国内原始股权投资为什么多是陷阱？
一．国内原始股权投资背景分析：1.无股权而不富，即是时代的躁动，也是营销的口号。在未来无股权而不富！这句话在近一年多的时间里我听很多金融人士提过，也在许多分析文章中看到过。股权投资参照国外的中高端人群财富组成来看，在中国确实有非常大的发展潜力。但是从现阶段的实际情况出发我认为这还只是一句营销的口号而已！2.新三板与四板多层次金融体系的建立。我国正在推进建立一个多层次金字塔形的资本市场，其中新三板与四板（地方股权交易中心）就成了一个重要部分。而新三板在正式挂牌交易之后短短三年不过的时间，挂牌交易公司数量达到9000家之多，而且这个数字还在不断更新，基本上每个交易日都有超过10家公司挂牌。1.国外及国内相关要求国外股权投资者要求：在美国投资股权类产品对于投资者有严格的要求：如学历需有大学教育经历或是财会类工作经验，个人年收入超过30万美元，家庭年收入超过50万美元。简而言之就是原始股权投资是富人游戏，需要确认你的风险承担能力！国内新三板投资者要求：国内开设新三板交易帐户需要500万证券资产与两年的投资交易经验。同样的原因是需要确认你的风险承担能力与投资能力。从国内外的相关要求不难看出来，原始股权投资是一个需要专业知识，良好的风险承担能力的高风险，高收益投资项目。对于普通投资者而言是非常不合适的。2.挂牌与上市交易之间的本质区别：很多投资者容易把三板挂牌交易公司误理解为上市公司，在这里有很多三板公司或相关机构有意混晓概念。挂牌交易并不是上市交易。首先标准等级不同，新三板挂牌采用的注册制，只需要券商进行保荐就可以了，而且标准非常低，没有赢利要求。而所谓的四板从实际情况出发，只要 你原意花个十几万就可以在相关地方会员单位的协助下完成。其次：交易规则不同，主板市场通过竟价方式交易，而新三板通过做市商制度与协议交易，四板 则完成通过协议完成交易。最后：最大的区别在流动性上，主板市场的股票流动性非常好，随时可以通过交易软件进交易变现。而新三板很多公司从挂牌至今，一次交易也没有。而且价格极晚被控制，又无交易量。至于四板则更惨不忍睹了。国内股权投资的问题1.真实原始股权投资问题：真实的原始股权交易主要面临的问题是价格极易被做市商 控制，因为基本所有的筹码 都在其手上，极易被控盘。第二个就是变现问题，因为新三板交易量极小，非常的不活跃，无论 一时的价格涨多少倍都只不过是纸上富贵而已，没有任何意义。所以三板权投资才会设置如此严格的要求。2.纯骗局股权投资共性讲解：骗局讲解：通常这种类型的骗局会包装一家公司，会承诺在两年之内三板“上市”，如果不能顺利上市，每年会给与投资8-12%年利息。而起底一般都是一万原始股，每股的售价是5元。一但你购买了他们公司的股权就可以通过工商系统查询到相关公司，并在股东名册中找到自已的名字。如果成功挂牌新三板，但是无法变现，相关公司则反过来提供高年息贷款。判断这是骗局的依据：1.股权投资平民化将是灾难性后果，我们从前文中不难看出来原始股权投资在正规渠道，即使是专业风投机构成功率都不到20%。更何况是专业知识，风险承担能力都不达标的普通人。2.故意混乱概念：在营销过程中往往重点强调上市，原始股的概念。可是对于新三板的交易规则，实际情况都不会说明。3.承诺虚假高收益在未上市成功之后会提供年收益达8%-12%年利息，股权投资唯一的获利方式就是股权变现。一但有利息这个形式的出现，那么这就成了债。但是又没有债务合同，事后又如何追究责任呢？4.即使是成本上市新三板也很难收回成本，更难变现。在这种骗局中大多数不会成功挂牌新三板，但也有少数例外。而即使挂牌成功，投资者也很难将手上的股权通过自已当时的购买价进行变现。5.如果投资者无法变现，则会被反过来付高息借取资金。而在第4点的情况出现后，甚至有相关公司会反过来借钱给投资者满足投资者的流动性需要，只是这时利息则会更高，也不会让你用股权以原价抵压，甚至不接受股权抵压。6.公司注册地与集资地往往天南地北在这种投资陷阱中有一个现象就是往往公司注册所在地与集资所在地隔很远距离，而且通常都不是注册在一二线城市。这是为了让投资者不能实地考查，即使实体考查，在一个偏远的地方制造个假厂假房假地也要容易许多。7.大股东故意致公司倒闭前面已经说了投资者可以通过工商系统的股东名册查询到自已的名字，可是公司经营都并没有变。一家没有上市的公司信息公示是极差的，大股东完全可轻而易举的转移财产，然 后宣布经营不善直接倒闭公司。8.大型公开募集，找网络大伽名嘴坐阵！而这种骗局最后的实现形式往往会搞一个大型的营销活动，会花钱请一些名嘴，网络大咖站台。以一句“无股权而不富”迷惑所有人。就如同前年的泛海事件中的宋鸿兵一样。最后给大 家一个建议：原始股权投资听上去很美，但是并不适合普通投资者。
TA的最新馆藏[转]&他们以拍摄绝美旅游照知名，每张最高能卖9千美元。
运输公司称监控坏了，司机称老人下车后自己摔倒了。
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　　最近一两月大A股股权投资概念股一片火热，也有人打着股权投资假象，买而不举，做着投机的事，炒作火热呐！真正又有几个是股权投资呢，今天就来正经的说一说。
　　股权投资，顾名思义就是关于公司股权的投资。是指企业（或者个人）购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。
　　它有两个非常鲜明的特点：一是增量资金进入公司，二是投资人作为股东会为这个公司做持续性的增值或服务。股权投资通常是为长期(至少在一年以上)持有一个公司的股票或长期的投资一个公司。
　　和股票的区别？
　　中国的股票投资本质是我的钱进到别人兜里，我赚的钱是从别人口袋掏出来的，钱并没有进入公司，而是在不同股东之间高速流转，某种程度上是一种资金的空转。钱并没有被公司所得到，只是在不停换手、甚至高频次的换手。
　　股权投资是投到实体经济、投到企业，投资人变成企业长期股东，投资人把自己的资源和隐性能力嫁接到这个公司，为公司的长期发展做出持续性的贡献。此外，还有一种股权投资是通过并购的方式来持有一家公司，变成这家公司的第一大股东或者有重要持股比例的股东。这种情况下，投资者并不是通过交易去赚钱，而是通过这家企业的发展去赚钱。
　　需要说的是，有时候股权投资和股票投资初期很容易混淆的，而且有些人或机构会利用股权投资之名进行股票投机。比如在房地产足球大出风头的许家印，最近在股市被称为&许股神&。买而不举，以股权投资的假象进行股票投机，短短时间获利百亿。公开的资料，今年恒大炒股已经赚了120亿。而2015年港股中国恒大全年的净利润只有104亿，今年上半年的净利润更是只有20亿，全年预计只有70亿！炒股收益秒杀卖房收益！
　　如何进行选择？
　　这个来看看专业人士的观点。吴晓波频道撰文称，一笔成功的股权投资，其实并不比找一份好工作、找一个好对象难。
　　追热点行业。而股权投资中，最重要的一个步骤，恰恰是在正确的时机选对行业。如果我们熟读经济史，就可以发现，赚了大钱或者有大成就的人，靠的往往是周期律，在正确的时间做了正确的事。
　　分析行业虽然关键，每个人只要依据一定的方法都可以做到。但找项目就未必了，就像你投简历未必有机会去面试，去面试了未必能入职一样，选对了行业不一定能够接触到最好的项目。所以投资人最核心的能力，就是接触到好项目的能力。甚至可以说，混圈子应该是投资人的一种基础性标配能力。
　　每个找工作的人，在谈薪酬待遇时都很纠结，投资也一样。这种纠结体现在，要说服自己和小伙伴进行投资。在优质项目供不应求的情境下，还得说服创业者接受投资，还得确定双方都满意的入资额度、股权比例和约束性条件。
　　终于把钱投进去了，但你以为投完了一个项目就可以松口气了？没这么容易，就像你找完工作、签完合同就以为未来一帆风顺一样天真。企业财务、治理规范、透明运作，还会有一大堆的问题等着你。
　　股权投资怎么投？
　　对于机构来说，目前有天使投资，VC，PE，这些机构瓜分了大部分市场，每一家成名的公司后面都站着一堆VCPE等。行业发展越来越成熟，竞争也越来越激烈。未来不再分天使投资、VC和PE了。
　　当然，能做股权投资并不是只能是PEVC这些机构，个人也可以，但是要求太高。如果你是圈内人，有钱的圈内人，那么很多项目会给你投递计划书，等着你来筛选。
　　对于普通人，目前可以参与的股权投资， 一个是新三板。在国家政策引导下，新三板市场、上海股转中心市场明显降低了投资者参与的门槛，几十万就有机会参与了企业原始股权投资。但是！一定要注意了，原始股骗局！！！套路就是利用该企业在上海某地方股权交易市场挂牌的身份，对外宣称‘上市公司’，是不法分子得手的关键。谨记：挂牌≠上市，四板≠三板，天上不会掉馅饼，区域性中心仅是地方机构，企业在这个中心挂牌的门槛很低很低，跟A股市场根本没有任何关系。
　　另一个就是股权众筹。现在雨后春笋般的众筹咖啡馆、众筹天使投资，众筹款作为股权出资注入公司，投资人成为众筹股东、持有公司股份。因此，股权众筹不可避免地涉及到公司股权架构、公司治理模式，项目进行的过程也更为复杂。众筹股东面临的各种情况，某种程度上类似于上市公司的股东：股东众多且很可能互不认识，大部分股东只是为了享有投资回报而不在意是否参与决策，股东对公司经营管理层的控制力被严重削弱。
　　众筹股东在掏出钱之前，必须要先搞明白，给发起人的投资款，到底是获得什么，是股权吗?如果是股权，代持协议/入股协议签了吗?股东投票权怎么说的？分红有保障吗？这些东西都用法律文件明确下来了吗？只有规范化了，才有保障。
　　最后一种参与方式就是知名平台的一些有抵押的小额股权投资。这类优质资产并不常见。海外投资平台有时候也会涉及。这个需要平时多关注。总体来说股权投资不是普通人能做的，虽然这是个人无股权不富的年代，但是你有足够的见识胆识资金能力去获得股权么？
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新三板原始股权投资骗局调查
（原标题：新三板原始股权投资骗局调查）
与当下的冷淡交易不同，在新三板场外，一场场股投资的&暴富梦&仍正在如火如荼地进行。数倍的投资回报、远超银行利率的补偿、安全的退出渠道，这些满天飞的诱惑口号使得新三板原始一天又一天地上演。
&4.5元每股，10万股起手，不限售，两个月以后能翻一倍，3年内公司计划上或者战略新兴板，到时候套利空间更加无限。&类似上海这家中介投资公司宣传的新三板原始股权投资比比皆是，他们就是这样向个人投资者编造着新三板原始股投资暴富的美梦。
但《第一财经日报》记者多方调查发现，数倍的投资回报、不限售的便利、以及远超银行利率的补偿，如此看似诱人的假面之下，却隐藏着虚假宣传、合同欺诈、甚至非法集资的陷阱，背后有着巨大的投资风险。
原始股&暴富梦&
虽仍是严寒季节，但上海一家投资中介公司举行的新三板原始股销售路演却热闹非凡，年纪多数不足25岁的客户经理们各个衣着光鲜，络绎不绝地带着一批又一批个人投资者来往公司，宣扬着投资新三板原始股的巨额回报。
&新三板就是中国未来的，是无数投资者梦想的天堂，将来新三板会成为投资的主战场，提早进入这片蓝海肯定会提早享受到其中福利。&这是23岁的销售人员孟云(化名)对外的宣传语。
除了在自己的微信朋友圈刷屏发布新三板原始股投资项目信息，孟云也会拿着公司下发的号码名单挨个打电话给所谓的客户，推销公司代理的新三板项目，首次接电话没有直接挂断的人都是她的重点突破对象。
&这是我们公司的稀缺项目，公司就在自贸区，属于军工股，每股4.5元，10万股起卖，公司大股东这次定增了300万股，只剩下50万股给我们代理，明天上午十点是最后打款日，您想投要抓紧，可直接进入公司股东名册。&为了打动投资者投资她参与的项目，孟云会连续电话、短信、微信轰炸，为证明这家公司的正当资质，孟云还邀请投资者到他们公司办公地点参与项目路演。
在这家投资公司路演现场，孟云所在中介公司的高管正在就上述项目进行报告演讲，&这家公司发行价5.7元，同类的创业板公司PE可以达到100倍以上，挂牌新三板后股价能达到10~15元，并且计划3年内登陆创业板或者战略新兴板，到时候套利空间将不可限量。&
路演结束后，有部分投资者被带入其他小隔间签立了投资合同，合同的认购方案显示，乙方(投资者)在同意全部以现金认购约定股份后，将认购资金转入该公司的对公账户，这部分股份并无限售限制。
该高管在大肆吹捧这一军工企业背景深厚、资质优良之余并未对公司财务有多少提及。在一名个人投资者的不断要求下，孟云才向投资者发送了该公司的财务资料，不过，财务资料里并不包括上述推介公司过去数年的具体财务状况，更多的是大篇幅铺陈公司未来盈利预测。
如今，这家公司果然在新三板挂牌，股票简称为中加飞机(835042.OC)，但是其股价并没有达到10元，最高只有6.82元，最低低至3元。并且，挂牌3个月以来，成交量寥寥，只有10天发生过成交，并且成交量最大的两天都只有总额30万元左右的卖单，将股价一笔打到4元以下。
中加飞机公开转让说明书显示，公司近年来营业收入持续下滑，2014年和2015年前5月分别亏损140万元和91万元。
事实上，交投冷淡在新三板挂牌公司中间十分普遍，新三板的交易量在去年下半年后长期陷入冰点，目前日均成交额仍然在5亿元左右，远远低于千亿元级别的交易额。在超过6000家新三板挂牌公司中，通常每天只有500到1000只股票成交，有超过一半的股票自挂牌以来就没有发生过交易，以多倍回报退出原始股也就无从谈起。当初投资机构信誓旦旦的承诺也成了镜花水月。
&去年上半年新三板市场火热时期，原始股的回报有3~6倍。但随着市场转冷，并且新三板即将分层，90%以上的企业将被分进基础层，流动性可能会更差。&深圳一家专注新三板原始股的股权基金的人士说，基础层的回报率会缩水很多，企业市盈率会在几倍到十几倍不等，股价有可能低于原始股的买入价。
市场对原始股有不同的定义。北京一位专注新三板的大型私募基金人士告诉《第一财经日报》，参与企业原始股投资有两种方式，一种以增资形式进入，另一种是以股权转让的形式，孟云声称的原始股指的是上市前或挂牌前的公司股权，属于大股东受让，为的是补充公司现金流。
《第一财经日报》记者在调查中发现，兜售原始股的投资公司会反复向投资者那些挂牌后市场表现较好的&成功案例&，如果投资者质疑投资标的公司的流动性问题，销售人员就会以未来会改善、企业会转到主板上市的说辞进行安抚。
实际上，即使买到了有成长性有成交量的公司，投资者也不能真的实现即买即卖短期退出，其中原因就暗藏在当初签署的投资合同中。
前述私募基金人士告诉《第一财经日报》记者，自然人投资原始股有一定门槛，私募基金投资人的出资额必须在100万元以上，只有高净值客户才有资格认购这些基金。但是，一些基金为招揽社会资金，通过订立股权委托协议的方式，向不合格投资者兜售原始股，这些协议踩了法律的红线。
《第一财经日报》记者获得的中加飞机原始股认购合同显示，乙方(投资者)在同意全部以现金认购约定股份后将认购资金转入该公司的对公账户，约定股份没有限售约束。
按照孟云的解释，项目公司开立的对公账户是专款专用账户，投资者将资金转入后将会进入公司发行时的股东名册，且作为个人投资者，所投资的股份并不会如机构投资者一样受限售条件限制，即&没有锁定期，也就是说公司挂牌后，有人买就可以卖。&
然而事实并非如此，前述深圳私募人士告诉《第一财经日报》记者，投资金额不足100万元不能单独作为基金的LP，只能和其他零散的投资额捆绑在一起由基金机构代持，不可能进入公司的股东名册，也就不能自主处理股份，这类基金的封闭期通常会在一年半左右，在赎回期之前，即便公司已经挂牌，也不能交易。
不仅如此，认购协议也暗藏玄机，比如，有的合同条款中规定，挂牌后投资者人手中的股票只能卖给挂牌公司，由公司定价和回购。
根据公司法和股转公司业务规则，如果投资人在企业股改前购买原始股，会作为企业发起人受到一年内不得转让的限制，如果投资人的原始股是大股东受让的，还会和大股东、实际控制人一样受到抛售限制。所以，如中介投资公司描绘的又快又多地挣钱显然不能成立。
部分涉嫌非法集资
如果投了一家真实的公司，即使股份无法转手，可能已经算是投资人幸运的了，遇到空壳公司的投资人则显得无力回天。《第一财经日报》记者在的调查过程中发现，有些所谓新三板原始股权投资项目涉嫌造假。
一名原始股销售经理陈生曾推荐了一家湖南地区的能源企业，宣传资料称，这家企业将在2016年8月挂牌上新三板，已拿到挂牌同意函取得股票代码，一旦挂牌股价将从现在4元涨至12元，投资者可以将股票直接抛售给做市商就能实现两倍的回报。&假如没有达到预期回报率，会按照8%的年息补偿给投资者。&陈生说。
不过，《第一财经日报》记者并未在全国股转系统网站查到该公司的挂牌申请。
&原始股投资到底靠不靠谱要看基金管理机构的专业能力，优质的企业和合格正规的机构不会担心募资问题，只有实力不行的才可能走法律边缘，向不合格投资者兜售原始股，本身就是违规行为，更不用说保证承诺的回报。&前述私募人士说。
江西文澜律师事务所律师周宏伟告诉《第一财经日报》，中介机构通过短信、电话、电视等公开手段，对外宣传推广、兜售股票，承诺固定回报吸引社会资金，即使是真实股票、未来可能上市，仍构成非法吸收公众存款罪；如果投资项目是虚构的，募资人将募集资金用来拆东墙补西墙或者供自己挥霍未投入项目，则构成集资诈骗罪。
另外，即使是中介机构宣传投资者属于特定对象，如果原始股兜售对象超过200人，也会违反证券法的有关规定。现实中，多数个人投资者投资金额不高，通常在几万元到几十万元，如果募集总金额较大，很可能会突破200人限制。
正如周宏伟前述所言，无论何种方式向公众兜售原始股本身就可能涉嫌非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪等多项犯罪，投资者如果遇到原始股骗局可以通过向法院提出民事诉讼等法律途径维权。
本文来源：第一财经日报
责任编辑：齐栋梁_NF2865
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