东方拉动国产偏光片发展，这就是中国的产业升级之路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们再进一步往上看，偏光片的两大核心原材料PAC膜和TAC膜，占偏光片物料成本75%左右，目前还是依赖日本进口，其中TAC 膜全球主要由日企厂商供应，富士写真和柯尼卡美能达两家日企全球市占率分别为70%和20%，两者占据全球TAC 膜市场约90%的份额，韩国国、台湾厂商包括国内的乐凯也在做TAC膜，但出货量很少。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而日企KUARARY（可乐丽）则占据了全球PVA膜市场65%。另外在偏光片的其它原材料膜层方面，日本也居于垄断地位，例如，90%以上的AG膜(防眩层)市场由日本电工和大日本印刷占据。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我相信读者看到这里一定会觉得非常灰心，原来我大天朝只有TAC膜能少量由乐凯生产，其他全部依赖进口啊。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们要知道产业升级的客观规律，我国电子品牌产品国产化率先起来，才带动国产液晶面板企业高速发展，而现在国产液晶面板企业的高速发展，又带动我国偏光片企业在2020年实现进入世界第一阵营，而我国偏光片企业的份额不断扩大，必然也会带动对上游材料PVA和TAC膜的国产化需求，国产化率提高是早晚的事情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这并不是我的猜测，2015年11月，我国东氟塑料公司于成都投资建设TAC膜生产线，将于2017年量产，产能1亿平米，将成为中国第一家液晶面板TAC膜生产厂家，结束外国100%垄断的历史。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了东氟塑料公司以外，2015年12月，中国新纶科技与日本东山签订合作协议，获得对方TAC膜表面处理的相关技术、品牉使用权利，及进出口权利；于2016年非公开发行股票募资18亿，进军TAC生产领域。新纶科技通过与日企合作的方式，越过技术壁垒，有望成为中国领先的TAC膜生产厂家。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E日新纶科技在投资者调研访谈记录披露，TAC膜涂布项目投资约15亿元，规划建设11条涂布线，设计产能约9000万平方米\u002F年，计划2017年底投产，产能释放将在年。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过差距还是很大，以占据了全球TAC膜50%份额的日本富士为例，其产能为8.2亿平米。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而中国到2018年预计国内TAC膜需求就有3.6亿平米，也就是说，即使新纶科技和东氟塑料的产能100%实现，总计也才1.9亿平米，最多也就是能在中国市场实现50%的进口替代。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E乐凯股份，至今没有见过其液晶面板TAC膜真正实现出货，不过这一情况将会改变，2016年8月，总投资3.5亿元人民币的中国乐凯集团股份有限公司液晶显示器用TAC膜生产线和太阳能电池背膜第三条生产线项目在河北保定正式开工建设，从投资金额来看，产能依然不会大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外PVA光学膜，其实中国有家非常好的PVA生产企业，叫皖维高新，其中PVA 的产销量和市场占有率均超过国内市场的30%以上；其中细分产品高强高模PVA 纤维产销量位居全国第一，国内市场占有率为80%，国际市场占有率为45%左右。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但是注意，液晶面板使用的是PVA光学膜，目前国内只有皖维膜材拥有PVA光学膜生产技术，而且目前还没有实现量产，皖维高新的一期10万吨PVA光学膜工程已经2016年4 月份获证监会审核通过，但这个10万吨的一期产能与竞争对手可乐丽相比差距悬殊，日本可乐丽具备25万吨的产量。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E混合液晶材料，这是液晶面板基础材料，只占液晶面板总成本的3%左右，不过对液晶面板的性能至关重要。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我国有一家销量排在世界第三的液晶材料企业诚志永华，国内市场占有率高达65%，但是请注意，液晶包括多种，低端的黑白屏可以是液晶，诚志永华主要是黑白液晶屏占有优势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而高端的用于智能手机和电视的TFT液晶材料，德国默克、日本智索（Chisso）和日本DIC三家垄断TFT液晶市场，合计全球市场份额超过90%，可以说这三家垄断了全球市场。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我国主要是诚志永华和江苏和成可以为液晶面板厂供应TFT混合液晶，另外还有一家八亿液晶也异军突起，成为了京东方2017年国内第一液晶供应商。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016年，全球TFT液晶材料需求量在700吨左右，大陆液晶材料厂商整体销售量预计在40吨左右，已经占到了全球的5.7%， 而2015年大陆液晶材料厂商出货仅为27吨，也就是说，2016年中国本土液晶材料出货增长高达50%，远远高于全球发展速度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对比下全球TFT液晶材料出货量，2013年为600吨，2016年为700吨，三年增长仅为16%左右。国内TFT液晶材料厂家，基本是向国产液晶面板厂家供货，因此预计未来10年，国产液晶材料会在国产品牌带动下有较大规模增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E以和成显示为例，2016年营业收入为3.85亿元，较上年同期增长73.76%；归属于挂牌公司股东的净利润为7938.33万元，较上年同期增长91.41%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E彩色滤光片，这是液晶面板中最贵的部分之一，成本占了10%以上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E业界的液晶面板厂家，大多都自制彩色滤光片，例如三星自制比率为75%，而奇美和LGD的自制率则高达90%以上。我国京东方和天马这些厂家，也有自己的彩色滤光片厂， 不过自制比例比不过韩国和台湾，大约70%左右需要进口，主要是进口来源是日本的凸版印刷、大日本油墨（DNP）、东丽公司（TORAY）三巨头。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E彩色滤光片（Color filter）国产化进展也比较喜人，首先国内各大面板厂都在不断提高自产彩色滤光片的比例，在国内液晶面板销量不断增加的同时，国内对外购彩色滤光片的需求却在不断减少，这是自制比例不断提高的结果。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外在专业外购领域，国内主要是以龙头企业东旭光电为首，已经在2015年大举投资30亿人民币开投彩色滤光片产线，引进的是日本DNP的技术和产线工艺，DNP甚至将其唯一一条第五代TFT-LCD用彩色滤光片生产线整体转给东旭光电，其中国市场份额也同时会转移到东旭光电手中。而东旭光电彩色滤光片客户已经固定为国内的龙腾光电和京东方，今年第一季度将开始量产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据东旭光电与龙腾光电签署的《战略合作协议》，仅龙腾光电1条5代TFT-LCD面板生产线就能消化东旭光电5代彩色滤光片生产线70%以上的产能。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从东旭光电大举投资的气定神闲就知道，我国在液晶面板领域份额扩大的好处，东旭的彩色滤光片产品，打进日本韩国台湾液晶面板的供应链肯定很难，打进国产面板的供应链就容易的多。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过我们要看到，尽管份额在提高，而且龙头企业也在大举投资，也要看到，国内京东方，天马这些大厂，进口比例仍在70%以上，而且东旭光电今年一季度投产的这条线，也仅仅是5代线，高世代配套的彩色滤光片还是空白。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E驱动IC，成本占了大约5%左右，这是我国比较弱势的领域，目前驱动IC, 日系主要供应苹果，韩系自产自销，中国大陆的面板驱动IC，主要来自台湾厂家，国产的有格科微和新相微，根据CINNO Research的数据，2014年两家在中国市场的占有率为22.2%，其中新相微大约14%，格科微大约8%。也就是75% 驱动IC需要进口。大多来自台湾，例如联咏，晨星等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其中国产最大的驱动IC厂家新相微，最近两年增速尚可，2016年10月，京东方产业基金入股新相微，扶持国产IC增量。2017年，新相微将会首次量产LTPS-LCD的驱动IC，摆脱之前一直不能量产高端LCD产品驱动IC的情况。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E据CINNOResearch预估，在国家集成电路产业政策及资金的扶持下，除了新相微和格科微两家外，已经有更多的企业开始发力面板驱动IC市场，国内面板驱动IC国产化率有望在2018年提升至35%以上，相比2014年增长60%。新相微的目标，是到2020年进入世界前五。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E背光模组是显示面板最贵的部分，占了成本大约20%以上，但是技术难度不高，属于劳动密集型产业，全球绝大部分背光模组都是在我国生产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但是背光模组60%左右的成本来自光学膜，主要包括扩散膜，反射膜，增亮膜等，这方面国产进度还不错，发展速度很快，以光学反射膜为例子，宁波长阳科技展现了极高的增长速度，2014年营收1.49亿，2015年营收2.5亿，2016年营收已经达到4亿人民币。在液晶电视等使用的大尺寸反射膜领域世界份额达到了35%，已经位列世界第一，超过了日本东丽和帝人。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国内比较专注扩散膜，反射膜，增亮膜生产的宁波激智科技，增长也很快，从2014年到2016年保持年增30%的速度，份额在持续扩大，根据激智科技2017年2月发布的财报，2016年营业收入6.13亿元，增长29.79%，净利润6349万元，增长10.75%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E光学膜国产康得新是龙头主力，已经是世界最大的光学膜生产企业之一，根据2017年康得新发布的财报，全年收入92.25亿人民币，增长22%，净利润19.78亿人民币，增长37.47%。康得新是多业务集团，来自光学膜的收入占比大约70%左右。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然而更上游的材料，国产还需要继续努力 这些光学膜的生产主要原料是光学基膜，要生产光学膜，就要采购光学基膜，目前在光学基膜方面，全球80%以上的产能由三菱树脂、东丽、帝人、杜邦、可隆、SKC、东洋纺等几大巨头所垄断。国产的厂家有乐凯集团，康得新，裕兴股份，南洋科技（东旭成化学）等等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E康得新在光学膜领域迅速增长以后，也在开始自研光学基膜，康得新在2016年4月开工建设光学膜第二期1亿平米高分子材料工厂，就包括了光学基膜项目，预计未来会保持高速增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E光学基膜是需要PET薄膜（聚酯薄膜）切片作为基材，而Display Research估计2016年全球需求为36万吨，目前正在高速增长的康得新有大约5万吨产能，配套自己的光学膜生产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外南洋科技公司发布的2016年财报，公司实现营业收入12.35亿元，同比增长33.73%；归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增长20.3%。 南洋科技公司表示，营业收入增长33.73%的主要原因是公司“年产2万吨光学级聚酯薄膜项目”的投产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E靶材也是日本韩国垄断，但目前国产化率较高，而且在进一步提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E隆华集团旗下是四丰电子是中国钼靶材的主要供应商，可以为全世代的面板产线提供产品。四丰电子在2017年3月突破了LCD和AMOLED用高纯度宽幅钼靶材，宽度高达1800mm，是目前全球AMOLED产线要求规格最大的钼靶产品，也代表钼靶生产的最高水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外在ITO靶材方面，国内广西的晶联光电公司在2015年突破了日本韩国掌握的ITO靶材生产核心生产工艺-----常压烧结ITO靶材技术工艺，从根本上解决了大尺寸ITO靶材生产技术的可靠性和稳定性问题。该公司2016年8月被国内龙头钼靶材企业隆华集团收购。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2017年2月，隆华集团旗下晶联光电已经在洛阳开始扩产，未来三年形成200-300吨ITO靶材生产能力，打破日韩垄断。2016年，受主营的化工，石油，煤化工行业去产能影响，隆华集团业绩大幅下滑，但是其靶材业务却持续发力，成为其一大亮点，上半年靶材营收同比增长78.02%、毛利率同比增长12.40%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最后在生产设备方面，国产液晶面板厂家投资产线，动辄数百亿，在以往几乎都要从日韩进口，国内各大面板厂家也在努力实现生产设备的国产化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E例如合肥欣奕华智能制造公司，为京东方做液晶面板生产设备配套，主要做搬运机器人和自动检测设备，该公司2013年成立，2014年营收就达到人民币9,991万元，2015年更猛增5倍达到5亿元人民币，2016年预计也会超高速增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再比如国内做液晶面板和OLED面板产线检测设备的龙头企业，深圳精测电子公司2016年实现营业收入5.24亿元，同比增长25.5%；净利润9868.42万元，同比增长28.58%。2016年4月，北京青年报记者采访北京亦庄京东方生产线，有以下描述：“8.5代液晶生产线基本实现国产化。在京东方8.5代液晶生产线的场区一隅，相关工作人员告诉北青报记者，北京的8.5代液晶生产线，投建于2009年8月，是当时中国大陆首条8.5代线，也是目前为止行业内投入量产运营的最高水平生产线。“2009年投建之初，生产线的相关设备几乎全部来自于进口。而从2009年到2016年，经过几年的快速发展，目前除曝光机以外几乎全部的设备以及加工材料，已基本实现国产化，对产业链条形成了强大的带动性。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这个记者的描述先不论是否严谨，说明至少在8.5代线上，国产化设备进展很大。除此之外，东旭光电和京东方签署了年为期5年的战略合作协议，共同促进液晶面板生产设备的国产化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从中国显示面板产业的发展就可以看出，中国的产业升级之路是什么，我国电子品牌普遍已经发展起来了，华为，OPPO, VIVO，海尔，格力，小米，美的等等，基本净利润都在10亿美元以上，像海尔，美的，格力净利润均超过20亿美元，华为更是超过50亿美元。连格力，海尔，美的三巨头以外的海信集团，净利润也超过10亿美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国产电子品牌崛起，必然会集体带动显示面板的国产化，而显示面板的国产化，又会带动上游的原材料国产化，以偏光片为例，有了京东方做靠山，上游做偏光片的深圳三利谱集团才有胆量疯狂投资产能，年五年时间把产能扩大10倍以上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E也因为偏光片国产化率可以预见的提高，才会有新纶科技，东氟塑料，皖维高新等国内企业相继在2015年和2016年投资更上游的偏光片材料TAC膜和PVA膜材料。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E同样为什么东旭光电敢在2015年投资30亿人民币建彩色滤光片的线，同样是因为下游的国产面板有国产化需求，提前锁定了订单。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E我们可以做几点总结：\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、从下游的电子终端品牌做起，逐步带动上游，这就是中国的产业升级之路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们也可以清楚的看到，从下游到上游的扩张总有滞后性，所以我们的市场份额，从下游到上游的材料呈现份额递减，上游材料的世界市场份额明显低于下游的品牌，随着时间的推移，上游材料的世界市场份额必将逐渐和下游的份额看齐。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、品牌起来了，上游零部件产业必然会起来\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E通过本文，大家可以也发现了，在上游零部件，和更上游的材料，生产设备，我们遇到的竞争对手全部是日本，韩国，台湾。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E为什么恰好是他们？他们无一例外，都拥有或者曾经拥有过强大的消费电子品牌，他们之所以在上游这些领域强大，尤其是日本最强大，还是因为以前日本电子品牌，台湾电子品牌如日中天，带动了这些产业的发展。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而相反，如今日本和台湾电子品牌的衰落，必然会拖累他们的上游产业份额逐渐下滑，要知道，中国电子品牌，采用中国产零部件的比例一定远高于日本品牌，中国品牌越强，中国上游零部件产业公司就会越强。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从这个意义上来说，苹果公司就是日本的救命稻草，如果苹果在今年真的宣布，iphone 8除了三星以外的第二家OLED供应商是京东方，而不是JDI，那么日本显示行业可能真的会完蛋。目前来看，JDI背后的大股东日本产业革新机构决策非常迟缓，如果明年不能顺利实现OLED量产（即使这样也晚了京东方一年），那么苹果选择京东方的可能性更大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、中国的产业升级是不留死角的升级。显示面板上游的几乎所有的零部件和材料，都有中国公司在大举投资建厂，说明我们的产业升级是全面的，全方位的升级。 而且上游各大企业，均在高速增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E4、中国显示面板产业升级，日本台湾是最大受害者。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E通过本文，相比各位也发现了，日本品牌在显示面板上游的材料和零部件领域最为强大，这句话也可以这么说，随着中国显示面板零部件和材料产业的兴起，受影响最大的也会是日本企业。韩国不会受像日本那么大的影响，因为他们有三星，LG可以自产自销。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E毕竟三星是世界出货量最大的手机和电视品牌，不管是手机还是电视，都超过全日本的出货量总和。尤其是手机，三星一年出货3亿台，世界第四的OPPO才出货不到一亿台，而日本品牌没有一家能进世界前十。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E同样情况的还有台湾的面板产业，这也是这两家最为反感我国产业升级的原因。\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T15:16:53+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&横扫上下游：中国显示面板行业如何一步步啃下最赚钱的领域&,&summary&:&扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader,网站:\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002F?target=http%3A\u002F\\u002F\& class=\&\& data-editable=\&true\& data-title=\&扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\&\u003E扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\u003C\u002Fa\u003E \u003Ci\u003E来源（公众号） | 宁南山 编辑 | 扑克投资家，转载…\u003C\u002Fi\u003E&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:7,&likesCount&:44},&next&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F50\u002Fv2-aa06a563d110adabfe39b9fdb6c45e4b_xl.jpg&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&交易&},{&url&:&https:\u002F\\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&投资心得&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&招金融分析师，财经编辑&,&isFollowing&:false,&hash&:&f4d6e1fcfaa56340&,&uid&:96,&isOrg&:false,&slug&:&linhui&,&isFollowed&:false,&description&:&扑克财经创始人，中国最新锐的大宗商品·金融衍生品研究智库平台&,&name&:&扑克投资家-林辉&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Flinhui&,&avatar&:{&id&:&c0a7a7db7&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false},&column&:{&slug&:&puoketrader&,&name&:&扑克投资家&},&content&:&\u003Cp\u003E扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader,网站:扑克投资家 大宗产业与金融智库平台\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E来源：期乐会\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E编辑 ：扑克投资家，转载请注明出处\u003C\u002Fi\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我对自己的定位是一个资质普通的交易者。我写下自己对交易的一些感悟，绝对无意指导大家成为高手，因为我自己也绝对算不上是一个高手。我想做的，只是对一个资质中等，在资金和信息等各方面都没有优势的普通投资者如何设法在投机市场上生存下来谈谈自己的看法。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E人人都想成为一个掌握一剑封喉绝技的高手，我自己也不例外。我也曾为此努力过，下力气研究过波浪理论，江恩理论等市场预测理论，研究过几乎所有流行的技术指标，收集所有可以收集到的经济数据，使用所有可用的宏观经济模型进行基本分析，但都没有太大的效果，这些都证明了我的确不够聪明，资质实在是太过平庸。最后我不得不放弃，转而使用最简单，最容易理解的方法来指导自己的操作。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再次申明，我不是高手，也不敢看不起那些神秘的市场预测理论，只是自己实在看不懂，不会应用罢了。但我又想在投机市场上生存下去，赚取对我而言堪称诱人的利润，只好采用一些同样愚笨的方法了，请真正的高手口下留情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E下面，我将就交易的实质，为什么需要采用一种交易系统，为什么应该止损，如何止损，交易系统的选择，交易心理等问题说说自己的看法。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E交易是什么？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我个人觉得交易就是赌博，从某种意义上来说，甚至还不如赌博（因为赌博赢钱的概率可能比交易成功的概率还高）。赌博本身并没有什么错，同样，交易本身并没有什么对错之分，那些因为赌博或交易倾家荡产的人，要怪就怪自己。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E为什么？因为他们太小看赌博和交易了。不要对赌博有什么先入为主的恶感，其实里面学问不少呢，我自己的不少领悟都来自一位被本地赌场禁止入内的朋友。这位仁兄简直把赌博当成了提款机。不过，我不是他的家人，他没有也不会告诉我他具体是如何操作的，但我知道他绝对不是依靠作弊，而平时和他的闲谈对我形成现在的一些观点帮助很大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在一般人看来，赌博多简单，不就是有选择的押注吗，不需要动什么脑子。交易也简单，一买一卖就可以了。可实际上呢？无论是赌博还是交易，都是这个世界上最需要动脑子的事情。不过，如果你动脑子动错了地方。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E说白了，交易也是一种赌博，尽管它披上了很多绚丽多彩的外衣。无论你把自己在交易中的行为看成是投资也好，看成是投机也罢，其实都改变不了你是在赌博的这一事实。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那为什么我们不干脆去赌博算了呢，还劳心费力的搞什么交易呢？其中一个原因就在我的那位朋友身上。无论我在交易中赚取多少利润，都不会被任何一个交易场所禁止入内，另外一个原因，就是我们无法在赌博中做到“截断亏损，让利润奔跑”。在赌博中，你每次损失都是一个确定的数额，每次盈利，不论赔率多高，也是一个确定的数额，而在交易中，你可以自行控制亏损，可以赚取按赔率计算这个世界上没有一家赌场愿意接受的盈利。不谈别的，仅此两点就决定了交易比赌场更受专业赌徒们的欢迎。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对我来说，接受交易实际上就是赌博这一观点有几个好处：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、不在其他事情上花费太多的时间，如技术分析和基本分析之类。这些工具只能对我提供一定程度的帮助，无论我如何精通它们，都无法从根本上改善我的交易业绩，因此，对这些工具，大致了解即可，无需过分专研。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、我会更坦然接受失败的交易，更乐意接受失败带来的亏损。没有哪一个专业赌徒想做到只赢不输的，他知道要想最终赢钱，亏损是必不可少的。只有亏损才能带来盈利，这是赌场的游戏规则，也同样是市场的游戏规则。违反这个游戏规则的人，最终的结果就是被踢出这个游戏。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、决定赌博最终结果的是概率，那么，决定交易最终结果的肯定也同样是概率了。想通了这点，接下来的事情就好办多了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E为什么要选择一个交易系统来进行交易？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E既然知道交易的最终结果取决于概率，我们首先要做的自然是设法知道这个概率。如果你连自己在市场上获取利润的概率是多少都不知道，那奉劝你还是早日离开为妙。要知道这个概率，你就必须采用同样的衡量标准才有意义。（一致性交易原则）想知道抛硬币出现正反面的概率，你就得不断的抛同一枚硬币，这样得出的结论才有意义。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们接下来要做的，就是采用这个交易系统，以便知道它和概率相关的一些数据。你采用历史数据也可以，但采用历史数据来测算交易系统的概率数据时，最后不要涉及哪些技术指标，因为正在形成中的技术指标和已经成为历史数据的技术指标之间，差别实在是太大了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E成为历史数据的指标，是多少就是多少，而正在形成的技术指标是随着市价的变动而不断变动的。这也是为什么一些依赖技术指标进出市场的法则，在进行历史数据测试时堪称完美，但一经使用，效果就大打折扣的主要原因。我认为要采用历史数据进行测算的交易系统，交易信号最好只采用收盘价，K线形态，最多加上均线系统。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E至于交易系统采用什么时间框架，就随个人喜好了，不必强求。测算交易系统要尽量采用所有的交易信号，在此过程中一定不要自欺欺人，因为你以后的投机决策将主要依靠它。测算的交易次数最少要达到100次，次数太少说明不了问题，交易单位为1口。你需要获得的数据包括：交易成功率，每次成功交易的平均盈利，每次失败交易的平均亏损，以及从总体上看每次交易的平均盈利或亏损，也就是每次交易期望值。每次交易的期望值是证书，则继续下去，结果是负数，则说明你的交易系统设置有问题，需要调整。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E调整的第一要务：尽量减少每次失败交易的亏损，增加每次成功交易的盈利。不要去理会交易成功率的高低。如果无论怎样调整，该交易系统每次交易的期望值都无法变成正数，你就只能放弃它了。从现成的那些成熟交易系统选择也不错，不过，你仍然需要自行测试。对现成交易系统进行测算的主要目的，不是看它还有没有效，而是让你自己相信它的确有效，并对自己的长期可能盈利前景做到心中有数。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E比方说，如果一个交易系统每次交易的期望值是5美元，就是说长期来看，每次交易1口就可以带来5美元的利润。请注意，这只是一个平均值。怎样才能使你的实际交易结果充分接近这个平均值呢？概率论告诉我们，你的交易次数越多，实际交易结果就越接近平均值。这就是说在市场上获得越久越好的道理。正所谓“久赌必赢”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E概率论还告诉我们，概率并不是均匀分布的。以抛硬币为例，尽管出现任何一面的概率是50%，但并不是说没出现一次正面，就相应的出现一次反面，或者每10次里面，出现正面和反面的次数一定是5：5。概率告诉我们的只是一个平均数，一个重复很多次以后的平均数。在抛硬币的过程中，连续出现10次，甚至20次正面或反面都是可能的，而且可能性还很大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因此，作为一个投机者，如果想在市场上长期生存下去，让期望值朝着对自己有利的方向移动，就必须学会止损，控制亏损。控制亏损的真正含义，就是为了应付不利情况连续出现的局面。打个比方，如果你的交易系统平均一个月发出40次交易信号，而你规定的最大亏损为20个点，那么，从理论上来说，你一个月可能出现的最大亏损是800美元，就是40次交易信号全部失败，而且每次失败交易的亏损都是最大值20个点。那么，你使用850美元来交易1口，基本上可以说是绝对安全的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过，要想找到一种100%失败的交易系统，也不是那么容易的。根据我的经验，连续20次交易失败出现的可能性就已经不是很大了，但连续十几次倒是经常出现。强调轻仓交易的目的恐怕就在于此，为你今后反扑留下后备力量。我自己使用迷你账户进行交易的时候，是固定500美元交易1迷你口，盈利每增加500美元，再增加交易1迷你口（不涉及增加仓位的操作）。也许资金利用率不算高，但我知道，只有这样做，我才有可能长期生存下去。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我在网上也见过不少人谈概率，但大多是谈某一次操作可能成功的概率。而我理解的概率，是整个交易行为的额概率，是总体的概率。不纠缠于某一次交易，着重于整体的概率。概率论告诉我们，整体收益取决于每次交易的期望值和交易次数的乘积。也就是说，在每次交易的期望值保持不变的情况下，我的整体收益和交易次数成正比。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E当然，有人会反驳说，你可以通过减少失败交易的次数，来达到提高期望值的目的，同样可以提高整体效益。这的确是理想的做法，但不切实际，我可以通过增加一些限制条件来减少亏损交易的次数，但我为此承担的风险是失去能带给我丰厚回报的交易，而这是我最不愿看到的事情。承担失败的交易，就是抓住可以获得巨大成功交易所必须付出的代价。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其实，我进行每一次交易时，都很清楚：这次交易的成功率不会太高，因为我的整体交易成功率本来就不高，失败是正常的，成功是反常的。因此，当我接受每一次交易失败的可能性都要更大一些这个事实之后，我就会想方设法去控制亏损。每一次交易，我最关心的是尽可能少亏，少亏就是胜利。奇怪的是，一旦你把注意力集中到如何减少亏损之后，利润就不请自来了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E为什么要接受止损观念\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我认为，接受止损这个观念是一个交易者，特别是普通交易者必须做到的。具体如何应用，可以因人而异，因时而异，但这个观念必须得接受。拒不接受止损这个观念，就是试图成为一个交易完人，一个百战百胜的神人。投机市场上有没有这样的人？绝对有。但如果你对自己的定位是一个普通人，对这种人崇拜一下就可以了，千万别去学着做。神人岂可是人人能当的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E有的交易者拒绝止损，提出的理由看起来也非常合理，那就是：别人赚的钱就是你止损的钱，所以不能止损，不能让别人赚走你的钱。记得在90年代初刚在国内接触股票交易的时候，我们这些散户朋友当中拒绝割肉的一大理由就是：绝不割肉，因为庄家赚的钱就是你割肉的钱。我记得当时在散户大厅发表这一宣言时，曾得到广大散户朋友们的热烈喝彩，至今还难以忘怀。从道理上来讲，这个理由绝对正确。但这个世界就是这样，道理上正确的事情，在现实世界上却不大行得通。在这里，我不想重复那些强调止损的老生常谈，只想说说在我眼中，止损对整个市场正常运转的意义。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E假设一下，如果人人都坚持不止损，而且大家都有足够的资金硬挺，投机市场会变成什么样？绝对是一潭死水！市场根本就无法运转下去。账面的利润可以让你精神愉悦，却无法帮助你在现实世界里生存。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果真是这样，投机市场早就不存在了。因此，投机市场的游戏规则参与者必须止损，这样市场才能活跃起来，才有流动性。交易者既然进入了这个市场，就必须接受这个市场的游戏规则。投机市场内在的运转机制一定会对据不止损的人进行无情的惩罚，因为这种行为对投机市场本身的健康产生了威胁。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在我看来，投机市场经过这么长时间的运转，早已形成了一套有效的内在机制来惩罚那些拒绝接受游戏规则的人，而且目前看来，这套机制非常有效，其基本运行机制就是这个世界上没人拥有足够多的资金来支持他的硬挺行为。虽然不排除有那么几个漏网之鱼，但这种事情出现在普通人身上的概率，恐怕比中彩票的概率还有小。作为一个有理智的普通人，硬要去选择小概率事件，并不能证明你有多聪明，只能表明你的确很疯狂。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作为一个普通的投机者，应该无条件接受止损观念，这不是你愿不愿意的问题，而是你进入这个市场，并在投机市场生存下去的前提条件。你进入市场的行为本身，就是答应了市场要求止损的游戏规则，作弊可以得逞一时，但很难得逞一世。即拒绝止损，就是一种违约行为，遭到惩罚合情合理。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，在我看来，一个普通的投机者应该租出的理智选择，应该是聪明的止损，快速的止损。设法让其他交易者止损的数目更大一些，止损的时间拖延的更久一些。在一个零和游戏中，参与者之间不是比谁更正确，而是比谁犯的错误更少，犯错误之后造成的损失更小。拒绝止损的人属于这场游戏的投机取巧之辈，绝大多数下场都会很惨。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E止损在很大程度上是一个心理问题，而不是技术问题，因为它可以帮助你建立在投机市场上生存下去的信心。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其实，投机本身也是一个心理问题。在我看来，所谓战胜自己就是克服投机给交易者带来的各种心理障碍。投机市场就是一个江湖。在江湖上生存绝对不需要非得成为一个顶尖高手，但是，不管你在江湖上是什么身份，你都得对江湖游自己的理解，并且有相应的生存说短。你眼中的江湖是什么，它就是什么。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E你眼中的投机市场是什么，它就是什么。只要你的行为和你的理解不发生冲突，就可以了。你认为武功高强才可以在江湖上立足，你就去修炼功夫；你认为人际关系是行走江湖的根本，就去广结人缘；你认为投靠官府才是唯一的出路，就去投靠官府。你在江湖上做任何事，只要信念够强，坚持下去，总会有所成就。投机也是一样。你必须有一种支撑你在投机市场上生存下去的信念。我大谈概率，只是想告诉你，这是支撑我的信念。它能不能成为支撑你的信念，关键不是它是否真的有效，而是对你是否有效。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E基本分析也好，技术分析也好，都有可取之处。你需要的就是这个可取之处。在投机市场上，任何方法都有可取之处，没有十全十美的灵丹妙药。你喜欢追随趋势，就要一直追随趋势，在市场没有趋势的阶段，你就要接受这种操作方法带给你的损失。你喜欢做区间，就要一直区间交易，同样也要接受趋势降临给你造成的痛苦。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在具体操作中，只要你严格控制风险就可以了。不要试图在趋势市中追随趋势，在区间市中高抛低吸做差价。你难道不觉得这种想法太过完美吗，基本上没有实现的可能吗？在这个世界上，要想得到就必须付出。在区间市中忍受一再被即突破欺骗的痛苦，就是你享受追随趋势成功所带来快乐的代价。你唯一能够做的，唯一能够完全由自己做主的，就是在犯错误后尽快纠正，尽量减少错误所带来的亏损。既然这是你唯一能够做的事情，你为什么不去尽量把它做好呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我在网上经常看到有人拿出自己的交易记录，显示胜率高达90%，甚至是100%。的确令人羡慕。但是，我做不到，恐怕这辈子也做不到。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我想在这里透露一下我在今年上半年的交易业绩（按1迷你口计算）：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E总交易次数：305次；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E总交易成功率：30%；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E平均每次交易盈利：4.79美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E看出我的交易成功率有多低吗，这还是平均数，我最差的一个月，交易成功率只有17%（当月平均每口亏损33美元）。刚刚过去的7月份，交易成功率也只有20%左右，平均每口亏损122美元。即使如此低的交易成功率，而且平均每次成功交易的盈利也刚刚超过30美元，但我任然能在总体上实现盈利，我认为最重要的原因就是：我平均每次亏损很低，只有不到8美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E明白我的意思了吗？我交易成功率很低，低到连我自己都不好意思。平均每次成功交易的盈利也不算高（最多一次127美元，最少一次26美元，平均数只有区区35美元），但我平均每500美元的本金，在今年头7个月赚取了1460美元的盈利。尽管在高手们的眼中不值一提，但我相当满足。平均每次交易盈利4.79美元，和我开始采用该方法交易之前，通过对历史数据进行测试得出的结果越来越近，这更坚定了我采用概率论来指导操作的信心。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E信心问题解决了，你就能更自如的进出市场，我认为这一点至关重要。总是迟迟疑疑，担心这个担心那个，分析的再好又有什么用呢？不解决信心问题，你就会总是等待所谓的最佳进场时机。要知道，最佳的进场时机不是分析出来的，也不是等来的，而是不断尝试试出来的。你心中有数，就敢去尝试，心中无数，即使我拿刀架在你脖子上，你也仍然会畏畏缩缩。“再等等，再看看”，如果你经常对自己这样说，就说明你的心里障碍还没有解决。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E接下去准备具体谈谈我对止损技术具体应用的一些看法。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E再次先说说我心目中止损应用最重要的地方：不要被动的等着止损被触发，要积极主动的止损。下单同时设定的止损位是你可以接受的最大亏损，尽量在它触发之前采取行动。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E以我个人为例，我能够接受的最大亏损是20点（包括点差在内），但我很少让它被触发，除非刚进场走势就不利，在我做出反应的前就把我的止损位击穿（这种事情发生的次数不少，再次说明我的技术分析功底有多烂）。每次建仓不成功的时候，只要能在预设止损位被触发前退出来，我就非常高兴。\u003C\u002Fp\u00