The requested URL '/news/folder12//391351.html' was not found on this server.美联储如期加息 对中国市场有何影响？
中新社北京12月15日电 (夏宾)北京时间15日凌晨，美联储联邦公开市场委员会2016年最后一次会议，一致决定加息25个基点，联邦基金利率区间从0.25%至0.5%调升到0.5%至0.75%。
在市场强烈预期之下，这一出引起全球瞩目的年末加息大戏没有“跳票”，如期上演。美联储在声明中表示，考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况，因此作出加息决策。
伴随加息决策的是美联储的“鹰派加息”计划：预计2017年加息三次，超出美联储9月会议时预计的两次。
美联储加息后的市场表现如何？截至北京时间15日8时，美股收跌；美元指数涨逾1%，突破102，创近14年来新高；短期美债收益率大涨；现货黄金跌近1140美元关口；油价收跌逾3%。
官方15日公布的人民币对美元汇率中间价则下调261个基点，报6.9289，创近8年半新低。
此间多位分析人士在接受记者采访时表示，这一次加息对中国金融市场影响不大，美联储此前“口头加息”已消化大部分市场反应，关键影响要看美联储最新提出的2017年加息计划。
“美联储预计2017年加息三次，这就引发了新的加息预期，超出了此前市场预期水平，肯定会有影响。”中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任肖立晟认为，中国政府需对加息预期引发的资本外流加以重视。
肖立晟指出，当前中美两国10年期国债收益率已接近，若短期利率继续上抬，中长期利率会亦步亦趋，一旦中美利率出现倒挂，美国利率高于中国利率，从利差角度来看，将引发新的一部分资本流出。
中信证券研究部总监明明表示，加息“靴子”正式落地，再加上明年三次的“鹰派加息”，意味着美国利率和美元进入更强上升通道，中国货币政策面临的挑战也更加明显。
当前，中国主要压力来自美联储加息和中国国内去杠杆要求。资本自由流动、固定汇率和货币政策独立三者不能同时实现，因此在美联储加息的外部环境下，中国央行或尽快走向浮动汇率，或不得不被动收紧货币政策，甚至被动加息。
肖立晟对上述观点表示认同。他指出，美联储加快加息节奏有可能促使中国官方加快汇改进程，实现市场化应对强势美元。“如果明年汇改更进一步，可能会让人民币先下跌，然后反弹，再进入双向波动，均衡稳定。”
海通证券宏观分析师姜超表示，2017年下半年，若美联储加息预期再度升温，人民币贬值压力或再起。汇率最终还是决定于经济基本面，因此中国要通过大力推进经济改革，提高经济增长效率。
不过，美联储2017年的加息之路真会如约实现吗？想必市场不会忘记，2016年美联储几乎全年都在“口头加息”这一事实。
“美联储也不希望美元指数涨得太快。”肖立晟说，美联储需要在通胀和增长之间寻找平衡，这必将制约它加息步伐。此外，全球各国利率分化严重，美国单独加息过快，巨大利差将引发全球金融市场紊乱，欧洲地区和的债务问题将异常凸显。由此，美联储未来加息道路亦不平坦。(完)
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物价为什么暴涨？美联储加息对物价有哪些影响？
　　3月份，猪价菜价房价全部“飞天”，市场炒作风气蔓延到更多生活消费品。国际市场上，美联储主席耶伦向市场明确表达谨慎加息的信号，也将市场炒作的“水温”进一步提高。
　　海通证券研究所宏观、固定收益首席分析师姜超分析，货币显著超增、大宗商品上涨以及基数偏低三方面因素将共同推动通胀回升，预测2016年的居民消费价格指数(CPI)或从2015年的1.5%大幅回升至2.4%，而且不排除阶段性超过3%目标的可能性。当前物价绝对水平不低，人工成本、服务业价格等具有一定刚性，房地产价格等还在上升，并有可能向其他领域传导。
　　“蒜你狠”又来了?
　　“蒜你狠”又来了?从去年11月份起，大蒜价格就开始上涨。短短4个月，大蒜价格翻了一倍多，并且超过2011年的最高价格，创下历史新高。
　　北京地区新发地市场报价数据显示，目前大蒜价格为每公斤14.4元。而上一次大蒜价格的高点在2011年3月下旬，当时北京的大蒜价格达到12.5元/公斤。
　　同时创下历史新高的还有猪肉价格。新发地市场报价显示，目前全国瘦肉型猪出栏价达22元/公斤，较去年同期涨超65%，已突破2011年6月的历史最高点，而猪肉批发均价超过24元/公斤。短短1个月内，自养猪每头盈利已从600元涨到接近1000元。
　　猪肉价格上涨，一些“小伙伴”开始转向素食。但是，吃素的代价也不低，因为菜价也在“天上”。随着天气逐渐转暖，本应“降温”的菜价依然“高烧”不退，不少蔬菜的价格还在刷新“历史最高点”。有媒体报道称，北京市重点监测的30种蔬菜平均批发价格已经上升至每公斤5块2毛6，比去年上涨2块1毛3，涨幅近七成。有买菜大妈感慨，一棵大白菜15元，四个西红柿10元，一根大葱2元，菜市场转一圈花50块钱都“看不着什么东西”。
　　炒作风气蔓延
　　去年猪肉价格上涨，大家认为是恢复性上涨，不会影响通缩大局。年初大蒜上涨，大家以为是大雪导致的产量下降。如今，猪价菜价房价齐涨势头不减，分析师全面调整经济通缩预期，扭转到滞胀和通胀再起的思路上。
　　“房租和摊铺租金都上涨了，菜价再不上涨，我肯定做不下去了。”北京小关市场的一位卖菜大妈说，北京的地下室全面禁止房屋出租，京外车牌禁止进京，成本都在上涨，现在工人工资日薪起步都在200元以上，就算菜价高，利润也微薄。
　　统计显示，国内一线城市和二线地区房价、房租继续反弹。根据中国房地产业协会最新数据，北京平均租金同比平均上涨12.95%，郑州上涨1.77%，连哈尔滨也上涨了1.05%。房价涨幅更为惊人，今年2月份深圳新建商品房价格同比上涨57.8%，2015年涨幅领跑世界。
　　越来越多的深圳人加入到众筹买房、联合炒房的队伍。大蒜同此遭遇。根据商通社在全国大蒜主产地山东省金乡县的南店子大蒜交易市场的调研结果，一库大蒜没出库就已经几次易主的情况很常见，大家买了蒜并不急着销往市场，而是存起来坐等价格上涨再出手。结果，同一批蒜出库走向市场前，已经经过多次加价。
　　温和美联储恐拉高物价
　　目前，已有多家券商研报提升了2016年的通胀水平预测，3月份的CPI将继续走高。
　　CPI走高的情况同样出现在美国。2月份美国CPI为1%，核心CPI达2.3%，创下近4年以来的新高;1月份CPI达1.4%，而在去年9月份时CPI还在0左右。美联储最重视的个人消费支出平减指数(PCE)同样出现大幅跳涨，1月核心PCE已达1.7%，接近2%的政策目标。
　　业内人士分析，作为全球商品聚集地，美国尚且出现物价上涨，说明各国宽松的货币可能在物价上找到部分释放口。而且，美联储主席耶伦29日的偏鸽派讲话，粉碎了市场4月份加息的预期，6月份加息的预期也发生了动摇，继续推动市场炒作风气。耶伦讲话推动美股当日全线走高，道琼斯工业指数与标普500指数同创年内收市新高。同时，美元下挫，黄金价格大幅上涨。
　　姜超分析，历史经验表明，中国狭义货币M1增速对CPI存在着高度相关性，从时间看领先半年左右，2015年下半年以来M1高增，意味着年内通胀或持续回升。政府加大2016年货币财政刺激力度，并下调GDP增速，极有可能推升通胀上行，要警惕滞胀风险。如果出现滞胀，则黄金商品将是配置首选。
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& & 加息犹如&达摩克利斯之剑& 悬于全球金融市场之上。
　　12月16日，美联储宣布升息25个基点，至0.25%-0.5%。由此美联储结束了长达7年的零利率政策，同时也是9年来首次加息。
　　&好消息&是，美联储加息意味着美国经济复苏强劲，一些经济体出口预期会改善。而&坏消息&是，加息意味着美国市场美元资金供应减少，预期利率和资金收益率将上升，一些跨境流动的资金将回流美国，即可能意味着资金的流出，进而可能导致本币汇率下滑。如果外汇储备等应对手段不足，可能意味着风险，这主要是针对一些新兴经济体而言的。
　　那么，有朋友会问，&美联储加息，跟我有什么关系？&其实，这跟我们的生活还真是息息相关，譬如对股市，对房地产，对人民币贬值等方面的影响。
　　对中国股市影响有限
　　加息后，毋庸置疑大家最为担心的就是对中国股市的影响。市场上普遍认为美联储加息对A股会带来负面影响，但总体而言，美联储加息对A股的心理冲击或许大于实际影响。
　　回顾历史，1994年以来美国的三轮紧缩中，确实对中国股市产生影响。当时在首次加息后，上证指数持续了一个月时间的下跌，此后一整个季度的表现均不佳。不过分析人士认为，这与当时中国国内的其他因素密切相关，与美联储加息并不构成因果关系，&可能是历史巧合&。理由是，在1994年、2004年时，在美联储加息之前，上证指数也处于下跌之中。
　　历史已经过去，过往不究，大家最关心的还是眼下这次加息究竟影响几何？
　　担忧首先来自于对中国经济层面的影响。有人担心，美国加息可能会推动资本退出中国的经济生态，从而货币政策收紧造成外资流出中国经济体，而此时正值中国经济增速放缓时期。
　　不过对此，汇丰银行亚洲区首席经济学家Frederic Neumann认为，中国已经对此做好了充分准备。他认为中国人民通过降息能足以抵抗美国的大幅紧缩政策，即使美联储加息，也应该能够保持在一个平稳的财务状况。事实上，中国央行在4月末削减银行的存款准备金率100个基本点时放宽了条件，这是中国自2008年以来降幅最大的。
　　另一方面担心则来自于对中国资本外流的担忧。据华泰证券的研究显示，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用。
　　不可否认，从当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言确实始终是一个负面因素。
　　&实际上，美联储加息对A股的心理冲击大于实际影响。&据海通证券的研究显示，相对于新兴市场，中国资本流动更受管制，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。
　　显然，股灾之后，A股市场信心重建之路依旧漫长，不得不重视美联储加息可能通过新兴市场波动带来间接冲击。回顾过去，方可发现，美国加息对A股带来的冲击多通过其他新兴市场危机的传导来实现，譬如1998年的亚洲危机。尽管相比于上世纪90年代，当前新兴市场抗风险能力有所提高，汇率机制、外币债务与外汇储备较上世纪90年代明显改善，新兴市场作为一个整体遭遇资本冲击和爆发危机的概率不大，但仍需防范个别新兴经济体波动产生的溢出效应。
　　业内人士指出，总的来看，美联储一次加息对股市的影响可能不会太大，投资者无需成为&惊弓之鸟&，更不必自乱阵脚。
　　利空中国房地产市场
　　相比对A股市场的影响，美联储加息最可能产生影响的或许是中国。
　　业内人士分析指出，美联储加息对中国经济短期影响不会很大，不会引发中国的货币危机、股市危机和银行危机，最有可能打击的是中国的房地产市场。
　　首先，中国的房价泡沫比较严重，尤其是二线以下城市，在人口净流出的大背景下，房价有向下调整的压力，美联储加息可能会影响人们对中国经济的预期，从而加速这些城市房价的调整。
　　海通证券公司副总裁、首席经济学家李迅雷指出，由于美国加息后，中国要提高人民币的吸引力应对资本外流，再降息的空间不大，中国央行释放流动性的方式只能靠降准，而房地产行业对利率非常敏感，原来预期利率会继续下调的消费者可能不会入市了，对中国房地产销售不利。
　　值得注意的是，市场预计2016年美国将有4次加息，美元走强已成必然，这种情况下，中国房地产究竟会如何受到影响？
　　第一，资金回流美国，大宗商品陷入熊市，全球出现通缩迹象，多数货币出现贬值。美联储加息就犹如一柄&达摩克利斯之剑&，悬于全球金融市场之上，人民币也不例外。瑞银证券预计，2016年年底人民币兑美元报6.8，这意味着人民币兑美元将贬值5%。
　　第二，全球资金流动加剧，而资金流动的加剧将有可能带动部分国内资金转变投资方向。国内目前大部分投资资金主要集中在房地产和股市当中，资金的投资方向发生转移极有可能导致中国楼市及股市的动荡。
　　第三，2008年经济危机后，美联储每25个基点的降息操作，大约助涨了中国房地产投资增速4个百分点。考虑到市场的中长期走势尚不明朗，房产的变现能力又较差，买房已不再是稳妥的投资选项。
　　尤为值得关注的就是人民币的贬值，毋庸置疑这是房地产的最大利空。在人民币升值的数年里：人们的财富和可支配收入会随着人民币的升值而增加，住宅作为一种高价消费品，吸引了大量财富增长的消费者，在房地产供给短期内难以增加的情况下，房地产需求的增加会拉高房价。但如果一旦人民币改变升值预期，出现趋势性的贬值变化，买房就赚钱的趋势将出现逆转，这种情况下，买房就愈加需要谨慎。
　　人民币恐进一步贬值
　　然而，加息随之而来的人民币贬值是否只是影响房地产呢？
　　显然不是，人民币贬值最大的影响还在于对出国留学、出国旅游、海外购物、海外代购等需求的影响。
　　美联储宣布加息后，12月16日，据央行公布汇率中间价报6.4626，比上一个交易日贬值67点，续创4年新低，至此中间价已经连续八个交易日下跌，累计下跌775个基点。从12月4日算起，人民币兑美元即期汇率从6.4020一路跌到了6.4610，8个交易日贬值了0.92%。
　　美联储加息就犹如一柄&达摩克利斯之剑&，悬于全球金融市场之上，人民币也不例外。加息对我们的生活带来的影响同样是间接的，它通过人民币贬值来实现。
　　数据显示，去年我国内地公民出境游突破1亿人次。以美国游为例，按人均消费5000美元计，人民币汇率从6.2跌到6.4，约增加花费1000元。
　　有人算了这样一笔账：今年以来，人民币中间价跌幅已达4.82%；最近两年合计跌幅更是超过5%。如果你需要出国留学、或海淘，那意味着相比两年前：
　　你的1000元少了50元，相当于少看一场电影；
　　如果你有10万元，就少了5000元，相当于少去一次国内游；
　　如果你有1000万元，就失去了50万，相当于失去了一部宝马5系；
　　如果你有家人在美国留学，按照人均每年25万元人民币计算的话，意味着你在兑换美元时，可能要多花12500元人民币。
　　所以，事实上，你口袋里的钱就这样悄悄地飞走了！
　　●链接●
　　美联储加息历史
　　1982年以来，美联储有5轮较为明确的加息周期
　　1983年3月-1984年8月
　　美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助经济复苏、制造更多工作机会。1981年美国的通胀率 达13.5%，接近超级通胀。
　　1988年5月-1989年5月
　　在通胀已然抬头的情况下，而1987年的&股灾&又导致美联储急降息救市；1988年起通胀率继续上扬 。
　　1994年2月-1995年2月
　　此次加息被认为是导致1997年亚洲金融危机的主要因素之一。当时，市场出现通胀恐慌；尽管经济增速开始回升，但失业率依然高企；通胀下降令美联储继续削减 利率直到3%。1994年，经济复苏势头重燃，债券市场担心通胀卷土重来。
　　1999年6月-2000年5月
　　1999年美国GDP强劲增长、失业率降至4%；此前，美联储降息以应对亚洲&金融危机&，互联网热潮令 IT投资快速增长，经济出现过热倾向。
　　2004年6月-2006年7月
　　2008年，美国次贷危机引发全球海啸，美联储再次降息至接近零利率，直到今日。泡沫涌现，此前的大幅降息激发美国的房地产泡沫。2003年下半年，经济强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头。
产业投资内参
有价值的产业投资参考
产业投资咨询服务专家
来源：新华网
关键词：美联储 加息 老百姓 生活
　　人民币2016年来的持续贬值，已经引发了资本外逃的担忧。
　　为了控制人民币贬值导致的资金外流，近期有部分银行收到了来自监管局的窗口指导。有银行内部人...　　新华网北京1月11日电(汪亚)
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　增值电信业务经营许可证：粤B2-　美联储宣布加息25个基点 将给我们带来哪些影响？
　　美联储宣布加息，这是2015年全球最大的经济事件，也将对中国未来经济走势、投资机会产生巨大的影响。那加息会带来什么影响？下面就和小编一起来了解下吧！
　　美联储加息将带来这些影响
　　美元汇率
　　历史上看，美联储加息后一个月、一季度指数走弱的情况比较多，这表明投资者对于美元会较为谨慎，加息后也会多数经历预期兑现后的沉寂。
　　财经网(,)站Daily FX评论称，加息后美元的表现很有可能让市场失望。
　　美国股市
　　机构分析，历史显示，83年、88年两轮首次加息均没有改变股市的上涨，这可能与当时美国经济的高增速有关。
　　但在1994年以来的三轮首次加息中，美国股指中和道指数在加息前后的一个月、一季度中均是下跌的，只有代表先进科技与创新的纳斯达克指数曾实现过小幅上涨。
　　因此，总体而言，加息短期对股市的影响偏负面，且在加息后的体现会较为明显，长期来看，若加息节奏较缓，随着后期美国经济继续改善，对企业盈利预期回升，股市可能转好。
　　人民币汇率
　　此外，由于年7月汇率与美元挂钩，无法从历史数据判断人民币对于首次加息的反应，但参考年初美元走强时人民币汇率明显弱势，而在美元指数跌回100以下后人民币又有所升值的情况来看，若美元指数如历史情况在加息后有所走弱，那么人民币将不会面临较大的贬值压力。
　　中国股市
　　对中国而言，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。
　　不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。从当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言始终是一个负面因素。
　　据(,)，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
　　大宗商品价格
　　海通宏观认为，本轮美联储加息赶上了市场的历史大变局。一方面，受政治、经济、技术等多因素影响，曾经“不可一世”的原油市场跌跌不休。另一方面，作为大宗商品的消费“巨头”，中国经济在经历了30多年的高速增长后突然减速，对大宗商品需求大幅下滑。
　　这两方面的利空因素短期内均未改善，所以尽管历史上美联储加息后大宗商品会走强，但本轮或许真的“与众不同”！
　　华泰证券则认为，美元走强将带来国际大宗商品的低迷。首先，美国经济回暖对大宗商品价格的拉动作用在2004年-2006年阶段已显著降低，上一轮美联储加息后金属和工业原料价格明显上涨源于国家经济增长带来的需求支撑。
　　其次，美国和新兴国家经济周期出现分化，现阶段看，中国工业化扩张放缓，目前调整经济结构任务重大，第二产业拉动经济空间缩窄；上阶段增长形势良好，但国际上普遍对其下一步经济运行持负面预期；经济出现6年来最严重下滑；面临经济负增长。鉴于新兴市场主要经济体均增长乏力，全球市场对工业类大宗商品的需求不足，类似2004年-2006年出现的大宗商品价格大幅度拉升的情况难以出现。
　　最后，美联储加息促进美元走强，以美元计价的大宗商品价格将承受下跌压力。
　　黄金价格
　　川财证券、(,)在中表示，考虑到国际黄金市场主要是以美元标价，而且美元作为目前最为通用的国际货币，其与黄金之间存在货币性上某种程度的竞争关系，在美联储加息、美元信用基础稳固的情况下，金价确实会面临加息前后的短期下行压力，历史上看金价对于美联储加息的反应也较为灵敏，在加息前夕价格会承压。
　　但长期来看，若通胀有起色，黄金的商品属性意味着金价也会受到一定带动，若通胀持续低迷，货币政策在首次加息后也难迎来进一步收紧的消息，因此金价也不会一路向下。
　　对新兴市场的影响
　　“相比之下，美联储加息对新兴市场的压力较大。2015年以来，新兴市场国家的经济表现整体远低于预期。在此背景下，美国加息，就会给它们在资本流出等方面带来较大压力，不少国家的货币和金融可能会经受比较大的冲击。同时，美联储加息会加剧大宗商品价格的下行压力。
　　美联储加息对新兴市场的确会带来负面溢出效应，但此次加息并不会引发金融危机。
　　是否会造成资本外逃？
　　对我国来说，美联储加息的确会导致资本流出压力上升，但并不会引发资本外逃。(,)首席经济学家认为，未来一个时期，资本流出压力整体上还是可控的。一方面，中国经济的基本面较好。另一方面，中国的财政状况也较好，金融体系运行总体上比较平稳。此外，我国长期以来都处于对外净债权国地位，且2014年底外债占GDP的比重不足10%，远低于20%的国际警戒线。美元的升值，对于我国来说，不会出现外债负担急剧加重的现象。
　　人民币恐进一步贬值5%
　　美联储宣布加息，从而结束持续七年的近零利率时代。
　　12月16，据央行公布汇率报6.4626，比上一个交易日贬值67点，续创4年新低，至此中间价已经连续八个交易日下跌，累计下跌775个基点。从12月4日算起，人民币对美元即期汇率从6.4020一路跌到了6.4610，8个交易日贬值了0.92%。
　　美联储加息就犹如一柄“达摩克利斯之剑”，悬于全球金融市场之上，人民币也不例外。瑞银证券预计，2016年底人民币对美元报6.8，这意味着人民币对美元将贬值5%。
　　人民币贬值对我们有何影响？
　　人民币贬值，跟我有什么关系？可能很多网友都会这样问。其实，这跟我们的生活，还是大有关系的。
　　人民币贬值，影响最大的就是有出国留学、出国、出国购物、海外代购等需求的网友。数据显示，去年我国内地公民出境游突破1亿人次。以美国游为例，按人均消费5000美元计，人民币汇率从6.2跌到6.4，约增加花费1000元。
　　我们可以算一笔账：今年以来，人民币中间价跌幅已达4.82%；最近两年合计跌幅更是超过5%。如果你需要出国留学、旅游或海淘，那意味着相比两年前：
　　你的1000元少了50元，相当于少看一场电影；
　　如果你有10万元，就少了5000元，相当于少去1次国内游；
　　如果你有1000万元，就失去了50万，相当于失去了一部5系；
　　如果你有家人在美国留学，按照人均每年25万人民币计算的话，意味着你在兑换美元时，可能要多花12500元人民币。
　　所以，事实上，你口袋里的钱就这样悄悄地飞走了！
　　如何保护我们的“钱袋子”？
　　要用外汇的不妨提前兑
　　对于国内大部分的(,)来说，人民币波动的影响可能不是特别大；但是如果你有计划进行一些海外支出，例如海外的消费或者孩子将来出国留学等，那可能需要提前做一些准备。比如，可以考虑提前兑换一些美元；有海外消费需求的网友，可以考虑在消费时，多使用刷卡消费，回国后再还人民币。
　　适当增加海外资产配置
　　对于有投资需求的投资者，为实现资产保值增值，资产配置可以考虑增加美元、计价的投资品比例。有条件的，可以选择海外置业、海外，或选择QDII类产品以及海外股市的投资机会。
　　美联储五次加息周期回顾
　　1982年以来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期：
　　第一轮：4.8
　　加息背景：经济复苏初期；基准利率从8.5%上调至11.5%。
　　1981年美国的通货膨胀率已达13.5%，距离超级通胀只有一步之遥。1980-81年间经济处于极端的货币紧缩状态，试图将通胀从体系中排挤出去，通胀率从1981年的超过13%降至1983年的低于4%，让美联储得以在1986年将利率大幅削减至6.75%。
　　第二轮：9.5
　　加息背景：通胀抬头；基准利率从6.5%上调至9.8125%。
　　1987年股市崩盘导致美联储紧急采取政策，降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988年起通胀继续上扬，美联储开始加息应对，利率在1989最终升至9.75%。此轮紧缩使经济增长放缓，随后的油价上涨和1990年8月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。
　　第三轮：5.2
　　加息背景：通胀恐慌；基准利率从3.25%上调至6%。
　　年经济衰退之后，尽管经济增速回升，失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到3%。到1994年，经济复苏势头重燃，债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于5%升至8%，美联储将利率从3%提高至6%，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降。
　　更加平坦的美国债券收益率曲线鼓励投资者寻求更高的海外回报，因此大笔资金流入亚洲新兴市场，这种情况直到1997年爆发亚洲金融危机才戛然而止。
　　第四轮：0.5
　　加息背景：泡沫；基准利率从4.75%上调至6.5%。
　　1999年GDP强劲增长，失业率降至4%。将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机之后，当时的互联网热潮令IT投资增长，经济出现过热倾向，美联储再次启动紧缩政策，将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。
　　2000年互联网泡沫和纳斯达克泡沫破灭之后，经济再次陷入衰退，911事件的余波更令态势雪上加霜，美联储停止了加息的进程，并于次年年初开始了连续大幅降息的进程。
　　第五轮：6.7
　　加息背景：房市泡沫；基准利率从1%上调至5.25%。
　　股市泡沫后美联储利率的大幅下降刺激了美国的泡沫，2003年下半年经济强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，2004年美联储开始收紧政策，连续17次将利率提高25个基点，2006年6月联邦基金利率达到5.25%。
　　在美联储连续加息之后，另外一个泡沫――美国房地产泡沫被刺破，成为本次金融危机的导火索，美联储再次开始削减利率。
（责任编辑： HN666）
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