一个故事解释啥是分级基金
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我来说两句
　　分级基金套利，不能说得太多，因为懂得人越多越容易发生踩踏。　　能看懂前两个例子，分级基金知识能打60分。能看懂三个例子，分级基金知识能打85分。　　第一代养兔人：　　职业养兔人，给财主养兔子，每年收取1%+的管理费。　　有个时候，兔肉价格高，养兔子能给财主赚钱；有个时候兔肉价格低，财主还要亏本，又或者发疫病，财主血本无归。　　养兔人又分好多种养法，有老老实实养的，兔肉行情有好有坏，但好坏相抵，总是能赚钱的。还有一些养兔的，兔肉行情好就多养点，不好就少养点，哪个兔子的品种价格飙涨就养哪种，追涨杀跌。当然了，最后有赚钱的也有赔钱的。　　但是，这些赚的钱和赔的钱，都是财主的，养兔人只拿一个管理费。养兔人尽量给财主多赚点，因为这样才会有更多的财主找他养兔。　　第二代养猪人：(分级基金1.0)　　有一天，养兔子的路过桥头，发现有人摆摊套金鱼。这样，本来一个养殖业就发展成娱乐业了，附加价值极大提高。于是，一些聪明的养兔人灵机一动，发明了更好的赚钱方法。　　养兔人改行养猪。　　养猪人先是从A那里租了个农舍，跟A说，不管我养猪赚多少钱，反正我按一定的利率付给你租金。　　养猪人又找了一些猪，跟猪说，我这里有好多好吃的，保证把你养得白白胖胖的。而且你看我的猪舍都没有围栏的，我们都是信佛的，不杀猪的，你不用担心安全问题。猪一看，果然没有围栏，农场旁边还有佛堂。猪心想，有好吃的干嘛不吃呢？哪天不对劲，大不了撒腿就跑。　　一开始有猪吃到好东西，又没有风险。于是猪又跑回去跟猪朋说(反正也没有围栏)。这样来农场吃食的猪，越来越多。　　这时候，养猪人到桥头找来玩套金鱼的。跟他说，你套金鱼有啥好玩的？不如到我们这里来套猪玩吧！套猪多好啊，套到一只肥肉更多，赚的更多！　　于是套猪游戏开始！　　养猪人丢一些好吃的，于是猪都跑过来吃。为了保证有猪可砸，养猪人必须保证猪能够吃到好处。于是养猪人规定，一些文艺套猪人T+2日可以进场套猪，这叫盲砸。另一些套猪人T+3日可以进场砸猪。　　这时套猪的就拿着板砖进场砸猪。一开始，收成都不错，即使不少聪明猪即使跑了，但还是能砸到不少猪。　　后来，套猪的人也多起来了，套猪人之间发生踩踏，人多手砸，经常砸中自己人。而且猪有时也破罐子破摔一下，咬套猪人一口。　　套猪变成一个娱乐节目，养猪人开始收门票赚钱。　　与此同时，养猪人心想，养猪也是养，养兔子也是养，反正都是养，不如在农舍里再丢几只兔子，就当是给财主养的。赚点管理费，也算是多一条赚钱的门路。　　第三代养猪人：(分级基金2.0)　　慢慢的，套猪的人多起来了，猪不太够用了。　　于是，养猪人想了个办法，对A说，这样吧，我不杀生的，我多给你点利息，你帮我把猪绑起来，怎么样？　　A一听，特高兴，蹦的老高，一拍即合。　　现在好了，A的利息也多了，套猪人也更容易套了，养猪人的门票收入也高了。就差猪没到位了……　　你猜怎么着？养猪人买了更好的猪食，务必保证猪能够吃饱两天！
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一个故事告诉你什么是分级基金
　　市场反弹，分级基金暴涨。很多朋友问我分级基金的事情，多数的问题是不太明白分级基金的到底怎么回事。今天讲个故事，希望能帮助大家便解分级基金。
　　从2007年分级基金问世开始，就一直受到投资者广泛关注。分级基金的价格市场波动强，经常在几个交易日内爆发性的上涨百分之几十，也可能一周内下跌20%。作为一种基金的创新品种，很多朋友可能都对分级基金不了解，或者是有知道一点点，但是对分级基金的杠杆系数、稳健份额、进取份额、母基金、溢价折价等概念不甚理解。今天，我就通过一个简单的故事来带你去了解一下什么叫分级基金。为了帮助大家的理解，先举一个杠杆系数为2的简单基金模型。
　　有一个父亲，他有很多个儿子。然而让人惋惜的是，他的儿子都不孝，对于他和老伴的养老问题都是互相推诿。这个父亲为了解决养老问题，决定和爱好炒股的大儿子成立一个基金。父亲和大儿子每人拿出一百块钱凑在一块，组成一个每份为1元的总数200份的基金，两个人最初持有的份额都是100份，比例为1:1(分级基金的原始杠杆为2)。同时两人还约定，大儿子每年的第一天向父亲支付固定的利息――一年的定存利息+2%，也就是每年5%的利息，以后每年利息计入第二年的本金循环下去，而大儿子则拥有这200元基金的炒股操作权，但是所产生的损益由个人承担，他决定拿去跟踪深证100(159901,基金吧)指数，我们暂且叫这个份额为200份的基金父子深证100指数基金吧(被动管理型基金，这个是母基金)。
　　一年后，由于深证100指数表现不好，导致父子深证100指数基金跌了10%。因此，这个金额为200元的基金金额仅有200-200*10%=180元了。但是下跌归下跌，他得履行约定，付给父亲一年来的5元利息。这时，父亲的金额就变成了100+5=105元，如果还是以各持有100份来算的话，父亲每份的净值就为105/100=1.05元/份(稳健份额的净值)了，而大儿子的金额仅为180-105=75元，净值为0.75元/份(基金份额的净值)了。这时候两个人各自持有基金的金额比例为105:75(原来是100:100)。这里，父亲的份额就为这个指数基金的稳健端，靠获得儿子支付的利息来获取收益，是靠获得固定收益的低风险品种。而大儿子的份额就是基金的进取端，俗称分级基金，收益随着跟踪的指数基金变化而变化，是会出现风险的品种。
　　这里，虽然跟踪的深证100指数只下跌了10%，但是200元的亏损都由大儿子承担，所以他实际亏损了20元，另外加上借父亲的钱交的5元利息，而父亲的收益是旱涝保收的。此外，因为出现不同方向的收益，就导致每个人持有的份额的净值不再相同了。这时候整个父子深证100指数基金的净值缩水为(1.05+0.75)/2=0.9元/份了。但是这里依然有个等式关系成立：父亲持有的稳健份额净值1.05+大儿子持有的进取份额净值0.75=父子深证100指数基金(母基金)净值0.9*2。这个等式是永远不能变的。
　　第二年开始后，深证100指数继续下挫了5%。导致大儿子的金额继续缩水，其持有的基金金额又缩水了180*5%=9元，实际的金额只剩75-9=66元了，净值也降为了0.66元/份。这时候整个基金的金额为105+66=171元了。这时候，大儿子已经开始看空后市，不再想持有该100份进取份额的基金了。而令他欣慰的是，他很快找到了潜在的交易目标――二儿子。
　　二儿子时刻关注父子深证100指数基金，而且他这时候的看法完全和大儿子的相反：他认为后市会有一波行情。于是，大儿子和二儿子商量好，二儿子以65元的金额接收大儿子合约里面持有的100份基金。为什么不是66元？因为大儿子担心指数再跌1%，那么他的资产就会再缩水2元，导致只有64元了。他急着要出手这个烫手的山芋，宁愿以更低的价格去出手。(这个就是为什么二级市场分级基金的进取份额价格会和一级市场的价格不同的原因：二级市场的价格是由于市场行为造成的，说白了是由持有人的对后市的看法造成的，有人看空着急出手，有人看多愿意接盘。大儿子这里交易属于折价交易)
　　二儿子接手了进取份额合约后，市场确实有好转。当年底，深证100指数反弹了15%，这时候父子深证100指数基金的金额就变成了171*(1+15%)=196.65元了。又到了一年的结算的时候了。父亲这时候持有的总额就变成了105*(1+5%)=110.25元了，而二儿子的金额为196.65-110.25=86.4元了。
　　虽然第二年市场只反弹了15%，但是二儿子的收益率却为(86.4-65)/65*100%=33.1%，超过了15%的两倍多。原因和前面的下跌是成倍下跌一样，这里上涨也是成倍上涨的，而且他还获得了大儿子1元钱的折价优惠(66元的价值却作价65元卖掉)，这个收益也是必须算进去的。
　　这时候，父亲持有的稳健份额净值就变成了110.25/100=1.1025元/份了，而二儿子持有的进取份额净值为86.4/100=0.864元/份了，整个母基金父子深证100指数基金的净值就变成了196.65/200=0.98325元/份了。这个存在一个等式关系依然不变：1.=0.98325*2。
　　第三年开始后，二儿子为了降低个人持有基金的比例，减少指数下跌带来的风险，决定面向家族内部出售一部分进取份额基金的所有权，他决定出售50份(这时候进取端的净值为86.4/100=0.864元/份了，50份的实际价格为43.2元)。这个新闻出来后，家族内部就爆炸了。三儿子、四儿子、五儿子都坚持看好后市，认为市场涨肯定没问题，于是大家纷纷出价竞买份额。急性子三儿子先出价：0.87元/份，来20份！四儿子也不甘示弱，出了0.88元/份的价格，要求把50份全部包了！五儿子也给出了自己的价格……这时候，如果二儿子惜售或者待价而沽了，就会导致价格一直上涨，从而出现了溢价现象(二级市场的价格比进取份额实际的价格高)。
　　这个就是分级基金为什么在市场上涨的情况下二级市场价格涨得比谁都快的原因，因为它可以获得双倍的收益的。而且二级市场上浮躁的人很多，情绪会互相感染，很多人都想去火中取栗，大家都在买入，就纷纷挂单买入了。
　　同时指出，分级基金的稳健份额其实是一种相对保守的投资品种，风险非常低(正如上面故事中的父亲投资是为了养老，所以要求稳健)，但是收益(普遍有5%以上)却比现在的各种互联网宝宝收益(现在很多都是4%出头)高，如果理解了，保守型投资者可以去积极参与。
　　以上故事给大家介绍的是一个简单的分级指数基金的模型，但是实际中的分级基金还有很多复杂的东西，如定期和不定期折价计算、折价溢价套利、杠杆比例的变化规定等方面，以后有机会慢慢给大家介绍。希望大家能通过这个模型理解分级基金这种创新型的基金产品，为个人的投资拓宽一下道路。下面为大家总结一小部分交投活跃、市场人气旺的分级基金进取份额相关信息，给大家投资时提供参考。&
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看过本文的人还看过基金入门一个鸡蛋的故事教会你分级A
随手记认证专家&@HE李志
为了讲明白分级A，我们继续讲鸡蛋的故事。
话说，土豪丁二去B地考察的时候，惊奇地发现那里的鸡蛋竟然8块一斤；而他所在A地的鸡蛋只有5块一斤。这要是把鸡蛋从A地拿到B地去卖，转手就是60%的利润！现在实业多难做！这个机会绝不能放过。土豪当然是有钱任性了，丁二下令，“组车队，买鸡蛋去！”
“老板，我们现金流不足，拿不出这么多现钱买这么多鸡蛋啊！”
“你们先去预订，我来解决钱的问题！”丁二吩附完，转身就给做P2P平台的于三去了个电话，把情况一讲，然后说：“我把我们新盖的那幢楼抵押到你这里，你帮我找资金，总成本20%。”
于三一想，丁二这个投资确实不错啊，而且还有房产抵押，两个字——靠谱！于是，抓紧走完流程，产品上线——“15%的P2P来了，数量有限，欲购从速！”
“15%的P2P，最近很少见了嘛，我抢！”最近迷上P2P理财的宁五爷，连忙下单抢购。收益看得到，风险暂时还感觉不到。所以，大家都很乐观地抢购，这款P2P产品也就分分秒秒卖完了。
融到资的丁二，干劲十足，连忙把收购好的鸡蛋拉到B地去卖，赚个了盆满钵满。这时，丁二看到B地鸡蛋价格依然坚挺，大手一挥，“来，我们再干一票！”
等丁二回A地买好鸡蛋再拉到B地的时候，他却傻眼了。因为很多丁二都在做着相同的事，都在源源地不断从各地收购鸡蛋拉到B地来卖。所以，现在B地的鸡蛋供大于求，价格直线下跌，已经3块一斤了。如果按个价卖出去，于三就要亏死了。
但于三转念一想，怕什么？自己完全可以把鸡蛋拉回A地处理掉；处理之后，还可以再来B地买鸡蛋拉到A地去卖，3块卖到5块，依然是暴利！
“起来嗨！我们继续倒鸡蛋！”于三匆匆带人走了。
这时，宋七他妈看着拉着满车鸡蛋的大卡，满车来满车走，不禁感叹，“现在的有钱人就是会玩，满大街溜鸡蛋。”感叹完之后，宋七他妈还是很务实地拉着老伴去超市，趁现在鸡蛋便宜，多囤一点。
晚上回家，宋七看到他妈买了很多鸡蛋，一问，也发现了一个不错的投资机会。宋七不像有丁二那么有实力有精力，可以两地折腾。但他完全可以趁鸡蛋价格低的时候多囤点，坐等丁二他们把鸡蛋价格折腾到正常水平及以上，然后卖出，轻松赚钱。
故事里的投资理财观
丁二做的事，可以理解成之前讲的基金套利，通过场内场外倒腾基金获得一个相对较外稳定的高收益。当然，碰到好的机会，他还可以通过融资借来更多的资金来获取多的收益。不过，丁二做的事还是需要比较专业的知识，毕竟把握到投资机会并不容易。而且丁二做的事也是有风险的，因为必须快人一步才能真正赚到大钱。所以，基金套利对于普通投资者来讲，多少有点可望不可及。
宋七他妈做的事相当于投资分级A（分级基金A份额）——她并不想多赚多少钱，只希望获得一个稳定的固定收益，即分级A每年的固定分红，在６％左右。不过，多数分级A采用的是份额分红，所以，拿到手的实际收益并不固定。总体而言，分级A买入时的价格越低、卖出份额分红时的价格越高，实际收益率就会越高。
而宋七做的事，则相当于炒分级A。不管是因为丁二们基金套利的各种折腾，还是因为股市火热原本求稳的基民卖基炒股，只要分级A的价格跌至正常水平以下，就大胆买入，耐心持有，坐等价格再被折腾上去，获利了结，轻松赚钱。
案例：分级基金军工A，三个月赚17.6%
通常而言，分级基金的母基金和分级B的价值中枢，是随行就市不断变动的，难以把控。而分级A因为是固定收益类的，价值中枢变化不大，更符合故事里的求稳操作。
目标基金：军工A（150181）
注意：只能用股票账户购买！
价值中枢：0.89
依据：在无外部因素干扰时，曾长期盘整于0.89一线
卖进价格：0.83以下
按0.83买进，持有到0.89卖出，可获利7.2%
日，因为基金套利发生踩踏现象，军工A连续下跌，创出当时的最低点0.782。但这样的最低点并不容易抓到。所以，这里按日的收盘价计算，即0.812。随后，耐心持有，在日，在价值中枢附近卖出，按当天收盘价计算，即0.895。这时，两个月时间获利10.2%。
如果有更多的耐心，按军工A这波上涨的最高点计算，在日最高时卖出，则三个月时间获利17.6%。
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