定向增发的成本优先级资金成本8.2%高吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-10 15:56 标签： 定向增发 资金来源
　　2014年定增收益率对比 　　定向增发是我国资本市场一道亮丽的风景线，不但可以给上市公司融得更多的资金，同时也给私募或者机构、法人等提供了参股机会。那么定向增发的价格就变得十分重要，今天就给大家讲解如果通过定向增发价格去抓大牛股。　 &什么是定向增发？非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下，即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通，率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。定向增发包括两种情形：一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发，它们要入股通常只能向大股东购买股权，东掏出来的钱进的是大股东的口袋，对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发后去购并他人，迅速扩大规模。从发行模式上看，由于上市公司目的和价值取向不同，定向增发主要分为资产并购重组型、引入战略投资者型和投资者型三大类。那么私募、机构或者法人等大户为什么要接受定向增发？很明显是有利可图的，只有有利益存在，外面的资金才会借钱给上市公司融资发展，那么我们可不可这么认为，就是定向增发的股数和增发价格明显的反映出大户的筹码和成本，更直接的说就是庄家，的长线潜伏者，增发成功，说明上市公司未来发展有前景，只有这样才有大户机构乐意为其增发买单。　　历史佐证定向增发抓到的大牛股　　从历史上定向增发产生的效益来看，收益率是非常可观的，自从2012年10月份暂停以来，再融资成为A股市场的焦点，去年的定向增发非常火爆，据权威媒体统计去年全年两市共有162家上市公司实施了171次定向增发，总计募集资金2750亿元，同比增加24%。另外，还有254家上市公司公布了定增预案(剔除已停止增发方案的公司)，计划再融资3980亿元，与火热的定向增发市场相比，二级市场上相关个股行情更是火爆，涌现出了一大批超级牛股，（）、（）等涨幅超过300%。随着国企改革和企业间并购重组行为日益增多，定增市场活跃度相比前几年大幅增加。2014年定向增发更是疯狂，截止今年7月，共有373家上市公司发布定增预案，186家上市公司最终实施；其中，在定增预案公告后至股东大会公告日期间，涨幅最高的（）高达3.5倍，其次（）涨幅1.87倍、（）涨幅1.74倍，涨幅超过50%的个股数量多达30只；公布定增股预案的上市公司中拥有众多待淘的“金矿”。成飞集成日公布定增预案，截止7月底，最高涨幅达到380.79%；其中，预案公告后连续涨停打开后涨幅达170%。（）日公告定增方案，截止7月底，最高涨幅达到248%；其中，预案公告后连续涨停打开后涨幅亦达到50%。（）7月18日公告定增，随后连续3个涨停，2014年集团整体上市的最受市场追捧，平均定增收益率高达84%，其次为用于壳资源重组的上市公司定增收益率73.87%。而定增资金用于融资收购其他资产、及实际控制人资产注入定增预案公告后相对落后。通过历史规律我们可以看出，无论是已实施定向增发还是尚未实施定向增发的个股都有不错的表现。其最核心的因素还是机构为上市公司定向增发买单就是看好该公司未来的发展。　　增发价和增发比例至关重要　　既然定向增发能抓这么多大牛股，我们应该如何从定向增发中抓取这些牛股呢？我个人总结了一下，在这里有两个要素：　　第一点，也是最重要的一点，就是增发价，增发价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。注意这个规定最后部分是一个“或”字。计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。并不是把每天的收盘价加起来除以20。股票均价的计算应充分考虑成交额和交易量因素的加权均价。增发的价格反映了新介入的庄家的成本，最好找那些定向增发价格比市价高的股票，你想啊，如果股票的价格已经跌破增发价格，那么增发成功的机构投资者已经被套，是不是会斥资拉升自救呢？就算庄家又锁定期，短期没有欲望拉升，那么中长期肯定是会拉升的，否则机构不会为上市公司增发买单了，而且，既然增发成功说明庄家看好公司的未来发展，既然研发能力强大的庄家都看好，我们散户就更应该跟随庄家的步伐。　　第二点，就是增发比例，很多人都只看增发数量，但我觉得这样对比显得不稳妥，因为每只股票的总股本都不相同，如果光看增发数量，那么大盘股明显占优势，我喜欢将增发的数量/总股本所得的比例作为我选股的依据，那就是我刚才提及的增发比例。这个数字越大越好，说明定向增发的筹码处于增发价的比较集中，很多人认为增发了，总股本变多了，会稀释股东的持股比例，其实我的理解是，这些并不重要，我们买股票就是为了更高价格卖出后获利，我们更不不需要也不想当公司的股东，参与增发的那些大佬们在解禁之前会把股价拉上去的，这样他们才能有利可图。这就相当于大盘股也会出现连续涨停板，只要有利益关系存在，所以很多事情大家要想明白那个理，只要有一股力量能促使股价，我们的持股比例多少又有什么关系呢？想不明白的朋友情仔细想一想。　　优先选择整体上市、资产重组、资产置换三大类　　首先，定向增发项目必须具备较强的市场前景，行业景气度高、符合国家产业政策支持方向。比如目前新兴产业受到国家支持鼓励发展，今年以来电子行业的定向增发大比例增加，相关个股股价走势也比较好。这还要具体分析上市公司定向增发的用途如果？前景怎么样？是增强主业还是进行产业链整合？下面我列了一张表，表格里面很明显集团整体上市和壳资源重组的定向增发收益率比较高，都超过70%的收益率。所以选择定向增发题材的股应当优先选择，整体上市、资产重组、资产置换这三大类。如果定向增发的项目恰好又属于当时市场的热点，那么资金很会加速推动股价持续上涨，有时候我们要敢于追击涨停板，尤其是第一个涨停板，要勇于参与，其内在逻辑在于，既然定向增发项目能够给上市公司带来业绩贡献，活跃资金也会发现个股的价值，加大投资力度。如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。　　最后有一点，也是个人的小经验，买到定向增发的股票其卖出价一般是增发价格翻一倍，比如说600654（），该股再次停牌重组，此前公司在今年6月以7.22元的价格增发收购中安消，那么目标价格就是7.22的翻倍14.44元，也就是波段的投资者持股到14.44元以上就可以获利了结。有兴趣的朋友可以查阅下，目前有哪些股票股价跌破今年的增发价的，可以借此寻找下波段机会。最后祝大家投资顺利，下期再见。
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